业绩总结 - 达达集团2023年第四季度业绩总收入为27.5亿元人民币，同比增长2.7%[1] - 达达快送收入增长36%，达达集团净亏损1.6亿元，利润率为-6%[1] - 达达快送业务在同期内增长11%，配送服务增长38%，商品销售增长25%[3] - 达达集团2023年第四季度总收入环比增长5%，同比增长2.7%至2,752百万元人民币[3] 用户数据 - 京东到家京东小时达月均下单用户同比增50%，首页点击及转化率提升推动频道DAU/GMV增100%+/200%+[1] 未来展望 - 2024年，促销费政策效力逐渐显现，实物消费预计逐渐回归常态化增长[1] - 达达集团2024年预计收入将达到12,216百万元人民币，2025年和2026年有望进一步增长至13,996和16,028百万元人民币[6] 新产品和新技术研发 - 达达快送KA商家配送完单量同比增20%+[1] 市场扩张和并购 - 公司宣布4000万美元的回购计划，证明对业务稳定增长的信心[1] 其他新策略 - 公司2024/2025年收入预期下调9%/11%，维持中性评级[1]

业绩总结 - 华润燃气2023年盈利同比增长10%，低于预期8%[1] - 公司管理及行销开支高于预期10%/16%[1] - 预计新增接驳量的下降趋势将继续拖累公司盈利增长[1] - 预期公司2024-26年新增接驳量将同比下降10%[1] - 公司2024/25年每股盈利预测下调至6%/11%[1] - 预计公司2024-26年的盈利结构将受到新增接驳量同比下降的冲击[1] 股价评级 - 目标价下调至22.90港元，维持中性评级[1] - 华润燃气(1193 HK)的目标价为35.00港元，评级为中性[5] 财务展望 - 预计2024年居民售气量将达到10,388百万立方米，工商售气量将达到30,202百万立方米[4] - 预期市净率区间为1.2倍至3.6倍，预期市盈率区间为8倍至24倍[4] - 华润燃气(1193 HK)的2024年预期收入为106,359百万港元，2024年预期净利润为5,301百万港元[6] 评级说明 - 交银国际对华润燃气(1193 HK)的评级定义中，中性表示预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致[7] 其他提示 - 报告提醒投资者独立评估资料，并考虑特定投资目标和财务状况[18] - 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览[13]

业绩总结 - 中国生物制药2023年业绩表现强劲，收入增长0.7%，创新产品收入增长13.3%[1] - 公司2024年指引更新，新品/次新品推动收入增长，研发费用率相对稳定[1] - 公司2023-2026年财务数据显示收入逐年增长，净利润和每股盈利也呈现增长趋势[1] - 2024年中国生物制药的营业收入预测为294.93亿元人民币，2025年预测为337.51亿元人民币，2026年预测为383.37亿元人民币[3] - 2024年中国生物制药的毛利润预测为239.64亿元人民币，2025年预测为273.92亿元人民币，2026年预测为313.04亿元人民币[3] - 2024年中国生物制药的毛利率预测为81.3%，2025年预测为81.5%，2026年预测为81.7%[3] 未来展望 - 公司预计2024-25年将上市9款新品，包括PD-L1、ALK/cMET抑制剂等[1] - 公司上调目标价至4.80港元，潜在涨幅达59%，继续给予买入评级[1] - 2024年中国生物制药预计收入将达到293.5亿元人民币，2026年预计将达到383.4亿元人民币[5] - 2024年预计主营业务成本为552.9亿元人民币，2026年预计将达到703.3亿元人民币[5] - 2024年预计经营利润为623.8亿元人民币，2026年预计将达到854.9亿元人民币[5] - 2024年预计净利润为27.5亿元人民币，2026年预计将达到38.6亿元人民币[5] - 2024年末现金预计为127.9亿元人民币，2026年末预计将达到209.7亿元人民币[5] 市场扩张和并购 - 中国生物制药(1177 HK)目标价为4.80港币，潜在涨幅为59.0%[4] - 荣昌生物(9995 HK)目标价为56.00港币，潜在涨幅为106.3%[4] - 康方生物(9926 HK)目标价为70.00港币，潜在涨幅为50.1%[4] - 金斯瑞生物(1548 HK)目标价为27.75港币，潜在涨幅为91.4%[4] - 德琪医药(6996 HK)目标价为4.40港币，潜在涨幅为340.4%[4] - 药明合联(2268 HK)目标价为42.00港币，潜在涨幅为129.5%[4] - 药明生物(2269 HK)目标价为16.20港币，潜在涨幅为13.3%[4] - 海吉亚医疗(6078 HK)目标价为49.00港币，潜在涨幅为53.6%[4] - 通化东宝(600867 CH)目标价为14.00元，潜在涨幅为36.6%[4] - 先声药业(2096 HK)目标价为11.50港币，潜在涨幅为116.5%[4]

业绩总结 - 2023年京能净利润同比上升7.4%至30.6亿元人民币，略低于预期，主要因水电板块亏损和资产减值[1] - 2024年预计收入为21,416百万人民币，同比增长4.7%；净利润为3,143百万人民币，同比下降0.2%[1] - 2024年预计京能清洁能源的收入将持续增长，从2022年的200.3亿元增长至2026年的265.9亿元[4] 未来展望 - 2024年风/光装机进度快于预期，公司预计在年底新增2.7吉瓦的风/光装机[1] - 2024年气电盈利下跌，但风/光新增装机有望抵消盈利下滑，整体经营利润预计同比增幅为2%[1] - 2024年至2026年，公司风力发电和太阳能发电装机容量和电力销售量均呈现增长趋势[3] 市场扩张和并购 - 交银国际预测京能清洁能源股价目标为2.25港元，评级为中性[5] - 交银国际覆盖的新能源行业公司中，京能清洁能源、大唐新能源、龙源电力等公司均被评为买入，预计有不错的潜在涨幅[5] 其他新策略 - 公司目标价上调至2.1港元，股息率为8.7%，维持买入评级[1] - 公司的ROA（总资产回报率）预计将在2024年达到3.0%，较2023年略有下降[6]

业绩总结 - 海尔智家2023年业绩符合预期，销售额同比增长7.3%[1] - 海尔智家2023年净利润同比增长12.8%[1] - 海尔智家2023年每股分红0.8元，派息率从去年的36%升至45%[1] - 海尔智家2024年预计净利润为19,305百万人民币，同比增长8.4%[1] - 海尔智家2024年每股盈利为2.08人民币，同比增长16.4%[1] 业务展望 - 高端品牌卡萨帝2023年实现双位数收入增长，目标2024年实现10-15%的同比增幅[1] - 海尔智家2024年预计收入将达到283,264百万元人民币，2026年预计达到331,049百万元人民币[6] - 2024年预计毛利为90,220百万元人民币，2026年预计达到106,598百万元人民币[6] - 2024年预计经营利润为22,790百万元人民币，2026年预计达到28,156百万元人民币[6] - 2024年预计净利润为19,305百万元人民币，2026年预计达到23,842百万元人民币[6] 股票评级 - 公司上调海尔智家港股和A股目标价至35.8港元/33.1人民币，维持买入评级[1] - 海尔智家(6690 HK)目标价为35.79，评级为买入，潜在涨幅为47.0%[5]

业绩总结 - 荣昌生物2023年产品收入强劲，同比增长40.2%，净亏损扩大51.3%[1] - 公司预计2024年全年产品销售增长50%以上，目标价调整至56港元，潜在涨幅106.3%[1] - 荣昌生物2024年预计收入为1,663百万人民币，2025年预计增至2,503百万人民币[3] - 荣昌生物2024年预计EBIT为-1,260百万人民币，2025年预计为-948百万人民币[3] - 荣昌生物2024年预计每股价值为56.0港元[3] 新产品和新技术研发 - 泰它西普和维迪西妥在2024年研发/监管审批方面有重要进展，海外市场持续探索[1] 市场扩张和并购 - 荣昌生物(9995 HK)目标价为56.00，潜在涨幅为106.3%[4] - 德琪医药(6996 HK)目标价为4.40，潜在涨幅高达340.4%[4] - 药明合联(2268 HK)目标价为42.00，潜在涨幅达129.5%[4] - 海吉亚医疗(6078 HK)目标价为49.00，潜在涨幅为53.6%[4] - 先声药业(2096 HK)目标价为11.50，潜在涨幅为116.5%[4] - 石药集团(1093 HK)目标价为10.00，潜在涨幅为62.6%[4] - 科伦药业(002422 CH)目标价为36.70，潜在涨幅为21.3%[4] - 中国生物制药(1177 HK)目标价为4.55，潜在涨幅为50.7%[4] - 通化东宝(600867 CH)目标价为14.41，潜在涨幅为45.2%[4] - 恒瑞医药(600276 CH)目标价为49.50，潜在涨幅为7.1%[4] 其他新策略 - 存货周转天数在过去五年中呈下降趋势，从706.7天降至716.2天[0] - 应收账款周转天数在过去五年中波动较大，从133.7天增至142.6天，再降至41.2天[0] - 应付账款周转天数在过去五年中逐渐减少，从1,091.9天降至483.8天[0]

业绩总结 - 汇通达网络2023年业绩受业务调整影响，收入增长低于预期，利润低于预期9%[1] - 公司预计2024年收入/利润增长率为4%/30%[1] - 汇通达网络2023年总收入为82433百万人民币，同比增长0.4%[3] - 2024年预计总收入将达到85327百万人民币，2025年和2026年分别为89566百万人民币和94296百万人民币[3] - 汇通达网络的ROIC在过去几年稳步增长，从7.3%增长到10.0%[1] 股票评级 - 汇通达网络（9878 HK）的目标价为30.00至64.00港元，评级为中性[4] - 交银国际对互联网和教育行业的覆盖公司给出了买入和中性评级，潜在涨幅在2.8%至69.5%之间[4] - 百度、腾讯音乐、拼多多等公司被评为买入，潜在涨幅在12.5%至54.3%之间[4] - 阅文集团、腾讯控股、网易等公司被评为买入，潜在涨幅在10.9%至30.2%之间[4] - 途虎、京东物流、同程旅行等公司被评为买入，潜在涨幅在16.2%至69.5%之间[4] 财务数据 - 公司的股东权益在过去五年内持续增长，从7955亿到12422亿[1] - 公司的流动比率在过去五年内保持稳定在1.4至1.6之间[1] - 存货周转天数在过去五年内有所波动，但整体保持在较低水平[1] - 应收账款周转天数在过去五年内有所下降，从13.1天降至12.0天[1] 报告提示 - 报告提醒收取者需遵守限制条件，否则可能构成法律违反[11] - 本报告为高度机密，只供交银国际证券客户阅览，未经同意不得复制或分发[12] - 交银国际证券及其关联方可能持有本报告内所述公司的证券，可能存在利益冲突[13] - 报告提醒投资者本报告并非包含所有所需信息，不保证数据的准确性和完整性[14] - 本报告仅供一般性数据阅览，不构成投资建议，不考虑特定收取者的投资目标[15]

业绩总结 - 潍柴动力2023年净利润同比增长84%，收入增长22.2%至2,139亿人民币，毛利率同比改善至21.1%[1] - 潍柴动力2023年收入为213,958百万人民币，同比增长22.2%[3] - 潍柴动力2023年净利润为9,014百万人民币，同比增长83.8%[3] 未来展望 - 预计2024年潍柴收入将继续增长，净利润预测为11,840百万人民币，每股盈利为1.38人民币[1] - 潍柴发动机业务预计2024年天然气发动机市场需求强劲，凯傲业务持续复苏[1] - 2024年潍柴动力预计收入将达到235,462百万元人民币，2026年预计增至269,540百万元人民币[5] 市场扩张和并购 - 公司维持对潍柴的买入评级，目标价为18.60港元/19.8元人民币，对应2024年预测市盈率12x/14x[1] - 交银国际对潍柴动力给予买入评级，目标价为18.60港币，潜在涨幅为22.2%[4] 其他新策略 - 分析员行业评级定义包括领先、同步和落后等[6] - 交银国际披露了分析员的相关声明，确保观点准确反映个人观点[8]

业绩总结 - 公司2023年净利润同比下降23.5%，但2024年有望略微增长[1] - 公司2023年市盈率为4.8倍，2026年预计下降至3.8倍[1] - 公司2023年股息率为4.7%，2026年预计上升至5.9%[1] - 2023年大唐新能源的收入为12,802百万人民币，同比增长2.4%[3] - 风电装机容量在2023年达到12,981兆瓦，同比增长2.3%[3] 未来展望 - 公司2024年仍有望完成装机目标，但风电装机进展较预期慢[1] - 公司2024年目标价下调至2.0港元，继续以预测年盈率过去5年平均值作估值基准[1] - 公司新增自建项目进度较大可能优于去年，有望在中报得到考证[1] - 大唐新能源2024年预计风电装机容量为13,831兆瓦，光伏装机容量为3,388兆瓦，总装机容量为17,218兆瓦，较之前预测下降了3.7%至7.5%[4] 其他新策略 - 光伏电价预计在2024年将下降至0.333人民币/千瓦时，较之前预测下降了17.1%[4] - 公司2024年预计收入将达到13,025百万元人民币，2026年预计将达到15,016百万元人民币[6] - 交银国际对新能源行业覆盖公司的目标价普遍较高，潜在涨幅较大[5]

业绩总结 - 药明生物2023年业绩符合预期，收入达170.34亿元，同比增长11.6%[1] - 公司2023年净利润为46.99亿元，同比下降4.6%；每股盈利为1.03人民币[1] - 公司2024年预计净利润为45.84亿元，同比增长19.5%；每股盈利为1.34人民币[1] - 公司2023年全年新增132个项目，创历史新高，未完成服务订单133.98亿美元[1] - 公司2024年预计资本开支50亿，用于新加坡和欧美等地的产能扩张[1] 未来展望 - 公司2024年指引下调，预计收入增长5-10%，非新冠收入增长8-14%[1] - 公司2024年预计收入将达到18,142百万元人民币，2025年预计增至22,764百万元人民币[6] - 公司2024年预计毛利润为7544百万人民币，较之前预测下降4.65%[3] - 公司2024年预计归母净利润为4365百万人民币，较之前预测下降13.52%[3] - 公司2024年预计自由现金流为672百万人民币[3] 市场扩张和并购 - 公司下调目标价至16.2港元，维持中性评级，目标价对应15.1倍2024年预期市盈率[1] - 公司2024-25E收入预测下调5%，经调整净利润预测下调3-4%[1] - 公司对药明生物（2269 HK）的评级定义包括买入、中性、沽出和无评级[2] - 公司强调分析员个股评级和行业评级的定义，以及香港市场、A股市场和美国上市中概股的标竿指数[2] 其他新策略 - 公司2023年全年资本开支为41亿元，2024年预计增至50亿用于产能扩张[1] - 公司股东权益在过去五年中呈现逐年增长的趋势，分别为35,047、40,332、45,387、51,106和57,851[1] - 公司净现金持续增加，分别为0、0、0、0和0[1] - 公司流动比率在过去五年中稳步增长，分别为2.0、2.8、2.9、2.9和3.2[1] - 公司存货周转天数保持稳定在97.4天[1]