财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总收入约154亿美元,调整后EBITDA约51亿美元,自由现金流约24亿美元 [13] - 2023年第四季度连续第三个季度实现营收增长,为公司进入2024年带来良好势头 [12] - 2023年调整后毛利率达到59.1%,位于预期区间高端 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌业务占比约2/3,2023年增长1%,预计2024年将继续温和增长 [26] - 仿制药业务占比约1/3,2023年持平,预计2024年将略有增长,得益于产品组合的多样性和复杂产品如Wixela、Breyna和Xulane的贡献 [27] - 2023年公司成功推出了多个复杂制剂产品,如Breyna、Lisdexamfetamine等,并获得了多个产品的监管批准 [29] - 2024年公司将推出多个新产品,如Sandostatin LAR、liraglutide和铁蔗糖等复杂制剂产品 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场2023年下降1%,但欧洲业务连续第三年实现营收增长,北美业务预计2024年将增长3% [33][34] - 新兴市场2023年增长7%,2024年预计将增长6%,主要得益于品牌业务的强劲表现 [37] - JANZ地区2023年表现低于预期,2024年预计将下降8%,受政府价格政策影响 [38] - 大中华区2023年增长2%,2024年预计将下降2%,受政策影响但公司正在调整业务模式应对 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于眼科、皮肤科和胃肠科三大治疗领域,同时也会寻找合适的外部机会 [9] - 与Idorsia的合作是公司实施这一策略的一个很好例子,引入了两个潜在的重磅产品 [10][11] - 公司将采取更加均衡的资本配置策略,包括股票回购、派息以及业务发展投资 [15][59] - 公司正在积极管理仿制药业务组合,关注可持续性和复杂性更高的产品 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年表现出色,为进入下一阶段战略奠定了良好基础 [7][24] - 公司看好2024年及以后的发展前景,预计将保持良好的增长势头 [12][24] - 管理层对公司的财务实力和现金流生成能力表示信心,将为未来发展提供支持 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Schott 提问** 公司在业务发展方面如何平衡已上市产品授权和研发合作的风险收益 [71][72] **Scott Smith 回答** 公司将采取全方位的方式寻找合适的机会,包括授权、合作和并购,根据具体情况选择合适的方式,关注风险收益平衡 [73][74][75] 问题2 **Glen Santangelo 提问** 公司未来的资本配置计划是否会发生变化,以及R&D日上将重点讨论哪些内容 [77][78] **Scott Smith 和 Philippe Martin 回答** 公司的资本配置计划不会发生变化,仍将在股东回报和业务发展投资之间保持平衡 [78][79][92][93][94] R&D日将重点介绍Selatogrel和Cenerimod两个新引入的产品,以及公司其他管线的进展情况 [92][93][94] 问题3 **Ash Verma 提问** Selatogrel的临床和商业潜力,以及行业监管环境对仿制药定价的影响 [105][106][107][108] **Scott Smith 和 Rajiv Malik 回答** Selatogrel的临床数据相对较为成熟,公司将在R&D日进一步介绍其临床和商业特点 [106][107] 行业监管环境的变化有利于整个仿制药行业的健康发展,有助于价格稳定和供应质量提升 [108]

财务表现 - 公司2023年第四季度调整后每股收益为61美分，低于市场预期的67美分，去年同期为67美分 [1] - 第四季度总收入为38亿美元，同比增长1%，但低于市场预期的39亿美元 [1][2] - 2023年全年收入为154亿美元，同比下降5% [10] - 公司第四季度偿还了约5亿美元的债务 [9] 区域市场表现 - 发达市场销售额为23亿美元，同比下降1% [5] - 新兴市场销售额为6191亿美元，同比增长14% [5] - 日本、澳大利亚和新西兰（JANZ）市场销售额为3723亿美元，同比下降1% [5] - 大中华区销售额为5153亿美元，同比增长2% [5] 产品类别表现 - 品牌产品收入为24亿美元，同比增长4%，主要得益于Yupelri、Lipitor和Dona等关键品牌的强劲表现 [6][7] - 仿制药收入为14亿美元，同比下降3%，但超出管理层预期 [8] - 新仿制药产品收入为107亿美元，主要得益于美国市场推出的仿制药lenalidomide和Breyna [9] 2024年展望 - 公司预计2024年总收入将在1525亿美元至1575亿美元之间 [11] - 调整后每股收益预计在270美元至285美元之间 [11] 研发与合作 - 公司与瑞士公司Idorsia Ltd达成全球研发合作，获得两款三期资产（selatogrel和cenerimod）的独家开发和商业化权利 [12] - Selatogrel是一种潜在的自救药物，适用于有急性心肌梗死病史的患者 [13] - Cenerimod是一种新型免疫学资产，有望成为系统性红斑狼疮的首个口服疗法 [14] 行业表现 - 公司股票在过去一年中上涨了17%，而行业平均涨幅仅为05% [3] - 其他表现较好的生物制药公司包括Puma Biotechnology、ADMA Biologics和Adicet Bio，分别在过去一年中上涨了607%、555%和下跌了688% [16][17][19][21]

财务表现 - Viatris 2023年第四季度营收为38.4亿美元，同比下降1% [1] - 每股收益为0.61美元，较去年同期的0.69美元有所下降 [1] - 公司营收低于Zacks Consensus Estimate的39.2亿美元，营收意外下降2.22% [2] - 每股收益也低于预期，为0.67美元，较预期下降8.96% [2] 销售表现 - Viatris在最近报告的季度中各地区净销售额表现不同： - 发达市场净销售额为23.2亿美元，低于预期，同比下降2.6% [5] - 大中华区净销售额为5.153亿美元，略高于预期，同比增长1.9% [5] - 其他收入为1.14亿美元，高于预期，同比增长28.1% [5] - 新兴市场净销售额为6.191亿美元，低于预期，同比增长6.6% [6] - 总净销售额为38.3亿美元，低于预期，同比下降1.1% [7] - JANZ净销售额为3.723亿美元，低于预期，同比下降6.6% [7] 股票表现 - Viatris股票过去一个月的回报率为+12%，表现优于Zacks S&P 500综合指数的+4% [8] - 目前股票的Zacks排名为3（持有），表明在短期内可能与整体市场表现一致 [9]

公司财务业绩 - Viatris Inc.宣布2023年第四季度和全年财务业绩，总收入达154亿美元，U.S. GAAP净收益为5470万美元，调整后的EBITDA为51亿美元，U.S. GAAP经营活动提供的净现金为28亿美元，自由现金流为24亿美元[1] - Viatris Inc.在2023年取得了强劲的业绩，反映了稳定的运营和科学执行[39] - Viatris Inc.的2023年总净销售额较上年同期下降1%，但在调整后的运营基础上增长1%[2] 2024年展望 - Viatris Inc.的2024财年总收入预计在152.5亿美元至157.5亿美元之间，调整后的EBITDA预计在48亿美元至51亿美元之间，自由现金流预计在23亿美元至27亿美元之间，调整后的EPS预计在2.70美元至2.85美元之间[6] - 公司发布了2024年的财务指引，预计在2024年将继续增长[39][42] - 预计2024年的自由现金流将在2,300 - 2,700百万美元之间，不包括潜在的相关成本和未来期间的收购IPR&D[62] 股息政策 - Viatris Inc.董事会维持了2024年每股48美分的股息政策，并宣布第一季度每股12美分的股息[1] - Viatris Inc.董事会批准了2024年每股48美分的股息政策，并宣布每股普通股的季度股息为12美分，将于2024年3月18日支付给股东[8] - 公司宣布2024年度股息政策，每股派息48美分，将于2024年3月18日支付[39] 研发合作和新产品 - Viatris Inc.通过与Idorsia的全球研发合作，立即增加了两个具有巨大收入潜力的第三阶段资产Selatogrel和Cenerimod，并宣布将于2024年3月27日举行研发活动[1] - 公司与Idorsia达成全球研发合作，加入两个具有巨大收入潜力的药物，selatogrel和cenerimod[39] - 2023年第四季度公司在新产品收入方面取得约1.07亿美元的收入，主要由美国的Breyna™推动[27] 股票回购计划 - Viatris Inc.完成了2024年迄今为止的2.5亿美元股票回购，并将股票回购授权额度增加10亿美元，总授权额度达到20亿美元[1] - Viatris Inc.在2024年2月回购了约1920万股普通股，成本约2.5亿美元，作为之前宣布的10亿美元股票回购计划的一部分[9] - 公司董事会批准增加股票回购授权额度至20亿美元[39]

合作内容 - Viatris和Idorsia将合作开发和商业化两个第三阶段资产，selatogrel和cenerimod[1] - Idorsia将获得3.5亿美元的预付款，潜在的开发和监管里程碑付款，额外的销售里程碑付款和年度净销售的分层版税[2] - Viatris将全球商业化权利，Idorsia也授予Viatris对某些其他管道资产的优先购买权和首次谈判权[3]

财务表现 - 2023年总收入为154亿美元，调整后EBITDA为51亿美元，自由现金流为24亿美元[4] - 2023年第四季度净销售额同比下降1%，但剔除剥离业务影响后同比增长1%[7] - 2023年第四季度调整后EBITDA为11.17亿美元，同比下降8%[22] - 2023年第四季度自由现金流为3.14亿美元，而2022年同期为-1.11亿美元[22] - 2023年总净销售额为153.884亿美元，同比下降5%[24] - 2023年第四季度总净销售额为38.3亿美元，同比增长1%（剥离调整后的运营基础）[26] - 2023年第四季度经营活动产生的净现金流为4.79亿美元，全年为28亿美元[26] - 2023年第四季度自由现金流为3.14亿美元，全年为24.26亿美元[26] - 2023年调整后EBITDA为51.241亿美元，同比下降11%[24] - 2023年调整后净利润为35.377亿美元，同比下降13%[24] - 2023年资本支出为3.77亿美元，同比下降7%[24] - 2023年第四季度净销售额为38.259亿美元，同比下降1.1%[43] - 2023年全年净销售额为153.884亿美元，同比下降5.1%[43] - 2023年第四季度净亏损为7.656亿美元，而2022年同期净利润为10.112亿美元[43] - 2023年全年净利润为5470万美元，同比下降97.4%[43] - 2023年第四季度公司净亏损为7.656亿美元，而2022年同期净利润为10.112亿美元[51] - 2023年全年公司净利润为5470万美元，较2022年的20.786亿美元大幅下降[51] - 2023年第四季度公司调整后净利润为7.466亿美元，较2022年同期的8.23亿美元下降9.3%[51] - 2023年全年公司调整后净利润为35.377亿美元，较2022年的40.771亿美元下降13.2%[51] - 2023年第四季度公司EBITDA为-6970万美元，较2022年同期的24.858亿美元大幅下降[53] - 2023年全年公司EBITDA为35.165亿美元，较2022年的64.332亿美元下降45.3%[53] - 2023年第四季度公司调整后EBITDA为11.174亿美元，较2022年同期的12.106亿美元下降7.7%[53] - 2023年全年公司调整后EBITDA为51.241亿美元，较2022年的57.768亿美元下降11.3%[53] - 2023年第四季度公司总营收为38.373亿美元，较2022年同期的38.76亿美元下降1%[55] - 2023年全年公司总营收为154.269亿美元，较2022年的162.627亿美元下降5%[55] - 2023年第四季度调整后的毛利润为22.08亿美元，同比增长0.05%，调整后毛利率为58%[57] - 2023年全年调整后的研发费用为7.525亿美元，占营收的5%，同比增长17.9%[57] - 2023年第四季度调整后的销售、一般及行政费用为9.344亿美元，占营收的24%，同比增长1.9%[57] - 2023年第四季度调整后的运营利润为9.866亿美元，同比下降9.1%[58] - 2023年全年调整后的税前利润为42.115亿美元，同比下降13.2%[59] - 2023年全年调整后的所得税费用为6.738亿美元，调整后有效税率为16%[59] 财务指引 - 2024年总收入指引范围为152.5亿至157.5亿美元，调整后EBITDA指引范围为48亿至51亿美元[10] - 2024年自由现金流指引范围为23亿至27亿美元，调整后每股收益指引范围为2.70至2.85美元[10] - 2024年预计自由现金流为23亿至27亿美元，基于预计运营现金流27.5亿至30.5亿美元减去资本支出3.5亿至4.5亿美元[60] 股票回购与股息 - 公司已完成2024年2.5亿美元的股票回购，董事会将股票回购授权增加10亿美元，总授权达到20亿美元[14] - 公司宣布2024年每股股息政策为0.48美元，并宣布第一季度每股股息为0.12美元[12] 研发与合作 - 公司与Idorsia达成全球研发合作，新增两个具有重磅潜力的三期资产Selatogrel和Cenerimod[4] - 公司计划在2024年继续增长，并宣布与Idorsia的全球研发合作，预计将增加具有重磅潜力的资产[37] 剥离与收购影响 - 2023年剥离和收购对总收入、调整后EBITDA和自由现金流的影响分别为3500万美元、2000万美元和2.35亿美元[5] 新产品收入 - 2023年第四季度新产品收入为1.07亿美元，全年新产品收入为4.5亿美元，主要由Breyna™在美国市场推动[26] 债务偿还 - 2023年第四季度偿还债务约5亿美元，全年偿还债务约12.5亿美元[26] 研发费用 - 2023年第四季度研发费用为2.028亿美元，同比增长11.2%[43] - 2023年全年研发费用为8.052亿美元，同比增长21.6%[43] 现金及应收账款 - 2023年第四季度现金及现金等价物为9.919亿美元，同比下降21.3%[46] - 2023年第四季度应收账款净额为37.004亿美元，同比下降3.0%[46] 产品销售额 - 2023年第四季度Lipitor销售额为3.798亿美元，同比增长2.9%[48] - 2023年第四季度EpiPen销售额为8700万美元，同比增长27.4%[48]

文章核心观点 - Viatris (VTRS) 计划于2024年2月28日发布第四季度财报 公司过去四个季度的盈利均超出预期，平均超预期6.02% [1] 因素考虑 - Viatris 根据市场和地理区域报告分部结果，包括发达市场、新兴市场、日本、澳大利亚和新西兰（JANZ）以及大中华区 外汇汇率的负面影响可能影响了第四季度的收入 [2] - 发达市场的销售可能受到欧洲仿制药的强劲表现和Yupelri的强劲需求的推动 仿制药组合表现优于预期，主要得益于新推出的Breyna（Symbicort的仿制药）、lisdexamfetamine（Vyvanse的仿制药）以及上一季度lenalidomide的持续贡献 该势头可能在即将报告的季度继续 该地区收入共识估计为24亿美元 [3] - 新兴市场的销售可能因仿制药和品牌药物如Lyrica、Zoloft和Effexor的强劲表现而增加 该地区收入共识估计为6.86亿美元 [4] - JANZ地区的品牌表现符合管理层预期，而仿制药略低于预期，主要由于上一季度的客户购买模式 第四季度表现可能有所改善 该地区收入共识估计为3.5亿美元 [5] - 大中华区市场的销售也可能增加，主要由于零售驱动产品的增长 该地区收入共识估计为5.68亿美元 [6] - Viatris 在第三季度电话会议上表示，2023年新产品的收入将达到约4.5亿至5亿美元 [7] - VTRS 完成了对 Oyster Point Pharma 和 Famy Life Sciences 的收购，建立了新的部门 Viatris Eye Care Tyrvayas 的推出继续按管理层预期进行 该部门的新增收入可能提振了第四季度的收入 [8] - 管理层预计，由于产品组合和分部组合的影响以及预期的高成本，毛利率可能受到负面影响 SG&A 和 R&D 费用也可能在季度内上升 [9] 近期更新 - Viatris 宣布了简化组织的计划剥离协议 公司将剥离其非处方药 (OTC) 业务，售价为21.7亿美元 然而，Viatris 决定保留其对 Viagra 和 Dymista 的权利，以及在某些市场内的其他精选 OTC 资产 [10][11] - Viatris 还签署了剥离其女性健康业务和印度活性药物成分业务的最终协议 公司签署了剥离其女性健康产品 Duphaston 和 Femoston 给 Theramex 的协议 [12] - Viatris 还签署了剥离其在某些非核心市场商业化权利的协议，这些权利是在 Upjohn 交易中获得的 公司预计这些交易将在2024年上半年末完成 [13] 股价表现 - Viatris 的股价在过去一年中上涨了15.8%，而行业则下跌了2.7% [14] 模型预测 - 公司的模型预测 Viatris 这次将再次超出盈利预期 盈利 ESP 和 Zacks 排名 1（强买）、2（买入）或 3（持有）的组合增加了盈利超预期的几率 [15] - 盈利 ESP：VTRS 的盈利 ESP 为0.0%，因为 Zacks 共识估计和最准确估计均为67美分 您可以使用我们的盈利 ESP 过滤器在报告前发现最佳的买入或卖出股票 [16] - Zacks 排名：公司目前持有 Zacks 排名 3 [16] 其他考虑股票 - Apellis Pharmaceuticals (APLS) 目前的盈利 ESP 为 +28.35%，Zacks 排名为 2 在过去四个季度中，APLS 在两个季度中盈利超出预期，在另外两个季度中未达到预期，平均负超预期为3.91% APLS 计划于2023年2月27日发布第四季度财报 [17][18] - Esperion Therapeutics (ESPR) 目前的盈利 ESP 为 +24.53%，Zacks 排名为 2 ESPR 计划于2023年2月27日发布第四季度财报 在过去四个季度中，ESPR 在三个季度中盈利超出预期，在一个季度中未达到预期，平均超预期为7.50% [19] - Celldex Therapeutics (CLDX) 目前的盈利 ESP 为 +9.45%，Zacks 排名为 3 在过去四个季度中，CLDX 在两个季度中盈利超出预期，在一个季度中达到预期，在一个季度中未达到预期，平均负超预期为3.56% [20]

Viatris（VTRS）财报预测 - Viatris（VTRS）预计在即将发布的季度财报中，每股盈利为0.67美元，同比下降2.9%[1] - 预计收入将达到39.2亿美元，同比增长1%[1] 市场销售额预测 - 分析师预测“发达市场净销售额”将达到24亿美元，同比增长0.9%[6] - 预计“JANZ净销售额”将达到3.5005亿美元，同比下降12.2%[7] - 分析师的综合评估显示，“发达市场品牌净销售额”预计为13.3亿美元，同比增长8.6%[8]

公司财务信息 - Viatris Inc 将于2024年2月28日美国金融市场开盘前公布2023年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司首席执行官 Scott A Smith 及高管团队将于同日上午8:30 ET举行网络直播讨论业绩 [2] 投资者关系 - 投资者及公众可通过公司官网 investor viatris com 或拨打电话844 308 3344（美国）412 317 1896（国际）收听网络直播 [3] - 网络直播回放将在公司官网提供 [3] 公司概况 - Viatris Inc 是一家全球医疗保健公司 致力于弥合仿制药与品牌药之间的传统鸿沟 [4] - 公司2022年为全球约10亿患者提供高质量药品 [4] - 公司拥有广泛且多样化的药品组合 独特的全球供应链 以及应对全球重大健康挑战的科研能力 [4] - 公司总部位于美国 在匹兹堡 上海和海得拉巴设有全球中心 [4]

公司概况 - Viatris Inc.（NASDAQ：VTRS）是一家美国制药公司，由Mylan和Upjohn合并而成，是仿制药行业的领导者[2] 股价表现 - Viatris的股价在过去两个半月上涨了38%，主要反映了近几个季度其品牌药销售增长、市场对2024年预期的美联储降息的狂热以及管理层的表态，预计未来五年公司每年至少将产生23亿美元的自由现金流[2] - 但是，考虑到其边际利润和收入在将生物仿制药业务出售给Biocon Biologics后的下降、根据RSI和MACD指标过度购买其股票、以及其仿制产品和Oyster Point Pharma开发的Tyrvaya销售疲软，我认为当前股价并未反映这些风险[3] - 我以“持有”评级开始对Viatris进行覆盖[4] 财务状况 - Viatris的相对较高的股息率和强劲的资产负债表，公司的净资产收益率约为8.9%，与2022年相比略有下降[5] - 在过去两年中，公司的管理层并未增加股息支付，我预计这一趋势将继续，部分原因是其收入下降以及在当前经济形势下继续减少债务负担的需要[7] - Viatris的股息收益率为3.97%，吸引人的原因在于它远高于行业中位数。然而，这一数字低于许多竞争对手，包括Organon & Co.（OGN）、武田制药公司（TAK）和百时美施贵宝公司（BMY）[11] 营收情况 - Viatris截至2023年9月30日的营收为39.4亿美元，较去年同期下降3.4%，并且与分析师预期相比少了6亿美元[14] - Viatris的品牌药销售在2023年第三季度达到约25.3亿美元，较上一季度增长3.6%，主要是由于对Lyrica、Zoloft、Creon、EpiPen和Lipitor的需求增加，尽管面临与其仿制品的竞争加剧以及更多创新药物的推出[19] - Seeking Alpha提供了华尔街分析师对未来季度预期的财务数据。因此，预计2023年第四季度Viatris的营收将在138.7亿美元至143.4亿美元之间，较去年同期下降8.8%[22] 债务情况 - Viatris的净债务截至2023年第三季度末约为172.3亿美元，较2020年减少31.6%，这主要是由于偿还优先票据。此外，首席财务官Sanjeev Narula在财报电话会议上表示，公司在2023年第四季度偿还了5亿美元的债务[34] - 由于公司近年来持续下降的EBITDA，主要是由于出售其生物仿制药业务和品牌药销售下降所致，其净债务/EBITDA比率在过去三年几乎保持不变，约为3.5倍[36]