行业投资评级 报告给出了房地产行业的投资评级为"强于大市"[1]，表示未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。[1] 报告的核心观点 1) 政策稳步推进落地,推动行业筑底回稳。会议明确指出"中国的房地产在系列政策作用下,经过三年的调整,市场已经开始筑底"。[1] 2) 近期从行业供需及去化等多维度推出支持性政策,推动行业止跌回稳。会议将前期出台的政策进一步细化落地,有利于政策有效实施,预计后续关于支持行业"止跌回稳"的相关政策将持续推进落地。[1] 3) 保交房工作持续稳步推进。会上指出保交房攻坚战各地有力推进,已经交付246万套,后续将从抓进度、抓质量、抓协调等三个方面加强保交房攻坚战的推进。[3] 行业供需及政策支持 1) 针对专项债收购存量房,由地方自主决策、自愿实施。财政部明确专项债用于土地储备将支持各地结合实际情况,确定合理的收购价格、妥善处理债权债务关系。[3] 2) 针对专项债收购存量商品房用作保障性住房,由地方自主决策、自愿实施,遵循法治化原则,按照市场化运作,在确保项目融资收益平衡的基础上,地方可安排专项债券收购存量商品房用作保障性住房。[3] 3) 会上提及"要新增100万套城中村和城市危旧房改造",并通过货币化方式,加大政策支持力度,这将有助于居民及时搬入新居、满足多样化需求、改善居住环境,同时有利于消化商品房存量。[1] 行业风险因素 1) 政策支持力度及政策效果不及预期[3] 2) 房地产行业修复不及预期[3] 3) 房地产行业信用风险超预期[3] 4) 需求端信心修复不及预期[3] 5) 房价持续下行[3]

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 科技金融配套政策出台，助力打造科技创新 高地 [Table_ReportType] ——电子行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 17 日 [行业Table_Summary] 事件： 近日，中国人民银行、科技部联合印发《关于做好重点地区科技金融服 务的通知》（以下简称《通知》），指导和推动北京、长三角、粤港澳大 湾区等科技要素密集地区做好科技金融服务，旨在加快推进重点地区率 先构建适应科技创新的科技金融体制，发挥引领示范作用。 投资要点： ⚫ 完善粤港澳大湾区等重点地区科技金融服务体系的构建，推动因地制 宜发展新质生产力：《通知》旨在指导和推动北京、长三角、粤港澳大 湾区等重点地区做好科技金融服务，集聚科技要素密集产业，以高质量 科技金融服务助力打造科技创新高地。我们认为在完善重点区域科技金 融服务体系构建的过程中，需要坚持因地制宜的"方法论"，聚焦区域 内优势产业，如粤港澳大湾区的集成电路、智能驾驶、高端制造等产业， 推动新质生产力发展，以高质量科技金融服务进 ...

核心观点 市场回顾 [2] - 周三A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.05%，深成指跌1.01%，创业板指跌2.21% - 沪深京三市成交额13,896亿元，较上日减少2619亿元 - 全市场超2700只个股上涨，四川本地股、贵金属、房地产板块涨幅较大，铜缆高速连接、互联网电商、光伏设备板块下跌 重要新闻 [2] - 央行、科技部联合印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，指导和推动北京、长三角、粤港澳大湾区等科技要素密集地区做好科技金融服务 - 提出提升金融支持强度和水平，用好用足科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具，扩大辖区科技型企业贷款投放，探索科技金融新模式 - 央行研究局副局长张蓓表示将完善绿色债券发行机制，构建多层次的绿色金融市场体系 行业研究 电子行业 [7][8] - 联想创新科技大会2024召开，AI产业链众多头部厂商参会，展示多款AI产品及应用的最新进展 - 联想与英特尔、微软等厂商积极合作以创新迭代AIPC产品，包括智能模式、智能分享等功能 - AI应用在PC、手机、XR、自动驾驶等领域实现多点开花，从云端下放到边缘与端侧 - 建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商，以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头 中药行业 [9][10][11][12] - 2024年前三季度，中药新药62个品种获IND受理，31个品种获NDA受理，分别占2023年全年水平的84.93%和129.17% - 3款1.1类中药新药获批上市，包括儿茶上清丸、九味止咳口服液、秦威颗粒 - 国家药监局多措并举促进中医药传承创新发展，包括完善法规制度、改革审评审批、构建监管体系 - 建议关注中药新药布局领先的上市公司 人形机器人行业 [13][14] - 优必选正式发布全新一代工业人形机器人WalkerS1，已进入比亚迪工厂执行搬运任务实训 - WalkerS1具备172cm身高、76kg重量、15kg负载行走等优秀性能，展现了优必选在人形机器人技术上的强大实力 - 人形机器人产业化落地进程正不断加速，有望形成一个新兴产业，带来巨大的市场空间 - 建议关注受益于行业未来大规模应用的产业链潜在核心标的和已经或有望进入特斯拉人形机器人供应链的公司

报告行业投资评级 强于大市(维持) [3] 报告的核心观点 1. 新版中药注册分类发布、符合中医药特色的审评审批体系不断完善，企业对中药新药研发积极性提高。[1] 2. 2024年前三季度，中药新药62个品种获IND受理，31个品种获NDA受理，分别占2023年全年水平的84.93%和129.17%，中药新药研发和上市热情延续。[1][3] 3. 3款1.1类中药新药获批上市，包括儿茶上清丸、九味止咳口服液和秦威颗粒。[2] 4. 2024年前三季度，共有62款中药新药获IND申请受理，包括41款1.1类、9款1.2类和12款2.3类。[11][12][13][14] 5. 2024年前三季度，共有31款中药新药获NDA申请受理，包括10款1.1类和21款3.1类。[15][16][17] 根据目录分别进行总结 1. 中药新药获批上市数据 - 2023年共有10个中药新药获批上市，2024年已有8个新药上市，其中包括3款1.1类中药新药。[9] - 儿茶上清丸、九味止咳口服液和秦威颗粒分别于2024年1-3月获批上市。[9][10] 2. 中药新药IND受理数据 - 2024年前三季度共有62个中药新药品种获IND受理，包括41款1.1类、9款1.2类和12款2.3类。[11][12][13][14] - 涉及上市公司包括康缘药业、佐力药业、珍宝岛、马应龙等。[11][12][13][14] 3. 中药新药NDA受理数据 - 2024年前三季度共有31个中药新药品种获NDA受理，包括10款1.1类和21款3.1类。[15][16][17] - 涉及上市公司包括健民集团、康缘药业、悦康药业、以岭药业、天士力、康恩贝、方盛药业等。[15][16][17] 4. 投资建议 - 国家药监局多措并举促进中医药传承创新发展，包括完善法规制度、改革审评审批、构建监管体系。[18] - 中药新药研发热情持续高涨，建议关注中药新药布局领先的上市公司。[18]

行业投资评级 - 报告给予行业"强于大市"的投资评级,表示未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上[6] 报告的核心观点 AIPC 产品创新迭代加速 - 联想与英特尔、微软等厂商积极合作,推出多款创新AIPC产品,如Aura Edition PC和Copilot+PC[2] - 英特尔与AMD组建x86生态系统咨询小组,推动AIPC产品创新[2] - 上述合作有望进一步推动AIPC创新迭代升级,加速AIPC产品规模化出货[2] AI应用广泛落地 - AI应用在PC、手机、XR、自动驾驶等领域实现多点开花,包括联想PC上的个人智能体AI Now、Moto AI手机应用、XR产品应用、自动驾驶AI计算平台等[2] - 大模型从技术基座走向产品生态应用,能力从云端下放到边缘与端侧,赋能多领域应用场景[2] - 上述AI应用广泛落地有望进一步完善AI产业应用生态,提升边缘及端侧产品附加值[2] 投资建议 - 建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商,以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头厂商[3] - 上述AIPC整机产品加速发布,以及AI应用广泛落地,有望拉动产业链换机需求[3] 风险因素 - AI应用发展不及预期 - AI终端需求不及预期 - 市场竞争加剧[3]

行业投资评级 - 未明确给出人形机器人行业投资评级[6] 报告核心观点 - 优必选Walker S1性能优秀，实践经验丰富，已与多家企业合作，提升生产效率并助力制造业智能化转型[2] - 人形机器人产业化落地进程不断加速，多因素推动行业发展，商业模式将逐步落地[2] - 2024年人形机器人发展加速，科技巨头投入将驱动行业迭代，虽成本制约普及但大规模应用可期，建议关注相关公司[2] 根据相关目录分别进行总结 优必选Walker S1相关 - Walker S1有优秀性能，如身高172cm、体重76kg、负载行走15kg等，还有多种感知能力、一体化关节和仿人灵巧手，已进入多家车厂实训[2] 人形机器人行业发展相关 - 工信部文件指出人形机器人集成多种先进技术，有望成为颠覆性产品，行业发展受多因素推动加速，AI智能化水平不断提升[2] - 人形机器人量产和大规模应用有望实现，市场需求将增加，虽成本制约但仍有巨大市场空间[2]

核心观点 市场回顾 [2][7] - A 股三大指数周二下跌,上证指数跌 2.53%,深成指跌 2.53%,创业板指跌 3.22%。 - 全市场超 4400 只个股下跌,板块上互联网电商、游戏、军工装备涨幅较大,油气股、煤炭、证券跌幅较大。 重要新闻 [3][8] - 9 月末,人民币贷款余额 253.61 万亿元,同比增长 8.1%;M2 余额同比增长 6.8%;社会融资规模存量为 402.19 万亿元,同比增长 8%,金融总量总体平稳。 - 金融监管总局、国家发改委部署地方政府建立支持小微企业融资协调工作机制,开展"千企万户大走访"活动。 研报精选 固收跟踪报告 [9][10] - 9 月社融存量增速 8.0%,增速环比回落 0.1%,新增社融 3.76 万亿元,新增人民币贷款 1.59 万亿元,同比少增。 - 居民、企业信用延续偏弱,有效需求有待提振,政府债对社融拉动作用持续。 - M1、M2 走势分化,资金活化程度依然偏低,股市反弹带来的资金转移部分拉升了M2。 银行行业月报 [11][12] - 9 月非银存款明显多增,或由于资本市场活跃度提升,居民财富向资本市场转移。 - 政策发力预期下,利好宏观经济逐步回暖,银行板块整体资产质量预期也有望改善。 计算机行业快评 [14][15] - 精准扶持专精特新及"小巨人"企业,创新金融产品缓解科创企业融资难。 - 数字化赋能助推中小企业高质量发展,引导平台企业帮助商户提升品牌知名度。 - 围绕"两新"行动推进绿色低碳化升级改造,支持民营经济在科技创新和公共数据资源开发利用中发挥作用。 - 全周期、多维度加大培育专精特新及"小巨人"企业,支持独角兽企业发展。 - 培育壮大低空经济、智能制造等新兴产业及未来产业,加速场景落地。

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 9月社融存量增速8.0%，增速环比回落0.1%，新增信贷是主要拖累项，政府债净融资规模同比多增是重要托底项 [1][4] - 9月信贷增长延续弱势，新增人民币贷款同比少增，预计相关配套资金融资需求有望逐步落地 [1][6] - 9月M2同比增速6.8%，增速环比回升0.5%，人民币存款增加，非银存款明显多增或因资本市场活跃度提升 [1][10] - 9月社融增速小幅回落，融资需求偏弱，政策发力预期利好宏观经济回暖，银行板块资产质量预期有望改善，短期防御属性明显 [1][13] 根据相关目录分别进行总结 9月社融存量同比增速8.0%，增速环比回落0.1% - 9月社融新增3.76万亿元，同比少增，新增信贷是主要拖累项 [4] - 社融存量规模402.19万亿元，同比增速8.0%，增速环比回落0.1%，基本符合市场预期 [4] - 9月政府债净融资规模1.54万亿元，同比多增5437亿元，是社融增速重要托底项 [4] 信贷增长延续弱势 - 9月新增人民币贷款1.59万亿元，同比少增，金融机构人民币贷款余额同比增长8.1%，增速环比回落0.4% [6] - 居民端9月增加5000亿元，其中短期贷款增加2700亿元，中长期贷款增加2300亿元 [9] - 企业端9月新增1.49万亿元，其中短期贷款增加4600亿元，中长期贷款增加9600亿元，票据融资增加686亿元，需关注中长期贷款增长趋势 [9] M2同比增速6.8%，增速环比回升0.5% - 9月人民币存款增加3.74万亿元，同比多增，9月末人民币存款余额同比增长7.1%，增速环比回升0.5% [10] - 住户存款增加2.2万亿元，非金融企业存款增加7700亿元，财政性存款减少2358亿元，非银行业金融机构存款增加9100亿元，非银存款多增或因资本市场活跃度提升 [10] - M2同比增长6.8%，增速环比回升0.5%；M1同比增长 -7.4%，增速环比下降0.1% [12] 投资策略 - 9月社融增速小幅回落，融资需求偏弱，政府债同比多增托底社融增速 [13] - 预计相关配套资金融资需求有望逐步落地，政策发力利好宏观经济回暖 [13] - 银行板块资产质量预期有望改善，维持板块估值稳定，短期防御属性明显 [13]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周（10.7 - 10.11）沪深300指数下跌3.25%，申万通信行业指数下跌1.99%，在31个申万一级行业中排第5，跑赢沪深300指数1.26个百分点，建议关注卫星互联网、数据要素、低空经济、人工智能等细分板块投资机会[1] - 人工智能大模型带动服务器等产业发展，运营商数字化及云服务成新增长驱动，5G - A标准推动低空经济等发展，长期建议关注卫星通信、人工智能算力、数字化应用及5G建设投资机会[2] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 数据要素：10月8日六部门印发《国家数据标准体系建设指南》，明确总体要求和目标，到2026年底基本建成体系，制修订30项以上标准等[9] - 数据要素：10月9日两办发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出到2025年和2030年的发展目标，并围绕4方面部署工作[10] - 数据要素：10月12日国家发改委就《公共数据资源登记管理暂行办法（公开征求意见稿）》征求意见，围绕登记各方面做规定，建设登记平台等[11] - 数据要素：10月12日国家数据局就《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》征求意见，对授权运营各方面提要求，鼓励数据再开发[13] - 低空经济：10月10日中国移动携手中兴通讯启动全国首个5G - A通感一体融合实时北斗RTK差分信息端到端测试验证[14] - 低空经济：10月12日中国移动在大会上与15个领航城市及15家领军央企启动低空经济合作新征程[15] - 卫星互联网：10月10日长征三号乙运载火箭成功发射卫星互联网高轨卫星03星，这是长三乙第3次执行该任务且成功率100%[16] - 卫星互联网：10月13日SpaceX“星舰”第五次试飞，首次用“筷子”接住超级重型助推器[17] 通信行业周行情回顾 通信行业涨跌情况 - 上周（10.7 - 10.11）沪深300指数下跌3.25%，申万通信行业指数下跌1.99%，排名第5，跑赢1.26个百分点；年初至今，沪深300涨13.29%，申万通信行业指数涨16.01%，排名第4，跑赢2.72个百分点[19] 子行业周涨跌情况 - 上周（10.7 - 10.11）申万通信二级子行业中，通信服务下跌4.21%，通信设备下跌0.93%；2024年累计，通信服务涨2.60%，通信设备涨23.65%[20] 通信行业估值情况 - SW通信行业PE（TTM）当前为20.05，低于2016年至今历史均值34.23倍，行业估值低于历史中枢水平[22] 通信行业周成交额情况 - 上周（10.7 - 10.11）申万通信行业成交3703.71亿元，日均成交925.93亿元，日均交易额较前一周降7.45%[23] 个股周涨跌情况 - 上周（10.7 - 10.11）申万通信行业134只个股中，21只上涨，110只下跌，下跌个股占比82.09%[25] 通信行业公司情况和重要动态 大宗交易 - 上周（10.7 - 10.11）通信板块中，中际旭创、润泽科技、蜂助手、中国联通、富士达、东土科技等发生大宗交易，涉及不同日期、成交价、成交量和成交额[27][29] 限售股解禁 - 自10月7日起未来三个月，光迅科技、通宇通讯等多家通信公司将发生限售解禁，各公司解禁日期、数量、总股本及解禁股份占比不同[30] 投资建议 - 人工智能大模型带动相关产业发展，运营商业务成新驱动，中长期建议关注卫星通信、人工智能算力、数字化应用及5G建设投资机会[31]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[3] 报告的核心观点 - 上周沪深300指数下跌3.25%,申万计算机行业下跌1.44%,领先于指数1.81pct,在申万一级行业中排名第4位[18] - 建议关注数据要素产业链和人工智能大模型应用带来的投资机会[1] - 数字化主线建议关注1)公共数据授权运营的路径探索和重点行业优质公共数据的价值显现;2)"以赛促用"在12大重点行业领域的应用探索成果和数据要素的价值释放;3)数据要素流通交易平台的建设需求和数据交易互认互通带动的规模增长[33] - 智能化主线建议关注:1)国产AI大模型的国产化机遇;2)价格降低对大模型调用量的提升,以及AI应用端产品的加速落地;3)"车路云一体化"项目的建设进程,以及对我国智能网联汽车产业发展的促进作用[33] - 信创主线建议关注供需两侧对信创产品的共同规范对我国信创产业发展的促进作用,以及信创终端订单需求的落地[33] 数据要素 - 10月8日,国家发展改革委、国家数据局等六部门联合印发《国家数据标准体系建设指南》[8] - 10月9日,中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》[9] - 10月12日,国家发展改革委就《公共数据资源登记管理暂行办法（公开征求意见稿）》向社会公开征求意见[10] - 10月12日,国家数据局就《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》（公开征求意见稿）向社会公开征求意见[12] 人工智能 - 10月11日,月之暗面发布具备AI自主搜索能力的Kimi探索版[13] - 10月12日,中国移动联合电子标准院及16家重点央企发布《通用大模型评测标准》[14] - 10月12日,中国移动发布九天善智多模态基座大模型及30+款自研行业大模型[15][16] - 10月12日消息,Counterpoint报告称24年Q2AI服务器占据全球服务器市场的29%[17]