财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年全年营业收入为人民币141.938亿元，同比下降42.7%[42][46] - 公司2025年已確認收入為141.94億元人民幣，較2024年的247.66億元人民幣大幅下降[54] - 公司2025年总收入为141.938亿元，较2024年的247.66亿元下降42.7%[82][83] - 2025年全年净亏损约为人民币79.389亿元，同比收窄21.0%[42][46] - 2025年全年公司拥有人应占亏损约为人民币69.194亿元，同比收窄24.1%[42][46] - 年度净亏损从2024年的人民币10,052.2百万元减少21.0%至2025年的人民币7,938.9百万元[131][137] - 2025年全年毛亏损约为人民币15.603亿元，同比大幅收窄73.1%[42][46] - 截至2025年12月31日止年度，公司录得毛损约人民币15.603亿元，较上年毛损57.992亿元大幅收窄[106][108] - 2025年毛利率為-11.0%，較2024年的-23.4%有所改善，但仍為負值[54] - 2025年毛利率为负11.0%，较上年负毛利率23.4%有所改善[106][108] - 2025年淨利率為-55.9%，較2024年的-40.6%進一步惡化[54] - 税前亏损由2024年的人民币8,822.1百万元收窄至2025年的人民币6,670.6百万元[129][135] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本为人民币157.541亿元，较上年的人民币305.653亿元大幅下降48.5%[92] - 销售及分销开支同比下降11.8%至约人民币6.917亿元[112][116] - 行政开支同比下降27.4%至约人民币4.114亿元，主要因员工薪金及办公费用减少[114][118] - 财务成本同比大幅增加90.5%至约人民币6.943亿元，主要因物业项目完工导致费用化利息支出增加[120][124] - 投资物业公平值损失同比增加17.5%至约人民币7.28亿元，主要因租金收入减少导致物业评估价值下降[122][126] - 其他开支从2024年的9960万元减少至2025年的5610万元，主要因未计提大额金融资产减值损失[121][125] - 所得税开支从2024年的人民币1,230.1百万元增加3.1%至2025年的人民币1,268.2百万元[130][136] - 2025年对开发中物业计提减值准备人民币28.5149亿元[97] - 2025年对持作出售的竣工物业计提减值准备人民币20.6026亿元[98] - 2025年存货减值增加主要因市场下行，公司被迫减价促销[103] 财务数据关键指标变化：债务与融资 - 截至2025年末债务余额约为人民币234.684亿元，较2024年末的约人民币246.022亿元下降约4.6%[43][47] - 总债务为234.68亿元人民币，较2024年的246.02亿元人民币下降4.6%[145] - 未偿还借款总额从2024年的人民币24,602.2百万元略降至2025年的人民币23,468.4百万元，加权平均债务成本从5.26%降至4.85%[140][141] - 2025年加权平均债务成本约为4.85%，较2024年的约5.26%下降约0.41个百分点[43][47] - 公司2025年加權平均債務成本為4.85%，較2024年的5.26%有所下降[54] - 加权平均债务成本从2024年末的5.26%下降至2025年末的4.85%[120][124] - 2025年7月成功发行一笔5年期、金额4.1亿元人民币的中期票据，票面利率为2.93%，创下新低[24] - 2025年7月成功发行5年期4.1亿元人民币中期票据，成本为2.93%[31] - 2025年12月完成一笔11.88亿元人民币中期票据的续期发行，是“第二支箭”政策下首家成功连续发行的民营房企[28] - 2025年12月续发人民币11.88亿元中期票据，为民营房企在“第二支箭”政策下首笔实现接续发行[32] - 2025年成功发行两期中期票据，规模分别为人民币4.1亿元和11.88亿元[43][47] - 2025年11月完成首笔开发贷转经营贷的债务化解工作，融资金额为2.7亿元人民币[27] - 2025年11月成功落地首笔开发贷转经营贷化债工作，额度为人民币2.7亿元[31] - 一年内到期的银行及其他借款总额为116.61亿元人民币，占债务总额的49.7%[145] - 即期借款总额从2024年的人民币7,532.9百万元增加至2025年的人民币13,317.6百万元[143] - 非即期借款总额从2024年的人民币17,069.3百万元减少至2025年的人民币10,150.8百万元[143] - 浮动利率债务为86.90亿元人民币，占债务总额的37.0%，较2024年的104.06亿元人民币下降16.5%[145] 财务数据关键指标变化：资产与流动性 - 公司2025年總資產為778.83億元人民幣，較2024年的966.57億元人民幣減少[54] - 净流动资产从2024年的人民币13,395.5百万元大幅下降至2025年的人民币1,735.2百万元，主要因流动资产总额下降22.5%及流动负债总额下降6.2%所致[132][138] - 现金及银行结余从2024年的人民币2,390.4百万元减少至2025年的人民币1,089.7百万元[133][139] - 现金及银行结余中，约100万元人民币和110万元人民币分别以港元和美元计值[149][154] - 开发中物业净值为人民币273.1928亿元[97] - 持作出售的竣工物业净值为人民币121.1827亿元[98] - 用于抵押借款的资产价值约为366.71亿元人民币，较2024年的412.33亿元人民币下降11.1%[146][151] - 财务收入同比下降76.4%至约人民币500万元，主要因平均银行存款减少[107][109] 各条业务线表现 - 物业开发与销售是核心收入来源，2025年贡献收入137.792亿元，占总收入97.1%，但较2024年下降43.4%[85][86] - 住宅物业销售收入为130.077亿元，占总收入91.6%，较2024年的233.564亿元下降[85] - 商业物业销售收入为7.715亿元，占总收入5.5%[85] - 物业租赁收入为2.907亿元，较2024年下降12.6%[85][87] - 租金收入为人民币2.907亿元，较上年的人民币3.328亿元下降12.6%[89] - 酒店服务收入为1.082亿元，占总收入0.8%[85] - 酒店服务收入为人民币1.082亿元[91] - 管理咨询服务收入为人民币1560万元，较上年的人民币1470万元增长6.1%[90] 各地区表现 - 公司业务覆盖中国八大区域，包括长三角、环渤海、深惠、东南、华东、华中、西南及西北[7] - 2025年物業開發收入主要來源於東南地區（26.5%）、華中地區（22.1%）和環渤海地區（16.4%）[58] - 2025年物業開發已交付總建築面積為112.89萬平方米，較2024年的191.99萬平方米下降[58] - 2025年在全国18座城市累计交付超过7300套高品质住宅[33][35] - 2025年在全国18个城市累计交付超过7,000套高品质住宅[44][48] - 石狮金辉城项目提前4个月交付，武汉世界城项目提前2个月交付[33][35] 土地储备与项目情况 - 公司总土地储备面积为1699.38万平方米，其中权益面积为1364.77万平方米[81] - 截至2025年底，公司土地儲備總建築面積約為1，699.38萬平方米，其中應佔面積約為1，364.77萬平方米[63][64] - 公司土地储备总量为13,738,328平方米，其中应占权益面积为12,273,980平方米[77] - 合营及联营公司开发的土地储备面积为325.55万平方米，公司应占权益面积为137.37万平方米[81] - 截至2025年底，公司在建項目計劃總建築面積約為734.90萬平方米，較2024年底下降約30.5%[60][62] - 公司每半年对开发中物业及持作出售的竣工物业进行一次减值测试[99] 管理层讨论和指引 - 公司2025年淨負債率飆升至142.5%，顯著高於2024年的92.1%，槓桿風險加劇[54] - 公司认为买方违约可能性极小，未就提供的财务担保计提任何拨备[157][162] - 公司认为法律诉讼不会对业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响[164] - 公司无任何已发行或同意发行的表外借贷、担保或其他重大或然负债[166][171] - 公司无任何重大投资、收购或出售附属公司、联营公司及合营企业的计划[167][168][172][173] - 公司无任何在报告日期后发生的重大期后事件[170][175] - 公司未使用任何衍生金融工具进行对冲或交易[147][152][153] 合营及联营公司表现 - 合营企业亏损份额从2024年的约人民币1.184亿元大幅增加至2025年的约人民币7.131亿元[123] - 应占合营企业亏损从2024年的人民币118.4百万元大幅增加至2025年的人民币713.1百万元[127] - 应占联营公司亏损从2024年的人民币434.0百万元大幅增加至2025年的人民币1,463.9百万元[128][134] 担保与资本承诺 - 为物业买家提供的融资担保总额约为109.67亿元人民币，较2024年的157.30亿元人民币下降30.3%[158][163] - 为关联公司融资提供的担保总额约为12.57亿元人民币，较2024年的12.42亿元人民币增长1.2%[158][163] - 资本承诺约为121.06亿元人民币，较2024年的131.58亿元人民币下降8.0%[160] - 资本承担约为人民币12,106.0百万元，较上年的人民币13,157.8百万元下降约8.0%[165] 员工与成本 - 员工总数从713名减少至478名，同比下降约33.0%[169] - 员工成本（含董事）约为人民币143.5百万元，较上年的人民币256.7百万元下降约44.1%[169] 公司荣誉与项目奖项 - 自2014年起连续10年被评为“中国房地产企业综合前50强”[8] - 2023年被评为“房地产上市公司综合实力第23强”[8] - 公司拥有超过27年的房地产开发经验[7] - 2025年4月，泉州石狮金辉城中央云著项目获得景观设计卓越奖[22] - 2025年9月，重庆金辉&融恒蓝银天地购物中心开业[25] - 2025年9月，西安金辉朱雀大厦项目获得法国设计奖金奖[26] 社区活动与客户服务 - 2025年全年共举办1946场社区活动，业主参与超过57.8万人次[34][35] 董事背景 - 张化桥先生目前担任复星国际(0656.HK)、龙光集团(03380.HK)、众安集团(0672.HK)、绿叶制药集团(02186.HK)的独立非执行董事[193] - 张化桥先生曾担任博耳电力(1685.HK)非执行董事、中国汇融(01290.HK)独立非执行董事、China Rapid Finance (XRF.N)独立非执行董事、中国支付通(08325.HK)非执行董事/执行董事/董事会主席、海通国际(0665.HK，已退市)独立非执行董事[190][194] - 谢日康先生于2000年6月至2019年5月担任深圳国际控股(0152.HK)财务总监，负责整体财务管理和资本市场运作[196][199] - 谢日康先生目前担任渤海银行(9668.HK)及中国汇融(1290.HK)的独立非执行董事[197][200] - 谢日康先生曾于2009年1月至2017年12月担任深圳高速公路(0548.HK/600548.SH)的非执行董事[197][200] - 谢日康先生曾于2017年12月至2022年11月担任天彩控股(3882.HK)的独立非执行董事[197][200] - 谢日康先生曾于2020年12月至2024年5月担任星盛商业管理(6668.HK)的独立非执行董事[197][200]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年收入为10.483亿港元，较2024年的12.339亿港元下降15.0%[9] - 公司总收入从2024年的12.339亿港元下降15.0%至2025年的10.483亿港元[26] - 集团总收入为10.483亿港元，同比下降15.0%[32] - 2025年公司拥有人应占亏损为5710万港元[9] - 2025年公司拥有人应占亏损为5710万港元[26] - 公司拥有人应占亏损为5710万港元，较上年的1.971亿港元大幅减少[53] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售及营销成本由2024财年的33.2百万港元增加11.3百万港元至2025财年的44.5百万港元[48] - 行政开支由2024财年的157.6百万港元减少10.3百万港元至2025财年的147.3百万港元[49] - 财务成本由2024财年的17.7百万港元减少3.9百万港元至2025财年的13.8百万港元[51] - 所得税开支由2024财年的18.3百万港元减少至2025财年的9.5百万港元[52] 各条业务线表现：储能业务 - 储能业务在2025年的收入较去年增长110.6%[12] - 储能业务收入大幅增长至3.63亿港元，同比增长110.6%，占总收入比重升至34.6%[32][35] - 储能业务毛利增至0.245亿港元，毛利率提升主要因销量增加及向海外市场销售毛利率较高[36] 各条业务线表现：EPC服务业务 - 中国光伏EPC服务业务安装量在2025年有所增加，但收入保持稳定[15] - 加拿大光伏EPC服务业务收入因补贴暂停而较去年减少[16] - EPC服务收入下降至4.888亿港元，同比减少20.1%，主要受中国内地售价下降及加拿大安装量减少影响[32][35] - EPC服务毛利降至1.203亿港元，主要因收入及毛利率减少[37] 各条业务线表现：光伏胶膜业务 - 光伏胶膜业务在2025年的收入较去年减少[18] - 光伏胶膜行业因产能高于需求进入价格竞争，产品销售价格及毛利率均下降[18] - 公司采取谨慎销售策略，在中国暂时控制光伏胶膜产品的接单量[18] - 光伏胶膜收入锐减至0.942亿港元，同比下降72.4%，主要因市场供过于求导致售价下降及公司控制订单规模[32][35] - 光伏胶膜业务确认物业、厂房及设备减值亏损87.5百万港元（2024年：41.4百万港元）[45] - 光伏胶膜业务确认无形资产（资本化开发成本）减值亏损27.2百万港元（2024年：4.4百万港元）[45] 各条业务线表现：汽车玻璃维修及更换服务业务 - 汽车玻璃维修及更换服务收入增至0.663亿港元，同比增长15.5%，主要因高附加值产品平均售价上升[32][35] 各地区表现 - 中国地区收入为6.287亿港元，占总收入60.0%，同比下降13.1%[34] - 加拿大地区收入为3.088亿港元，占总收入29.5%，同比下降28.3%[34] 管理层讨论和指引：业务战略与计划 - 公司计划加大海外光·储EPC业务的投放，并已识别韩国及新西兰等潜力市场[22] - 公司正在印尼泗水建设光伏胶膜生产基地[23] - 公司于2024年在印尼成立合营企业以拓展光伏EPC服务[16] 管理层讨论和指引：业务风险与应对 - 公司业务面临主要风险包括储能、光伏胶膜及EPC服务业务的供需水平受行业、政府扶持措施及宏观经济因素影响[128] - 公司业务依赖生产所需原材料的稳定供应[128] - EPC服务业务的业绩取决于公司以合理价格采购优质产品及选择分包商的能力[128] - 汽车玻璃维修及更换服务业务的盈利能力受汽车玻璃价格上涨及波动影响[135] 其他财务数据：资产、负债与现金流 - 净流动资产为3530万港元，较上年的7050万港元减少[54] - 现金及现金等价物为1.155亿港元，较上年的1.117亿港元略有增加[54] - 银行借款为3.518亿港元，较上年的4.678亿港元减少[54] - 未动用银行融资为7.814亿港元，较上年的11.366亿港元减少[54] - 资本负债比率（净负债/总权益）为25.3%，较上年的36.9%改善[54] - 资本开支为7280万港元，主要用于光伏胶膜业务的新设备[57] - 已订约但未拨备的资本承担为1600万港元，主要与印尼胶膜生产设施相关[57] 其他财务数据：其他收入与亏损 - 其他收入中，来自持股18.0%的金寨信义风能股息收入为46.2百万港元[41] - 其他亏损净额中，2024财年确认出售电池生产线亏损95.6百万港元[42] - 电动车充电桩业务2024财年确认减值亏损18.0百万港元，2025财年未进一步确认[46] - 分占合营企业PT Xinkai的业绩由2024财年的3.9百万港元增加14.5百万港元至2025财年的18.4百万港元[50] 公司治理与董事会 - 董事会由3名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事共8人组成[76] - 独立非执行董事占董事会成员比例超过三分之一（3/8）[77] - 非执行董事及独立非执行董事任期自2025年7月12日起为期三年[79] - 2025财年董事会会议共召开4次，除主席外其余7名董事均全勤出席（4/4）[80] - 提名委员会会议中，李碧蓉女士及陈克勤先生出席记录为0/1次[80] - 审核委员会会议共召开2次，王贵升先生与吴伟雄先生均全勤出席（2/2）[80] - 薪酬委员会会议共召开1次，李圣根先生、王贵升先生及陈克勤先生均出席（1/1）[80] - 2025财年股东周年大会所有董事均出席（1/1）[80] - 公司确认所有独立非执行董事已符合上市规则关于独立性的要求[79] - 2025财年董事会已对其独立性及独立意见机制的实施情况进行审阅，结果令人满意[84][85] - 董事会成员中，40至49岁有3人，50至59岁有2人，60至69岁有3人[96] - 董事会成员中，5人居住在中国，3人居住在香港[96] - 董事会性别构成为男性87.5%，女性12.5%[97] - 高级管理层性别构成为男性100.0%，女性0%[97] - 其他雇员性别构成为男性74.0%，女性26.0%[97] - 整体员工性别构成为男性74.4%，女性25.6%[97] 关联方交易 - 2025财年，公司向关联方信义玻璃集团购买汽车玻璃产品的金额为960万港元[183] - 2025财年，公司向关联方金寨信义风能收取的风电场管理费为人民币940万元（约合1020万港元）[184] - 公司向关联方出售金寨信义风能有限公司股权的总代价为人民币6200万元[182] - 公司与关联方订立的2024年玻璃供应框架协议规定，2025至2027财年的最高交易额分别为1020万、1100万及1180万港元[183] - 公司与关联方订立的2023年风电场管理协议规定，2024及2025财年的最高收费额均为人民币1000万元[184] - 与信义玻璃的储能产品销售框架协议2024至2026年年度上限分别为人民币2130万元、1430万元、1360万元[186] - 与信义光能的储能产品销售框架协议2024至2026年年度上限分别为人民币1.277亿元、1.108亿元、1.006亿元[186] - 2025财年向信义玻璃集团销售储能产品实际金额为人民币840万元（约合900万港元）[187] - 2025财年向信义光能集团销售储能产品实际金额为人民币80万元（约合80万港元）[187] - 报告期后与信义节能（芜湖）的能源管理解决方案协议2026至2028年年度收费上限均为人民币250万元[189] - 报告期后与信义玻璃（江苏）的能源管理解决方案协议2026至2028年年度收费上限均为人民币140万元[189] 股权结构与股东信息 - 截至报告日期，公司市值约为5.499亿港元[8] - 董事丹斯里拿督董清世（太平绅士）个人及配偶权益持股122,495,571股，占公司已发行股本约15.59%[162] - 董事丹斯里拿督董清世（太平绅士）于一致行动人士中的权益持股393,466,542股，占公司已发行股本约50.08%[162] - 董事吴银河先生于一致行动人士中的权益持股535,537,940股，占公司已发行股本约68.17%[162] - 董事吴银河先生个人权益持股1,343,100股，占公司已发行股本约0.17%[162] - 行政总裁王墨涵先生持有未行使购股权1,882,744份，占公司已发行股本约0.23%[164] - 董事李碧蓉女士持有未行使购股权295,059份，占公司已发行股本约0.03%[164] - 控股股东（作为一致行动人士）持股比例为73.78%[198] - 截至年报日期，公司公众持股量为26.16%[197] 购股权计划 - 截至2025年12月31日，购股权计划下可供授出的购股权数目为44,240,094份[147] - 2025财年，公司共授予雇员及董事1,680,000份购股权，其中560,000份（占33.3%）已于2025年12月31日归属[147] - 2025财年授予的购股权可发行的股份数，占该财年加权平均已发行股份数目的0.21%[147] - 执行董事李碧蓉女士持有的2021年授予的45,373份购股权（行使价4.655港元）已于2025财年失效[146] - 行政总裁王墨涵先生持有的2020年授予的3,093,552份购股权（行使价1.978港元）已于2025财年失效[146] - 持续合约雇员持有的部分购股权在2025财年失效，总计11,372,773份[146] - 截至2025年12月31日，持续合约雇员持有的有效购股权总数为7,086,731份[146] - 2025年3月20日授予的购股权行使价为0.806港元，紧接授予前一日股份收市价为0.82港元[146] - 购股权的归属与公司整体及业务收入、溢利等关键绩效指标以及个人表现考核结果挂钩[148] - 授予的购股权不附带回拨机制，旨在使承授人与公司及股东利益一致[149] - 购股权计划下可供发行股份总数为44,321,286股，占公司已发行股份（库存股份除外）的5.6%[152] - 因所有购股权计划可能发行的股份总数上限为54,011,296股，占批准日已发行股份的10%[152] - 各参与者在任何12个月期间因获授购股权而可能发行的股份上限，不得超过授出日已发行股份的1%[154]

收入和利润（同比环比） - 营业收入同比增长7.67%，达到9.28亿元[3] - 归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降70.03%，为1759.95万元[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降68.01%，为1768.40万元[3] - 基本每股收益同比下降70.31%，为0.19元/股[4] - 2025年第一季度营业总收入为9.28亿元人民币，同比增长7.7%[15] - 2025年第一季度净利润为1686.52万元，同比大幅下降70.7%[16] - 2025年第一季度营业利润为2074.40万元，同比下降69.1%[16] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为1759.95万元，同比下降70.0%[16] - 2025年第一季度基本每股收益为0.19元，同比下降70.3%[17] - 2025年第一季度营业收入为8.15亿元，同比下降5.9%[27] - 2025年第一季度净利润为1054.4万元，同比下降83.5%[27] - 2025年第一季度营业利润为1236.9万元，同比下降83.2%[27] 成本和费用（同比环比） - 研发投入同比下降20.73%，为2110.32万元，占营业收入比例下降0.82个百分点至2.27%[4] - 2025年第一季度营业总成本为9.00亿元人民币，同比增长12.3%[15] - 2025年第一季度营业成本为8.48亿元人民币，同比增长13.0%[15] - 2025年第一季度销售费用为1281.51万元，同比增长35.7%[16] - 2025年第一季度研发费用为1725.09万元，同比下降22.2%[16] - 2025年第一季度研发费用为1471.3万元，同比下降26.2%[27] - 2025年第一季度销售费用为846.1万元，同比增长33.2%[27] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，为77.96万元，上年同期为-1873.91万元[3] - 经营活动现金流量净额增加主要由于上年同期存在退还其他单位往来款所致[6] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为77.96万元，较上年同期的-1873.91万元大幅改善[20] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为14.32亿元，同比增长45.2%[20] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为6076.7万元，同比由负转正（2024年同期为-3774.4万元）[29] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金3,365,361.59元[30] - 投资支付现金4,000,000.00元[30] - 投资活动现金流出小计7,365,361.59元[30] - 取得借款收到的现金287,500,000.00元[30] - 收到其他与筹资活动有关的现金17,318,066.00元[30] - 筹资活动现金流入小计304,818,066.00元[30] - 偿还债务支付现金107,138,826.84元[30] - 分配股利、利润或偿付利息支付现金8,176,506.58元[30] - 筹资活动产生的现金流量净额146,594,868.83元[30] - 期末现金及现金等价物余额363,107,635.22元[30] 资产与负债变化 - 总资产较上年度末增长20.08%，达到21.30亿元[4] - 截至2025年3月31日，公司总资产为21.30亿元人民币，较2024年末增长20.1%[11][13] - 截至2025年3月31日，公司货币资金为4.36亿元人民币，较2024年末增长82.4%[11] - 截至2025年3月31日，公司短期借款为7.01亿元人民币，较2024年末增长28.1%[12] - 截至2025年3月31日，公司应付账款为3.40亿元人民币，较2024年末增长40.3%[12] - 截至2025年3月31日，公司预付款项为3.90亿元人民币，较2024年末增长57.3%[11] - 截至2025年3月31日，公司存货为2.15亿元人民币，较2024年末增长29.6%[11] - 截至2025年3月31日，公司未分配利润为0.58亿元人民币，较2024年末增长43.8%[13] - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额为3.96亿元，较期初增长77.0%[21] - 2025年第一季度应收账款为4.80亿元，较2024年末下降27.5%[22] - 截至2025年第一季度末，资产总计20.57亿元，较期初（18.94亿元）增长8.6%[23][24] - 截至2025年第一季度末，短期借款为6.51亿元，较期初（5.27亿元）增长23.4%[23] - 截至2025年第一季度末，预付款项为3.85亿元，较期初（2.46亿元）增长56.5%[23] 所有者权益变化 - 归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长2.16%，达到8.74亿元[4] - 截至2025年第一季度末，所有者权益合计9.29亿元，较期初（9.18亿元）增长1.2%[24] 业务表现与原因分析 - 净利润下降主要由于云产品业务的毛利率同比降低，导致毛利金额减少[6]

深圳市有方科技股份有限公司2025 年半年度报告 公司代码：688159 公司简称：有方科技 深圳市有方科技股份有限公司 2025 年半年度报告 1 / 218 深圳市有方科技股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，公司基于云管端架构，持续推进物联网无线通信模组、终端和云产品业务的发 展。公司营业收入较去年同期实现略有下降，其中公司云产品业务收入略有下降，物联网无线通 信产品的收入实现增长。公司净利润为正，与去年同期相比有所下降，主要是报告期云产品业务 毛利率同比下降所致。公司的其他风险敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析"之"四、风险因 素"的相关内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人王慷 、主管会计工作负责人邱芳勇 及会计机构负责人（会计主管人员）邱芳勇 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营业收入为5.02亿元，同比下降37.70%[3] - 年初至报告期末营业收入为21.75亿元，同比下降15.34%[3] - 营业总收入为21.75亿元，较上年同期的25.70亿元下降15.4%[18] - 营业收入为18.7658亿元，较去年同期的26.2704亿元下降约28.6%[28] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1986.15万元，同比增长45.12%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1992.02万元，同比增长80.32%[3] - 净利润为8.18亿元，较上年同期的9.19亿元下降11.0%[19] - 归属于母公司股东的净利润为8.34亿元，较上年同期的9.53亿元下降12.5%[19] - 基本每股收益为0.90元/股，较上年同期的1.03元/股下降12.6%[20] - 2025年前三季度净利润为8202.56万元，同比下降26.4%（对比2024年同期的1.12亿元）[29] - 2025年前三季度营业利润为9199.14万元，同比下降25.4%（对比2024年同期的1.23亿元）[29] - 利润总额增长主要系公司海外整机业务增加带来利润增加[8] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为16.4832亿元，较去年同期的24.1024亿元下降约31.6%[28] - 第三季度研发投入为1976.78万元，同比下降7.66%，占营业收入比例为3.94%[4] - 研发费用为0.56亿元，较上年同期的0.62亿元下降9.0%[19] - 研发费用同比增长19.6%，从2024年前三季度的6130.61万元增至2025年前三季度的5123.67万元[29] - 财务费用同比增长54.6%，从1682.12万元增至2599.88万元，主要因利息费用增长而利息收入下降[29] - 信用减值损失与资产减值损失合计为-185.98万元，而2024年同期为正向收益1693.39万元[29] 财务数据关键指标变化：现金流 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.50亿元，同比大幅增长1441.52%[3][9] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长至1.5049亿元，去年同期为976.27万元[22] - 经营活动现金流大幅增长主要系云基础设施收入占比提升且其结算周期较短[9] - 经营活动现金流量净额大幅改善，从2024年前三季度的-437.30万元转为2025年前三季度的1.75亿元[31] - 销售商品、提供劳务收到的现金为33.25亿元，较上年同期的24.95亿元增长33.2%[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长32%，从2024年前三季度的24.33亿元增至2025年前三季度的32.12亿元[31] - 投资活动产生的现金流量净额为-3706.05万元，主要因购建长期资产支付的现金同比增加226.4%，从954.59万元增至3116.09万元[31][32] - 投资活动现金流出主要用于购建固定资产等，净流出额为3555.08万元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额由负转正，为1.7997亿元，去年同期为-2083.89万元[23] - 筹资活动现金流入净额为1.03亿元，主要由于取得借款收到的现金同比增加106.8%，从3.7亿元增至7.66亿元[32] 资产与负债状况 - 报告期末总资产为25.39亿元，较上年度末增长43.12%[4] - 资产总计为25.39亿元，较上年同期的17.74亿元增长43.1%[16][17] - 资产总计增长至24.1434亿元，上年末为18.9396亿元[26][27] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为7.37亿元，较2024年末的2.39亿元增长208.3%[14][15] - 货币资金大幅增长至6.2239亿元，上年末为1.7850亿元[25] - 期末现金及现金等价物余额大幅增至5.1793亿元，期初余额为2.2365亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额大幅增长至4.03亿元，较期初的1.63亿元增长147.4%，较2024年同期期末的8027.92亿元增长402.6%[32] - 截至2025年9月30日，公司应收账款为6.97亿元，较2024年末的5.75亿元增长21.2%[15] - 截至2025年9月30日，公司预付账款为3.41亿元，较2024年末的2.48亿元增长37.8%[15] - 截至2025年9月30日，公司存货为2.19亿元，较2024年末的1.66亿元增长32.3%[15] - 截至2025年9月30日，公司流动资产合计为21.00亿元，较2024年末的13.40亿元增长56.7%[15] - 截至2025年9月30日，公司非流动资产合计为4.39亿元，较2024年末的4.34亿元基本持平[15] - 负债合计为15.92亿元，较上年同期的9.20亿元增长73.0%[16] - 短期借款为7.40亿元，较上年同期的5.47亿元增长35.2%[16] - 短期借款增加至6.4064亿元，上年末为5.2737亿元[26] 股东权益与利润留存 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为9.49亿元，较上年度末增长11.02%[4] - 未分配利润为11.45亿元，较上年同期的4.02亿元增长184.7%[17] - 未分配利润增长至1.7608亿元，上年末为1.0325亿元[27] 股东结构 - 公司第一大股东为深圳市基思瑞投资发展有限公司，持有无限售条件流通股21,641,000股[12] - 公司董事王慷直接持有5,548,398股，并通过基思瑞投资间接持股，两者为关联方[12][13] - 华夏行业景气混合基金为公司第三大股东，持有2,103,352股，占总股本约2.26%[12] - 兴全绿色投资混合基金（LOF）持有1,875,935股，占总股本约2.02%[12]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收入为6835.6万港元，较2024年的3779.2万港元增长3060万港元，增幅达81.0%[6][16] - 集团总收入从3780万港元增至6840万港元，同比增长3060万港元或81.0%[29] - 2025年度录得溢利5911.7万港元，而2024年则为亏损123.3万港元[6] - 公司拥有人应占整体溢利为5910万港元，而2024年同期为亏损120万港元[33] - 2025年每股盈利为6.11港仙，2024年每股亏损为0.13港仙[6] - 2025年总资产回报率为25.9%，2024年为-0.8%[6] - 2025年销售回报率为86.5%，2024年为-3.3%[6] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 集团毛利为1420万港元，较2024年的1390万港元增加30万港元或2.2%[30] - 集团毛利率下降16.2个百分点至20.7%（2024年为36.9%）[30] - 分銷及行政開支為1360萬港元，較2024年減少10萬港元或0.7%[32] - 财务成本为220万港元（2024年：120万港元）[32] 其他财务数据 - 其他收入及其他收益或亏损录得收益5020万港元，而2024年同期为其他亏损160万港元[31] - 预期信贷亏损拨备拨回净额约为1060万港元（2024年：130万港元）[33] - 截至2025年12月31日，公司合併淨資產為1.192億港元，較2024年12月31日的6，010萬港元增加5，910萬港元[200] - 2025年总资产为2.279亿港元，2024年为1.593亿港元[6] - 2025年本公司拥有人应占权益为1.192亿港元，2024年为6012.8万港元[6] 医疗产品业务表现 - 医疗产品业务收入为5770万港元，较上年的2560万港元增加3210万港元或125.4%，占集团总收入的84.4%[40] - 医疗产品收入为5770万港元，同比增长125.4%，占总收入84.4%[42] - 医疗产品分部业绩录得溢利530万港元，而2024年同期为分部溢利420万港元[43][46] - 收入增长主要由于拓展医疗器械产品组合，包括手术器械、骨科工具等，带动医疗产品销售增加[16][17] - 医疗产品收入增长主要由于产品组合拓展，涵盖更多类别医疗设备[42] - 医疗产品分部业绩增长主要由于年内在预期信贷亏损下拨回减值亏损所致[43][46] - 截至2025年12月31日止年度，医疗产品业务总收入为57，694，000港元，其中采血仪管件及设备贡献1140.8万港元[80] - 截至2025年12月31日止年度，用于医疗设备的定制部件收入为2046.7万港元[80] - 截至2025年12月31日止年度，手术器械、骨科工具、成像设备、诊断设备及消毒灭菌产品类别收入为2581.9万港元[80] - 采血仪管件及设备业务自2011年开展以来，一直是该分部收入的主要驱动力[76][78] - 医疗产品业务总收入为57，694，000港元[126] - 主要客户A贡献收入6，648，000港元，约占医疗产品业务总收入的11.5%[126] - 主要客户B贡献收入5，614，000港元，约占医疗产品业务总收入的9.7%[126] - 其他客户贡献收入45，432，000港元，约占医疗产品业务总收入的78.8%[126] 放贷业务表现 - 放贷业务在2025年为公司带来稳定收入[19] - 放贷业务贷款利息收入为1060万港元，同比下降5.0%或60万港元，占集团总收入的15.5%[145] - 放贷业务分部溢利为1360万港元（2024年为730万港元）[145] - 截至2025年12月31日，贷款及应收利息预期信贷亏损录得减值亏损拨回净额约990万港元（2024年：确认减值亏损约300万港元）[150] - 截至2025年底贷款组合有72名借款人，包括70名个人及2名公司客户，所有贷款及应收利息均无抵押[154] - 截至2025年底贷款本金介于约10万至1000万港元，年利率介于4.0%至12.0%，期限在1年内[154] - 最大借款人的净贷款及应收利息约为310万港元，占集团净额的约5%[154] - 前五大借款人净贷款及应收利息合计占集团净额的约23.5%[154] - 2025年收到68项贷款重续申请，全部成功获批及重续[151] - 截至2025年12月31日，贷款组合规模为单笔本金10万港元至1000万港元，年利率4.0%至12.0%，所有贷款均为无抵押且一年内到期[156] - 截至2025年12月31日，贷款组合共有72名借款人，最大单一借款人的应收贷款及利息净额约为310万港元，占集团总额约5%[156] - 截至2025年12月31日，前五大借款人的应收贷款及利息净额合计占集团总额约23.5%[156] - 用于评估预期信贷亏损的信贷损失率为51.3%（2024年：50.3%）[39] - 截至2025年12月31日止年度评估所采用之信贷亏损率为51.3%（2024年：50.3%）[41] - 贷款逾期超过3个月将发出催款函，逾期超过6个月将考虑采取法律行动[165] - 集团政策规定，负责人员需每月报告贷款还款状况，并在发现违约时立即向董事报告[158][160] 证券投资业务表现 - 证券投资业务在2025年录得分部溢利[19] - 2025财年，证券投资业务因持作买卖投资的公允价值变动录得已变现及未变现溢利5010万港元，而2024年为亏损180万港元[166] - 2025财年，证券投资分部利润为5010万港元，2024年为亏损180万港元[166] - 截至2025年12月31日，集团持有30只香港上市股本证券，公允价值为1.09亿港元[167] 塑胶产品业务表现 - 塑胶产品收入同比下降90.0%至10万港元，占集团总收入的0.1%[139] - 塑胶产品分部业绩在2025年录得亏损约190万港元，较2024年的亏损约160万港元增加30万港元[140] 业务运营与生产模式 - 公司生产基地位于中国东莞，并获得美国FDA全面认证[44][47] - 公司业务模式主要为OEM（原设备制造商），并为客户提供ODM和OEM结合的一站式生产流程[44][50] - 公司拥有超过10年的医疗产品行业运营经验，并提供一系列医疗产品及部件[51][54] - 公司实施严格的成本控制及质量控制制度以维持竞争优势[43][46][52][55] - 公司采用OEM和ODM混合模式生产采血仪管件及设备，并根据客户订单规格进行生产，部分部件可能外包[84][88] - 公司也销售采血仪设备部件，客户可将其用作更换备件[85][88] - 定制部件业务根据客户（如血压计、温度计制造商）订单要求生产模具和部件，生产前需提供样品供客户确认[86][89] - 手术器械、骨科工具等产品根据客户需求以OEM或ODM模式生产，并可提供零部件用于更换或维修[87][90] - 工厂年最大产能约为5，000，000件[113] - 现有东莞生产设施最高年产能约为500万件[133] - 现有生产设施由15名全职员工运营[133] - 公司目前有15名全职员工维持工厂运营[113] - 为降低陈旧库存风险，公司仅按订单采购原材料，不保持高库存水平[110， 112] - 公司采用准时制生产以快速调整产量和产品组合应对市场需求[110] - 生产流程中部分部件可能根据预估生产成本外包给其他制造商[102， 105] - 公司对每批进货原材料进行抽样检查，确保符合订单规格[111， 112] - 产品开发阶段会估算产品上市后的生产成本[102， 105] - 部分流程及职能可能外包给第三方[97， 101] - 公司厂房及机器设备大部分已因使用年限超出会计政策估计的5-10年而悉数折旧[133] - 截至2025年12月31日，厂房及机器的账面值约为0港元（2024年：0港元）[114， 116] - 厂房及机器按5-10年使用年限以直线法折旧[114] 战略发展与市场拓展 - 公司于2025年8月获得山东医疗器械注册证及经营备案（生产许可证），实现了在重点省份的即时市场准入[68][70] - 生产许可证授权公司生产及销售的新产品范围包括：输液输血设备、护理与照料设备、防护设备等[69] - 公司新取得生产许可证，可在中国市场销售及生产输液/输血器具、护理器械、防护器械等三大类新产品，这是对现有医疗产品业务的战略性横向扩张[71] - 新许可证使公司产品组合扩展至有源/无源手术器械、骨科器械、医学成像设备、诊断监测设备、物理治疗系统、输液护理器械及眼科牙科器械等多个关键类别[73][75] - 公司的长期战略是优先发展自主生产以进行质量控制[63][65] - 公司计划投资先进制造技术（如3D打印）并实施严格质量控制，以满足医疗级标准[67][70] - 公司计划与已取得必要认证（如CE、FDA）的制造商合作，以确保新产品类别的市场准入[67][70] - 公司计划逐步推出新产品线，如手术器械、骨科设备、成像设备等，以扩大产品组合[67][70] - 公司的核心目标是成为高精度医疗设备部件及定制解决方案的领先制造商与供应商[64][66] 管理层与团队 - 公司高级管理团队中，部分成员拥有超过10年的制造业及医疗产品行业经验[62][65] - 为管理生产许可证业务，公司成立了由拥有超过10年行业经验的戴忠良先生领导的专责运营团队，其他成员拥有超过5年行业经验[63][65] 市场与客户分布 - 截至2025年12月31日止年度，公司大部分客户是中国大陆的用户或分销商[57][60] - 中国医疗器械市场规模在2023年达1，150亿美元，预计2024-2030年复合年增长率约12-14%[134] - 预计中国医疗器械市场规模到2030年将超过2，500亿美元[134] - 中国计划到2025年新增5，000多家三级医院[134] 证券投资组合详情 - 对亚洲策略数字科技控股有限公司(1027)持股1.7%，公允价值为2690万港元，占集团总资产的11.8%，年内公允价值亏损2152.9万港元[171] - 对BFB Health Limited(205)持股1.3%，公允价值为1645.3万港元，占集团总资产的7.2%，年内公允价值亏损1318.5万港元[171] - 对倍升教育科技有限公司(8269)持股3.3%，公允价值为1468.2万港元，占集团总资产的6.4%，年内公允价值亏损1250.7万港元[171] - 亚洲策略截至2025年6月30日止六个月录得未经审核拥有人应占净亏损350万港元[172] - BFB截至2025年6月30日止六个月录得未经审核拥有人应占净亏损30万港元[176] - 倍升教育截至2025年9月30日止六个月录得未经审核拥有人应占净亏损80万港元[180] - 集团拥有6，810，000股亚洲策略股份，公允价值基于市场报价，截至2025年12月31日未收到股息[176] - 集团拥有24，556，500股BFB股份，占其2.0%股权，公允价值基于市场报价，截至2025年12月31日未收到股息[176] - 集团拥有29，661，250股倍升教育股份，公允价值基于市场报价，截至2025年12月31日未收到股息[180] - 集团投资策略旨在构建多元化投资组合以最大化长期回报，上述投资均未超过集团总资产的5%[180] - 截至2025年9月30日止六個月，倍升（公司持股對象）錄得來自持續經營業務的未經審核擁有人應佔淨虧損0.8百萬港元[181] - 公司於2025年12月31日持有29，661，250股倍升股份，佔倍升3.3%股權，賬面值約為14，900，000港元[181] - 公司對倍升的投資賬面值（約14.9百萬港元）佔公司於2025年12月31日資產總值約6.4%[181] - 截至2025年12月31日，公司並無自倍升收取股息[181] - 除倍升外，於2025年12月31日，公司其他投資概無佔集團資產總值5%以上[181] - 投資管理團隊可批准金額低於公司市值及/或總資產5%的投資，超過此門檻須經董事會批准[195]

年度報告 目錄表 公司資料 董事會 執行董事 戴志康先生 （主席） 陶穎女士 （代理首席執行官） 獨立非執行董事 張毅林先生 蔡漢強先生 馬靖淳先生 （於二零二五年八月四日辭任） 林俊傑先生 （於二零二五年八月四日獲委任） 審核委員會 張毅林先生 （主席） 蔡漢強先生 馬靖淳先生 （於二零二五年八月四日辭任） 林俊傑先生 （於二零二五年八月四日獲委任） | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 主席報告書 | 4 | | 財務概要 | 7 | | 管理層討論及分析 | 8 | | 董事及高級管理層履歷 | 40 | | 董事報告書 | 42 | | 企業管治報告書 | 104 | | 環境、社會及管治報告 | 123 | | 獨立核數師報告 | 150 | | 綜合損益及其他全面收益表 | 154 | | 綜合財務狀況表 | 155 | | 綜合權益變動表 | 157 | | 綜合現金流量表 | 158 | | 綜合財務報表附註 | 160 | 1 2025 年 報 薪酬委員會 提名委員會 蔡漢強先生 （主席） 陶穎女士 馬靖淳先生 （於二零二五年八月四日辭任） 林俊傑先生 （於二零二五年八月 ...

Molson Coors Beverage Company Reports 2026 First Quarter Results Golden, Colorado and Montréal, Québec – April 30, 2026 – Molson Coors Beverage Company ("MCBC," "Molson Coors" or "the Company") (NYSE: TAP, TAP.A; TSX: TPX.A, TPX.B) today reported results for the 2026 first quarter. 2026 FIRST QUARTER FINANCIAL HIGHLIGHTS 1 NEWS RELEASE • U.S. GAAP net income attributable to MCBC of $151.3 million, $0.80 earnings per share on a diluted basis. Underlying (Non- GAAP) diluted earnings per share of $0.62 increas ...

EXHIBIT 99.1 Escalade Reports First Quarter 2026 Results EVANSVILLE, IN, April 30, 2026 – Escalade, Inc. (NASDAQ: ESCA, or the "Company"), a leading manufacturer and distributor of sporting goods and indoor/outdoor recreational equipment, today announced results for the first quarter 2026. FIRST QUARTER 2026 HIGHLIGHTS (As compared to the first quarter 2025) For the three months ended March 31, 2026, Escalade posted net sales of $55.8 million, net income of $4.4 million and diluted earnings per share of $0. ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 刨花板分部收益约101.69百万港元，较上年约314.38百万港元下降约68%[61] - 公司年度收益大幅下降至1.017亿港元，较去年同期的3.144亿港元下降67.7%[182] - 毛利约3.02百万港元，较上年约33.93百万港元下降约91%；毛利率从11%下降至约3%[63] - 公司年度毛利锐减至301.5万港元，较去年同期的3393.4万港元下降91.1%[182] - 公司拥有人应占年度亏损由4628万港元大幅增加199%至1.3842亿港元，主要因刨花板收益及毛利减少、应收贸易账款减值拨备增加及物业、厂房及设备减值亏损[77] - 公司2025年净亏损约为1.384亿港元[160] - 公司年度净亏损大幅扩大至13.842亿港元，较去年同期的4.6277亿港元亏损增加199%[182] - 公司拥有人应占全面亏损总额由5870万港元增加119%至1.2844亿港元[78] - 公司拥有人应占年度亏损约为1.38亿港元[196] - 公司除税前亏损为1.25亿港元，较上年的5280万港元亏损扩大137%[191] - 公司每股基本及摊薄亏损为240.78港仙，较去年同期的87.89港仙亏损扩大174%[182] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本约98.67百万港元，较上年约280.44百万港元下降约65%[62] - 主要原材料木材余料采购成本由每吨446.07元降至394.09元，其占总采购额比例由41.6%降至24.0%[79] - 销售及分销开支由2155万港元减少9%至1961万港元，主要因运输及包装成本下降[73] - 行政开支由4367万港元增加7%至4653万港元[74] - 财务成本由2396万港元减少28%至1732万港元，主要因银行及其他借款减少[75] 财务数据关键指标变化：资产、负债与现金流 - 流动比率由1.2倍改善至1.6倍，流动资产净额由5278万港元增至1.0372亿港元[89] - 资产负债比率（借款总额/股东权益）由2.0倍上升至5.6倍[90] - 公司2025年末银行结余及现金仅约83.1万港元，面临流动性压力[160] - 公司银行结余及现金大幅减少至83.1万港元，较去年同期的842.8万港元减少90.1%[184] - 年末现金及现金等价物仅余83万港元，较年初的843万港元大幅减少92%[192] - 公司总资产净值下降至6575.8万港元，较去年同期的1.927亿港元下降65.9%[186] - 公司非流动负债中的银行及其他借款（一年后到期）增加至3.082亿港元，较去年同期的1.356亿港元增加127%[186] - 公司流动负债中的银行及其他借款（一年内到期）大幅减少至110.2万港元，较去年同期的1.974亿港元减少99.4%[184] - 公司流动负债总额约1.77亿港元，其中短期银行及其他借款及应付票据流动部分约6603万港元[196] - 截至2025年末，公司流动负债总额约为1.765亿港元，流动资产总额约为2.803亿港元[160] - 公司短期债务（十二个月内到期的银行及其他借款及应付票据）账面总值约为6603万港元[160] - 经营现金流净额为2798万港元，较上年的42万港元大幅改善[191] - 投资活动现金流净额为正590万港元，主要得益于出售生物资产所得690万港元[191] - 融资活动现金流净流出4166万港元，主要因偿还银行及其他借款1.29亿港元[192] 业务线表现 - 公司截至2025年12月31日止年度主要专注于刨花板的制造与销售[17] - 公司主要营运附属公司鸿伟木业（仁化）有限公司拥有一条年产50万立方米刨花板的生产线[8] - 公司客户主要来自珠江三角洲、长江三角洲经济区及福建省[17] - 刨花板总年产量由24.55万立方米大幅下降至10.1291万立方米[87] - 公司无甲醛刨花板符合中国GB/T 4897.1,~4897.7-2003标准及欧洲EN 312：2003标准[153] - 公司阻燃刨花板在物质及机械规格方面符合中国GB/T4897-92A标准，在阻燃性方面符合法国NF P92501M1及中国GB8624-1997B1标准[153] - 公司管理集团旗下逾11万亩原料林基地的产业化经营[8] - 公司主要业务为刨花板制造销售及林业，业务性质在2025年度无重大变动[109] - 公司正研究更妥善利用林业资源的新业务策略，并支持中国政府在2060年前实现碳中和的目标[103] 市场环境与经营策略 - 全球贸易摩擦及宏观经济不确定性导致消费品（如家具、体育设备）需求疲软[17] - 客户日益寻求成本较低的替代品[17] - 公司面临宏观经济挑战，包括中美贸易战可能对出口美国的家具产品征收额外关税，从而对刨花板业务产生不利影响[101] - 公司发现国内市场需求正从质量导向转向成本导向，正在寻找机会改善生产线以迎合市场转变[102] - 公司将继续实行严格成本控制并提高生产力[17] - 公司致力于促进可持续发展及履行企业社会责任[17] 管理层讨论和指引 - 公司董事已审阅盈利及现金流预测，认为未来十二个月有足够营运资金履行财务责任[197] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付任何末期股息[100] - 公司无重大资本承担、或然负债及确定的重大投资或资本资产计划[95][96] 公司治理与董事会变动 - 公司自2014年于香港联交所GEM上市起致力维持严谨的企业管治标准[19] - 截至2025年12月31日止年度，公司已遵守企业管治守则的守则条文[19] - 2025年全年，公司独立非执行董事人数一直维持在三名[22] - 2025年，执行董事黄长乐、刘加勇、黄建澄及独立非执行董事钱小瑜、张伟贤、郭恩生均出席了全部4次董事会会议[24] - 黄长乐先生于2026年1月28日退任主席及首席执行官职务，导致该职位出现空缺[28] - 刘艳女士于2026年1月9日获委任为执行董事[23] - 陈刚先生于2026年1月9日获委任为非执行董事[23] - 赵建红女士于2026年1月9日获委任为独立非执行董事[23] - 钱小瑜女士于2026年1月9日辞任独立非执行董事[23] - 刘加勇先生于2025年8月11日辞任执行董事[21] - 公司于2026年1月9日委任刘艳女士为执行董事[5][8] - 公司于2026年1月9日委任陈刚先生为非执行董事[5][9] - 公司于2026年1月9日委任赵建红女士为独立非执行董事[5] - 公司于2026年1月28日委任刘艳女士为授权代表[5] - 公司于2026年1月2日委任梁芷敏女士为授权代表及公司秘书[5][6] - 公司于2026年1月28日黄长乐先生终止担任授权代表及薪酬委员会成员[5] - 年内及报告日期，公司董事会有人员变动，包括执行董事、非执行董事及独立非执行董事的委任与辞任[126] - 黄长乐先生在截至2025年12月31日止年度身兼主席及首席执行官，公司董事会认为此架构未削弱权力平衡[27] 委员会运作与内部控制 - 审核委员会在2025年度共举行了2次会议[35] - 薪酬委员会在2025年度举行了1次会议[36] - 提名委员会在2025年度举行了1次会议[37] - 截至2025年12月31日止年度，全体董事会成员已接受法律顾问举办的董事培训[31] - 内部审计由独立第三方每年进行，以评估风险管理和内部监控系统的足够性和成效[45] - 董事会在2025年期间持续检讨风险管理和内部监控系统，并认为其有效及充足[45] - 公司设立平台鼓励举报贪污及欺诈，相关程序载于雇员手册[47] - 董事会每年检讨内部监控指南的成效一次[47] - 公司核数师每年就其在工作中识别出的任何监控问题向审核委员会汇报[44] - 截至2025年度支付给核数师的年度审核服务费用为85万港元[48] - 公司已为董事及高级职员购买责任保险，其保险范围及保额按年检讨[50] - 截至2025年12月31日止年度，公司秘书参与了超过15小时的专业培训[49] - 自2020年6月起，集团已将若干财务报告职能外包[41] 股东与股权结构 - 控股股东黄长乐及其配偶张雅钧各自拥有21,500,000股公司股份，各占公司权益约34.02%[141] - 执行董事黄建澄先生持有本公司18,600股股份之实益权益[7] - 董事黄建澄拥有18,600股公司股份，占公司权益约0.03%[141] - 非执行董事陈刚先生持有本公司2,083,333股股份之实益权益[9] - 公司控股股东黄长乐已确认，在截至2025年12月31日止年度及报告日期，其订立的不竞争契据已获得全面遵守[139] - 股东代表不少于总投票权5%时，可要求董事召开股东特别大会[51] - 公司确认在截至2025年12月31日止年度及报告日期，已维持GEM上市规则所规定的足够公众持股量[146] 关联交易与董事权益 - 董事黄建澄通过其全资拥有的公司间接从事林场种植业务，但与集团业务不构成竞争[144] - 截至2025年12月31日止年度内，公司未订立任何有关集团全部或重大部分业务的管理及行政合约[134] - 全体董事及有关雇员在2025年度遵守了公司证券买卖守则[20] - 截至2025年12月31日止年度，董事及高级管理层薪酬范围在0至1,000,000港元之间[25] 资产减值与关键审计事项 - 确认物业、厂房及设备的减值亏损约28.36百万港元[65] - 物业、厂房及设备确认减值亏损约28,362,000港元[170] - 公司物业、厂房及设备发生减值亏损2836.2万港元[182] - 年内新增物业、厂房及设备减值亏损2836万港元，应收贸易账款减值亏损2754万港元[191] - 确认应收贸易账款的减值亏损约27.54百万港元，较上年约18.66百万港元有所增加[69] - 公司应收贸易账款减值损失增加至2754.1万港元，较去年同期的1866万港元增加47.6%[182] - 确认无形资产减值亏损约0.08百万港元[67] - 无形资产确认减值亏损约75,000港元[170] - 使用权资产－林地未确认减值亏损（上年：减值亏损约2.08百万港元）[66] - 使用权资产确认减值亏损为零港元[170] - 确认按金及其他应收款项减值亏损约0.52百万港元（上年：拨回减值亏损约0.26百万港元）[70] - 生物资产公允值减销售成本变动产生亏损净额约0.01百万港元（上年：约0.22百万港元）[72] - 2025年生物资产公允价值变动产生净亏损约5000港元[162] - 其他收入及其他收益及亏损约11.92百万港元，较上年约23.16百万港元下降约49%[64] - 审计师将生物资产的估值、应收贸易账款及非金融资产的减值评估列为关键审计事项[161][165] - 非金融资产减值评估被识别为关键审计事项，因其涉及管理层重大判断和高水平评估不确定性[170] - 刨花板现金产生单位的可收回金额由管理层采用现金流量预测，并参考独立外部估值厘定[170] - 应收贸易账款的减值评估涉及管理层重大判断，采用预期信贷亏损模型[166] - 截至2025年末，应收贸易账款账面值约为3201万港元（扣除减值拨备约5894万港元）[166] - 审计师指出存在可能对公司持续经营能力构成重大疑虑的重大不确定性[160] - 公司面临持续经营重大不确定因素，主要因现金结余低、短期债务重大及经营现金流生成能力存疑[196] 审计工作详情 - 审计工作包括评估外部估值师的资格、经验、专业知识及客观性[171] - 审计工作包括检查由公司委聘的外部估值师编制的估值报告及模式[171] - 审计工作包括评估确定可收回金额所用方法，并对管理层预测的关键假设和贴现率提出质疑[171] - 审计工作包括评估综合财务报表中有关非金融资产减值的披露是否充分[171] - 审计师就综合财务报表整体不存在重大错误陈述取得合理保证，并出具审计报告[176] 融资与资本活动 - 2025年6月的股份认购所得款项净额约为150万港元，已全部用作一般营运资金[104][105] - 2025年12月底的股份认购所得款项净额约为124.8万港元，其中10%（约12.48万港元）用于一般营运资金，90%（约112.32万港元）用于偿还借贷[106][107] - 公司于2026年1月15日完成根据一般授权认购新股份[151] - 公司无任何可供分派予权益持有人的可供分派储备[118] - 截至2025年12月31日止年度内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[114] - 截至2025年12月31日止年度内，公司或其附属公司未进行股份配售[115] - 公司于2013年采纳的购股权计划已于2023年12月18日届满，年内无尚未行使的购股权[121] - 公司已采纳一项购股权计划，作为对董事及合资格雇员的激励[137] 人力资源与社会责任 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为168名，较2024年的219名减少51名，降幅约23.3%[98] - 2025年度雇员薪酬总额约为724万港元，较2024年度的约718万港元略有增加[98] - 慈善及其他捐款约为150,550港元，较2024年的115,000港元有所增加[111] 客户与供应商集中度 - 公司五大客户贡献的收益总额占集团总收益约86%，较2024年的41%显著提升[125] - 来自集团最大客户的收益额占集团总收益约59%，较2024年的18%大幅增长[125] - 集团五大供应商的采购额占集团总采购额约23%，与2024年的23%持平[125] - 来自集团最大供应商的采购额占集团总采购额约6%，与2024年的6%持平[125]