公司战略发布 - 携程商旅在土耳其伊斯坦布尔举办全球合作伙伴峰会商旅分论坛 发布“小蓝心”守护计划及全球差旅解决方案 [1] - 公司旨在推动商旅管理行业从“价格竞争”向“价值服务”转型 顺应“高品质服务”及“全球化发展”两大趋势 [1] - 未来公司将坚定携手供应链及生态合作伙伴 通过协同共生创造可持续价值 [8] “小蓝心”守护计划 - 该计划打造“5+1”保障体系 “5”指行程保障、应急保障、体验保障、合规保障、系统保障五大场景 “1”指建立“蓝心见面会”机制 [3] - 计划设立千万级保障基金 用于紧急行程处理、不可抗力保障、退款保障、体验受损补偿等 [5] - 计划基于对“技术可靠性”和“服务可靠性”的双重押注 覆盖差旅行前、行中、行后全流程 [5] - 通过智能行程管理系统主动排查全量订单 全年共干预13万次出行风险 [6] 全球化发展与解决方案 - 携程商旅国际业务增长显著 境外企业客户数量同比增长390% [6] - 公司发布全球差旅解决方案 具备“可搭配、支持本地化”的特点 其中本地化服务能力是差异化优势 [6] - 随着行业告别粗放式发展 未来差旅管理行业将更关注服务品质 为企业带来确定性的管理效果和服务保障 [6]

财报核心表现 - 2025年二季度净营业收入达到148亿元人民币，同比增长16.2%，上半年总营收为287亿元 [1] - 二季度净利润为49亿元，较去年同期及2025年一季度均实现增长 [1] - 住宿预订业务收入同比增长21.2%至62.25亿元，占总营收比例达42% [1] - 国际OTA平台预订量同比增长超60%，入境游预订量同比增速超100% [1] - 出境酒店和机票预订量达到2019年同期的120%水平，较整体市场高出30至40个百分点 [1] 盈利能力与成本控制 - 二季度毛利润率为81%，高于第一季度的80.4%，稳定在80%以上高水平 [3] - 二季度营业成本同比上升22%至28亿元人民币 [3] - 产品研发费用为35亿元，同比增长17%，约占总营收的24% [3] - 销售及营销费用增长至33亿元，一般及行政费用为11亿元，同比仅增长2% [3] - 调整后EBITDA为49亿元，同比增长约10%，EBITDA利润率维持在33% [3] 业务发展战略 - 国际业务收入占比已达到30%左右，通过战略合作拓展至马来西亚、新加坡等亚太市场 [4] - 服务银发人群的“老友会”品牌会员数量及总交易额实现超100%增长 [5] - “旅行+娱乐”产品吸引年轻消费者，二季度该板块收入同比增长超过100% [5] - 酒店预订业务营收占比达41%，其中高星酒店收入占比居高为核心利润来源 [5] 技术创新与生态升级 - 升级AI旅行规划功能，基于数百万条数据生成个性化行程 [7] - 面向B端推出Intellitrip，提供AI商业顾问和AI内容生成器等工具 [7] - AI显著提升数据处理效率和自动化内容生成质量，增强客户满意度 [7] 市场拓展与营销活动 - 三季度加码入境游，落地一站式咨询中心，“GoChina”主题营销实现全球超5亿次曝光 [7] - 暑期亲子订单占比达35%，带动家庭租车自驾游订单同比增长77% [8] - “919全球旅行划算节”联合全球66个国家和地区的超4000家旅业品牌 [8] - “先囤后付”功能带动酒店预售套餐订单量提升30%，服务超50万用户 [8]

武汉文旅产业发展现状与目标 - 武汉持续位列全国十大热门旅游目的地城市 [2] - 城市拥有长江 黄鹤楼 东湖 知音 木兰等享誉海内外的文旅品牌 [2] - 当前着力推动文化旅游业守正创新 提质增效 融合发展 努力建设世界知名的文化旅游目的地 [2] - 加快把文化旅游业培育成为支柱产业 [2] 携程集团与武汉市的合作方向 - 合作将围绕智慧旅游发展 文旅产品创新 入境游市场拓展 城市品牌塑造等方面深化 [3] - 目标共同打造一批具有国际影响力的文旅标志性项目 [3] - 武汉市承诺打造一流营商环境 为企业在汉发展提供优质服务 [3] - 携程集团将持续加大在汉投资布局 携手推广城市文旅品牌 发展文旅新业态 [5] - 合作包括拓展入境游市场 深化产教融合协作 进一步引客入汉 [5] 携程集团对武汉市场的看法 - 集团坚定看好武汉 认为其发展文化旅游业条件得天独厚 [5] - 武汉集自然与人文 历史与现代 传统与创新于一体 [5]

重要会议与政策发布 - 2025年6G发展大会将于11月13日至14日在北京举行 [1] - 百度世界2025大会将举行 [2] - 中国人民银行行长潘功胜指出，完善中央银行制度是"十五五"时期推动金融高质量发展的战略举措，将构建科学稳健的货币政策体系，持续深化金融供给侧结构性改革 [7] - 国家能源局发布指导意见，提出到2030年集成融合发展成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平明显增强 [7] 宏观经济与市场数据 - 境外投资者持有A股市值从2020年底的超3万亿元增长至目前的超3.5万亿元 [8] - 10月21日至11月11日全国共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量6.34亿件为日常业务量的117.8%，单日业务量峰值达7.77亿件刷新纪录 [8] - 美股市场涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨326.86点至48254.82点，涨幅0.68%创历史新高，纳斯达克指数下跌61.84点至23406.46点，跌幅0.26%，标普500指数上涨4.31点至6850.92点，涨幅0.06% [5] - 国际油价大幅下挫，WTI原油近月合约跌4.18%报58.49美元/桶，布伦特原油近月合约跌3.76%报62.71美元/桶 [6] - 国际金价震荡上扬，COMEX黄金期货价格涨2.38%报4204.40美元/盎司，COMEX白银期货价格飙升5.36%至53.33美元/盎司 [6] 行业与公司动态 - 金融板块表现强劲，高盛涨3.5%，花旗涨2.0%，摩根大通涨1.5%，美银涨0.9% [6] - 超威半导体AMD涨9.0%，因公司公布强劲的长期财务指引 [6] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.46%，携程涨1.0%，网易微涨0.02%，拼多多跌0.8%，京东跌1.1%，阿里巴巴跌1.7%，百度跌2.2% [6] - 阿里巴巴首款自研旗舰双显AI眼镜定档11月27日发布 [9] - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议 [9] - 盛屯矿业拟14.23亿元增资全资子公司盛屯黄金国际 [9] - 世纪华通拟回购5亿元-10亿元公司股份并注销 [9] - 浙江交科联合体中标111.03亿元项目 [9] 券商观点摘要 - 银河证券认为A股市场中长期向好趋势不改，短期无需对4000点附近的震荡过分担忧 [9] - 德邦证券预计短期市场或延续"新能源+政策主题"主导的结构性行情，光伏设备景气度或具备延续性 [9] - 中原证券指出A股市场正处于重要转换时点，周期与科技行业有望轮番表现，建议采取"顺周期+科技成长"的均衡配置策略 [10]

40小时工作制现状 - 2025年盖洛普调查显示，仅40%全职员工典型每周工作40小时，38%工作41至59小时，15%工作超过60小时，8%工作时间少于40小时 [1][15] - 互联网工具使工作与家庭生活界限模糊，部分岗位工时延长，加班在某些公司被视为美德并给予通报表扬 [15] - 部分大厂强制不允许周末加班被员工视为变相降薪 [16] 40小时工作制的历史演变 - 八小时工作制运动始于19世纪80年代的美国，口号为"工作八小时，休息八小时，八小时为所欲为" [2] - 20世纪初常见工时为每周五天10小时加周六6小时，钢铁工人甚至每周工作七天12小时 [4] - 1916年亚当森法案为州际铁路工人建立八小时工作制 [5] - 20世纪20年代福特汽车公司为应对高离职率和低生产力，尝试实行每周40小时工作制并取得成功 [8] - 1938年《公平劳动标准法》设定最初每周44小时标准工时，1940年减少为40小时并规定1.5倍加班费 [10] - 1995年中国国务院将每周标准工时缩短至40小时，明确周六、日为法定休息日 [14] 缩短工时的当代实践与影响 - 冰岛2015-2019年试验将2500名员工工时从40小时缩短至35-36小时，员工心理健康和幸福感显著改善，生产效率未受影响或提高 [18] - 携程2022年推广"3+2"工作制，混合办公实验后离职率下降约三分之一，绩效无明显影响 [18] - 携程2024年探索四天工作制，并推出居家办公申请无需审批的新政策以提升工作生活平衡 [18] - 企业能从更快乐、更忠诚的员工身上受益，提升生产力 [19] 人工智能与未来工作制 - 美国有提案旨在将标准工时从40小时缩短至32小时，因人工智能工具兴起和气候变化担忧获得关注 [21] - 目前许多公司投资AI所看到的生产力提升有限 [22] - 崇尚工作的文化可能使人们将AI带来的休闲时间转化为赚取更多收入的机会 [23]

2025年11月9日，携程集团全球合作伙伴峰会在伊斯坦布尔隆重举行。峰会汇聚了全球行业精英，聚焦 前沿趋势与深度合作，开启战略新篇、共谋创新未来。携程集团副总裁Amanda Wang出席本次峰会，并 围绕土耳其作为"超级目的地"的增长潜力、亚太市场增长新机遇、以及如何通过创新投资赋能当地旅游 生态系统等议题，分享深度洞察。 1、土耳其作为旅游目的地，对中国游客的独特吸引力体现在哪些方面？携程在其中扮演什么角色？ 土耳其正迅速崛起为全球游客向往的目的地，携程集团很荣幸能凭借深厚的本土布局与广泛的全球触达 能力，在此进程中扮演关键角色，向全球数百万旅行者展示其独特的文化遗产与多元体验，这充分印证 了土耳其巨大潜力和携程的市场影响力。 在B2B供应链方面，B2B合作将从伊斯坦布尔扩展至多个重点城市，譬如今年Q3在多个城市与旅游局和 当地伙伴联合举办B2B Workshop，加强对旅游产品供应商的一手采购，不仅提升携程集团平台的产品 丰富度和竞争力，也给到当地的产品提供商更多的售卖机会。此外，我们还会通过产品补贴，尤其是在 出行旺季时对酒店、签证、景点门票、团队游等多个类型的产品发放优惠券，确保游客在任何时候都能 获 ...

文章核心观点 - 文章作者为一名自由职业者，具备商科教育背景，热衷于发掘长短期投资机会 [1] - 文章引用Sallie Krawcheck的观点，建议不应等待不现实的晋升机会，而应创立自己愿意为之工作的企业 [1] 作者披露信息 - 作者声明未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 [1] - 作者声明在未来72小时内无计划建立任何上述头寸 [1] - 文章内容为作者个人观点，且除Seeking Alpha外未获得其他报酬 [1] - 作者与任何提及公司无业务关系 [1] 平台披露信息 - 平台声明过往业绩并非未来结果的保证 [2] - 平台声明所表达的任何观点或意见可能不代表Seeking Alpha整体立场 [2] - 平台声明其并非持牌证券经纪商、美国投资顾问或投资银行 [2] - 平台分析师为第三方作者，包括专业和个人投资者，其资质可能未经任何机构或监管机构认证 [2]

文章核心观点 - 文章作者为一名具有商科教育背景的自由职业者 专注于发现长期和短期投资的新思路 [1] - 文章引述Sallie Krawcheck的观点 建议个人停止等待晋升 转而开创自己愿意为之工作的业务 [1] 作者披露信息 - 作者未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 且在接下来72小时内无建立此类头寸的计划 [1] - 文章内容代表作者个人观点 作者未因撰写此文获得除Seeking Alpha之外的其他报酬 [1] - 作者与任何提及股票的公司无业务关系 [1] 平台披露信息 - 平台声明其分析师为第三方作者 包括专业投资者和可能未经任何机构或监管机构许可或认证的个人投资者 [2] - 平台强调过往表现不保证未来结果 所表达的任何观点或意见可能不反映Seeking Alpha的整体观点 [2] - 平台声明其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行 [2]

在线旅游平台消费套路现象 - 在线旅游平台消费套路增多，消费者难以购买到真正的低价机票，例如北京至武汉的机票付款界面有多达20种支付方案，其中显眼位置推荐的低价方案可能已打包额外权益套餐，而真正的低价选项被置于不易发现的角落[2][3] - 平台套路包括默认勾选附加服务、小字标注额外收费、付款后弹出服务说明等多种形式，消费者难以完全规避[5] 消费套路蔓延至其他服务领域 - 酒店预订领域除“大数据杀熟”外，新增“自动调价”功能，该功能同时影响消费者和平台商家[6] - 打车平台存在“隐形调价”套路，平台通过制造无司机接单假象诱导用户加价，例如有案例显示车费从15元加至25元才有司机接单，而司机表示在较低加价时已尝试接单但被系统阻止[11][12][13] - 此类套路因其隐蔽性且包装在合理场景中（如高峰期、雨雪天），消费者难以察觉和维权[14] 平台套路屡禁不止的原因 - 监管困难，平台将套路包装为营销创新或产品创新以逃避监管，例如“调价助手”最初宣传为帮助商家提高价格竞争力[9] - 平台违规成本过低，以携程为例，其去年净利润达172亿元，增速超过20%，舆论惩罚或经济处罚相对于套路带来的增长微不足道[15][16] - 市场存在“劣币效应”，完全诚实透明的做法会使平台在短期内丧失价格竞争力，导致“老实人吃亏”的局面[18][19] - 在垄断或寡头垄断行业（如酒旅、打车、外卖），劣币效应更加制度化、系统化和稳固化，套路从竞争手段转变为盈利模式本身，小平台为生存被迫跟随[20][21] 潜在的解决方向 - 通过更强有力的外部监管，大幅提高违规成本[23] - 鼓励“良币”出现，打破垄断格局，重塑竞争底层逻辑[24]

公司战略与业务重点 - 公司明确提出以"全球化"与"高品质服务"作为双引擎，推动商旅管理行业从"价格竞争"向"价值服务"转型 [2] - 公司推出两项重要发布：全球差旅解决方案以及"小蓝心"守护计划 [2] - 为支撑全球化服务能力，公司今年在国际化技术投入上同比增长130%，重点用于系统稳定性、数据安全与全球资源整合 [2] 国际市场表现与拓展 - 公司国际业务实现显著增长，其中新加坡客户数同比增长290%，日本市场实现翻倍增长 [2] - 2025年以来，公司已服务2.5万家中资企业出海，境外企业客户数同比增长390% [2] - 自2023年启动"全球影响力计划"以来，公司服务覆盖的目的地城市数量增长88%，遍及203个国家和地区 [2] 产品与服务创新 - 公司发布"全球差旅解决方案全景图"，积累了不同类型客户的差旅管理经验 [2] - 针对行业"卷低价"困局，公司发布以"5+1"保障体系为核心的"小蓝心"守护计划，覆盖行程、应急、体验、合规与系统五大场景 [3] - "小蓝心"守护计划设立千万级保障基金，用于紧急行程处理、退款保障与体验补偿 [3]