报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的评级 [6][24] 报告的核心观点 - 6月申万银行涨跌幅-2%，跑赢上证指数1.87pct.，跑赢沪深300指数1.31pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第4位 [6][11] - 银行板块估值上行，截至6月28日，整体市盈率5.53X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价66.00%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价56.51% [6][11] - 同业存单到期收益率短升长降，理财产品预期年收益率环比短升长降，同业拆借利率短升长降 [6][15][18] - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏利好中收占比高的银行，“存款搬家”使银行负债端成本下行 [6][24] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善，银行股股价受基本面与破净估值预期差影响 [6][24] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行等有坚实基本面支撑的优质银行 [6][24] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月申万银行涨跌幅-2%，跑赢上证指数1.87pct.，跑赢沪深300指数1.31pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排第4位 [6][11] - 6月银行业板块估值上行，截至6月28日，整体市盈率5.53X，较上月末升0.05X，相比A股估值折价66.00%；整体市净率0.65X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价56.51% [6][11] - 国有大行月平均涨跌幅3.37%最大，交通银行涨幅5.96%最大；股份行月平均涨跌幅-4.28%排第2，招商银行跌幅0.26%最小；城商行月平均涨跌幅-5.86%并列第3，北京银行涨幅0.34%最大；农商行月涨跌幅-6.58%相对靠后，渝农商行跌幅2.71%最小 [13] 市场利率 同业存单到期收益率 - 同业存单到期收益率短升长降，AAA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.82%、1.79%、1.87%，较5月末分别上升/下降9BP/-11BP/-8BP；AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率分别为1.91%、1.89%、1.99%，较5月末分别上升/下降7BP/-12BP/-7BP [15] - AAA级3M - 1M同业存单利差为-3BP，较5月末利差下降19BP；AA级3M - 1M同业存单利差为-2BP，较5月末利差下降18BP；AA级 - AAA级3M同业存单利差为10BP，较5月末下降1BP [15] 理财产品预期年收益率 - 理财产品预期年收益率环比短升长降，除1周、2周、1个月、2个月期收益率较上月末上升外，其他期均下降，2周期限收益率上升28BP涨幅最大；同比来看，所有期限理财预期收益率均下降，1年、9个月期收益率降幅最大，分别下降63BP、60BP [6][18] 银行间同业拆借加权平均利率 - 6月同业拆借加权平均利率为1.87%，环比上升2BP，同比上升31BP [20] - 环比来看，1个月、7个月、14个月期、120天利率上升，其余期限均下降，9个月期利率降幅最大为14BP；同比来看，除1天期限利率上升外，其余期限利率均下降，1年、9个月期限利率同比降幅最大，分别下降0.88、0.64pct. [20] 行业回顾 - 央行货币政策委员会二季度例会提出加大货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，关注长期收益率变化，保持人民币汇率稳定 [23] - 央行6月12日召开保障性住房再贷款工作推进会，指出设立保障性住房再贷款有利于推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制，强调推动政策落地见效，防范风险 [23] 投资建议 - 银行板块基本面承压但压制因素好转，地产政策转向助力房企现金流改善，财富管理市场复苏利好中收占比高的银行，“存款搬家”使银行负债端成本下行 [6][24] - 2024年银行业基本面仍承压，但压力最大时点已过，后续业绩将逐季改善，银行股股价受基本面与破净估值预期差影响 [6][24] - 建议关注建设银行、招商银行、宁波银行等有坚实基本面支撑的优质银行，维持行业“同步大市”评级 [6][24]

晨会聚焦摘要： 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|-----------|-----------------|----------|--------|-----------------------------------------------------------------------------| | | | 晨会纪要 | | | 晨会纪要 | | | 2024 年 | 07 月 | 10 日 | | | | 市场数据 | | | | | 晨会聚焦 | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌 | % | 一、财信研究观点 | | 上证指数 | | 2959.37 | 1.26 | | 【市场策略】市场全天低开高走，科技股震荡走强 | | 深证成指 | | 8705.94 | 1.68 | | | | 创业板指 | | 1652.12 | 1.43 | | 【基金研究】基金数据日跟踪 | | 科创 50 | | 70 ...

报告核心观点 市场全天震荡调整，红利概念股逆势走强，短期内指数或维持低位震荡格局，但三季度A股指数大概率宽幅震荡，存在结构性机会，可关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线；基金市场上半年新发回暖，各组合收益为正，拟调整组合配置；行业和公司动态方面，多个行业有新进展，部分公司业绩有变化 [20][51] 市场数据 - 7月8日，1年期国债到期收益率上行5.0bp至1.58%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至2.29%，1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至71bp [1] - 7月9日，上证指数收盘2922.45，跌0.93%；深证成指收盘8561.95，跌1.54%；创业板指收盘1628.76，跌1.62%；科创50收盘692.49，跌0.91%；北证50收盘667.15，跌3.60%；沪深300收盘3401.76，跌0.85% [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场全天震荡调整，红利概念股逆势走强，硬科技板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输；超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输；公用事业、银行、电子涨幅居前，房地产、传媒、计算机跌幅居前；锗镓指数、运输设备精选指数、公用事业金股指数涨幅居前 [20] - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数市盈率和市净率估值处于历史不同分位 [20] - 万得全A指数454家公司上涨，4846家公司下跌，涨停24家，跌停39家，全市场成交额5842.07亿元，较前一交易日增加69.57亿元；上一交易日，北向资金净流出30.5亿元，沪股通净流出21.2亿元，深股通净流出9.3亿元 [20] - 海外法国国民议会选举或使悬浮议会与左翼联盟中期对欧元构成压力；国内央行开展临时正回购或逆回购操作，有助于提高资金面调控效率和精准度；市场赚钱效应待改善，资金活跃度不足，高股息、防御类板块表现占优 [20] - 电力股因高温预警和高分红比例再度走强，电子板块因半导体公司业绩亮眼和行业销售额增长表现居前 [20] - 短期内指数或维持低位震荡，三季度A股指数大概率宽幅震荡，存在结构性机会，可关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线 [20] 基金研究 - 7月8日，上证基金指数收报5751.38点（-0.94%），LOF基金价格指数收报3955.38点（-0.66%），ETF基金价格指数收报1001.72点（-1.31%）；ETF总成交额约1166.39亿元，日内纳指类品种表现突出 [26] 债券研究 - 7月8日，1年期国开债到期收益率上行4.0bp至1.75%，10年期国开债到期收益率上行1.9bp至2.38%；DR001下行0.8bp至1.75%，DR007上行1.2bp至1.82%；国债期货10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%；3年期AAA级信用利差下行0.51bp至16.16bp，3年期AA - AAA级等级利差下行1.00bp至14.00bp [1] 重要财经资讯 - 中国人民银行7月8日起视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，操作时间为工作日16时至16时20分，期限隔夜，采用固定利率、数量招标，利率分别为7天期逆回购操作利率减20个基点和加50个基点 [11] - 我国将扎实推进东西部协作和定点帮扶，巩固拓展脱贫攻坚成果，推进特色产业培育等工作，深化中央单位定点帮扶 [12] - 7月8日，习近平向上海合作组织国家绿色发展论坛致贺信，愿同各方加强绿色发展交流合作，推动构建上海合作组织命运共同体，论坛在青岛开幕 [6] - 7月8日上午，习近平会见匈牙利总理欧尔班，鼓励和支持一切有利于和平解决乌克兰危机的努力 [7] - 多地密集施策盘活存量“稳楼市”，约30个城市出台政策鼓励国资平台“收储”新房用作保障性住房，保障性住房再贷款推进，财政补贴落地 [8] - 截至2024年6月底，全国机动车保有量4.4亿辆，其中汽车3.45亿辆，新能源汽车2472万辆；机动车驾驶人5.32亿人，其中汽车驾驶人4.96亿人；上半年新注册登记机动车1680万辆，新领证驾驶人1397万人；新能源汽车保有量2472万辆，上半年新注册登记439.7万辆，同比增长39.41%；96个城市汽车保有量超100万辆，43个城市超200万辆，26个城市超300万辆；上半年办理机动车转让登记业务1752万笔，其中汽车1626万笔，同比增长53.79%；全国网上办理补换领驾驶证等业务5307万笔 [9] 行业及公司动态 行业动态 - 陕西100万吨/年高端化学品新材料项目环评获批，项目总投资96.8亿元，环保投资约3.5亿元，占比3.61% [25][32] - 6月新能源乘用车零售渗透率为48.4%，较去年同期提升13.5个百分点；6月新能源车市场零售85.6万辆，同比增长28.6%，环比增长6.4%；1 - 6月新能源车累计零售411.1万辆，同比增长33.1% [27][33] - 2024年Q2中国手机市场排名中，vivo以1195万台激活量排名榜首，小米以1063万台同比增长19.65%的成绩排第2，OPPO、华为和荣耀分列4 - 6名，华为同比增长超40% [28] - 英伟达将从中国的人工智能芯片销售中赚取120亿美元，未来几个月将交付超100万个新的H20芯片 [29][34] 公司跟踪 - 甘李药业预计2024H1归母净利润2.90 - 3.30亿元，同比增长116.17% - 145.98%，主要因国内胰岛素制剂产品销量增长和交易性金融资产收益增加 [36] - 鹏鼎控股6月合并营业收入211,713万元，同比增长24.11%，受益于消费电子回暖及端侧AI发展，预计营收同比保持增长 [37] - 恩捷股份上半年归母净利同比下降74.5% - 81.6% [38][49] 湖南经济动态 - 华锐精密拟向实际控制人之一肖旭凯发行A股股票，发行价格45.09元/股，认购不超4,435,573股，募集资金用于补充流动资金和偿还贷款，发行后实际控制人未变 [36][41] - 7月8日，湖南铁路有限公司揭牌成立，由湖南轨道交通控股集团等三家企业出资组建，定位为湖南省域内合资铁路投资等管理机构及路省合作平台，下设4家子公司，管辖多条合资铁路，总资产规模将达1553亿元，管辖铁路运营里程1637公里（高铁1144公里） [42] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - A股6月PMI延续收缩，横盘整理，工业企业利润呈现量降价升态势；港股延续震荡；美国5月PCE降温，总统大选首轮辩论特朗普占优 [43] - 债券市场跨季资金需求增多，利率整体下行，下半年降息仍有空间 [43] - 大宗商品跌多涨少，LME锌领涨，原油震荡运行，贵金属震荡，短期关注法国议会选举结果 [43] - 本周资产配置建议美股＞债券＞A股＞港股＞大宗商品；A股关注高股息及防御类、上游资源品、出海板块；大宗贵金属短期震荡；国内债券关注中短期品种 [43] 基金类 - 上半年全市场公募基金新增规模6600余亿，新发基金市场回暖，价值蓝筹等品种表现突出 [51] - 除北向资金研判不及预期，其他年度策略研判符合或超出预期，中美利差倒挂等因素影响北向资金 [51] - 上半年各基金组合绝对收益、相对收益为正，对组合收益贡献高的是部分深度价值等品种，收益欠佳的是主动量化选股等品种 [51] - 拟调整组合中的主动量化选股等品种，增加周期、金融、港股配置权重，具体调整涉及各组合调出和调入部分基金 [51] 公司类 - 凯因科技聚焦抗病毒领域，核心产品凯力唯医保支付扩围，金舒喜集采降价温和，在研乙肝临床治愈新药申报在即，有望打造第二增长曲线；预计2024 - 2026年归母净利润1.59/2.17/2.61亿元，EPS分别为0.93/1.27/1.53元，给予“买入”评级 [52][53]

% 1M 3M 12M 上证指数 -4.57 -3.89 -9.10 沪深 300 -5.11 -3.83 -12.00 策略深度 证券研究报告 指数或宽幅震荡，关注结构性机会 三、预计第三季度基建投资回升力度一般 （2）制造业产能利用率偏低。目前制造业产能有一定过剩倾向，中国制造业产能利 用率、中国5000户工业企业的设备能力利用水平均处于历史低位。在产能负荷率较低下， 制造业企业将优先考虑"充分利用产能"，而非继续进行资本扩张。 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 65.00% 70.00% 75.00% 80.00% 2002-032003-092005-032006-092008-032009-092011-032012-092014-032015-092017-032018-092020-032021-092023-03 中国:产能利用率:制造业:当季值（%、左轴） 中国:5000户工业企业景气扩散指数:设备能力利用水平 （%、右轴） 资料来源：wind 资讯，财信证券 资料来源：Wind 资讯（截至 2024 年 4 月），财信证券 图 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年上半年基金市场新发回暖，含权主动管理产品规模占比下降，价值蓝筹、海外市场、周期类、红利类品种表现突出 [4][8][15] - 年度策略中除北向资金研判不及预期，其他研判均符合或超出预期，需修正研究思路和框架 [22] - 上半年四大基金组合绝对、相对收益均为正，拟调整组合品种，增加周期、金融、港股配置权重 [37][42] 各部分总结 上半年基金市场回顾 - 含权类主动管理产品规模下降趋势持续，截至2024年6月30日，全市场有公募基金12028只，资产净值29.26万亿，非货币和主动管理型权益类基金资产净值占比下降，被动指数型股票基金占比提升 [8] - 公募基金新发市场回暖，上半年新增规模6600亿+，约占2023年全年的80%，纯债类产品占比高，固收+产品规模占比提升，3 - 6月单月新增规模超千亿 [10] - 价值蓝筹、海外市场、周期类、红利类品种上半年表现突出，国内中小创估值回落，港股恒生指数正收益、恒生科技指数负收益，海外市场美、日、印、越等录得双位数正收益 [15] 年度策略研判之回头看 - 除北向资金研判不及预期，其他研判均符合或超出预期，如新增基金总量基本符合但产品结构变化不及预期，AH股走势待验证，红利策略有效，港股配置价值提升等 [22] - 中美利差倒挂走阔，新兴市场和港股对北向资金分流明显，年初至今北向资金净流入不及预期 [23] - 年内公募基金新增6600亿+，含权主动管理产品比例未见提升，纯债和被动管理型指数基金规模占比提升，主动管理型权益类和固收+基金占比下降 [26] - 红利策略有效性持续，H股整体配置价值提升，上半年AH股市场承压，A股结构性行情明显，红利指数涨幅可观，南向资金大额净流入 [27] - 上半年国内长短端利率下行幅度略超预期，美债基金仍有投资机会，买卖窗口变长，国债/政府债券弹性高，中资美元债有机会 [29][30] - 年内黄金价格上涨约15%，涨幅略超预期，以往分析框架需修正完善，因黄金价格走势与相关指标背离几率提升 [33] 基金组合跟踪及核心基金池调整 - 上半年四大基金组合绝对收益、相对收益均为正，月报组合收益率+3.77%、积极组合+0.50%、稳健组合+4.23%、保守组合+2.11%，核心仓位未调整，卫星仓位集中在货币等基金 [37] - 拟调整组合中的主动量化选股、医药、数字经济等品种，增加周期、金融、港股配置权重，如月报组合调出长盛盛裕纯债A调入D，积极组合调出三只调入三只等 [42] - 近期观察跟踪华泰柏瑞新金融地产A等多只基金 [44]

报告核心观点 - 强美元趋势延续，A股横盘整理 [16][18] 各目录总结 大类资产周度跟踪 - 上周（06.24 - 06.28）资产表现为债券＞美股＞大宗商品＞A股＞港股 [11] - 上周日经225表现亮眼领涨，涨幅2.56%；印度SENSEX30指数、圣保罗IBOVESPA指数和富时新加坡STI指数涨幅分别为2.36%、2.11%和0.81%；法国CAC40指数、恒生指数和上证综指涨跌幅分别为 -1.96%、 -1.72%和 -1.03%；富时发达市场表现0.2%优于新兴市场 -0.4% [12] - 今年以来，日经225、纳斯达克指数、标普500、伦敦金现和ICE WTI原油表现亮眼，涨跌幅分别为18.28%、18.13%、14.48%、12.78%和12.19%；圣保罗IBOVESPA指数、美国10年期国债期货和法国CAC40表现不佳，涨跌幅分别为 -7.66%、 -2.88%和 -0.85% [21] 股票 - A股各大股指延续震荡调整，上证50、沪深300和上证指数表现相对靠前，周度涨跌幅分别为 -0.17%、 -0.97%和 -1.03%；科创50、创业板指和中证1000表现靠后，周度涨跌幅分别为 -6.10%、 -4.13%和 -3.15% [22] - 上周申万一级行业跌多涨少，银行板块领涨，SW银行涨2.22%、SW石油石化 -0.23%、SW传媒 -0.37%；SW医药生物 -3.80%、SW非银金融 -3.51%和SW农林牧渔 -3.31%排名靠后 [24] - 大盘指数表现优于小盘指数，近一周涨跌幅分别为 -0.30%、 -1.09%和 -2.80%；价值指数表现优于成长指数，300价值和300成长近一周涨跌幅分别为0.40%和 -2.25% [29] 债券 - 跨季资金需求增多，央行增大逆回购投放量，资金面偏宽裕；央行二季度货币政策例会强调逆周期调节和精准有效，预计下半年降息仍有空间 [14][26] - 截至6月28日，10Y - 1Y国债利差走扩0.12bp至66.68bp，10Y - 1Y国开债利差走扩3.31bp至59.88bp；中美利差收于 -215.42BP，较上周走扩16.13BP [25][47] - 截至6月28日，10年期国债收益率下行5.13bp至2.21%，10年期国开债收益率下行5.05bp至2.29%；短端1年期国债利率下行5.25bp至1.54%，1年期国开债利率下行8.36bp至1.69% [61] 大宗商品 - 大宗商品跌多涨少，LME锌领涨，LME锌、NYMEX WTI原油和ICE布油表现靠前，涨跌幅分别为3.4%、0.9%和0.6%；NYMEX天然气、CBOT小麦和CBOT大豆表现不佳，涨跌幅分别为 -3.8%、 -3.1%和 -1.3% [34][49] - 原油市场多空因素交织，巴以冲突升级支撑油价，美联储官员放鹰打压油价，整体震荡运行；美国经济数据喜忧参半，金价维持震荡；关注法国议会选举结果，右翼占优或推动贵金属多头突破 [19][49] - 截至6月28日，金银比为79.39，处于±一倍标准差【56.99，82.47】区间；金铜比为534.39，较上周回升，处于±两倍标准差【203.32，639.62】区间；金油比为28.69，较上周小幅回落，处于±两倍标准差【 -0.15，34.29】区间 [39] 高频数据跟踪 - 截至6月28日，恒生沪深港通AH股溢价为10.42%，较上周小幅回落，高于2007年以来的中位数6.98%，处于±一倍标准差【3.52%，10.44%】区间 [67] 重点数据大事展望 - 法国议会选举首轮投票于6月30日举行，第二轮投票于7月7日举行，近期民调显示极右翼党派国民联盟支持率领先 [54] - 美国劳工部下周五将公布6月非农数据等，分析师预计6月新增就业人数骤降至18.8万人，失业率稳定在4% [55]

公司简介 - 公司成立于2008年,是一家专注于病毒及免疫性疾病领域的高科技生物医药公司 [14][15] - 公司主要产品包括凯力唯、赛波唯、派益生、金舒喜、安博司等 [16][17] - 公司股权结构相对集中,实际控制人为周德胜,持有GLP-1进度靠前的先为达4.76%股权 [19][20][21] - 公司核心高管团队稳定,管理、财务、研发等经验丰富 [25] 核心上市产品 凯力唯 - 凯力唯是首个国产丙肝高治愈率泛基因型全口服药物,获《丙型肝炎防治指南(2022年版)》推荐 [42] - 受益于"丙肝消除行动推进+医保支付范围扩大+基层市场发力",凯力唯有望保持快速增长 [44][46] 金舒喜 - 金舒喜是国内唯一一款泡腾片剂型干扰素,剂型优势明显 [50] - 在江西等29省联盟集采中,金舒喜中选价格降幅相对温和 [52] 在研乙肝新药 - 国内乙肝患者人数多,诊断率与治疗率偏低 [53][54][57] - "NAs+长效干扰素"联用治疗优势乙肝患者的临床治愈率超30% [65][67][68] - 公司在研的派益生治疗慢性乙肝的III期临床试验已完成全部受试随访 [72][73] - 派益生获批上市后有望打造公司第二增长曲线,销售峰值有望超10亿元 [82][84] 盈利预测与投资建议 - 2024-2026年,公司预计实现归母净利润1.59/2.17/2.61亿元,EPS为0.93/1.27/1.53元 [91] - 考虑到公司业绩增长、行业估值水平等因素,给予公司2024年32-36倍PE,目标价为29.76-33.48元/股,首次覆盖给予"买入"评级 [91] 风险提示 - 在研管线研究进展不及预期风险 - 产品销售推广不及预期风险 - 行业政策风险 - 行业竞争加剧风险 [92]

报告核心观点 - 市场缩量调整，关注结构性机会，2024年第三季度A股指数大概率宽幅震荡，建议以稳为主、逢低把握机会，关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线 [1] A股行情回顾 - 上周（7.1 - 7.5）股指低开，上证指数、深证成指、中小100、创业板指等均下跌，行业板块中有色金属、商贸零售、钢铁涨幅居前，主题概念里创业板低价股指数等涨幅居前，沪深两市日均成交额6081.94亿，较前一周降8.31%，大盘股占优，美元兑人民币涨幅0.02%，部分商品有涨跌 [1][18] - 全球主要股指中，纳斯达克指数、日经225等多数上涨 [21] 策略点评 - A股市场延续震荡，上证指数低于3000点，沪深两市日均成交额下降，新资金入场意愿待提升，存量资金博弈下呈结构性行情，资源板块和大盘蓝筹指数表现较好，A股中长期配置价值提升，第三季度或宽幅震荡且有结构性机会 [36] - 出口产业链走势受扰动，6月财新中国制造业PMI与出口高景气度验证，但A股出口板块不佳，原因包括美国大选和欧洲大选扰动 [36] - 517地产新政对房地产销量有托底作用，6月数据环比改善，但政策效果持续性待察，二手房价格未企稳增加地产基本面不确定性 [22] - 关注财税体制改革进度，二十届三中全会或聚焦关键改革方向，市场对消费税改革期待高 [39] - 打击资本市场财务造假，构建“三位一体”追责体系，将改善投资环境 [40][41] - 央行释放借入并卖出国债信号，长期国债收益率走势或波动 [26] - 近期美联储降息预期提前，黄金及白银等贵金属价格重获升势 [42] 行业数据 - 报告展示了工业品产量同比增速、波罗的海干散货指数等行业数据图表 [32] 市场估值水平 - 各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位，全部A股市净率估值仅1.38倍，低于近十年的99.5%时期 [35] 市场资金跟踪 - 报告展示了两融余额变化、偏股混合型基金指数走势等市场资金相关图表 [72] 投资建议 - 2024年第三季度适宜配置权益资产，关注四条主线：高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链 [1][27][29]

报告核心观点 2024年第三季度国内宏观经济处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链、AI产业链四条主线；证券行业数字化转型加速，维持“同步大市”评级，建议关注具备金融科技特质的券商；创新药政策支持力度大，关注创新药及其产业链投资机会 [6][11][55] 财信研究观点 - 上周（7.1 - 7.5）股指低开，上证指数、深证成指等下跌，沪深两市日均成交额下降，市场新资金入场意愿待提升，呈现结构性行情，资源板块和大盘蓝筹指数表现较好 [18][51] - 近期出口产业链走势受美国和欧洲大选扰动；517地产新政对房地产销量有一定托底作用，但政策效果持续性和地产基本面拐点有待确认；关注财税体制改革进度；经济高质量发展理念深入，商业环境优化 [18] 重要财经资讯 - 国务院常务会议研究部署推进数字经济高质量发展等工作，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》等 [22][63] - 6月末我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末下降97亿美元，降幅为0.30% [32] - 工信部表示要巩固和增强工业经济回升向好态势，通过四个方面措施支持中小企业高质量发展 [24][40] - 证监会召开资本市场做好金融“五篇大文章”专题座谈会 [43] - 国有企业土地资产盘活专项基金成立，总规模300亿元 [59] - 美联储半年度货币政策报告显示降息前需更大信心 [45] 行业及公司动态 行业动态 - 中国酒业协会发布《2024中国白酒中期研究报告》，100 - 300元价位白酒动销好 [46] - 快手文生图大模型可图正式开源 [48] - 《化妆品中功效组分虾青素的测定 高效液相色谱法》发布实施 [75] - 广州市印发《广州市推动低空经济高质量发展若干措施》 [75] - 2024年1 - 5月机床工具行业重点联系企业营业收入和利润总额同比下降，进出口总额同比下降 [50] 公司跟踪 - 康泰医学取得体温信号模拟输出设备专利 [68] - 广电网络因2022年年报虚假记载被实施其他风险警示，股票简称变更为ST广网 [77] - 宝通科技预计上半年净利润同比增长40% - 70%，得益于工业和移动互联网业务协同发展 [69][78] - 桂冠电力预计2024年上半年净利润同比增加约51.93% - 62.88%，受来水量增加影响发电量增长 [70][79] - 长江电力上半年境内所属六座梯级电站总发电量较上年同期增加16.86% [80] 湘股动态 - 华凯易佰重大资产购买之通拓科技100%股权完成过户 [81] 湖南经济动态 - 李殿勋强调推动县域经济高质量发展要深化改革、加强法治，统筹做好“四篇文章” [74] 基金研究 - 上周（7月1日 - 7月5日），中国基金总指数区间涨跌幅 - 0.56%，部分基金指数有不同表现，ETF海外品种表现强势 [7][28] - 7月5日，部分基金指数有不同涨跌幅，黄金品种表现相对突出 [28] 债券研究 - 7月5日，1年期国债到期收益率持平，10年期国债到期收益率上行，国债期货主力合约下跌，信用利差和等级利差有变动 [29] 行业类 - 证券行业信息技术投入稳步增长，但与银行业、境外领先投行相比科技投入少，数字化转型进入全面加速阶段 [55] - 预计金融科技关键技术将从五大层级重塑证券业未来，维持行业“同步大市”评级，建议关注具备金融科技特质的券商 [55]

报告核心观点 报告对A股市场进行多维度分析，指出市场延续调整态势，短期内或震荡筑底，2024年第三季度国内宏观经济处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产，建议关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链和AI产业链四条主线，同时介绍了行业及公司动态、重要财经资讯和香港互认基金情况[6]。 A股市场概览 市场层面 - 分市场看，创新型中小企业风格跑赢，硬科技板块风格跑输；分规模看，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输；分行业看，家用电器、银行、石油石化涨幅居前，社会服务、房地产、商贸零售跌幅居前；分主题看，家电金股指数、平安证券金股指数、港口精选指数涨幅居前[6]。 估值层面 - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数的市盈率（TTM）和市净率（LF）估值处于不同历史分位[6]。 资金层面 - 万得全A指数425家公司上涨，4883家公司下跌，涨停25家，跌停31家，全市场成交额5859.36亿元，较前一交易日增加30.38亿元[6]。 市场策略 - 市场延续调整态势，工程机械板块逆势上涨，短期内或延续震荡筑底格局，2024年第三季度适宜配置权益资产，建议关注高股息大盘蓝筹、资源板块、出口产业链和AI产业链四条主线[6]。 行业及公司动态 宁德时代 - 7月4日推出天行商用动力电池品牌，包括天行轻型商用车（L）超充版和长续航版，具备高安全、长寿命等特点，已量产且有13家车企21款车型搭载[19]。 青岛金王 - 2024年上半年预计归母净利润4051.06 - 4674.30万元，同比增长30% - 50%，扣非归母净利润3681.11 - 4417.33万元，同比增长50% - 80%，业绩增长因业务大幅增长[20]。 沧州明珠 - 芜湖年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目两条生产线投产，预计提高产能和市场占有率[51]。 圣湘生物 - 预计2024年半年度营业收入71000.00万元，同比增长66%，归母净利润15000.00 - 16500.00万元，同比增长64% - 80%，扣非归母净利润12000.00 - 13000.00万元，同比增长285% - 317%，业绩增长因多领域布局发展[52]。 重要财经资讯 宏观经济 - 6月份中国电商物流指数为114.8点，较上月回升0.9点，连续四个月上升；7月4日央行开展20亿元7天期逆回购操作，单日净回笼980亿元，本周累计净回笼6920亿元[32][33]。 财经要闻 - 《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》征求意见发布；李强出席2024世界人工智能大会开幕式；习近平出席上海合作组织成员国元首理事会第二十四次会议并发表讲话[33][35][36]。 湖南经济动态 - 2024年上半年湖南口岸73万余人次出入境，外国人同比增长5倍，长沙和张家界航空口岸出入境人员和航班数量均有大幅增长[24]。 基金研究 基金数据日跟踪 - 7月4日上证基金指数、LOF基金价格指数、ETF基金价格指数有不同涨跌，ETF总成交额约1304.68亿元，海外类品种表现突出[14]。 香港互认基金梳理专题 - 目前已注册香港互认基金近120只、规模超420亿元，内地互认基金近50只、规模约1110亿元；介绍了相关政策法规、与QDII基金差异及重点关注品种[43][55]。