市场数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场走势 - 上周A股市场整体表现震荡上行，市场指数多数上涨，日均成交额较前一周上升4.87%[3] - 本轮市场风格轮动速度较快，市值因子和行业因子轮动上涨，市场赚钱效应大幅提升[3] - A股市场在多重因素影响下延续震荡整理，指数重心大多上移，市场仍有较强做多力量[37] - 市场风格轮动速度较快，市值因子和行业因子轮动上涨，市场赚钱效应大幅提升[37] 政策和经济 - 国务院提出大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，将对稳增长形成较强支撑[3] - 地产政策或将继续发力，以提振地产销售数据[3] - 证监会出台多项政策文件完善资本市场制度建设，提振A股市场做多情绪[5] - 证监会发布四项政策文件，本周拟发行基金6只，规模在160亿以上，A股市场、港股市场上涨，北向资金净买入328.20亿人民币[8] - 2024年证监会出台多项政策文件完善制度建设，重点包括提高上市公司质量、加强监管等方面[37] 公司业绩和新闻 - 宁德时代2023年实现归母净利441亿元，同比增长44%[24] - 中矿资源完成收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权交易[25] - 捷成股份发布AI智能创作引擎ChatPV，提高视频创作效率[27] - 百济神州-U获得FDA批准，替雷利珠单抗用于治疗食管鳞状细胞癌，预计2024年下半年在美国上市[28] - 平安银行2023年全年净利润464.55亿元，同比增长2.1%，分红比例大幅提高至30%[30] - 长缆科技2023年业绩大幅改善，实现营收10.42亿，净利润0.72亿，经营净现金流2.09亿[33] - 邵阳液压拟以不超过16.67元/股回购部分公司股份，维护公司价值及投资者权益[32] - 电广传媒通过芒果IP赋能新文旅，公司在文旅领域迎来强劲发展[38] - 控股股东拟变更为芒果传媒，有望提升业务协同效应[38] - 广告、游戏等传媒业务稳健发展，贡献公司超七成收入[39] - 公司业务经营逐渐好转，核心竞争力不断增强，预计未来几年营收和净利润将持续增长[39]

证券研究报告 行业月度点评 食品饮料 拥抱确定性 2024年03月20日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 劲仔食品 0.28 50.01 0.46 29.74 0.61 22.81 买入 评级变动： 首次 资料来源：iFinD，财信证券 行业涨跌幅比较 投资要点： 食品饮料 沪深300  月度回顾：2024年 2月，食品饮料板块随市场情绪修复迎来反弹行 17% 情，食品饮料（申万）指数本月上涨 8.64%，但仍跑输沪深300指数 7% 0.71个百分点。资金面来看，2月份食品饮料板块再次获得北向资金 -3% 青睐，北向资金大幅净买入近 120亿元。 -13%  经济数据跟踪：宏观经济仍在复苏态势中。1）1-2月社零整体略低于 -23% 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 预期。2024年 1-2月社零总额为8.13万亿，同比增长5.5%，扣除价 格因素，实际增长 6.2%。以 2019年为基数计算年复合增速，2024年 % 1M 3M 12M 1-2月社零的CAGR ...

证券研究报告 策略点评 “小阳春”持续性有待观 察，需求端政策仍需发力 房地产市场周报（03.11-03.17） 2024年 03月18日 投资要点  本周观点：长期来看，受人口老龄化和城镇化进程放缓等因素的影响， 上证指数-沪深 300走势图 房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩，但需求总量规模仍然 可观，根据贝克研究院数据，未来5-10年房地产市场的新房增量需求 上证指数 沪深300 中枢大约在 10 亿平方米左右。随着人口向大城市聚集，住房需求的 10% 释放将主要集中在一二线城市。中期来看，若 2024 年商品房销售面 0% 积的全年同比跌幅在 10%-20%区间内，则 2024年全年商品房销售面 -10% 积为9万亿平方米左右，低于新房增量需求中枢，这说明当前房地产 市场或已超调，但周期拐点有待观察。短期来看，3 月“小阳春”期 -20% 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 间暂未出现趋势性回暖，政策支持力度有待进一步加大。近一周 30 大中城市商品房销售环比上升，但同比降幅仍然较大，绝对量仍处低 % 1M 3M 12M 位，且近期房价变动情况及二手 ...

报告的核心观点 - 上周A股市场整体震荡偏弱,但市场成交额仍维持在高位,流动性及风险偏好仍是当下市场走势的关键因子 [6][7][8] - 1-2月份工业增加值超预期,出口或是重要贡献,但消费及物价数据的持续性仍需观察,固定资产投资仍受房地产影响较大 [9][10] - 美联储继续暂停加息,会议表态整体偏鸽,如美联储2024年下半年如期降息,将对贵金属、数字货币、创新药、科技成长股构成一定利好 [11][12][13] - 警惕海外风险扰动,如俄罗斯遭遇恐怖袭击事件后,地缘政治风险有继续升温迹象 [14][15] - 国内AI进展超预期,概念板块继续升温,后续关注AI+应用(影视、金融)的主题投资机会 [16] 报告分类总结 宏观经济数据 - 1-2月份工业增加值同比实际增长7.0%,超出市场预期,出口增速双位数增长或是重要原因 [9] - 1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.2%,制造业投资和基建投资增速加快 [9] - 1-2月份,社会消费品零售总额同比增长5.5%,但消费及物价数据的持续性仍需观察 [9][10] 政策及市场影响 - 美联储3月议息会议决定维持利率不变,会议表态整体偏鸽,如美联储2024年下半年如期降息,将对贵金属、数字货币、创新药、科技成长股构成一定利好 [11][12][13] - 俄罗斯遭遇恐怖袭击事件后,地缘政治风险有继续升温迹象,可能给风险资产走势造成一定扰动 [14][15] 行业及主题投资机会 - 国内AI进展超预期,概念板块继续升温,后续关注AI+应用(影视、金融)的主题投资机会 [16] - 建议把握结构性机会:TMT板块、新能源赛道、生物医药板块、外资重仓板块 [17][18][19][20]

业绩总结 - 公司发布2023年年度报告，实现营业收入45.56亿元，归母净利润13.18亿元，扣非归母净利润12.62亿元[1] - 公司2024-2026年预计实现营业收入57.16/74.10/95.92亿元，同比增长25.47%/29.63%/29.44%[8] - 公司2024-2026年预计归母净利润16.29/21.07/27.57亿元，同比增长23.59%/29.40%/30.82%[8] 用户数据 - 公司个人订阅业务收入达到26.53亿元，月活设备数达到5.98亿，累计付费个人用户数达到3549万[2] - 公司机构订阅业务收入达到9.57亿元，服务17000余家头部政企客户，WPS 365教育版覆盖30余所高校[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现营业收入57.16/74.10/95.92亿元，同比增长25.47%/29.63%/29.44%[8] - 公司2024-2026年预计归母净利润16.29/21.07/27.57亿元，同比增长23.59%/29.40%/30.82%[8] 新产品和新技术研发 - 公司实现机构授权业务收入6.55亿元，预计24年有望迎来回暖[4] 市场扩张和并购 - 公司2024-2026年预计实现营业收入57.16/74.10/95.92亿元，同比增长25.47%/29.63%/29.44%[8] 其他新策略 - 公司维持“买入”评级[8]

市场走势 - 今年以来债市持续走牛，30年期国债收益率跌破2.5%[1] - 美股收跌[1] - 热门中概股多数上涨[1] 公司停牌情况 - ST星源因公司股票将被终止上市暨停牌的风险提示公告而停牌[1] - 青岛双星因筹划发行股份及支付现金购买资产解决同业竞争而停牌[1] - 23中林集团旗下多个项目自2013年11月21日起停牌[1] - 三一转债于2019年3月20日停牌[1] - 多个债券自不同时间起停牌[2] - 凯迪2优3和凯迪2优4于2019年6月10日开始停牌[3] - 2018年6月12日起停牌的16配投01、16配投02和16配投03[3] - 2018年8月20日起停牌并暂停换股的16飞投01、16飞投02、16飞投03和16飞投E4[3] - 2018年8月27日起停牌且暂停换股的17金龙E1、17金龙E2、17金龙E3和17金龙E4[3] - 2018年8月17日起停牌的16中基E2[3] - 2018年7月23日起停牌的16三胞02和16三胞03[3] - 2018年11月8日起停牌的15星海02[3] - 2018年8月2日起停牌的15新光01[3] - 2018年9月21日起停牌的哈场路04和哈场路05[4] - 2016年5月20日起停牌的公司债券新查暂停[4] - 2024年3月26日停牌的公司中，有多家公司自2018年以来就一直处于停牌状态[5] - 2024年3月26日停牌的公司中，有多家公司自2019年以来就一直处于停牌状态[5] - 2024年3月26日停牌的公司中，有多家公司自2020年以来就一直处于停牌状态[5] - 2024年3月26日停牌的公司中，有多家公司自2021年以来就一直处于停牌状态[5] - 2024年3月26日停牌的公司中，有多家公司自2022年以来就一直处于停牌状态[5] - 2021年12月27日起停牌的17苏宁06股票[8] - 2021年10月27日起停牌的17九通03股票[8] - 2019年6月19日开始停牌的G17丰盛2股票[8] - 2020年9月17日起停牌的18安通01股票[8] - 2019年6月11日开始停牌的17亿燃A4股票[8] - 2021年1月21日起停牌的17临热04、17临热05、17临热06股票[8] - 2018年9月28日起停牌的PR红博01、17红博02至17红博09股票[8] - 2022年8月29日起停牌的17畅星01、17畅星02、17畅星次股票[8] - 2021年7月15日起停牌的17华夏A4、17华夏A5、17华夏A6股票[8] - 2019年2月14日开始停牌的PR华科4B、华科4次、PR1A、泛海1B股票[8] - 19华控03、19三盛02、19佳源01等多只股票自不同时间起停牌[10] - H18富力8、H18富力1、H19富力2等多只股票于2024年3月11日开市起停牌[10] - 19恒大01、19恒大02等多只股票于2022年3月21日开市起停牌[10] - 多只股票自2020年3月27日起停牌，包括19西集01、19西集03、19西集04等[10] - 多只股票自2021年9月8日起停牌，包括PR公租03、武公租04、武公租05等[10] - 多只股票自2021年9月9日起停牌，包括恒大R1优、恒大R1次、PR中渝1等[10] - PR普者黑于2020年12月2日起停牌[10] - 19泛海1B、19泛海1C等多只股票于2022年4月20日起停牌[10] - 万隆热03、万隆热04、万隆热05等多只股票将于2021年3月25日起停牌[10] - 朗诗寓03、朗诗寓次等多只股票自2022年8月16日起停牌[10] - 2024年3月26日，多只基金因各种原因停牌，包括财产清算、基金份额持有人大会计票日等[12][13] - 基金停牌的原因多样，如基金资产净值低于一定金额、公司终止上市、基金财产清算等[12][13] - 基金停牌日期集中在2024年3月26日，表明当天市场上发生了较多基金交易暂停的情况[12][13] - 20深钜01于2022年4月28日起停牌[14] - 20亿集01于2022年3月18日起停牌[14] - 20苏电01于2021年12月27日起停牌[14] - 20深钜02于2022年4月28日起停牌[14] - 20佳源03于2022年7月5日起停牌[14] - 20深钜04于2022年4月18日起停牌[14] - 20深钜D2于2021年10月22日开始停牌[14] - 20新力1A于2021年10月26日起停牌[14] - 20新力1B于2021年10月26日起停牌[14] - 20新力1C于2021年10月26日起停牌[14] - 2024年3月26日，多家公司自2023年2月2日起停牌，包括179877、180226、183278等[16] - 2024年3月26日，多家公司自2023年2月2日起停牌，包括193956、193966、193990等[17] - 华宝标普中国A股质量价值指数将在2023年3月24日当日开市起停牌[18] - 国金红利增强基金份额持有人大会会议计票日为2021年12月7日，国金低波红利于2021年12月7日开市起停牌[18] - 华宝MSCIESG指数将于2023年10月10日开市起停牌[18] - 广发中证10年期

业绩总结 - 公司实现了2023年全年营收73.10亿元，同比增长4.30%[1] - 公司在2023年第四季度表现亮眼，实现营收19.61亿元，同比增长45.85%[1] - 公司存货增长明显，达到21.48亿元，同比增长62.6%[2] 用户数据 - 公司看好行业拐点出现后的业绩表现，预计2024-2026年实现营收84/102/120亿元，归母净利润12.48/15.62/18.96亿元，维持“买入”评级[6] - 2026年预计公司营业收入将达到1200亿元，较2022年增长了71.2%[8] - 2026年预计公司净利润将达到18.96亿元，较2022年增长了125.1%[8] - 2026年预计公司每股收益将达到2.76元，较2022年增长了126.2%[8] 新产品和新技术研发 - 公司在海缆领域取得成功突破，研发新技术并应用于海洋装备领域，毛利率表现仅次于2020年[3] 市场扩张和并购 - 公司看好行业拐点出现后的业绩表现，预计2024-2026年实现营收84/102/120亿元，归母净利润12.48/15.62/18.96亿元，维持“买入”评级[6]

证券研究报告 行业月度点评 美容护理 品牌推陈出新加速，叠加春季出游场景催化，市场回暖可期 2024年03月20日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 爱美客 5.84 60.43 8.56 41.23 12.29 28.72 买入 评级变动： 维持 珀莱雅 2.06 46.93 2.97 32.55 3.69 26.20 买入 贝泰妮 2.48 27.24 3.01 22.45 3.60 18.77 买入 行业涨跌幅比较 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点： 美容护理 沪深300 21%  市场行情回顾：上月（2024年2月16日-3月 15日，下同），申万美 1% 容护理指数上涨8.13%，在申万一级 31个子行业中排名第19位，较 上证、沪深 300分别变化1.77pct，2.26pct。其中，二级子板块个护用 -19% 品、化妆品和医疗美容月度涨跌幅分别为11.37%、17.48%和 6.15%。 -39% 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12  行业数据跟 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营收为135.26亿元，同比下降3.33%[1] - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润分别为17.28/19.65/23.46亿元，对应PE分别为27.24/23.95/20.06X，给予“增持”评级[7] - 2026年预测营业收入为2072.8亿元，较2022年增长48.1%[9] - 2026年预测归属母公司股东净利润为234.6亿元，较2022年增长43.3%[9] - 2026年预测每股收益为4.57元，较2022年增长42.8%[9] 用户数据 - 公司PCB业务营收占比最大，为80.73亿元，同比下降8.52%[3] - 封装基板业务营收为23.06亿元，同比下降8.47%[3] - 电子装联业务营收为21.19亿元，同比增长21.5%[3] 未来展望 - 公司2026年预测ROE为13.08%，较2022年增长0.95个百分点[9] - 公司2026年预测ROIC为16.80%，较2022年增长0.80个百分点[9] - 2026年预测市盈率为20.06，较2022年下降30.64%[9] - 2026年预测市净率为2.62，较2022年下降31.77%[9] 其他新策略 - 投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上[10] - 投资评级系统中，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[10]

金融数据 - 2024年2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%[1] - 2月份社融增量为1.56万亿元，同比少增1.6万亿元[1] - 美国2月CPI同比增长3.2%，高于预期的3.1%[1] - 美国2月核心CPI同比增长3.8%，高于预期的3.7%[1] - 美国2月CPI环比增长0.4%，符合预期，但高出前值0.3%[1] - 2024年2月末，国内社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%[7] - 2024年2月，美国CPI同比增长3.2%，高于预期的3.1%[7] - 前两个月人民币贷款增加6.37万亿元，其中住户贷款增加3894亿元，企（事）业单位贷款增加5.43万亿元[8] - 2024年2月末，社会融资规模存量为385.72万亿元，对实体经济发放的人民币贷款余额为241.29万亿元，同比增长9.7%[9] - 十四届全国人大二次会议通过了2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划的决议[9] - 二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同[10] - 一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.0%，降幅比上月扩大0.5个百分点，其中北京、上海分别上涨1.0%、4.2%、广州、深圳分别下降4.6%、4.8%[10] - 一线城市二手住宅销售价格同比下降6.3%，降幅比上月扩大1.4个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降5.3%、6.0%、7.5%和6.1%[10] - 美国2月CPI同比增长3.2%，高于预期的3.1%，前值为3.1%[10] - 日本央行可能接近加息，将综合考虑经济数据做出适当的货币政策决定[10] - 中证500指数收报5454.15点，周涨1.95%；中证1000指数收报5555.64点，周涨3.45%[12] - 创业板指数收报1884.09点，周涨4.25%；恒生指数收报16720.89点，周涨2.25%[13] - 道琼斯工业平均指数收报38722.69点，周跌0.93%；标准普尔500指数收报5123.69点，周跌0.26%[14] - 波罗的海干散货指数当周平均值为2357.2点，较上周增加85.20点；CRB商品价格指数当周平均值为280.99点，较上周增加3.61点[16] - 布伦特原油期货结算价当周日均值为83.78美元/桶，较上周上涨1.22美元/桶；美国10年通胀指数国债周度日均利率为1.912%，较上周上涨9BP[18] - 30个城市商品房周日均成交面积在过去几年呈现下降趋势，2023年11月为794.81万平方米[21] - 中国石油沥青装置开工率在2024年3月13日达到28.7%，较上周增加1.80个百分点[22] - 柯桥纺织价格指数在2024年3月18日为104.85点，较上周下降0.73点[25] - 中国乘用车当周日均销量为3.57万辆，较上周减少10.26万辆[26] - 中国当周电影票房收入为82000万元，较上周增加3000万元[27] - 出口集装箱运价指数在2024年3月15日为1278.28点，较上周减少33.85点[29] - 中国主要港口外贸货物吞吐量在2023年12月达到42693.19万吨，较去年同期增加3581万吨[30] - 中国猪肉当周平均价为24.82元/公斤，较上周减少0.21元/公斤[31] - 南华工业品指数在2024年3月15日为3964.34点，较上周减少35.70点[32] - 1周SHIBOR利率为1.89%，较上周增加4.20BP[34]