2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 发布，国内视频生成持续突破 Vidu 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 投资要点 热点事件：4月29日，2024中关村论坛年会盛大落幕。期间，主题日活动「人 一年行业表现 工智能主题日」首次举办；中国首个原创全自研长时长、高一致性、高动态性的 视频大模型Vidu发布。科技成果突破，叠加人工智能相关重要政策发布，为ai 技术发展保驾护航，有望催化ai商用落地。 Vidu发布，国内视频生成技术再迎突破。作为中国首个原创全自研长时长、高 一致性、高动态性的视频大模型，Vidu能根据文本描述直接生成16秒高质量视 频，且生成视频流畅连贯，没有明显的插帧现象。该模型由清华大学与生数科技 联合研发，实现全栈自主创新、多维全面突破，具备模拟真实物理世界、富有想 象力、多镜头语言、16秒视频时长、高时空一致性、理解中国元素等特色。其 资料来源：聚源 基于长期积累和多项原创成果形成的技术突破，有望为内容端创作带来质量提 升幅% 1M 3M 12M 升，降低门槛，催化细分赛道ai技术持续发展。 相对收益 -5.11 -0.74 -20.82 Tele ...

行业投资评级 - 投资评级为“领先大市-A维持”[1] 报告的核心观点 - 国内视频生成技术持续突破，Vidu发布，作为中国首个原创全自研长时长、高一致性、高动态性的视频大模型，具备模拟真实物理世界、富有想象力、多镜头语言等特色，有望为内容端创作带来质量提升，降低门槛，催化细分赛道AI技术持续发展[1] - Tele-FLM发布，作为全球首个低碳、高性能开源多语言大模型，拥有520亿参数，支持全球80%以上的主流语言，训练成本远低于Llama 3，在不同指标测试中分别超越GPT-3.5 Turbo、Llama 2-70B和Llama 3-8B，持续降本提效[1] - 政策端持续发力，AI商业化有望加速落地，《北京市关于加快通用人工智能产业引领发展的若干措施》提出10条措施，包括加强大模型关键核心技术攻关、鼓励开放共享高质量训练数据、推动应用场景对人工智能大模型的验证和迭代等，最高支持1亿元[1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 热点事件：2024中关村论坛年会期间，首次举办“人工智能主题日”，中国首个原创全自研长时长、高一致性、高动态性的视频大模型Vidu发布，科技成果突破，叠加人工智能相关重要政策发布，有望催化AI商用落地[1] - Vidu发布，国内视频生成技术再迎突破，能根据文本描述直接生成16秒高质量视频，生成视频流畅连贯，没有明显的插帧现象，由清华大学与生数科技联合研发，实现全栈自主创新、多维全面突破[1] - Tele-FLM发布，国内开源语言大模型持续降本提效，是全球首个低碳、高性能开源多语言大模型，拥有520亿参数，支持全球80%以上的主流语言，训练成本远低于Llama 3，在不同指标测试中分别超越GPT-3.5 Turbo、Llama 2-70B和Llama 3-8B[1] - 政策端持续发力，AI商业化有望加速落地，《北京市关于加快通用人工智能产业引领发展的若干措施》提出10条措施，包括加强大模型关键核心技术攻关、鼓励开放共享高质量训练数据、推动应用场景对人工智能大模型的验证和迭代等，最高支持1亿元[1] 一年行业表现 - 相对收益：1M为-5.11%，3M为-0.74%，12M为-20.82%[1] - 绝对收益：1M为-4.08%，3M为12.62%，12M为-31.39%[1] 投资建议 - 多模态技术持续更迭，政策端释放积极信号，有望持续催化AI商用落地，赋能生态应用内容端，建议关注世纪天鸿(300654.SZ)、中文在线(300364.SZ)、阅文集团(0772.HK)、恺英网络(002517.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)、汤姆猫(300459.SZ)、巨人网络(002558.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)、掌阅科技(603533.SH)、因赛集团(300781.SZ)、天娱数科(002354.SZ)、南方传媒(601900.SH)、天下秀(600556.SH)、美图公司(1357.HK)、风语筑(603466.SH)、捷成股份(300182.SZ)、视觉中国(000681.SZ)等[1]

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 集成电路 行业动态分析 从 国际大厂 手机展望看投资机遇 24Q1 AI 投资评级 领先大市-A维持 一年行业表现 投资要点 AI端侧初露端倪，国际大厂AI手机后续展望 我们总结近期国际大厂一季度业绩说明会，不论是SoC平台厂商联发科、高通还 是终端品牌厂商苹果、三星等，均对AI终端充满信心。尽管Q2或由于新机型发布 相对有所减少，供应链拉货进入稳定期，但随着24H2新机型的陆续发布以及AI 终端的创新加持预计将重回传统增长旺季，供应链或逐渐进入下一轮黄金换机周 期。 资料来源：聚源 三星：首款AI手机S24系列销量强劲，24Q1公司智能手机业务实现收入和营业 利润的增长，特别是S24中的Galaxy AI功能（例如Circle to Search，照片辅助 升幅% 1M 3M 12M 和实时翻译等，约60%的S24用户经常使用人工智能功能）使用率居高不下，促 相对收益 0.26 5.1 -11.43 进了销售额的增长，未来将AI功能延伸至其他机型和AI PC类产品。 绝对收益 1.29 18.46 -22.0 分析师 孙远峰 苹果：苹果预计接下来一段时间会充 ...

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 集成电路 行业动态分析 从 国际大厂 手机展望看投资机遇 24Q1 AI 投资评级 领先大市-A维持 一年行业表现 投资要点 AI端侧初露端倪，国际大厂AI手机后续展望 我们总结近期国际大厂一季度业绩说明会，不论是SoC平台厂商联发科、高通还 是终端品牌厂商苹果、三星等，均对AI终端充满信心。尽管Q2或由于新机型发布 相对有所减少，供应链拉货进入稳定期，但随着24H2新机型的陆续发布以及AI 终端的创新加持预计将重回传统增长旺季，供应链或逐渐进入下一轮黄金换机周 期。 资料来源：聚源 三星：首款AI手机S24系列销量强劲，24Q1公司智能手机业务实现收入和营业 利润的增长，特别是S24中的Galaxy AI功能（例如Circle to Search，照片辅助 升幅% 1M 3M 12M 和实时翻译等，约60%的S24用户经常使用人工智能功能）使用率居高不下，促 相对收益 0.26 5.1 -11.43 进了销售额的增长，未来将AI功能延伸至其他机型和AI PC类产品。 绝对收益 1.29 18.46 -22.0 分析师 孙远峰 苹果：苹果预计接下来一段时间会充 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入92,416.22万元，同比增长21.26%[1] - 公司2024年第一季度实现营收2.72亿元，同比增长48.54%[1] - 公司产品主要应用于平板显示、半导体芯片、触控、电路板等行业，其中平板显示行业占比最高，半导体芯片行业增速超过其他细分行业[2] 未来展望 - 公司持续推进“双翼”战略，面对不断扩容的市场和中国大陆产业链的崛起，预计将迎来新一轮成长[3] - 2026年预计公司营业收入将达到1767百万元，较2022年增长132.5%[6] - 2026年预计公司净利润将达到339百万元，较2022年增长242.4%[6] - 公司的ROE预计将从2022年的7.7%增长至2026年的15.9%[6] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[12]

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 酒企业绩稳健增长，一季度开局表现靓丽 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 首选股票 评级 上周回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨0.65%，在31个子行业中排名 600519.SH 贵州茅台 买入-A 第22位，跑赢上证综指0.13pct，跑输创业板指1.25pct。二级（申万）子板块 603369.SH 今世缘 买入-B 对比，上周子板块中休闲食品实现领跑，涨幅为3.44%，三级子行业中预加工 603198.SH 迎驾贡酒 增持-A 食品涨幅最大，上涨7.30%，其次是软饮料和啤酒，涨幅分别为4.11%、3.62%。 一年行业表现 上周大事： 酒企业绩稳健增长，一季度开局表现靓丽。近期各家白酒企业年报及一季报陆 续公布，业绩分化进一步加剧，各价位龙头酒企以及竞争格局较好的地产酒企业 绩均显韧性。整体呈现以下几点特点：1）在消费回暖、市场复苏的大背景下， 白酒企业凭借自身品牌优势、渠道优势和产品优势，实现了稳健的业绩增长。其 中贵州茅台、山西汾酒、五粮液等头部酒企2023年业绩实现双位数增长；2） 头部酒企和竞争格局较好的地产酒企一 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入达220.79亿元，同比增长65.73%[1] - 公司2024Q1实现营收58.59亿元，同比增加51.36%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到42740百万元，较2022年增长190.1%[8] - 公司2026年预计净利润将达到9407百万元，较2022年增长270.9%[8] - 公司的ROE在2026年预计将达到19.8%，较2022年增长7.1个百分点[8] 新产品和新技术研发 - 公司刻蚀设备收入近60亿元，ICP刻蚀设备累计出货超3,200腔[2] - 公司薄膜沉积设备收入超60亿元，PVD累计出货量超3,500腔[3] - 公司已推出40余款PVD设备，累计出货超3,500腔[4] 市场扩张和并购 - 公司持续加大研发投入，展望未来发展前景[1] 其他新策略 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[14]

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | 市场越来越多的关注和青睐。策略运行至今，合计 182 个交易日，累计跑赢沪深 | | | 300 | 指数 6.11% ，日胜率 55% 。最大回撤 -14.30% ，年化波动率 13.39% 。 | | | | 三、行业推荐 | | | | 下周景气度角度推荐有工业金属、汽车、食品饮料。政策角度方面看多交通运输、 | | | | 公用事业。行业轮动方面看多食品饮料、公用事业、农林牧渔、纺织服饰。 | | | | 四、转债市场回顾展望与相关标的 | | | | 伴随财报季落幕，转债交易量跟随权益市场回升。值得注意的是转债炒作板块热度 | | | | 低，投资者对于标的资质加强把控，双高转债、低价转债、小盘正股的转债、以及 | | | | 未转 ...

财务数据 - 公司2023年度营业收入为5.11亿元，同比增长18.75%[1] - 公司2024Q1营业收入为1.31亿元，同比增长11.05%[2] - 公司归母净利润2023年为1.39亿元，同比增长5.83%[1] - 公司归母净利润2024Q1为0.41亿元，同比增长15.63%[2] - 公司预计2024-2026年实现营业收入6.40/7.87/9.59亿元，同比增长25.3%/22.9%/21.9%[6] - 公司2026年营业收入预计达到959百万元，较2022年增长了121.4%[9] - 营业利润率预计在2024年达到36.8%，2026年为24.6%[9] - ROE预计在2026年将达到12.8%[9] 业务展望 - 公司业务重点在“特殊应用领域电子业务”和“特殊应用领域材料业务”，看好公司长期价值[6] - 公司在射频微波业务方面有望受益于国防信息化和卫星景气，具有长期增长潜力[4] - 公司子公司宽普科技在特殊应用通信数据链射频前端领域处于行业领先地位，将长期受益于信息化建设和武器装备更新换代[4] 市场机会 - 公司持续加大股东回报，推出年度分红预案，派发现金红利人民币2484.25万元[1] - 公司募资用于射频微波产业化基地建设项目，预计将为公司带来新的市场机遇[2] 风险提示 - 公司风险提示包括募投资金收益不及预期、业务拓展不及预期等不确定性风险[7]

资料来源: CEIC，华金证券研究所 图 5: 美国平均时薪同比及与核心通胀部分分项的关系 美国CPI同比:核心非耐用品(%,潜后6个月) 8 7.0 美国CPI同比:核心服务ex房租（%，滞后6个月） 7 美国平均时薪同比(%,右) 6.5 6.0 6 5 5.5 4 5.0 3 4.5 2 4.0 1 3.5 0 3.0 21-04 21-10 22-04 22-10 23-04 23-10 24-04 资料来源: CEIC，华金证券研究所 分析师声明 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本 公司的当然客户。 风险提示： 电话：021-20655588 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------|------------------------------------|-------|--- ...