大涨！ 8月28日，携程集团（纳斯达克：TCOM；香港联交所：9961）港股大幅上涨，盘中一度涨近9%，其美 股盘后亦上涨2.1%。 当天早间，公司公布了2025年第二季度未经审计财务业绩。业绩显示，携程集团二季度净营业收入为 148亿元（人民币，下同），同比上升16%，环比上升7%，主要得益于强劲的旅游需求。归属于公司股 东的净利润为48.46亿元。 值得关注的是，二季度携程国际OTA平台总预订同比增长超过60%；入境旅游预订同比增长超过 100%；出境酒店和机票预订已全面超越2019年疫情前同期120%水平；全国跨境航班运力恢复至疫情前 的84%水平。 中国作为旅游目的地的吸引力持续提升，签证便利、高性价比和丰富文化遗产正不断吸引全球旅客。入 境游业务延续强劲增长态势，2025 年上半年，全国入境人次同比增长30%，其中71%的入境游客来自免 签地区。携程平台上，上半年入境游预订量同比增长超100%，主要受韩国和东南亚这两个最大客源地 的需求驱动。 版权声明 "目前入境游对中国GDP贡献仍低于0.5%，远未及发达国家1%—2%的水平，未来增长空间广阔。"携程 集团联合创始人、董事会主席梁建章表示，"更重要 ...

核心财务表现 - 2025年第二季度净营业收入148亿元人民币 同比上升16% 环比上升7% [4] - 归属于公司股东的净利润达48.46亿元人民币 [4] - 公司回购约700万股美国存托凭证 总对价约4亿美元 并新授权不超过50亿美元的股份回购计划 [5] 业务增长驱动因素 - 国际OTA平台总预订量同比增长超过60% [4] - 入境旅游预订量同比增长超过100% [4] - 出境酒店和机票预订量全面超越2019年疫情前同期120%水平 [4] - 全国跨境航班运力恢复至疫情前84%水平 [4] 入境游市场潜力 - 2025年上半年全国入境人次同比增长30% 其中71%入境游客来自免签地区 [4] - 携程平台上入境游预订量同比增长超100% 主要受韩国和东南亚客源地需求驱动 [4] - 入境游对中国GDP贡献低于0.5% 显著低于发达国家1%-2%水平 显示巨大增长空间 [5] 战略发展重点 - 亚太地区移动端订单占比达70% APP成为用户互动与转化的核心渠道 [5] - AI创新持续提升用户体验 年轻银发客群成为新增长极 [5] - 公司通过数字化工具和平台接入赋能中小旅游企业把握全球需求机遇 [5]

入境游市场增长与携程战略举措 - 北京口岸前5个月入境外国人总量121万 同比增长40% 其中享受过境免签政策入境69万 为去年同期两倍[2] - 公司在北京首都机场设立全国首个一站式入境游咨询中心 提供支付指导 景点规划 住宿预订等10余项服务 覆盖入境高频需求[2] - 通过扫码生成定制化行程 解决交通门票酒店全链路需求 并赠送专属礼券包和免费北京半日游产品[3] - 柜台联动文旅交通支付等多方资源 构建跨界联动保障机制 接入全球购货币兑换和外卡支付适配系统[3] - 计划将北京经验延伸至更多城市口岸 覆盖全国重要入境机场[3] - 海外游客对中国旅游环境反馈积极 认可安全性与好客度 特别称赞一流基础设施与高铁网络[3] - 景区多语言服务 预约便利化 酒店无烟环境优化等领域仍有巨大提升空间[3] 人工智能技术提升酒店运营效率 - 上海珍宝酒店运用多语言AI系统后 酒店人员每日解答时间从半天降至30分钟 入境订单量较开业时增长8倍[5] - 系统提供26种语言实时翻译功能 降低沟通成本 智能客服解决大部分咨询[5] - 智旅未来酒店赋能计划目标为酒店突破语言障碍 预计三年内推动合作酒店入境订单年均增长100% 新客增长100% 运营效率提升100%[5][6] 全球合作伙伴大会与目的地营销 - 公司在上海和成都举办Envision 2025全球合作伙伴大会 接待74个国家和地区3000多位旅游行业伙伴 创中国旅游行业单次接待海外专业人士数量新纪录[8] - 无人机表演全球直播触达超千万观众 活动全球曝光超亿级[8] - 带领全球达人打卡世界遗产线路 带动周边景区与度假线路预订量高速增长[8] - 启动全球跨境游消费促进计划 推动四川入境游关注度提升 成都上榜全球100必打卡目的地榜单[8] - 2025年1月-8月四川入境旅游人次同比增长52% 旅游消费同比增长54%[8] 旅游创新奖项与项目孵化 - 2025创新旅游贡献奖从科技文化内容和艺术四个维度评估创新性 可持续性和可复制性 评选20个全球旅游创新项目[10] - 张家界七十二奇楼整合非遗展演高空栈道夜游灯光秀等20余项体验 年接待游客300万[10] - 奖项提供40万元奖金 未来将持续追加资金 开放基金申请 并建全球创新案例库向全行业开放复制接口[10] 航空中转产品优化与市场增长 - 公司与四川航空合作推出I+I国际中转产品 通过对日本俄罗斯等市场旅客目的地偏好分析论证市场潜力[12] - 平台增加行李直挂标识和航司福利曝光助力转化 上半年川航国际中转出票量同比增长101%[12] - 成都天府机场I+I出票占比提升量居全国第一[12] - 上半年经中国境内中转海外的国际旅客量同比增长80% 日本泰国韩国等地旅客中转订单最多[12] 文化IP创新与博物馆旅游增长 - 公司与上海博物馆合作举办法老巡非遗快闪展览 在全国6城展示古埃及文明大展精华[14] - 通过线上直播间线下文创快闪店和巡游主题车等形式 打破时空与形式限制[14] - 文化事件实现线上曝光超千万次 线下触达70万人次[14] - 二季度平台博物馆门票预订量同比增长近两成[14] 乡村旅游可持续发展与人才招募 - 携程度假农庄宁夏中宁黄羊古落联营店开业 成为首个整村零碳实践项目 通过太阳能与新能源实现零排放[16] - 农庄员工均为本村村民 00后回族小伙成长为餐厅负责人并组建非遗舞蹈艺术团[16] - 截至7月底新农人项目收到近670份简历 女生投递超过460人占比约70% 学历水平显著提升[16] - 复旦大学和海外名校候选人入职24家携程度假农庄门店[16] 租车业务创新与文旅融合 - 公司联合15个重点旅游城市文旅局发起自驾游深度体验暑期项目 文旅局长在机场为旅客献哈达发馕饼和自驾装备[18] - 平台推出多款主题自驾线路和优惠套餐 将租车与深度体验自然融合 如西宁环线非遗站点和乌鲁木齐天山露营体验[19] - 二季度无忧租一口价订单量同比增长超200%[19] - 通过租车+文旅创新服务模式 为自驾出行人群开启目的地第一站[19]

稀土永磁概念股表现 - 中国稀土涨停 涨幅达10.00% [2][3] - 大地熊涨超7% 具体涨幅7.25% [2][3] - 北矿科技涨超5% 具体涨幅5.56% [2][3] - 金力永磁、中科三环、正海磁材、北方稀土等跟涨 北方稀土涨幅4.28% [2][3] 卫星导航概念股走强 - 博通集成、中国卫星、启明信息、通宇通讯涨停 涨幅均超9.98% [3][4] - 华力创通、创远信科涨超10% 具体涨幅分别为13.17%和11.70% [3][4] - 思科瑞涨幅10.94% 星网宇达涨幅9.99% [4] 主要指数开盘情况 - 沪指跌0.10% 报3796.71点 [5][6] - 深成指跌0.33% 报12254.27点 [5][6] - 创业板指跌0.58% 报2707.34点 [5][6] - 科创50逆势上涨0.60% 报1280.24点 [6] 港股市场表现 - 恒指低开0.68% 报25030.54点 [6][7] - 恒生科技指数跌0.99% 报5641.28点 [6][7] - 美团跌近10% 理想汽车、小鹏汽车跌4% [6] - 携程集团绩后高开5% [6]

公司及行业 * 公司为携程集团 (Trip com Group Ltd TCOM O) [1] * 行业为中国互联网及其他服务 (China Internet and Other Services) [4] 核心财务表现与运营数据 * 2025年第二季度净收入为148亿元人民币 同比增长16% 超出摩根士丹利预期2% [2] * 非美国通用会计准则下营业利润为47亿元人民币 同比增长10% 超出摩根士丹利预期10% [2] * 营业利润率为31.4% 超出29.1%的指引 [2] * 调整后净利润同比增长1% 超出摩根士丹利预期10% [3] * 销售与营销费用低于摩根士丹利预期8% [2] * 住宿预订业务收入62亿元人民币 同比增长21% 超出摩根士丹利预期3% [3][7] * 交通票务业务收入54亿元人民币 同比增长11% 超出摩根士丹利预期2% [3][7] * 打包旅游业务收入11亿元人民币 同比增长5% [3] * 商旅管理业务收入7亿元人民币 同比增长9% [3] * 其他业务收入15亿元人民币 同比增长31% 超出摩根士丹利预期5% [3] * 毛利率为81.0% 同比下降0.9个百分点 环比上升0.6个百分点 [3] * 非美国通用会计准则下每股摊薄收益为7.20元人民币 [3] 公司行动与资本管理 * 公司批准了一项新的50亿美元股票回购计划 约占其当时市值的11.7% [2][3] 前景与市场关注点 * 市场关注点可能更多集中在2025年第三季度展望上 因暑期假期旅游数据疲软 [2] * 摩根士丹利对公司的评级为增持(Overweight) 行业观点为具吸引力(Attractive) 目标股价为78.00美元 [4] 风险因素 * 上行风险包括宏观经济和人民币的反弹 以及出境游增长的复苏 [9] * 下行风险包括来自同程旅行和美团等公司在国内市场竞争加剧 以及疫情不确定性 宏观经济放缓和外汇逆风导致旅行需求降低 [9] 其他重要信息 * 摩根士丹利在截至2025年7月31日期间 持有携程集团1%或以上的普通股 [15] * 摩根士丹利在过往及未来可能为携程集团提供投资银行等服务 [16][17][18]

财务表现 - 公司2025年二季度净收入148.43亿元人民币 同比增长16.22% [1] - 公司归母净利润48.46亿元人民币 同比增长26.43% [1] - 住宿预订营业收入62亿元 同比增长21% 环比增长12% [1] - 交通票务营业收入54亿元 同比增长11% 环比保持稳定 [1] 业务增长 - 公司国际OTA平台总预订额同比增长超过60% [1] - 公司入境旅游预订额同比增长超过100% [1] - 入境游业务强劲增长主要得益于韩国和东南亚两大客源地的需求驱动 [1]

股价表现 - 携程集团-S(09961)高开逾5% 截至发稿涨5.66%报541.5港元 成交额1.33亿港元 [1] 财务业绩 - 2025年二季度取得净收入148.43亿元人民币 同比增长16.22% [1] - 归属携程集团有限公司净利润48.46亿元人民币 同比增长26.43% [1] 业务表现 - 国际各业务板块继续呈现强劲增长态势 [1] - 国际OTA平台总预订同比增长超过60% [1] - 入境旅游预订同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票预订已全面超越2019年疫情前同期的120%水平 [1]

股价表现 - 股价涨超6%至544港元 创2月17日以来新高 [1] 中期业绩表现 - 股东应占净利润91.23亿元 同比上升12.01% [1] - 每股基本盈利13.82元 [1] - 收入合计287.14亿元 同比增长16.21% [1] 第二季度业绩表现 - 股东应占净利润48.46亿元 同比增长26.43% [1] - 每股基本盈利7.34元 [1] - 收入合计148.64亿元 同比增长16.23% 超预期 [1] - 经调整EBITDA为49亿元 去年同期为44亿元 [1] - 经调整EBITDA利润率33% 按年下降2个百分点 [1] 公司治理行动 - 董事会批准新股份回购计划 授权回购不超过50亿美元（约390亿港元）的普通股及/或美国存托凭证 [1]

财务表现 - 净收入148.43亿元人民币 同比增长16.22% [1] - 净利润48.46亿元人民币 同比增长26.43% [1] 业务增长 - 国际OTA平台总预订量同比增长超60% [1] - 入境旅游预订量同比增长超100% [1] - 出境酒店及机票预订量达2019年同期120%水平 [1] 市场反应 - 港股开盘涨逾5% 收盘涨5.66%至541.5港元 [1] - 成交额达1.33亿港元 [1]

市场表现 - 恒生指数低开0.68%，恒生科技指数下跌0.99% [1] - 携程集团股价上涨近6%，公司获授权回购不超过50亿美元股票 [1] 港股估值与政策环境 - 恒生指数预测PE修复至过去七年接近80%分位数 [1] - 外部货币政策不确定性下降，内部"反内卷"及产业扶持政策持续加码 [1] - 9月降息预期明确，A-H市场重回统一起跑线，企业盈利变化成为两地表现差异驱动因素 [1] 资金流向与配置 - 南向资金在互联互通标的中成交占比超过40% [1] - 海外流动性趋势偏松（金融监管、发债久期调整等因素支撑），人民币汇率仍有升值空间 [1] - 外资继续增配中国市场存在空间，但其在港股市场重要性已下降 [1]