业绩总结 - 公司2024Q1营收同比增长38.73%，归母净利润同比增长40.62%[1] - 公司毛利率同比上升至74.61%，净利率同比增长至16.73%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.56/4.12/4.86亿元，同比增长37.10%/15.90%/17.82%[3] 产品销售 - 公司产品结构优化，各类产品销量增长，产品单价明显提升[1] 费用情况 - 公司销售费用率同比增加至50.29%，管理费用率同比下降至3.15%[2] 预测展望 - 公司预测2026年营业收入将达到3784百万元，同比增速逐年下降[6] 评级展望 - 公司维持“增持”评级，股价对应PE为32/28/23倍[3] - 公司评级为买入，预计未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上[8] 风险提示 - 风险因素包括消费恢复不及预期、线上增速不达预期、产品推新不达预期、市场竞争加剧[4] 投资提醒 - 公司提醒投资者不同机构评级标准不同，应综合考虑个人情况做出投资决策[9] 分析师信息 - 分析师具备证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[10]

核心观点 市场回顾 - 周一A股放量上涨,上证综指涨0.79%,深证成指涨2.22%,创业板指涨3.50% [3][4] - A股两市全天成交额约12,108.25亿元人民币,北向资金净买入108.92亿元人民币 [3] - 申万行业方面,房地产、电力设备行业领涨,石油石化、交通运输行业领跌 [3] - 概念板块方面,租售同权、汽车拆解概念指数涨幅居前,金属锌、中船系概念指数跌幅居前 [3] - 港股方面,香港恒生指数涨0.54%,恒生科技指数跌0.13% [3] - 海外方面,美国三大股指全线上涨,欧洲股市涨跌不一,亚太股市主要股指多数上涨 [3] 重要新闻 - 交通部预计"五一"假期期间日均全社会跨区域人员流动量达2.7亿人次以上,超过2023年、2019年同期水平 [4] 五一档影片供给 行业核心观点 - 2024年五一档共上映8部重点影片,包括《九龙城寨之围城》、《维和防暴队》等 [5] 投资要点 - 整体票房:五一档影片供给量提升,票房表现有望维持 [5] - 预售情况:《九龙城寨之围城》预售领跑,影片梯队分层不显著 [5] - 票房预测:预计2024年五一档期总票房将达到18.11亿元,其中《维和防暴队》、《九龙城寨之围城》、《哈尔的移动城堡》位列前三 [5][6] 投资建议 - 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [6] 丸美股份业绩点评 报告关键要素 - 2024Q1,公司实现营收6.61亿元(同比+38.73%),归母净利润1.11亿元(同比+40.62%) [7] 投资要点 - 产品结构持续优化,各类产品销量增长,上游原材料价格下降拉动公司业绩增长 [7] - 毛利率大幅上升至74.61%,主要系产品结构优化及原材料价格下降所致 [7][8] - 销售费用率上升,抵消了毛利率上升的影响,使公司盈利能力改善有限 [8] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润为3.56/4.12/4.86亿元,维持"增持"评级 [8][14] 周大生业绩点评 投资要点 - 2023年,公司实现营收162.90亿元(同比+46.52%),黄金产品保持良好增长,线上业务增幅明显 [9] - 2024Q1,公司实现营收50.70亿元(同比+23.01%),收入维持较快增长 [9] - 线下门店数量持续增加,截至2023年末达5106家,其中加盟门店4775家,自营门店331家 [9] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.34/1.49/1.69元/股,维持"买入"评级 [10][11] 丸美股份业绩点评 报告关键要素 - 2023年,公司实现营收22.26亿元(同比+28.52%),归母净利润2.59亿元(同比+48.93%) [12] 投资要点 - 线上渠道收入占比超8成,销售模式发生根本转变,从以经销和线下为主转变为以线上和直营为主 [12] - 盈利能力显著提升,2023年毛利率70.69%,同比+2.29pcts,净利率12.47%,同比+2.80pcts [12][13] - 主品牌丸美坚持大单品策略,第二品牌PL恋火持续高增长 [12][13] - 注重研发投入,持续布局国际技术领域,新增专利申请76项,新增授权专利64项 [13][14] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润为3.56/4.12/4.86亿元,维持"增持"评级 [14]

策略研究|策略周观点 证 券 研 究 报 告 策略周观点 策略研究 正文目录 | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------------------|-------| | | | | | | 图表 1: 4月22日-4月26日当周主要指数涨跌幅（%）. | | | 图表 2: | 4 月 22 日-4 月 26 日当周申万一级板块涨跌幅（%） | | | 图表 3: | A 股日成交额(亿元) | | | 图表 4: | A 股主要宽幅指数单日成交换手率(%) | | | 图表 5: | 4月22日-4月26日当周申万一级行业成交额（亿元） | | | 图表 6: | 市场资金流向（亿元） | | | 图表 7: | 北向资金周成交额与成交净买入额（亿元） | | | 图表 8: | 主要宽幅指数当前估值水平（%）. | | | 图表 9: | 申万一级行业当前估值水平 . | | | 图表 10: | 4月21日-4月26日财经要闻. | | 第2页共10页 证券研究报告|策略报告 1.1 市场涨跌幅 4月22日- ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 白酒板块上行，食饮龙头企业业绩喜人 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——食品饮料行业周观点(04.22-04.28) 2024年04月29日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周食品饮料板块上涨 4.01%，于申万 31 个子行业中位列第 7。上周 食品饮料 沪深300 （2024年4月22日-2024年4月28日），沪深300指数上涨1.20%， 5% 申万食品饮料指数上涨 4.01%，跑赢沪深 300 指数 2.81 个百分点，在 0% 行 申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数上涨4.46%， -5% 业 申万食品饮料指数下跌 0.75%，跑输沪深 300 指数 5.21 个百分点，在 -10% -15% 周 申万31个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其 -20% 观 中白酒（+4.93 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 存储巨头宣布超千亿元扩产计划，国产量子 强于大市 研 (维持) 究 芯片交付 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——电子行业周观点(04.22-04.28) 2024年04月29日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年4月22日至4月28日期间，沪深300指数上涨1.20%，申万电子 电子 沪深300 指数上涨5.21%，在31个申万一级行业中排第4，跑赢沪深300指数4.01 10% 5% 个百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC、AI手机、 0% 行 HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 -5% -10% 业 -15% 投资要点： -20% 周 -25% 观 产业动态：（1）消费电子：根据Counterpoint的手机销量周度报告数据， -30% -35% 点 2024年第一季度中国智能手机销量同比增长1.5 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 五一档影片供给量提升，票房表现有望维持 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业跟踪报告 2024年04月29日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年五一档共上映8部重点影片，包括《九龙城寨之围城》、《维和防 传媒 沪深300 暴队》、《间谍过家家 代号：白》、《哈尔的移动城堡》、《没有一顿火 10% 锅解决不了的事》、《末路狂花钱》、《穿过月亮的旅行》、《猪猪侠大 0% 行 电影·星际行动》。 -10% 业 -20% 跟 投资要点： -30% 踪 整体票房：五一档影片供给量提升，票房表现有望维持。五一档作为电影 -40% 报 市场黄金档期之一，历来被市场寄予厚望。今年五一小长假为期5天，相 -50% 告 较其他仅有3天的假期，市场空间更加广阔，也更具突破潜力。回顾之前 数据来源：聚源，万联证券研究所 票房情况，总票房自2 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入22.26亿元，同比增长28.52%[1] - 公司2023年实现归母净利润2.59亿元，同比增长48.93%[1] - 公司线上渠道收入占比超过84.11%，同比增长50.40%[1] - 公司第二品牌PL恋火实现收入6.43亿元，同比增长125.14%[5] - 公司2023年新增申请专利76项，累计申请专利510项[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为3.56/4.12/4.86亿元，同比增长37.10%/15.90%/17.82%[7] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到3784百万元，同比增速为14.99%[10] - 公司2026年预计净利润将达到499百万元，同比增速为17.82%[10] - 公司2026年预计经营活动现金流净额为466百万元[10] 风险因素 - 公司风险因素包括消费恢复不及预期、线上增速不达预期、产品推新不达预期、市场竞争加剧[8] 评级 - 行业评级分为强于大市、同步大市和弱于大市三种[11] - 公司评级分为买入、增持、观望和卖出四种[12] 其他 - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[14] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎[17] - 未经公司许可引用、刊发或转载的将承担法律后果和经济损失[18] - 公司地址分别位于上海、北京、深圳和广州[19]

[Table_MeetReportDate] 2024 年 04 月 29 日 星期一 核心观点 上周五，A 股放量大涨，上证综指涨 1.17%，报 3088.64 点，深证成 指涨 2.15%，创业板指涨 3.34%。A 股两市全天成交额约 10,860.92 亿 元人民币，北向资金净买入 224.49 亿元人民币，其中，沪股通净买 入 113.23 亿元人民币，深股通净买入 111.26 亿元人民币；南向资金 净买入 11.74 亿港元。A 股两市个股超 3700 只上涨。申万行业方面， 非银金融、房地产行业领涨，银行、煤炭行业领跌；概念板块方面， 量子科技、期货概念指数涨幅居前，ST 板块、PEEK 材料概念指数跌 幅居前。港股方面，香港恒生指数涨 2.12%，恒生科技指数涨 4.61%。 海外方面，美国三大股指全线上涨，道指涨 0.40%，标普 500 指数涨 1.02%，纳指跌 2.03%。欧洲股市亦全线上涨，亚太股市主要股指则涨 跌不一。 【重要新闻】 【中美达成五点共识】4 月 26 日，中共中央政治局委员、外交部长 王毅在北京同美国国务卿布林肯举行会谈，双方在全面交换意见基础 上形成五点共识。 ...

策略研究|策略跟踪报告 证 券 研 究 报 告 策略跟踪报告 策略研究 证券研究报告|策略报告 ⚫ 4 月新"国九条"发布，资本市场改革持续深化。证监会及 交易所出台系列配套政策，公募基金降费改革稳步推进。 证监会表示通过规范基金管理人证券交易佣金及分配管 理,保护基金份额持有人合法权益,提升证券公司机构投资 者服务能力。预计后续政策仍将继续细化，以更加有力有 效措施，着力稳市场、稳信心。当前国内经济继续回升向 好，有望带动企业盈利预期逐步改善。叠加市场估值仍处 于相对低位，若流动性和市场情绪进一步回暖，A 股的配置 性价比将更为突出。行业配置方面：（1）把握发展新质生 产力主线配置机遇，关注人工智能、新能源、新材料、数字 经济等方向。（2）年报及一季报中业绩改善幅度较大，且 具备高分红、低估值属性的标的。 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第2 页共13 页 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

报告公司投资评级 - 公司评级为增持（下调）[8] 报告的核心观点 - 公司持续推动“餐饮 + 食品”双主业高质量协同发展，深耕市场优化渠道助力销售业绩保持增长，但相对低毛利率的餐饮业务扩张对利润端表现影响显著，叠加速冻食品业务推进不及预期，下调公司盈利预测及评级[17] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年 Q1 公司实现营业收入 10.12 亿元（YoY + 10.04%），归母净利润 0.71 亿元（YoY + 2.22%），扣非归母净利润 0.67 亿元（YoY + 1.15%）[8] - 预计 2024 - 2026 年公司营业收入分别为 54.08 亿、59.55 亿、65.30 亿元，同比增长 10.36%、10.12%、9.65%；归母净利润分别为 6.20 亿、6.88 亿、7.54 亿元，同比增长 12.60%、10.97%、9.65%；对应 EPS 为 1.09、1.21、1.33 元/股，4 月 25 日股价对应 PE 为 16.76、15.10、13.77 倍[9][17] 业务表现 - 2024 年一季度产品增速分化，月饼产品营收 903.29 万元（YoY - 20.09%），速冻食品营收 2.95 亿元（YoY - 4.1%），餐饮业务营收 3.84 亿元（YoY + 13.33%）[17] - 从产品结构看，餐饮业务营收占比提升 1.10%至 37.91%，速冻食品占比大幅下滑 4.30%至 29.15%；从渠道看，食品业务直销与经销渠道营收均小幅提升，直销同比 + 8.95%，经销同比 + 9.01%[17] 利润情况 - 受低毛利率的餐饮业务持续扩张影响，2024 年 Q1 公司毛利率为 29.81%，较去年同期大幅下滑 2.58pct[17] - 一季度公司销售费用率与管理费用率分别为 9.80%/8.43%，同比 - 0.39pct/- 0.70pct，整体费用率呈下降趋势，降本增效初见成效，净利率同比下滑 0.61pct 至 7.96%[17]