公司业绩预期 - TE Connectivity预计第四财季净销售额为40亿美元 主要由运输和通信部门推动 同比增长 [1] - Zacks对第四财季收入的共识估计为40.1亿美元 同比下降0.72% [1] - 调整后每股收益预计为1.94美元 同比增长9% [2] - 过去30天第四财季每股收益的共识估计保持在1.95美元 同比增长9.55% [2] - 公司在过去四个季度均超过Zacks的收益共识估计 平均超出幅度为3.11% [2] 行业与部门表现 - 运输部门预计受益于汽车行业的强劲积压订单 [4] - 通信部门预计因在AI项目中与多个客户的稳固合作而获得创纪录订单 [4] - 改善的汽车市场预计对运输部门有利 中国市场的增长抵消了欧洲的疲软 [4] - 商业运输业务的疲软预计在第四财季持续 [5] - 工业设备终端市场的疲软预计对公司收入增长造成负面影响 [5] 其他公司表现 - Meta Platforms目前有+2.83%的Earnings ESP和Zacks Rank 2 年初至今股价上涨60.9% [7] - Check Point Software目前有+1.26%的Earnings ESP和Zacks Rank 2 年初至今股价上涨34.4% [8] - Garmin目前有+1.03%的Earnings ESP和Zacks Rank 2 年初至今股价上涨27.8% [9]

文章核心观点 - 公司被评为高质量、投资级别的公司,是一家稳定的价值复合型公司,其表现超过了标准普尔指数 [1] - 公司使用基于现金流投资回报率的折现现金流估值工具进行公司估值,拥有20多年的投资分析经验,积极寻找被低估的优质公司 [1] 行业和公司总结 公司概况 - TE Connectivity (NYSE: TEL)是一家投资级别的高质量公司,被评为稳定的价值复合型公司 [1] - 公司表现超过了标准普尔指数 [1] 估值方法 - 公司使用基于现金流投资回报率的折现现金流估值工具进行公司估值 [1] - 公司拥有20多年的投资分析经验,积极寻找被低估的优质公司 [1]

公司业绩预期 - 公司预计季度每股收益为1.94美元，同比增长9% [1] - 预计季度收入为40.1亿美元，同比下降0.7% [1] - 过去30天内，分析师对每股收益的共识估计上调了0.7% [1] 关键业务指标预测 - 工业解决方案净销售额预计为11.3亿美元，同比下降2.4% [2] - 运输解决方案净销售额预计为23.1亿美元，同比下降4.1% [2] - 通信解决方案净销售额预计为5.5524亿美元，同比增长19.9% [2] 细分业务预测 - 工业解决方案-能源净销售额预计为2.3648亿美元，同比增长2.4% [3] - 工业解决方案-工业设备净销售额预计为3.2305亿美元，同比下降16.7% [3] - 工业解决方案-医疗净销售额预计为2.2474亿美元，同比增长3.6% [3] - 运输解决方案-汽车净销售额预计为17.2亿美元，同比下降2.3% [3] - 运输解决方案-商用运输净销售额预计为3.4484亿美元，同比下降6.6% [3] - 运输解决方案-传感器净销售额预计为2.4223亿美元，同比下降14.7% [4] - 通信解决方案-家电净销售额预计为1.863亿美元，同比增长9.6% [4] - 通信解决方案-数据和设备净销售额预计为3.7053亿美元，同比增长26.5% [4] - 工业解决方案-航空航天、国防和海洋净销售额预计为3.5222亿美元，同比增长9.1% [4] 股价表现 - 过去一个月，公司股价下跌1.8%，而同期标普500指数上涨1.4% [4] - 根据Zacks Rank 3（持有）评级，公司未来表现可能与整体市场一致 [5]

公司业绩预期 - TE Connectivity预计在2024年9月季度的收益将同比增长9%，达到每股1.94美元，但收入预计为40.1亿美元，同比下降0.7% [2] - 过去30天内，公司季度每股收益（EPS）的共识预期上调了0.73%，反映了分析师对初始预期的重新评估 [3] - 公司的“最准确估计”低于Zacks共识预期，表明分析师近期对公司收益前景持悲观态度，导致其收益ESP为-0.64% [6] 行业对比 - 同行业的Littelfuse预计2024年9月季度每股收益为2.08美元，同比下降30%，收入预计为5.5798亿美元，同比下降8.1% [9] - Littelfuse的共识EPS预期在过去30天内下调了3.6%，其收益ESP为-0.24%，结合其Zacks Rank 3（持有），难以预测其将超越共识EPS预期 [9] 历史表现 - TE Connectivity在过去四个季度中均超越了共识EPS预期，最近一个季度的实际收益为每股1.91美元，超出预期2.69% [7] - Littelfuse在过去四个季度中三次超越共识EPS预期 [9] 收益预测模型 - Zacks收益ESP模型通过比较“最准确估计”与共识预期，预测实际收益与共识预期的偏差，正收益ESP是收益超预期的强预测指标 [4][5] - 正收益ESP与Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，预测收益超预期的准确率接近70% [5] 市场反应 - 公司实际业绩与预期的对比是影响其短期股价的重要因素，若业绩超预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [1] - 尽管收益超预期或未达预期可能影响股价，但其他因素也可能导致股价波动，投资者需综合考虑 [8]

公司财务报告 - TE Connectivity plc 将于2024年10月30日交易开始前公布2024财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于美国东部时间上午8:30举行投资者电话会议 可通过公司官网或电话接入 [1] - 电话会议重播将于美国东部时间2024年10月30日上午11:30在公司投资者网站上提供 [1] 公司概况 - TE Connectivity plc 是一家全球工业技术领导者 致力于创造更安全 可持续 高效和互联的未来 [2] - 公司提供广泛的连接和传感器解决方案 推动下一代交通 可再生能源 自动化工厂 数据中心 医疗技术等领域的发展 [2] - 公司拥有超过85,000名员工 其中包括8,000名工程师 业务遍及约140个国家 [2] 媒体资源 - TE Connectivity plc 的新闻稿通过PR Newswire发布 [3] - PR Newswire拥有440,000多个新闻编辑室和影响者 9,000多个数字媒体渠道 以及270,000多名选择接收新闻的记者 [3]

公司动态 - TE Connectivity plc 董事会任命 Sam Eldessouky 为新董事 自2024年10月4日起生效 [1] - Sam Eldessouky 目前担任 Bausch + Lomb Corporation 执行副总裁兼首席财务官 自2022年1月起 [3] - Sam Eldessouky 曾在 Bausch Health Companies 担任执行副总裁兼首席财务官 2021年至2022年 以及 2016年至2021年担任财务总监兼首席会计官 [3] - Sam Eldessouky 曾在 Tyco International plc 担任高级副总裁 财务总监兼首席会计官 2012年至2016年 [4] - Sam Eldessouky 曾在 PwC 工作10年 担任多个职位 并在 PwC 国家办公室提供复杂会计事项的技术指导 [4] 公司背景 - TE Connectivity plc 是全球连接和传感器领域的领导者 致力于创造更安全 可持续 高效和互联的未来 [5] - 公司提供广泛的连接和传感器解决方案 推动下一代交通 可再生能源 自动化工厂 数据中心 医疗技术等领域的发展 [5] - 公司拥有超过85,000名员工 其中包括8,000名工程师 在约140个国家与客户合作 [5] 个人背景 - Sam Eldessouky 拥有 Ain Shams University 会计学学士学位和 University of Liverpool 会计与金融硕士学位 [4] - Sam Eldessouky 是注册会计师（非活跃状态）和特许全球管理会计师 [4]

公司注册地变更 - TE Connectivity plc 的公开交易母公司注册地从瑞士变更为爱尔兰 每名股东持有的 TE Connectivity Ltd 股份将按 1:1 比例转换为 TE Connectivity plc 股份 公司将继续作为美国证券交易委员会报告公司 普通股继续在纽约证券交易所交易 代码为 TEL [1] 股息分配 - 2024 年 3 月 13 日年度股东大会批准从资本贡献储备中分配股息 每季度支付 0.65 美元 2025 财年第一季度股息将于 2024 年 12 月 6 日支付给 2024 年 11 月 22 日登记在册的股东 2025 财年第二季度股息将于 2025 年 3 月 7 日支付给 2025 年 2 月 21 日登记在册的股东 从 2025 财年第三季度开始 董事会将根据爱尔兰法律按季度宣布和支付股息 [2] 股本溢价账户调整 - 2024 年 6 月 12 日特别股东大会批准减少 TE Connectivity plc 的股本溢价账户 以便在重新注册生效后创建可分配储备 公司将向爱尔兰高等法院申请批准通过取消股本溢价账户的全部金额来减少公司资本 听证会日期将在 TE 网站公布 [3] 公司概况 - TE Connectivity plc 是全球工业技术领导者 致力于创造更安全 可持续 高效和互联的未来 公司提供广泛的连接和传感器解决方案 推动下一代交通 可再生能源 自动化工厂 数据中心 医疗技术等领域的发展 公司在约 140 个国家拥有超过 85,000 名员工 其中包括 8,000 名工程师 [4]

公司融资活动 - TE Connectivity的全资子公司Tyco Electronics Group S A (TEGSA)定价发行了3 5亿美元、利率为4 625%的2030年到期的优先票据 [1] - 此次发行的净收益将用于一般公司用途，包括偿还未偿债务 [5] - 票据的发行价格为99 459%，年利率为4 625%，每半年支付一次利息 [11] 发行安排与参与方 - BNP Paribas Securities Corp、Deutsche Bank Securities Inc和Goldman Sachs & Co LLC担任此次发行的联合账簿管理人 [2] - 发行预计将于2024年8月2日完成 [2] - 此次发行依据TE Connectivity和TEGSA于2023年12月20日提交的有效注册声明进行，包括一份招股说明书和2024年7月30日的招股说明书补充文件 [8] 公司背景与业务 - TE Connectivity是一家全球工业技术领导者，致力于创造更安全、可持续、高效和互联的未来 [3] - 公司提供广泛的连接和传感器解决方案，推动下一代交通、可再生能源、自动化工厂、数据中心和医疗技术的发展 [3] - 公司在约140个国家拥有超过85,000名员工，其中包括8,000名工程师 [3] 信息披露与文件获取 - 公司年度报告、季度报告、当前报告和其他提交给美国证券交易委员会的文件可在SEC网站获取 [7] - 此次发行的基础招股说明书和招股说明书补充文件可通过SEC网站或联系BNP Paribas Securities Corp、Deutsche Bank Securities Inc和Goldman Sachs & Co LLC获取 [9]

财务业绩 - 公司第三季度净销售额同比下降0.5%，主要由于运输解决方案分部销售下降被通信解决方案分部销售增长所抵消[119] - 第三季度运输解决方案分部净销售额同比下降4.2%，主要由于所有终端市场销售下降[119] - 第三季度工业解决方案分部净销售额同比下降0.7%，主要由于工业设备终端市场销售下降[120,121] - 第三季度通信解决方案分部净销售额同比增长21.7%，主要由于所有终端市场销售增长[122] - 公司前九个月净销售额同比下降1.9%，三个分部均有所下降[119] - 公司第三季度营收同比下降0.5%，达39亿美元[144] - 第三季度毛利率为34.8%，同比提升2.3个百分点[147][148] - 第三季度营业利润为7.55亿美元，同比增长19.8%[160] 业务分部表现 - 汽车行业销售占比为74%，同比下降1个百分点[171] - 汽车行业有机销售增长3.6%，主要得益于亚太地区的增长[174] - 商用车和传感器行业有机销售分别下降9.9%和15.2%[173] - 商用运输业务有机销售额在2024财年第三季度下降8.4%，主要由于EMEA地区市场疲软[175] - 传感器业务有机销售额在2024财年第三季度下降13.1%，主要由于工业应用市场疲软以及公司战略退出某些利润率和增长较低的产品线[176] - 2024财年前9个月汽车业务有机销售额增长4.2%,其中亚太地区增长15.4%,而美洲和EMEA地区分别下降3.8%和3.4%[177] - 2024财年前9个月商用运输业务有机销售额下降4.2%,EMEA和美洲地区下降,亚太地区增长[178] - 2024财年前9个月传感器业务有机销售额下降10.9%,主要由于工业应用市场疲软和战略退出某些利润率和增长较低的产品线[179] - 2024财年第三季度和前9个月工业设备业务有机销售额分别下降23.6%和26.2%,主要由于各地区需求下降和供应链库存调整[189,194] - 第三季度通信解决方案分部的净销售额增加9200万美元，同比增长21.7%，主要由于有机净销售额增长23.7%[207] - 数据和设备业务的有机净销售额增长31.8%，主要由于云计算和人工智能应用的增长以及市场改善[207] - 家用电器业务的有机净销售额增长11.7%，主要由于美洲和亚太地区的增长[208] - 前9个月通信解决方案分部的净销售额下降4300万美元，同比下降3.0%，主要由于有机净销售额下降2.0%[209] - 数据和设备业务的有机净销售额增长2.0%，由于云计算和人工智能应用的增长抵消了市场下降和供应链库存调整导致的需求下降[209] - 家用电器业务的有机净销售额下降8.2%，由于各地区市场下降和供应链库存调整导致的需求下降[210] 收购与出售 - 公司在第一季度完成了对Schaffner公司的收购，并在第三季度完成了对少数股东的挤出[131] - 公司在前九个月内完成了一项业务的出售，获得净现金59百万美元[132] 成本管理 - 公司预计第四季度净销售额约为40亿美元，较上年同期略有下降[127,129] - 公司预计2024财年重组费用约1亿美元，预计可实现3000万美元的年度成本节约[156] - 2024财年第三季度和前9个月运输解决方案分部营业利润分别增加7300万美元和4.03亿美元,主要由于制造效率提高[183] - 第三季度和前9个月的经营利润分别增加4900万美元和6200万美元，主要由于销量增加和制造效率提高[214,216] 其他 - 公司正在密切关注全球最低税率的发展,预计从2025财年开始会对公司业绩产生重大影响[169] - 公司正在调查过去的贸易合规情况，并已自愿向相关部门披露了违规行为[240] - 公司的会计政策和估计是基于管理层的判断和假设[241,242] - 公司提供了有机销售增长(下降)作为非GAAP财务指标，用于监测和评估业务表现[244,245,246] - 公司提醒投资者注意一些可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的风险因素[247,249,250,251] - 公司在前九个月的市场风险敞口没有发生重大变化[252] - 公司有足够的财务资源和流动性来满足持续的营运资金和其他现金流需求[217]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为40亿美元,与指导一致,同比基本持平 [22] - 调整后每股收益为1.91美元,超出指导,同比增长8% [46] - 调整后营业利润率为19.3%,同比提升200个基点 [43] - 前三季度创下自由现金流纪录,达20亿美元,同比增长36% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 交通运输 - 汽车业务销售同比增长4%,超过全球汽车产量下降1% [29] - 商用车业务销售同比下降8%,主要受欧洲市场拖累 [30] - 传感器业务销售持续下滑,受工业应用疲软和产品组合优化影响 [32] - 分部调整后营业利润率超过21%,同比提升200个基点 [33] 工业解决方案 - 航空航天、国防和海事业务销售同比增长19% [34] - 医疗业务销售同比增长7% [34] - 能源业务销售同比增长3% [34] - 工业设备业务销售同比下降24% [35] - 分部调整后营业利润率维持在15.1%左右 [36] 通信 - 数据和设备业务销售同比增长32% [39] - 家电业务销售同比增长12% [40] - 分部调整后营业利润率达20%,同比提升600个基点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国汽车市场销售保持强劲增长,超过全球汽车产量下降 [29] - 欧洲汽车和商用车市场持续疲软 [29][30] - 工业设备市场持续疲软,公司客户和渠道伙伴继续去库存 [35][36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的核心战略围绕三大支柱:1)战略性布局于行业趋势;2)拥有经营杠杆提升利润率;3)建立强大的现金流模式 [18][19][20] - 公司预计未来将继续受益于电动化、人工智能等行业趋势,以及商用航空和工业设备市场的正常化 [20] - 公司在人工智能应用领域持续获得设计wins,预计未来两年内相关收入将超过5亿美元 [55][56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前面临动态的全球经济环境,但在汽车、工业和通信等关键领域保持增长 [9][10][11] - 公司今年重点关注提升利润率和每股收益,第三季度创下季度调整后营业利润率和每股收益纪录 [12][13][42] - 公司对未来前景保持乐观,预计将继续受益于行业趋势,并实现双位数的收益增长 [20] 其他重要信息 - 公司第四季度销售额预计约40亿美元,调整后每股收益预计约1.94美元,同比增长9% [24] - 公司全年调整后每股收益预计增长12%,销售额基本持平 [25] - 公司维持长期资本配置策略,即将约三分之二自由现金流用于回购股票,三分之一用于小型并购 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Amit Daryanani 提问** 询问人工智能业务的增长动力和客户结构 [54][55][56][57] **Terrence Curtin 回答** 人工智能业务增长主要受益于云计算基础设施投资加速,公司与多家超大型云服务商合作,在芯片制造商等生态系统中也有广泛的设计wins [55][56][57] 问题2 **Wamsi Mohan 提问** 询问公司未来利润率展望,特别是通信业务的增量利润率 [60][61][62][63][64][65][66][67] **Heath Mitts 回答** 公司整体利润率有望进一步提升,其中工业分部有望回到高teens水平,通信分部增量利润率有望维持在25%-30%区间 [61][62][63][64][65][66][67] 问题3 **Joe Giordano 提问** 询问公司对混合动力和纯电动车的看法,以及如何应对这一变化 [78][79][80][81][82][83][84] **Terrence Curtin 回答** 公司看好混合动力和纯电动车的发展前景,预计未来两年相关产品销售将持续增长20%左右,公司将继续受益于车载电子化趋势 [79][80][81][82][83][84]