核心观点 - 速卖通筹备最高规格品牌出海项目 预计双11前启动 已有世界500强及头部品牌收到邀约 被业内解读为跨境电商转向品牌化竞争的信号 [1] 品牌出海项目规划 - 项目名称为"超级品牌计划" 小米 泡泡玛特 联想等品牌或已入围 被标注为头部商家和深度合作 [1] - 速卖通2024年推出品牌出海计划 截至2025年3月 95%加入品牌达成百万美元年销售额 [2] - 2025年推出新品牌出海计划 目标扶持1000个新品牌实现年销售额突破百万美元 通过百亿补贴加码中国品牌全球化 [2] - 后续项目核心可能放在与大牌合作上 试图提升平台品牌调性 [2] - 除小米 泡泡玛特 联想外 添可 徕芬 毛戈平等新消费品牌及AR眼镜品牌Rokid也在沟通名单中 [3] 品牌合作成效 - 泡泡玛特2019年入驻速卖通 Labubu成为全球现象级IP 曾飙升至平台第一热搜词 [3] - 2024年上半年Labubu带动潮玩类目成交总额同比激增300% [3] - 速卖通曾尝试邀请海外网红进行反向直播带货 专场主题为售卖泡泡玛特盲盒 [3] 平台业务拓展 - 2024年7月在英国推出"小时达"即时零售服务 覆盖大伦敦地区 配送零食 饮料 日用品等商品 [4] - 截至2024年8月底 海外托管模式已在美国 英国 西班牙 德国 波兰 墨西哥等市场上线 [4] - 小时达服务旨在满足即时性购物需求 通过优化供应链与物流抢占生鲜和快消品类市场份额 [4] - 海外托管模式强化了速卖通在跨境电商供应链管理的介入程度 [4] 财务表现 - 2026财年第一季度AIDC总收入同比增长19%至347.41亿元（约48.50亿美元） [5] - 国际零售商业收入增长20%（速卖通、Trendyol为核心驱动力） 国际批发商业收入增长13% [5] - AIDC本季度减亏接近盈亏平衡 后续将优化资源配置 加大对即时零售和AI技术的投入 [6] 行业竞争格局 - 2024年跨境电商行业近半数卖家利润下滑（相比2023年） 13%卖家利润下滑幅度超过50% [2] - 亚马逊持续加码全球开店品牌扶持计划 Shein通过私域运营提升品牌黏性 Temu凭借低价策略快速抢占市场份额 [6] - 智能硬件商家认为中国品牌供应链成本低 产品具有竞争力 将改变跨境竞争格局 [4]

公司回购动态 - 公司于9月3日耗资296.1万英镑回购30.6万股股份 [1] - 公司于9月2日耗资293.6万英镑回购29.9万股股份 [1] - 两日累计回购金额达589.7万英镑 累计回购股数达60.5万股 [1]

公司股份回购 - 公司于9月4日耗资1568.7万港元回购100万股股份 [1] - 公司于9月3日耗资1595.1万港元回购100万股股份 [1] - 两日累计回购金额达3163.8万港元 累计回购股份200万股 [1]

销售业绩 - 2025年8月自投项目销售金额106亿元 销售面积27万平方米 销售均价每平方米38610元 [1] - 2025年1-8月自投项目合同销售金额957亿元 合同销售面积277万平方米 权益金额637亿元 [1] - 2025年8月代建项目销售金额95亿元 销售面积77万平方米 [1] 累计数据 - 2025年1-8月代建项目累计销售金额606亿元 累计销售面积455万平方米 [1] - 截至2025年8月31日总合同销售金额1563亿元 总合同销售面积732万平方米 同比减少5.62% [1] 待转合同 - 截至2025年8月31日已签认购未转销售合同金额31亿元 其中权益金额17亿元 [1]

行业整体表现 - 63家上市物企2025年中期业绩已全部发布 行业规模扩张速度放缓 行业进一步分化 [1] - 上市物企营收总额1487.9亿元 同比增长4.1% 增速较去年同期下滑0.5个百分点 [10] - 上市物企毛利润均值4.6亿元 同比下降2.0% 毛利率同比下降1.2个百分点至19.4% [14] - 上市物企净利润均值1.7亿元 同比增长20% 净利率同比提升1.0个百分点至7.2% [14] - 物业管理行业正式告别高增长时代 进入以修复、分化、内卷、价值挖掘为特征的新阶段 [17] 在管面积表现 - 披露在管面积的53家上市物企总在管面积约77.9亿平方米 同比增长3.8% 增速较去年同期下滑5.3个百分点 [5] - 碧桂园服务在管面积10.63亿平方米位列行业第一 保利物业8.34亿平方米第二 恒大物业5.96亿平方米第三 [5] - 苏新服务在管面积增速达62.81% 为行业最高 [8] - 第三方在管面积占比约为65.0% 较去年同期下降0.4个百分点 [9] - 物企主动退出项目管理呈现常态化 中海物业退盘面积2680万平方米 永升服务、世茂服务、金科服务等企业退出项目超过千万平方米 [8] 合约面积表现 - 保利物业合约面积9.96亿平方米位列行业第一 雅生活服务6.92亿平方米第二 [8] - 苏新服务合约面积增速达57.20% 为行业最高 [8] 营业收入表现 - 碧桂园服务营业收入231.85亿元保持行业首位 万物云181.37亿元位列第二 [10] - 碧桂园服务营收净增21.39亿元 为增量最高企业 [10] - 基础物业服务收入占比72.4% 较去年同期提升2.4个百分点 社区增值服务占比10.6% 非业主增值服务占比4.3% [10] - 9家企业营收超50亿元 合计968.35亿元占总体的65.07% 24家企业营收出现下滑 合计减少21.65亿元 [10] 营收增速表现 - 上市物企整体平均营收增速4.31% [11] - 滨江服务以22.70%的增速领先 14家企业实现10%以上增长 [11] - 6家央国企实现10%以上增长 包括京城佳业、招商积余、金融街物业、金茂服务、珠江股份和建发服务 [11] 净利润表现 - 华润万象生活净利润20.68亿元位居行业首位 [14] - 珠江股份净利润增速857.31%为行业最高 [14] - 祈福生活服务净利率46.62%为行业最高 [14] - 华润万象生活商业航道营收增长14.6% 毛利率高达66.1% 旗下在营购物中心数量达到125座 [14] 毛利率表现 - 星盛商业毛利率52.31%位居行业首位 祈福生活服务51.18%第二 华润万象生活37.13%第三 [17] - 物管行业毛利率下滑成普遍现象 仅星盛商业、华润万象生活等高毛利业态企业抵抗住该趋势 [17]

交易概况 - 李嘉诚旗下长和系计划出售其全球港口资产组合 包括横跨亚洲 欧洲和美洲的超过50个码头 年吞吐量占全球总量11%以上[4] - 美国贝莱德与意大利阿蓬特家族组成财团成为潜在买家 贝莱德基础设施基金规模超过300亿美元[6][8] - 交易结构为阿蓬特家族收购除巴拿马两个港口外的43个港口 贝莱德单独收购巴拿马港口[8] 战略动机 - 长和集团战略重心转向抗通胀资产 近年持续加码英国电网和澳洲能源等提供稳定现金流的领域[4][19][21] - 全球地缘政治风险加剧使港口类基础设施资产面临政策不确定性[4] - 供应链重构推高港口估值 此时出售可实现资产价值最大化[6] 竞购格局 - 中资企业在此次竞购中彻底出局 欧美监管机构对关键基础设施收购审查日益严格[10][12] - 美资机构在融资成本和政策支持上占据明显优势 贝莱德能以极低利率获取资金[14] - 阿蓬特家族作为全球第二大航运公司地中海航运控股方 拥有成熟全球航运网络和港口运营经验[8][14] 行业影响 - 交易若达成将重塑全球港口权力版图 贝莱德与阿蓬特联盟将控制多个关键物流节点[16] - 可能形成航运与港口资源整合的供应链闭环 挤压中企在国际贸易航线上的话语权[16] - 中资企业过去通过收购希腊比雷埃夫斯港 巴基斯坦瓜达尔港等节点构建的物流网络面临挑战[16] 市场反应 - 交易可能引发二级市场连锁反应 长和系股价或因资产出售获得短期提振[19] - 国际物流股估值体系可能随之调整 投资者关注其是否成为全球基础设施投资新风向标[19] - 交易资金可能流向增持欧美基建资产或应对潜在债务压力[21] 交易风险 - 欧盟反垄断机构可能对航运巨头收购港口行为施加限制[21] - 港口运营权与资产所有权分离可能引发管理冲突[21] - 巴拿马政府先前曾对长和提出指控 地缘政治因素成为商业决策核心变量[23]

股权变动 - KT International Investment Limited于9月2日增持开拓药业-B 20万股 每股作价2.2港元 总金额44万港元 [1] - 增持后最新持股数目达4825.03万股 较增持前增加20万股 [1] - 持股比例从增持前的10.26%升至10.31% 增幅0.05个百分点 [1]

核心销售数据 - 2025年8月自投项目销售金额106亿元 销售面积27万平方米 销售均价每平方米38610元 [1] - 2025年1-8月自投项目合同销售金额957亿元 合同销售面积277万平方米 [1] - 同期自投项目权益金额637亿元 占总销售金额66.6% [1] 未结转与代建业务 - 截至8月底已签认购未转销售合同金额31亿元 其中权益金额17亿元 [1] - 代建项目8月销售金额95亿元 1-8月累计销售金额606亿元 [1] - 代建项目1-8月销售面积455万平方米 8月单月销售面积77万平方米 [1] 总体业绩表现 - 2025年1-8月总合同销售金额1563亿元 总合同销售面积732万平方米 [1] - 总销售金额同比减少5.62% [1]

公司股权变动 - 胡荣于9月3日增持高山企业839万股 每股作价0.115港元 总金额96.49万港元 [1] - 增持后最新持股数目达1.01亿股 持股比例升至10% [1] 交易细节 - 本次增持股份交易均价为每股0.115港元 [1] - 通过公开市场操作完成股权增持 [1]

股东增持情况 - 胡荣于9月3日增持高山企业839万股 每股作价0.115港元 总金额约为96.49万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.01亿股 最新持股比例为10% [1]