财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为112亿元人民币,同比增长180%,环比增长22%,主要由于旅游市场强劲复苏 [31] - 住宿预订收入为43亿元人民币,同比增长216%,环比增长23%,超过2019年水平26% [32] - 交通票务收入为48亿元人民币,同比增长173%,环比增长16%,超过2019年水平41% [33] - 旅游套餐收入为7.22亿元人民币,同比增长492%,环比增长87%,恢复到2019年水平的69% [33] - 企业旅行收入为5.84亿元人民币,同比增长178%,环比增长31%,超过2019年水平89% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿预订业务:国内和出境酒店预订均保持强劲增长,整体酒店预订创历史新高,超过2019年水平50%以上 [32][40] - 交通票务业务:国内和出境航空预订均保持强劲增长,整体航空预订创历史新高,超过2019年水平41% [33][40] - 旅游套餐业务:国内旅游套餐已超过2019年水平,出境旅游套餐恢复进度仍落后 [33] - 企业旅行业务:航空和酒店预订均大幅增长,分别超过2019年水平89%和5倍 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场:酒店预订同比增长170%,超过2019年水平60%,其中长线酒店预订同比增长277% [14] - 中国出境市场:出境航空运力恢复至2019年水平的38%,但公司出境酒店和航空预订已恢复至2019年水平的60%以上,领先行业20个百分点 [15][16] - 全球市场:公司全球OTA平台航空票预订同比增长120%,超过2019年水平,酒店预订创新高,超过2019年水平一倍 [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加强在长线旅游产品和服务的竞争优势,推出高端酒店套餐等差异化产品 [20][21] - 公司积极拥抱AI技术,推出AI助手TripGenie提升用户体验,并开发AI生成内容提高效率 [22][23] - 公司持续扩大内容生态,增加KOL和用户生成内容,以产品和技术创新为核心的内容营销策略 [23][24] - 公司在全球市场持续加强品牌建设和技术投入,在香港、韩国和东南亚等重点市场持续扩大市场份额 [18] - 公司在可持续发展、员工福利等方面持续推进企业社会责任 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对旅游市场长期发展保持乐观,认为消费从商品向服务转移将带动旅游需求持续增长 [9][54][71] - 公司认为国内旅游市场已完全恢复并超过2019年水平,出境旅游市场也在持续恢复,有望在未来进一步提升 [39][40][59][60] - 公司预计第三季度旅游需求将保持强劲,尤其是国庆假期期间,但第四季度增长可能会放缓 [39][40][60] - 公司认为AI技术将提升OTA平台的运营效率,OTA有能力利用自身的大数据和对客户需求的深入理解来开发自己的AI旅行助手 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Gong 提问** 公司如何评估通用AI搜索引擎可能对OTA业务带来的潜在风险 [45] **James Liang 回答** 公司认为通用AI搜索引擎不会取代OTA平台,反而可以帮助提升OTA平台的运营效率。OTA有能力利用自身的大数据和对客户需求的深入理解来开发自己的AI旅行助手 [46][47] 问题2 **Alex Yao 提问** 近期是否看到中国消费者在休闲或商务旅行方面有任何下滑迹象,公司对中国旅游市场的长期趋势如何看待 [52] **Cindy Wang 回答** 公司对中国旅游市场的长期发展保持乐观,认为消费从商品向服务转移将带动旅游需求持续增长。短期内商务旅行可能受宏观经济影响有所下滑,但公司的企业旅行业务仍保持强劲增长 [53][54][55][56] 问题3 **Parash Jain 提问** 公司本季度业绩已超越疫情前水平,未来增长是否会放缓,以及AI技术对公司业务的影响 [81] **Cindy Wang 回答** 公司预计未来15%-25%的年增长率是可持续的,主要驱动因素包括用户群体扩大、客单价和交叉销售提升以及全球OTA业务的快速发展。AI技术将提升公司的服务效率和用户体验,但公司的核心竞争力仍在于优质的服务和丰富的供应链 [82][83]

股票认购 - 公司可以根据需要向任何人支付佣金，以考虑其认购或同意认购公司股票[34] 董事会权利 - 董事会可以决定任命董事担任董事长，并确定其任职期限[118] - 董事会可以将任何分红或分配从公司的利润中支付给股东[123] - 董事会可以决定将公司的储备资金或利润分配给股东，以全额支付未发行股份[132] 通知发送方式 - 公司可以通过书面形式向任何股东发送通知，可以通过邮寄、电报、电传、传真或电子邮件的方式发送通知[137] - 通过邮寄发送的通知，被视为在正确地址、预付费并邮寄包含通知的信件的第五天收到，不包括星期六、星期日或公共假日[138] - 通过电报、电传或传真发送的通知，被视为在正确地址发送并在传输当天收到[139]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为92亿元人民币，同比增长124%，环比增长83% [18] - 第一季度调整后EBITDA为28亿元人民币，调整后EBITDA利润率为31%，是过去十年最高 [8][21] - 2023年第一季度摊薄后每股普通股和美国存托股票收益为5.02元人民币或0.73美元 [22] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为680亿元人民币或99亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 第一季度住宿预订收入为35亿元人民币，同比增长140%，环比增长106%，比2019年水平高15% [18] 交通票务业务 - 第一季度交通票务收入为42亿元人民币，同比增长150%，环比增长89%，比2019年水平高24% [19] 跟团游业务 - 第一季度跟团游收入为3.86亿元人民币，同比增长211%，环比增长135%，恢复到2019年水平的37% [19] 商务旅行业务 - 第一季度商务旅行收入为1450万元人民币，同比增长100%，环比增长61%，比2019年水平高87% [20] 各个市场数据和关键指标变化 中国国内市场 - 国内酒店预订同比增长超100%，长途酒店预订同比增长最快达176%，比2019年水平高32% [8] - 同城度假酒店预订比2019年水平增长150% [9] 中国出境市场 - 第一季度出境酒店和机票预订恢复到疫情前水平的40%以上，远超市场表现的15% [9] - 航空公司已将出境航班运力从2019年的10%提高到近期的40% [10] 全球市场 - 亚太地区成为增长动力，EMEA和美洲市场持续改善 [11] - 全球OTA平台机票预订同比增长超200%，比2019年水平高100% [11] - 全球平台酒店预订创历史新高，比2019年水平翻倍 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续扩大酒店覆盖范围，战略增长产品供应，满足客户需求 [14] - 推进TripPLUS计划，连接超24万家酒店与优质忠诚客户 [14] - 深化低线城市渗透战略，通过联合会员计划扩大覆盖至超3000万联合会员 [14] - 改进内容生成管道和用户参与能力，增加KOL数量和用户生成内容 [15] - 探索使用AIGC提升内容质量和效率，推出AI助手TripGen和ChatGPT插件 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年开局强劲，旅游预订回升，中国国内和出境业务快速复苏增长，海外市场持续改善 [5] - 对旅游业长期前景和公司未来机遇充满信心 [7] - 预计2023年全年利润率回到20% - 30%区间 [30] - 认为旅游需求有韧性，预计2023年全年可持续增长 [31] 其他重要信息 - 2023年五一假期，国内旅游市场表现强劲，游客比2019年同期多19%，行业航空客运量超过2019年水平 [22] - 五一假期，国内酒店日均预订量比2019年同期增长超70%，国内机票预订量增长25% [23] - 五一假期，出境酒店和机票预订分别恢复到2019年水平的80%和60% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司采用生成式AI技术的计划以及该技术对在线旅游业务和行业的影响 - 公司内部已使用生成式AI技术提高各职能部门生产力，尤其是营销和工程领域；用于客户服务可提高自动化和客户体验；已在Trip.com应用上推出AI助手帮助客户规划和研究行程，未来将继续探索利用该技术改善客户体验和提高生产力 [27] 问题: 公司EBITDA利润率处于历史高位，第一季度销售和营销费用低于2019年水平，其可持续性以及未来销售和营销费用的支出计划；对全年的展望和指导 - 短期内，随着营销和促销活动增加，利润率可能略有下降，但预计2023年全年利润率将回到20% - 30%区间；公司不将利润率作为目标，而是健康业务增长和商业模式可扩展性的自然结果；基于中国国内和海外市场的强劲增长，整体收入已完全恢复并超过2019年水平；预计中国国内旅游增长率在夏季和国庆节假期后可能会因季节性因素略有放缓，但随着出境航班运力增加，出境需求的进一步释放将有助于全年的可持续增长 [30][31] 问题: 不同业务板块（国内旅游、出境旅游和国际旅游）在第二季度和夏季的预订表现 - 截至目前，国内旅游市场已完全恢复并超过2019年疫情前水平；出境航班运力从4月的约30%稳步增加到近期的约50%，根据夏季和秋季航班时刻表，未来几个月可能达到2019年水平的60%；国内酒店预订比2019年水平高60%，平台上的出境酒店和机票预订也恢复到2019年水平的60%；海外市场延续第一季度趋势，预计第二季度增长率会因基数增加而略有放缓 [34][35] 问题: 公司出境旅游业务表现优于行业的驱动因素、对全年恢复水平的预期、是否看到竞争加剧或新进入者以及出境业务利润率的恢复情况 - 出境业务需求远超2019年水平，但供应端尤其是航空运力仍在恢复中；公司能够大幅超越市场表现的原因在于历史上在客户和合作伙伴方面进行了大量投资，在疫情期间快速为客户退款，赢得了客户信任，同时建立基金帮助合作伙伴解决现金流和业务运营问题，获得了合作伙伴的信任；此外，公司在技术、产品和客户服务方面也进行了大量投资；随着航空公司运力增加，公司有信心在出境业务中扩大领先优势 [37][38][39] 问题: 释放 pent - up 需求后，旅游板块的增长驱动力以及对2023年以后国内旅游业务正常化增长率的看法 - 公司对中国旅游消费的长期前景充满信心，旅游作为服务消费的一部分，预计在中国将持续增长，尤其是中高收入人群的消费能力相对更有韧性；海外市场在释放 pent - up 需求后仍保持持续增长趋势；COVID加速了旅游行业各细分领域的在线渗透，是业务增长的另一个驱动力；对于国内业务，公司将继续扩大产品供应，提高服务质量，拓展用户群体，尤其是中低线城市的用户；推动用户参与和粘性，提高购买频率和支出；利用综合内容平台创造更多旅游广告机会；企业旅游业务为企业优化差旅支出提供价值；对于出境旅游业务，公司与中国消费者和国际合作伙伴保持密切合作，有望抓住出境旅游需求，随着行业航班运力恢复，出境旅游业务将逐渐恢复正常增长模式；国际旅游需求表现出较强韧性，亚洲市场的旅游复苏趋势尤其强劲；公司在整合后端系统、标准化前端产品和统一全球服务标准方面取得了显著进展，有助于推动不同品牌之间的长期协同效应；全球OTA平台年初至今与疫情前水平相比实现了三位数增长，有望成为长期重要的增长驱动力；中国政府在“十四五”规划中提出促进入境旅游发展，近期推出了更便捷的签证和入境旅游政策，中国入境旅游占GDP的比例仅为0.3%，未来提升空间巨大；尽管宏观环境存在不确定性，但公司对旅游业的长期前景和韧性持乐观态度，有信心在各个旅游细分领域大幅超越市场表现，预计在稳定和正常化的环境下，即使在释放 pent - up 需求后，也能实现10% - 20%的增长率 [41][42][43][44][45][46] 问题: 在相对稳定增长状态下（如2024年或2025年），假设出境业务已完全恢复，与2023年20% - 30%的利润率区间相比，利润率的上行空间；不同地区（如东南亚、欧洲和美洲）出境业务利润率的差异 - 预计2023年及未来几年利润率将回到20% - 30%区间，这得益于健康的业务增长和内部运营效率；出境业务通常会为公司带来更高的利润率，但国际业务目前仍处于投资阶段；从长远来看，公司希望在增长潜力和利润率之间取得平衡，不认为利润率存在结构性限制，将保留在战略领域进行必要投资的灵活性；一般来说，出境旅游由于售价较高，会为公司带来较高的利润率，不同地区对利润率的贡献差异不大 [50][51] 问题: 公司第一季度较高的毛利率（80%以上）是否可持续，以及从长远来看，采用生成式AI是否能够对客服中心进行重新定价 - pent - up 需求的强劲释放使包括毛利率在内的所有利润率指标受益，服务效率显著提高，单位服务成本降低；随着今年旅游需求激增，公司已逐步增加服务人员，同时保持较低的单位服务成本；认为合理的毛利率范围在75% - 80%，可能更接近上限；公司一直在积极探索在客户服务领域应用生成式AI工具，目前超过70%的客户请求由AI聊天机器人处理；虽然对AI在服务领域的作用持乐观态度，但在商业应用中会非常谨慎，因为可靠性仍然是客户服务的首要任务 [54][55] 问题: 公司的竞争优势，过去几年采取的哪些关键举措使其能够获得市场份额，以及未来将专注于哪些方面以继续保持份额增长势头 - 在国内市场，公司历史上在高端酒店领域表现强劲，疫情期间通过直播、旗舰店、品牌合作等创新方式进一步渗透到低线城市，与合作伙伴共同成长，这些投资在行业复苏时得到了回报，未来将继续加大在该领域的投入；在出境业务方面，尽管疫情期间面临诸多挑战，但公司建立了基础设施，与有出境意向的客户和当地服务提供商保持联系，赢得了合作伙伴的信任，随着行业复苏，这些投资开始显现成效；在国际市场，公司过去三年进行了大量投资，随着国际市场的复苏，业务保持了良好的增长势头；在入境业务方面，中国政府在“十四五”规划中提出促进入境旅游发展，公司相信其库存、服务水平和品牌能够帮助中国吸引更多国际商务和休闲旅客，未来将继续在这些领域进行投资 [59][60][61][62] 问题: Trip.com品牌的长期愿景、关键战略和投资领域，以及该品牌目前的收入和盈利能力；对短视频平台推出旅游相关产品的看法，以及公司现有的内容生态系统是否足以抵御竞争 - 公司与全球合作伙伴合作，为中国出境客户提供优质的库存和产品，利用出境业务的优势，这些库存和服务也有助于加强公司在国际市场的品牌影响力；公司将充分利用为出境客户建立的基础设施，推动Trip.com品牌的发展，目前该品牌发展态势良好，未来将继续加大投资 [65]

公司财务状况 - 公司2018年至2022年间净收入分别为309.65亿元人民币、356.66亿元人民币、183.16亿元人民币、200.23亿元人民币和200.39亿元人民币/29.07亿美元[32] - 公司2018年至2022年间毛利分别为246.41亿元人民币、282.94亿元人民币、142.85亿元人民币、154.25亿元人民币和155.26亿元人民币/22.53亿美元[32] - 公司2018年至2022年间营业费用分别为22.036亿元人民币、23.254亿元人民币、15.708亿元人民币、16.836亿元人民币和15.438亿元人民币/2.238亿美元[32] - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为170亿元人民币/24.65亿美元，受限现金为14.87亿元人民币/2.16亿美元，短期投资为255.45亿元人民币/37.03亿美元[33] - 公司截至2022年12月31日的总资产为1916.91亿元人民币/277.93亿美元，总负债为786.72亿元人民币/114.07亿美元[33] 公司风险 - 公司面临的主要风险包括疫情、全球经济状况、业务增长管理、盈利能力、市场竞争等[48] - 旅行业的普遍下滑可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[49] - 公司存在与中国相关的法律和政策风险，可能会对业务产生重大不利影响[50] - 公司在中国经营受到中国政府的重大监管和干预，可能会导致业务变化和公司证券价值下降[50] - 全球大流行病（如COVID-19）可能会严重影响公司的业务、财务状况和运营结果[52] 公司战略 - 公司已经采取了新的产品，以捕捉新兴趋势，并积极利用直播功能来推广当地景点和活动[54] - 公司的业务可能会受到未来增长的挑战，或者如果无法有效执行战略[54] 公司监管和合规 - 公司需要遵守适用的数据保护法律和法规，加强信息安全，并解决由安全故障引起的问题[83] - 公司收集和处理用户的个人数据，需要遵守中国和欧盟等多个司法管辖区的隐私和数据保护法律和法规[87] - 公司面临中国网络安全法律的风险，可能需要承担额外的义务和成本[90] 公司股权和财务 - 公司高度依赖关键高管的持续努力，一旦失去其服务可能会严重影响业务[76] - 公司的股权激励成本会对净利润产生显著影响，需要关注股权激励费用的变化[93] - 公司长期投资的公允价值变动需要谨慎估计，存在一定的不确定性[94] 公司法律风险 - 公司在中国的租赁物业利益未按照中国法律要求进行注册，可能面临潜在罚款[134] - 公司在中国的业务可能会受到中国法律和法规的影响，如果公司缺乏适当的批准、许可证或未能遵守适用的法律或法规，可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[132] - 公司可能因为中国的监管规定而无法及时完成必要的政府注册或获得必要的政府批准[131]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q4净收入为50亿人民币，同比增长7%，环比下降27%；全年净收入为200亿人民币，与去年持平 [20] - 2022年Q4住宿预订收入为17亿人民币，同比下降12%，环比下降42%，恢复至2019年的57%；全年为74亿人民币，较2021年下降9% [21] - 2022年Q4交通票务收入为22亿人民币，同比增长45%，环比下降16%，恢复至2019年的64%；全年为83亿人民币，较2021年增长20% [22] - 2022年Q4跟团游收入为1.64亿人民币，同比下降7%，环比下降58%，恢复至2019年的21%；全年为7.97亿人民币，较2021年下降28% [22] - 2022年Q4商务旅行收入为2.77亿人民币，同比和环比均下降25%，恢复至2019年的74%；全年为11亿人民币，较2021年下降20% [23] - 2022年Q4调整后EBITDA为2.86亿人民币，去年同期为6400万人民币，上一季度为14亿人民币；调整后EBITDA利润率为6%，去年同期为1%，上一季度为21% [27] - 2022年Q4摊薄后普通股和美国存托凭证收益为3.12元人民币或0.45美元，全年为2.14元人民币或0.31美元；非GAAP摊薄后每股普通股和美国存托凭证收益Q4为0.76元人民币或0.11美元，全年为1.97元人民币或0.29美元 [27] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为600亿人民币或86亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿业务：2022年Q4中国国内市场受疫情影响，酒店业务表现受限；国际平台酒店预订保持强劲，高于疫情前水平；套餐覆盖的酒店数量比2021年多70%，超7000家高端酒店合作；超24万酒店加入TripPLUS计划，Q4超50%的TripPLUS预订来自高端酒店；联名会员计划覆盖超3000万联合会员，是2019年疫情前的6倍 [14][21] - 交通票务业务：2022年Q4国内交通恢复势头受疫情影响，国际航空业务较上一季度有所改善，全球平台机票预订同比增长超80%，EMEA和美国市场持续强劲增长，亚太地区同比增长超300%，按固定汇率计算，全球平台机票收入已完全恢复到疫情前水平 [13][22] - 跟团游业务：2022年Q4跟团游收入同比和环比均下降，恢复至2019年的21%；全年较2021年下降28% [22] - 商务旅行业务：2022年Q4商务旅行平台机票预订受疫情防控措施和航班容量限制影响，住宿预订在疫情挑战下仍保持增长，是2019年的两倍 [23] - 海外活动业务：2022年GMV同比增长超130% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场：2022年Q4国内旅游10 - 11月表现疲软，12月政策调整是转折点；同城度假酒店预订本季度比2019年疫情前增长10%，全年比疫情前高40%；国内机票预订恢复快于市场，长、短途旅行需求均回升，预计2023年国内业务保持强劲增长 [9][10] - 中国出境市场：2022年Q4出境机票预订同比增长超200%，酒店预订同比增长140%；2023年前两个月出境旅游预订同比增长超300%；目前出境航班运力仅为疫情前的15% - 20%，限制了整体恢复速度，预计未来几个季度航空业将恢复运力，出境游将加速 [11][12] - 全球市场：欧洲和美国市场持续改善，亚太市场因开放加速复苏；全球平台酒店预订创历史新高，连续四个季度高于疫情前水平，非中国市场国内酒店预订较2019年增长140% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 住宿业务：持续改进产品覆盖、创新、灵感和推荐；加强动态定价策略；利用联名会员计划扩大覆盖范围 [14] - 全球业务：加强与国际合作伙伴的联系，满足中国客户出境游需求；抓住亚太地区旅游复苏机会；继续寻找独特产品，本地化营销活动，提高竞争力和服务能力 [15] - 内容平台：提升内容生成和用户参与能力，2022年KOL数量同比增加47%，用户生成内容同比增加33%，用户平均浏览内容数量持续增加；推出实验性AI聊天机器人TripGen [16] - 企业责任：推进乡村振兴计划，计划5年内推出10个高品质乡村度假地，赋能100个乡村目的地，培养1万名乡村旅游人才；宣布长期绿色旅游目标，推出低碳旅行产品，加入全球可持续旅游委员会；获国际客户关系卓越奖和新加坡“善的倡导者”称号 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司成功克服困难，全球平台酒店预订连续四个季度超过疫情前水平，全球平台机票收入按固定汇率计算已完全恢复到疫情前水平 [5][6] - 中国出境游需求在2022年Q4激增，预计2023年Q2随着航班运力逐渐恢复，出境游将开始回升；2023年有望是复苏和增长的一年 [7] - 公司对旅行者的出行意愿有信心，将保持运营精简，提高效率，抓住未来机会 [29] 其他重要信息 - 2023年前两个月，中国国内旅游市场被压抑的需求得到释放，行业航空客运量恢复到2019年的80%左右，酒店RevPAR近期完全恢复；国际航班运力恢复到疫情前的15% - 20%，并持续上升 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请分享近期国内、出境和国际平台的业务表现 - 国内业务酒店和机票预订已超过疫情前水平；出境业务季度至今同比增长300%，尽管机票运力尚未完全恢复；全球平台各地区实现三位数增长 [32] 问题：2023年全年总营收能否恢复到疫情前水平 - 尽管预订窗口较短导致能见度有限，但预计中国国内旅游复苏势头强劲，出境游随着跨境航班运力增加将持续改善；国际品牌有望在各自市场获得份额并保持增长；公司将努力在各市场获取份额，有望使营收接近正常水平 [36] 问题：如何平衡成本效率和投资以实现增长，以及如何看待利润率恢复到或超过疫情前水平 - 过去三年各品牌和业务板块效率提升，如后端操作系统改进、内容策略提高用户参与和转化率；长期来看，利润率是健康业务增长和严格成本控制的自然结果，多数业务板块目前利润率优于疫情前；短期内，出境业务恢复不足和国际OTA业务占比增加会对利润率有一定负面影响，但今年团队将努力实现健康快速增长并保持健康利润率 [39] 问题：疫情后需求释放期过后的增长战略、目标以及资源分配计划 - 中国国内市场将扩大客户基础，尤其是低线城市，提高用户参与度和粘性，利用内容平台拓展旅游广告机会；出境游方面，公司在过去三年保持与客户和供应商的联系，将受益于强劲的积压需求；国际市场将统一后端操作系统，标准化前端产品，与国内标准对齐，同时有望为中国入境旅游做出贡献；未来几年有望保持至少两位数的健康增长率 [42] 问题：如何看待出境游的恢复曲线以及目前热门目的地 - 与航空公司沟通得知，目前运力约为15% - 20%，预计到6月底恢复到50%，年底恢复到80% - 90%；公司业务已恢复到疫情前的40%，将与全球合作伙伴紧密合作服务出境客户 [45] 问题：2023年Q1国内住宿定价趋势，是否与欧美市场类似 - 国内旅游需求完全恢复并超过疫情前水平时，平均价格可能略有上涨，但可能被低线城市更高的业务占比抵消，预计中国价格不会大幅上涨，因为酒店和航空供应与疫情前相当，整体物价指数仍处于低位；出境游方面，由于航班运力限制，平均机票价格显著较高，预计随着供应增加价格将下降，出境游客的平均酒店价格仍低于疫情前水平，因为亚太地区ADR仍低于疫情前，而西欧和美国市场ADR显著增加 [48] 问题：农村和出境业务的利润率情况以及与历史相比的趋势 - 2019年最盈利的业务是出境游，其次是国内业务；国际业务中，部分成熟品牌有健康利润率，Trip.com业务仍处于投资期有亏损；疫情期间在低端市场获得了市场份额，收入贡献增加，但国内业务的利润率仍主要来自中高端客户；公司有信心在疫情后保持各业务线的效率，收入结构变化不会影响利润率 [51] 问题：短视频平台竞争动态以及内容策略进展 - 旅游行业有吸引力，会有新进入者，但目前内容平台主要关注基于位置的服务和预售产品，与公司核心业务重叠有限；公司将密切关注市场，专注于发展核心能力，提供可靠服务和无缝客户体验 [55] 问题：Trip.com的战略、盈利预期、竞争对手和竞争优势 - Trip.com提供一站式购物平台，用户体验流畅，提供24小时多语言服务和及时响应，利用出境游优势为全球客户争取优惠；战略是从亚洲拓展到全球 [58] 问题：AI聊天机器人的现状和潜在应用 - AI供应链处于早期探索阶段，主要功能包括帮助客户更快更高效地找到相关信息、将搜索结果与现有产品更高效地关联、使服务团队提供更好的服务 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为69亿元人民币，同比增长29%，环比增长72% [17] - 2022年第三季度住宿预订收入为29亿元人民币，同比增长32%，环比增长114%，恢复至2019年水平的71% [17] - 2022年第三季度交通票务收入为26亿元人民币，同比增长44%，环比增长49%，恢复至2019年水平的70% [18] - 2022年第三季度跟团游收入为3.87亿元人民币，同比持平，环比增长217%，恢复至2019年水平的24% [19] - 2022年第三季度商务旅行收入为3.17亿元人民币，同比增长9%，环比增长76%，比2019年水平高10% [19] - 2022年第三季度调整后EBITDA为14亿元人民币，2021年同期为5.37亿元人民币，上一季度为3.55亿元人民币；调整后EBITDA利润率为21%，2021年同期为10%，上一季度为9% [21][22] - 2022年第三季度摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为0.41元人民币或0.06美元；非GAAP摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为1.58元人民币或0.22美元 [22] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为620亿元人民币或87亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿业务 - 中国国内市场，2022年第三季度国内酒店预订量7月超过2019年水平约20%，8月保持正增长，整体恢复至2019年水平，国内酒店收入同比增长25%，同城度假酒店预订量较2019年增长约60%，长途酒店预订量较上一季度环比增长超130% [8] - 国际市场，2022年第三季度全球平台酒店预订量较2019年增长超45%，非中国市场国内酒店预订量较2019年增长300%，印度尼西亚、马来西亚、中国香港等市场酒店预订量较2019年呈三位数增长 [5][10] 活动业务 - 2022年第三季度海外活动业务GMV创历史新高，同比增长150% [12] 用户参与度 - 2022年9月，用户生成的内容较去年同期增加76%，内容平台平均浏览时长同比增加，每位用户平均浏览内容数量增加约25% [12] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 2022年第四季度至今，国内旅游表现疲软，10月和11月行业航空客运量较2019年下降70% - 80%，酒店RevPAR较2019年下降40% - 50%，但公司本地酒店预订量在第四季度前两个月保持正增长 [23][24] 国际市场 - 2022年第三季度，全球平台机票预订量同比增长超100%，EMEA和美国市场机票预订量保持两位数同比增长，亚太地区增长超400% [9] - 2022年第三季度，国际平台总收入同比增长超140%，贡献了总营收的15% - 20%，部分国际品牌EBITDA利润率在第三季度达到或超过疫情前水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 深化全球化战略，加强与全球合作伙伴及品牌平台间的合作，强化一站式服务模式 [6] - 在中国国内市场，加强产品能力和市场效率，通过TripPLUS计划实现价值链各方共赢，在低线城市推进联名会员计划，加强国内品牌内部协作 [10] - 在国际市场，深入了解当地市场，提高品牌知名度，满足当地用户需求，加强与当地供应商的联系，推进本地化和用户体验升级计划 [11] - 推出Project A，重建品牌形象，恢复消费者信心，通过分享知识和建立行业孵化中心团结行业，推进可持续旅游项目 [14][15] 行业竞争 - 公司专注于以客户为中心，以合作伙伴为次，在同城和短途旅行市场增长强劲，通过一站式购物平台进行交叉销售，增强用户和客户在网站上的参与度，以此在竞争中脱颖而出 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战，但全球旅游市场需求仍具韧性，中国旅游市场在疫情后也将展现出强劲的旅游需求 [28] - 中国近期优化疫情防控措施对旅游业是重大利好，预计国内旅游市场明年将迎来良好反弹，但短期内仍需谨慎，因为冬季通常是旅游淡季，且人们可能需要时间度过第一波感染期 [29] - 国际市场方面，尽管宏观环境存在不确定性和挑战，但欧洲和美国的旅游势头在本季度至今基本保持稳定，亚太地区（不包括中国）的业务复苏也在加速，公司对未来几个季度的表现持乐观态度 [25] 其他重要信息 - 公司在国内推进乡村振兴计划，目前在安徽、河南、湖南等多个省份运营13个旅游度假村，并建立多个乡村振兴学院为当地人提供专业培训 [14] - 在海外市场，公司鼓励用户践行可持续旅游，在韩国举办结合海滩慢跑和捡垃圾的旅游活动，在新加坡、韩国、中国香港等地推出内容活动，让用户分享环保旅游体验，Trip.com在新加坡被评为“善的倡导者” [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 世界逐渐走出疫情，用户行为有何变化，公司针对新常态做了什么，以及近期中国大陆业务的观察情况如何？ - 用户旅行偏好发生变化，休闲旅游兴起，短途旅行成为新偏好，公司将加强全球化战略，渗透低线城市，提高用户参与度和粘性，利用内容战略和一站式平台为后疫情时代的可持续增长奠定基础 [28] - 中国近期优化疫情防控措施后，过去两周国内航班和酒店预订量环比大幅增加，但短期内仍需谨慎，冬季是旅游淡季，且人们可能需要时间度过第一波感染期，预计明年国内旅游市场将迎来良好反弹 [29] 问题2: 第四季度国内业务复苏情况如何，如何看待第四季度国内和国际酒店ADR及相关情况？ - 第四季度前两个月，国内旅游势头因疫情传播和严格防控措施而减弱，10月和11月行业航空客运量较疫情前下降70% - 80%，酒店RevPAR较疫情前下降40% - 50%，但公司业务在各细分领域仍优于行业，本地酒店预订量在第四季度前两个月保持正增长 [32] - 国内ADR通常与整体旅游需求同向变动，7月和8月已完全恢复至疫情前水平，9月开始下降，过去两个月仍低于2019年水平，佣金率保持稳定；国际酒店ADR正在向疫情前水平恢复，同比有显著改善，部分推动了收入复苏 [33] 问题3: 能否按品牌、产品、地区分解国际业务表现，以及如何看待国际市场的收入贡献？ - 产品方面，2022年第三季度全球平台机票预订量同比增长超100%，恢复至2019年水平的80% - 90%；非中国酒店预订量较2019年增长超45%；全球平台景点门票和目的地活动预订量保持三位数同比增长，第三季度环比增长30% [35][36] - 地区方面，尽管欧洲和美国市场存在逆风，但EMEA和美国市场收入仍远高于疫情前水平，航班预订量保持高两位数同比增长；亚太地区旅游活动在过去夏季迅速反弹，机票预订量同比增长400%，航空和酒店预订量正朝着完全恢复至疫情前水平稳步前进 [37] - 2022年第三季度，国际平台总收入同比增长超140%，贡献了总营收的15% - 20%，部分国际品牌EBITDA利润率在第三季度达到或超过疫情前水平 [37] 问题4: 如何看待今年春节旅游的前景，以及明年出境游的情况将如何演变？ - 由于春节预订窗口短，目前春节预订的能见度仍较低，但新疫情政策宣布后，搜索兴趣大幅上升，预订量也显著增加，但当前订单对预测春节旅游活动的意义不大 [40] - 随着近期疫情政策优化，预计跨境旅游相关措施将进一步完善，许多航空公司已宣布增加国际航班运力，目前每周平均出入境航班数量在过去四到五个月内增加了一倍多，达到2019年水平的约10%，并将继续增长；11月新政策发布后，出入境旅游搜索量激增，中国大陆跨境机票预订量达到2020年以来的最高水平，目前出入境航班预订量恢复至疫情前水平的约20%；预计明年中国游客，尤其是中高端游客，将有强烈的国际旅行需求 [40] 问题5: 一旦业务恢复到2019年水平，后疫情时代的未来增长驱动因素有哪些？ - 国内旅游方面，高端酒店市场对性价比和综合产品的需求旺盛，公司团队进一步渗透低线城市以提高用户参与度；国际旅游方面，公司提供高端综合产品和优质客户服务，吸引有出境旅游意愿的客户，随着旅行限制放宽，出境游将成为公司的重要增长动力 [44] 问题6: 本季度毛利率和运营利润率达到历史最高水平，长期来看，这两个利润率是否有目标？ - 公司费用主要包括人员和销售营销两方面，人员方面，预计总员工水平总体保持稳定，人均成本将根据公司业绩变化；销售营销方面，公司遵循严格的ROI驱动投资协议，大部分销售营销费用可自由支配，未来将保持灵活的支出协议，适应快速变化的环境，同时通过改进内容、应用策略、交叉销售和技术提高营销效率 [47] - 公司认为自身业务模式良好，当业务恢复正常水平时，运营利润率有望回到至少20% - 30%的水平 [48] 问题7: 随着国内旅游市场明年复苏，预计竞争压力是否会增加，公司如何捍卫市场份额？ - 公司以客户为中心，以合作伙伴为次，在同城和短途旅行市场增长强劲，通过一站式购物平台进行交叉销售，增强用户和客户在网站上的参与度，以此在竞争中脱颖而出 [51] 问题8: 考虑到许多市场宏观环境的挑战，如何看待国际品牌在第四季度和明年的复苏或增长，宏观环境变化将如何改变公司战略，对支出有何影响？ - 尽管宏观环境存在逆风，但目前海外平台受影响不大，公司认为只要持续改进产品和提高销售营销效率，就能在欧洲、美国等地区实现健康增长；亚太地区刚刚开始重新开放，公司在该地区有强大的产品和品牌知名度，明年有望抓住被压抑的需求复苏机会，总体对国际市场的持续增长持乐观态度 [54] 问题9: 公司内容战略在疫情后如何推进，近期有何期望？ - 公司内容战略旨在激发并为旅行者提供可靠的推荐，帮助他们发现世界各地独特的活动、美食和景点；2022年第三季度，内容创作者数量同比增加20%，每日平均用户生成内容持续增长，9月用户生成内容较去年同期增加76%；用户参与度方面，内容平台平均浏览时长同比增加8%，每位用户平均浏览内容数量增加约24%，目的地相关内容转化率从今年上半年的30%提高到第三季度的44%；公司不追求创造爆款内容，而是专注于提供用户通过搜索和功能易于获取的合适且相关的内容，为此创建了Trip.Best List，希望通过专业、可信、易获取的推荐和一站式服务模式，构建闭环旅游生态系统 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为41亿人民币，与去年同期持平，环比下降12% [20] - 2022年第一季度调整后EBITDA为9100万人民币，去年同期为负2.16亿人民币，上一季度为5400万人民币 [24] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为2%，去年同期为负5%，上一季度为1% [25] - 2022年第一季度摊薄后普通股和美国存托凭证每股亏损为1.52人民币或0.24美元，非GAAP摊薄后普通股和美国存托凭证每股亏损为0.06人民币或0.01美元 [25] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为633亿人民币或100亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2022年第一季度收入为15亿人民币，同比下降8%，环比下降24%，恢复至2019年水平的48% [20] - 国内酒店预订量接近去年第一季度水平，本地酒店预订量同比增长超20% [21] 交通票务业务 - 2022年第一季度收入为17亿人民币，同比增长10%，环比增长10%，恢复至2019年水平的50% [21] 跟团游业务 - 2022年第一季度收入为1.24亿人民币，同比下降27%，环比下降30%，恢复至2019年水平的12% [22] 企业差旅业务 - 2022年第一季度收入为2.22亿人民币，同比下降12%，环比下降40%，恢复至2019年水平的93% [22] 各个市场数据和关键指标变化 中国国内市场 - 1 - 2月国内酒店预订量同比增长超20%，接近2019年水平；3月起受疫情影响，整体市场受冲击 [7][9] - 第二季度至今，行业层面航空客运量较2019年同期下降70% - 90%，酒店RevPAR下降40% - 60% [26] - 近几周酒店预订量已超过2019年水平，主要由本地度假需求推动，长途旅行仍承压 [27] 全球市场 - 全球平台流量已超过2019年水平，全球平台机票预订量同比增长超270%，Trip.com品牌增长约400% [11] - 海外市场Trip.com国内机票预订量超过2019年水平，增长超150%，超过所有关键市场的行业平均水平 [11] - 第一季度全球平台酒店预订量比2019年水平增长超25%，非中国市场Trip.com国内酒店预订量比2019年同期增长超200% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持本地聚焦和全球视野战略，灵活适应市场变化 [13] - 加强住宿业务价值主张，通过产品创新和系统升级提升服务质量和效率 [13][14] - 强化内容平台建设，提高用户参与度和内容质量 [15] - 整合和升级国际品牌供应链和技术能力，拓展全球业务内容战略 [16] - 履行企业社会责任，支持乡村旅游发展和疫情期间物资供应保障 [17][18] 行业竞争 - 随着全球旅游市场复苏，公司通过提升自身能力和服务，在国际市场获得增长机会，增强市场竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业仍面临疫情相关挑战，但旅游需求依然强劲，长期前景乐观 [6] - 全球旅游持续强劲复苏，预计中国在限制放宽后也将出现类似情况 [6] - 短期内中国国内市场可能仍较弱，但公司将保持韧性，灵活应对市场变化，抓住增长机会 [18] 其他重要信息 - 公司在疫情期间为上海物资供应人员提供16万间夜酒店预订，帮助约6800人 [18] - 公司目前有9个Trip.com乡村度假项目在运营，最新一个近期开业 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球扩张战略及纯国际业务情况 - 公司将继续整合和升级国际品牌的供应链和技术，加强客户服务可靠性和效率；在亚洲与当地供应商紧密合作，在欧洲各品牌密切协作；第一季度全球平台机票和酒店预订量均有显著增长，第二季度增长趋势持续 [31] 问题2: 经济形势和疫情对国内外旅游市场复苏趋势的影响及边境开放后的复苏预期 - 中国国内和全球旅游需求依然强劲，部分地区酒店预订已超2019年水平；短期内出入境旅游政策不会有重大变化，但需求被压抑，边境开放只是时间问题 [34][35] 问题3: 国内外市场夏季提前预订情况及下半年和明年的整体展望 - 目前预订窗口短，能见度有限，对中国国内旅游短期持谨慎态度，但长期看好；国际业务增长潜力大 [37] 问题4: 若严格的旅行控制情况持续或疫情再次爆发的应对策略 - 随着疫苗接种增加和政府控制措施放松，行业有望复苏；部分地区业务已超2019年水平，公司有信心应对挑战 [39] 问题5: 住宿业务ADR和佣金率趋势 - 受疫情影响，国内ADR在第二季度下降超20%，第一季度下降高个位数；国际市场ADR也受到一定负面影响 [43] 问题6: 疫情后的结构性变化是否为长期增量机会及内容驱动电商或直播平台对旅游预订竞争格局的影响 - 短途旅行已成为国内业务复苏的关键贡献者，公司通过产品和营销创新建立了强大的用户基础；内容战略在用户参与度和收入方面取得积极成果 [46] 问题7: 政府支持旅游业的政策情况 - 政府正在努力减少疫情对旅游业的潜在干扰，如放宽不必要的隔离和封锁措施，缩小跨省旅行禁令范围；公司对行业复苏充满信心 [49] 问题8: 公司现金可持续性及成本节约和融资计划 - 截至3月31日，公司拥有充足的现金资产和净现金、净营运资本；过去两年已优化运营，实现成本节约；未来将根据业务复苏情况调整销售和营销费用，国内业务将继续提高运营效率，国际市场可能根据增长情况增加投资，但对集团成本结构影响有限 [52]

合并附属中国实体净收入占比情况 - 2019 - 2021年，合并附属中国实体净收入分别占公司总净收入的27%、36%和30%[17] 公司向子公司资本出资情况 - 2019 - 2021年，公司向子公司提供的资本出资分别为2900万元、9.03亿元和0元[24] 公司与子公司贷款资金净现金流情况 - 2019 - 2021年，公司向子公司提供贷款资金的净现金流分别为净流入65亿元、净流出3.58亿元和净流入11亿元[24] - 2019 - 2021年，合并附属中国实体向子公司提供贷款资金的净现金流分别为净流入20亿元、净流入8.17亿元和净流出4.34亿元[25] - 2019 - 2021年，合并附属中国实体从子公司获得贷款资金的净现金流分别为净流出10亿元、净流出22亿元和净流出38亿元[26] 公司现金股息情况 - 2019 - 2021年，公司未宣布或支付任何现金股息，且近期无支付计划[28] 公司净收入与净利润情况（2017 - 2021年） - 2017 - 2021年，公司净收入分别为267.96亿元、309.65亿元、356.66亿元、183.16亿元和200.23亿元[31] - 2017 - 2021年，公司净利润分别为21.74亿元、10.96亿元、69.98亿元、 - 32.69亿元和 - 6.45亿元[31] 公司现金及现金等价物与总资产情况（2017 - 2021年） - 截至2017 - 2021年，公司现金及现金等价物分别为182.43亿元、215.30亿元、199.23亿元、180.96亿元和198.18亿元[32] - 截至2017 - 2021年，公司总资产分别为1622.40亿元、1858.30亿元、2001.69亿元、1872.49亿元和1918.59亿元[32] 公司产品开发费用情况 - 2017 - 2021年产品开发费用分别为10.13亿、9.34亿、9.19亿、9.64亿、8.02亿元人民币，2021年为1.26亿美元[33] 公司权益投资和可交换票据公允价值变动情况 - 2019 - 2021年权益投资和可交换票据公允价值变动分别为收益23亿元、损失6.12亿元、损失1.7亿元人民币[33] 公司股份细分与ADS比例变化情况 - 2021年3月18日，公司将授权股本进行1比8的股份细分，同时ADS与普通股比例从8比1变为1比1[35] 子公司优先股发行情况 - 2019年起，子公司向第三方投资者发行可赎回优先股，若未在约定期限完成合格IPO，持有人可按每年10%利息赎回[35] 公司失去子公司控制权情况 - 2020年公司失去子公司控制权，对其财务状况和经营成果进行了脱表处理[35] 第三方净收入、成本、运营损益及净损益情况（2019 - 2021年） - 2019 - 2021年第三方净收入分别为356.66亿、183.16亿、200.23亿元人民币[39][41][42] - 2019 - 2021年第三方收入成本和运营费用分别为306.26亿、197.39亿、214.34亿元人民币[39][41][42] - 2019 - 2021年运营损益分别为收益50.4亿、损失14.23亿、损失14.11亿元人民币[39][41][42] - 2019 - 2021年净损益分别为收益69.98亿、损失32.69亿、损失6.45亿元人民币[39][41][42] 合并附属中国实体及其子公司支付服务费情况 - 2019 - 2021年合并附属中国实体及其子公司向主要受益方支付的服务费分别为16亿、17亿、17亿元人民币[42] - 2019 - 2021年，合并附属中国实体向合并附属中国实体主要受益人支付的服务费现金分别为16亿、17亿和17亿元人民币[51] 公司财务指标同比变化情况（2021年 vs 2020年） - 截至2021年12月31日，公司合并总资产为191,859百万人民币，较2020年的187,249百万人民币增长2.46%[43][44] - 2021年现金及现金等价物为19,818百万人民币，2020年为18,096百万人民币，同比增长9.51%[43][44] - 2021年短期投资为29,566百万人民币，2020年为24,820百万人民币，同比增长19.12%[43][44] - 截至2021年12月31日，公司合并总负债为81,403百万人民币，较2020年的85,682百万人民币下降4.99%[43][44] - 2021年短期债务及长期债务当期部分为39,866百万人民币，2020年为33,665百万人民币，同比增长18.42%[43][44] - 2021年长期债务为11,093百万人民币，2020年为22,718百万人民币，同比下降51.17%[43][44] - 2021年股东权益总额为110,456百万人民币，2020年为101,567百万人民币，同比增长8.75%[43][44] - 2021年应收账款为4,649百万人民币，2020年为4,119百万人民币，同比增长12.87%[43][44] - 2021年应付账款为6,019百万人民币，2020年为4,506百万人民币，同比增长33.58%[43][44] - 2021年投资为44,961百万人民币，2020年为47,943百万人民币，同比下降6.22%[43][44] 公司各活动净现金情况 - 2021年经营活动提供的净现金为24.75亿元人民币，2020年为 - 38.23亿元人民币，2019年为73.33亿元人民币[46][49] - 2021年投资活动提供的净现金为 - 41.48亿元人民币，2020年为 - 38.21亿元人民币，2019年为 - 24.13亿元人民币[46][49] - 2021年融资活动提供的净现金为39.19亿元人民币，2020年为60.25亿元人民币，2019年为 - 92.56亿元人民币[46][49] 公司业务风险 - 疫情影响 - 疫情（如COVID - 19）等可能扰乱旅游业和公司运营，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[53][58][59][60] - 公司中国业务设施在2020年2月和2022年4月因疫情临时关闭[61] - 疫情导致旅行需求下降，预订取消和新订单减少，信贷损失拨备和长期投资减值增加[63] 公司业务风险 - 增长与战略执行 - 若无法成功管理未来增长或有效执行战略，公司业务可能受损[53] 公司业务风险 - 收益与亏损 - 公司过去有亏损，未来可能出现收益下降或净亏损[53] 公司业务风险 - 经济状况 - 公司业务对全球经济状况敏感，全球或中国经济严重或长期低迷可能产生重大不利影响[53] - 公司业务受全球和中国经济状况影响，经济放缓或衰退可能对业务产生不利影响[70] - 中国经济增长自2010年逐渐放缓，2020年受疫情冲击严重，经济放缓可能减少公司产品和服务需求[189] 公司业务风险 - 合作伙伴关系 - 若无法维持与生态系统合作伙伴和战略联盟的现有关系，或无法建立新安排，业务、市场份额和经营成果可能受影响[53] - 公司业务依赖生态系统合作伙伴，若无法维持或建立有利合作关系，业务和业绩可能受影响[75] - 公司与酒店和航空公司的合作合同非独家且需定期续签，无法保证以有利条款续约[76][77] - 公司通过与生态系统合作伙伴的战略联盟获取收入，但无法保证能成功建立和维持有效合作[78] 公司业务风险 - 战略收购 - 战略收购互补业务和资产会带来挑战，可能对业务、声誉、经营成果和财务状况产生重大不利影响[54] 公司净收入与净亏损情况（2020 - 2021年对比） - 2021年净收入较2020年增长9%，2021年净亏损6.45亿人民币；2020年净收入较2019年下降49%，2020年净亏损33亿人民币[63] - 2020年和2021年公司分别净亏损33亿人民币和6.45亿人民币[68] 公司产品开发投资情况 - 2021年公司在产品开发上投资90亿人民币（14亿美元）[66] 公司净流动负债情况 - 截至2021年12月31日，公司净流动负债为1.1亿元人民币（1700万美元），2020年12月31日为3.58亿元人民币，2019年12月31日为12亿元人民币[89] 公司经营活动净现金情况（2021年） - 2021年公司经营活动提供的净现金为25亿元人民币（3.88亿美元）[90] 公司商誉情况 - 截至2021年12月31日，公司商誉达594亿元人民币（93亿美元）[91] - 2019 - 2021年，公司未对商誉或使用寿命不确定的无形资产确认任何减值损失[91] 公司业务风险 - 市场竞争与运营利润率 - 因市场竞争加强营销和产品开发投入，运营利润率受负面影响[95] 公司业务季节性特征 - 每年第三季度通常贡献最高年度净收入，因夏季休闲和商务旅行需求强劲[100] 公司系统故障情况 - 2015年5月网络中断数小时，2019年10月酒店预订系统故障数小时，未发生数据泄露[101] 公司业务风险 - 预订软件系统 - 公司使用内部开发的预订软件系统，若无法快速升级系统和基础设施，业务可能受损[103] 公司业务风险 - 关键高管 - 公司业务依赖关键高管，若失去他们服务，业务可能严重中断，财务状况和经营成果或受不利影响[105] 公司业务风险 - 人员招聘与留存 - 若无法吸引、培训和留住关键人员和高技能员工，业务可能受不利影响[108] 公司业务风险 - 国际运营 - 公司业务面临国际运营风险，包括运营、合规和声誉风险，遵守外国法律法规增加成本[109] 公司业务风险 - 中美关系 - 中美贸易和政治紧张局势升级，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[110][111] 公司业务风险 - 品牌知名度 - 若无法进一步提高品牌知名度，公司在维护和获取用户及业务伙伴方面可能面临困难[96] 公司业务风险 - 负面宣传 - 负面宣传可能损害公司声誉，对业务、经营成果和ADS或普通股价格产生不利影响[98] 公司税收优惠情况 - 公司部分中国子公司及附属实体获高新技术企业资格享15%优惠税率，部分资格2022 - 2023年到期需续期，若优惠取消将按25%标准税率纳税[123][124] - 2021 - 2030年西部大开发企业所得税政策要求“鼓励类”业务收入占比不少于60%，成都三家公司符合条件享15%优惠税率[124] 公司业务风险 - 线下业务与库存预测 - 2019年公司因跟团游产品拓展线下业务，需求相应增加，旺季库存预测失误会影响财务状况和经营成果[121] 公司业务风险 - 酒店与用户信息 - 公司通过平台酒店预订合作伙伴佣金获住宿预订收入，酒店或用户提供不实信息会影响收入和业务规划[120] 公司业务风险 - 在线支付 - 公司接受多种在线支付方式并依赖第三方处理，支付处理费增加、生态变化等会影响收入、费用和经营结果[118] - 公司无法控制第三方支付服务提供商安全措施，安全漏洞会导致诉讼、声誉受损和用户流失[119] 公司业务风险 - 第三方服务 - 公司依赖第三方提供服务，服务中断或质量下降会影响自身服务，终止合作可能难寻替代支持[114][115] 公司业务风险 - 知识产权保护 - 公司知识产权保护可能不足，国内外维权困难、成本高，侵权会影响业务和国际运营[113] 公司业务风险 - 第三方不利行为 - 公司可能受第三方不利行为影响，如投诉、负面评价等，导致声誉受损、市场份额和收入流失[116] 公司业务风险 - 在线门户信息 - 公司在线门户信息有误或引发法律行政诉讼，虽当前未造成重大不利影响，但不利判决会影响财务和声誉[126] 公司数据安全事件 - 2014年3月公司临时测试功能致含用户信用卡信息的数据文件存于本地服务器，新闻发布两小时内消除隐患，经检查发现93名用户信用卡信息可能被下载[127] 公司业务风险 - 法律法规合规（网络与电商相关） - 违反《中华人民共和国网络安全法》，公司可能面临警告、罚款、没收违法所得、吊销许可证等处罚[127] - 《中华人民共和国电子商务法》2019年1月1日生效，电商平台运营商若未采取必要措施需承担连带责任，可能面临警告和罚款[122] - 《在线旅游经营暂行管理办法》2020年10月1日生效，在线旅游业务运营商需提供真实准确信息，核实商家信息，保护旅客个人数据隐私等，否则需承担责任[132] - 《中华人民共和国数据安全法》2021年9月生效，建立数据保护分级制度，国家互联网信息办公室等发布系列法规草案，其中《网络数据安全管理办法（征求意见稿）》规定赴港上市影响国家安全需进行网络安全审查，但相关标准和实施细则不明[138] - 《个人信息保护法》2021年11月生效，适用于中国大陆及部分境外个人信息处理活动[140] - 修订后的《网络安全审查办法》2022年2月生效，关键信息基础设施运营者、互联网平台运营者相关活动影响国家安全需进行网络安全审查，拥有超100万用户个人信息的互联网平台运营者境外上市需审查[140] - 欧盟《通用数据保护条例》2018年5月生效，对数据处理者和控制者要求更严格，违规可处最高2000万欧元或全球年营业额4%的罚款，以较高者为准[142] - 公司若被认定为关键信息基础设施运营者，需履行多项义务，购买网络产品和服务可能需进行网络安全审查，审查期间业务

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入为47亿人民币，同比下降6%；全年净收入为200亿人民币，同比增长9%，主要受国内业务复苏推动 [25] - 2021年全年核心OTA品牌实现GMV超500亿人民币（约78亿美元），同比增长近30% [11] - 2021年全年调整后EBITDA利润率为6%，第四季度为1%；第四季度调整后EBITDA为5400万人民币，全年为13亿人民币 [29] - 第四季度非GAAP摊薄每股普通股和美国存托凭证收益为0.48元人民币（0.08美元） [29] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为639亿人民币（100亿美元） [29] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2021年第四季度收入为19亿人民币，同比下降14%，恢复至2019年水平的65%；全年收入为81亿人民币，同比增长14% [25] - 第四季度国内酒店预订接近2019年水平，省内住宿酒店预订同比2019年增长超30%，本地酒店预订增长超50% [26] 交通票务业务 - 2021年第四季度收入为15亿人民币，同比下降11%，恢复至2019年水平的44%；全年收入为69亿人民币，同比下降3% [26] - 第四季度国内交通复苏势头因疫情反弹受阻，国际航空业务较上一季度有所改善，主要得益于欧洲市场的复苏 [26] 跟团游业务 - 2021年第四季度收入为1.77亿人民币，同比下降32%，恢复至2019年水平的22%；全年收入为11亿人民币，同比下降11% [27] 商务旅行业务 - 2021年第四季度收入为3.67亿人民币，同比增长20%，恢复至2019年水平的98%；全年收入为13亿人民币，同比增长54% [27] - 2021年第四季度和全年，携程商务旅行的住宿预订与2019年同期相比保持三位数增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 中国国内市场 - 2022年前两个月，国内酒店预订同比增长超20%，接近2019年水平；国内航空预订同比实现高个位数增长 [30] - 2021年第四季度，携程平台国内酒店预订高于疫情前2019年水平，超过行业增速20% - 25%；国内航空预订也比市场表现恢复得更快 [10] 海外市场 - 2022年前两个月，海外品牌的航空预订同比增长超200%，欧洲市场增长更快 [8][20] - 2021年海外市场国内酒店预订较疫情前2019年水平增长超30%，在香港、新加坡和韩国市场实现三位数增长 [20] - 2021年海外市场活动产品总量同比增长3倍，覆盖约2000个目的地；全球目的地活动预订量较疫情前2019年水平增长30% [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取本地化聚焦和全球视野战略，在国内市场保持长途旅行竞争优势，同时发展短途旅行新优势，加速内容平台建设；在海外市场，提升产品竞争力，抓住市场复苏机会 [6][8][24] - 内容平台建设采取三步策略：丰富内容、提高用户参与度、实现与核心业务协同，使其成为有效的营销中心 [15][16] - 升级携程忠诚度计划，扩大用户覆盖范围，深化与合作伙伴的合作，为用户提供更多福利 [17][18] - 国际业务加速技术和供应链整合，提升海外市场品牌知名度，同时升级后端系统和技术能力，提高运营效率 [19][21] - 受益于健康理性的国内竞争环境，公司在高端酒店业务中帮助合作伙伴提升产品销售，在企业差旅业务中助力合作伙伴获取业务，在低线城市市场渗透取得显著成效 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年全球旅游业复苏受疫情影响波折不断，但公司抓住机会实现产品多元化、提升服务质量和升级技术 [5][6] - 尽管疫情发展仍不确定，但许多国家已开始放宽旅行限制，全球旅游市场正在逐步恢复，公司业务在国内市场稳步回升，国际业务也在不断改善 [7][8][24] - 公司预计短期内国内旅游市场复苏可能受到疫情影响，但长期来看，全球旅游市场将趋于正常化，公司将适应市场变化，抓住增长机会 [30][37] 其他重要信息 - 公司在ESG发展方面取得进展，包括推进乡村振兴计划、建设包容性工作场所、成立ESG委员会等 [8][9][23] - 公司推出混合工作模式，有望提高员工满意度和工作效率，同时对社会和经济产生积极影响 [9][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：当前中国疫情形势如何改变公司对中国边境开放和出境游复苏的预期？ - 公司虽对国际旅行的潜在需求持乐观态度，但由于国内多地仍有疫情爆发，短期内国际旅行政策预计不会改变；随着大部分人口完成疫苗接种和医疗措施的加强，新冠病毒威胁有望得到更好控制；预计香港与内地边境可能在2022年下半年重新开放 [32][33] 问题：如何看待2022年和2023年与2019年相比的收入恢复情况？ - 国内市场短期内旅游势头较为谨慎，但政府已采取措施减少疫情影响；全球旅游市场正在复苏，尽管可能存在短期逆风，但不影响整体复苏轨迹；公司预计2023年或2024年市场将更加正常化，将努力提升竞争力，抓住国内外市场的增长机会 [36][37] 问题：国内竞争格局近期发展如何，以及在高端酒店和低端酒店的表现如何？ - 受益于健康理性的竞争环境，公司在高端酒店业务中帮助合作伙伴提升产品销售，在企业差旅业务中助力合作伙伴获取业务，在低线城市市场渗透取得显著成效，省内和本地酒店业务增长分别约为30%和50% [40][41] 问题：考虑到宏观环境的不确定性，如何看待2022年的成本趋势？ - 公司拥有灵活的成本和费用结构以及高效的运营管理，预计2022年成本结构将保持严格和灵活；国内市场将加强成本控制，可能不增加甚至减少员工总数；海外市场将根据业务增长和复苏情况，适度增加投资；销售和营销费用将根据业务恢复情况进行调整 [44][45][46] 问题：混合工作模式覆盖多少员工，对成本结构有何影响，以及从近期两会中获得了哪些对旅游业长期积极的信息？ - 混合工作模式已在公司中国办公室推出，员工可选择每周一至两天远程工作，薪资计算和绩效评估方法不变，该模式也将在全球办公室实施；此模式可提高员工满意度和幸福感，降低员工流失率30% - 50%，并对社会和经济产生积极影响；公司将继续承担社会责任，建立有利于中小合作伙伴的生态系统，创造可持续的就业机会 [49][50][52] 问题：请更新内容平台战略，以及短期和长期的货币化计划？ - 内容战略进展积极，第四季度KOL数量环比增长25%，新创作者的用户生成内容环比增长超80%，约30%的应用独特访客浏览内容频道，用户每日互动同比翻倍，内容转化率行业最高；公司将继续投资内容战略，提供一站式购物平台 [54] 问题：随着全球市场重新开放，携程或Trip.com在未来几年在海外市场获得更多市场份额的优势是什么？ - 公司业务组合包括国内游、出境游、入境游和国际间旅行；在边境开放时，携程在出境游方面处于有利地位；国家“十四五”规划将吸引入境游客作为关键战略，公司将支持政府吸引更多海外游客；在已开放的地区，公司业务增长强劲，将与当地合作伙伴合作，确保服务、技术和产品满足全球需求 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为53亿元人民币，同比下降2%，环比下降9% [21] - 2021年第三季度住宿预订收入为22亿元人民币，同比下降11%，环比下降11%，恢复至2019年水平的53% [21] - 2021年第三季度交通票务收入为18亿元人民币，同比下降5%，环比下降12%，恢复至2019年水平的49% [22] - 2021年第三季度跟团游收入为3.92亿元人民币，同比增长20%，环比增长7%，恢复至2019年水平的24% [22] - 2021年第三季度商务旅行收入为3.38亿元人民币，同比增长20%，环比下降13%，略高于2019年水平 [23] - 2021年第三季度毛利率为77%，低于上一季度的79% [23] - 2021年第三季度调整后EBITDA为5.37亿元人民币，调整后EBITDA利润率为10%，摊薄后每股普通股和美国存托凭证亏损为1.32元人民币或0.20美元，非GAAP摊薄后每股普通股和美国存托凭证收益为0.81元人民币或0.13美元 [26] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为676亿元人民币或105亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内酒店业务在第三季度跑赢市场表现20% - 25%，国内机票预订恢复情况也远高于市场水平 [11] - 第三季度整体国际机票预订环比增长约40%，欧洲机票预订增长170%，Skyscanner机票预订同比增长约100%，环比增长约35% [11][12] - 第三季度省内酒店预订增长约35%，本地酒店预订较2019年同期增长超60% [14] - 与超6000家五星级酒店合作提供增值酒店套餐，贡献了合作酒店约30%的销售额 [14] - 平台发布的内容总量同比增长100%，KOL数量较第二季度环比增长35%，与内容互动的用户数量增长20%，7月内容到交易的月转化率达30% [15] - 专业生成内容、内容曝光量和内容GMV连续七个月每月平均增长50% [16] - Trip.com集团与酒店合作伙伴的联名会员超1300万，自2019年以来增长约六倍 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度酒店入住率和机票预订量与2019年疫情前水平相比下降约30% [11] - 国庆假期开始时国内酒店预订实现两位数增长，交通预订接近疫情前水平 [28] - 11月行业酒店入住率同比下降30% - 40%，机票乘客下降50% - 60%，公司表现领先市场至少10% - 20% [28] - 欧洲和美国市场在过去一个月机票预订向疫情前水平迈进了一大步 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用本地聚焦、全球视野的核心战略，聚焦中国国内和全球旅游市场 [6][9] - 国内市场专注于优化供应链、丰富产品、吸引年轻一代，内容渠道既是旅行者的灵感来源，也是业务合作平台 [7] - 国际市场重点关注亚太和欧洲，在亚太市场提升品牌知名度和应用使用率，在欧洲加强品牌协作和市场存在 [8] - 长期使命是追求完美旅行，构建强大用户案例，使旅行融入日常生活 [13] - 加强与业务合作伙伴的关系，通过内容渠道提高供应商效率和转化率，推进企业会员计划 [15][16] - 强化集团内各品牌协同效应，推出增值服务，以应对后疫情时代旅行者需求变化 [17][18] - 履行企业社会责任，推进乡村振兴计划，提供专业培训，促进当地经济发展，营造包容友好的工作环境 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球向正常状态过渡，中国国内旅游市场复苏，欧洲和美国重新向完全接种疫苗的旅行者开放边境，但奥密克戎变种带来新的全球担忧和旅行限制 [4][6] - 预计2022年年中随着主要市场疫苗接种水平提高，旅行者适应一定程度的旅行限制，旅游业将起飞 [12] - 中国国内旅游市场受自然灾害和疫情反复影响，复苏进程被打断，但公司业务表现领先市场 [10][11] - 行业复苏道路有起伏，但公司有信心抓住机遇，实现可持续增长 [9][20] 其他重要信息 - 公司赎回了2025年Booking和Hillhouse票据中的5亿美元，并在12月赎回了另外5亿美元，减少了1460万股普通股的潜在稀释 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司国际业务的支出情况以及对开放旅行恢复速度的看法 - 近期许多国家放宽旅行限制，尽管奥密克戎变种导致部分国家收紧限制，但不会改变旅行复苏的最终趋势，预计2022年下半年中国可能逐步放宽出入境旅行政策，恢复过程将从中国大陆与香港重新连接开始，再与其他国际市场开放，恢复速度取决于相关市场的放宽速度和疫情控制能力，公司将继续提升国内市场产品和服务竞争力，为国际市场复苏做好准备 [32][33] 问题: 春节期间的旅游活动以及香港出境游的消费者需求和行为 - 澳门的开放为香港提供了很好的参考，公司期待香港能持续良好控制疫情，若条件允许，可能会考虑开放香港，春节期间香港历来是热门旅游目的地，希望内地和香港都有良好的疫情控制环境，为开放香港提供支持 [35][36] 问题: 对国内旅游表现的展望，以及是否会受旅行限制影响和明年下半年是否会有更正常的同比增长 - 国内旅游呈现四个趋势，即注重安全、偏好小团体旅行、预订窗口缩短、短途旅行，年轻一代更爱旅行，市场需求取决于疫情控制情况，客户的潜在需求正在积累，希望疫苗接种率持续提高，疫情控制措施有效，市场逐渐增长，预计2022年下半年市场表现将强于上半年 [39][40] 问题: 如果近期旅行模式持续较长时间，奥密克戎和政府的零疫情策略对2022年国内和国际旅行的影响，以及如何规划成本和对现金流或利润率的影响 - 公司利润率取决于营收和成本控制，公司将努力超越行业增长，在成本方面，公司有强大的现金储备，调整后的总成本和运营费用较疫情前下降超35%，未来国际市场人员费用将适度增加，国内市场核心业务人员总数将保持稳定，销售和营销费用将采用ROI驱动策略，实行严格的支出政策 [43][44][45] 问题: 是否考虑进行额外的新投资活动以抓住市场重新开放的机会 - 公司投资策略一贯严格，遵循三个原则，即与核心竞争力密切相关、投资垂直领域排名靠前的公司且估值合理，在核心竞争力的有机投资方面，公司利用淡季专注于加强长期竞争力的项目，并对内部项目进行优先级排序 [47][48]