业绩总结 - 2025年第二季度净亏损同比缩窄19.3%至人民币5350万元，净亏损率改善47.7个基点（从-2.9%改善至-2.5%）[13] - 2025年第二季度的总净收入为人民币2,420百万，较2024年第二季度的2,755百万有所下降[18] - 2024年第二季度净收入为2,249,996万元人民币，较2025年第二季度的2,166,774万元人民币下降了3.7%[37] - 2024年第二季度净产品收入为2,163,721万元人民币，2025年第二季度为2,113,970万元人民币，下降了2.3%[37] - 2024年第二季度净服务收入为69,161万元人民币，2025年第二季度为40,707万元人民币，下降了41.0%[37] - 2024年第二季度净亏损为66,289万元人民币，2025年第二季度为53,509万元人民币，下降了19.3%[38] - 2024年第二季度毛利率为15.1%，2025年第二季度为16.0%，上升了0.9个百分点[1] 用户数据 - 客户基础在2025年第二季度超过74,000，同比增长53.5%[13] - 美国市场注册客户约6,000名，SKU数量约600，季度收入环比增长260%[13] - ZKH平台和GBB平台的客户组合持续增长，重点客户和中小企业客户均有增加[13] 产品与市场表现 - 产品销售（1P）毛利率同比上升45.2个基点至16.0%[13] - GBB平台毛利率上升137.6个基点至7.0%[13] - 市场（3P）佣金率同比上升206.7个基点至14.2%[13] - 私有品牌产品的GMV同比增长25%，占总GMV的约8.7%[13] - 2024年第二季度的总GMV为人民币10,479百万，2025年第二季度为人民币11,083百万[18] 财务状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1,423,943万元人民币，至2025年6月30日降至1,095,264万元人民币，下降了23.0%[39] - 截至2024年12月31日，总资产为6,611,236万元人民币，至2025年6月30日降至6,259,865万元人民币，下降了5.3%[40] - 截至2024年12月31日，总负债为3,512,745万元人民币，至2025年6月30日降至3,265,519万元人民币，下降了7.0%[40] - 2025年第二季度运营费用占总收入的19.8%，较2024年第二季度的20.2%有所下降[13] - 2024年第二季度运营亏损为71,213万元人民币，2025年第二季度为71,957万元人民币，增加了1.0%[37] 未来展望 - 公司将继续关注市场扩张和新产品研发，以提升整体业绩和市场份额[13]

核心财务表现 - 总GMV为27.5亿人民币 同比下降12.1% 其中ZKH平台GMV下降13.5%至21.4亿人民币 GBB平台GMV微增0.4%至2.8亿人民币 [2] - 净收入21.7亿人民币 同比下降3.7% 主要由于市场模式收入减少及去年同期高基数影响 [2][5][6] - 净亏损5350万人民币 同比收窄19.3% 净亏损率从2.9%改善至2.5% [2][14] - 非GAAP EBITDA亏损3866万人民币 同比改善17.9% 亏损率从2.1%收窄至1.8% [2][14] 业务模式分析 - 自营产品销售收入21.1亿人民币 下降2.3% 市场模式收入4070万人民币 大幅下降41.1% [2][7] - 市场模式GMV占比从20.7%降至11.8% 但变现率从12.1%提升至14.2% 增加206.7个基点 [2][9] - 客户总数增长53.5%至74,854家 其中GBB平台客户数激增160.9%至37,583家 [2] 盈利能力指标 - 毛利润3.57亿人民币 下降6.8% 毛利率从17.0%降至16.5% [2][9] - 自营业务毛利率提升：ZKH平台毛利率增加45.2个基点至16.0% GBB平台毛利率大幅提升137.6个基点至7.0% [9] - 运营费用4.29亿人民币 下降5.6% 费用率从20.2%改善至19.8% [10] 战略发展举措 - 太仓设施投入运营 增强研发、测试和生产能力 提升自有品牌产品竞争力 [2] - 加速国际化扩张 寻求新增长机会 [2] - 加强产品线、IT和海外业务等关键职能人才建设 [2] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物、受限现金和短期投资18.5亿人民币 较2024年底20.6亿人民币有所减少 [18] - 第二季度运营活动现金净流出1.11亿人民币 去年同期为净流入1.22亿人民币 [18] - 应收账款29.2亿人民币 存货7.5亿人民币 [33] 股东回报计划 - 完成808万美元ADS回购 累计回购231万股 [19] - 新批准5000万美元回购计划 有效期至2026年6月13日 已回购110万美元 [20]

行业痛点分析 - 工业企业存在供应商商品编码 企业内部物料编码和税务编码三套独立数据系统 导致采购订单执行 仓储物流管理 财务核算及税务申报环节需人工转换匹配[1] - 人工转换匹配过程存在效率瓶颈与合规风险 包括跨工厂调拨协同困难 税目匹配错误 HS编码匹配效率低下 退税周期冗长[1] - 跨境场景下"一品多商"（同一物料由多个供应商提供）复杂性加剧编码匹配难度 供应商信息与税编对接需耗费大量人工审核资源[1] 解决方案概述 - 震坤行与慧穗云达成战略合作 推出基于人工智能技术的"三码融合 业财一体"解决方案[2] - 方案通过慧穗云平台接入震坤行AI物料梳理垂直模型能力 打通采购-仓储-财务-税务全链路数据[2] - 采用"技术融合+场景深耕"方式为工业企业提供财税效率提升 合规保障与成本优化[2] 技术实施细节 - AI实时巡检物料关键信息（名称 规格 供应商） 自动执行语义对比防止重复录入 验证供应商税号有效性 动态税编映射保障匹配精度[4] - AI物料管家为每行物料生成唯一数字身份码（一物一码） 作为三级结构"集团-工厂-产线"协同管理的数据锚点[5] - 对多源供应商提供的同一物料进行智能化统一编码 建立标准化税务标识 集成税务数据库实现毫秒级HS编码匹配[7] 实施效果数据 - 某机械企业应用后税务数据预检通过率从60%提升至98% 人工核对工作量缩减70%[4] - 某电子企业通过AI自动校验税编一致性 退税失败率从12%降至2%以下 降本超200万元[6] - 跨境退税核心数据准备周期从数周乃至数月大幅压缩至3天内 显著提升资金周转效率[7] 战略意义 - 标志震坤行AI能力在工业财税数字化领域成功落地 获得合作伙伴与行业客户认可[7] - 公司将持续深化AI技术与业务场景融合创新 建立开放协同的数智化采购服务体系[7] - 为不同规模 不同业态工业企业提供定制化支持 对采购全链路进行数字化赋能[7]

股价表现 - 8月19日股价上涨2.55%至3.005美元/股 成交额1104美元 总市值4.86亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日总收入19.35亿人民币 同比增长4.03% [1] - 归母净利润-6672.3万人民币 亏损同比收窄26.6% [1] 公司事件 - 8月22日(美东时间)将披露2025财年中报 [2] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 主要运营实体为境内子公司ZKH Holdings Limited [2] - 数字化工业用品服务平台 提供一站式工业用品采购与管理服务 [2] - 业务模式致力于实现工业用品供应链的透明化、高效化和成本优化 [2]

股价表现 - 8月16日盘中上涨5.5%至3.07美元/股，成交额8.93万美元，总市值4.97亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司收入19.35亿人民币，同比增长4.03% [1] - 归母净利润-6672.3万人民币，同比减亏26.6% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛，主要运营实体为ZKH Holdings Limited [2] - 数字化工业用品服务平台，提供一站式采购与管理服务 [2] - 业务模式聚焦工业用品供应链的透明化、高效化和成本优化 [2] 重大事项 - 预计8月28日披露2025财年中报（纳斯达克官网预计日期） [2]

股价表现 - 8月15日盘中上涨2 06%至2 97美元/股 成交额5889 0美元 总市值4 81亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日 收入总额19 35亿人民币 同比增长4 03% [1] - 归母净利润-6672 3万人民币 亏损同比收窄26 6% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛 主要运营实体为境内子公司ZKH Holdings Limited [2] - 数字化工业用品服务平台 提供一站式工业用品采购与管理服务 [2] - 业务目标为提升工业用品供应链透明度 效率及成本优化 [2] 重大事项 - 预计8月28日披露2025财年中报（纳斯达克官网预估日期） [2]

股价表现 - 公司周五盘中一度涨超4%至3 12美元 最终收涨0 33%报3美元 [1] - 全天成交额达2141万美元 成交额连续第二日明显放大 [1] 业务模式 - 公司为数字化工业用品服务平台 提供一站式工业用品采购与管理服务 [1] - 业务模式旨在实现供应链透明化 高效化及降成本 [1] - 该模式契合当前制造业数字化转型需求 [1] 财务披露 - 公司宣布将于2025年8月22日(美股开盘前)公布今年二季度业绩 [1]

公司财务信息发布安排 - 震坤行将于2025年8月22日美国市场开市前发布2025年第二季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年8月22日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 电话会议的重播将于直播结束后一小时内提供，并持续至2025年8月29日 [2] - 电话会议的实时及存档网络直播可在公司投资者关系网站获取 [2] 公司业务与战略定位 - 震坤行是中国领先的维护、维修和运营（MRO）采购服务平台 [1][3] - 公司业务由强大的供应链能力支撑，致力于通过以产品为主导、由智能体AI驱动的方法服务全球客户 [3] - 公司主要通过震坤行平台、GBB平台和Northsky平台等主要在线平台，结合创新技术和广泛的行业专业知识，为多元且忠诚的客户群提供定制的MRO采购解决方案 [3] - 公司解决方案的特点包括：从全面的优质产品选择中进行超个性化产品筛选，并提供有竞争力的价格 [3] - 公司通过专业的履约服务确保产品交付的及时性和可靠性 [3] - 公司专注于降低采购成本并解决管理效率挑战，旨在改变不透明的MRO采购流程并赋能价值链上的所有参与者 [3] 投资者关系联系信息 - 公司投资者关系网站为 https://ir.zkh.com [2][4] - 中国地区的投资者及媒体问询可通过公司IR部门或Piacente Financial Communications的Hui Fan联系 [5] - 美国地区的投资者及媒体问询可通过Piacente Financial Communications的Brandi Piacente联系 [5]

股价表现 - 8月6日盘中股价上涨2.02%至3.03美元/股 成交额4.18万美元 总市值4.91亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额19.35亿人民币 同比增长4.03% [1] - 同期归母净利润-6672.3万人民币 亏损同比收窄26.6% [1] 公司治理 - 注册于开曼群岛 主要运营实体为境内子公司ZKH Holdings Limited [2] - 属于数字化工业用品服务平台 提供一站式工业用品采购与管理服务 [2] - 通过数字化实现工业用品供应链的透明化、高效化及成本优化 [2] 信息披露 - 预计8月28日披露2025财年中报（基于纳斯达克官网预计日期） [2]

公司概况 - 公司为国内首家上市的工业非生产性物料(MRO)在线采销平台，产品线及SKU数量行业领先 [1] - 公司拥有震坤行、工邦邦两大电商平台，提供自营模式(1P)和平台模式(3P)的一站式MRO采销服务 [1] - 公司产品线覆盖五大MRO品类，总计32条产品线、1720万SKU [1] - 截至2024年，公司总GMV达到104.8亿元 [1] 行业分析 - 2024年中国数字化MRO采购市场规模约4000亿元，预计到2029年将突破6000亿元，对应CAGR为10.6% [2] - 2024年数字化MRO采购服务渗透率约为9.5%，低于美国同期的逾15% [2] - 美英日三国代表性工业品电商平台年营收规模在170-1500亿元人民币区间 [2] - 未来中国数字化MRO市场有望跑出多个年营收超百亿的赛道头部平台 [2] 公司竞争优势 - 具备完备的仓配履约体系，前置仓解决客户库存管理痛点 [2] - 定制化服务契合大型客户需求 [2] - 数字化能力让公司从电商向综合服务平台延展业务，通过智能化手段链接上下游企业的生产、采购、库存系统 [2] - 已开发包括AI推品大脑、比价助手、商品力大脑等十余款Agent应用，涵盖MRO工业品电商全流程 [2] 未来发展 - 公司有望凭借优秀经营能力维持收入稳健增长并逐步实现盈利 [1] - 现阶段将AI应用作为拓客手段，未来相关研发投入有望进一步增加 [2] - 积极开拓海外市场、开发AI应用以拓展客源 [1]