公司股本与投票权结构 - 截至2026年4月22日，公司总股本为29，682，146股，总投票权（毛数）为29，682，146 [2] - 在扣除无投票权股份后，公司净投票权总数为29，107，842股 [2] - 根据公司章程第9条，任何单独或一致行动的个人或法人，其持股或投票权比例达到或超过3%或3%以上每1%的整数倍时，必须在法国商法典R. 233-1条规定时限内（即自触发之日起，最晚于第四个交易日收盘前）通知公司 [2] 公司治理与投票权政策 - 根据2015年5月29日股东大会第二十项决议，公司决定不授予2014年3月29日第2014-384号法案所设立的双重投票权 [3]

核心观点 - 公司2026年第一季度业务活动保持稳定，住宅房地产预订量微增1%至1,449套，但集团总收入同比下降12%至5.18亿欧元，主要受规划和开发业务收入下滑拖累 [1][3][6] - 公司对2026年的业绩指引保持不变，认为法国政治共识为住房行业营造了更有利的环境，且公司通过精简组织和调整商业模式，为周期反弹做好准备并持续改善盈利能力和降低杠杆率 [4][6][26] - 公司业务展现出韧性，待售房源质量高且位置优越，预售率和去化率指标健康，未交付订单充足，同时服务性物业业务表现稳健 [7][16][20][21] 业务活动表现 - 2026年第一季度住宅房地产总预订量为1,449套，较2025年同期增长1%，预订价值增长2.5%至3.2亿欧元 [6][12] - 同期，细分规划业务贡献了近300套土地预订，数量保持稳定 [13] - 2026年第一季度平均抵押贷款利率为3.22%，较2025年第四季度微升8个基点，但3月份保持稳定，银行间竞争激烈使得首次购房者的25年期利率甚至略有下降 [14] - 零售销售预订量为991套，同比下降10%，而大宗销售预订量为458套，同比增长38%，但季度销售活动不具全年代表性 [15] 财务业绩 - 2026年第一季度集团总收入为5.18亿欧元，较2025年同期的5.9亿欧元下降12% [3][6] - “新Nexity”范围收入为5.13亿欧元，同比下降13%，主要反映了规划和开发业务活动的放缓 [3][9] - 规划和开发业务收入为4.11亿欧元，同比下降15%，其中住宅房地产收入下降14%至4.05亿欧元，商业房地产收入下降58%至600万欧元 [6][9] - 服务业务收入稳定在1.01亿欧元，其中服务性物业收入增长5%至7,800万欧元，分销收入下降14%至2,300万欧元 [9][20][23] 运营指标与资产质量 - 截至2026年3月底，待售房源为5,125套，较2025年12月下降6% [14] - 93%的待售房源位于供应紧张区域（Abis、A和B1区），较2022年提升17个百分点，且100%的房源符合法国零利率贷款计划资格 [16] - 项目预售率高达82%，去化率稳定在5个月的健康水平，而整体市场在2025年底的去化率超过20个月 [7][16][21] - 未售出的竣工住宅库存维持在约100套的较低水平 [21] 订单储备与发展前景 - 截至2026年3月底，未交付订单总额为37亿欧元，相当于1.5年的收入，其中45%已通过签署公证销售契约获得保障 [7][21] - 住宅房地产开发的未交付订单为36.79亿欧元，商业房地产开发的未交付订单为6,600万欧元 [7][19][37] - 截至2025年12月，业务潜力（不含规划）相当于42,000套住宅或3.5年的收入，总价值近130亿欧元 [21] - 与家乐福的合作伙伴关系首个项目已获得建筑许可，预计在未来约十年内产生超过20亿欧元的终止收入 [21] 服务性物业业务 - 服务性物业收入增长5%，主要得益于学生公寓98%和共享办公空间83%的高入住率 [20] - 运营中的服务性物业包括分布在54个城市的17,000个学生公寓单元，以及近16.85万平方米的共享办公空间 [20][38] - 共享办公空间总管理面积增长至16.85万平方米，成熟项目的综合入住率稳定在83.1% [38] 市场环境与公司战略 - 法国政治共识加强，2026年初出台了支持租赁投资和减轻社会住房计划征税的措施，住房问题重回地方议程首位 [4] - 商业房地产市场持续下行，第一季度全法商业房地产投资下降48%，巴黎地区吸纳量下降15% [18] - 公司专注于法国市场，地缘政治冲突无直接风险，但可能通过通胀和供应链压力间接影响宏观经济 [24][25] - 公司正推进商业资产多元化计划，并在酒店、影院、医院等多种物业类型的招标中保持强劲势头 [19]

核心观点 - 2026年第一季度，公司整体营收保持稳定，新订单量增长，订单储备创历史新高，财务状况非常稳健，全年业绩指引保持不变[4][6][7][26] 财务与运营表现总结 - 2026年第一季度集团总营收为163.28亿欧元，与2025年同期基本持平（同比下降0.3%，按可比口径计算下降0.5%）[2][4] - 法国市场营收下降2.0%至69.68亿欧元，国际市场营收增长1.1%至93.09亿欧元，贡献了超过57%的总营收[2][5] - 第一季度新订单总额为174亿欧元，同比增长5%，显著高于相关业务线同期的136亿欧元营收[2][8] - 截至2026年3月31日，订单储备达到749亿欧元的历史新高，同比增长4%，相当于VINCI Energies, Cobra IS和VINCI Construction近15个月的平均业务量[2][8] - 国际业务占订单储备的71%，其中德国占20%[9] - 截至2026年3月31日，集团合并净金融负债为198亿欧元，同比改善14亿欧元[2][10] - 集团保持非常高的流动性水平，包括155亿欧元的托管净现金和VINCI SA一项65亿欧元已确认且未使用的信贷额度[14] 特许经营业务 - 特许经营业务营收为25.8亿欧元，按可比口径计算增长3.0%（实际增长1.4%）[2][10] - VINCI Airports营收为9.64亿欧元，按可比口径计算增长3.5%（实际下降1.6%），第一季度乘客数量增长1.5%至7400万人次[2][10][11] - VINCI Autoroutes营收增长0.6%至14亿欧元，所有车型交通流量下降1.4%[11][12] - VINCI Highways营收大幅增长53%（按可比口径计算增长23%）至1.59亿欧元，主要受巴西高速公路资产加入的推动[12] 能源解决方案业务 - 能源解决方案业务营收为68.98亿欧元，同比增长4.7%，其中68%来自法国以外市场[2][15] - VINCI Energies营收为50亿欧元，实际增长4.1%（按可比口径计算增长1.4%），德国市场营收增长近10%[15] - VINCI Energies新订单增长7%至68亿欧元，订单储备达202亿欧元，同比增长12%，相当于11个月的平均业务量[16] - Cobra IS营收增长6.7%至19亿欧元，其中58%来自流量业务[16] - Cobra IS新订单激增68%至22亿欧元，订单储备达186亿欧元，同比增长9%，相当于两年以上的平均业务量[17] 建筑业务 - 建筑业务营收保持在69.04亿欧元的高位，同比下降5.3%[2][18] - VINCI Construction营收为67亿欧元，按固定汇率计算下降3.3%（实际下降5.3%）[18] - VINCI Construction新订单下降5%至84亿欧元，订单储备为361亿欧元，同比下降2%，相当于近14个月的平均业务量[19] - VINCI Immobilier第一季度营收为2.18亿欧元，下降7%，但法国住宅预订量增长17%至819套[19] 近期发展及战略举措 - 2026年2月25日，公司成功发行5亿欧元可交换债券，可交换为Groupe ADP的普通股，年息票率为0.75%[22] - VINCI Highways已签署协议收购印度Safeway Concessions投资组合，包括9个高速公路特许经营权，总长约700公里[23] - 公司被法国政府选为首选投标方，负责未来A154–A120高速公路连接线（97公里新路段）的特许经营权，合同期35年[24] - 2026年第一季度，VINCI Energies完成了对8家新公司的收购，合计年营收约8000万欧元[25] - VINCI Construction已签署协议收购新西兰Fletcher Construction公司，该公司年营收约6.3亿欧元[25]

2026年第一季度财务表现 - 2026年第一季度，在恒定范围和汇率下，公司总收入增长6.5%至8.15亿欧元，按报告基准计算增长4.3% [2] - 按恒定范围和汇率计算，Bolloré Energy部门收入增长7.9%至7.31亿欧元，主要受中东冲突导致石油产品价格大幅上涨推动，尽管销量略有下降 [3][7] - Industry部门收入下降3.2%至7400万欧元，主要因6米Bluebus销量下降、专业终端销售下滑，尽管薄膜业务因电介质和包装产品销量增长而表现良好 [3][7] - 其他部门（农业资产、控股及其他）收入按恒定范围计算下降13.7%至1000万欧元 [3] 股东回报与资本配置 - Bolloré SE董事会提议于2026年5月27日股东周年大会上派发每股1.5欧元的特别股息，总额约42亿欧元，资金来源于先前资产处置的资本利得留存收益 [4] - 该特别股息将与每股0.06欧元的末期普通股息（2025年9月已派发每股0.02欧元中期股息）一同于2026年6月25日支付，将动用部分可用现金 [5] - 持有Bolloré SE 71%股权的Compagnie de l’Odet董事会表示，计划在2026年下半年派发至少相当于其收到特别股息三分之二的特别中期股息 [6] 集团内部股权与投资交易 - 2026年初，Bolloré SE以每股2.3欧元的价格出售了500万股Vivendi SE股票，总计1160万欧元 [8] - 2026年第一季度，Compagnie de l’Odet以每股4.80欧元的价格收购了3690万股Bolloré SE股票（占股本的1.31%），总计1.77亿欧元 [9] - Compagnie de l’Étoile des Mers（Bolloré Participations SE持股51%，Compagnie de l’Odet持股49%）在2026年3月初通过收购股份和持有Havas N.V. 2.9%股权的YB6公司，直接和间接持有Havas N.V. 22.6%的股权，投资额为3.47亿欧元 [12] - 截至2025年底，Compagnie de l’Étoile des Mers持有Havas N.V. 14%的股权，交易完成后，Bolloré SE仍直接持有Havas N.V. 30.44%的股权，Compagnie de l’Odet持有0.6% [12]

核心观点 - Fnac Darty在2026年第一季度业绩表现良好，营收同比增长，主要受法国以外欧洲地区及在线销售增长驱动，公司对地缘政治影响保持警惕但认为目前有限，并持续推进“Beyond everyday”战略计划 [2] - EP集团对Fnac Darty发起的收购要约获得董事会一致支持，相关审批程序正在进行中，预计将于2026年第二季度开启，下半年完成 [3][8][12][16] - 公司确认其对2026年经常性营业利润率及经营自由现金流增长的预期，以及2030年的长期目标 [17] 财务表现 - 2026年第一季度集团营收为23.10亿欧元，按同店销售额（LFL）计算同比增长+0.9% [4] - 法国地区营收13.47亿欧元，LFL增长+0.1%；欧洲其他地区营收9.63亿欧元，LFL增长+2.0% [4][10] - 集团毛利率（率）较2025年第一季度提升10个基点，服务业务的积极影响抵消了不利的产品组合效应 [8][11] 分渠道表现 - 在线销售额同比增长+5.4%，占集团总销售额的22%，主要由市场（marketplace）业务的强劲势头驱动 [5] - 全渠道销售（线上下单门店提货）水平稳定，占集团在线销售额的近50% [5] - 门店销售额基本保持稳定 [5] 分产品类别表现 - 家用电器销售额同比增长，主要受小家电（特别是地板清洁类产品）持续增长推动，大家电在所有子类别和地区均恢复增长 [6] - 消费电子产品销售额保持稳定，其中电脑销售大幅增长，抵消了电视和音响销售的主要下滑 [6] - 玩具游戏和文具类别持续强劲增长，推动业务多元化 [7] - 服务业务持续增长，受家庭订阅服务持续吸引力推动 [9] - 出版产品（图书）销售额下降，受图书市场缺乏特别引人注目的新作影响 [9] 分地区表现 - **法国**：营收13.47亿欧元，LFL增长+0.1% [4][10] - **欧洲其他地区**：营收9.63亿欧元，LFL增长+2.0% [4][10] - **意大利**：营收5.76亿欧元，LFL微增+0.2%，家电和电脑销售增长，电视销售下滑，游戏品类基数不利 [10][15] - **比利时**：营收1.58亿欧元，LFL增长+3.2%，由在线销售的良好势头驱动 [10][15] - **葡萄牙**：营收1.12亿欧元，LFL大幅增长+9.8%，门店和线上的产品及服务销售均表现活跃，Darty品牌推出取得巨大成功 [10][15] - **西班牙**：营收0.72亿欧元，LFL增长+5.5%，由门店的良好势头驱动 [10][15] - **瑞士**：营收0.45亿欧元，LFL下降-1.1%，主要受图书市场下滑影响 [10][15] 收购要约进展 - EP集团（由Daniel Křetínský控制）于2026年1月26日对Fnac Darty的流通股及OCEANEs发起收购要约，其一致行动人Vesa Equity Investment持有公司28.5%的股本和投票权 [12] - 公司董事会于2026年3月9日审议后，基于独立专家Ledouble关于要约公平性的结论及特设委员会的建议，一致出具了有利的、支持性的意见，认为其符合公司、股东及员工的利益 [12][13] - 董事会因此建议股东及OCEANEs持有人接受该要约 [14] - 相关文件已于2026年3月10日提交法国金融市场管理局（AMF） [14] - 法国外商投资审查已于2026年3月26日获得授权 [8] - 该要约仍需获得AMF及竞争监管机构的批准，预计将于2026年第二季度开启，并于2026年下半年完成 [8][16] 门店网络 - 截至2026年3月31日，集团门店总数为1,474家（其中直营832家，特许经营642家），较2025年12月31日的1,484家略有减少 [24] - 法国门店总数为792家，欧洲其他地区为682家 [24]

2026年第一季度营收表现 - 2026年第一季度，按固定业务范围和汇率计算，集团营收增长6.5%，达到8.15亿欧元；按报告基准计算，营收增长4.3% [2] - 按业务板块划分，Bolloré能源业务营收为7.31亿欧元，有机增长7.9%；工业业务营收为7400万欧元，有机下降3.2%；其他业务（农业资产、控股公司等）营收为1000万欧元，有机下降13.8% [3][4][5] Bolloré能源业务驱动因素 - Bolloré能源业务营收增长7.9%至7.31亿欧元，主要受中东冲突导致的石油产品价格大幅上涨推动，但销量略有下降 [4] 工业业务表现分析 - 工业业务（薄膜、Blue、系统）营收下降3.2%至7400万欧元，原因是6米Bluebus销量下降、专业终端业务下滑（主要由于Easier地面设备销售减少），尽管薄膜业务因电介质和包装产品销量增长而实现增长 [4] 集团近期重大事件与资本运作 - 董事会提议派发每股1.5欧元的特别股息，总额约42亿欧元，资金来源为过去几年出售资产（Bolloré非洲物流和Bolloré物流，总额约100亿欧元）所获资本收益积累的留存收益，将于2026年6月25日与每股0.06欧元的末期普通股息一同支付 [6][7] - 控股公司Compagnie de l'Odet（持有Bolloré SE 71%股权）表示，其有意在2026年下半年派发至少相当于其从Bolloré SE所获特别股息金额三分之二的特别中期股息 [8] - 2026年初，Bolloré SE以每股2.3欧元的价格出售了500万股Vivendi SE股票，总对价为1160万欧元 [9] 集团内部股权变动 - 2026年第一季度，Compagnie de l'Odet以每股4.80欧元的价格收购了3690万股Bolloré SE股票（占股本的1.31%），总对价为1.77亿欧元 [10] - 截至2025年底，Bolloré SE与Compagnie de l'Odet的合资公司Compagnie de l'Étoile des Mers持有Havas N.V. 14%的股份；2026年3月初，通过购买股份和收购持有Havas N.V. 2.9%股份的YB6，其直接和间接持有Havas N.V.的股份增至22.6%，投资额为3.47亿欧元 [13] - Bolloré SE目前仍直接持有Havas N.V. 30.44%的股份，Compagnie de l'Odet持有0.6%的股份 [13]

核心财务表现 - 2026年第一季度合并营收为9070万欧元，在可比范围和恒定汇率下，较2025年同期的8550万欧元实现11.7%的有机增长 [1][2] - 第一季度EBITDA为1090万欧元，EBITDA利润率为12.0%，与2025年同期持平 [1][2] - 第一季度11.7%的有机增长显著超出预算，比预算高出0.9个百分点 [3] 业务运营与增长动力 - 公司积压的订单使其能够预期下半年有机增长将超过12% [3] - 目前地缘政治紧张局势对公司业务未产生重大影响，仅在迪拜观察到非常有限的影响，且该地区产生的收入与中东其他地区相比仍然非常低，对整体业绩无影响 [4] - 公司的外部增长战略基于有针对性的小规模并购交易，目标是收购高附加值的专业技术 [4] 未来展望与公司信息 - 公司确认其2026年年度目标，包括12%的有机增长率和12%的利润率 [5] - 公司拥有超过3600名IT/数字化专家，活跃于50多个国家，是技术和数字化转型领域的领导者，在复杂的IT和业务项目管理方面享有盛誉 [5] - 公司业务涉及优化流程和增强数据 [6]

股东大会决议与公司治理 - 2026年达能股东大会批准了所有决议 包括2025财年法定及合并财务报表 [1][2][3] - 股东大会批准了每股2.25欧元的现金股息分配 较上年增长+4.7% 除息日定为2026年5月4日 支付日为2026年5月6日 [3] - 股东大会批准了董事会主席Gilles Schnepp、首席独立董事Valérie Chapoulaud-Floquet及Sanjiv Mehta的任期续任提案 [4] 公司战略与运营亮点 - 会议回顾了公司战略、发展前景以及2025财年亮点 并介绍了2025年可持续发展路线图“Danone Impact Journey”的成果及2030年新阶段目标 包括气候战略 [5] - 公司继续推行全球员工持股计划 2026年董事会决定继续实施于2019年启动的、面向集团外国子公司员工或处于国际流动状态员工的增资计划 符合条件的员工可以参考价30%的折扣认购新股 认购期在2026年3月 此次面向国际员工的增资计划覆盖了全球（法国以外）约82%的员工 涉及48个不同国家 [7] - 根据该计划发行的新股将与现有达能股票（ISIN代码：FR0000120644）使用相同代码 并在获准交易后与现有股票可互换 [7] 公司业务与财务概况 - 达能是一家全球领先的食品饮料公司 业务聚焦于三个健康、快速增长且符合趋势的类别：基础乳制品和植物基产品、饮用水和专业特殊营养 [8] - 公司2025年销售额为273亿欧元 在全球120多个市场销售产品 拥有约9万名员工 [8] - 公司产品组合包括多个国际领先品牌（如Actimel、Activia、Alpro、Aptamil、evian、Volvic等）以及强大的本地和区域品牌 [8] - 公司在巴黎泛欧交易所上市 并通过美国存托凭证计划在OTCQX平台交易 是多个领先可持续发展指数的成分股 并于2025年获得了全球共益企业认证 [8]

核心观点 - 公司2026年第一季度实现合并营收1.658亿欧元，有机增长2.2%，整体表现相对稳定，主要由核能业务8.0%的增长势头驱动[1][3] - 尽管报告营收同比微降0.3%，但主要受2.5%的负面汇率效应抵消，核能活动营收占比从去年同期的76%显著提升至81%[3] - 法国市场表现强劲，实现4.4%的有机增长，而国际市场因汇率和非核能活动量减少而下滑，但英国业务在民用核工程和国防领域保持强劲势头[2][4][5][7] - 公司维持对2026年全年的展望，目标为2%至4%的有机营收增长，以及EBIT-A利润率提升至约7%[8][17] 财务表现 - **整体营收**：2026年第一季度合并营收为1.658亿欧元，较2025年第一季度的1.663亿欧元，报告变化为-0.3%，有机增长为+2.2%[1][2] - **营收构成**：核能活动营收占比从2025年第一季度的76%上升至81%[3] - **地区表现**： - **法国**：营收1.026亿欧元（占总营收62%），同比增长4.4%，增长完全为有机增长[2][4] - **国际**：营收6,320万欧元（占总营收38%），同比下降7.1%，有机下降1.1%[2][5] - **汇率影响**：集团整体受到2.5%的负面汇率效应影响，其中国际业务受英镑、印度卢比和沙特里亚尔影响，产生6.0%的负面汇率效应[3][5] 业务驱动与市场动态 - **核能业务**：是集团增长的核心驱动力，实现8.0%的增长势头，尤其在法国，与燃料循环和新建设项目（特别是项目管理和数字化）相关的活动保持强劲[1][4] - **国际市场细分**： - **沙特阿拉伯和印度**：有机下降主要由于沙特阿拉伯的非核能活动量减少、比较基数特别不利以及选址研究减少，印度则因合同时间安排导致年初开局疲软[6] - **英国**：尽管对比基数较高，但在民用核工程和国防领域增长势头依然强劲，第一季度获得三项重要合同/框架协议确认了其战略地位[7] - **地缘政治**：中东冲突在2026年第一季度未对公司业务产生影响，但未来潜在影响尚无法衡量[9] 公司展望与战略 - **2026年全年目标**：有机营收增长目标维持在2%至4%（按固定合并范围和汇率基础计算），EBIT-A利润率目标提升至约7%[8][17] - **法国市场展望**：预计将保持良好的增长势头（+4.4%）[8] - **战略角色**：通过在英国获得的关键合同（如与罗尔斯·罗伊斯SMR、英国政府商业机构CPS2框架、英国国防部工程交付合作伙伴框架的合作），巩固了其在核能、国防及更广泛基础设施项目中的战略地位[7] 股东回报与公司治理 - **2025年股息提案**：拟在2026年5月22日的年度股东大会上提议支付每股1.0欧元的普通股息（与上年持平），总计支付约1,480万欧元，除息日为2026年7月7日，支付日为2026年7月9日[10][15] - **财务日历**：关键日期包括2026年5月22日的年度股东大会、7月23日发布上半年营收、9月15日发布上半年业绩、10月27日发布第三季度营收[12] 公司背景 - **行业地位**：全球三大独立核工程领导者之一，在高度监管领域拥有超过60年经验，为复杂战略基础设施项目提供支持[12] - **运营规模**：在13个国家拥有约8,000名专家，提供贯穿整个项目生命周期的工程、项目管理和数字化解决方案[13] - **上市情况**：是多个泛欧交易所及法国股指的成分股[13]

2025财年股息支付决议 - 在2026年4月23日举行的年度股东大会上 批准支付2025财年每股13.00欧元的股息[1] - 其中5.50欧元已于2025年12月4日支付 剩余7.50欧元将于2026年4月30日支付[1] - 含股息权的最后交易日为2026年4月27日[1] 公司业务与品牌组合 - **葡萄酒与烈酒**：旗下品牌包括Moët & Chandon、Dom Pérignon、Veuve Clicquot、Hennessy、Glenmorangie等[2] - **时装与皮具**：旗下品牌包括Louis Vuitton、Christian Dior、Celine、Fendi、Loro Piana等[2] - **香水与化妆品**：旗下品牌包括Parfums Christian Dior、Guerlain、Benefit Cosmetics、Fenty Beauty by Rihanna等[2] - **腕表与珠宝**：旗下品牌包括Bulgari、TAG Heuer、Tiffany & Co、Chaumet、Hublot等[2] - **精选零售及其他业务**：业务涵盖DFS、Sephora、Le Bon Marché、Groupe Les Echos-Le Parisien、Belmond酒店等[2] 投资者与媒体联系渠道 - 投资者关系联系人：Rodolphe Ozun，电话 + 33 1 44 13 27 21[3] - 媒体联系人：Jean-Charles Tréhan，电话 + 33 1 44 13 26 20[3] - 各地区媒体联系渠道覆盖法国、意大利、英国、美国、中国等市场[4]