A US district judge is poised to approve Rio Tinto's $138.75m settlement related to its Oyu Tolgoi mine expansion in Mongolia. The lawsuit alleged that the Anglo-Australian mining company misled investors by hiding issues related to its $7bn underground expansion project, reported Reuters. In June, a preliminary settlement was reached with the shareholders of Montreal-based Turquoise Hill Resources, awaiting approval from US district judge Lewis Liman in Manhattan. At a recent hearing, Liman expressed h ...

合作备忘录核心内容 - 日立建机与力拓集团旗下Technological Resources公司签署为期5年的合作备忘录，共同开发超大型液压挖掘机的远程操控、驾驶辅助及半自动化驾驶等技术 [3] - 合作旨在解决矿山现场对365天24小时稳定运营的安全性和生产效率提升需求 [3] - 日立建机负责技术开发，力拓集团在西澳大利亚皮尔巴拉地区矿山提供现场测试、运行数据及反馈 [3] 技术开发与战略规划 - 半自动化驾驶功能允许操作员仅设置挖掘起始点和装载点，系统即可自动重复后续操作 [3] - 公司计划到2030年构建一个可扩展平台，使多台搭载半自动化功能的超大型液压挖掘机投入实际运营 [4] - 此次合作基于双方既往在动臂耐久性验证、操作员驾驶辅助技术评估等项目上的合作成果，旨在实现超大型液压挖掘机自动驾驶技术的实际应用 [4] 公司理念与行业定位 - 日立建机自20世纪70年代后期进入矿山机械行业，一直引领超大型液压挖掘机的技术革新 [4] - 公司提出新理念“LANDCROS”，内涵包括客户、可靠、开放、解决方案，代表其发展方向 [4] - 通过与力拓集团的开放合作，公司相信能加快具有高度通用性的自动驾驶技术开发速度 [4] 行业市场动态 - 工程机械行业出现复苏迹象，如业绩改观、2月开工率改善、行业预期“暖洋洋” [6][9][10] - 内销连续下滑13个月，但今年出口大涨超7成 [6] - 行业于12月1日如期切换至“国四”标准 [6] 行业专家观点与趋势 - 信贷开门红强化国内需求回暖预期，工程机械行业“破冰”可期 [10] - 专家观点支持工程机械和商用车新能源化发展 [10]

札幌控股资产出售 - 公司接近达成协议，将其房地产业务出售给由KKR和PAG牵头的财团，并已授予该财团优先谈判权，目标在11月中旬前敲定协议 [2] - 预计资产出售价格约为4000亿日元（合27亿美元），其中包括东京著名的惠比寿花园广场综合体 [3] - 此次战略剥离源于公司面临提升资本效率及聚焦核心饮料业务的投资者压力，此前贝恩资本和孤星等其他私募股权公司也曾准备竞购该庞大物业组合 [3] 澳大利亚关键矿物市场 - 澳大利亚关键矿物股票，特别是铜生产商股票出现大幅上涨，主要受电动汽车、可再生能源和下一代技术领域强劲的全球需求推动 [4] - 全球供应中断加剧了市场紧俏，例如印尼Grasberg矿山的泥石流和智利El Teniente矿山的隧道坍塌事件，这使司法管辖区更稳定的生产商受益 [5] - 矿业板块的上涨推动澳大利亚ASX 200指数整体上涨0.3% [7] 力拓公司运营表现 - 公司上半年铜产量增长16%至43.8万吨，其中蒙古Oyu Tolgoi矿的铜产量同比大幅增长54% [6] - 强劲的产量表现推动集团上半年铜业务收益达到31亿美元，同比增长69% [6] 澳大利亚其他矿业公司及市场 - 其他澳大利亚铜矿商如Capstone Copper、Sandfire Resources、BHP Group和Hillgrove Resources的股价均有所上涨 [7] - 澳大利亚证券交易所（ASX）正准备应对来自Cboe等参与者日益加剧的市场竞争 [7]

G7利用被冻结俄罗斯资产援助乌克兰 - 英国和加拿大将加入欧盟倡议 计划利用近3000亿美元被冻结的俄罗斯央行资产来支持乌克兰 [2] - 讨论围绕一项计划展开 即使用这些被冻结资产作为担保 为乌克兰提供1400亿欧元贷款 以支持其经济和军事抵抗 [2] - 该计划面临法律和财政复杂性 一些欧盟成员国寻求更强的法律保护以应对莫斯科的潜在诉讼 [3] - 俄罗斯威胁称 如果欧洲没收其被冻结资产 将国有化并出售在俄外国公司资产 [3] 美国卫生与公众服务部裁员风波 - 美国卫生与公众服务部错误地解雇了778名员工 这是最初针对约1300名员工的减员计划的一部分 [4] - 超过一半收到解雇通知的美国疾控中心员工后来得知其解雇是错误的 据报告是由于"系统故障" [5] - 前工作人员和卫生专业人士担忧这些裁员可能对公共卫生产生负面影响 并阻碍该部门履行其国会义务 [5] - 最高法院此前解除了暂停HHS大规模裁员的禁令 该裁员是旨在改善运营和减少政府浪费的"重大重组"的一部分 影响了约10,000名工人 [5] 关键矿产股因力拓增产而飙升 - 关键矿产股大幅上涨 矿业巨头力拓股价上涨超过2% 受全球铜供应紧张担忧推动 [6] - 力拓在蒙古的Oyu Tolgoi矿表现突出 上半年铜产量同比增长54% 推动第二季度整体铜产量同比增长15%至22.9万吨 [6] - 投资者日益将力拓、必和必拓和Sandfire Resources等澳大利亚铜生产商视为对冲全球不确定性的工具 [7] - 力拓预计将达到其全年铜产量指导范围78万至85万吨的高端 Oyu Tolgoi矿预计在2028年至2036年间年均产量达50万吨 将成为投资者信心的关键驱动力 [7][8] 参议院共和党推动"小型综合拨款法案" - 在政府停摆期间 参议院共和党试图推进一项包含三个法案的"小型综合拨款法案" 为政府运营提供资金 [9] - 该立法策略旨在将军事建设-退伍军人事务、农业-FDA以及商业-司法-科学法案捆绑成一个方案进行投票 [9] - 国会正努力通过必要的拨款法案以避免长期的资金缺口 但无法就支出法案达成协议可能会使在财政年度结束前确保政府资金的努力复杂化 [10] - 当前停摆还看到管理和预算办公室通过冻结各种项目的资金并向联邦雇员发出"减员"通知来施加压力 [10]

铁矿石业务 - 第三季度铁矿石发货量（100%基准）为8430万吨，与去年同期持平，但环比增长6%，为2019年以来第二高的第三季度发货量 [1] - 第三季度铁矿石总产量为8410万吨，与去年同期持平；公司权益发货量为7140万吨（同比下降1%），权益产量为7180万吨（同比上升1%）[1] - 2025年皮尔巴拉铁矿石发货量（100%基准）预计位于3.23亿至3.38亿吨区间的低端，主要因2025年第一季度受飓风影响 [5] - 预计2025年皮尔巴拉铁矿石单位现金成本在每吨23.00至24.50美元之间 [7] 铝业务 - 第三季度铝土矿产量同比增长8.5%至1640万吨，连续第二个季度创下季度产量纪录，主要因Amrun项目超产能运行 [2] - 第三季度铝产量同比增长6%至85.7万吨；氧化铝产量同比增长7%至190万吨，主要因Yarwun和Alumar工厂业绩改善，但部分被Vaudreuil的计划内停产所抵消 [2] - 基于优于预期的表现，公司将2025年铝土矿产量指引上调至5900万至6100万吨，此前指引为5700万至5900万吨，表明利用率提高，特别是在Weipa [5] - 2025年氧化铝产量预计在740万至780万吨之间，铝产量预计在325万至345万吨之间 [6] 铜业务 - 第三季度矿产铜产量为20.4万吨，同比增长10% [3] - Kennecott铜矿产量因计划年度维护停产至9月，同比下降69%；Escondida铜矿产量同比增长9%，受益于选矿厂性能提升13%，但部分被头部品位下降6%所抵消 [3] - Oyu Tolgoi铜矿产量同比增长78%至创纪录的8.9万吨，主要受地下开采持续增产推动 [3] - 2025年铜产量预计位于此前780至850千吨区间的高端 [6] - 预计2025年铜C1单位成本在每磅110至130美元之间 [7] 其他业务与公司表现 - 第三季度二氧化钛渣产量同比下降1%，主要受市场条件疲软影响；加拿大铁矿公司产量同比增长11% [4] - 2025年二氧化钛渣产量预计接近100万至120万吨区间的低端 [6] - 公司股价在过去一年内上涨7.2%，而同期行业增长率为21.7% [8]

铁矿石贸易人民币结算进展 - 全球矿业巨头必和必拓与中国矿产资源集团达成协议，自今年第四季度起，部分铁矿石现货贸易将改用人民币结算，首批涉及30%的现货交易量，中长期合约设观察期，未来可能全面转向人民币结算 [2] - 中国成立矿产资源集团整合采购权，改善了国内钢厂分散议价的情形，并对铁矿石领域普氏定价机制进行一定的改观，适应中国庞大的贸易规模对便利性和安全性的诉求 [2] - 中国铁矿石进口来源进一步多样化，例如2025年即将投产的西芒杜铁矿以及废铁回收利用，导致进口来源比例中单一国家份额进一步下降 [2] 人民币结算的历史案例与技术创新 - 2022年，力拓公司以人民币销售了150万吨铁矿石 [3] - 2024年7月，鞍钢集团向力拓开立了总金额2.6亿元人民币的区块链电子信用证，标志着在区块链技术领域实现人民币跨境结算的新突破 [3] - 必和必拓在2022年完成了首船人民币结算铁矿石靠泊山东日照港的交易，金额近1亿元 [3] 人民币国际化现状与数据 - 根据央行数据，截至2024年二季度末，全球央行持有的人民币储备规模为2452亿美元，占比为2.14%，在主要储备货币中排名第七位 [3] - 根据IMF数据，2025年一季度末，在全球央行12.54万亿美元的外汇储备中，人民币外储为2463亿美元，占比2%，排在第六位 [4] - 根据《2025人民币国际化报告》，2024年跨境人民币收付金额达64.1万亿元，同比增长23%，稳居全球第三大贸易融资货币 [4] 人民币结算的商业影响与政策导向 - 采用人民币计价和结算后，预计每年减少700-800亿美元外汇需求，国内企业能够降低结汇风险，减少国际汇率波动损失，并简化美元中间兑汇环节以降低结汇成本 [2][4] - 人民币国际化进程的政策导向是审慎与渐进性结合，基本政策为"稳步推进"，在风险可控前提下通过跨境贸易结算、货币互换等机制逐步提升人民币国际使用占比 [5] - 前央行行长周小川指出，若美国采取显著保护主义政策，人民币有机会发挥更大作用，这需要中国在资本项目可兑换、CIPS系统效率及人民币计价衍生品等方面推进改革 [5]

美国国防关键矿物储备计划 - 美国五角大楼计划采购高达10亿美元（约合人民币71.4亿元）的关键矿物，作为其全球战略储备计划的一部分 [1] - 具体采购计划包括：从美国锑业公司采购多达5亿美元的钴和2.45亿美元的锑，从一家未披露名称的本土公司采购高达1亿美元的钽，以及从力拓集团和APL Engineered Materials采购合计4500万美元的钪 [1] - 国防后勤局还寻求获取稀土、钨、铋和铟的潜在采购信息，以补充储备，其现有储备资产估值约为13亿美元（截至2023年） [1] 中国出口管制措施 - 中国商务部宣布对境外稀土物项、稀土技术、稀土设备和原辅料、五种中重稀土、锂电池等实施出口管制 [1] - 此举被视为对美国限制中国产品和对华出口半导体设备行动的回应 [1] 关键矿物的战略重要性 - 关键矿物是五角大楼的国家安全优先事项，因为几乎所有武器系统以及雷达、导弹探测系统等技术都依赖这些资源 [2] - 分析指出，如果中国切断关键矿物供应，将对美国部署任何战略竞争或冲突所需的高科技能力造成直接、显著的负面影响 [2] 储备计划的资金与时限 - 特朗普政府推动的《大而美法案》包含了75亿美元的关键矿物预算，其中20亿美元专门用于增强国家防务储备 [2] - 五角大楼计划在2026年底或2027年初前花完这笔资金，多个负责关键矿物供应链安全的部门如今被描述为“资金充足” [2] 战略储备的局限性 - 尽管战略储备能够支撑一段时间的关键矿产供应，但美国军工行业每年的消耗量非常大 [2] - 分析认为，战略储备只能解决短时间的供应问题，难以应付长期进口受限的情况 [2]

铁矿石业务 - 第三季度铁矿石出口量为8430万吨 与去年同期相比保持稳定 但环比上一季度增长6% [1] - 皮尔巴拉地区的业务实现了自2019年以来第二高的第三季度发货量 环比增长6% [3] - 全年铁矿石发货量指导目标维持在3.23亿吨至3.38亿吨之间 [1] - 作为铁矿石替代战略的一部分 西安吉拉斯可持续项目已获得政府批准 [3] 铜业务 - 第三季度铜当量产量同比增长9% 得益于所有业务的强劲表现 [2] - 全年铜产量有望达到年度预测区间的上限 [2] - 奥尤陶勒盖项目的强劲爬产以及肯尼科特矿在主要维护期间符合预期是产量增长的主因 [2] - 奥尤陶勒盖地下矿的爬产按计划进行 预计将使今年铜产量增加超过50% [5] 铝土矿及其他业务 - 由于运营改善 特别是阿姆伦矿场的表现 公司上调了全年铝土矿生产指导目标 [3] - 铝土矿业务连续创下季度产量纪录 [5] - 西芒杜项目进展迅速 已于10月开始装载首批矿石并通过铁路运往港口 [6] 公司战略与运营 - 公司引入了新的运营模式和执行团队 旨在简化业务结构并提升股东价值 [4] - 业务重组为三个主要部门 分别为铁矿石、铝和锂、铜 硼酸盐以及铁和钛业务正在审查中 [4] - 公司有望实现2025年生产指导目标 并为中期产量增长奠定有利地位 [6]

全球铁矿石供应 - 2025年10月6日至12日全球铁矿石发运总量为3207.5万吨，环比减少71.5万吨 [1] - 同期澳洲巴西铁矿发运总量为2731.0万吨，环比减少94.9万吨，其中澳洲发运量1916.3万吨环比减少63.6万吨，巴西发运量814.7万吨环比减少31.3万吨 [1] - 力拓公司预计其2025年皮尔巴拉铁矿石发运量将处于指导目标3.23亿至3.38亿吨的区间下限，主要因一季度飓风影响导致1300万吨发运受损且仅能恢复约一半 [1] 中国铁矿石需求与成交 - 10月13日全国主港铁矿石成交95.2万吨，环比大幅上涨88.14%，远期现货成交63万吨 [2] - 铁水产量基本持稳维持高位，节后钢厂库存大幅去化，可能存在加速补库需求 [3] - 近期铁矿供应环比突然宽松，但“银十”钢材旺季拉动原料价格上涨明显 [3] 市场供需与库存状况 - 本周澳巴发运微降，但国内到港量继续增加，近端供应仍然宽松 [3][4] - 港口疏港量高位回落，港口库存因到港资源增加而小幅累积 [3][4] - 铁水产量小幅下降但仍维持高位，铁矿石需求具有韧性 [3][4] 机构对价格走势的研判 - 铁矿石价格短期处于震荡走势，贸易冲突升温可能带来回调背景 [3][4] - 激进投资者可关注在回调背景下少量建仓多单的机会，需关注下旬钢材需求走弱的离场时点 [3]

公司运营与产量 - 力拓第三季度铜产量同比增长10%，主要得益于智利Escondida铜矿产量增长9%以及蒙古Oyu Tolgoi项目产量飙升至创纪录的78% [1] - 公司维持全年铁矿石产量预期在3.23亿至3.38亿吨，第三季度铁矿石出货量为8430万吨，与上年同期持平，但环比增长6% [2] - 在铝业务方面，第三季度铝土矿产量增长9%，铝产量增长6% [3] - 蒙古Oyu Tolgoi矿场的矿井扩建按计划推进，预计今年铜产量将增加50%以上 [1] 重点项目进展 - 位于几内亚的西芒杜项目即将在数周内运出首批矿石，该项目满负荷生产后每年或可额外供应6000万吨铁矿石 [1] - 公司仍在寻求扩大铁矿石生产，其增长项目在稳步推进 [1] 行业趋势与市场环境 - 市场对铜的需求呈上升趋势，主要驱动力是铜被用于可再生能源线路建设以及数据中心的发展 [1] - 铜价自4月初以来持续走高，过去六个月累计上涨逾20%，伦敦金属交易所期铜价格突破10800美元/吨 [3] - 瑞银认为铜的市场前景正越来越多地受供应端因素推动，对未来几个季度铜价预测区间为每吨10,000美元至11,500美元，并将2026年9月的铜价预测上调至每吨11,500美元 [3] 公司战略与领导层 - 新任首席执行官Simon Trott上任后对公司领导架构进行了调整，撤销了澳大利亚分公司和矿产部门的负责人职位 [3] - 市场关注Trott是否会延续公司向电池金属领域的转型趋势，以及他将如何应对更广泛的并购机会 [3]