文章核心观点 - Trip.com可能是值得考虑的股票，其连续超越盈利预期，盈利预期有积极变化，结合积极的Zacks Earnings ESP和Zacks Rank，可能在下个季度财报中继续超越预期 [1][3][6] 公司盈利表现 - Trip.com在过去两份财报中连续超越盈利预期，过去两个季度平均超出预期36.25% [1] - 上一季度每股收益1.25美元，高于Zacks共识预期的0.91美元，超出37.36% [2] - 前一季度预期每股收益0.74美元，实际为1美元，超出35.14% [2] 盈利预期变化 - Trip.com盈利预期有积极变化，Zacks Earnings ESP为正，结合其Zacks Rank是盈利超预期的有力指标 [3] - 研究显示，积极的Earnings ESP和Zacks Rank 3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来积极惊喜 [4] - Trip.com目前Earnings ESP为+0.97%，结合Zacks Rank 1（强力买入），可能再次超预期 [6] Earnings ESP说明 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [5] - 负的Earnings ESP不代表盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [6] 投资建议 - 许多公司盈利超预期但股价未必上涨，有些公司未达预期股价也可能持稳，需在季度财报发布前查看公司Earnings ESP以增加成功几率 [7]

文章核心观点 - Trip.com过去六个月股价上涨32.5%，表现优于行业、板块和指数，投资者可考虑将其加入投资组合 [1][4] Trip.com股价表现 - 过去六个月股价上涨32.5%，跑赢Zacks休闲和娱乐服务行业、Zacks非必需消费品板块和标准普尔500指数 [1] Trip.com盈利情况 - 过去60天，2025年每股收益（EPS）共识预期从3.77美元升至3.98美元，同比增长7.3%；2025年第一季度盈利预期从87美分升至88美分，同比增长6% [3] - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为42.8% [3] Trip.com股价驱动因素 强劲的旅游需求 - 国内外旅游需求增长使Trip.com受益，宏观环境改善让消费者更乐观，旅游意愿增强 [5] - 中国国内市场对内陆和小众目的地旅游需求旺盛，推动当地旅游业发展，助力公司营收增长；国际业务势头强劲，机票预订和酒店预订量增加 [6] 增长投资 - 公司持续投资以改善产品，旅游和酒店预订套餐组合多样，注重技术进步 [7] - 公司将人工智能融入服务，国际OTA平台表现出色，在多个市场成为下载量最高的OTA应用；2024年第三季度，该平台机票和酒店预订量同比增长超60%，亚太地区预订量增长超70%；公司将通过营销举措推动国际业务发展 [8][10] 有利的估值趋势 - 基于未来12个月的市盈率，Trip.com目前的估值较行业同行有折扣，尽管过去六个月股价上涨，但对投资者仍具吸引力 [10] - 公司过去12个月的净资产收益率（ROE）为12%，高于行业的1.2%，表明其使用股东资金更高效 [12] 同行业其他优质股票 挪威邮轮控股有限公司（NCLH） - Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为4.2%，过去一年股价上涨47.4% [13] - 2025年销售额和每股收益预计较去年分别增长8.4%和25.2% [13] 阿图尔生活方式控股有限公司（ATAT） - Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为5.4%，过去一年股价上涨52.2% [14] - 2025年销售额和每股收益预计较去年分别增长28.1%和24.6% [14] 环球技术学院公司（UTI） - Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为54.6%，过去一年股价飙升101.3% [15] - 2025财年销售额和每股收益预计较去年分别增长10.1%和28% [15]

无符合要求的关于公司和行业的内容

文章核心观点 - 华尔街分析师对Trip.com (TCOM)的推荐评级为1.13，接近于“强力买入”和“买入”之间，但投资者不应仅依赖这些推荐进行投资决策，因为分析师的推荐可能存在偏见，且与实际股价走势的相关性有限 [2][5][6] 公司研究 - Trip.com的平均经纪商推荐评级(ABR)为1.13，基于19家经纪商的实际推荐计算得出，其中17家推荐“强力买入”，1家推荐“买入”，分别占所有推荐的89.5%和5.3% [2] - 尽管ABR推荐买入Trip.com，但研究表明，经纪商推荐在指导投资者选择具有最佳价格增长潜力的股票方面效果有限 [4] - 经纪商分析师的推荐往往过于乐观，因为他们的雇主对所覆盖的股票有既得利益，这导致他们的评级比研究支持的更为有利，从而误导投资者 [9] - 相比之下，Zacks Rank是一个基于盈利预测修正的量化模型，显示为1到5的整数，与ABR不同，它始终保持五个等级的平衡，并且与短期股价走势有较强的相关性 [8][10] - Zacks Rank在反映业务趋势变化方面更为及时，因为它基于经纪分析师不断修正的盈利预测，而ABR可能不是最新的 [11] - Trip.com的Zacks共识盈利预测在过去一个月内增加了12.3%，达到每股3.71美元，分析师对公司盈利前景的乐观情绪增强，这可能是股价在短期内上涨的合法理由 [12] - 由于盈利预测的近期变化以及其他三个相关因素，Trip.com获得了Zacks Rank 1（强力买入），这可能为投资者提供有用的指导 [13]

文章核心观点 - 携程集团股票年初至今表现强劲，技术指标显示将持续向好，受旅游市场韧性、出境游增长、技术进步等因素推动，盈利预期上调，虽估值有溢价但仍具投资机会 [1][7][20] 股票表现 - 年初至今股价飙升81.2%，跑赢行业22.6%的涨幅、Zacks消费者非必需消费品板块14.4%的涨幅以及标准普尔500指数26.7%的涨幅 [1] - 周一收盘价65.25美元，低于52周高点69.67美元但远高于52周低点32.42美元 [2] - 年初至今表现优于嘉年华公司、挪威邮轮控股有限公司和Live Nation Entertainment等公司 [2] - 周一股价高于50日移动均线62.66美元和200日移动均线51.23美元 [7] 推动股价上涨因素 旅游市场韧性 - 旅游市场有韧性，受消费者信心恢复和对个性化、多样化体验需求增长的支撑 [8] - 2024年第三季度中国旅游市场国内和跨境旅游均强劲增长，国庆假期旅游预订和旅客出行超疫情前水平 [8] - 国庆期间Trip Best排名显示消费者偏好转变，家庭旅游、美食、文化和季节性特色领域显著增长 [9] 出境游增长 - 出境游持续强劲增长，受对区域和长途目的地需求上升推动 [10] - 第三季度国际航班市场达到疫情前约80%的水平，出境酒店和机票预订量较2019年飙升至120%，公司表现超行业40% [10] - 日本是中国游客主要目的地，亚太其他地区、欧洲、美洲、大洋洲和中东等长途目的地也受关注 [11] - 高等级城市居民扩大旅行范围，低等级城镇游客开始出国旅游，国庆假期4、5线城市旅游预订量分别飙升100%和300% [12] 技术进步 - 公司大力投资技术和人工智能，将其融入服务以提供更智能、个性化的旅行选择 [13] - 人工智能提升用户体验，减少工程师编码时间15 - 30%，提高生产力 [13] - 人工智能提升客户服务质量，提高内容生成的准确性和效率 [14] 创新与合作 - 公司与合作伙伴紧密合作推动创新，开发酒店套餐以满足新兴客户需求 [15] - 通过联合品牌和互惠会员计划增强客户忠诚度和提供更多价值 [15] - 支持国内酒店提高在入境游客中的知名度，促进国际市场需求，第三季度国际业务势头强劲，机票和酒店预订同比增长超60%，亚太地区预订量飙升超70% [16] 盈利预期 - 过去30天Zacks对公司2024年盈利的共识预期上升，预计较去年增长35.4% [18] - 2025年盈利共识预期在同期上升，意味着同比增长7.3% [18] - 过去四个季度公司盈利均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为42.8% [18] 估值情况 - 公司年初至今表现超行业，目前基于未来12个月市销率的估值较行业平均有溢价，其未来12个月市销率为5.05倍，高于行业平均的2.40倍 [19] 投资建议 - 公司凭借韧性旅游市场、强劲出境游增长和技术投资，有望持续成功，专注创新、合作和全球扩张增强竞争优势 [20] - 股价上涨势头强劲且盈利预期改善，为投资者提供了参与蓬勃发展的旅游和旅游业的有吸引力机会，目前Zacks评级为1（强力买入） [21]

报告公司投资评级 - 买入评级，目标价为71.25美元 [2] 报告的核心观点 - 携程24Q3业绩延续强大韧性，国内市场保持强劲，海外市场持续扩张 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24Q1-Q3集团实现收入406.1亿元人民币，经调整净利润150.0亿元人民币，同比分别增长18.7%和44.3% [2] - 24Q3单季度收入分别为68.0/56.5/15.6/6.6/12.3亿元，同比分别增长21.7%/+5.3%/+17.3%/+11.0%/+40.9% [2] 市场表现 - 国内游市场保持稳健增长，预计集团平台酒店及机票预订量均实现中高双位数增长 [2] - 出境游方面，国际航班运力已恢复至2019年疫情前80%左右水平，平台的出境酒店和机票预订量均超过了2019年疫情前的水平，达到120%左右 [2] - 海外市场，集团国际OTA平台继续快速扩张，24Q3海外平台的酒店和机票预订量整体同比增长超过60%，其中亚太地区增长超过70% [2] - 入境游方面，24Q3入境酒店预订量实现了三位数的同比增长，其中有25%的入境游客是多次访问中国的旅客 [2] 盈利能力 - 24Q3公司综合毛利率为81.8%，同比-0.3pct，归母净利润率为36.9%，同比+6.6pct [2] - 期内研发/销售/管理费用率分别为24.0%/21.0%/7.5%，同比分别-2.9/+0.9/-1.2pct [2] 财务预测 - 预计2024-2026年non-GAAP净利润分别为160.0/186.0/215.6亿元，上调目标价至71.25美元，相当于2024年20倍PE，距离当前股价具有16.2%上涨空间 [2] 财务报表 - 2022-2026年营业收入预测分别为20,055/44,562/52,879/60,946/70,075百万元，同比分别增长0.1%/122.2%/18.7%/15.3%/15.0% [4] - 2022-2026年Non-GAAP归母净利润预测分别为1,294/13,071/16,002/18,596/21,556百万元，同比分别增长-4.6%/910.1%/22.4%/16.2%/15.9% [4] - 2022-2026年基本每股收益预测分别为2.2/15.2/22.1/25.6/29.7元 [4] 股价表现 - 当前股价为61.32美元，目标价为71.25美元，52周高/低为69.67美元/31.55美元 [2] - 市盈率@61.32美元分别为203.2/29.0/20.0/17.2/14.9倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，基于DCF的目标价上调8%至71.0美元，对应2024E/2025E PE（非GAAP）为21.3倍/20.7倍，预计非GAAP OP的23 - 25E CAGR为19% [1] 报告的核心观点 - 携程集团业务增长势头良好，3Q24业绩表现出色，国内业务量增长超预期，出境业务恢复良好，国际扩张投资将助力长期营收和盈利增长 [1] - 4Q24预订和营收增长保持稳健，各业务板块均有良好表现，预计4Q24营收达124亿人民币，同比增长20%，超市场共识2% [1] - 销售和营销支出效率超预期，推动OPM超预期，预计Trip.com全球扩张前景乐观，尤其在亚洲市场 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 3Q24总营收159亿人民币，同比增长16%，超彭博共识预期2%；非GAAP运营收入55亿人民币，超共识6%；非GAAP净利润54亿人民币，超共识13% [1] - 4Q24E预计营收124亿人民币，同比增长20%，超共识2% [1] 业务板块表现 - 国内酒店预订：3Q24同比中高双位数增长，4Q至今保持强劲增长，推动酒店ADR同比企稳，优于行业水平 [1] - 国内机票业务：3Q24同比中高个位数增长，4Q至今趋势延续，预计4Q营收同比中高个位数增长 [1] - 出境业务：3Q24平台上出境机票和酒店预订恢复至2019年水平的120%，领先行业平均约40个百分点，4Q至今持续领先约40个百分点 [1] 费用与利润率 - 3Q24非GAAP OPM为34.4%，超共识1.5个百分点，主要因销售和营销支出效率超预期，非GAAP费用率为21.1%，超共识1.5个百分点 [1] - 预计4Q24E非GAAP S&M比率为27.0%，因在业务扩张初期地区增加品牌营销投资；预计4Q24E/2024E非GAAP OPM分别达20.7%/30.3% [1] 财务预测 |指标|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |营收（亿人民币）|529.85|607.65|678.86| |同比增长（%）|18.9|14.7|11.7| |净利润（亿人民币）|162.17|156.81|180.45| |调整后净利润（亿人民币）|168.12|178.07|201.49| |同比增长（%）|28.6|5.9|13.2| |EPS（调整后，人民币）|24.00|24.68|27.93| |P/E（倍）|17.8|18.4|16.0| [5] 目标价格 - 基于DCF的目标价上调至71.0美元（WACC为10.5%，终端增长率为2.0%，均不变），对应2024E/2025E PE（非GAAP）为21.3倍/20.7倍 [1][10] 股东结构 - 百度实体持股10.8%，摩根士丹利持股5.8% [2] 股价表现 |时间区间|绝对表现|相对表现| |----|----|----| |1个月|0.1%|-1.5%| |3个月|42.9%|35.9%| |6个月|7.9%|-4.2%| [2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级[34] 报告的核心观点 - Trip.com集团于2024年11月发布2024年第三季度财报，总收入为人民币159亿元，同比增长16%，超出彭博一致预期2%；非GAAP运营利润为人民币55亿元，超出预期6%；扣除联营公司收益后，非GAAP净利润为人民币54亿元，超出预期13%。国内业务量增长稳健，出境业务复苏顺利。对Trip.com国际扩张的额外投资有助于长期收入和盈利增长[7] - 第四季度预订量和收入增长保持稳健。国内酒店预订量、机票量在2024年第三季度同比增长中到高个位数，趋势在第四季度前几个月继续保持；截至2024年第三季度，Trip.com平台上出境航班和酒店预订量已恢复至2019年同期水平的120%，在第四季度前几个月继续保持领先优势；2024年第三季度Trip.com实现约60%的强劲同比收入增长，对总收入贡献上升至约9%。预计2024年第四季度收入将达到人民币124亿元，同比增长20%，高于市场预期约2%[8] - 2024年第三季度非GAAP运营利润率为34.4%，比市场预期高出1.5个百分点，主要得益于销售和营销支出超出预期。预计2024年第四季度非GAAP销售和营销比例将达到27.0%。对Trip.com的全球扩张持乐观态度，尤其是在亚洲市场。在稳定状态下有望享有优于国内企业的利润率表现[9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 市值上限为402.929亿美元，平均3个月交易额为1.009亿美元，52周最高/低分别为68.43美元/32.76美元，已发行股份总数为6.571亿股[1][2] - 2024 - 2026年及长期盈利预测上调，基于DCF的目标价上调至71.0美元，对应2024年和2025年的非GAAP市盈率分别为21.3倍和20.7倍[19] - 2024年第三季度总收入为人民币159亿元，同比增长16%；非GAAP运营利润为人民币55亿元，超出预期6%；非GAAP净利润为人民币54亿元，超出预期13%[7] - 预计2024年第四季度收入将达到人民币124亿元，同比增长20%，高于市场预期约2%；非GAAP运营利润率将达到20.7%（2023年第四季度：25.6%）[8][9] 股权结构 - 百度实体占股10.8%，摩根士丹利占股5.8%[4][5]

文章核心观点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，专注科技和能源转型领域投资，领导投资小组并积累丰富经验和大量追随者 [1][2][3] 投资者特点 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，在公司叙事变化且业务未来一年将显著盈利时买入低价公司 [1] - 专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域，管理约15 - 20只股票的集中投资组合，平均持股期18个月 [1] 专业经验 - Michael Wiggins De Oliveira有超10年分析无数公司的经验，在科技和能源领域积累出色专业经验 [2] - 在Seeking Alpha上有超4万追随者 [2] 投资小组 - Michael是投资小组Deep Value Returns的领导者 [3] - 小组特点包括通过价值股集中投资组合提供见解、及时更新选股建议、每周网络研讨会提供实时建议，按需为新老投资者提供支持 [3] - 小组有活跃、充满活力且友善的社区，可通过聊天轻松访问 [3] 关联信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [4]

财务数据和关键指标变化 - Trip.com品牌贡献了约9%的集团总收入，相比去年同期的77%有所增长 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trip.com的机票和酒店预订在第三季度同比增长60%至70% [3] - 酒店相关收入占Trip.com总收入的40%以上，交通到酒店的交叉销售持续上升 [3] - 移动应用仍然是Trip.com品牌的主要渠道，贡献了全球订单的65%至70%，在亚太地区超过70% [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区占Trip.com总预订量的70%以上，是所有地区中增长最快的，酒店和机票预订同比增长超过70% [3] - 出境航班运力在第三季度达到2019年水平的80%，并在第四季度超过80% [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在Trip.com品牌上进行投资，特别是在亚太地区 [3] - 公司专注于提供一站式购物平台、24/7的优质客服、优秀的应用用户体验以及通过规模效应提供优质产品 [4] - 公司计划在2025年继续强调入境和出境跨境旅游，并扩大在亚洲和其他全球市场的影响力 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年中国相关业务将呈现正常化增长模式，继续强调入境和出境跨境旅游 [1] - 公司认为酒店价格的行业数据显示仍低于去年水平，但酒店库存增长有所放缓 [2] - 公司预计出境航班运力将在未来进一步改善 [2] 其他重要信息 - 公司投资于技术和AI，主要用于改善用户体验、缩短编码时间、提升客户服务水平和内容生成效率 [5] - 公司预计AI将在未来提高用户参与度和转化率，并提升服务效率和内部运营效率 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 国庆假期后的表现及2025年展望 - 国庆假期后，中国旅游市场总体遵循正常季节性，酒店入住率在过去一个月超过去年水平，出境航班和酒店预订同比增长超过120% [1] - 公司预计2025年中国相关业务将呈现正常化增长模式，继续强调入境和出境跨境旅游 [1] 问题: 酒店价格变化及2025年展望 - 酒店价格仍低于去年水平，中国酒店库存增长有所放缓 [2] - 公司认为旅行供应商的扩展和多样化将显著促进旅游行业的整体增长 [2] 问题: 出境航班运力变化及恢复预期 - 出境航班运力在第三季度达到2019年水平的80%，并在第四季度超过80%，预计未来将进一步改善 [2] 问题: 旅行者消费趋势及刺激措施影响 - 公司认为健康的经济环境将惠及所有行业，包括旅游 [3] 问题: 亚太地区市场策略 - 公司计划在亚太地区提供最佳产品和优质服务，专注于一站式购物平台、24/7的优质客服、优秀的应用用户体验以及通过规模效应提供优质产品 [4] 问题: AI initiative及运营亮点 - 公司投资于技术和AI，主要用于改善用户体验、缩短编码时间、提升客户服务水平和内容生成效率 [5] 问题: AI对财务影响的短期和长期展望 - 公司认为AI将提高用户参与度和转化率，并提升服务效率和内部运营效率，但量化财务收益仍具有挑战性 [6] 问题: 资本使用及运营杠杆展望 - 公司预计2025年将扩大资本回报计划，可能包括股息和回购，但需董事会批准 [7] - 公司认为OTA是一个可扩展的业务模式，过去两年已经实现了非常高效的操作效率，预计营销费用比率将在第四季度增加 [8]