财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收益为人民币7.816亿元，较2024年的人民币6.042亿元增长29.4%[17] - 公司总收益从2024年的6.042亿元增长29.4%至2025年的7.816亿元[72] - 公司总收益从2024年的6.04164亿元增长29.4%至2025年的7.81632亿元[88] - 2025年除税前溢利为人民币3295.3万元，相比2024年除税前亏损人民币101.6万元实现扭亏为盈[17] - 2025年年内溢利为人民币3248.7万元，相比2024年年内亏损人民币204.9万元实现扭亏为盈[17] - 2025年每股盈利为人民币8.45分，相比2024年每股亏损人民币0.65分实现扭亏为盈[17] - 公司从2024年除税前亏损100万元转为2025年除税前盈利3300万元[97][102] - 公司从2024年净亏损200万元转为2025年净利润3250万元，净利率从-0.3%转为4.2%[104] - 公司年度溢利由亏损人民币2.0百万元转为盈利人民币32.5百万元，净溢利率为4.2%[108] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本从2024年的3.484亿元增长31.4%至2025年的4.579亿元[76] - 销售及分销开支从2024年的1.850亿元增长27.3%至2025年的2.354亿元，占收入比例从30.6%降至30.1%[90][92] - 研发开支从2024年的3610万元增长39.3%至2025年的5030万元，主要由于AI算力开支增加，占收入比例从6.0%升至6.4%[94][99] - 2025年全年研发支出为人民币5030万元[34][35] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 2025年毛利为人民币3.237亿元，较2024年的人民币2.558亿元增长26.5%[17] - 毛利润从2024年的2.558亿元增长26.6%至2025年的3.237亿元，毛利率从42.3%微降至41.4%[82] - 公司总毛利从2024年的2.55805亿元增长26.6%至2025年的3.23741亿元，毛利率从42.3%微降至41.4%[86][88] 各条业务线表现：数字营销服务 - 公司核心业务数字营销服务在2025年实现显著收益增长[19] - 数字营销服务2025年收入达人民币4.51亿元，同比增长33.8%[36] - 数字营销服务2025年营收为4.51亿元人民币，同比增长33.8%[40] - 数字营销服务收益从2024年的3.37亿元增长33.8%至2025年的4.51亿元[74] - 数字营销服务收益从2024年的3.36991亿元增长33.8%至2025年的4.51023亿元，毛利率从7.4%微升至7.7%[88] - 数字营销服务毛利率保持稳定，2024年为7.4%，2025年为7.7%[83] 各条业务线表现：数字阅读平台服务 - 在线阅读平台服务收益从2024年的2.418亿元增长20.1%至2025年的2.905亿元[73] - 数字阅读平台服务收益从2024年的2.41821亿元增长20.1%至2025年的2.90460亿元，毛利率稳定在约90%[88] - 在线阅读平台服务毛利率保持稳定，2024年为90.7%，2025年为89.7%[83] - 数字阅读平台累计注册用户达4900万，月均活跃用户达2500万[38][42] 各条业务线表现：网络游戏发行服务 - 网络游戏发行服务2025年营收为2550万元人民币，同比增长314.4%[44][47] - 网络游戏发行服务收益从2024年的610万元大幅增长314.4%至2025年的2550万元[75] - 网络游戏发行服务收益从2024年的614.7万元大幅增长314.6%至2025年的2547.5万元，毛利率从16.7%跃升至81.5%[86][88] - 网络游戏发行服务毛利率从2024年的16.7%大幅提升至2025年的81.5%[84] - 2025年共有9款游戏完成海外测试并进入试运营，预计2026年将正式上线不少于20款新游戏[45][47] 战略发展与新业务探索 - 公司正式切入RWA与Web3.0赛道，并与生态伙伴签署了十年框架协议[23][26] - 公司正在探索RWA及其他数字资产板块[4] - 公司于2025年6月与一家香港科技企业签署了为期十年的战略合作框架协议，共同推进RWA产品开发[48][52] - 公司战略投资了Lightnet Pte. Ltd.[23][26] - 公司与生态伙伴合资成立了Novus Infusion Partners Limited[23][26] - 公司于2025年7月与Acceleronet HPC Limited合资成立附属公司Novus Infusion Partners Limited，并战略投资金融科技公司Lightnet，布局RWA与Web3.0生态[68] - 短剧全球化战略的前瞻性投入已初见成效[22][26] - 公司计划深度融合短剧、互动叙事与游戏玩法，探索多模态内容的联合变现模式[43][46] - 公司正在评估多项潜在投资，多数目标估值在人民币1亿元至2亿元之间，最大一家估值在人民币8亿元至10亿元之间[157][158] - 根据公司内部估值，其中两家潜在目标估值分别约为8000万至1亿港元及1.6亿至2亿港元[157][158] - 潜在投资目标筛选标准包括：市盈率低于10倍或市销率在2至6倍之间[157][158] AI技术应用与研发 - 公司持续增加对AI技术研发的投入，并深化其在数字营销中的应用[19] - 公司通过深度整合AIGC能力，构建了覆盖广告创意生成、投放优化到智能客服的全链路AI营销系统[34][35][36] - 公司正探索将阅读平台流量延伸至游戏、短剧等内容品类，并开展跨业务推荐测试[39][42] - 公司通过自研AI推荐引擎构建动态用户兴趣图谱，以提升内容匹配效率[39][42] - 公司利用AI用户画像与行为预测模型提升游戏匹配效率与获客质量[45][47] - AI技术发展战略将转向大模型平台化、Agent化及业务闭环化，并积极拥抱市场成熟的大模型能力[55][58] 市场与客户拓展 - 2025年公司专注于拓展电商客户，并积极协助国内品牌出海以探索海外市场新增长[37] 公司治理与董事信息 - 执行董事、董事会主席兼首席执行官汪溪，50岁，于2007年6月加入集团，拥有约26年管理经验[161][162] - 执行董事、首席财务官兼联席公司秘书陈钧，46岁，于2009年9月加入集团，拥有约19年会计及金融业经验[166][167] - 执行董事兼首席运营官赵磊，49岁，于2006年9月加入集团，拥有约24年管理经验[170][171] - 独立非执行董事朱剑峰，54岁，于2024年5月17日获委任[175] - 朱剑峰先生获委任为独立非执行董事，拥有约20年管理经验[177][176] - 安颖川先生获委任为独立非执行董事，在会计及金融领域拥有约23年经验[180][181] - 孟雪女士获委任为独立非执行董事，专注于金融领域合规、风险控制及风险管理[186] - 汪溪先生为公司执行董事、董事会主席兼首席执行官[188] - 陈钧先生为公司执行董事、首席财务官兼联席公司秘书[188] - 赵磊先生为公司执行董事兼首席运营官[189] - 安颖川先生曾于2002年10月至2015年2月在安永华明会计师事务所深圳分公司任职，离职前担任高级经理[181] - 朱剑峰先生自2025年5月起担任华盛资本集团有限公司合伙人[176] 股权激励与股份计划 - 2025年4月3日，公司根据购股权计划向3名执行董事及126名雇员授予购股权，总计4，030，400份，行权价为每股3.924港元[143][144][145] - 授予的购股权中，50%将于2026年4月3日至2035年4月2日归属并行权，剩余50%将于2027年4月3日至2035年4月2日归属并行权[143][144] - 截至2025年12月31日，购股权计划下尚有28，863，324股股份可供未来授予[145][147] - 2025年12月2日采纳“2025年股份奖励计划一”，截至2025年12月31日，该计划下尚有27，123，254股股份可供未来授予[149][152] 其他财务数据：资产与负债 - 公司总资产从2024年12月31日的6.808亿元大幅增长67.9%至2025年12月31日的11.428亿元，主要受现金及金融资产增加驱动[105] - 总资产增长67.9%至人民币1,142.8百万元，总负债减少19.4%至人民币189.5百万元，总权益大幅增长113.9%至人民币953.4百万元[109] - 现金及现金等价物大幅增长182.8%至人民币454.9百万元，主要源于股份配售所得款项[127] - 计息银行及其他借款减少26.2%至人民币142.4百万元，杠杆比率显著改善，从43.3%降至14.9%[133][138] - 流动资产净值大幅增长137.7%至人民币816.6百万元，主要因流动资产增加74.2%及流动负债减少20.1%[110] - 按公平值计入损益的金融资产增长89.0%至人民币136.7百万元[112][118] - 贸易应收款项增长22.4%至人民币275.0百万元，主要因在线阅读平台及数字营销服务收入增长[111][117] - 资本开支增长100.4%至人民币29.2百万元，主要用于物业、厂房及设备以及无形资产[135][139] - 租赁负债（非即期部分）大幅增加517.0%至人民币1,672,000元，主要因新增长期办公室租赁合同[126][131] - 流动租赁负债（即期部分）大幅增加184.3%至人民币944,000元，原因同上[116][122] - 截至2025年12月31日，公司无重大资产抵押[141] 其他重要事项 - 公司于2024年6月7日在联交所主板上市[3] - 公司于2024年6月7日在香港交易所主板上市[193] - 公司于2024年6月7日在联交所主板上市[198] - 公司主要业务包括数字阅读平台服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务[4] - 集团主要业务为在中国提供在线文学推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务[194] - 集团主要在中国从事数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务[199] - 报告期间集团的主要业务并无重大变化[199] - 截至2025年12月31日止年度的财务业绩载于年度报告第213页的综合损益及其他综合收益表[195] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息（2024年：无）[196] - 截至2025年12月31日止年度，公司有以美元计值的外国投资，但无外币借款[150][154] - 截至报告期末后，无需要根据香港财务报告准则及上市规则调整或披露的重大事件[158] - 报告期后无重大需调整或披露事项[160]

收入和利润（同比/环比） - 2025年收入减少约45.0%至约人民币65.7百万元（2024年：约人民币119.5百万元）[13] - 2025年录得毛利约人民币2.9百万元（2024年：约人民币27.9百万元）[13] - 2025年年内亏损减少约0.3%至约人民币88.3百万元（2024年：约人民币88.6百万元）[13] - 2025年每股基本亏损约为人民币2.80分（2024年：每股基本亏损约人民币3.28分）[13] - 2025年收入约为6570万元人民币，较2024年的1.195亿元人民币下降约45.0%[67][71] - 2025年净亏损约为8830万元人民币，较2024年亏损8860万元人民币改善0.3%[67] - 2025年收入约为人民币65.7百万元，较2024年的人民币119.5百万元下降约45.0%[73] - 2025年净亏损约为人民币88.3百万元，较2024年净亏损人民币88.6百万元微降约0.3%[74] - 剔除约人民币19.3百万元的诉讼拨备影响后，2025年净亏损为人民币72.1百万元，较去年同期减少约15.8%[75] - 2025年毛利约为人民币2.9百万元，较2024年的人民币27.9百万元大幅下降约89.6%；毛利率从23.3%降至4.4%[79] - 公司2025年归母净亏损约为人民币8,715.2万元[109] 成本和费用（同比/环比） - 销售成本从2024年约人民币91.7百万元下降约31.5%至2025年约人民币62.8百万元[76] - 销售及分销开支从2024年约人民币33.0百万元大幅下降约72.7%至2025年约人民币9.0百万元[81] - 行政开支从2024年约人民币45.8百万元下降约18.1%至2025年约人民币37.5百万元[82] - 融资成本从2024年约人民币19.9百万元增加约11.2%至2025年约人民币22.1百万元[87] - 2025年度员工薪金及相关成本总额约为人民币21.2百万元，较2024年约人民币37.8百万元减少43.9%[152][154] 业务运营与战略调整 - 公司于2024年将核心生产基地从中国迁往柬埔寨[16] - 公司正在扩大柬埔寨的生产产能以把握需求改善的机遇[18] - 集团于2024年中在柬埔寨设立生产设施，并于2025年出口旺季（4月至10月）订单和询价增加[66][68] - 集团决定自2026年起扩大柬埔寨的生产能力[66] - 收入下降主要由于关闭了浙江省因高运营成本和低利润率而连年亏损的工厂[67][71] - 集团在2025年底启动了柬埔寨的产能升级，并在东南亚投资建设展厅[66] - 集团在2025年加强了管理团队，并重新定位为拥有东南亚供应链的沙发和家具出口商[69][72] - 公司2025年无重大收购、处置及重大投资计划[101][102][103] 市场环境与风险 - 美国于2025年4月实施解放日关税，对部分中国原产商品加征临时关税[16] - 关税措施是2025年家具出口业务面临的最大逆风，削弱终端市场需求并放缓订单节奏[17] - 2025年业务环境严峻，主要受美国关税措施影响，导致市场不确定性和订单延迟[65][68] - 美国关税措施的实施通过价格冲击重构了全球贸易流并降低了总体需求[71] - 关税谈判结束后，北美买家重新表现出兴趣[69] - 2025年第四季度关税谈判大致落定后，客户订单量随之回升[18] - 公司收入主要来自美英并以美元计价，成本以人民币结算，面临外汇风险[105] - 销售主要以美元计价，而运营成本主要以人民币结算，面临美元兑人民币汇率波动风险[165][169] - 集团面临美国经济不确定性及中美贸易政策变化带来的业务风险[175][176][178] 融资与资金状况 - 公司完成5.6亿股新股配售，每股价格0.05港元，筹集净资金约2770万港元[21] - 筹得资金将用于加速柬埔寨生产扩张，该扩张计划预计于2026年年中完成[21] - 2026年2月25日完成配售最多560，000，000股配售股份，配售价为每股0.05港元[160] - 根据配售协议以每股0.05港元配售最多560，000，000股股份[162] - 截至2025年12月31日，公司计息银行及其他借款以及股东贷款总额约为人民币237.0百万元[88] - 截至2025年12月31日，公司净流动负债约为人民币2.39亿元，净负债约为人民币2.95亿元[109] - 截至2025年底，公司违约计息银行借款等约为人民币6，848.5万元，违约可转换贷款约为人民币2，932.5万元，而现金及现金等价物仅约人民币317万元[109] - 管理层基于多项假设（如获得股东财务支持等），认为未来12个月有足够营运资金履行到期责任[111] - 截至2025年12月31日，集团无重大资本承担[164][168] 关联方交易与审计问题 - 截至2025年底，应收邹氏实体款项（扣除预期信贷亏损拨备）账面值约为人民币1.17亿元，应付邹氏实体款项账面值约为人民币4，427.5万元[115] - 2025年综合损益表中对应收邹氏实体款项确认的预期信贷亏损拨备为人民币0元，而2024年为人民币5，822.4万元[117] - 截至2025年12月31日，综合财务状况表中对应收邹氏实体款项的预期信贷亏损拨备约为人民币5，920.4万元[117] - 截至2025年12月31日，应收邹氏实体款项约为人民币1.174亿元，应付邹氏实体款项约为人民币4430万元[122] - 截至2025年12月31日，应收邹氏实体款项的预期信贷亏损拨备为人民币5920万元[122] - 截至2024年12月31日止年度，公司确认了应收邹氏实体款项的预期信贷亏损拨备约人民币5，822.4万元[136] - 邹氏实体持有的柬埔寨工厂资产市场价值为1040万美元[137] - 管理层评估应收邹氏实体款项的可收回金额时，以柬埔寨工厂资产估值减去邹氏实体欠款计算，若欠款超过工厂估值，则视可收回金额为零[138] - 审计师因无法获取充分审计证据，对应收/应付邹氏实体款项及其减值评估出具了保留意见[120， 125] - 邹氏实体于2024年3月否认欠款存在并拒绝还款，声称已全额抵销但未提供充分证据[130] - 公司正与审计师合作解决审计问题，并考虑采取法律程序等措施向邹氏实体追讨欠款[126] - 管理层认为，截至2024年及2025年12月31日，柬埔寨工厂资产价值未发生重大变化[139] - 审计委员会经考虑管理层评估及审计师意见后，同意管理层的看法[125] - 对应收邹氏实体款项确认约人民币58，224，000元的预期信贷亏损拨备[140] - 用于减值评估的柬埔寨厂房资产市值为10，400，000美元[140] - 柬埔寨厂房估值采用收益资本化法，参数包括9.00%的复归收益率和2.30美元/平方米/月的市场租金[145][147] 员工与薪酬 - 2025年12月31日集团员工总数为194人，较2024年12月31日的220人减少11.8%[152][154] - 2026年1月21日向9名员工授予总计72，500，000股受限制股份单位，授予日股价为每股0.049港元[156][157] - 授予受限制股份单位后，根据计划授权剩余可授予股份为13，500，000股[158] - 向九名雇员授予合共72，500，000份受限制股份单位，授出日股价为每股0.049港元[161] 公司治理与董事会 - 董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[13] - 公司主要股东谢学勤通过Century Icon实益拥有13.00038亿股股份，占报告日已发行股本约33.68%[33] - 关品方教授于2021年至2023年担任上海及香港上市公司中国浙商银行股份有限公司（股份代号：601916， 2016）的独立董事[43][46] - 关品方教授于2010年至2015年担任联交所上市公司环亚国际医疗科技集团有限公司（股份代号：1143）的独立非执行董事[43][46] - 关品方教授于2008年至2012年担任深圳证券交易所上市公司江铃汽车股份有限公司的独立董事[43][46] - 关品方教授于2002年至2008年担任联交所GEM上市公司财华社集团有限公司（股份代号：8317）的非执行董事[43][46] - 李焯芬教授目前担任联交所上市公司汇贤产业信托（股份代号：87001）的独立非执行董事[52] - 李焯芬教授于2018年至2023年担任联交所上市公司兆邦基生活控股有限公司（股份代号：1660）的非执行董事[52] - 李焯芬教授于2005年至2021年担任联交所上市公司南岸集团有限公司（股份代号：577）的独立非执行董事[52] - 李焯芬教授于2015年至2017年担任联交所上市公司爱德生命科学控股有限公司（股份代号：8088）的独立非执行董事[52] - 李焯芬教授于2004年至2007年担任联交所上市公司世茂国际控股有限公司（股份代号：649）的独立非执行董事[52] - 陈建华女士于2022年10月17日获委任为独立非执行董事[54] - 管理层未定期每月向董事会提供更新，但会在适当时机提供信息和更新[180] - 董事会在报告期内至少召开10次会议，所有执行董事及部分独立非执行董事出席率为100%[193] - 薪酬委员会、提名委员会及审核委员会在报告期内各召开4次、3次及4次会议，独立非执行董事出席率均为100%[193] - 公司非执行董事（包括独立非执行董事）任期为三年，并须至少每三年轮值告退一次[194][195] - 公司已为董事及高级职员安排责任保险[190][191] - 公司董事在报告期内均确认遵守了《上市规则》附录C3的证券交易标准守则[184][187] - 公司确认在报告期内及报告日期，除未提供每月管理层更新外，已遵守《上市规则》附录C1的所有守则条文[182] - 董事会成员在常规会议前至少14天收到书面通知，并可提议将事项列入议程[189][191] - 公司设有程序，允许董事在必要时自费寻求独立专业意见[186][188] - 根据内部指引，董事会每年至少召开四次会议[186][188] - 谢锦鹏先生于2025年7月25日辞任执行董事，其在报告期内董事会会议出席率为6/7[190][192][193] - 公司董事会中独立非执行董事人数至少为3名，占董事会成员比例超过三分之一[197] - 至少1名独立非执行董事具备会计或相关财务管理专业资格[197] - 公司已收到所有独立非执行董事根据上市规则第3.13条提交的年度独立性确认[199] - Sit教授将于2026年6月18日的公司股东周年大会上退任并重选连任独立非执行董事[200] 资产与负债状况 - 贸易应收款项从2024年约人民币16.7百万元减少至2025年12月31日的约人民币4.6百万元[92] - 截至2025年12月31日，公司贸易应付款项约为人民币2，940万元，较2024年的人民币2，890万元轻微增加[104] - 2025年五大债务人贸易应收款占总额约60.1%，2024年该比例约为60.2%[171][173] - 信贷期一般为一至两个月，主要客户可延长至三至四个月[170][173]

财务表现：收入与利润 - 2025年度集团总收益约为1.249亿港元，较2024年的约1.100亿港元增长约1490万港元或13.6%[15] - 2025年公司收益约1.249亿港元，同比增长1490万港元或13.6%[37] - 2025年度集团录得毛利约1000万港元，主要得益于若干项目的最终结算[15] - 2025年公司毛利约1000万港元，较2024年毛损1290万港元增长177.8%[38] - 2025年毛利率为8%，而2024年毛损率为11.7%[38] - 公司拥有人应占净亏损约为14.5百万港元，同比减少28.8百万港元或66.7%（上年净亏损约43.3百万港元），主要由于毛损率转为毛利及减值亏损拨回[47][52] 财务表现：其他收益与减值 - 2025年其他收益净额约11.6万港元，同比增长2.3万港元或24.7%[39] - 其他收益为净收益约116，000港元，同比增长24.7%，主要来自按公允价值计入损益的金融资产的公平值收益[43] - 2025年预期信贷损失模型下净回拨约230万港元，较2024年减值损失2150万港元下降110.9%[40] - 预期信贷亏损模式下的减值亏损拨回约2.3百万港元，同比减少约110.9%（对比上年减值亏损21.5百万港元），主要来自大围及离岛区两个建筑项目的减值亏损拨回约1.9百万港元[44] 成本与费用 - 行政开支约为26.7百万港元，同比大幅增加199.5%（上年为约8.9百万港元），主要由于专业费用、员工成本及租金付款增加[45][50] - 融资成本约为459，000港元，同比增加114.5%（上年为约214，000港元），主要由于租赁负债利息增加[46][51] 业务线表现：建筑相关业务 - 集团主要业务包括：提供泥水工程及相关配套工程、提供建筑资讯科技服务、提供美容及健康服务[14] - 收益增长主要由于年内成功投标数量增加，带动泥水工程及相关配套工程业务量增长[15] - 截至2025年底，公司进行中项目原合约总额约2.734亿港元[24] - 公司正在竞标或等待结果的5个项目，估计合约总额约1.522亿港元[24] 业务线表现：美容及健康服务 - 美容及健康服务业务在2025年度贡献收益890万港元[15] - 2025年美容及健康服务业务贡献收益890万港元[37] - 集团已开展美容及健康服务新业务，提供面部护理、祛斑、美白及抗皱等服务[17] - 公司已在中国内地一、二线城市建立67家美容实体店[32] - 美容业务子公司股权结构通常为公司持股51%，当地合作伙伴持股49%[32] - 于2025年6月24日完成配售62，400，000股新股，配售价每股0.241港元，所得款项净额约14.1百万港元，已全部动用，其中57.4%（约8.1百万港元）用于在中国一线城市设立约8所实体美容院[48][55][57] 地区发展与市场拓展 - 集团正探索香港及中国以外市场的业务机会，以拓展地域覆盖并实现业务多元化[18] 管理层与公司治理 - 董事会及高级管理层于2025年发生多项人事变动，包括总裁于2025年5月16日获委任[5] - 彭运英女士、丁昕女士及林诚光先生将于应届股东週年大会上退任并寻求重选[140][145] - 执行董事服务合约为期三年，独立非执行董事委任函为期一年[142][147] - 董事及主要行政人员周振林先生于公司股份中拥有好仓，权益股份数为311，411，000股，占股权百分比63.98%[172] - 控股股东中国创投科技有限公司为直接股东，持有公司股份311，411，000股，占股比63.98%[178] - 中国创投科技有限公司由周振林先生100%实益拥有，周先生因此被视为拥有其持有的所有股份权益[172][178] - 公司直接股东中国创投由周先生100%拥有[183] - 于2025年度及报告日期，各控股股东已声明遵守不竞争承诺，独立非执行董事确认未发现任何违反承诺的情况[165] - 于2025年度及报告日期，董事不知悉任何董事、控股股东或其紧密联系人的业务与集团业务构成直接或间接竞争[164] 财务与资本结构 - 截至2025年12月31日，银行结余总额约为31.1百万港元（2024年12月31日：约10.5百万港元），借款总额已全部偿还（2024年12月31日：约5.3百万港元）[49][53] - 截至2025年12月31日，资产负债比率（杠杆比率）约为71.1%（2024年12月31日：约54.0%）[63] - 截至2025年12月31日，公司资产负债比率（按银行借款总额、租赁负债及应付一间关联公司款项除以权益总额计算）约为71.1%，较2024年12月31日的约54.0%有所上升[69] - 于2025年11月10日订立认购协议，有条件同意按每股0.3965港元发行112，320，000股认购股份予控股股东关联公司，截至年报日期交易尚未完成[56][58] 资产与抵押情况 - 集团未质押任何资产（2024年12月31日：按公允价值计入损益的金融资产约2.8百万港元）[60] - 截至2025年12月31日，公司资产抵押情况为零，而2024年同期为按公允价值计入损益之金融资产约280万港元[67] 员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司员工总数达260名，相比2024年12月31日的13名员工有显著增加[76] - 2025年度总员工成本（包括董事酬金）约为1530万港元，而2024年度约为500万港元[76] - 董事酬金及集团五名最高薪人士的薪酬详情载于综合财务报表附注12[141][151] - 董事酬金及五名最高薪人士的详情载于年报综合财务报表附注12，本年度无提前终止委任董事的情况[155] 股息政策与股东回报 - 公司董事会决议不推荐就2025年度向股东宣派末期股息[79] - 截至2025年12月31日，公司并无可供分派予股东的储备[105] - 截至2025年12月31日，公司没有可供分配给股东的储备[111] - 公司已采纳股息政策，派息考虑因素包括为集团未来增长保留足够储备[144][148] - 董事会考虑派息时会评估集团整体财务状况、资本及债务水平、未来现金需求与供应、债权人可能施加的派息限制、整体市况及其他因素[156] 购股权计划 - 购股权计划于2026年2月26日经股东特别大会决议终止[127] - 根据购股权计划，可供发行的股份总数为26，000，000股，约占已发行股份的8.33%[116][121] - 任何12个月内，向合格参与者授予的期权行权后发行的股份总数不得超过授予日已发行股份的1%[117][122] - 授予董事及员工的购股权总计26，000，000份，其中董事获授7，300，800份，18名雇员获授18，699，200份[131] - 截至2025年12月31日，没有未行使的购股权[131][132] - 购股权计划的有效期为十年，自2019年7月22日起生效[107][113] - 接受购股权要约的代价为每份期权1.00港元，须在21日内支付[125][128] - 购股权的行权价不得低于授予日收市价、前五个交易日平均收市价或股份面值中的最高者[126][129] - 购股权可在授予后董事会确定的期限内行使，该期限自授予日起不得超过十年[118][123] - 于2025年9月2日向董事及雇员授予购股权，总计25，999，999股，行使价为每股0.453港元[134] - 授予日购股权的公平值为每股0.20港元（董事）及0.18港元（雇员），均低于授予前股份收市价0.420港元[134] - 截至2025年12月31日，所有授予的购股权均未行使，总计25，999，999股[134] - 董事周振林获授3，744，000股购股权，归属期为2026年2月26日[134] - 董事彭运英、郭显教及雇员获授的购股权归属期均为授予日（2025年9月2日）[134] - 所有购股权的行使期为2025年9月2日至2035年9月1日[134] 客户与供应商集中度 - 最大客户收入占比从2024年的24.1%大幅提升至2025年的40.7%[188] - 五大客户收入合计占比从2024年的59.8%大幅提升至2025年的91.5%[188] - 最大服务成本占比从2024年的53.4%下降至2025年的36.1%[188] - 五大服务成本合计占比从2024年的90.8%显著下降至2025年的55.0%[188] 合规与披露 - 公司已为董事及高级管理层就因企业活动产生的法律诉讼安排了适当的董事及高级职员责任保险，该保险在2025财年及报告日期仍然有效[161][167] - 于2025年末或年度内，公司不存在与集团业务有关且董事拥有重大权益的重大交易、安排或合约[158][163] - 截至2025年12月31日，除已披露者外，公司董事及主要行政人员在公司及其相联法团的股份、相关股份及债权证中无其他权益或淡仓[176] - 公司及其附属公司在2025年度内未购买、出售或赎回任何上市证券[180][184] - 公司确认在报告期内已按上市规则维持足够的公众持股量[195] - 公司于2026年2月26日的股东特别大会上批准了多项议案，包括修订章程、采纳新股份计划等[199] - 公司报告期内未订立任何须根据上市规则第14A章披露的关连交易或持续关连交易[190][193] - 公司及其附属公司在报告期内未订立任何使董事可通过购入公司股份或债权证而获利的安排[185][186]

财务表现：收入与收益 - 2025年集团收益约为人民币3.508亿元，较2024年的人民币3.691亿元下降约5.0%，主要因物业管理服务分部收益下降所致[10] - 公司2025年收益下降主要由于物业管理服务分部收益下降所致[10] - 公司2025年总收益约为人民币3.508亿元，较2024年的人民币3.691亿元下降约5.0%[16] - 2025年上市物业公司收入增长率已由2021年的超过40%下降至不足4%，在管总建筑面积增长率则放缓至约3%[7] - 2025年行业平均在管总建筑面积同比增长6.18%，营业收入平均同比增长4.84%，增速持续放缓[7] 业务线表现：物业管理服务 - 专业物业管理服务分部2025年收入约人民币3.500亿元，较2024年约人民币3.623亿元下降3.4%[18] - 物业管理服务2025年收益约人民币3.030亿元，较2024年约人民币3.037亿元微降0.2%[19] - 公司战略聚焦于物业管理服务，该业务已成为集团收入的主要驱动力[16] 业务线表现：增值及其他服务 - 非业主增值服务2025年收入约人民币0.088亿元，较2024年人民币0.131亿元大幅减少32.6%[21] - 社区增值服务2025年收入约人民币0.382亿元，较2024年约人民币0.455亿元减少16.2%[22] - 房地产代理服务2025年收入约人民币0.007亿元，较2024年人民币0.068亿元急剧减少89.4%[17] - 公司的主要活动为综合房地产代理服务及专业物业管理服务[124] 运营规模与市场拓展 - 截至2025年末，公司合约建筑面积约为1750万平方米，较2024年末约1870万平方米减少6.4%[20] - 截至2025年末，公司在管建筑面积约为1430万平方米，较2024年末约1510万平方米减少5.3%[20] - 2026年首两个月，领先物业企业合计新增合约面积约1.23亿平方米[11] 财务表现：成本与费用 - 服务成本为人民币2.913亿元，同比下降6.0%[24] - 销售及营销开支为人民币0.06亿元，同比增加人民币0.04亿元[25] - 行政开支为人民币4.03亿元，同比下降15.2%[26] - 公司已全面检视营运开支，在维持核心业务功能的前提下降低固定成本[111] 财务表现：利润与亏损 - 截至2025年12月31日止年度净亏损约人民币71.5百万元，较2024年同期的79.3百万元净亏损有所收窄[38] - 2025年净亏损率收窄至-20.4%，相比2024年的-21.5%，主要因减值亏损减少约人民币23.5百万元及行政开支减少约人民币7.2百万元[37] - 2025年行业平均毛利率为21.05%，同比下降2.46个百分点；平均净利率为3.23%，同比下降2.19个百分点[7] - 公司于2025财年录得净亏损约人民币71,461,000元[191] 资产与减值 - 2025年录得商誉减值约人民币11.9百万元，减值后商誉金额为人民币27.9百万元，较2024年的39.8百万元减少29.9%[36] - 金融资产减值亏损净额为人民币6.66亿元，同比下降26.0%[28] - 金融资产减值主要由于应收贸易款项及应收关联方款项的减值亏损，分别为人民币2.74亿元及人民币3.05亿元[28] - 商誉账面原值为人民币4764.6万元[197] - 截至2025年12月31日止年度确认商誉减值亏损为人民币1189万元[197] 财务状况：资产与负债 - 2025年12月31日净流动负债约人民币61.4百万元，较2024年的28.0百万元增加；总资产约人民币299.9百万元，较2024年的366.7百万元减少[42] - 2025年12月31日公司拥有人应占权益为负值，约人民币-20.5百万元，而权益总额约为人民币6.4百万元[39] - 截至2025年12月31日，公司的流动负债超过流动资产约人民币61,425,000元[191] - 资本负债比率（总负债/总资产）为98%，较去年（77%）上升21个百分点[129] - 2025年12月31日资本负债比率（总负债/总资产）为98%，较2024年12月31日的77%显著上升[47] 财务状况：现金流与应收款项 - 2025年12月31日银行结余及现金总额约人民币70.6百万元，其中受限制部分约人民币1.4百万元[42] - 应收贸易款项及应收关联方款项由2024年末的约人民币84.0百万元、16.9百万元及21.4百万元，降至2025年末的约人民币76.8百万元、12.6百万元及12.1百万元[43] - 公司已加强向企业客户及个人业主回收逾期应收款项的工作[109] - 公司已实施分阶段升级的结构化收款流程以加速应收款项回收[113] - 公司提供提前结算优惠以鼓励客户及时付款[113] - 公司通过即时应收账款仪表板加强监控并主动跟进高风险个案[113] 信贷风险与拨备 - 截至2025年12月31日，关联公司/前同系附属公司无抵押款项的违约损失率为88%，预期亏损率为88%-94%[31] - 截至2025年12月31日，购买物业按金（无抵押）的违约损失率为80%-88%，预期亏损率为32%-88%[31] - 公司政策规定，账龄超过两年的房地产代理服务及超过三年的物业管理服务之应收贸易款项，均假设需全数计提拨备[31] - 应收贸易款项账面值为人民币7677.2万元，已计提预期信贷亏损拨备人民币10770.2万元[194] - 应收关联公司/前同系附属公司款项账面值为人民币1255万元，已计提预期信贷亏损拨备人民币9525.6万元[194] - 应收关联公司款项账面值为人民币1209.8万元，已计提预期信贷亏损拨备人民币5493.7万元[194] - 应收非控股权益款项账面值为人民币232.6万元，已计提预期信贷亏损拨备人民币2.5万元[194] 管理层与公司治理 - 执行董事方明于2025年3月17日由非执行董事调任为执行董事[61] - 孙立功于2025年3月17日获任为公司执行董事及行政总裁[62] - 韩曙光于2025年3月17日起不再担任公司行政总裁[63] - 谢丽华于2025年8月28日获委任为公司提名委员会成员[65] - 董事会目前由7名董事组成，包括4名执行董事及3名独立非执行董事[59] - 截至2025年12月31日，董事会由4名执行董事及3名独立非执行董事组成[100] 董事会与委员会运作 - 董事会负责制定整体战略、检阅财务表现及业绩[84] - 董事会负责处理重大交易，包括收购、投资及出售资产[84] - 董事会负责就末期股息及宣派任何中期股息向股东提供建议[84] - 审核委员会由三名成员组成，梁伟雄担任主席[74] - 薪酬委员会由三名成员组成，田秋生担任主席[75] - 提名委员会由五名成员组成，方明担任主席[76] - 审核委员会在截至2025年12月31日止年度举行了3次会议，其中2次为无执行董事出席的会议[91] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度举行了一次会议[88] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度举行了2次会议[89] 董事与高管薪酬 - 截至2025年12月31日止年度，董事薪酬总额约为人民币3.2百万元，较2024年的人民币2.0百万元增长60%[77] - 2025年，向两名非董事最高薪人士支付的薪酬总额约为人民币1.1百万元，较2024年的人民币3.6百万元下降约69.4%[77] - 2025年及2024年，公司未向董事或高级管理人员支付任何入职奖励或离职补偿[77] 关联方交易与协议 - 公司与间接控股股东方圆集团控股重续综合代理服务协议，期限自2024年1月1日至2026年12月31日[153] - 2024年综合代理服务协议项下，2024至2026年各年度服务费上限分别为人民币81.0百万元、90.0百万元及99.0百万元[155] - 2024年综合物业管理服务协议项下，2024至2026年各年度服务费上限分别为人民币32.0百万元、34.0百万元及36.0百万元[156] - 2024年综合租赁协议项下，2024至2026年各年度租金上限分别为人民币4.25百万元、4.5百万元及4.75百万元[158] - 截至2025年12月31日止年度，综合代理服务协议总交易金额为人民币73,000元（代理服务费）及未偿还诚意金结余人民币29,817,000元[160] - 截至2025年12月31日止年度，综合物业管理服务协议总交易金额为人民币6,366,000元[160] - 截至2025年12月31日止年度，综合租赁协议总交易金额为人民币486,000元[160] 法律诉讼与追偿 - 公司就未偿还诚意金余额约人民币0.131亿元对关联方提起法律诉讼并已获有利判决[33] - 针对广州方圆汇金房地产发展有限公司的未偿还诚意金余额约人民币1310万元（原为1420万元）提起法律诉讼，并已获有利判决及强制执行令[163] - 针对鹤山市富都物业发展有限公司未退还首付款约人民币400万元及未结应收款项约人民币1600万元提起法律诉讼[164] - 就梅州陶然居业委会诉讼，公司已计提约人民币160万元的拨备[166] 股权结构与股东 - 执行董事方明与谢丽华通过受控法团各持有225,948,000股，持股比例均为56.49%[139] - 已发行股份总数为400,000,000股[140] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为400,000,000股[141] - 方先生及其配偶何康康女士、黄鹏先生及其配偶郑晖女士、谢女士及其配偶郑木明先生被视为共同拥有225,948,000股股份，占已发行股本56.49%[141] - Mansion Green直接持有97,200,000股股份，占已发行股本24.3%，该部分股份最终由方先生全资拥有[141] - Aspiring Vision持有64,800,000股股份，占已发行股本16.2%[141] - Huiyu Investment持有60,000,000股股份，占已发行股本15%[141] - 截至2025年12月31日，公司公众持股量约为其已发行股份总数的42.4%[167] 员工与组织 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为1,437名，较2024年的1,632名减少11.9%[48] - 截至2025年12月31日，雇员人数为1,437人，较2024年12月31日的1,632人减少195人（约11.9%）[179] - 截至2025年12月31日，公司员工（含高级管理层）性别比例为男性53.7%：女性46.3%[96] 审计与核数师 - 核数师中瑞和信会计师事务所将退任，有关续聘决议案将提呈股东周年大会[186] - 公司前核数师香港立信德豪会计师事务所于2024年10月28日辞任，同日委任中瑞和信为新核数师[186] - 2025财年，支付给核数师中瑞和信会计师事务所的审计服务薪酬约为人民币1,288,000元（约合1,400,000港元）[105] - 2025财年，支付给另一核数师在中国提供审计服务的酬金约为人民币230,000元（2024年：人民币259,000元）[105] - 独立核数师出具无保留审计意见，认为综合财务报表真实及公平地反映了公司财务状况[189] 风险与持续经营 - 公司面临的主要风险包括物业管理行业监管政策变动、行业竞争激烈以及应收账款回收与关联方信贷风险[56][57][58] - 公司存在与持续经营能力相关的重大不确定性[191] 战略与措施 - 公司提出“三度六化”框架构建核心竞争力，强调标准化、智能化、数据化转型[13] - 公司正积极管理投资物业组合，出租使用率偏低的物业以获取稳定租金收入及改善现金流[110] - 公司正选择性出售非核心资产以释放流动性[110] 其他重要事项 - 公司于2025年度内无重大投资、重大收购或出售事项，亦无重大或然负债及重大资本承担[51][52][53][54] - 公司于2025年及2024年均无短期及长期借款[44] - 公司一笔原由附属公司约68.9%股份权益作抵押、金额为人民币19,930,000元的银行贷款已全额偿还，相关股权质押手续已于2025年12月31日前完成解除[55] - 董事不派付截至2025年度的末期股息[127] - 公司无任何可供分派储备[135]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年综合收入为人民币438.52亿元，较2024年的人民币703.03亿元下降37.6%[19][22] - 2025年公司收入约为人民币43.852亿元，较2024年的人民币70.303亿元下降37.6%[28] - 2025年综合亏损为人民币11.987亿元，较2024年的人民币18.092亿元减少33.7%[19][22] - 2025年公司权益持有人应占亏损为人民币12.272亿元，较2024年的人民币17.911亿元减少31.5%[19][22] - 2025年公司年内亏损为人民币11.987亿元，较2024年的人民币18.092亿元减少33.7%[28] - 2025年每股基本及摊薄亏损为人民币20.1分，较2024年的人民币29.4分减少31.6%[19][22] - 2025年公司毛利约为人民币7.040亿元，较2024年的人民币15.168亿元下降53.6%[28] - 2025年投资物业的公允值亏损约为人民币9.720亿元，2024年约为人民币11.988亿元[29] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年计入销售成本的物业平均成本为每平方米人民币4,692.2元，较2024年的每平方米人民币4,419.1元增加6.2%[29] - 2025年公司销售及市场推广成本约为人民币3.124亿元，较2024年的人民币3.973亿元减少21.4%[30] - 2025年公司一般及行政开支约为人民币4.816亿元，较2024年的人民币6.880亿元减少30.0%[30] 业务表现：销售与交付 - 2025年公司销售及交付总建筑面积为642,641平方米，较2024年的1,058,431平方米减少39.3%[31] - 2025年交付物业的平均售价为每平方米人民币5,437.7元，较2024年的每平方米人民币5,643.7元下降3.7%[31] - 2025年公司合约销售额约为人民币24.149亿元，总建筑面积为381,440平方米，2024年约为人民币52.728亿元及总建筑面积615,916平方米[36] - 截至2025年底，公司已预售但未交付物业的应占总建筑面积约为61.15万平方米，较2024年的约82.35万平方米下降25.8%[41] 业务表现：土地储备与物业储备 - 截至2025年底，公司应占土地储备总量约为1680万平方米，较2024年的约1630万平方米增加3.1%[42] - 公司土地储备共包含129个项目，其中发展中项目65个，应占总建筑面积1090万平方米，占比64.9%[43] - 已完成项目的土地储备应占总建筑面积为340万平方米，占土地储备总量的20.2%[43] - 未来发展规划项目土地储备应占总建筑面积为250万平方米，占土地储备总量的14.9%[43] - 公司土地储备按区域划分，江苏和安徽占比较高，分别为31.9%和31.5%[44] - 无锡明发商业广场为已完成项目中应占总建筑面积最大的单一项目，约为34.85万平方米[45] - 南京明发滨江新城项目土地面积最大，约为107.22万平方米[45] - 公司物业储备（含在建、待开发及已签约）总应占建筑面积约1,687万平方米（16,868,248平方米）[54] 业务表现：已完工物业情况 - 公司已完成物业总建筑面积超过1,900,000平方米，其中住宅/商用/写字楼/酒店等综合业态占比高[46][47] - 公司权益占比100%的物业总建筑面积超过1,800,000平方米，占披露项目总面积的绝对多数[46][47] - 最大单体项目为乌江明发江湾新城一期，总建筑面积达503,243平方米[47] - 位于安徽省金寨县的项目集群总建筑面积合计超过480,000平方米[46][47] - 南京区域多个项目总建筑面积合计超过170,000平方米[46][47] - 厦门区域项目总建筑面积合计超过220,000平方米[46][47] - 公司持有51%权益的南京荣里项目，应占建筑面积为28,139平方米[47] - 公司持有51%权益的中澳城大厦项目，应占建筑面积为21,049平方米[47] - 2023年新完工的扬州明发江湾城等项目，总建筑面积约52,000平方米[47] - 淮安明发商业广场（C期）等早期（2014年及以前）完工项目总建筑面积超过380,000平方米[46] - 已完工物业总计土地面积约563.7万平方米，总建筑面积约356.9万平方米，公司应占建筑面积约344.1万平方米[48] 业务表现：发展中项目（在建物业）进度与规划 - 发展中的镇江锦绣银山项目建筑工程已完成约90%，土地面积约29.7万平方米，总建筑面积约8.4万平方米[48] - 发展中的淮安明发商业广场（A期）建筑工程已完成约90%，总建筑面积约15.2万平方米[48] - 发展中的泰州明发国际商业广场（一期）建筑工程已完成约85%，总建筑面积约14.1万平方米[48] - 发展中的长沙明发商业广场建筑工程已完成约75%，总建筑面积约59.2万平方米[50] - 发展中的惠州明发高榜新城建筑工程已完成约80%，总建筑面积约58.0万平方米，公司权益占比80%，应占面积约46.4万平方米[50] - 发展中的乌江明发江湾新城二期建筑工程已完成约80%，总建筑面积约102.0万平方米[50] - 发展中的泉州明发国际华昌城建筑工程已完成约80%，总建筑面积约59.7万平方米[50] - 发展中的乌江明发江湾新城三期建筑工程已完成约65%，总建筑面积约109.2万平方米[50] - 发展中的南京国际商业中心建筑工程已完成约60%，总建筑面积约32.8万平方米，公司权益占比80%，应占面积约26.3万平方米[50] - 公司拥有总建筑面积超过400万平方米的在建物业组合，其中住宅/商用项目占比最高[51][52] - 预计于2026年12月完工的项目有16个，2027年12月完工的项目有8个[51][52] - 在建项目中，工程进度完成约70%及以上的有5个，包括广安财富中心（70%）、桃源府邸（70%）、桃花源著（70%）、明发北站中心（80%）及和城首府（80%）[51] - 工程进度完成约50%或以下的项目有9个，其中海南明发现代服务业产业园（30%）、沛县明发豪庭（30%）及明发于洪商住项目（30%）进度相对较慢[52] - 公司权益占比为100%的项目有18个，权益占比低于100%的项目有6个，其中桃源府邸与桃源观澜权益为51%[51][52] - 星悦城项目总建筑面积最大，达40.07万平方米，公司应占权益面积为28.05万平方米（70%）[51] - 明发北站中心项目总建筑面积达25.82万平方米，为公司全资拥有且工程进度已达80%[51] - 明发江苏大数据项目公司权益为60%，应占建筑面积为5.28万平方米[52] - 漳浦明发香山湾项目公司权益为90%，应占建筑面积为7.61万平方米[51] - 睢宁水韵桃源项目总建筑面积为35.29万平方米，但公司应占权益面积仅为4.72万平方米（60%）[52] - 公司在建物业总建筑面积约1,169万平方米（11,693,456平方米），其中应占建筑面积约1,090万平方米（10,900,877平方米）[53] - 江苏明发总部基地二期（立昌光电）工业项目建筑面积最大，约68.7万平方米（686,590平方米），公司权益占比100%[53] - 在建项目中，丰县国际大酒店项目工程进度最快，已完成约45%[53] - 多个在建住宅/商用项目（如青阳阳光青城4号地块、六安叶集明辉城）工程进度已达约40%[53] - 公司在南京的江苏明发总部基地包含多期工业项目，其中三期（春和电子）建筑面积约43.9万平方米（438,660平方米）[53] - 海南儋州新项目公司权益占比为60%，应占建筑面积约7.2万平方米（71,864平方米）[53] 业务表现：待开发物业情况 - 公司持有待开发物业（已取得土地使用权证）总建筑面积约285万平方米（2,850,996平方米），应占建筑面积约218万平方米（2,178,820平方米）[54] - 公司已签署土地使用权合同待开发物业总建筑面积约43.9万平方米（438,986平方米），应占建筑面积约34.8万平方米（347,579平方米）[54] - 兰州明发中科生态城待开发土地面积最大，约137万平方米（1,371,786平方米），公司权益占比51%，应占建筑面积约70.0万平方米（699,611平方米）[54] 业务表现：投资物业情况 - 截至2025年底，公司持有投资物业总建筑面积达1,463,632平方米[59] - 公司持有的投资物业中，无锡明发商业广场面积最大，为253,635平方米[58] - 公司持有的投资物业中，平凉明发欧洲城为公司持有60%权益，其余物业多为100%权益[58] - 公司持有的投资物业租约年期跨度大，从1年至20年不等[58][59] 管理层与公司治理 - 公司2025年1月1日任命尚轩女士为首席执行官[8] - 公司2025年10月9日任命黄志斌先生为执行董事[8] - 公司2025年10月9日任命陈碧华女士为非执行董事[8] - 公司2025年1月1日钟小明先生辞任执行董事[8] 股东回报 - 公司董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[23] 区域分布 - 公司总建筑面积的63.3%位于安徽省及江苏省[25] 具体项目进度详情（补充） - 截至2025年12月31日，镇江锦绣银山项目约90%的建筑工程已完成，总建筑面积约404,678平方米[64][65] - 截至2025年12月31日，沈阳明发锦绣华城项目约90%的建筑工程已完成，总建筑面积约306,110平方米，其中52,642平方米已预售[70][71] - 泰州明发城市综合体项目第一期及第二期工程完成度分别为约85%和约75%，应占总建筑面积合计约1,053,450平方米[72][73] - 上海明发商业广场项目截至2025年12月31日约70%的建筑工程已完成，总建筑面积约169,305平方米[76][77] - 长沙明发商业广场项目截至2025年12月31日约75%的建筑工程已完成，总建筑面积约928,837平方米，其中56,951平方米已预售[83] - 惠州明发高榜新城项目截至2025年12月31日约80%的建筑工程已完成，总建筑面积约708,157平方米，预期2027年12月完成[85][86] - 天津滨海明发商业广场项目截至2025年12月31日约75%的建筑工程已完成，总建筑面积约418,096平方米，预期2027年12月完成[88][89] - 乌江明发江湾新城第二期及第三期工程完成度分别为约80%和约65%，总建筑面积约3,060,924平方米，其中39,981平方米已预售[90][91] - 泉州明发明发国际华昌城项目约80%的建筑工程已完成，总建筑面积约787,220平方米，其中28,979平方米已预售[93][94][95] - 广安明发广场项目截至2025年12月31日约85%的建筑工程已完成，总建筑面积约382,692平方米，预期2026年12月完成[97][98] - 沈阳创意产业园项目地盤面積約為154,024平方米，總建築面積約為462,072平方米，截至2025年底工程進度達80%[103][104][105] - 漳州龍海明發廣場（第二期）項目地盤面積約為63,127平方米，應佔總建築面積約為189,381平方米，工程進度為75%[106][107] - 南京國際商業中心項目總建築面積約為446,246平方米，工程進度為60%，已有6,418平方米預售未交付[120][121] - 明發南京兩岸科技基地項目總建築面積約為95,652平方米，工程進度為50%，已有9,608平方米預售[141][142][143] - 明發互聯網產業園項目總建築面積約為100,735平方米，工程進度為50%，已有13,430平方米預售[159][160][161] - 明發湖光山色一號項目總建築面積約為158,835平方米，工程進度為55%，預期2027年12月完成[150][151][152] - 廣安明發財富中心項目總建築面積約為305,452平方米，工程進度為70%[132][133][134] - 漳浦明發香山灣項目總建築面積約為204,457平方米，工程進度為60%[135][136][137] - 南京明榮園項目總建築面積約為66,325平方米，工程進度為45%[153][154][155] - 桃花源著項目總建築面積約為135,853平方米，工程進度為70%[156][157][158] - 约75%的建設工程已完成，项目预期将于2026年12月完成[164] - 星悦城项目总建筑面积约255,172平方米，截至2025年底约45%的建設工程已完成，预期将于2027年12月完成[166][167] - 明发城市之光项目总建筑面积约271,513平方米，截至2025年底约55%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[169][170] - 定远明发水韵桃源项目总建筑面积约138,666平方米，截至2025年底约55%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[172][173] - 瀋阳明发广场项目总建筑面积约223,510平方米，截至2025年底约55%的建設工程已完成，预计于2027年12月完成[175][176] - 阳光青城项目总建筑面积约151,600平方米，截至2025年底约50%的建設工程已完成，预计于2026年12月完成[178][179] - 定远明发财富中心项目总建筑面积约146,636平方米，截至2025年底约30%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[181][182] - 明发江苏大数据项目总建筑面积约88,000平方米，截至2025年底约30%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[184][185] - 新沂明发中央湖CBD项目总建筑面积约202,653平方米，截至2025年底约35%的建設工程已完成，预期将于2027年12月完成[187][188] - 明发延安之星项目总建筑面积约379,575平方米，截至2025年底约30%的建設工程已完成，预期将于2027年12月完成[196][197] 未来计划完成物业 - 2026年计划完成物业中，住宅/商用类项目广安财富中心面积最大，为46,773.5平方米[61] - 2026年计划完成物业中，明发江苏大数据项目公司持有60%权益[61] - 2026年计划完成物业中，工业类项目海南明发现代服务业产业园面积为40,320.0平方米[61] - 天津明发城市综合体（62,631平方米）目前处于建设中[58] - 2026年计划完成物业中，马鞍山明博君悦府和明博天悦府项目公司持有90%权益[61] - 2026年计划完成的物业中，住宅类项目定远明发水韵桃源面积最小，为2,082.3平方米[61]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 客户合约收入约为4.45862亿港元，较去年同期增长18.6%[12] - 公司拥有人应占亏损约为1,341万港元，较去年同期的1,410万港元亏损有所减少[10] - 每股基本亏损为0.04港元[11] - 投资物业公允价值变动亏损约1.14128亿港元（去年同期：7805.4万港元）[26] - 按公平值计入损益的投资之已变现及未变现公平值收益变动净额约为2,932.3万港元[14][15] - 预期信贷亏损模式下净减值亏损拨回475万港元，其中递延代价减值亏损净额约556.7万港元（去年同期：减值亏损拨回约127.7万港元）[25] - 物业、厂房及设备减值约271.2万港元（去年同期：622.2万港元）[18] - 公司股东应占权益约为14.06亿港元（2024年：14.13亿港元），负债比率为2.1%（2024年：2.6%）[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销成本较去年同期增长14.9%[22] - 行政费用较去年同期减少0.7%[23] - 财务成本总计约101.2万港元，其中银行借贷利息约91.9万港元（去年同期：127.9万港元）[29] - 与递延代价相关的估计税费约294.7万港元（去年同期：401.5万港元）[31] 各条业务线表现：电镀设备-印刷电路板业务 - 电镀设备-印刷电路板业务收入为2.558亿港元，同比增长21.1%[53] - 收入中约76.4%来自印刷电路板业务，约23.6%来自表面处理业务[12] - 电镀设备业务收入中，向中国出货占比54.6%（去年同期为22.7%），向以色列出货占比11.8%（去年同期为0%），向泰国出货占比11.1%（去年同期为3.3%）[53] - 根据Prismark预测，全球印刷电路板市场2025年将同比增长12.8%[53] - 根据IDC数据，2025年第四季度全球智能手机出货量约为3.363亿部，同比增长2.3%；全年出货量增长1.9%[53][54] 各条业务线表现：表面处理业务 - 表面处理业务收入为7893.6万港元，同比减少10.6%[59] - 表面处理业务收入中，向法国出货占比32.5%（去年同期为0%），向美国出货占比22.5%（去年同期为6.2%），向墨西哥出货占比19.4%（去年同期为27.9%）[59] 各条业务线表现：物业投资分部 - 物业投资分部录得租金收入约1444.8万港元[64] - 截至2025年12月31日，投资物业公平值约为5.87873亿港元，期内录得公平值变动亏损约1.14128亿港元[64] - 深圳零售店铺出租率从70.7%大幅下降至19.0%[64] - 深圳办公室出租率从49.8%上升至55.7%，香港办公室出租率从84.2%上升至100%[64] - 截至2025年12月31日，投资物业公允价值约为5.87873亿港元（2024年12月31日：6.89387亿港元）[34] 各条业务线表现：资金管理/投资业务 - 以公平值计入损益的投资于2025年末总公平值为2.39298亿港元，占总资产的11.76%[16] - 公司持有的20只香港上市股本证券公平值约为2.39298亿港元，占集团总资产的11.76%[45] - 截至2025年12月31日，上市证券投资的公平值约为2.393亿港元（2024年：2.100亿港元），期内收取股息收入约1317.2万港元（2024年：1201.7万港元）[81] - 截至2025年12月31日，债务工具投资的账面价值约为2.639亿港元（2024年：4.154亿港元），期内收取利息收入约1537.0万港元（2024年：1796.1万港元）[83] - 公司债务工具投资总额为2.63851亿港元，占集团总资产比例最高的一笔为3.9%[42] - 公司投资成本从2024年的4.19623亿港元下降至2025年的2.63851亿港元[43] - 公司债务工具投资中，单笔投资成本最高为7866.7万港元（HSBC Holdings PLC 美元债券）[42] - 对中国移动的投资公平值为1.634亿港元，占集团总资产的8.03%，年内获得股息约943.2万港元，未变现公平值收益约1020万港元[46][52] - 中国移动2025年收入为人民币1.05万亿元，过去五年每年税后净利润均超人民币1000亿元，2025年股息派付率为75%[52] - 公司贷款业务利率可达5%或以上，而同期香港上海汇丰银行12个月港元定期存款年利率仅为2.1%[39] - 应收贷款总额为3600万港元，减值亏损拨备约319.1万港元，平均为未偿还贷款金额的8.8%[36][38] 各地区表现 - 电镀设备业务收入中，向中国出货占比54.6%（去年同期为22.7%），向以色列出货占比11.8%（去年同期为0%），向泰国出货占比11.1%（去年同期为3.3%）[53] - 表面处理业务收入中，向法国出货占比32.5%（去年同期为0%），向美国出货占比22.5%（去年同期为6.2%），向墨西哥出货占比19.4%（去年同期为27.9%）[59] - 公司销售广泛覆盖地区市场，专注于中国、台湾、美国及欧洲市场[123] - 任何主要市场（中国、台湾、美国及欧洲）的经济衰退会对公司业绩造成负面影响[123] 管理层讨论和指引：投资策略与政策 - 公司投资策略包括建立多元化投资组合以带来稳定收益、提供潜在资本收益以及投资于具有长期潜在增长的行业[69][81] - 公司投资政策规定，对单一被投资公司的投资不得超过集团总资产的20%，对单一行业或市场的投资不得超过总资产的50%[70] - 公司考虑投资债券或债务工具时，会评估发行人信用评级，若无评级则要求其成立至少超过10年且财务报表显示正现金产生能力[71] - 公司仅投资受监管或由持牌金融机构发行的金融产品，并优先考虑拥有成熟二级市场的产品[73] - 公司于2024年4月成立投资委员会，每年召开两次会议，负责审查并批准资金管理分部的金融产品投资[74][77][78] - 公司财务部门负责根据投资委员会的策略筛选产品、执行收购、维护投资组合文档及编制现金流预测等日常运营事务[82] 管理层讨论和指引：财务与流动性状况 - 公司手头现金约为5.52亿港元，较2024年的3.45亿港元大幅增加[96] - 截至2025年12月31日，定期存款约为3.586亿港元（2024年：9661.8万港元）[85] - 公司可用于理财及投资的银行融资为8.918亿港元（2024年：9.318亿港元），且无已使用的银行借贷[97] - 公司为附属公司银行信贷额提供的担保约为9.966亿港元（2024年：10.34亿港元），附属公司已动用金额约为2885.1万港元（2024年：4367.8万港元）[100] - 公司电镀设备部门可用的银行信贷额约为1.394亿港元（2024年：1.023亿港元）[96] - 公司投资物业的银行融资为2885.1万港元（2024年：3031.2万港元）[97] - 公司并无已抵押存款（2024年：703.8万港元），且无重大资本承担[96][103] - 回顾期内人民币升值2.53%，对公司财务造成正面影响[98] - 回顾期内人民币升值2.5%，对公司财务造成正面影响[127] - 汇兑收益净额约为849.8万港元，主要因人民币升值约2.53%[16] 管理层讨论和指引：股息与股份回购 - 董事会建议派发末期股息每股0.02港元（2024年：0.02港元）[105] - 公司建议派发末期股息每股0.02港元，连同中期股息每股0.01港元，回顾期内共分派每股0.03港元[132] - 公司于回顾期内以总代价约224.21万港元购回共245万股普通股，平均每股0.915港元[135] - 其中，2025年4月以最高价0.85港元、最低价0.80港元购回46万股，总代价37.92万港元[135] - 2025年5月以最高价0.89港元、最低价0.87港元购回24万股，总代价21.04万港元[135] - 2025年12月以最高价0.95港元、最低价0.91港元购回175万股，总代价165.25万港元[135] - 在2026年1月2日至19日期间，公司从公开市场回购了合计145万股普通股，平均每股0.974港元[88] - 截至2025年12月31日，公司可派予股东之储备约为3.91066亿港元[137] 其他重要内容：公司治理 - 董事会主席兼董事总经理蓝国庆先生通过个人及公司权益合计持有279,241,167股普通股，占公司已发行股本的73.11%[147] - 董事会主席与董事总经理由同一人（蓝国庆先生）兼任，未遵循守则关于角色分离的建议[178][180] - 董事会由三名执行董事和三名独立非执行董事组成，共六人[181] - 截至2025年12月31日，董事会由6名成员组成，包括1名女性董事，女性占比约为16.7%[186] - 董事会由3名执行董事和3名独立非执行董事组成，独立非执行董事占比为50%[188] - 董事会已遵守上市规则，独立非执行董事占董事会不少于三分之一席位[188] - 回顾期内共举行4次董事会会议、1次年度股东大会及1次股东特别大会，所有董事出席率均为100%[190] - 公司已收到所有独立非执行董事就其独立性提交的年度书面确认[189] - 公司董事每年须在股东周年大会上至少每三年轮值退任一次[189] - 公司向新委任董事提供全面的就任资料文件，并于2025年所有董事均参与了持续专业发展[194] - 董事会成立了4个委员会，包括审核委员会、提名委员会、薪酬委员会及投资委员会[195] - 提名委员会负责检讨及评估董事会的组成及业绩，并物色适当合资格人士担任董事会职位[185] - 审核委员会由3名成员组成，全部为独立非执行董事[196] - 审核委员会在2025年召开两次会议，审议集团截至2024年12月31日止年度全年业绩及截至2025年6月30日止六个月中期业绩[197] - 审核委员会成员在回顾期内会议出席率为100%，共举行两次会议[198] - 审核委员会负责就外聘核数师的委任、重新委任及罢免向董事会提供建议，并批准其薪酬与聘用条款[199] - 审核委员会负责监察公司综合财务报表、年度报告及半年度报告的完整性[199] - 审核委员会负责监管公司财务汇报制度、风险管理及内部监控程序[199] - 执行董事服务合约可由公司或董事以六个月书面通知终止，独立非执行董事委聘书为三年，可提前三个月通知终止[144] - 董事会提议再度聘任德勤·关黄陈方会计师行为公司核数师[172] - 2026年股东周年大会将于6月26日举行，股份过户登记将于6月22日至6月26日暂停[173] - 公司已维持上市规则规定的公众持股量，即已发行股本的25%[171] 其他重要内容：股权结构与关连交易 - 主要股东佳帆投资有限公司持有201,995,834股，占公司已发行股本的52.89%[156] - 主要股东Medusa Group Limited持有48,520,666股，占公司已发行股本的12.70%[156] - 主要股东J&A Investment Limited持有25,250,000股，占公司已发行股本的6.61%[156] - 前五大客户总营业额占比约47.3%，最大客户占比约13.9%[138] - 前五大供应商累计购货额占公司总购货额少于35.2%[138] - 年内集团向贝达安空气消毒净化科技有限公司购买约24,000港元货品，此为关连交易[150] - 年内集团向线上财经印刷公司委聘约60,000港元之印刷服务，此为关连交易[151] 其他重要内容：购股权计划 - 公司购股权计划在2025年生效期间授予发行的股份总数为38，263，340股，占该期间公司已发行股本的10%[160] - 购股权计划规定，授予任何参与者的最高股份数目在十二个月内不得超过已发行股份的1%[161] - 若授予主要股东或独立非执行董事等的购股权超过已发行股份的0.1%且总价值超过5，000，000港元，需经股东批准[161] - 购股权接纳费用为每股1.00港元[164] - 董事需在获授购股权后30日内支付接纳费用[164] - 购股权行使价釐定基准为授予日收市价、前五个交易日平均收市价及股份面值三者中之最高者[166][170] - 购股权计划于2025年6月12日营业时间结束时届满[166] 其他重要内容：其他运营与财务信息 - 公司主要业务为电镀设备业务、物业投资及资金管理[119] - 公司雇员总数为331名（2024年：327名）[104] - 香港雇员强制性公积金供款比例为雇主和雇员各缴纳相关收入的5%，每月相关收入上限为30，000港元[167] - 租金收入约为1，444.8万港元[13] - 债务工具投资的利息收入约为1，537万港元[13] - 投资香港上市证券的股息收入约为1，317.2万港元[13] - 其他收入总计约2540.6万港元，其中递延代价之设算利息收入约1735.6万港元（去年同期：1478.3万港元），银行存款利息收入约639.9万港元（去年同期：397.4万港元）[18][20][21] - 公司应付账款及应计开支约为1.39537亿港元，较去年增加约1.2449亿港元[49] - 公司非流动负债下的递延税项约为2921.4万港元[51] - 公司合约资产在完成绩效里程碑后将转入贸易应收款项[48]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年收益约为人民币4530万元，较2024年的约人民币5450万元减少约人民币920万元或约16.9%[12] - 公司2025年录得溢利约人民币330万元，而2024年为年度亏损约人民币700万元，实现转亏为盈[12] - 收益同比下降16.9%，从约人民币5450万元降至约人民币4530万元[17] - 年度业绩扭亏为盈，从亏损约人民币700万元转为溢利约人民币330万元[24] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 毛利率从3.3%下降至2.8%[19] - 行政及其他开支同比下降33.3%，从约人民币690万元减少至约人民币460万元[22] - 融资成本同比下降43.8%，从约人民币160万元减少至约人民币90万元[23] - 2025年度雇员成本约为人民币210万元，较2024年的290万元下降约27.6%[31] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 有抵押借款从人民币2800万元降至零，无抵押借款从约人民币4657.3万元增至约人民币7457.3万元[16] - 现金及现金等价物从约人民币410万元减少至约人民币190万元[26] - 资产负债比率从60.0%大幅上升至190.2%[26] - 流动比率从0.48上升至2.27[26] 业务表现与变动原因 - 收益下降主要由于包装产品平均售价下降及重新包装服务与零售业务的销售需求减少[12] - 转亏为盈主要源于上市股权投资的公平值收益以及公司推行成本控制策略令行政及其他开支减少[12] - 公司于2025年拓展至零售贸易业务，经营日用品、食品及其他消费品[9] - 公司主要于中国及香港从事生产及销售包装产品、提供定制包装服务以及零售产品[11] 投资活动与金融资产表现 - 其他收入及亏损净额转亏为盈，从亏损约人民币370万元转为收入约人民币820万元，主因金融资产公允价值变动收益[20] - 2024年投资成本净结余为21万港元，累计投资成本为1,005.7万港元，年末公平值为1,012.4万港元，累计公平值收益为6.7万港元，投资回报率为0.67%[43] - 2025年投资成本净结余为6.6万港元，累计投资成本为1,012.3万港元，年末公平值为2,032.6万港元，已变现实益为2.6万港元，累计公平值收益为1,020.3万港元，投资回报率高达101.05%[43] - 截至2025年12月31日，集团持有17只香港及美国上市股本证券，公平值约为人民币18.3百万元[63] 投资政策与策略 - 公司建议将盈余资金的30-40%分配至金融投资组合，以创造净正值及强化股本基础[34] - 公司建议将盈余资金的60-70%用于营运需求，以维持市场地位及营运完整性[34] - 公司投资政策核心原则包括：通过持有多元化上市股本证券组合实现长期资本增值；仅投资于全球认可交易所上市的股份；维持投资组合多元化并禁止杠杆、非上市证券及衍生工具[49] - 公司资本配置策略优先为日常营运及核心业务增长提供资金，其次为策略性再投资以获取回报，最后向股东提供回报[44] 具体投资组合构成 - 投资组合中最大的持作买卖投资为励时（股份代号：1327），公平值为人民币6.8百万元，占集团资产总值15.5%[64] - 对智算能建（股份代号：1751）的投资公平值为人民币3.1百万元，占集团资产总值7.0%[64] - 对港湾数字（股份代号：913）的投资公平值为人民币2.8百万元，占集团资产总值6.4%[64] - 除前三大投资外的其他上市证券投资公平值合计为人民币5.6百万元，占集团资产总值12.7%[64] 具体投资持股与标的状况 - 集团于励时的投资总额约为2.2百万港元，持股比例为4.81%[64] - 集团于智算能建的投资总额约为1.4百万港元，持股比例为0.71%[64] - 集团于港湾数字的投资总额约为1.4百万港元，持股比例为2.93%[64] - 励时在2025年上半年录得拥有人应占未经审核亏损净额约人民币5.6百万元[64] - 智算能建在2025年上半年录得拥有人应占未经审核亏损净额约4.6百万港元[64] 投资决策与治理 - 投资决策中，任何适用百分比率超过5%的交易将被归类为须予公布的交易，需由全体董事会审批[35][36] - 非须予公布交易（所有适用百分比率均低于5%）的最终审批权授予两名执行董事共同批准[36] - 公司投资团队由两名执行董事及两名拥有逾十年金融行业经验的财务经理组成[37] - 公司已正式成立内部合规团队，由一名律师及两名财务经理组成[35] 股息与股东回报政策 - 公司股息政策的目标是向股东提供稳定及可持续的回报，宣派股息时将考虑年度净利润、现金流状况及未来投资需求等因素[41] - 公司未建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[194] - 公司截至2025年12月31日可供分派予股东的储备约为人民币471.1万元[200] 公司治理结构 - 董事会由两名执行董事和三名独立非执行董事组成[75] - 审核委员会由三名独立非执行董事（黄瑞炽、尹苏英、胡子敬）组成，黄瑞炽担任主席[85] - 薪酬委员会由三名独立非执行董事组成，截至2025年12月31日止年度举行了一次会议[86] - 提名委员会由三名独立非执行董事组成，截至2025年12月31日止年度举行了两次会议[87] 董事履历与参与 - 独立非执行董事黄瑞炽先生为香港会计师公会及英格兰及威尔斯特许会计师公会会员，拥有超过20年财务及会计经验[70] - 独立非执行董事胡子敬先生为澳洲会计师公会的执业会计师，并在多家香港上市公司担任独立非执行董事[71] - 所有董事（包括已退任的汪帅先生）在年度内均参与了A类（参加研讨会/会议/论坛）和B类（阅读相关报章、期刊及资料）的持续专业发展培训[84] - 执行董事王允先生年度内出席全部9次董事会会议及2次股东大会[81] 董事会及委员会会议出席情况 - 截至2025年12月31日止年度，董事会共举行了9次会议[79] - 执行董事邹勇刚先生年度内出席全部9次董事会会议，但未出席2次股东大会中的任何一次[81] - 独立非执行董事尹苏英女士年度内出席全部9次董事会会议、3次审核委员会会议、1次薪酬委员会会议、2次提名委员会会议及2次股东大会[81] - 独立非执行董事黄瑞炽先生年度内出席4次董事会会议（共9次）、3次审核委员会会议、1次薪酬委员会会议、2次提名委员会会议及2次股东大会[81] 内部监控与风险管理 - 公司已建立风险管理架构，包括董事会审视重大风险、高级管理层监察日常运营风险等措施[95] - 公司委任了内部监控顾问及外聘法律顾问，以维持有效的内部监控系统及确保合规[92] - 公司合規主任由执行董事王允先生担任[96] - 公司已采纳有关董事进行证券交易的操守规则，并确认在报告年度内未发现任何违反规定的情况[74] 审计与合规 - 公司核数师中职信（香港）会计师事务所有限公司2025年度审计服务费为人民币552千元[90] - 公司核数师中职信（香港）会计师事务所有限公司的联属公司2025年度非审计服务费为人民币13千元[90] - 公司已为董事因公司活动而面临法律行动的责任安排了适当的保险[78] - 报告期間，公司未發現貪污或欺詐事件[181] 股东权利与沟通 - 股东可要求召开股东特别大会，条件是持有至少十分之一附带投票权的缴足股本[100] - 股东特别大会须在递交召开要求后两个月内举行[100] - 若董事会在收到要求后21日内未召开会议，申请人可自行召开，公司需偿付其合理开支[100] - 股东有权以书面形式向董事会作出查询[101] 环境绩效：能耗与用水 - 2025年公司总能耗为1,107.75千兆焦耳，较2024年的5,749.16千兆焦耳大幅下降80.7%[143][144] - 2025年能耗密度为每百万元人民币收益24.45千兆焦耳，较2024年的105.54千兆焦耳下降76.8%[143][144] - 2025年总耗水量为11,500立方米，较2024年的21,388立方米下降46.2%[145] - 2025年耗水密度为每百万元人民币收益253.8立方米，较2024年的392.6立方米下降35.4%[145] 环境绩效：排放与废弃物 - 温室气体排放总量从2024年的1,117.45吨二氧化碳当量降至2025年的780.96吨二氧化碳当量，降幅达30.1%[153][154] - 氮氧化物（NOx）排放从2024年的89.8千克降至2025年的77.3千克，降幅达13.9%[152] - 硫氧化物（SOx）排放从2024年的4.0千克降至2025年的2.5千克，降幅达37.5%[152] - 无害废弃物产生总量从2024年的1.2吨微降至2025年的1.1吨，降幅为8.3%[155][156] 环境目标与承诺 - 公司设定以2022年为基准，到2027年前将能耗密度、用水密度及温室气体排放密度均降低10%的目标[125] - 公司设定以2022年为基准，到2027年前将无害废弃物密度降低10%的目标[125] - 公司设定了以2022年为基准，到2027年前将能耗密度降低10%的目标[142][143] - 公司设定了以2022年为基准，到2027年前将耗水密度降低10%的目标[142][145] 社会绩效：雇员 - 截至2025年12月31日，公司雇员人数为46名，较2024年的75名减少38.7%[31] - 截至2025年末，公司全职雇员总数为46人，较2024年的75人减少29人，降幅为38.7%[159][160] - 2025年雇员总流失比率为40%，较2024年的33%上升7个百分点；其中男性雇员流失率为35%（2024年：3%），女性雇员流失率为46%（2024年：20%）[160] - 2025年雇员培训覆盖率达到100%，较2024年的87%提升13个百分点[166][167] 社会绩效：健康安全与培训 - 2025年因工伤损失工作日数为0日，较2024年的20日有所改善[162][163] - 2025年每名雇员平均受训时数为8.0小时，较2024年的3.0小时增加5.0小时[166][167] - 公司需披露按性别、雇佣类型、年龄及地区划分的雇员总数[187] - 公司需披露过去三年每年因工亡故的人数及比率[187] 供应链与产品责任 - 2025年公司供应商总数为112家，较2024年的196家减少84家[170][171] - 2025年及2024年，已售或已運送產品總數中須回收的百分比均為0%[174] - 2025年及2024年，接獲關於產品及相關服務的投訴數目均為0宗[174] - 報告期間，公司無任何基於產品質量的投訴或產品召回記錄[176] 气候相关风险管理 - 公司评估气候相关事宜的时间范围涵盖短期（1至3年）、中期（3至10年）及长期（10年以上）[121] - 公司识别出气候相关的物理风险（如极端天气）和转型风险（如政策、市场、技术、声誉风险）可能影响业务[124] - 公司识别出气候相关机遇，包括资源效益、可持续产品需求增长、采用可再生能源及提升供应链韧性[125] - 公司已建立识别、评估及管理气候相关风险的流程，并将其融入整体企业风险管理框架[129] 其他重要事项 - 公司股份于2017年7月18日在联交所GEM上市[11] - 根据公开资料，于年报日期，公司至少25%的已发行股本由公众人士持有[97] - 除年报已披露的信息外，公司在2025年12月31日没有其他重大投资或资本资产计划[68] - 公司认为其面临的外汇风险甚微，且在截至2025年12月31日止年度未对任何外汇风险进行对冲[66]

收入和利润（同比） - 营业收入为46.64亿元人民币，同比下降11.59%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.71亿元人民币，同比下降19.07%[4] - 2026年第一季度营业总收入为46.64亿元，同比下降11.6%[16] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为4.71亿元，同比下降19.1%[17] - 加权平均净资产收益率为3.40%，较上年同期减少0.92个百分点[4] - 2026年第一季度基本每股收益为0.344元/股，同比下降19.1%[18] - 2026年第一季度综合收益总额为6.21亿元，同比下降25.4%[17] 成本和费用（同比） - 销售费用为8.16亿元，同比下降20.3%[16] - 研发费用同比增长41.61%，主要由于报告期加大研发投入所致[8] - 2026年第一季度研发费用为0.52亿元，同比增长41.6%[16] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为9.42亿元人民币，同比增长13.20%[4] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为9.42亿元，同比增长13.2%[19] - 2026年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为41.33亿元，同比下降16.7%[19] - 2026年第一季度投资活动现金流出净额为7.78亿元，主要由于支付其他与投资活动有关的现金8.64亿元[19][20] - 2026年第一季度期末现金及现金等价物余额为105.16亿元，较期初减少2.03亿元[20] 资产与负债关键项目变化 - 交易性金融资产同比增长614.73%，主要由于报告期购买结构性存款所致[7] - 交易性金融资产大幅增加至8.60亿元，较2025年末的1.20亿元增长约615%[12] - 应收账款同比增长88.78%，主要由于信用额度滚动使用导致未到回收期应收账款增加[7] - 应收账款显著增加至18.89亿元，较2025年末的10.01亿元增长约88.8%[12] - 存货为96.22亿元，较2025年末的106.17亿元下降约9.4%[12] - 公司货币资金为106.56亿元，较2025年末的108.78亿元略有下降[12] - 公司流动负债合计为63.25亿元，较2025年末的65.20亿元下降约3.0%[13] 其他财务数据 - 总资产为310.08亿元人民币，较上年度末增长1.26%[5] - 截至2026年3月31日，公司总资产为310.08亿元，较2025年末的306.21亿元增长约1.3%[12][13] - 公司所有者权益合计为219.09亿元，较2025年末的213.78亿元增长约2.7%[14] - 归属于母公司股东的未分配利润为92.48亿元，较2025年末的87.77亿元增长约5.4%[14] 投资收益 - 投资收益同比增长2,438.71%，主要由于结构性存款收益增加所致[8] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为140,841户[10] - 公司控股股东中国北京同仁堂(集团)有限责任公司持有7.19亿股无限售流通股，占比较高[11] - 前十大股东中，香港中央结算有限公司持股1617.86万股，全国社保基金一一八组合持股1447.27万股[11]

财务表现：收入与利润 - 公司2025年总收益为人民币1.352亿元，较2024年增长14.8%[11][22] - 2025年毛利为人民币1920万元，同比增长6.2%，毛利率为14.2%[11] - 2025年公司股东应占亏损为人民币2640万元，而2024年同期为盈利310万元[11] - 公司拥有人应占利润由2024年的溢利人民币3.1百万元转为2025年的亏损人民币26.4百万元[31] - 毛利由2024年的人民币18.1百万元增至2025年的人民币19.2百万元，但毛利率从15.3%降至14.2%[24] 财务表现：成本与费用 - 其他收入及收益由2024年的人民币2.2百万元减少18.3%至2025年的人民币1.8百万元[25] - 销售及分销开支由2024年的人民币2.5百万元大幅增加51.1%至2025年的人民币3.7百万元[26] - 行政开支由2024年的人民币7.2百万元增至2025年的人民币7.8百万元[28] - 财务成本由2024年的人民币0.8百万元增至2025年的人民币1.3百万元[29] - 所得税开支由2024年的人民币0.7百万元大幅增至2025年的人民币5.7百万元[30] 业务分部表现 - 生活用纸及卫生产品分部收益为人民币1.2316亿元，同比增长17.5%[17][23] - 物业租赁分部收益为人民币1202万元，同比下降6.6%[19][23] - 公司业务分为生活用纸及卫生产品买卖与生产，以及物业租赁[15] - 公司主营业务为(i)买卖生活用纸产品及卫生产品以及生产卫生产品；及(ii)物业租赁[190] 客户与供应商集中度 - 2025年度，来自五大客户的收益约为人民币45.7百万元，占年内总收益约33.8%[48] - 2025年度，最大客户的销售额占销售总额约12.1%[63] - 2025年度，五大供应商的合计采购额占采购总额约89%，其中最大供应商占比约80.9%[63] 市场与行业前景 - 中国生活用纸市场预计在2025年至2033年间将以约5.5%的年复合增长率增长[16] - 2026年中国生活用纸市场规模预计增长约2.7%[16] - 2026年中国国内生产总值增长目标设定为“4.5%－5%”[50] - 中国卫生用纸及生活用纸市场规模预计从2025年约人民币3，700亿元增长至2026年约人民币3，800亿元，年增长率约2.7%[50] 财务状况与资本结构 - 亏损主要由于对应收款及其他应收款计提减值拨备约人民币3270万元[11] - 流动资产净值由2024年的人民币160.1百万元增至2025年的人民币175.6百万元[32] - 债务总额由2024年的人民币21.9百万元增至2025年的人民币26.4百万元，资产负债率从6.6%升至8.7%[33] - 资本开支由2024年的人民币3.9百万元降至2025年的人民币2.7百万元[35] - 公司于2025年12月31日的可供分派储备约为1.22亿元人民币[95] 上市所得款项使用情况 - 上市所得款项净额约4220万港元（约3760万元人民币），已按招股书披露方式使用[78] - 截至2025年12月31日，已动用上市所得款项净额总额为2046.4万元人民币，未动用余额为1712.1万元人民币[79] - 上市所得款项净额中62%（约2330.3万元人民币）计划用于购买及升级生产设备，截至2025年底已动用1048.6万元人民币[79] - 上市所得款项净额中15%（约563.8万元人民币）计划用于扩充非生产基地，截至2025年底已动用133.4万元人民币[79] - 上市所得款项净额中13%（约488.6万元人民币）已全部用于业务发展开支[79] - 上市所得款项净额中10%（约375.8万元人民币）已全部用于营运资金及一般企业用途[79] - 截至2025年12月31日，未动用所得款项净额约19.1百万港元（约人民币17.1百万元）将用于投资生产车间、设备升级及技术开发[45] - 未动用所得款项约1910万港元（约1710万元人民币）将用于生产车间、设备升级及技术开发，并作为计息存款存放[80] 公司管治与董事会 - 公司董事会由8名董事组成，包括5名执行董事及3名独立非执行董事[128] - 独立非执行董事占董事会成员的三分之一[131] - 公司主席（陈辰）与首席执行官（陈小龙）角色分离，符合管治守则[140] - 董事会下设审核、薪酬及提名三个委员会，均有书面职权范围[142] - 董事会本年度召开4次会议，所有8位董事（陈辰、陈小龙、胡恩锋、李爱国、罗艳红、陈华、赵振东、钱志浩）的董事会会议和股东周年大会出席率均为100%（4/4及1/1）[137] - 执行董事服务协议初始固定年期为3年，期满可自动重续及延长3年[139] - 独立非执行董事委任函初始年期为3年，期满可自动重续及延长3年[139] - 公司全体董事于本年度均参与了持续专业发展培训或阅读[136] - 公司秘书梁美琼女士在2025年度接受了至少15小时的相关专业培训[172] 委员会运作 - 公司已设立由三名独立非执行董事组成的审核委员会[117] - 审核委员会本年度召开2次会议，所有成员（钱志浩、陈华、赵振东）出席率均为100%（2/2）[144][146] - 薪酬委员会本年度召开1次会议，所有成员（陈华、陈辰、赵振东）出席率均为100%（1/1）[147][148] - 提名委员会本年度召开3次会议，陈辰、赵振东、钱志浩出席率100%（3/3），罗艳红与陈华因于2025年6月26日获委任，出席率为66.7%（2/3）[154][155] - 提名委员会评估董事候选人时考虑多项因素，包括诚信、经验、时间承诺、多元化背景及独立性等[151] 审计与合规 - 公司截至2025年12月31日止年度的财务报告由中正天恆会计师有限公司审核[122] - 公司计划在股东周年大会上续聘中正天恆会计师有限公司为核数师[123] - 外聘核数师2025年度审计服务费用约为人民币100万元，非审计服务费用约为人民币10万元[165] - 公司确认本年度未发生会对其运营构成重大影响的严重违法或违规行为[116] 股东与股权结构 - 董事会不建议宣派2025年度的任何末期股息[60] - 2025年度，已发行股份及已发行股本数目无任何变动[69] - 主要股东冠均国际有限公司持有公司股份350,000,000股，占总股本约64.09%[99] - 主要股东陈树明先生通过受控法团权益持有公司股份350,000,000股，占总股本约64.09%[99] - 主要股东陈秀春女士通过配偶权益持有公司股份350,000,000股，占总股本约64.09%[99] - 主要股东中民资产管理（香港）有限公司作为投资经理持有公司股份45,704,000股，占总股本约8.37%[99] - 主要股东Shareholder Value Fund作为实益拥有人持有公司股份45,704,000股，占总股本约8.37%[99] - 根据公开资料，公司公众持股量超过已发行股份的25%，符合上市规则[121] 购股权计划 - 公司购股权计划下可供授出的购股权总数为50,000,000份[101] - 购股权计划下可供发行的股份总数为50,000,000股，占年报日期已发行股本总数546,092,537股约9.16%[101] - 根据计划及公司任何其他购股权计划可能授出的购股权涉及的股份数目，合计不超过上市日期已发行股份总数的10%（即546，092，537股）[105] - 根据计划及公司任何其他购股权计划授出但尚未行使的所有购股权获行使可能发行的最高股份数目，于任何时间不得超过公司不时已发行股份的30%[105] - 在任何12个月期间，根据计划及公司任何其他购股权计划向各合资格参与者授出的购股权获行使而已发行及将发行的股份总数，不得超过公司当时已发行股本的1%[108] 环境、社会及管治（ESG） - ESG报告涵盖2025年1月1日至12月31日期间[184] - 重要性评估中，“职业健康及安全”对持份者的重要性评分为10分（满分10分）[188] - 重要性评估中，“企业管治”、“产品及服务质素”、“客户私隐/知识产权”及“商业道德及反贪污”对持份者和公司的重要性评分均为10分[188] - 重要性评估中，“财务表现”对业务发展的重要性及潜在影响评分为10分（满分10分）[188] - 公司ESG报告主要论述其位于山东省的业务运营的环境影响[185] - 公司主营业务的运营地点为集团总部、自有生产设施及位于山东省的厂房[190] - 公司香港办事处主要用于行政用途，消耗少量电力及能源，排放少量废水、有害及无害废弃物以及温室气体[184] - 公司自2018年起运营基于ISO14001-2015认证的环境管理体系[199] - 报告期间公司无任何关于废气、温室气体排放、排污及废弃物处理方面的重大环保法规违规事件[199] - 报告期间公司未因违反环保法律法规而受到政府机关处罚[199] - 公司已制定环保政策并设立环保委员会进行监察[115] - 公司于本年度未进行任何慈善捐款[119] 持份者沟通 - 公司通过员工通讯、培训、绩效评核及意见调查与员工沟通劳工权利、参与度、发展机会及健康安全等议题[196] - 公司通过业绩公布、财务报告及股东大会与股东及投资者沟通财务表现、企业管治及ESG表现[196] - 公司通过售后调查、宣传材料与客户沟通服务产品质素、定价及数据隐私[196] - 公司通过供应商访问、会面及意见调查与供应商沟通负责任的供应链、商业道德及产品质量[196] - 公司通过财务报告及法规披露与政府及监管机构沟通企业管治、监管资料及环境合规情况[196] - 公司通过会面及电话沟通与非政府组织及本地社区沟通环保承诺及社区支援[196] - 公司提供邮寄地址、电话及传真以收集对ESG报告的意见[196] 董事会多元化 - 董事会多元化政策可计量目标包括至少三分之一成员为独立非执行董事[163] - 董事会多元化政策可计量目标包括至少一名董事已取得会计或其他专业资格[163] - 董事会多元化政策可计量目标包括至少一名不同性别的董事具备与公司业务相称的必要技能、经验及才干[163] 业务运营与资本承担 - 公司拥有超过400家企业客户，销售网络覆盖中国11个省份/直辖市[16] - 公司拥有超过400家企业客户[51] - 截至2025年12月31日，集团收购物业、厂房及设备的资本承担约为人民币21，000元[47] - 2025年股东周年大会已于2025年6月26日举行[174]

财务数据关键指标变化 - 收入从2024财年的8990万港元减少至2025财年的7720万港元[12] - 集团收入从2024财年的8990万港元下降1270万港元或14.1%，至2025财年的7720万港元[26] - 公司2025财年利润及全面收益总额为5220万港元，较2024财年的4580万港元增加640万港元或14.0%[51] - 2025财年溢利及综合收益总额为5220万港元，同比增长640万港元或14.0%[58] - 净息差从2024财年的11.1%提升至2025财年的11.9%[49][56] - 总资产回报率从2024年底的4.8%上升至2025年底的5.5%，股本回报率从4.9%上升至5.5%[73][75] - 流动比率从2024年12月31日的57.7倍上升至2025年12月31日的88.0倍[67][71] 成本和费用 - 行政开支占2025财年总收入的31.0%（2024财年：27.9%），金额从2024财年的2510万港元下降120万港元或4.8%，至2025财年的2390万港元[33] - 行政开支总额从2024财年的2510万港元下降120万港元或4.8%至2025财年的2390万港元，占收入比例分别为27.9%和31.0%[37] - 雇员福利开支从2024财年的1210万港元增加100万港元或8.3%至2025财年的1310万港元[37] - 广告及市场推广开支从2024财年的350万港元大幅减少170万港元或48.6%至2025财年的180万港元[37] - 慈善捐赠从2024财年的10万港元大幅增加至2025财年的160万港元，主要由于一次性捐赠[38] - 公司有效税率从2024财年的16.9%下降至2025财年的14.7%[50] - 实际税率从2024财年的16.9%下降至2025财年的14.7%[57] - 2025财年员工福利开支总额（含董事酬金）为1310万港元，较2024财年的1210万港元增加了100万港元[106] 贷款及资产组合表现 - 应收回贷款及收回资产总额从2024年12月31日的7.535亿港元下降2.295亿港元或30.5%，至2025年12月31日的5.24亿港元[12] - 集团应收贷款及收回资产总额从2024年底的7.535亿港元下降约2.295亿港元或30.5%，至2025年底的5.24亿港元[26] - 应收贷款总额的平均月底结余从2024财年的8.111亿港元减少1.629亿港元或20.1%，至2025财年的6.482亿港元[28] - 截至2025年12月31日，加权平均贷款对估值比率维持在61.3%[13] - 截至2025年底，整体加权平均贷款成数（LTV）为61.3%（2024年：60.7%）[27] - 截至2025年12月31日，贷款组合整体加权平均贷款对估值比率为61.3%（2024年为60.7%）[88][92] - 贷款组合中约80%为住宅物业抵押，约20%为商业、工业物业及停车位抵押，无抵押贷款占比低于1%[87][91] - 按揭贷款标准年利率范围为8.0%至35.0%，大多数贷款的贷款对估值比率不超过70%[88][92] - 公司拥有约152名客户，单个客户未偿还贷款规模介于约2.3万港元至3600万港元之间[90][93] - 前五大客户占应收贷款总额约31.4%，最大单一客户占比约7.1%[90][93] - 截至2025年12月31日，约99%的信用减值贷款及应收利息为物业一按贷款，约1%为物业二按贷款[44][46] 资产减值及拨回情况 - 贷款及应收利息减值亏损显著改善，2025财年录得230万港元减值拨回，而2024财年录得1000万港元减值损失[12] - 集团录得应收贷款、应收利息及收回资产的减值亏损拨回230万港元，而2024财年为减值亏损1000万港元[26] - 金融资产减值亏损从2024财年的计提1000万港元转为2025财年的拨回230万港元[39] - 无形资产（高尔夫球会籍）减值亏损为160万港元（2024财年：180万港元）[45][47] 其他收入与投资收益 - 其他收入净额从2024财年的230万港元增加500万港元或217.4%，至2025财年的730万港元[32] - 非上市投资组合总投资成本为1580万港元，年末公平值为1570.3万港元，年度利息收入为159万港元，公平值净亏损为9.7万港元[80] - 股票挂钩票据投资成本800万港元，年末公平值784万港元，年度利息收入106.1万港元，公平值亏损16万港元[80] - 债券挂钩票据投资成本780万港元，年末公平值786.3万港元，年度利息收入52.9万港元，公平值收益6.3万港元[80] 现金及财务状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为4.008亿港元，较2024年底增加2.19亿港元[64] - 现金及现金等价物中，1.92亿港元为港元，2.088亿港元（相当于2680万美元）为美元[64] - 截至2025年12月31日，公司未动用的融资额度为零，而2024年底为5000万港元[66][70] - 公司于2025年及2024年12月31日均处于净现金状态，无计息银行贷款或关联方贷款[65][70][72][74] - 公司2025财年的经营和资本需求主要通过留存收益提供资金[61][69] - 截至2025年12月31日，按公平值计入损益的金融资产约为1570万港元，占总资产约1.6%[79] 市场与宏观经济环境 - 香港住宅物业价格在2024年下跌7.1%后，于2025年反弹3.7%[10] - 香港2025年GDP增长约3.5%，高于前一年的2.5%[23] - 香港私人住宅物业价格指数从2024年12月的289.2升至2025年12月的299.8，按年回升3.7%[24] - 公司业绩受香港经济及物业市场状况影响，市场下行可能限制贷款组合增长并增加抵押品减值风险[96][100] 风险管理 - 信贷风险被公司视为首要财务风险，主要业务为向企业和个人提供以香港物业资产作抵押的按揭贷款融资[83][86] - 截至2025年12月31日，公司持有约2.088亿港元的美元计值现金及现金等价物[110] - 截至2025年12月31日，公司持有790万港元的美元计值按公平值计入损益的金融资产[110] - 2024年12月31日，公司未持有任何美元计值的现金及现金等价物或按公平值计入损益的金融资产[110] 管理层讨论和指引 - 董事会建议派发末期股息每股2.4港仙及特别末期股息每股3.6港仙[18] - 建议派付末期股息每股2.4港仙及特别末期股息每股3.6港仙[20] 公司人员与组织架构 - 截至2025年12月31日，公司拥有21名全职员工，较2024年的19名增加了2名[106] - 公司首席运营官伍耀伦先生拥有超过15年放债业务经验，主要负责集团的业务运营及信贷与风险管理职能[125] - 高级客户经理陈美珍女士负责管理客户关系[126] 董事会构成与独立性 - 董事会由6名董事组成，包括3名执行董事和3名独立非执行董事，独立董事占比为50%[137] - 公司独立非执行董事人数（3名）符合上市规则要求，且占董事会成员总数（6名）的50%，超过三分之一的最低规定[142][143] - 独立非执行董事吴丽文博士具备专业会计资格，符合上市规则对至少一名独立董事拥有相关财务专长的要求[142][143] - 除王瑶女士与金晓琴女士为母女关系外，各董事之间无其他重大关联关系[139][143] - 董事会确保至少委任三名独立非执行董事，且其至少三分之一成员为独立非执行董事[152] - 独立非执行董事不会获得与业绩挂钩的股权薪酬[153][158] - 各董事已同意就其担任的其他公职及重大承诺向公司进行披露[141][143] 董事会运作与会议出席 - 在相关期间，董事会共举行了4次会议，所有独立非执行董事（吴丽文、文耀光、浦炳荣）及部分执行董事（王瑶、叶莉盈）的出席率为100% (4/4)[145] - 股东周年大会的出席情况：执行董事叶莉盈及所有三名独立非执行董事（吴丽文、文耀光、浦炳荣）出席率为100% (1/1)，而主席王瑶及执行董事金晓琴未出席[145] - 董事会主席王瑶女士未出席2025年6月4日的股东周年大会[136] - 公司2025年6月4日的股东周年大会上，董事会主席王瑶女士因其他公务未能出席，会议由独立非执行董事文耀光先生主持[133] - 董事会会议频率为每年至少四次，相关期间内已召开四次，符合规定[144] - 董事会主席每年至少与独立非执行董事举行一次无其他董事在场的会议[162] - 所有董事在相关期间均参与了持续专业发展，包括参加培训/研讨会/线上学习及阅读材料[165][167] 董事任命与任期 - 执行董事的服务协议或任命书任期为三年，可自动续期[169] - 独立非执行董事的任命书任期不超过三年[170] - 执行董事的服务协议或委任函任期为三年，可自动续期[174] - 独立非执行董事的委任函任期不超过三年[174] - 董事会有权随时任命新董事填补临时空缺或增补，该董事需在任命后的首次股东周年大会上重选[171] - 在每次股东周年大会上，约三分之一的董事需轮值退任，每位董事至少每三年退任一次[172] 企业管治与合规 - 公司已采纳并遵守《上市规则》附录C1所载《企业管治守则》第二部分的守则条文[131] - 公司存在一项企业管治守则偏离：主席与总裁角色未分离，由王瑶女士一人兼任[135] - 公司董事会主席与首席执行官由同一人（王瑶女士）兼任，与《企业管治守则》C.2.1条规定的分任要求存在偏离[132] - 公司已采纳一套不逊于上市规则标准守则的董事证券交易操守准则[175] - 公司确认所有董事在整个相关期间均遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》及公司自身行为准则的要求标准[173] 董事会委员会 - 审计委员会 - 公司董事会下设三个委员会：审计委员会、薪酬委员会及提名委员会[176] - 审计委员会由3名独立非执行董事组成，主席为吴丽文博士[178] - 审计委员会的主要职责包括提议委任或罢免外聘核数师、审阅集团财务政策及检讨财务监控与风险管理制度等[184] - 审计委员会在相关期间举行了2次会议，所有3名独立非执行董事均出席了全部会议（出席率2/2）[187] - 审计委员会在相关期间审阅了截至2024年12月31日止年度的年报及2025年上半年的中期报告[187] - 截至2025年12月31日止年度，外聘核数师收取的审计服务费为73万港元，非审计服务费为16.4万港元，总计89.4万港元[190] - 非审计服务具体包括中期审阅服务费11万港元及税务服务费5.4万港元[190] 董事会委员会 - 薪酬委员会 - 薪酬委员会由1名执行董事（王瑶女士）和3名独立非执行董事（文耀光先生、吴丽文博士、浦炳荣先生）组成，主席为文耀光先生[193] - 薪酬委员会在2025年度举行1次会议，所有4名成员（包括3名独立非执行董事和1名执行董事）均全勤出席[194][196] - 薪酬委员会在2025年度的工作包括：基于绩效检讨执行董事及高级管理层的薪酬待遇、检讨集团薪酬政策、检讨独立非执行董事的委任书条款及薪酬水平[196] - 董事的薪酬取决于其个人技能、知识、参与度及表现，并参考公司年度盈利及市场状况[196] - 董事薪酬详情载于合并财务报表附注32[196] - 2025年度，有2名高级管理层成员的个人薪酬在1港元至100万港元区间内[198] 董事会委员会 - 提名委员会 - 提名委员会的主要职责包括每年至少检讨一次董事会结构、规模及组成，并物色合适的董事候选人[199][200] - 提名委员会需评估独立非执行董事的独立性，并监督至少每两年进行一次的董事会绩效评估[200] 董事个人背景 - 独立非执行董事吴丽文博士拥有约30年专业会计及企业融资经验[121] - 独立非执行董事文耀光先生拥有超过20年企业融资经验[123] - 独立非执行董事浦炳荣先生拥有超过30年香港公司企业管治经验[124]