报告行业投资评级 - 医疗器械行业投资评级为"领先大市"，评级变动为维持 [2] 报告的核心观点 - 检验检查结果互认政策出台，关注医疗设备及IVD行业投资机会 [2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近一月（2024年11月1日—2024年12月1日），医药生物（申万）板块涨跌幅为4.93%，在申万31个一级行业中排名第18位，医疗器械（申万）板块涨跌幅为8.24%，在6个申万医药二级子行业中排名第1位 [16] - 医疗器械板块PE均值为29.90倍，在医药生物6个二级行业中排名第3位，相对申万医药生物行业的平均估值溢价7.44%，相较于沪深300、全部A股溢价152.81%、99.75% [4] 重点股票EPS及评级 - 迈瑞医疗：2023A EPS为9.55元，PE为27.56倍；2024E EPS为11.40元，PE为23.09倍；2025E EPS为13.27元，PE为19.83倍；评级为买入 [3] - 维力医疗：2023A EPS为0.66元，PE为20.50倍；2024E EPS为0.82元，PE为16.50倍；2025E EPS为0.99元，PE为13.67倍；评级为增持 [3] - 新产业：2023A EPS为2.10元，PE为32.76倍；2024E EPS为2.30元，PE为29.92倍；2025E EPS为2.66元，PE为25.89倍；评级为增持 [3] - 联影医疗：2023A EPS为2.40元，PE为58.44倍；2024E EPS为1.54元，PE为90.82倍；2025E EPS为2.39元，PE为58.52倍；评级为增持 [3] - 三友医疗：2023A EPS为0.38元，PE为57.63倍；2024E EPS为0.20元，PE为109.50倍；2025E EPS为0.46元，PE为47.61倍；评级为增持 [3] - 威高骨科：2023A EPS为0.28元，PE为102.50倍；2024E EPS为0.57元，PE为50.35倍；2025E EPS为0.77元，PE为37.27倍；评级为增持 [3] 行业观点 - 检验检查结果互认政策出台，医院收入结构调整，检验科、影像科将逐步转为成本部门，部分医院将主动控制设备采购成本，国产设备及检验耗材有望凭借其不断提升的技术性能、完善的售后服务以及突出的性价比优势，抢占市场份额，加速国产替代，建议关注国产设备及IVD龙头企业如迈瑞医疗、联影医疗、新产业等 [5] - 当前DRG/DIP全面推行背景下，国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现集中度提升，维持行业"领先大市"评级 [6] 重点行业及公司动态 - 华康医疗：联合体预中标约1.44亿元医院净化工程项目 [44] - 三鑫医疗：子公司获得一次性使用血液透析器注册证 [45] - 新华医疗：取得一项医疗器械注册证 [46] - 翔宇医疗：拟5000万～1亿元回购公司股份 [47] - 九强生物：白介素6测定试剂盒取得医疗器械注册证书 [50] - 正海生物：钙硅生物陶瓷骨修复材料医疗器械注册申请获受理 [51] - 海南省：建立生育补贴制度，将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保报销范围 [52] - 美康生物：获批两项医疗器械注册证 [53] - 三鑫医疗：血液透析滤过器、一次性使用右心吸引头获批医疗器械注册证 [54] - 奥精医疗：全资子公司可吸收胶原蛋白止血海绵取得医疗器械注册证 [57] - 万东医疗：磁共振成像系统和X射线计算机体层摄影设备获批 [58] - 新华医疗：一次性使用血液透析管路获医疗器械注册证 [59] - 国家卫健委等7部门发布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》 [60]

报告行业投资评级 - 行业评级为“同步大市”，评级变动维持 [2][10] 报告的核心观点 - 光伏协会年会召开，涉及产业链各环节议程，协会采取措施凝聚共识应对周期波动，改善预期 [2][10] - 本轮光伏产业周期调整幅度大，产业链上下游企业普遍承压，行业面临企业亏损、内外需求堵点等挑战，但也有应对策略 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 行业涨跌幅比较 - 电力设备 1M、3M、12M涨跌幅分别为0.50%、31.95%、10.78%，沪深300对应涨跌幅为 -0.59%、20.58%、13.34% [4] 重点股票评级 - 汉钟精机评级为“增持” [2] - 高测股份评级为“买入” [2] - 迈为股份评级为“增持” [2] - 捷佳伟创评级为“买入” [2] 供给端 - 今年前10个月我国光伏产业链各环节产量保持增长，多晶硅/硅片/电池片/组件产量分别达158万吨、608GW、510GW、453GW，同比增幅分别为42%、33%、25%、21% [4] - 供给端产能增速明显放缓，国内投产、开工及规划项目数量较去年同期下降75%，国内厂商海外产能逐步崛起，今年组件、硅片及电池海外产能扩产规模接近80GW，涉及北美、中东、欧洲等区域 [4] 需求端 - 今年1 - 10月国内新增光伏装机量181.3GW，同比增幅27.2%，增幅较去年同期放缓，6 - 10月单月新增装机量环比下降 [5] - 今年1 - 10月光伏电池和组件出口同比增长41.8%、15.9%，光伏产品出口金额281.4亿美元，同比下降34.5%，整体“价减量增”，10月金额环比上升7.4% [5] - 电池片主要出口市场集中在印度（占比49.50%），组件出口地更为多元，主要为荷兰、巴西、巴勒斯坦、印度及沙特等国家（合计占比47.4%） [5] - 预计今年我国光伏新增装机量230 - 260GW，全球新增装机量430 - 470GW，较此前预期值上调 [5] 价格 - 产业链价格下降，四大主材降幅分别约35%、45%、25%、25%，今年前10个月光伏制造端（不含逆变器）产值同比下降43.17%至7811亿元 [6] - 10月中旬以来央企和国企主流组件采购投标和中标价格平均水平企稳，维持在0.68元/w及以上水平，多晶硅、电池、组件在2024Q3有止跌或企稳态势，硅片价格还有一定降幅 [6] 挑战与应对 挑战 - 企业方面，本轮周期下行阶段各环节价格较高点下降约60% - 80%，121家上市企业已有39家亏损，前三季度制造端产值降幅超5700亿元 [9] - 内需方面，国内市场面临土地资源趋紧、配网接入受限、电量电价不确定等挑战，电力现货市场中午间价格承压情况增加，市场价格走低成趋势 [9] - 外需方面，欧美印巴等传统市场存在贸易壁垒措施，土耳其及南方等新兴市场国家在今年6月、9月开始加征光伏组件关税 [9] 应对 - 跨行业协同发展，推动绿氢/氨/醇等工业原料化应用拓展绿电消纳空间，利用构网型储能帮助建立电网友好型光伏项目，支持新兴分布式业态 [9] - 本行业达成共识，不进行低于成本的恶性竞争，严格落实行业制造业规范要求，落实公平竞争规定，严控不合理地方性措施，倡议优化央国企采购招标审批体系，降低价格决策权重 [9]

报告公司投资评级 - 投资评级为“增持” [2] 报告的核心观点 - 维力医疗的子公司新品进入创新医疗器械特别审查程序，有望进一步丰富公司产品管线，提升公司临床竞争力 [2][6][7] - 公司作为国内医用导管龙头，产品种类丰富，近年来凭借稳健的经营策略、持续的研发投入和产品创新，以及积极的市场拓展，业绩稳健增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格为13.44元 [2] - 52周价格区间为9.24-14.76元 [2] - 总市值为3936.15百万元 [2] - 流通市值为3922.76百万元 [2] - 总股本为29286.90万股 [2] - 流通股为29187.20万股 [2] 涨跌幅比较 - 维力医疗在过去12个月内的涨跌幅为-8.70%，医疗器械行业为-11.53% [5] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为16.37亿元、19.71亿元、23.38亿元，同比分别增长17.96%、20.40%、18.63% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.40亿元、2.90亿元、3.48亿元，同比分别增长24.66%、20.85%、20.08% [8] - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.82元、0.99元、1.19元 [8] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为16.40倍、13.57倍、11.30倍 [8] 投资要点 - 子公司海南维力研发的一次性使用亲水涂层可视鼻胃肠管进入创新医疗器械特别审查程序，该产品可用于经鼻向胃肠道输送营养物质、胃肠减压、冲洗 [6] - 该产品通过可视化置管，提升操作安全性，兼具临床价值和卫生经济学价值 [7] - 该产品为一次性耗材，可降低交叉感染的风险，同时减少医护人员工作量，解决目前鼻肠管置管的临床痛点 [7] - 该产品如获批上市，将进一步丰富公司的产品管线，提升公司临床竞争力 [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市”，评级变动维持 [2] 报告的核心观点 - 国家7部门公布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》，标准细化目标明确可提升医疗服务效率，政策推行促进医院收入结构调整，国产厂商有望受益，国产品牌有望扩大市场份额加速进口替代并提升行业集中度，维持“领先大市”评级，看好具备自主创新与出海能力的医疗设备及IVD厂家 [5][6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 行业涨跌幅比较 - 2024年1月、3月、12月医疗器械涨跌幅分别为4.08%、16.84%、 - 11.14%，沪深300涨跌幅分别为1.48%、18.85%、13.34% [4] 重点股票评级 - 迈瑞医疗2023A、2024E、2025E的EPS分别为9.55元、11.40元、13.27元，PE分别为27.56倍、23.09倍、19.83倍，评级为买入；新产业2023A、2024E、2025E的EPS分别为2.10元、2.30元、2.66元，PE分别为32.76倍、29.92倍、25.89倍，评级为增持；联影医疗2023A、2024E、2025E的EPS分别为2.40元、1.54元、2.39元，PE分别为58.44倍、90.82倍、58.52倍，评级为增持 [5] 事件 - 国家卫健委等7部门公布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》，提出以人民为中心、便利患者为导向推进检查检验结果互认工作 [5] 政策影响 - 政策明确各时间节点任务目标，细化不同地区和全国层面任务要求，加强区域信息平台建设等措施有助于规范医疗行为、保障质量安全、节约资源、提高效率、改善就医体验；政策推行后重复检验检查减少，医院收入结构调整，国产设备及诊断试剂有望抢占市场份额加速国产替代 [6][7] 投资建议 - 检验检查结果互认政策叠加DRG/DIP全面推行，国产品牌有望扩大市场份额加速进口替代并提升行业集中度，维持“领先大市”评级，看好迈瑞医疗、新产业、联影医疗等厂家 [10]

证券研究报告 晨会纪要 晨会纪要 2024 年 12 月 05 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|----------|-------|-------|--------| | | | | | | | 市场数据 | | | | | | 指数名称 | 收盘 | | | 涨跌 % | | 上证指数 | 3364.65 | | | -0.42 | | 深证成指 | 10604.01 | | | -1.02 | | 创业板指 | 2213.41 | | | -1.43 | | 科创 50 | 999.36 | | | -0.59 | | 北证 50 | 1293.94 | | | -2.20 | | 沪深 300 | 3930.56 | | | -0.54 | 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡走低，沪指结束三连阳 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】财政部将于 12 月在香港发行 60 亿元人民币国债 【财经要闻】好房子、好社区高质量发展技术交流会召开 【财经要闻】第六届服务型制造大会在杭州举办 ...

一、市场数据 * **指数表现**：上证指数涨0.44%，深证成指跌0.40%，创业板指跌0.44%，科创50指数跌1.04%，北证50指数涨0.11%，沪深300指数涨0.11%。 * **市场估值**：上证指数市盈率（TTM）估值为14.5倍，市净率（LF）估值为1.35倍；科创50指数市盈率（TTM）估值为86.87倍，市净率（LF）估值为4.75倍；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.65倍，市净率（LF）估值为4.16倍。 * **市场资金**：万得全A指数共有2446家公司上涨，2717家公司下跌，涨停公司136家，跌停公司6家，全市场成交额17559.57亿元。 二、市场策略 * **市场热点**：机器人概念股、地产、化债概念股、大消费方向。 * **市场趋势**：大盘全天震荡，沪指收三连阳，后市有望维持震荡向上趋势。 * **投资建议**：轻指数、重个股，关注结构性机会，科技成长将是相对较强的市场主线，主题投资仍将是市场的主导风格。 三、行业及公司动态 * **化妆品行业**：韩国今年化妆品出口额达到了93亿美元的历史新高。 * **美妆行业**：11月抖音美妆类目GMV环比下滑24.31%，同比增长6.54%。 * **电力行业**：前10个月全国市场化交易电量同比增长9.5%。 * **互联网行业**：腾讯混元文生视频上线。 * **国企改革**：浙江推动省属国有企业重组整合、支持引导国企与民企开展战略性重组。 * **通信行业**：中国电信与华为揭牌"低空智能网联实验室"。 * **货币政策**：央行行长潘功胜：明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向。 * **金融统计**：明年1月起，将个人活期存款、非银行支付机构客户备付金纳入M1统计口径。 四、湖南经济动态 * **华纳药厂**：持股5%以上股东、董事之一致行动人拟合计减持公司股份不超过135.20万股。 * **湖南省地方动态及政策**：毛伟明主持省政府第50次常务会议，研究湘江科学城建设、受灾群众温暖过冬等工作。

行业投资评级 - 报告对汽车行业维持"同步大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年三季度汽车行业整体经营维持稳定,乘用车受以旧换新政策推动销量环比回暖,商用车终端需求疲软销量下滑 [6] - 汽车板块整体营收保持稳定,归母净利润承压 [6] - 乘用车板块营收同环比保持增长,归母净利润承压 [6] - 零部件板块经营维持稳定,头部企业经营韧性较强 [7] - 货车及客车板块终端销量疲软,营收业绩环比下降 [8] - 四季度乘用车及商用车市场终端销量预计将环比回暖,出口保持快速增长势头 [8] 根据相关目录分别进行总结 1 汽车行业:营收维持稳定,归母净利润下滑 [13] - 2024Q3我国汽车销售752.40万辆,同环比-3.87%/+2.67% [6] - 乘用车销量670.0万辆,同环比-2.33%/+6.50% [6] - 商用车销量82.4万辆,同环比-13.59%/-20.00% [6] - 汽车板块实现总营收9158.71亿元,同环比+0.61%/+2.70% [6] - 归母净利润354.24亿元,同环比-10.75%/-14.02% [6] 1.1 标的公司构成 [13] - 选取259家公司作为标的,其中乘用车企业8家,货车企业8家,客车企业5家,汽车零部件企业238家 [25] 1.2 行情回顾:汽车指数前三季度上涨13.22%,涨跌幅位居第8名 [13] - 汽车行业指数前三季度上涨13.22%,涨跌幅处于申万行业第8名 [26] 1.3 估值回顾:汽车板块估值较8月中旬低点有所修复 [13] - 汽车板块PB(MRQ,中值)为2.20倍,位于2010年以来的后61.10%分位 [30] - PE(TTM,中值)为23.73倍,较8月中旬有所回升,位于2010年以来的后72.50%分位 [30] 1.4 行业基本面:乘用车销售回暖,商用车终端需求承压 [13] - 乘用车受益于以旧换新政策销量回暖 [32] - 商用车终端需求疲软,销量下滑 [32] 1.5 经营情况:营收保持稳定,归母净利润下滑 [13] - 汽车板块整体营收保持稳定 [34] - 归母净利润同环比下滑 [34] 2 乘用车:以旧换新推动销量回暖,车企业绩出现分化 [13] - 2024Q3乘用车销售670.0万辆,同环比-2.33%/+6.50% [47] - 乘用车板块实现总营收5085.91亿元,同环比+2.36%/+7.83% [47] - 归母净利润152.89亿元,同环比-22.92%/-17.76% [47] 2.1 基本面:以旧换新政策推动,2024Q3乘用车销量环比回暖 [13] - 以旧换新政策发力,乘用车销量环比回暖 [47] 2.2 经营情况:营收同环比保持增长,归母净利润承压 [13] - 营收同环比保持增长 [47] - 归母净利润承压 [47] 2.3 盈利能力:毛利率回升,期间费用率同环比明显增长 [13] - 毛利率回升 [60] - 期间费用率同环比明显增长 [60] 2.4 现金流:经营性现金流改善,投资性现金流支出保持较高水平 [13] - 经营性现金流改善 [65] - 投资性现金流支出保持较高水平 [65] 3 汽车零部件:Q3经营维持稳定,经营性现金流承压 [13] - 2024Q3汽车生产757.40万辆,同环比-3.22%/+3.97% [69] - 新能源汽车产量338.30万辆,同环比+33.87%/+0.20% [69] - 零部件板块实现总营收2845.65亿元,同环比+3.39%/+2.58% [72] - 归母净利润159.72亿元,同环比+1.58%/-3.46% [72] 3.1 基本面:汽车产量同比下滑,新能源汽车产量保持较快增长 [13] - 汽车产量同比下滑 [69] - 新能源汽车产量保持较快增长 [69] 3.2 经营情况:终端产量承压,板块营收利润维持稳定 [13] - 终端产量承压 [72] - 板块营收利润维持稳定 [72] 3.3 盈利能力:毛利率维持稳定,期间费用率环比小幅增长 [13] - 毛利率维持稳定 [77] - 期间费用率环比小幅增长 [77] 3.4 现金流:经营性现金流承压,投资性现金流支出持续增长 [13] - 经营性现金流承压 [80] - 投资性现金流支出持续增长 [80] 4 货车:终端需求疲软,投资性现金流支出继续增加 [13] - 2024Q3货车销量70.60万辆,同环比-16.35%/-22.08% [86] - 货车出口14.37万辆,同环比+33.32%/-3.67% [86] - 货车板块实现总营收1080.23亿元,同环比-12.56%/-13.49% [89] - 归母净利润34.11亿元,同环比-5.17%/-31.06% [89] 4.1 基本面:终端需求疲软,货车销量同环比下滑 [13] - 终端需求疲软 [86] - 货车销量同环比下滑 [86] 4.2 经营情况:终端销售承压,营收及归母净利润同环比均下滑 [13] - 终端销售承压 [89] - 营收及归母净利润同环比均下滑 [89] 4.3 盈利能力:净利率同比回升,期间费用率同环比上涨 [13] - 净利率同比回升 [89] - 期间费用率同环比上涨 [89] 4.4 现金流:经营性现金流承压,投资性现金流支出同比增加 [13] - 经营性现金流承压 [89] - 投资性现金流支出同比增加 [89] 5 客车:行业淡季销量下降,出口量提升贡献净利润同比高增 [13] - 2024Q3客车销量11.80万辆,同环比-4.84%/-9.92% [8] - 客车出口1.43万辆,同环比+10.85%/-16.36% [8] - 客车板块实现总营收146.93亿元,同环比+0.28%/-17.68% [8] - 归母净利润7.53亿元,同环比+40.72%/-29.35% [8] 5.1 基本面:行业淡季销量下降,出口量同比小幅增长 [13] - 行业淡季销量下降 [8] - 出口量同比小幅增长 [8] 5.2 经营情况:受益于出口量提升,归母净利润同比较快增长 [13] - 受益于出口量提升 [8] - 归母净利润同比较快增长 [8] 5.3 盈利能力:营收下滑导致费用摊销能力下降 [13] - 营收下滑导致费用摊销能力下降 [8] 5.4 现金流:经营性现金流入减少,投资性现金流环比增加 [13] - 经营性现金流入减少 [8] - 投资性现金流环比增加 [8] 6 投资建议 [13] - 维持行业"同步大市"评级 [8] - 建议关注受益于国内销量回暖、新能源车渗透率提升及海外业务布局的企业 [8] 7 风险提示 [13] - 全球地缘政治恶化 [10] - 宏观经济波动风险 [10] - 原材料价格大幅上涨 [10] - 汽车行业价格竞争加剧 [10] - 汽车出口销量增长不及预期 [10]

市场策略 - 大盘全天震荡，沪指收三连阳 [5] - 蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输 [5] - 超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输 [5] - 银行、公用事业、建筑装饰涨幅居前，传媒、国防军工、电子跌幅居前 [5] - 机器人概念股维持较强势头，地产、化债概念股迎来反弹，大消费方向局部走强 [5] - 科技和自主可控方向、科创领域的并购重组主题、AI应用方向、物流板块值得关注 [8] 行业动态 - 韩国今年化妆品出口额达到了93亿美元的历史新高 [21] - 11月抖音美妆增速放缓，护肤品类GMV超134.9亿元，同比增长7.77%，环比下滑27.8% [22] - 前10个月全国市场化交易电量同比增长9.5% [23] - 腾讯混元文生视频上线，支持中英文双语输入、多种视频尺寸及清晰度 [24] - 浙江推动省属国有企业重组整合，支持引导国企与民企开展战略性重组 [27] - 中国电信与华为揭牌"低空智能网联实验室" [28] - 央行行长潘功胜表示明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向 [29] - 央行明年1月起将个人活期存款、非银行支付机构客户备付金纳入M1统计口径 [30] 公司动态 - 华纳药厂持股5%以上股东、董事之一致行动人拟合计减持公司股份不超过135.20万股 [33][34]

证券研究报告 行业点评 工程机械 2024 年 11 月 26 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 -11% -1% 9% 19% 29% 39% 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 工程机械 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | % | | 1M | 3M | 12M | | 工程机械 | | 1.32 | 16.16 | 19.29 | | 沪深 | 300 | -2.06 | 15.66 | 8.76 | 陈郁双 分析师 执业证书编号:S0530524110001 chenyushuang@hnchasing.com 相关报告 1 欧盟高空作业平台终裁结果落地，风险释 放 2024-11-26 国家政策助力拉动内需，挖掘机市场保持景气 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|------ ...

行业投资评级 - 行业评级为"领先大市"，评级变动为维持 [5] 报告的核心观点 - 台积电推进大芯片技术，芯片级玻璃基板有望受益 [2] 根据相关目录分别进行总结 台积电大芯片封装技术进展 - 台积电在其欧洲开发创新平台（OIP）论坛上宣布，有望在2027年实现其超大版晶圆上芯片（CoWoS）封装技术的认证，该技术将提供高达九个光罩尺寸的中介层和12个HBM4内存堆栈 [2] - 台积电持续推进大芯片封装，从2016年的N16制程、1.5*reticle大小，到2020年的N7制程、2*reticle大小，再到2023年的N5制程、3.3*reticle大小，预计2025年实现N3/N2制程、5.5*reticle大小，最终在2027年达到A16制程、9*reticle大小 [3] 大芯片封装面临的挑战 - 大芯片要求大基板，5.5*掩膜版大小的CoWoS封装将需要超过100*100毫米的基板，而9*掩膜版大小的需要超过120*120毫米的基板，超大的基板尺寸将影响系统的设计方式以及数据中心如何配备以支持他们，特别是电源和冷却，大基板的发热翘曲等问题可能更加严重 [3] 玻璃基板的优势及受益 - 与有机基板相比，玻璃基板在平整度、热稳定性、封装尺寸等方面存在优势，以面板封装为例，12英寸晶圆面积约为7.3万平方毫米，510*515尺寸的面板面积约为26.3万平方毫米，是前者的3.6倍，能够一次处理更多芯片，同时，在圆形的晶圆上切割方形的芯片，会造成晶圆边缘的浪费，当芯片尺寸加大时，这一现象将更为明显，而方形的面板可以减少这一浪费，因此玻璃基板有望受益于大芯片趋势 [4] 投资建议 - 考虑AI等新技术的发展有望为行业带来新增长点，国内外芯片技术持续创新发展，国产科技追赶、替代需求有望延续，维持行业的"领先大市"评级，玻璃基板因其更好的电气性能、更好的效率、更低的成本以及更适合的热膨胀系数等优势正引起业界的广泛关注，当前玻璃基板技术处于技术和工艺的前期导入阶段，建议关注在面板和芯片级玻璃基板领域均有所布局的沃格光电 [4]