格隆汇10月2日｜麦格理：将必和必拓目标价下调2%至每股42澳元；将力拓集团目标价上调4%至每股 115澳元；将海滩能源（Beach Energy）目标价下调2.2%至每股0.90澳元；将伍德赛德能源（Woodside Energy）目标股价下调4%至每股24澳元。 ...

Investors looking for stocks in the Mining - Miscellaneous sector might want to consider either Rio Tinto (RIO) or Anglo American (NGLOY) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look.We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank emphasizes companies with positive estimate revision t ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年四季度在供应增加、出口的高铁水支撑下，铁矿石基本面尚可，价格趋势性不强，维持震荡偏强格局，国内需求整体维稳，海外需求偏强，但做多需要关注海外风险 [3][88] - 四季度价格区间普氏62：【90，115】，铁矿石指数为【700, 900】 [4][89] - 产业风险管理建议为区间操作 [5][90] 根据相关目录分别进行总结 2025年前三季度复盘 - 1月15 - 2月21日：悲观预期扭转，供应扰动支撑价格向上，国内外宏观情绪共振向上，西澳港口受飓风影响发运偏紧，现货偏紧叠加钢厂刚需补库，焦煤价格下探也有支撑 [5] - 2月22日 - 4月8日：预期基本面双重转弱，飓风影响结束发货恢复，股市和黑色劈叉，关税大超预期后又暂缓，基本面有粗钢压减预期和关税反倾销阴霾 [5][6] - 4月9日 - 6月18日：风险释放后暂时的平衡，铁矿石估值较低但现实需求未崩塌，关税贸易战转折后价格大涨，后抢出口情况一般，经济降温，价格低波动震荡 [7] - 6月19日 - 至今：铁矿石价格见底后上扬，原因是反内卷推动和高铁水下悲观预期修复，基本面维持紧平衡 [8][9] 供应 - 2025年前三季度铁矿石供应先紧后松，全球发运量约11.33亿吨，同比增长0.78%，预计第四季度发运整体偏充足，同比增速在1% [11] - 中国供应：1 - 8月累计进口铁矿砂及其精矿80161.8万吨，同比下降1.6%，8月进口10522.5万吨，环比增长0.6% [17] - 发运国别统计：澳大利亚和巴西发运量下滑，印度对华出口大幅下降，俄罗斯出口大幅增加，蒙古国出口有增长 [19][20] - 四大矿山：2025年上半年产量总体稳定或小幅增长，力拓和淡水河谷预计是下半年增量主要贡献者，各矿山有新产能项目推进 [24][25] - 国产矿：1 - 8月332家矿山企业铁精粉产量共17255万吨，同比下降2.50%，预期全年产量低于去年同期，同比增速约为 - 2% [48] 需求 - 需求端主导项在外需，国内基建和房地产维持弱势，出口成为黑色需求主导项，美联储降息使海外制造业PMI向上 [52] - 铁水产量：2025年前三季度日均铁水产量为237.21万吨，同比上升3.73%，预计四季度先稳后回落，前期中枢240万吨，淡季中枢235万吨 [58] - 钢厂调节内部供应结构，出口支撑下游钢材基本面：前三季度下游钢厂需求尚可，建材类需求下降，板材类需求维持正增长，钢厂通过轧线转产调剂供应 [63][64] - 出口支撑作用仍在：海外出口是钢材需求重要支撑，8月出口钢材951.0万吨，环比下降3.3%，1 - 8月累计出口7749.0万吨，同比增长10.0%，预计下半年出口同比增速维持正数但降幅可能收窄 [68] 库存 - 2025年前三季度港口边际去库约1000万吨，目前发运恢复，钢厂利润低位，港口库存可能重新进入累库通道 [73] - 钢厂坚持原料低库存策略，贸易矿占比较高，全球铁矿石海漂库存较高，到港节奏预计加快，海岬型运费上升 [75][77] 估值 - 期限结构：维持back结构，远月贴水大幅收缩，四季度套利关注钢厂减产限产情况，逢高做反套胜率可能更高 [79] - 铁废价差：废钢近一年无性价比，高炉废钢添加比下降，短期废钢供货增加，铁废价差有变化 [82] - 焦煤/铁矿跷跷板效应：2025年焦煤与铁矿石价格跷跷板效应显著，上半年焦煤让利支撑铁矿石，六月后焦煤反弹压制铁矿石，四季度若焦煤强势，压制可能持续 [84] - 波动率触底回升：2025年上半年波动率下降，6月底反内卷使波动率触底回升，目前震荡回升 [86]

As of 2025, I've got over 10 years of researching companies. In total, throughout my investing life, I estimate that I researched (in depth) well over 1000 companies, from commodities like oil, natural gas, gold and copper to tech like Google or Nokia and many emerging market stocks, which I believe could help me provide useful content for readers. After writing my own blog for about 3 years, I decided to switch to a value investing-focused YouTube channel, where I researched hundreds of different companies ...

VANCOUVER, British Columbia, Sept. 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Rio2 Limited (“Rio2” or “the Company”) (TSX: RIO; OTCQX: RIOFF; BVL: RIO) announces today that following comprehensive and exhaustive due diligence and negotiations, Rio2’s Chilean subsidiary, Fenix Gold Limitada (“Fenix Gold”), has signed two separate memorandum of understandings (an “MOU”) with two companies that have desalinated water distribution facilities located in the Copiapo area, to undertake studies for the potential supply of desali ...

The US Defense Logistics Agency (DLA) is planning to purchase scandium oxide worth up to $40m (£29.62m) from Rio Tinto over the next five years to enhance the US defence stockpile, reported Reuters. The move aims to secure a stable supply of scandium, a rare earth element (REE) critical to Western defence and technology sectors, following China's imposition of export controls. The agency intends to acquire 6.4 tonnes (t) of scandium oxide within the five year period, beginning with nearly 2t in the first ...

LONDON (Reuters) -The U.S. Defense Logistics Agency is seeking to buy scandium oxide worth up to $40 million over the next five years from a unit of mining giant Rio Tinto to secure supplies of the critical material for addition to the national stockpile. Scandium is one of the rare earth elements, whose importance to the Western defence and technology sectors has been in the spotlight since China, the main producer, imposed export controls. "Scandium, until recently, was primarily sourced from China. In ...

项目背景与资源禀赋 - 西芒杜山脉深处蕴藏160亿吨品位高达66%的铁矿石，可作为直接入炉的原材料投入使用[1][5] - 西芒杜铁矿矿石品位高达66%到67%，远超全球多数铁矿平均水平，预计矿石总量超过44亿吨[5] - 该矿资源量巨大，2023年全球铁矿石总需求量约为25亿吨，西芒杜铁矿资源量能满足近两年的全球所需[5] 历史开发尝试与挑战 - 澳大利亚力拓集团最初获得开发权，但因几内亚内部动乱和超乎想象的施工成本而迟迟未动工[9] - 几内亚从1997年至2024年经历两次政变，社会非常不稳定，力拓面对可能超过百亿美元的投资需要权衡利弊[9] - 几内亚在2008年收回力拓在北区的采矿权，后与以色列BSGR公司合作，但BSGR转手将权益卖给巴西公司以赚取差价[9] 中国参与与项目进展 - 中国在2010年7月与几内亚就西芒杜铁矿开发达成合作意向，并为项目带来高达140亿美元的投资以及先进的技术与装备[11] - 连接矿区与港口的670公里铁路已基本建设完毕，预计2025年11月全面通车，码头改造、供电系统等基础设施也一一落实[11] - 项目开发在2024年进入全面建设阶段，预计2026年投入生产，项目建设完成度已超过50%，预计2025年底出口第一批铁矿石[11][14] 项目影响与意义 - 项目初期为几内亚创造上万个就业岗位，中方企业积极开展员工培训，传授开采、维护等技术[13] - 项目投产后，几内亚有望成为第三大铁矿出口国，其高达百亿吨的铁矿石将源源不断输往全世界[13][14] - 西芒杜铁矿的开发将极大改善当地交通和物流，为项目运营和当地居民生活提供充分保障[7][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年中国进口铁矿或先减后增，总供给微降，需求增长，库存四季度有累库可能，短期或现供需偏紧，下半年铁矿或维持弱势震荡 [5][102][99] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 2025年1 - 8月全球日均发运量428万吨/日，同比降0.5%；澳巴日均发运量351.5万吨/日，同比增1.12%；非主流地区日均发运量76.1万吨/日，同比减7.4% [10] - 2025年1 - 8月澳洲全球发运均值247.6万吨/日，同比增0.69%；发运中国量日均208.2万吨/日，同比增1.86%；预计四季度发运有增量 [13] - 力拓1 - 8月日均发运量80.4万吨/日，同比减2.9%；2025年西坡矿区投产是主要增量来源 [17] - BHP1 - 8月日均发运量79.1万吨/日，同比增1.28%；25财年产量创新高，预计2025年产量高位完成 [22] - FMG1 - 8月日均发运量51.7万吨/日，同比增4.87%；25财年目标区间拓宽，铁桥矿达产时间推迟 [27] - 2025年1 - 8月巴西发运量日均103.91万吨/日，同比增2.2%；VALE发运量日均95.16万吨/日，同比减1.02%；25年产量预计接近目标下限 [31] - 2025年产能增量以澳巴为主，26年澳巴及非主流地区均有增量预期 [32] - 2025年1 - 8月印度日均发运5.85万吨/日，大幅下降；加拿大日均发运16.45万吨/日，同比增5.85%；南非日均发运15.23万吨，同比增3.8% [36][41] - 2025年1 - 7月中国海关进口铁矿6.97亿吨，同比减1587万吨(-2.23%)；预计全年总进口量或达12亿吨以上 [48] - 2024年332家矿山企业铁精粉产量29694万吨，同比降2.9%；2025年1 - 7月中国铁矿石供应同比减3.28%，预计全年同比增0.05%至2.97亿吨 [51] 需求 - 2025年1 - 7月海外生铁产量2.34亿吨，同比降2.31%；印度生铁产量维持高增速，欧盟、日韩等国生铁产量下滑 [56] - 2025年1 - 7月生铁测算产量6.17亿吨，累计同比增4.32%；预计全年生铁产量9.2亿吨，同比增长3.65% [73] - 2025年预计房地产降幅减缓，基建同比正增长，制造业好于预期，螺纹钢需求相对弱于板材 [76] 库存 - 2025年9月铁矿全产业链库存较2024年末去库约1360万吨至1.92亿吨；4季度库存下滑趋势或扭转 [86] - 15个主要港口总库存走弱，品种间库存分化明显，巴西矿、中品矿、PB粉库存有不同变化 [90] 价格 - 在海外及国内生铁需求无明显增量时，铁矿供需平衡通过降价减发运实现，80 - 85美金附近成本支撑偏强 [94] 平衡表 - 2025年进口量12.28亿吨，同比减808万吨(-0.5%)；国产精粉2.99亿吨，同比增13万吨(0.0006%)；总供给15.25亿吨，同比减795万吨(-0.51%) [98] - 2025年铁水产量8.9亿吨，铁矿需求量14.73亿吨，同比增5643万吨(3.98%)；出口2324万吨，同比略降；总需求14.96亿吨，同比增5552万吨(3.8%) [98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 西芒杜铁矿投产进程不受本地建设冶炼厂问题影响，2025 年发运量 250 - 300 万吨，2026 年后供应回升 [4][46] - 西芒杜铁矿投产影响铁矿石供应，主流矿 2025 年供应增量 1402 万吨，2026 年后超 3500 万吨，非主流矿供应扩张 [4][46] - 国内铁矿石需求短期偏强，四季度限产压力大，限产侧重铁水端，未来 1 - 2 年需求大概率下行 [4][49] - 海外未来 2 - 3 年新增钢铁产能以电炉为主，铁矿石需求难好转 [4][49] - 铁矿石供需格局随西芒杜铁矿投产转变，中期现货价超 110 美元概率低，中期建议空配，关注黑色板块品种间强弱转换 [4][49] 根据相关目录分别进行总结 西芒杜铁矿投产进程 - 力拓计划 2025 年 11 月发运首批 50 - 100 万吨铁矿石，SimFer 矿山进展好，2026 年下半年通过永久破碎设施获首批矿石 [9] - SimFer 铁路支线、港口建设顺利，中国 WCS 负责的基础设施建设进展好，WCS 北部区块年底前发运量 150 - 200 万吨，2025 年西芒杜项目发运量 250 - 300 万吨 [10] 西芒杜铁矿投产对矿山经营行为的影响 - 2019 年后四大矿山控制生产节奏，2021 - 2024 年资本开支年均增速 5.03%，产量年均增速 1.07%，铁矿石价格维持高位 [14] - 西芒杜铁矿成本与海外非主流矿接近，低于国内矿，投产或使边际成本曲线右移，增加中低成本铁矿供应 [17][18] - 随着西芒杜铁矿投产，四大矿山和非主流矿山或调整经营策略，未来 2 - 3 年有新项目投产，部分矿山上调产量指引 [19] 海外矿山供应展望 主流矿供应展望 - 未来 1 - 2 年主流矿山有增产计划，如力拓 Western Range 项目已投产，BHP、FMG 上调产量目标，VALE 多个项目将投产 [20][21] - 2025 年主流矿增量 1402 万吨，2026 年后增量或超 3500 万吨 [25] 非主流矿供应展望 - 未来 2 - 3 年其他非主流矿陆续投产，2026 财年澳洲 Onslow 铁矿产量有望提升，巴西 CSN 产能增长，英美资源产量稳定，印度 NMDC 产量将阶梯式跃升 [26][27][30] 铁矿石需求难有明显增长 国内铁矿石需求分析 - 短期 9 月钢材需求旺季表现不及预期，产业链利润压缩，四季度限产政策概率高，限产侧重铁水端 [31] - 中期钢材需求下行，特别是地产用钢，钢铁行业反内卷和绿色低碳转型将调控产量，利空铁矿石需求 [34] 海外铁矿石需求分析 - 2025 年前 7 个月除中国外生铁产量下降，未来三年全球新增钢铁产能 1.65 亿吨，除中国外 1.18 亿吨，新增产能以电炉为主，绿色转型抑制矿石需求 [39] 不同周期下铁矿石投资机会分析 - 四季度黑色产业链有负反馈风险，10 月下旬后矿石或补跌，中期铁矿石走势可能弱于其他工业品 [41][47] - 铁矿供增需减、反内卷政策推进下，黑色板块品种间比价强弱关系可能逆转 [43] 总结 - 西芒杜铁矿投产进程及供应情况、对矿山经营行为影响、国内外铁矿石需求趋势、投资机会与前文观点一致 [46][49]