行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上 [32] 报告的核心观点 旅游行业 - 文化和旅游部实施多项举措支持入境游便利化，包括优化支付环境、推动入园便利化等 [10][11][12] - 网红教授成立旅行社,越来越多教培商家跻身研学游赛道,一方面能促进行业繁荣,另一方面也会产生一定市场竞争 [12][13][14] - 文化和旅游部开展旅游市场服务质量评价体系建设试点工作,以提升服务质量、推动行业高质量发展 [16][17] 教育行业 - 洛杉矶联合学区推出AI学习平台"Ed",为每个学生制定个性化学习计划,提升学习效率 [17][18][19] - 教育部启动"国家队"智慧教育平台升级,增加AI应用,发挥高校优势打造最强智思体 [19][20][21] 上市公司重要公告 - 信测标准、云南旅游、祥源文旅、广电计量等公司发布2023年业绩报告 [21][22][23][24] - 中公教育发布股权质押公告 [25]

业绩总结 - A股周一表现良好，上证指数收涨0.99%[1] - 1-2月份中国社会消费品零售总额为81307亿元，同比增长5.5%[5] - 1-2月社会消费品零售总额为81,307亿元，同比增长5.5%[8] - 2月网上零售额同比增长15.3%，实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长26.1%/17.8%/10.8%[10] - 2月社融存量增速为9.0%，存量规模达到385.72万亿元，同比增速9%[12] 新产品和新技术研发 - 黄仁勋宣布推出新一代GPU Blackwell，支持构建实时生成式AI[2] 市场扩张和并购 - 2月网上零售额同比增长15.3%，实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长26.1%/17.8%/10.8%[10] - 2月社融存量增速为9.0%，存量规模达到385.72万亿元，同比增速9%[12] 其他新策略 - 报告中提到的投资价格和价值以及投资带来的收入可能会波动，过去的表现不代表未来表现[18] - 报告强调期货、期权及其他衍生工具交易存在重大市场风险，不适合所有投资者[19] - 公司拥有本报告的版权，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[20]

1-2月我国经济数据公布,实现"开门红"。经济基本面进一步回升向好有望带动企业 盈利改善。央行表态降准仍有空间,货币政策精准发力支持经济回升向好。证监会"两 强两严"监管基调明确,推动稳市场、稳信心,提振A股市场投资者情绪。两会强调 促进新质生产力发展,推动经济高质量发展。发展新质生产力、推动大规模设备更新 与消费品以旧换新等政策举措预计继续细化,有望带动多个产业需求释放。映射到资 本市场上,战略新兴行业及未来行业、工业设备领域、终端消费领域均有望受益。从 配置角度看,当前A股市场估值仍处低位、业绩表现有望逐季回升,配置性价比较高。 行业方面,建议关注:1)加快发展新质生产力要求下,战略新兴产业与未来产业具 备较大增长空间,市场关注度提升;2)继续关注经济恢复向好主线,把握大规模设 备更新与消费品以旧换新等领域机会。 7 风险提示 海外经济陷入表退;国内经济复苏力度较弱;政策成效未如预期。 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第16页共17页 证券研究报告|策略报告 行业投资评级 强于大市:未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上; 同步大市:未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间; 弱于 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 深圳发布高端装备发展政策，推动高端半导 强于大市 研 (维持) 究 体设备突破 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——电子行业周观点(03.25-03.31) 2024年04月01日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年3月25日至3月31日期间，沪深300指数下降0.21%，申万电子 电子 沪深300 指数下跌4.43%，在31个申万一级行业中排第29，跑输沪深300指数4.22 10% 5% 个百分点。把握终端复苏和 AI 产业链加速建设的催化下，AIPC 等创新终 0% 行 端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 -5% -10% 业 -15% 投资要点： -20% 周 -25% -30% 观 产业动态：（1）消费电子：IDC 最新发布的《中国 PC 显示器市场季度跟 -35% -40% 点 踪报告》显示，2023年中国PC ...

报告的核心观点 - 上周沪深300指数下跌0.21%，申万计算机行业下跌6.47%，落后于指数6.26pct，在申万一级行业中排名30位[1] - 2024年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第30位[10] - 行业估值略微低于历史中枢水平，SW计算机行业PE(TTM)为43.34倍，略微低于2016年至今历史均值48.63倍[13] - 行业的资金关注度较前一周下跌，上周5个交易日申万计算机行业成交额日均交易额较前一个交易周下跌15.71%[15] - 个股表现较差，大部分个股下跌，上涨股票数占比9.01%[16] 产业动态 1. 2025年我国将初步建成煤矿智能化标准体系[1][5] 2. Meta推出SceneScript AI视觉模型，可快速"建立"场景并推断几何形状[1][6] 3. 四部门推进新型消费通用航空装备适航取证，到2027年通用航空装备供给能力和产业创新能力显著提升[1][7] 4. 微软获得一项关于AI的专利，可以跟踪员工对文档的处理情况并评估工作表现[1][6][7] 5. 第四范式发布全新行业大模型平台先知AIOS 5.0，解决了行业大模型只能生成下一个字的问题[8][9] 6. 国家数据局负责同志指出加快建设数字中国需要更好把握数据作为关键生产要素的内涵要求[9] 行业估值和成交情况 1. 行业估值略微低于历史中枢水平，SW计算机行业PE(TTM)为43.34倍[13] 2. 行业的资金关注度较前一周下跌，上周5个交易日申万计算机行业成交额日均交易额较前一个交易周下跌15.71%[15] 个股表现 1. 个股表现较差，大部分个股下跌，上涨股票数占比9.01%[16] 2. 行业涨幅前五的公司分别为：ST易联众、浩丰科技、龙宇股份、德赛思西维威列、控[16][17] 3. 行业跌幅前五的公司分别为：威创股份、亚康股份、海天瑞声、深信服、博睿数据[16][18] 投资建议 1. 把握数字化、智能化双主线，关注信创产业的生态建设[22] 2. 数字化主线建议关注数据要素全产业链、公共数据运营等[22] 3. 智能化主线建议关注新模型推出对AI产业链需求的提振、国内AI大模型的加速落地等[22] 4. 信创领域建议关注政策利好下信创招投标进程的推进、需求侧提振等[22] 风险提示 1. 数据要素应用落地不及预期[22] 2. 人工智能产业需求不及预期[22] 3. 国内AI大模型发展不及预期[22] 4. 信创需求不及预期[22]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 2024年清明档共上映4部重点影片 内容供给量质齐升 展现强势复苏态势 预测总票房达7.29亿元 [2] - 元旦档及春节档超预期表现为2024年电影市场创造良好开局 在多重有利因素下 电影市场展现强劲生命力 清明档票房有望强劲复苏 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 市场表现：清明档呈强复苏态势，多元类型百花齐放 整体票房：清明档影片供给量质齐升，票房有望复苏 - 清明档在上半年内地影市承上启下 2018 - 2021年总票房从6.87亿元升至8.22亿元 档期票房占全年票房比例从1.13%波动升至1.75% 近两年因缺乏头部影片、上线数量少 票房降至2023年的1.98亿元 占比仅0.37% [2][9] - 2024年院线电影市场回暖 日常票房同比回升显著 清明档影片供给更充足 题材更丰富 类型更多样 与节前上映的海外热门影片和春节档撤映影片共同推高票房大盘 [2][9] 内部结构：《你想活出怎样的人生》领跑清明档，海外电影+撤档重映影片助力票房回升 - 多部电影聚集清明档 4部受关注度高 还有节前上映的海外大片和春节档撤档重映影片 布局各大类型推动票房回升 [10] - 《你想活出怎样的人生》热度领跑 截止4月1日10点40分想看人数超50万 《黄雀在后！》《草木人间》想看人数破3万 《大"反"派》低于1万 [12][13] - 《你想活出怎样的人生》预售票房领先 截至4月1日10点40分预售票房3492.4万元 总场次13.6万 总人次91.2万 《草木人间》《黄雀在后！》分列二、三位 预售票房与想看热度强正相关 [13][14] - 预测2024年清明档票房前三为《你想活出怎样的人生》《大"反"派》《黄雀在后！》 总票房7.29亿元 《你想活出怎样的人生》预计票房4.6亿元 [2][14] 投资建议 - 清明档有望强劲复苏 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [3][16]

业绩总结 - 农业银行2023年归母净利润同比增长3.91%，达到2,693.56亿元[1] - 农业银行2023年资产负债保持稳步扩张，总资产同比增速为17.5%[2] - 农业银行2023年末不良率为1.33%，拨备覆盖率为303.87%[3] 未来展望 - 本报告提醒市场有风险，投资需谨慎[12] 其他新策略 - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用[13] - 公司研究所地址包括上海、北京、深圳、广州等地[14]

市场表现 - A股主要股指在3月25日至3月29日当周下跌，其中科创50下跌3.96%[7] - 传媒、计算机、电子行业在3月25日至3月29日当周跌幅居前，分别下跌9.52%、6.47%、4.43%[8] - 3月25日至3月29日周内两市日均交易额为9408.58亿元，较上周下跌13.07%[9] 行业分析 - 3月25日-3月29日当周申万一级行业成交额为5500亿元，较上周有所增长[12] - 按行业当前动态市盈率所处历史分位数划分，基础化工和建筑材料超过历史55%分位数，而电力设备、轻工制造等行业低于历史10%分位数[13] - 申万一级行业中，煤炭和石油石化行业动态市净率超过历史50%分位数，而非银金融、农林牧渔等行业低于历史10%分位数[13] 经济数据 - 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额为9140.6亿元，同比增长10.2%[18] - 外商及港澳台投资企业实现利润总额为2169.2亿元，增长31.2%；私营企业实现利润总额为2465.4亿元，增长12.7%[18] 新兴行业展望 - 到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，通用航空产业发展新模式基本建立，形成万亿级市场规模[19] - 建议关注战略新兴行业及未来行业，工业设备领域高端化、智能化、绿色化方向有望受益[24]

报告的核心观点 - 上周传媒行业下跌9.52%,跑输沪深300指数。年初至今,传媒行业跑输沪深300指数4.58个百分点。[1][2] - 各传媒子板块多数下跌,数字媒体和出版板块下跌最多。[3][4] - 传媒行业估值低于6年均值水平,交易热度较上周有所下降。[7][8] - 游戏行业方面,107款游戏版号过审,网易与沙特成立合资公司瞄准中东北非市场,腾讯《王者荣耀》蝉联全球手游畅销榜冠军。[23] - 中央广播电视总台上线国内首个AI频道,推出AI微短剧和系列微短剧。[23] 行业各板块总结 游戏 - 游戏版号持续常态化发放,新品上线节奏恢复,多款游戏蓄势待发。[28] - 各大游戏厂商以小游戏为市场增长点,积极探索小游戏发行新模式。[28] - 建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。[28] 影视剧集 - 电影方面,扩内需促消费政策持续发力,电影作为线下消费重要场景呈现良好回暖态势。[29] - 剧集方面,各视频平台持续加强会员端内容建设,微短剧品类特色日渐成熟。[29][30] - 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司,以及聚焦会员内容制作、微短剧表现突出的视频平台。[29][30] AIGC - AIGC已在影视、游戏等多个传媒互联网细分领域进行广泛应用,提升内容生产效率,降低成本。[31] - 建议关注已有AIGC应用落地的公司。[31] AR/VR/MR - 互动影视游戏突出重围,VR/MR等虚拟现实设备能够完美解决其交互性及沉浸感问题。[32] - 建议关注布局虚拟现实内容端的公司。[32] 投资建议 - 政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能,推动行业发展。[27] - 建议关注游戏、影视剧集、AIGC和AR/VR/MR等领域的优质公司。[28][29][31][32] 风险因素 - 政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、商誉减值风险。[33]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 3 月游戏版号维持高位，大热网文 IP 同名 强于大市 研 (维持) 究 游戏过审 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业快评报告 2024年04月01日 [行Ta业ble事_S件um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年3月29日国家新闻出版署公告3月份游戏版号，共计 107款游戏 通过审批，环比减少4款，但维持高数量常态化发放节奏，包含有102款 传媒 沪深300 20% 移动端、3款同时获客户端和移动端版号、1款同时获得客户端和游戏机端 10% 行 版号以及1款获得游戏机端版号。包括星臻科技（快手）《诡秘之主》（移 0% 业 动、客户端版号）、西山居《解限机》（客户端、游戏机版号）、三七互娱《时 -10% 快 光大爆炸》、巨人网络《无主王座》、吉比特《异界原点传说：史莱姆不哭》、 -20% 评 竞技世界《军棋大作战》、哲信信息（汤姆猫）《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫跑 -30% ...