公司战略与业务布局 - 追觅科技创始人俞浩宣布推出对标携程的产品，并已成立全资子公司追觅文旅（苏州）作为进军文旅领域的核心载体，该公司注册资本100万元 [1] - 公司正试图构建覆盖用户“衣食住行娱”全场景的“追觅生态”，并设定了宏大愿景，目标是将该生态做到100万亿美金量级 [1] - 公司业务版图广泛，已进入手机、汽车、无人机等多个赛道，并于2026年初CES展会推出首款豪华纯电汽车 [1] 行业竞争格局 - 中国在线旅游市场呈现寡头竞争格局，主要由携程、美团、飞猪等公司分食 [1] - 携程集团在2024年的市场占有率约为56%，“携程系”整体市场份额接近70%，市场支配地位显著 [1] 公司创始人及财务动态 - 追觅科技创始人俞浩现年38岁，毕业于清华大学，于2017年创立公司，其个人身价达85亿元 [2] - 追觅系在2025年上半年完成融资约100亿元 [2] - 公司计划在2026年底推动多项业务在全球进行批量IPO [2]

核心事件 - 市场监管总局于1月14日依据《反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 [3] - 携程在公告发布一小时后回应，表示将积极配合调查，全面落实监管要求，目前各项业务正常运行 [3] - 受调查消息影响，携程网(NASDAQ:TCOM)美股当日收盘暴跌17.05% [4] 市场地位与垄断行为界定 - 根据《反垄断法》，一个经营者在相关市场份额达到二分之一，可被推定具有市场支配地位 [5] - 一份被广泛援引的交银国际研报数据显示，以2024年商品交易总额(GMV)测算，国内在线旅游平台市场占有率排名为：携程(56%)、同程旅行(15%)、美团(13%)、飞猪(8%)、抖音(3%) [5] - 拥有市场支配地位本身不违法，关键在于是否滥用优势地位实施不公平竞争行为 [5] - 《反垄断法》第二十二条禁止具有市场支配地位的经营者从事以不公平高价销售商品等七类行为，并明确禁止其利用数据、算法、技术及平台规则从事滥用行为 [5] - 市场监管总局去年11月发布的《互联网平台反垄断合规指引(征求意见稿)》特别提示了包括平台不公平高价、“二选一”、差别待遇等6个场景的新型垄断风险 [6] 涉嫌垄断的具体行为指向 - 市场监管总局公告未披露具体调查行为，但梳理过往争议，携程可能涉及的行为包括：私自改价、设置不合理交易条件 [7] - 具体表现为，携程要求商户开通“调价助手”工具，并在未经商家允许的情况下，通过技术手段在后台直接修改房间定价 [7] - 2025年，携程曾因“强制开通、无法退出”等问题被郑州市市场监管局行政约谈，要求整改不合理限制行为 [8] - 2025年8月，携程等五家涉旅平台被贵州市场监管局约谈，要求不得实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价等行为 [8] - 2025年12月，云南省旅游民宿行业协会向携程等平台“宣战”，指控其在旅游旺季期间实施“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣等不正当竞争行为 [8] - 安徽黄山市徽州民宿协会也发文指出，部分在线旅游平台存在单方面调整合作条件、设置不合理约束条款、展示排序规则不透明等问题 [8] - 专家分析，监管部门所指的“滥用市场支配地位”可能主要指向：对平台内经营者附加不合理交易条件；限定或变相限定商户达成排他性合作（“二选一”）；在相同条件下对不同交易相对人实行差别对待 [9] 潜在处罚与财务影响 - 根据《反垄断法》第五十七条，若认定滥用市场支配地位，执法机构可责令停止违法行为，没收违法所得，并处以上一年度销售额1%-10%的罚款 [10] - 实践中通常将“上一年度”认定为立案调查的上一年度 [11] - 携程2024年全年营收约533亿元，2025年前三季度营收约470亿元 [11] - 律师估测，假设携程2025年第四季度销售额保守约为180亿元，则其上一年度（2025年）销售额估测约650亿元 [11] - 以1%-10%的处罚比例计算，携程可能面临6.5亿元至65亿元区间的罚款 [11] - 此罚款数额未将可能没收的违法所得计算在内 [11] - 若违法行为被认定为情节特别严重、影响特别恶劣、造成特别严重后果，罚款数额可在既定幅度的二倍以上、五倍以下确定 [11] - 除行政处罚外，公司还可能面临合法权益受损的酒店、民宿企业、消费者及竞争对手的民事索赔 [12] 行业影响与商户诉求 - 云南省旅游民宿协会表示，近年来接到的相关投诉量持续攀升，平台佣金从几年前的8%-10%被单方面上调至12%-18%，部分民宿实际综合成本（含隐性推广费）占比甚至接近40% [10] - 民宿经营者面临“不合作无客源，合作即亏损”的两难境地，旺季单均流量成本高达80元，直接吞噬本就微薄的20%左右毛利率 [10] - 协会呼吁建立平台、商家、游客三方共赢的健康行业生态，而非平台凭借垄断地位压榨商家生存空间 [10] - 此次调查被视为监管部门维护市场公平竞争秩序决心的体现 [10]

核心观点 - 一家名为Schall Law Firm的律师事务所正在代表Trip.com Group Limited的投资者调查该公司可能违反证券法的行为 调查的核心在于公司是否发布了虚假和/或误导性陈述 和/或未能向投资者披露重要信息 [1][2] 调查背景与原因 - 调查由Investing.com于2026年1月14日发布的一篇题为“Trip.com股票在中国监管机构启动反垄断调查后下跌”的文章引发 [2] - 根据该报道 Trip.com披露其正因潜在的反垄断违规行为接受中国市场监管机构的调查 [2] - 在此消息影响下 Trip.com股价在当日下跌了17% [2] 涉及主体与业务 - 涉事公司为Trip.com Group Limited 是一家在纳斯达克上市的公司 股票代码为TCOM [1] - 发起调查的Schall Law Firm是一家全国性的股东权利诉讼律师事务所 在全球范围内代表投资者 专门从事证券集体诉讼和股东权利诉讼 [3]

迅雷起诉前CEO - 迅雷向前CEO陈磊及其核心团队提起诉讼，指控其侵害公司利益，追索金额高达2亿元，案件已被深圳相关法院受理立案[4] - 指控称陈磊在任职期间通过成立体外公司深圳兴融合科技有限公司转移资产、套取公司资金，其中迅雷子公司网心科技在2019年1月至2020年初累计向兴融合支付了约1.7亿元资源节点采购费[4][5] - 陈磊于2014年加入迅雷出任CTO，2017年升任CEO，2020年因涉嫌职务侵占罪被免职，目前人已出境，增加了案件程序的复杂性[4] 完美世界反腐公告 - 完美世界发布反腐公告，披露三起员工严重舞弊及涉嫌违法犯罪案件，涉案三名员工均已被公安机关依法刑事拘留[8] - 三起案件均涉及美术外包与采购管理环节，员工被指控利用职务便利伙同供应商抬高采购价格、索取收受贿赂、侵占公司财物[8][9] - 涉案人员来自核心项目《新诛仙世界》和《完美新世界》，公司已对涉事员工作出辞退并“永不录用”的处理，并强调将依法追究法律责任[8][10] 京东成立文旅公司 - 北京京东文旅发展有限公司近日成立，由北京京东世纪贸易有限公司全资持股，经营范围包含旅游业务、歌舞娱乐活动、航空商务服务等[12] - 京东表示其入局逻辑并非打造同质化OTA平台，而是希望依托京东的供应链基础设施和AI能力，与酒店共同探索降本增效、创造增量的新模式[12] - 京东提出了“4+2”战略框架，包括打造“AI/Robot+吃+住”的场景融合创新、发力企业级酒旅服务赋能、挖掘4000万高消费PLUS会员潜力、推动供应链深度融合[12] 携程被调查传闻 - 有携程员工爆料称，总局已入驻携程soho总部并约谈部分员工，要求上交电脑和手机配合调查，具体调查原因尚不清楚[13][14] - 携程2025年前三季度营收达470.11亿元，归母净利润达290.13亿元，利润率高达61.72%，被描述为“中国最赚钱的互联网公司”之一[14][15] - 数据显示，携程集团2022年至2024年毛利率分别高达77%、82%、81%，2025年前三季度毛利率为81%[15] 阶跃星辰语音模型 - 阶跃星辰原生语音推理模型Step-Audio-R1.1在全球权威评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning登顶榜首，以96.4%的准确率超越Grok、Gemini等主流模型[16] - Step-Audio-R1.1是开源原生语音推理模型，具备深度语音推理、实时响应等核心能力，可在不增加额外时延的情况下端到端理解语音内容[17] - 该模型完整的实时语音API将在2月上线，目前开放的chat模式已搭载R1.1核心，支持流式推理，模型权重已上传至HuggingFace[17] 蔚来AI战略调整 - 蔚来成立“人工智能技术委员会”，首批核心成员由15个一级部门的近30名AI技术专家组成，旨在推动公司AI体系能力建设[19][20] - 该委员会工作重点包括感知洞察行业AI技术发展、绘制迭代公司内全域AI技术能力版图、建立运营AI技术和人才社区[20] - 蔚来CEO李斌强调AI投入的两个方向：加强智能驾驶全栈研发以重回行业第一梯队；推动AI在全业务链落地以提升各环节效率，公司2026年销量目标为45.64万至48.9万辆[20] 小米营销策略 - 小米创始人雷军表示，小米现在“反小字营销”，力求每一个宣传细节都准确，例如明确标注SU7 Pro版CLTC续航里程为902km，采用752V高压平台和96.3kWh电池[21] - 雷军批评行业内在电压标称上存在惯用做法（如标800V实际仅600V），并强调小米将严于律己，用大字、完整、准确的信息进行说明，避免误导消费者[21][22] - 雷军以过去“1300公里只充一次电”的宣传被剪辑误解为例，说明公司现在对宣传措辞采取更严格的标准[21] 智明星通人事变动 - 智明星通公告称，公司董事兼总裁张磊因个人原因辞去所有职务，辞任自1月14日起生效，公司称其辞职不会对生产经营产生不利影响[24] - 张磊离职早有预兆，去年10月公司内部通报因其工作中存在重大失误而被停职检查，同时发行负责人张金鑫等也被撤销职务[24] - 智明星通于2015年被中文传媒以26.6亿元收购，创始人唐彬森后来创立了元气森林，公司在2024年完成混改并引入员工持股平台，张磊的离职标志着公司调整进入新阶段[25][26] 观致汽车资产拍卖纠纷 - 宝能集团董事长姚振华实名举报，称观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法行为，常熟工厂核心资产被低估拍卖，指控第三方评估价值80亿元的资产被低评为15亿元[27] - 常熟市委宣传部相关负责人回应称，姚振华视频中的指控均不属实，涉及的核心资产已于1月15日在京东司法拍卖平台开拍，起拍价8.596亿元，评估价约15亿元，截至当日下午5点仅1人报名[27] - 姚振华指控常熟相关部门违法成立清偿工作组，强制封控工厂设备、超额查封执行，并低价侵吞资产[27] 格力电器中期分红 - 格力电器披露2025年中期权益分派方案，以55.85亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），共计派发现金股利55.85亿元[32] - 此次分红占格力2025年上半年归属于上市公司股东净利润144.12亿元的约38%-39%，属于较高比例的中期分红，与2024年中期分红水平基本持平[32] - 公司表示近10年实施现金分红15次，自2020年以来累计回购股份约6.17亿股，金额约300亿元，累计注销股份约4.15亿股[33] 上汽集团业绩预告 - 上汽集团预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为90亿元到110亿元，同比增加438%到558%，扣非净利润为70亿元到82亿元，同比增加229%到251%[33] - 2025年，公司销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，销售新能源汽车164.3万辆创历史新高，同比增长33.1%[34] - 自主品牌销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占集团整体销量比重达65%，海外市场销量达107.1万辆，同比增长3.1%[34][35] 华为手表市场份额 - 华为终端CTO李小龙透露，当前华为手表的市场份额远超华为手机，在中国市场有超过30%的华为手表是由非华为手机用户在使用，海外市场这一比例更高[35] - 李小龙表示，华为所有手表手环产品，无论用户使用华为、安卓或苹果手机，都可以正常使用[35] - 根据Counterpoint Research数据，2025年第三季度全球智能手表市场出货量排名前五为苹果、华为、小米、三星、小天才，其中华为出货量同比大增42%[35] 阿里千问App功能升级 - 阿里千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线400多项新功能，实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能[37] - 用户可在千问对话界面内完成整个支付流程，无需跳转至其他应用，例如通过语音指令“帮我点一杯咖啡”，千问会自动推荐商品并引导至支付宝付款[37] - 千问C端事业群总裁吴嘉透露，除了接入阿里生态，未来也会讨论接入第三方产品，公司的目标是将千问打造成一款超级APP[38] 霸王茶姬创始人维权 - 霸王茶姬关联公司及创始人张俊杰起诉赵某网络侵权责任纠纷案，将于3月3日在北京互联网法院开庭审理[38] - 此前，张俊杰在2025年11月通过朋友圈证实婚讯并辟谣，声明在遇见妻子高海纯前从未有过婚姻，否认“茶叶富商残疾女儿”等传闻，并表示已对造谣者通过法律手段维权[39] - 霸王茶姬由张俊杰于2017年创立，目前在全球拥有超过7000家门店，注册会员突破2亿人，并于2025年4月在纳斯达克上市[39] 奥特曼脑机接口公司融资 - 由OpenAI CEO萨姆·奥特曼联合创立的脑机接口公司Merge Labs近期筹集了2.52亿美元（约合18亿元人民币）融资，由贝恩资本领投，OpenAI是最大投资者[42] - Merge Labs目标是将人与AI无缝连接以发挥人类潜力，计划先开发医疗用途产品再面向大众市场，其单轮融资规模在脑机接口领域仅次于Neuralink和BrainCo[42] - 公司目前员工不足50人，不设总裁或CEO，奥特曼以个人身份担任董事会成员，OpenAI有权获得一个董事会观察员席位[42][43] X平台调整Grok AI功能 - X平台宣布收紧Grok AI的图像编辑与生成功能，禁止Grok对现实人物图像进行编辑，尤其是涉及比基尼等暴露服装的内容，此限制覆盖所有用户[43] - 同时，xAI决定将Grok的图像生成功能全面纳入付费订阅体系，非付费用户将不再具备生成图像的权限，在法律明确禁止的地区将直接封锁生成相关图像的能力[43] - 此举是在加州总检察长就xAI处理AI生成裸露内容及儿童剥削材料展开调查后做出的，一项分析发现节日期间Grok生成的部分图像涉及穿着极少的人物，包括疑似未成年人[44][45] 美国加征半导体关税 - 美国白宫宣布从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，依据是《1962年贸易扩展法》第232条款，旨在应对“国家安全威胁”[45] - 加征关税的范围包括英伟达H200芯片和超威半导体MI325X人工智能加速器芯片，但用于数据中心、研发等领域的半导体产品不在加征范围内[45][46] - 声明称美国消费全球约四分之一的半导体，但自主生产仅占需求量约10%，对境外供应链的依赖构成风险，如果相关方180天内未达成协议，总统可能采取其他措施[46] 前OpenAI高管初创公司变动 - 前OpenAI高管米拉·穆拉蒂创办的初创公司“思维机器实验室”两位联合创始人巴雷特·佐夫和卢克·梅茨离职，并将重返OpenAI[46][47] - 穆拉蒂宣布佐夫离职并由索密斯·钦塔拉接任CTO，但OpenAI应用业务CEO随后宣布佐夫、梅茨及山姆·舍恩霍尔茨将回归OpenAI[47] - 思维机器实验室成立于2024年9月，在2024年7月完成20亿美元种子轮融资，估值120亿美元，联合创始人集体出走在该阶段较为罕见[48]

事件概述 - 罗森律师事务所宣布对Trip.com Group Limited展开调查 潜在证券索赔源于公司可能向投资公众发布了具有重大误导性的商业信息 [1] 事件起因 - 2026年1月14日 有报道称Trip.com股价下跌 原因是中国市场监管机构对其启动了潜在的反垄断调查 [3] - 在此消息影响下 Trip.com的美国存托凭证股价在2026年1月14日当日下跌17% [3] 法律行动 - 罗森律师事务所正在准备集体诉讼 旨在为投资者挽回损失 [2] - 购买了Trip.com证券的投资者可能有权通过风险代理收费安排获得补偿 无需支付任何自付费用 [2] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 在全球范围内代表投资者 [4] - 该律所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 [4] - 自2013年以来 该律所每年在证券集体诉讼和解数量上均位列前四 [4] - 该律所为投资者挽回了数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

投资理念与方法论 - 投资策略专注于识别被错误定价的证券 通过深入理解公司财务背后的驱动因素来实现 其核心估值工具是贴现现金流模型[1] - 该方法论不局限于传统的价值、股息或增长投资 而是综合考虑股票的所有前景以确定风险回报比[1] - 投资重点主要集中在美国、加拿大和欧洲市场的小盘股公司[1]

春节旅游市场趋势 - 春节旅游预订明显升温 湖南 长沙热度持续攀升[2] - 寒假初期18至22岁大学生乘机出行量环比增长近三成 占整体出行人群21%以上 成为增速最快人群之一[3] - 春节期间亲子游占比超过三成 携程平台国内亲子游预订占比已过半 30至50岁中青年是出游主力 18岁以下儿童及青少年机票量占比达23%[3] 旅游目的地偏好 - 冰雪与温暖形成双主线 哈尔滨 北京 上海 广州 深圳热度居高不下 福州 昆明 大理等慢生活避寒型城市也成为热门[3] - 亚洲是出境游基本盘 1月中旬至春节期间酒店预订量最高TOP10出境目的地包括泰国 韩国 马来西亚 中国香港 新加坡 俄罗斯 越南 中国澳门 澳大利亚和印度尼西亚[5] 入境游市场表现 - 春节假期使用非中国护照预订国内航班数量同比增长超过两成[4] - 全国Top20入境游目的地中 长沙成功上榜[4] - 春节期间韩国 马来西亚 新加坡 日本 俄罗斯为主要客源国 俄罗斯游客入境预订量同比激增471% 韩国游客入境游预订单同比增长95%[4] 出境游市场表现 - 寒假至春节期间 购买人生第一张出境游机票用户中18至22岁大学生占比接近四成 同比增幅超过五成 成为出境游增长最快人群之一[5]

公司事件 - 携程集团于2026年1月14日宣布，其已收到中华人民共和国国家市场监督管理总局发出的调查通知，该局已依据《中华人民共和国反垄断法》对公司启动调查 [2] - 此消息导致携程集团美国存托凭证股价下跌超过17% [2] 法律动态 - Kehoe Law Firm, P.C. 正在代表携程集团的投资者调查潜在的证券欺诈索赔 [1] - 该律所是一家全国知名的原告方集体诉讼律师事务所，致力于保护投资者和消费者免受欺诈和不当行为侵害，其律师曾在重大证券案件中担任首席或联席首席法律顾问，为机构和个人投资者追回超过100亿美元 [4]

技术面分析 - 携程股票近期处于下跌趋势，过去四周累计下跌12.6% [1] - 其相对强弱指数为29.39，已进入低于30的超卖区域，表明卖压可能即将耗尽，趋势可能反转 [5] - RSI是衡量价格变动速度和变化的动量震荡指标，介于0到100之间，低于30通常被视为超卖 [2] - 技术层面上，所有股票都会在超买和超卖之间震荡，RSI有助于快速识别价格是否达到反转点 [3] 基本面与市场预期 - 华尔街分析师普遍认为公司将报告比先前预测更好的盈利 [1] - 在过去30天内，市场对携程当前年度的一致每股收益预期上调了0.3% [7] - 盈利预期的向上修正趋势通常会在短期内转化为股价上涨 [7] - 携程目前拥有Zacks Rank 1评级，这意味着其在基于盈利预期修正和每股收益惊喜趋势进行排名的4000多只股票中位列前5% [8]

行业核心观点 - 休闲与娱乐服务行业正受益于优化的业务流程、持续的合作关系以及数字化举措 对音乐会、邮轮、主题公园和现场娱乐的强劲需求以及数字化工具和会员制等新商业模式正在推动行业增长 该行业在Zacks行业排名中位列前43% 显示出积极的近期盈利前景 [1][3][4][5][6][7][8][9] 行业定义与驱动因素 - 行业涵盖邮轮、娱乐媒体、高尔夫、主题公园、度假村运营、活动组织等多种休闲服务提供商 部分公司还涉及滑雪、运动和健康管理业务 [2] - 行业需求高度依赖商业周期 主要由健康的劳动力市场、工资上涨和可支配收入增长驱动 [2] 行业关键趋势 - **邮轮运营商需求强劲**：邮轮行业受益于强劲的邮轮需求和加速的预订量 北美和欧洲航线的预订表现稳固 临近出发的需求带来强劲定价以及船上消费表现良好 [3] - **主题公园与现场娱乐需求旺盛**：主题公园运营商因客流量改善而受益 园内消费持续增长 增强现实和虚拟现实等技术的整合为行业带来提振 现场娱乐公司则受益于被压抑的现场活动需求和强劲的门票销售 [4] - **数字化工具提升参与度与控制成本**：在线预订系统、移动应用和个性化促销使客户参与更便捷 数据分析和自动化帮助企业管理人员配置、排班和容量 在充满挑战的劳动力环境中支持利润率 [5] - **高端与会员模式带来强劲收入增长**：运营商通过提供高端选项、捆绑套餐和周期性会员制来提高单客户收入 增强的体验、独家访问权和基于忠诚度的定价使公司能够在不显著影响需求的情况下提高收费 这些策略有助于保护盈利能力并建立长期客户关系 [6] 行业市场表现与估值 - **股价表现**：过去一年 该行业股价整体上涨8.7% 表现优于其所属的消费 discretionary 板块（上涨4.2%）但落后于标普500指数（上涨19.7%） [11] - **估值水平**：基于未来12个月市销率 该行业交易倍数为2.38倍 低于标普500指数的5.67倍 略高于其所在板块的2.35倍 过去五年 该行业市销率最高为6.37倍 最低为1.68倍 中位数为2.22倍 [14] 重点公司分析 - **Trip.com Group**：公司持续受益于全球旅游需求的韧性 尤其是在跨境旅行领域 通过将人工智能整合到旅行全流程以改善个性化、效率和客户参与度 从而加强其竞争地位 过去一年股价下跌4.6% 过去60天内 其2026年每股收益预期从4.18美元上调至4.24美元 [16][17] - **Travel + Leisure**：公司受益于强劲的执行力和稳定的需求 其分时度假定价持续走强 多品牌战略通过新的合作伙伴关系扩大客户范围并增强品牌吸引力 推动增长 过去一年股价大幅上涨41.3% 预计2026财年销售额和收益将分别同比增长4.1%和16.8% [20][21] - **Planet Fitness**：公司前景受益于稳固的特许经营增长、更高的设备销售以及强劲的自营俱乐部表现 2025年第三季度新开了35家俱乐部 期末系统内门店总数达2,795家 专注于数字化转型以提升会员参与度、运营效率和营销精准度 过去一年股价下跌5% 预计2026年销售额和收益将分别同比增长11.1%和17.1% [24][25]