文章核心观点 - 拖拉机供应公司（TSCO）表现良好，过去一年股价上涨22.8%，虽有增长催化剂但也面临成本等问题，分析师对其乐观，同时推荐了其他几只零售股 [1][9][11] 公司表现 - 过去一年TSCO股价上涨22.8%，显著跑赢零售-杂项行业2.7%的涨幅，同期零售-批发板块增长32.5%，标准普尔500指数上涨24.9% [1] 增长策略 - 公司专注整合实体和数字业务，全渠道投资包括路边取货、当日和次日送达、重新推出网站和新移动应用，还计划利用人工智能技术提升搜索等功能 [2][3] - 大力加强邻里俱乐部会员计划，会员数量超3800万，销售额占比达创纪录的80%，客户数量和留存率增长强劲 [4] - 生活户外战略的主要举措项目融合和园艺中心推广进展顺利，通过提高空间生产力产生可观回报，未来新店和融合改造店将根据不同类型进行本地化空间分配和商品组合 [5] - 完成对Allivet的收购，扩大在宠物健康和动物保健领域的业务版图，还宣布与Field & Stream达成多年战略许可合作，6月顾客可购买相关品牌产品，有望提高销售额和盈利能力 [6] 股价估值 - 按市盈率计算，TSCO股票未来12个月的交易价格为25.96，高于行业的17.65，也高于其五年中位数22.88 [8] 增长阻碍 - 公司面临较高的销售、一般和行政费用，包括折旧和摊销，以及配送中心开业相关成本，成本通胀和零售销售环境疲软令人担忧 [9] - 较高的销售、一般和行政费用源于增长投资，可能影响公司盈利能力，预计2025年上半年通缩将带来一定阻力 [10] 业绩预期 - 扎克斯对2025年销售额和每股收益的共识估计分别为156.8亿美元和2.17美元，同比增长5.4%和6.4%；2026年销售额和每股收益的共识估计分别为166.7亿美元和2.41美元，同比增长6.3%和11.2% [12] 其他推荐股票 - 德克斯（DECK）是一家鞋类和配饰经销商，目前扎克斯评级为1（强力买入），当前财年销售额预计同比增长15.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [13] - 靴子谷仓（BOOT）是一家专注于西部和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店，目前扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为7.2%，当前财年销售额预计同比增长14.9% [14] - 城市户外（URBN）是一家时尚生活方式专业零售商，目前扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为22.8%，当前财年销售额预计同比增长5.7% [15]

文章核心观点 公司认为股息增长是股市强大力量，低股息股票长期或有指数级股息增长潜力，以拖拉机供应公司为例，阐述其将继续跑赢市场并成为标普500最佳股息增长股之一的原因 [1][3] 分组1：低股息高增长潜力 - 高股息股票股息增长潜力小，低股息股票长期或有指数级股息增长 [1] - 拖拉机供应公司股息率1.6%，自2010年以来股息支付规模增长31倍 [2] - 15年前投资1万美元持有至今，年股息收入超3000美元且有望继续增长 [3] 分组2：庞大的邻里俱乐部 - 公司迎合乡村生活方式，凭借独特性推出邻里俱乐部会员奖励计划 [4] - 会员数量从2019年1500万增至超3800万，会员销售占比从不足30%升至超80% [5] - 俱乐部福利包括免费标准配送、免费同日配送、免费拖车租赁等，目标2030年达5500万会员 [5][9] 分组3：成长空间大 - 门店数量从2001年323家增至超2300家，管理层上调长期门店数量指引至3200家 [6] - 2016年收购宠物用品店Petsense，2024年收购在线宠物药房Allivet，拓展业务版图 [7] - Petsense 85%销售额来自邻里俱乐部会员，Allivet有10亿美元在线销售潜力，2024年新开10家Petsense门店 [7][8] 分组4：盈利能力强且提升 - 过去二十年公司毛利润和营业利润率稳步提升，投资资本回报率达28%，高于标普500中位数9% [11] - 公司关注零售媒体和自有品牌等高利润领域，有望增加2亿美元净收入 [12] 分组5：股东友好回报 - 公司连续15年提高股息，仅用43%净收入支付，还通过回购股份使流通股每年减少2% [13] - 回购使每股收益自2010年以来增长1060%，远高于净收入748%的增幅 [14] - 公司市盈率26倍，低于标普500平均的29倍，是获取被动收入的优质股票 [15]

文章核心观点 - 分析师逐渐减少对零售商的持仓，专注特定行业和公司，注重长期增长和股息增长投资，认为盈利能力比低估值更能驱动收益，重视利润率、自由现金流稳定性和增长以及投资资本回报率 [1] 投资策略 - 专注长期增长和股息增长投资，关注美欧股市，寻找被低估股票和高质量股息增长公司以获取现金再投资 [1] - 认为盈利能力比低估值更能驱动收益，重视利润率、自由现金流稳定性和增长以及投资资本回报率 [1] 持仓调整 - 逐渐减少对零售商的持仓，Tractor Supply Company在投资组合中的占比逐渐降低 [1] 研究态度 - 在自身能力范围内研究股票，发现高质量公司会深入研究 [1]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司2024年第四季度财报显示营收和利润未达Zacks共识预期，但销售额和每股收益同比有所改善，受门店开业增加和同店销售额增长推动，公司股价盘前下跌，同时给出2025年业绩预期 [1][2][4] 2024年第四季度财报情况 营收与利润 - 每股收益44美分，同比增长4.3%，但未达Zacks共识预期的45美分 [2] - 净销售额同比增长3.1%至37.7亿美元，未达Zacks共识预期的38亿美元，增长归因于门店开业和同店销售增长 [2] 同店销售情况 - 同店销售额同比增长0.6%，受可比平均交易次数增长2.3%推动，但被可比平均客单价下降1.7%抵消 [3] 股价表现 - 受业绩不佳影响，公司股价在今日盘前交易中下跌5.4%，过去三个月股价上涨7.6%，而行业增长13.9% [4] 成本与利润率 - 毛利润增长2.8%至13.3亿美元，毛利率同比下降9个基点至35.2% [5] - 销售、一般和行政费用占销售额的比例同比增加60个基点至26.8%，按美元计算增长5.5%至10.1亿美元，主要因增长投资，部分被成本控制等抵消 [6] - 营业收入同比下降4.8%至3.183亿美元，营业利润率下降69个基点至8.44% [8] 财务状况 - 2024年底现金及现金等价物为2.515亿美元，长期债务为18亿美元，股东权益总额为23亿美元，2024年经营活动现金流为14亿美元，资本支出为7.84亿美元 [9] 股东回报 - 第四季度回购270万股普通股，花费1.544亿美元，支付现金股息1.173亿美元，2024年回购1060万股，花费5.608亿美元，支付季度现金股息4.725亿美元，向股东返还资本10.3亿美元 [10] 门店情况 - 第四季度开设26家旗舰店和4家Petsense by Tractor Supply门店，截至2024年12月28日，运营2502家门店 [11] 2025年业绩预期 营收与利润 - 预计净销售额增长5 - 7%，同店销售额增长1 - 3%，营业利润率为9.6 - 10%，净利润为11.2 - 11.8亿美元，每股收益为2.10 - 2.22美元 [12] 资本支出与计划 - 预计资本支出（扣除售后回租收益）为6.5 - 7.25亿美元，计划开设90家Tractor Supply门店等，预计股票回购金额为5.25 - 6亿美元 [13] 其他推荐股票 Five Below - 专业价值连锁零售商，目前Zacks排名为1（强力买入），当前财年销售额预计同比增长8.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为39% [14][15] DICK'S Sporting Goods - 主要的全渠道体育用品零售商，目前Zacks排名为2（买入），当前财年销售额和每股收益预计分别同比增长2.4%和7.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.4% [15][16] SharkNinja - 多元化产品设计和技术公司，目前Zacks排名为2，当前财年销售额和每股收益预计分别同比增长25.8%和31.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为11.8% [16][17]

文章核心观点 - 零售连锁公司Tractor Supply公布2024年第四季度财报后股价下滑，虽业绩未达预期但业务仍有发展潜力 [1][2][5] 业绩情况 - 公司2024年第四季度净销售额近38亿美元，同比增长3%；每股收益0.44美元，仅较去年下滑3%，但均略低于预期 [2] 前景指引 - 公司对2025年的指引显示，预计实现个位数销售增长，全年每股收益在2.10 - 2.22美元之间，未达分析师预期 [3] 股价表现 - 公布财报后，公司股价周四下跌，截至美国东部时间上午10:45，股价约下跌5% [1] - 多年来公司股票市销率通常在1 - 2之间，公布第四季度财报前处于该区间高端，业绩未达预期致股价下滑 [4] 发展潜力 - 公司业务基础坚实，虽增长通常较为温和但持续取得进展，股东无需过度担忧 [5] - 公司近期收购宠物药房公司Allivet，有望为业务带来新的增长机会 [6]

文章核心观点 - 介绍拖拉机供应公司2024年第四季度财报情况及关键指标表现，供投资者参考以判断公司财务健康状况和股价走势 [1][2][3] 公司财报情况 - 2024年第四季度营收37.7亿美元，同比增长3.1%，低于Zacks共识预期38亿美元，营收意外下降0.81% [1] - 该季度每股收益0.44美元，去年同期为0.46美元，低于共识预期0.45美元，每股收益意外下降2.22% [1] 公司关键指标表现 - 过去一个月公司股价回报率为7.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.2%，目前Zacks评级为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3] - 同店销售额增长0.6%，10位分析师平均预估为1.4% [4] - Petsense门店数量为206家，6位分析师平均预估为209家 [4] - 总门店数量为2502家，6位分析师平均预估为2496家 [4] - 拖拉机供应门店数量为2296家，6位分析师平均预估为2293家 [4] - 每销售平方英尺销售额为96.50美元，5位分析师平均预估为96.84美元 [4] - 总销售面积为3911万平方英尺，5位分析师平均预估为3932万平方英尺 [4] - 拖拉机供应新开门店26家，4位分析师平均预估为23家 [4] - Petsense新开门店4家，4位分析师平均预估为5家 [4]

2024年里程碑 - 近50%的拖拉机供应商店采用Fusion布局，拥有550多家园艺中心，邻里俱乐部销售额占比近80%，收购领先宠物药房，推出2030战略，加速零售媒体和独家品牌增长[6] - 长期门店目标增至3200家，开设第10个也是最大的配送中心，连续四年向股东返还超10亿美元现金，连续15年提高股息，客户满意度连续43个月提升，开设80家新拖拉机供应店和11家新Petsense店[7][8] 财务数据对比 第四季度 - 2024年Q4净销售额37.7亿美元，同比增长3.1%，可比销售额增长0.6%，2023年Q4净销售额36.6亿美元，可比销售额下降4.2%[9] - 2024年Q4可比交易增长2.3%，可比客单价下降1.7%，新和大件商品类别表现强劲[10] - 2024年Q4毛利率35.2%，同比下降9个基点，SG&A费用率26.8%，同比下降60个基点[11] - 2024年Q4营业利润率8.4%，同比下降69个基点，净利润2.36亿美元，同比下降4.6%，摊薄后每股收益0.44美元，同比下降3.3%[14] 全年 - 2024年净销售额148.8亿美元，同比增长2.2%，可比销售额增长0.2%，2023年净销售额145.6亿美元[16] - 2024年可比交易增长0.8%，可比客单价下降0.6%，大件商品类别表现强劲，关键类别持续获得市场份额[17] - 2024年毛利率36.3%，同比增长34个基点，SG&A费用率26.4%，同比下降63个基点[18] - 2024年营业利润率9.9%，同比下降30个基点，净利润11.01亿美元，同比下降0.5%，摊薄后每股收益2.04美元，同比增长1.1%[21] 2025年指引 - 净销售额预计增长5% - 7%，达到156 - 159亿美元，可比门店销售额增长1% - 3%，营业利润率9.6% - 10.0%，净利润11.2 - 11.8亿美元，摊薄后每股收益2.10 - 2.22美元，净资本支出6.5 - 7.25亿美元，股票回购5.25 - 6亿美元[23]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现优于标普500指数，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时受行业前景影响；同行业的浴与身体工作公司即将公布财报，盈利和营收预期有变化 [1][3][9] 拖拉机供应公司财报情况 - 本季度每股收益0.44美元，未达Zacks共识预期的0.45美元，去年同期为0.46美元，盈利意外为 - 2.22% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收37.7亿美元，未达Zacks共识预期0.81%，去年同期为36.6亿美元，过去四个季度均未超营收预期 [2] 拖拉机供应公司股价表现 - 年初至今股价上涨约7.7%，而标普500指数涨幅为2.7% [3] 拖拉机供应公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks排名跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.37美元，营收35.3亿美元；本财年共识每股收益预估为2.18美元，营收156.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业前9%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] 浴与身体工作公司情况 - 预计2月27日公布截至2025年1月季度财报，预计每股收益2.04美元，同比下降1%，过去30天共识每股收益预估上调0.4% [9] - 预计营收27.7亿美元，较去年同期下降4.8% [10]

2024财年及第四季度净销售额情况 - 2024财年第四季度净销售额从36.6亿美元增至37.7亿美元，增长3.1%，可比门店销售额增长0.6%[3] - 2024财年净销售额从145.6亿美元增至148.8亿美元，增长2.2%，可比门店销售额增长0.2%[9] - 2024年第四季度净销售额为3773531美元，2023年同期为3659841美元；2024年全年净销售额为14883231美元，2023年为14555741美元[24] - 2024年Q4可比门店销售额增长0.6%，2023年Q4下降4.2%；2024年全年增长0.2%[33] 2024财年及第四季度毛利润情况 - 2024财年第四季度毛利润从12.9亿美元增至13.3亿美元，增长2.8%，毛利率从35.3%降至35.2%[4] - 2024财年毛利润从52.3亿美元增至54.0亿美元，增长3.2%，毛利率从35.9%增至36.3%[9] 2024财年及第四季度每股收益情况 - 2024财年第四季度摊薄后每股收益为0.44美元，2024财年全年摊薄后每股收益为2.04美元[5] - 2024年第四季度基本每股收益为0.44美元，2023年同期为0.46美元；2024年全年基本每股收益为2.05美元，2023年为2.03美元[24] 2024财年股东资本返还情况 - 2024财年公司通过股票回购和分红向股东返还超10亿美元资本[5] 2024财年门店开设与关闭情况 - 2024财年公司新开80家Tractor Supply门店和11家Petsense by Tractor Supply门店，关闭3家Petsense by Tractor Supply门店[13] - 2024年末Tractor Supply门店数量为2296家，年初为2270家；Petsense by Tractor Supply年末为206家，年初为205家；合并年末为2502家[33] 2025财年业绩预计情况 - 2025财年公司预计净销售额增长5% - 7%，可比门店销售额增长1% - 3%[14] - 2025财年公司预计净收入为11.2 - 11.8亿美元，摊薄后每股收益为2.10 - 2.22美元[14] 2025财年门店开设计划情况 - 2025财年公司计划新开约90家Tractor Supply门店和10家Petsense by Tractor Supply门店[14] 2024年净利润情况 - 2024年第四季度净利润为236407美元，占净销售额6.26%；2023年同期为247903美元，占比6.77%；2024年全年净利润为1101240美元，占比7.40%；2023年为1107226美元，占比7.61%[24] 2024年末资产与负债情况 - 2024年末总资产为9805485美元，2023年末为9188151美元；总负债2024年末为7535151美元，2023年末为7038389美元[29] 2024年现金流量情况 - 2024年全年经营活动产生的净现金为1420835美元，2023年为1334033美元[31] - 2024年全年投资活动使用的净现金为643918美元，2023年为653069美元[31] - 2024年全年融资活动使用的净现金为922497美元，2023年为486395美元[31] - 2024年末现金及现金等价物为251491美元，2023年末为397071美元[29][31] 2024年折旧和摊销费用情况 - 2024年全年折旧和摊销费用为447162美元，2023年为393049美元[31] 2024年普通股股息情况 - 2024年宣布的普通股每股股息为0.88美元，2023年为0.82美元[24] 2024年新店销售额占比情况 - 2024年Q4新店销售额占比2.0%，2023年Q4为4.2%；2024年全年占比2.0%，2023年全年为4.5%[33] 2024年平均交易价值情况 - 2024年Q4平均交易价值为59.39美元，2023年Q4为60.48美元；2024年全年为60.20美元，2023年全年为60.67美元[33] 2024年开店前成本情况 - 2024年开店前成本为9718千美元，2023年为13178千美元[33] 2024年门店库存情况 - 2024年平均每家门店库存为1063.7千美元，2023年为1026.0千美元；2024年库存周转率为3.30，2023年为3.49[33] 2024年股份回购情况 - 2024年股份回购计划成本为566383千美元，2023年为602947千美元；2024年平均每股购买价格为53.03美元，2023年为43.71美元[33] 2024年资本支出情况 - 2024年Q4资本支出总额为2.46亿美元，2023年Q4为2.272亿美元；2024年全年为7.84亿美元，2023年全年为7.539亿美元[36] - 2024年现有门店资本支出为2.84亿美元，2023年为3.3亿美元[36] - 2024年新店、搬迁店和未开业店资本支出为2.412亿美元，2023年为1.306亿美元[36]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply Company）2024年第四季度营收预计增长，但每股收益预计下降；公司有望实现盈利超预期；业务受多种因素影响，同时面临成本挑战；其股票估值高于行业平均但低于历史基准；还介绍了其他有望盈利超预期的公司 [1][2][5] 拖拉机供应公司业绩预期 第四季度 - 营收预计达38亿美元，同比增长3.9% [1] - 每股收益预计为45美分，同比下降2.2% [2] 2024年全年 - 营收预计达149亿美元，同比增长2.5% [3] - 每股收益预计为2.05美元，同比增长1.5% [3] 拖拉机供应公司盈利表现 - 过去四个季度平均盈利超预期2.6%，上一季度超预期0.5% [4] - 此次盈利有望超预期，当前盈利预期差值（Earnings ESP）为+0.56%，Zacks排名为3（持有） [5] 影响拖拉机供应公司Q4业绩的因素 积极因素 - 市场份额持续增长、客户趋势良好，核心商品需求强劲，满足农村客户日常需求及低价策略支撑业绩 [6] - “ONETractor”策略、“Life Out Here”战略和“Neighbor's Club”会员计划有积极贡献，收购店铺也助力业绩 [7] - 上季度财报电话会议称第四季度开局良好，预计冬季更正常，业绩较上年改善，销售及一般管理费用（SG&A）表现优于第三季度 [8] 消极因素 - 折旧和摊销成本增加、配送中心开业费用及成本通胀带来挑战，增长投资和固定成本去杠杆化推高SG&A费用 [10] - 第四季度SG&A费用预计同比增长5.9%，费用率上升40个基点至23.8%；折旧和摊销费用预计同比增长12% [11] 拖拉机供应公司2024年预测 - 净销售额预计在148.5 - 150亿美元之间，同店销售额持平至增长1% [9] - 营业利润率预计为9.8 - 10.1%，净利润预计在10.9 - 11.2亿美元之间，每股收益预计为10.10 - 10.40美元，中点值可能性最大 [9] 拖拉机供应公司股票估值与表现 - 股票估值高于行业平均，远期12个月市盈率为26.12倍，高于行业平均的18.5倍，但低于五年高位27.91倍 [12] - 过去三个月股价上涨5.1%，行业增长8.6% [12] 其他有望盈利超预期的公司 五元以下（Five Below） - 盈利预期差值为+0.25%，Zacks排名为1（强力买入） [13] - 第四季度营收预计达14亿美元，同比增长2.8% [13] - 每股收益预计为3.35美元，同比下降8.2%，过去七天盈利预期上调1美分 [14] - 过去四个季度平均盈利超预期39% [14] 乌尔塔美妆（Ulta Beauty） - 盈利预期差值为+0.85%，Zacks排名为2（买入） [15] - 第四季度营收预计达35亿美元，同比下降2.6% [15] - 每股收益预计为7.09美元，同比下降12.3%，过去七天盈利预期上调0.4% [15][17] - 过去四个季度平均盈利超预期6.2% [17] 鲨鱼忍者（SharkNinja） - 盈利预期差值为+2.54%，Zacks排名为2（买入） [18] - 第四季度营收预计达16亿美元，同比增长16.6% [18] - 每股收益预计为1.25美元，同比增长33%，过去七天盈利预期上调1美分 [19] - 过去四个季度平均盈利超预期11.8% [19]