公司运营举措 - 联合包裹服务公司（UPS）与工会团队谈判委员会达成新协议，加速在现有五年期（2023-2028）全国合同下部署空调车辆 [1] - 公司将为其5000辆现有包裹配送车加装空调，以改善在高温地区工作的司机安全、减少热相关压力并提升整体工作条件 [2] - 该计划要求到2027年6月1日完成5000辆车的改装，其中首批2000辆将于2026年6月1日前完成，这些车辆将部署在美国南部和西南部最炎热的配送区域 [3] - 协议包含一项试点计划，将为100辆车升级货舱冷却系统，将空调延伸至货物区域，联合委员会将审查试点结果 [4] - 此次车辆改装是公司根据现有全国合同交付28000辆新空调车辆义务的一部分，主要受益区域包括阿拉巴马州、亚利桑那州、阿肯色州等18个州 [5] - 公司正在精简其配送网络，以适应更低的包裹量，此前已与亚马逊原则上达成协议，将在2026年6月前将后者的业务量减少超过50% [6] 公司财务表现与估值 - 联合包裹服务公司（UPS）股价今年以来跌幅已超过31%，表现逊于其所在行业 [8] - 公司12个月远期市盈率为12.18倍，低于工业板块水平，估值相对便宜 [12] - 市场对UPS第三季度、第四季度、2025年全年及2026年的盈利共识预期在过去60天内被下调 [13] - 具体下调趋势为：第三季度预期从1.36美元下调至1.31美元（-3.68%），第四季度从2.07美元下调至2.04美元（-1.45%），2025年全年从6.54美元下调至6.46美元（-1.22%），2026年从7.42美元下调至7.30美元（-1.62%） [14] 行业动态 - 联合包裹服务公司（UPS）的竞争对手联邦快递（FDX）也面临劳工问题，其飞行员于6月因合同谈判问题在孟菲斯进行抗议，寻求改善退休福利、薪酬、工作保障等 [7] - 联邦快递飞行员协会的执行委员会在8月达成共识，对负责飞行运营和航空规划的高级副总裁Justin Brownlee的管理能力表示不信任 [7]

价格目标与评级 - Stephens分析师Reed Seay将联合包裹服务公司目标价从92美元下调至86美元，并维持“均配”评级[1] - 分析师指出公司一直在减少来自亚马逊的业务量[1] 业务运营与客户关系 - 公司面临中小企业和B2B客户领域的持续压力，主要受宏观经济逆风影响[1] - 联合包裹服务公司与美国运通扩大合作协议，旨在支持小型企业成长并推动社区商业发展[2] - 两家公司推出新的独家优惠，商户可通过美国运通商务储蓄套件获得UPS空中、地面和国际运输方案的专属折扣[2] 行业与投资观点 - River Road Asset Management承认联合包裹服务公司作为投资的潜力，但认为某些AI股票具有更大的上涨潜力和更低的下行风险[3] - 该基金第四季度投资组合中工业类股持仓增加736个基点，非必需消费品类股持仓减少276个基点[3]

涉及的行业或公司 * 全球物流与供应链行业 重点关注海运和空运 [1] * 海运集装箱航运公司 如马士基(AP Moller - Maersk) [12] * 货运代理及综合物流公司 如DSV 德迅(Kuehne+Nagel) 敦豪(DHL Group) [8][9][10][11] * 北美包裹快递公司 如联合包裹(UPS) 联邦快递(FDX) [8][16] * 北美铁路及地面运输公司 如联合太平洋(UNP) 诺福克南方(NSC) CSX 加拿大国家铁路(CNI) 加拿大太平洋铁路(CP) C.H. Robinson (CHRW) J.B. Hunt (JBHT) [14][15][16] 核心观点和论据 全球贸易与宏观经济指标 * 7月全球贸易量同比增长4.9% 主要由新兴市场出口增长6.2%驱动 而美国和欧洲出口基本持平 [2][18] * 9月采购经理人指数(PMI)显示中国制造业PMI上升0.7点至51.2 美国上升0.4点至49.1 欧洲则今年首次下降0.9点至49.8 [2][18] * 尽管存在关税威胁 中国制造业PMI在8月仍攀升至51.2 表现强劲 [18] 海运市场动态 * 8月全球海运量增长放缓至同比增长3% 低于7月的5% 年初至今(YTD)增长4% [1][3][19] * 货量增长由强劲的亚洲至欧洲航线(同比增长12%)驱动 但跨太平洋东行航线货量同比下降12% 导致年初至今货量下降3% [3][19] * 海运运价大幅下跌 上海出口集装箱运价指数(SCFI)跌至2023年末以来最低水平 关键指标(SCFI 世界集装箱指数WCI)同比下降超过50% [1][3][20] * 具体航线运价暴跌 例如上海-洛杉矶现货运价自6月以来下跌60% 年初至今SCFI下降54% WCI下降58% 中国出口集装箱运价指数(CCFI)下降34% [20] * 第三季度行业评论对国际海运需求持悲观态度 提及货量和收益率环比下降 [3] 海运运力供给与订单 * 集装箱船订单活动持续强劲 第三季度新订单达110万TEU 相当于在役船队的3.4% 订单簿净增长6% [4][21] * 活跃集装箱船队第三季度扩张1.4% 达到3240万TEU 交付量环比增加约1.6% 但拆解量仍为零 [21] * 预计行业运力在2025年增长5.6% 2026年增长2.8% 2027年增长7.3% 从2024年到2027年船队总增长达16% 远超结构性需求增长 [21] * 从2019年到2026年 船队预计累计增长47% 2027年和2028年净增长均超过7% 供应过剩威胁持续加剧 [4] 红海/苏伊士运河航线状况 * 航运公司对恢复通过曼德海峡的航行仍持谨慎态度 运河过境量与去年水平基本一致 航运公司预计2025年过境模式不会发生重大变化 [3][22] * 地区紧张局势缓和可能为重返苏伊士运河铺平道路 从而带来显著成本下降 但运价会降低 近期对荷兰船只Minervagracht的袭击表明风险依然存在 [22] 空运市场动态 * 空运需求在9月出现温和减速 从第二季度和夏季的中个位数增长放缓至持平或略有增长 [1][5] * 8月空运需求同比增长4%(国际航空运输协会IATA数据) 但9月行业营收首次低于去年同期水平 收益率也低于去年 [1][5][23] * 需求放缓部分原因可能是8月底美国对世界其他地区的de minimis(低值商品)免税豁免到期 [1][5][23] * 为规避关税风险 货主越来越多地将高价值货物从海运转向空运 [23] 美国地面运输与前景 * 美国地面运输费率在6月收缩 7月看似持平 随着下半年推进可能下降 [6][13][24] * 承运商大幅削减7月跨太平洋航次(约17.5万TEU的集装箱运力被取消) 以应对8月中旬可能提高中国商品关税的截止日期 许多进口商已在截止日期前提前发货 需求减弱 [13][24] * 洛杉矶/长滩港口的港口数据已见顶 前置发货可能导致2025年底地面运输面临挑战 [6] * 加拿大国家铁路(CN)近期下调其2025财年货量/盈利预期 并撤回先前下调的多年框架 归因于具有挑战性的货类组合和关税阻力 预计下半年形势比预期更黯淡 [13][24] 其他重要内容 投资建议与公司观点 * 在欧洲 看好DSV和DHL(跑赢大市) 对德迅持中性(与大市同步) 看淡马士基(落后大市) 在北美 看好UPS(跑赢大市) 对联邦快递持中性(与大市同步) [8] * **DSV**：是欧洲物流领域的首选 主要因其并购协同效应未充分反映在估值中 预计其对德铁信可(DB Schenker)的收购将于2025年第二季度完成 完成后DSV将成为按空运和海运货量计算最大的货运代理 预计协同效应后(2028年)每股收益超过100丹麦克朗 届时可能每年回购240亿丹麦克朗的股票 [9] * **DHL**：被视为中长期稳健投资 约80%的息税前利润(EBIT)与电子商务相关 70%与全球贸易相关 超过50%的利润来自快递业务 该业务是健康的三寡头垄断格局 资产密集型业务面临货量风险 但25%的运力为短期租赁提供了灵活性 估值具有支撑力 市盈率约11倍 股息率约5% [10] * **德迅(Kuehne+Nagel)**：2024年执行力度不足 货量增长逊于同行DHL和DSV 成本削减不足以抵消 股价已贬值 但在低迷时期享有灵活的成本结构和轻资产模式 [11] * **马士基(AP Moller - Maersk)**：核心集装箱航运业务面临挑战 红海关闭避免了2024年运价崩溃 但现货运价在2025年年初至今下跌约40% 行业订单簿高企且增长 表明运价环境持续承压 其整合战略存在缺陷 七年来未能实现承诺的营收协同效应 [12] * **北美公司简评**：联合太平洋(UNP) - 优质且价格合理 跑赢大市 诺福克南方(NSC) - 追赶交易 对卡车市场趋紧有巨大杠杆 跑赢大市 CSX - 2025年处于过渡年 与大市同步 加拿大国家铁路(CNI) - 与大市同步 加拿大太平洋铁路(CP) - 增长优于市场但估值溢价 与大市同步 C.H. Robinson (CHRW) - 与大市同步 J.B. Hunt (JBHT) - 与大市同步 联合包裹(UPS) - 成本缓和可见度增加对利润率改善的信心 跑赢大市 联邦快递(FDX) - 涉及美国市场复杂的网络整合 风险较高 与大市同步 [14][15][16]

公司业务与市场地位 - 公司通过快递、陆运和国际航运服务递送包裹和货物 [1] - 公司还提供物流、海关经纪、分销以及专业医疗供应链解决方案 [1] - 公司被视为一个标志性且值得信赖的品牌 与另一家公司构成良好的双头垄断格局 [1] 股息与财务观点 - 公司股票的股息收益率高达7.76% 管理层多次表示股息是其首要任务 [1] - 该高股息收益率被视为一个危险信号 引发对股息可能因经济严重放缓而被削减的担忧 [1] 市场评论与比较 - 评论者表示仍不看好该公司股票 [1] - 评论者认为联邦快递（FedEx）的表现使其感觉更好 [1]

市场背景与投资策略 - 在市场动荡和不确定性时期，许多投资者转向股息收益型股票[1] - 此类公司通常具有高自由现金流，并通过高股息支付来回馈股东[1] United Parcel Service Inc (UPS) 分析 - 股息收益率为7.80%[7] - Citigroup分析师Ariel Rosa维持买入评级，并将目标价从114美元下调至112美元（2025年10月13日），该分析师准确率为68%[7] - UBS分析师Thomas Wadewitz维持买入评级，并将目标价从118美元下调至110美元（2025年10月3日），该分析师准确率为72%[7] - 公司将于2025年10月28日星期二发布第三季度财报[7] Karat Packaging Inc (KRT) 分析 - 股息收益率为7.35%[7] - Truist Securities分析师Jake Bartlett维持持有评级，并将目标价从28美元上调至31美元（2025年5月12日），该分析师准确率为66%[7] - William Blair分析师Ryan Merkel将股票评级从跑赢大市下调至与大市同步（2025年1月2日），该分析师准确率为65%[7] - 公司于8月7日公布了优于预期的季度盈利[7] Robert Half Inc (RHI) 分析 - 股息收益率为7.26%[7] - Truist Securities分析师Tobey Sommer维持买入评级，并将目标价从55美元下调至50美元（2025年10月13日），该分析师准确率为71%[7] - JP Morgan分析师Andrew Steinerman维持中性评级，并将目标价从47美元下调至45美元（2025年7月24日），该分析师准确率为73%[7] - 公司将于2025年10月22日星期三发布第三季度盈利结果[7]

市场背景 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者转向股息收益型股票，这些公司通常拥有高自由现金流并以高股息支付回报股东[1] United Parcel Service Inc (UPS) - 股息收益率为7.80%[7] - Citigroup分析师Ariel Rosa维持买入评级，并将目标价从114美元下调至112美元，该分析师准确率为68%[7] - UBS分析师Thomas Wadewitz维持买入评级，并将目标价从118美元大幅下调至110美元，该分析师准确率为72%[7] - 公司将于2025年10月28日星期二发布2025年第三季度业绩[7] Karat Packaging Inc (KRT) - 股息收益率为7.35%[7] - Truist Securities分析师Jake Bartlett维持持有评级，并将目标价从28美元上调至31美元，该分析师准确率为66%[7] - William Blair分析师Ryan Merkel将股票评级从跑赢大盘下调至与大市持平，该分析师准确率为65%[7] - 公司在2025年8月7日公布的季度收益超出预期[7] Robert Half Inc (RHI) - 股息收益率为7.26%[7] - Truist Securities分析师Tobey Sommer维持买入评级，并将目标价从55美元下调至50美元，该分析师准确率为71%[7] - JP Morgan分析师Andrew Steinerman维持中性评级，并将目标价从47美元大幅下调至45美元，该分析师准确率为73%[7] - 公司将于2025年10月22日星期三发布2025年第三季度收益业绩[7]

机构持股变动 - Pacer Advisors公司于2025年10月15日披露，其在当季度出售了3,884,101股UPS股票，估计交易价值约为3.518亿美元 [1][2] - 此次出售后，该基金持有的UPS股份减少至533,764股，价值约4,459万美元，占其美国股票管理总资产的0.11% [2][3] - 截至2025年10月14日，UPS股价为84.05美元，过去一年下跌37.5%，同期价格表现（除息后）落后标普500指数47.9个百分点 [3] 公司财务与市场表现 - 公司过去12个月营收为901.7亿美元，净利润为57.3亿美元，股息率达7.79% [4] - 与2022年相比，公司营收下降10%，净利润下降50%，自由现金流大幅下滑62% [9] - 过去三年，UPS股价下跌近48%，而同期标普500指数上涨约86%，导致其相对基准指数的表现落后134个百分点 [9] 公司业务概况 - 联合包裹服务公司是全球综合货运和物流领域的领导者，业务遍及200多个国家和地区 [5] - 公司提供信件和包裹递送、运输、物流和供应链解决方案，服务包括限时空运和陆运、货运代理、海关经纪及辅助物流服务 [6] - 公司客户群多元化，包括各种规模的企业、医疗保健和生命科学组织以及全球个人消费者 [6]

公司业绩预期 - 公司预计在10月28日公布第三季度财报，分析师预期季度每股收益为1.32美元，低于去年同期的1.76美元 [1] - 公司预计季度营收为208.8亿美元，低于去年同期的222.5亿美元 [1] 市场观点与评级 - Jim Cramer在节目中对公司持负面看法，表示仍不喜欢该公司 [1] - Citigroup分析师Ariel Rosa维持对公司买入评级，但将目标价从114美元下调至112美元 [2] 股价表现与估值 - 公司股价在盘前交易中上涨0.24%至84.25美元，接近其52周低点82美元 [3] - 公司年初至今股价表现下跌32%，市值约为712.4亿美元 [3][6] - 股价面临来自亚马逊等电子商务巨头的竞争压力 [3] 技术分析 - 股价目前略低于50日移动平均线85.62美元，约比当前价格高1.6% [4] - 200日移动平均线在102.12美元，表明存在更广泛的看跌趋势 [4] - 关键支撑位在83.73美元，阻力位在87.43美元 [5] - 当前RSI为46.75，表明动量中性，既未超买也未超卖 [5] - 突破87.43美元阻力位可能预示更显著复苏，而失守83.73美元支撑位可能导致进一步下跌 [7]

股价表现 - 百事公司股价自五年高点下跌约25% [1] - 联合包裹集团股价自五年高点下跌约60% [1] - 塔吉特公司股价自五年高点下跌约66% [1] 百事公司 - 公司是全球最大消费品公司之一 在饮料和咸味零食领域处于行业领先地位 同时生产包装食品 [3] - 公司在分销、营销和创新方面可与任何竞争对手抗衡 [3] - 公司近期收购了Sabra剩余50%股份、Poppi以及Siete Foods 以拓展产品线 [5] - 公司在其现有品牌中强调蛋白质产品以及不含人工香料或色素的产品 [5] - 当前投资1000美元可获得约6股百事公司股票 股息率高达3.8% [6] 联合包裹服务公司 - 公司正在对其业务进行重大变革 以调整包裹递送业务的规模 [7][8] - 在疫情期间异常需求激增后 公司意识到需要回归基本面 [9] - 公司正致力于精简运营 将更多技术整合到流程中 并专注于最有价值的客户 [9] 塔吉特公司 - 公司是一家零售企业 目前与消费趋势不符 但正在进行战略转型以吸引顾客回流 [8]

文章核心观点 - 通过投资股息收益率超过5%的股票并长期持有，可以实现财务自由 [2] - 股票投资的总回报由股息收益和资本增值构成 [2] - 筛选出四家股息收益率超过5%且具有持续增长记录的公司作为投资组合范例 [2] 联合包裹服务公司 - 物流公司联合包裹服务股息收益率为7.92%，股价为82美元，处于52周低点 [2][3] - 公司面临关税挑战，但已制定成本削减计划，包括裁员和关闭仓库，以提升利润 [3] - 战略转向高利润领域，逐步减少亚马逊配送业务，专注于小企业和医疗保健公司以改善长期利润率 [3] - 管理层对长期增长持乐观态度，确认了股息增长承诺，今年股息支付总额将达到55亿美元 [3] 辉瑞公司 - 制药公司辉瑞股息收益率为6.94%，股价为24美元 [2][4] - 公司近期与白宫达成协议，获得三年关税豁免，以换取提升制造能力和以折扣价销售部分药品 [4] - 拥有广泛的产品管线，特别是在肿瘤学领域有多个候选药物有望获批，以提振未来几个季度的收入 [4] - 近期收购Metsera公司，获得了处于中期阶段的GLP-1资产，该资产在二期研究中表现良好，有望使公司在减肥药领域占据强势地位 [6] 威瑞森通信公司 - 电信公司威瑞森通信股息收益率为6.93%，已连续21年增加股息 [2][6] - 最新季度财报显示，运营收入为345亿美元，同比增长5.2%，无线服务收入增长2.2% [6] - 公司指引预计全年自由现金流在195亿至205亿美元之间，足以覆盖股息支付 [6] - 公司市盈率为9.26，股价显得非常便宜，并与AST SpaceMobile签署协议，将于2026年在美国提供天基直连设备通信服务 [6] 不动产收入公司 - 房地产投资信托基金不动产收入公司股息收益率为5.55%，支付月度股息，并已宣布132次股息增长 [2][7] - 公司拥有超过15,600处工业和零售等物业组成的投资组合，出租率高达97% [7] - 物业由长期净租赁协议保障，租户承担费用，并将年度租金上调条款纳入租约，从而提升现金流 [7] - 公司将75%的收益用于支付股息，其余再投资于新物业，资产负债表非常强劲 [8]