文章核心观点 - 特斯拉Optimus人形机器人产业链在经历11月的反弹后，12月进入缺乏核心利好的“空窗期”，板块走势疲软，但市场预期年底或明年初有望开启新一轮行情 [2][4] - 产业链结构正在同时发生“缩圈”和“扩圈”：“缩圈”体现在经过特斯拉审厂后，明确的利好标的在减少；“扩圈”则体现在新的工艺、零部件及总成厂商不断加入，带来新的产业链增量方向 [6][7] - 商用航天板块因SpaceX拟上市等消息催化，成为二级市场新热点，一定程度上分流了机器人板块的资金和关注度 [2] 特斯拉Optimus产业链近期市场表现 - 11月21日以来，机器人板块迎来一波反弹，RT、LX、DH、SL、XJ、CY、SY、WX等多家宣布量产或定点的T链公司成为反弹主力，轮动上行，涨幅超出预期 [2][4] - 12月至今，T链公司仅出现三天普涨行情，分别由美国政策利好和特斯拉审厂通过等事件催化，其余时间板块走势极弱，核心标的轮动不持续 [4] - 目前各券商机构普遍认为，特斯拉Optimus产业链的正式行情可能在明年1月份开启 [4] 产业链动态：“缩圈”与“扩圈” - **“缩圈”现象**：伴随特斯拉审厂推进，前期传出利好的标的数量在减少，产业链筛选趋于集中 [6] - **“扩圈”现象**：产业链范围在扩大，12月的利好标的已不限于零部件厂商，关节模组或总成厂商也传出利好，同时灵巧手相关零部件厂商仍是反弹主力 [6] - **新工艺与增量方向**：12月新发酵的工艺包括GaN（氮化镓）工艺、陶瓷球和新的丝杠方案，相关标的自11月以来已有不错行情；手套/衣服集成传感器标的也开始出现发酵趋势 [7] 未来行情催化与关键节点 - 根据买方机构交流信息，从各家供应商口径看，特斯拉有望在年底开启发包，这有望提前开启新一轮板块大行情 [6] - 需关注核心标的如ZY在12月11日的最新调研，以及HL在12月13日、14日关于审厂细节及后续合作规划的披露 [8] - 特斯拉Optimus V3版本已被推迟至明年一季度发布，目前阶段仍处于炒预期状态 [2] 其他相关赛道动态 - 商用航天板块成为二级市场新晋宠儿，伴随“SpaceX寻求在明年中后期上市，目标估值约1.5万亿美元”的信息发酵，板块持续走强 [2] - 12月以来，商用航天相关标的已出现一波涨停潮，且尚无下行趋势，这被视作特斯拉Optimus核心标的本月走势偏弱的原因之一 [2]

在成为全球首位万亿美元富豪之前，马斯克已经创造了一项个人财富的新纪录。 12月13日，SpaceX已批准一项内部员工股票销售计划，该计划将SpaceX估值定为约8000亿美元。SpaceX同时表示，正为2026年 可能进行的公开募股做准备，此举旨在为其星舰发射、太空人工智能数据中心以及月球基地建设提供资金支持。 随着SpaceX估值从7月的4000亿美元暴增至8000亿美元，该公司也一举超越OpenAI成为全球最值钱的私营企业。以马斯克目前 持有的SpaceX股份估算，仅此一项资产便为其新增1680亿美元财富，股权对应价值达3360亿美元，已超越特斯拉股权成为其第 一大资产。 SpaceX于2002年创立，其核心业务主要包括火箭发射、星链、星舰计划这三大板块。2008年，该公司的"猎鹰1号"在马绍尔群岛 的欧姆雷克岛上成功发射，这是私人投资公司首次成功进行轨道发射。2012年10月，SpaceX"龙"飞船将货物送到国际空间站， 从而开启私营航天的新时代。 特斯拉股价的回升也为马斯克的财富增长提供了重要支撑。当地时间12月15日，特斯拉盘中上涨近5%，距离历史新高仅一步之 遥，年内累计涨幅达13%。 股价反弹背 ...

事件一：特斯拉Robotaxi在奥斯汀进入无人驾驶测试阶段 马斯克：无人监督（Unsupervised）基本上已经解决了。大约三周后，特斯拉Robotaxi将在奥斯汀运行，车内 没有任何人——连副驾都没 ： 事件二：我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可 往期推荐 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 比亚迪出海：发力东南亚 1）【深蓝SL03】可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速 50km/h），目前该功能仅限在重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场 立交）等路段开启。 2）【北汽极狐S6】可以实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速80km/h），目前该功能 仅限在北京市京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速 （南六环—机场北线高速）等路段开启。 两个事件意义都非常重要，预示着：智能化正在加速迈入L4 Robotaxi无人化的运营！ 事件一代表着：从L2突破向 上的这批玩家（特斯拉为全球领头羊）证明了实现L4无人化的技术能力，下一步将是无人化规模化对外运 ...

马斯克向全球首位万亿富翁的目标又迈出了一大步。 据报道，本月早些时候，马斯克旗下火箭公司SpaceX发起要约收购，对公司的估值达8000亿美元，这较8月的4000亿美元估值翻倍。 而马斯克持有SpaceX约42%股份的马斯克，以此计算他身家因此增加1680亿美元，估算达6770亿美元。 马斯克也成为史上首位身家突破6000亿美元的人，此前从未有人达到过5000亿美元身家。 此后，马斯克在2021年11月身家达3000亿美元，2024年12月达4000亿美元，2025年10月达5000亿美元。 目前，马斯克与全球第二富豪、谷歌联合创始人拉里·佩奇（身家估算2520亿美元）的差距达4250亿美元。 此外，马斯克目前身家距7000亿美元仅差230亿美元，或许无需等待太久就能实现下一个重要里程碑。 此外有SpaceX投资者证实，此次要约收购推出之际，公司正计划2026年进行首次公开募股（IPO），届时估值可能达到1.5万亿美元左右。 如果按1.5万亿估值完成IPO，很可能将使马斯克成为万亿富翁。 即使上述估值未能实现，特斯拉仍可能为他提供成为万亿富翁的另一条路径。 去年11月，特斯拉股东批准了一项创纪录的薪酬方案：若 ...

港股市场个股表现 - 宝济药业-B在港交所主板上市首日收涨138.82%，总市值突破200亿港元 [1] - 拨康视云-B股价自12月5日以来回撤逾四成，但在11月21日至12月4日的10个交易日内曾实现翻倍 [2] - 沪上阿姨股价上涨近6%，消息面关联到中国新茶饮品牌奈雪的茶在美国开店，壮大出海阵营 [2] - 歌礼制药-B公告其ASC50在美国的I期临床试验取得积极顶线结果 [3] - 金界控股公告，因终止Naga 3项目开发协议，没收了认购方作为付款一部分的3.16亿美元现金垫款 [4] 光伏行业动态 - 光伏股普遍走弱，新特能源跌3.01%，信义光能跌3.67%，福莱特玻璃跌3.26%，福耀玻璃跌1.73% [1] - 光伏协会确认“光和谦成”公司为产能收储平台，并有传言称后续各大光伏企业将持续注资约300亿元开启产能收储工作 [1] 汽车行业数据 - 汽车股继续下跌，小鹏汽车-W跌4.88%，理想汽车-W跌2.67%，长城汽车跌1.28% [1] - 中汽协数据显示，11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] 黄金板块走势 - 黄金股全线走低，紫金黄金国际跌5.87%，紫金矿业跌4.29%，潼关黄金跌5.54%，山东黄金跌4.94% [2] - 消息面上，摩根大通报告指出彭博商品指数(BCOM)即将在2026年1月进行年度权重再平衡 [2] 加密货币相关产品 - 加密货币ETF跌幅居前，博时以太币跌6.54%，华夏以太币跌6.16%，华夏比特币跌4.48%，嘉实比特币跌4.46% [3] - 消息面上，比特币一度下跌3.3%，较纪录高点下跌约30%，市场分析认为下跌与流动性偏弱和风险偏好下降有关 [3] 光通信板块动态 - 光通信板块延续下跌，剑桥科技跌5.61%，长飞光纤光缆跌7.71%，汇聚科技跌6.89%，鸿特精密跌3.54% [4] - 消息面上，甲骨文发布2026财年第二财季业绩，自由现金流为-100亿美元，远逊预期，资本开支环比激增41%至120亿美元 [4] 美股科技与AI公司动态 - 博通股价下跌5.59%，财报附注显示其AI研发投入同比增27%，但专利数量仅增5%，增长更多依赖订单规模扩张 [5] - ServiceNow股价大跌11.54%，公司正就收购网络安全初创公司Armis进行深入谈判，交易估值可能高达70亿美元 [5] - 甲骨文股价跌2.66%，报道称其已推迟交付为OpenAI规划的多个大型AI数据中心，延迟原因为熟练劳动力和部分物资短缺 [6] - 英伟达股价涨0.73%，公司公布了第三代“Nemotron”大语言模型，其中最小的Nemotron 3 Nano已发布，更大版本将在2026年上半年推出 [6] - 特斯拉股价涨3.56%，马斯克表示公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，奥斯汀的Robotaxi活跃车辆增至31辆 [6] 美股中概股与加密货币概念股 - 纳斯达克金龙指数跌逾2.1%，热门中概股普跌，小牛电动跌6.15%，阿里巴巴跌3.59%，老虎证券跌4.55%，理想汽车跌2.58%，小鹏汽车跌3.58%，搜狐跌1.54% [5] - 加密货币概念股走低，Strategy跌8.14%，Coinbase跌6.37%，Circle跌9.6%，Bitmine Immersion Technologies跌11.22%，SharpLink Gaming跌9.51% [5] 美股医药与存储板块 - 礼来股价涨3.38%，其实验性口服减肥药orforglipron的审批进程有望提速，最快可能在2026年3月底获得FDA监管决定 [6] - 存储概念股盘前普跌，Sandisk跌2.09%，美光科技跌1.51%，希捷科技跌0.72%，西部数据跌2.44% [7] - 美光科技将于12月17日盘后公布2026财年第一季度财报，华尔街预计其营收将达到128.2亿美元，同比增长超过45% [7]

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 刘怡鹤）12月16日上午，无人驾驶板块掀涨停潮。截至11时11分，汉鑫科 技30cm涨停，万集科技20cm涨停，多伦科技、浙江世宝、翠微股份、北汽蓝谷、路畅科技、威帝股 份、索菱股份等涨停。 当地时间周一，美股大型科技股多数下跌，特斯拉涨超3%，创近一年新高，市值一夜增加超530亿美 元。根据福布斯数据，公司CEO马斯克也成为了历史上首位身家达到或超过6000亿美元的人。 ...

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：机器人行业（包括人形机器人、工业机器人）、数据中心液冷温控行业[1] * **公司**： * **机器人本体公司**：特斯拉、宇树智元、优必选、小鹏[1][3][6][8] * **核心零部件供应商**：拓普集团、三花智控、恒立液压、钧胜电子、双环传动、爱柯迪、德昌电机控股、浙江荣泰、新元卓美[1][3][5][15] * **关键硬件供应商**： * **丝杠**：舍弗勒、新建、恒立液压[12] * **减速器**：默纳科、尼德科（谐波）、双环传动（摆线）[12] * **传感器/灵巧手相关**：岱美股份、明智、伟创、南山智尚[11][13] * **编码器**：双环传动、亚普股份[9][10] * **液冷温控供应商**：敏实集团、飞龙股份、银轮股份、中鼎股份、拓普集团[1][4][17][18] 核心观点与论据 * **行业进入关键催化期**：特斯拉机器人V3版本即将定型，预计2026年二三月份启动百万级产线，同时国内宇树智元等本体公司上市，将推动机器人行业进入高潮期，为供应链带来估值重构机会[1][2][6] * **硬件定型驱动供应链机会**：特斯拉机器人硬件逐步定型，将带动执行器总成（拓普、三花）、头部模组（钧胜电子、蓝思科技）、灵巧手（德昌电机控股、拓普、三花、钧胜电子）等关键环节的供应商获得更多订单，提升市场地位[1][5] * **液冷赛道高景气**：受AI算力需求驱动，数据中心液冷市场快速发展，中国2024年液冷温控市场规模约160亿元，预计将达千亿规模，飞龙股份（电子水泵已供货华为数据中心）、敏实集团（液冷板）等公司从汽车热管理快速切入该领域[3][17] * **国内机器人快速突破**：国内机器人行业处于快速突破阶段，宇树智元、优必选和小鹏等公司在产量和利润上表现良好，预计2026年上半年进入密集催化阶段，产品将从工厂转向小批量生产和销售[1][8] * **“大脑”技术成为分化关键**：机器人“大脑”技术受大模型和AI升级推动，特斯拉通过端到端LA模型和事件模型技术领先，具备智能驾驶研发经验的车企（如小鹏、理想）在此环节有协同优势，有望紧跟特斯拉[14][16] * **零部件公司弹性可参考全球市场**：评估减速器、电机、丝杠、传感器等零部件公司的弹性与估值，可参考全球市场规模和市占率情况，类似新能源车渗透率在5%至40%阶段的投资机会[7] 其他重要内容 * **特斯拉机器人硬件迭代**：2025年V3代机器人手部自由度从11个提升至22个，2026年底第四代机器人可能亮相，并采用磁编码器转化成旋变方案以提高硬件寿命和抗干扰能力[9][10] * **灵巧手研发挑战**：小鹏等公司在灵巧手研发中遇到寿命挑战（目前仅半年左右，目标为两年），正在通过材料与工艺升级寻求突破，日本产品目前仍占主导[13] * **镁合金材料应用**：新元卓美的镁合金产品（比铝轻1/3且便宜）已获小鹏、小米、极氪等大量订单，预计2025年利润约六七千万元，2026年达1.5亿元以上，2027年达3亿元以上；其电驱壳体订单需求巨大，预计2026年达90-100万套，2027年达170-180万套[3][23] * **具体公司业绩与估值展望**： * **拓普集团**：预计2026年主业利润33-35亿元，以20倍估值计市值约700-800亿元；市值达到1500亿元将反映机器人市场情绪高涨，当前市值约1200亿元[18] * **中鼎股份**：凭借机器人本体代工及CDU订单，实现19亿元利润水平，估值较低但具备快速品类拓展能力[18] * **宇树智元**：可能一年实现8-10亿元利润，若市值达到3000亿元左右，将带动优必选、小鹏等国产公司估值提升[8][21] * **潜在突破公司**：钧胜电子、双环传动、爱柯迪的机器人业务目前被低估，2026年非常有机会实现定点突破[22]

涉及的行业与公司 * **行业**：汽车产业（涵盖乘用车、商用车、零部件、智能化、出口等）[1] * **提及的公司**： * **整车/品牌**：小鹏汽车、零跑汽车、华为系（含问界等）、小米汽车、特斯拉、比亚迪、理想汽车、江淮汽车、宇通客车、金龙汽车、春风动力、隆鑫通用、中国重汽[1][3][4][7][12][14][15][16][18][19][24] * **零部件与智能化**：拓普集团、一轮股份（或指英轮科技）、均胜电子、飞龙股份、新宙邦、美亚光电、新宇股份、美时股份、福耀玻璃、敏实集团、德赛西威、新源卓镁、宁德时代、地平线、Momenta、小马智行、文远知行、曹操出行、千里科技[1][3][4][6][19][24][25][26] * **动力系统**：潍柴动力[3][18] 核心观点与论据 * **产业趋势判断：从电动化转向智能化** * 2026年是汽车产业从电动化转向智能化的关键节点，智能化将成为未来三年的主旋律[1][2] * 这种切换伴随着技术创新、主力消费人群及消费偏好的变化，将对整个产业链产生重大影响[2] * 投资策略需“破旧立新”，打破过去五年的电动化思维定势，以物理世界AI的视角重新审视行业[2][20] * **市场销量预测** * **乘用车总量**：2025年销量预计与2024年持平，约为2300万辆；2026年预计同比下降3.5%至2200万辆左右[1][5] * **新能源汽车**：预计2026年销量增长11个百分点，总销量约1700万辆[8]；尽管购置税将加征5个百分点，但企业仍会注重销量以保持竞争力[5] * **汽车出口**：2025年出口超预期，主要受益于俄罗斯市场；预计2026年出口保持双位数增长，其中新能源出口保持40%左右高增长[1][8] * **整体汽车总量**：预计2026年相比2025年下降3个百分点，即总量约2000万辆左右[1][8] * **智能化发展预测** * **渗透率**：预计到2026年，高阶智能驾驶在电动车中的渗透率将翻倍至40%左右[3][9][10] * **技术层级**：将2026年的智能化定义为L4级无人驾驶，认为2026至2030年可能是真正意义上的软件爆发时期[20] * **Robotaxi前景**：发展前景广阔，特斯拉、小鹏等企业加速布局；国家标准和地方政策在积极推进，预计2026年国内将有企业进入试运营阶段[3][21] * **商业化节点**：包括矿卡、卡车、公交车等细分市场有望在2028年前后达到规模量化的重要节点，出现通过运营盈利的公司[22][23] * **细分市场前景与格局** * **客车**：出口预计2026年继续保持20%的增长；宇通客车具备最强全球竞争力，抗风险能力最强，市值有望突破千亿，2026年上半年是重要窗口期[3][12][13][14]；金龙汽车因管理层更换和业绩改善（2025年预计4亿元，2026年预期至少6亿元）而具潜力[15] * **摩托车**：出口增速预计可达17%；春风动力和隆鑫通用表现亮眼，若海外竞争环境不恶化，趋势将延续[3][11][16][17] * **重卡**：预测中心情景下批发量下降5%，乐观情景可能增加10%；电动重卡是核心增长点，渗透率可能达到32.5%[11]；行业处于周期底部，更偏向出口链条上的企业[18] * **乘用车**：2026年将涌现小鹏、零跑、华为系和小米等新品牌，继续对标特斯拉和比亚迪；增程车型电池包容量将显著增加以满足里程焦虑[1][7] * **零部件**：应关注业绩确定性高且在**机器人或液冷领域**有布局的公司，如拓普集团、一轮股份、均胜电子、飞龙股份等，这些公司可能在未来三年迎来行情重塑[1][6][25][26] 其他重要内容 * **投资标的选择逻辑** * **短期**：寻找业绩抗周期能力强、在国内外市场均有确定性增量、估值较低、高分红并具有成长性的公司[3] * **长期**：关注能够抓住产业趋势拐点并进行底部布局的公司；在智能化逐步被市场抛弃的背景下，逆向思维认为智能化将成为未来三年主旋律[4] * **区域配置**：港股为主、A股为辅，小鹏汽车被认为是最优选[4] * **抗风险能力**：下游需求不及预期时，福耀玻璃因其历史表现和海外布局领先，抗压能力最强[19] * **具体投资建议汇总** * **客车**：首推宇通客车，其次金龙汽车[3][15] * **摩托车**：推荐春风动力、隆鑫通用[4][16] * **重卡**：推荐中国重汽、潍柴动力[4][18] * **乘用车**：推荐比亚迪、江淮汽车[4][19] * **零部件/智能化**：推荐拓普集团、均胜电子、新源卓镁、飞龙股份、德赛西威、新宇股份、敏实集团、福耀玻璃等[4][6][19][25][26]；关注地平线、小马智行、文远知行、Momenta等智能化公司[4][24] * **出口与全球化** * 全球化红利来自疫情后中国供应链优势及性价比，未来三至五年的红利将主要来自电动化产品红利及本地化建厂效果[19] * 看好海外出口占比高、俄罗斯市场占比少、新能源销量占比高且国内市场有主动权的企业，如比亚迪[19] * 宇通客车2025年出口目标已上调至1.7万台，远期目标3万台，景气周期预计持续到2028年左右[14]

艾夫斯表示，随着自动驾驶和机器人业务逐步迈向商业化，特斯拉正在进入一个关键发展期。他预计， 到2026年，特斯拉的市值将达到2万亿美元，比目前的水平高出约33%，而乐观情境下，其市值甚至可 能在2026年底达到3万亿美元。 本文源自：格隆汇 12月16日，美国知名投行韦德布什的董事总经理、知名科技分析师丹·艾夫斯坚定看好特斯拉的长期上 涨前景。该分析师周一在X上发文称，由于特斯拉努力开发和推动其人工智能(AI)项目，在乐观情境 下，市值有望在2026年底冲上3万亿美元。 ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】12月16日消息，据路透社报道，薪酬和企业治理研究机构Equilar开展的专项分 析显示，特斯拉董事会成员通过股票奖励累计获利超30亿美元，这一数字大幅超过同期美国其他科技巨 头向其董事授予的股票奖励总额，引发市场广泛关注。 据悉，特斯拉董事收益丰厚的重要原因之一，是其最初获得的股票随着公司股价后续飙升而大幅增值。 包括英伟达、Alphabet、Meta、苹果、微软、亚马逊在内的其他"科技七巨头"，虽也受益于股价上涨推 动的牛市行情，但Equilar的分析指出，唯有特斯拉的股票奖励在董事的财富积累中起到了超乎寻常的作 用。 另一个引发关注的点是，特斯拉董事会选择以股票期权而非直接股票的形式支付报酬，这一做法在行业 内较为罕见，并受到部分企业治理专家的批评。股票期权允许持有者在特定时期后以预设价格购买公司 股票，无需承担股价下跌的风险——若股票价值低于预设价格可选择不行权，若股价上涨则能折价购入 后立即抛售获利，这种方式显著放大了收益上涨空间。截至目前，特斯拉董事已行权的期权价值达数千 万美元甚至数亿美元，同时仍持有规模相当的未行权股票期权。 针对相关争议，特斯拉发言人在给路 ...