股东减持完成 - 公司股东汇鸿集团及弘业物流减持计划已实施完毕 [1] - 合计减持A股股份数量约为1007.76万股 [1]

减持计划完成情况 - 公司收到股东汇鸿集团及弘业物流关于减持完成的告知函 [1] - 股份减持计划已全部实施完毕 [1] - 合计减持A股股份数量约为1007.76万股 [1]

减持计划 - 控股股东一致行动人计划减持不超10,077,777股A股，占总股本1%[4] - 截至2025年9月18日，累计减持5,948,200股A股，占总股本0.60%[5] - 截至公告披露日，减持计划实施完毕，合计减持10,077,647股A股，占总股本1.0000%[6][8] 减持详情 - 汇鸿集团减持5,945,800股A股，占总股本0.5900%，均价11.61元/股[8] - 弘业物流减持4,131,847股A股，占总股本0.4100%，均价11.72元/股[8] - 汇鸿集团减持价格区间10.93 - 12.22元/股，弘业物流为10.67 - 12.20元/股[10] 持股变化 - 汇鸿集团减持前持股63,930,134股，占比6.3437%，后持股57,984,334股，占比5.7537%[9] - 弘业物流减持前持股8,285,345股，占比0.8221%，后持股4,153,498股，占比0.4121%[11] - 合计减持前持股72,215,479股，占比7.1658%，后持股62,137,832股，占比6.1658%[11] 影响说明 - 减持计划实施不会导致公司控制权变更，不影响公司治理结构及持续经营[13]

公司基本情况 - 公司是期货行业首家A+H股上市公司，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 公司通过全资子公司弘业资本从事大宗商品交易及风险管理业务，通过全资境外子公司弘业国际金融从事境外证券及期货交易服务 [7] - 公司属于国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额2200万元，持股比例为22% [2] 主营业务收入构成 - 主营业务收入构成为：大宗商品交易及风险管理业务占比67.03%，期货经纪及资产管理业务占比32.97% [7] 财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入0.00元，归母净利润208.97万元，同比减少87.27% [7] - A股上市后累计派现4434.22万元 [8] 市场表现与交易数据 - 11月17日，公司股价涨0.54%，成交额1.25亿元，换手率1.48%，总市值112.17亿元 [1] - 当日主力净流入315.30万元，占成交额0.03%，在行业中排名第4位，连续2日被主力资金增仓 [4] - 所属行业主力净流出3.01亿元 [4] - 近20日主力净流入6230.26万元，但近5日和近10日分别为净流出735.71万元和3380.48万元 [5] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为5.44万户，较上期减少13.10% [7] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股286.47万股，较上期减少320.06万股 [8] - 南方中证1000ETF持股211.32万股，较上期减少9800股 [8] - 南方金融主题灵活配置混合A持股179.96万股，为新进股东 [8] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为11.82元，近期有吸筹现象但力度不强 [6] - 股价靠近压力位11.44元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3016.34万元，占总成交额的3.9% [5] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为非银金融-多元金融-期货 [7] - 所属概念板块包括期货概念、H股、QFII持股、国资改革、中盘等 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 宏观利空影响下市场走势偏弱，沪铝上行遇阻，短线震荡上行走势延续，但现货需求不足中期或面临压力，后市关注沪铝是否随铜价波动及现货需求情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观层面 - 美国经济数据即将公布，市场预计美联储12月降息概率降至五成以下，避险情绪上升，风险资产全面走弱，宏观利空致市场走势偏弱，日内美元涨人民币跌，有色金属普遍下跌 [3] 铝市场数据 - 今日沪铝收盘报21725，现货报21630，现货较期货贴水 -95点，本周沪铝冲高回落，现货贴水持平于 -20元，今日现货成交不佳 [3] - 本周国内电解铝社会库存平稳，氧化铝库存上升，上期所铝库存小幅下降，现货需求一般，LME库存上升，LME现货贴水扩大至 -28美元，海外现货需求不佳 [3] - 人民币汇率本周大幅上涨，铝价沪伦比本周升至7.65，内盘走势强于外盘 [3] 技术层面 - 今日美原油大跌，伦铝小幅下跌在2850美元附近运行，沪铝今日下跌收于21725，技术形态转弱，沪铝成交上升持仓下降，市场分歧较大 [4] 其他影响因素 - 反内卷炒作退烧，氧化铝低位震荡，贸易纠纷缓和，俄乌局势不明，能源价格上涨等因素使市场情绪偏强，金铜炒作下降后小金属受资金追捧，外盘比价明显高于内盘 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据即将公布，市场预计美联储12月降息概率下降至五成以下，避险情绪上升，风险资产全面走弱，宏观利空使市场走势偏弱，有色金属普遍下跌 [3] - 美联储降息不确定性上升，国内货币政策趋向宽松，铜价短线波段较大；印尼矿山逐步恢复生产，现货需求不振，库存较高，未来现货端可能有压力 [4] - 美国政府停摆结束等消息落地，美联储降息前景难料，国内经济数据不佳，中期宏观预期和现货需求存在矛盾，不确定性较高 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 日内美元上涨人民币下跌，沪铜、伦铜、国内现货铜均下跌，沪铜收盘报86450，现货报86620，现货较期货升水170点，现货基差升水上升至105点，现货成交不佳 [3] - LME现货本周转为升水4美元，外盘现货需求有所好转；美铜库存继续上升创新高，伦铜库存稳定，沪铜库存小幅上升，现货需求不佳 [3] - 本周人民币汇率大幅上涨，洋山铜溢价下降至32美元的近期新低，国内现货需求不佳；铜价伦沪比上升至8.01，国际铜较沪铜升水升水至537点，外盘比价高于内盘 [3] 技术分析 - 今日伦铜小幅下跌，在10825美元附近运行；沪铜探底回升小幅下跌，收于86450，技术形态偏弱；沪铜成交上升持仓下降，市场分歧较大 [4] 后市展望 - 关注美联储降息周期能否持续，以及目前国内外现货需求不振何时能够好转 [4]

AH股溢价率总体情况 - 截至11月17日收盘，AH股溢价率差异显著，溢价率最高的三家公司为东北电气(815.25%)、弘业期货(277.62%)和中石化油服(276.83%) [1] - 溢价率最低的三家公司为宁德时代(-7.20%)、招商银行(-0.80%)和恒瑞医药(4.11%)，其中宁德时代和招商银行的H股价格相对A股出现折价 [1] - 前十大AH股溢价率排行中，溢价率均超过189%，东北电气以815.25%的溢价率位居榜首 [2] - 后十大AH股溢价率排行中，溢价率最高为民生银行的16.08%，多数公司溢价率低于10% [3] AH股偏离值总体情况 - 偏离值最高的三家公司为中伟新材(77.12%)、山东墨龙(35.17%)和浙江世宝(33.73%)，显示其当前溢价率远高于过去30天平均水平 [1][4] - 偏离值最低的三家公司为东北电气(-22.71%)、赣锋锂业(-21.06%)和安德利果汁(-18.96%)，显示其当前溢价率显著低于过去30天平均水平 [1][5] - 前十大AH股偏离值排行中，偏离值均超过17.54%，中伟新材以77.12%的偏离值位居第一 [4][5] - 后十大AH股偏离值排行中，偏离值最低为东北电气的-22.71%，中国海洋石油以-9.90%位列末位 [5] 高溢价率个股详情 - 东北电气H股价格0.295港元，A股价格2.25元，溢价率达815.25%，但偏离值为-22.71% [2] - 弘业期货H股价格3.530港元，A股价格11.13元，溢价率为277.62%，偏离值为30.95% [2] - 中石化油服H股价格0.820港元，A股价格2.58元，溢价率为276.83%，偏离值为31.89% [2] - 长飞光纤光缆H股价格33.600港元，A股价格81.1元，溢价率为189.11%，偏离值为18.78% [2][5] 低溢价率及折价个股详情 - 宁德时代H股价格526.000港元，A股价格407.51元，溢价率为-7.20%，偏离值为9.25% [3] - 招商银行H股价格51.500港元，A股价格42.65元，溢价率为-0.80%，偏离值为-1.97% [3] - 美的集团H股价格87.550港元，A股价格78.42元，溢价率为7.29%，偏离值为0.13% [3] - 药明康德H股价格104.600港元，A股价格93.76元，溢价率为7.37%，偏离值为-5.08% [3] 显著偏离值个股详情 - 中伟新材溢价率为77.12%，偏离值同样为77.12%，显示当前溢价率与近期平均水平存在巨大差异 [4] - 浙江世宝溢价率为275.47%，偏离值为33.73%，H股价格4.280港元，A股价格13.42元 [4] - 中国人寿溢价率为92.96%，偏离值为-17.82%，H股价格26.980港元，A股价格43.46元 [5] - 中国海洋石油溢价率为54.18%，偏离值为-9.90%，H股价格22.500港元，A股价格28.96元 [5]

特朗普资产配置 - 美国总统特朗普在秋季购入至少8200万美元市政债券和公司债券 [1] - 买入的公司债包括奈飞 联合健康 波音 Meta 家得宝 博通 高盛 摩根士丹利等企业发行的债券 [1] - 还购买了美国城市 地方学区 公用事业公司和医院的市政债券 [1] 美联储政策预期 - 美联储12月降息25个基点的概率已降至44.4% [2] - 美联储内部分歧加剧给12月议息会议增添巨大不确定性 [2] - 高盛分析师警告数据不足打乱了原本预期的降息节奏 [3] - 美联储决策机制正经历结构性转变 核心权力从主席个人向委员会集体投票倾斜 [3] - 美国政府停摆结束后大量经济数据将密集发布 包括9月就业 通胀 零售销售及三季度GDP初值等 [3] 加密货币市场动态 - 比特币从10万美元附近直线下跌 一度跌破93000美元大关 报93392.3美元 下跌2.18% [4] - 过去24小时加密货币市场超过15万人爆仓 [5] - 比特币承受大量现货抛压与企业对冲需求压力 与传统资产关联度迅速升高 [6] - 投资者对10万美元以下执行价的看跌期权需求明显抬升 其中9万美元与9.5万美元附近的保护性合约交易活跃 [6] - 10x Research指出加密市场已进入确认的熊市阶段 ETF流入走弱 长期持有者持续抛售 散户进入意愿低迷 [6] - 比特币自2025年高点回调逾20% 尚不足以形成真正底部信号 下一个关键支撑位设在93000美元附近 [6] 聚酯产业链分析 - 聚酯产业链整体表现偏强 受宏观氛围回暖 成本支撑稳固与基本面稳健共振影响 [7] - 国际油价企稳为产业链奠定基础 PTA龙头企业协同减产有效提振行业反内卷情绪 [7] - PX因新增产能需等到2026年三季度后释放 供应偏紧预期强烈 近期汽油裂解价差走强进一步巩固价格上涨根基 [7] - 终端订单回暖 叠加中美贸易关系缓和 市场对年底外贸订单量增长充满期待 [7] - 聚酯产业链整体利润处于偏低水平 上游在相当长一段时间内无新增产能 季节性淡季中聚酯需求强于预期 [8] - PTA装置检修增加 供应压力延后 印度取消对聚酯产品的BIS认证利好出口 [8] - 终端新订单量回落 工厂以执行前期订单为主 多数企业订单可用天数在15天左右 江浙地区终端工厂开工率开始走弱 [9] - 后市价格上涨将主要依赖成本端利多 需内需与外贸订单出现超预期改善或PTA仓单出现逆季节性下降来形成趋势性行情 [10] - 长期来看上游PX供需格局偏紧 明年二季度芳烃供应或阶段性收紧 为价格提供上行动力 [10] - 当前聚酯产业链正处于成本托底 预期改善 基本面分化阶段 短期偏强震荡格局有望延续 [11]

期货市场总体表现 - 2025年前10月全国期货市场累计成交量73.47亿手，同比增长14.86%，累计成交额608.84万亿元，同比增长21.82% [1][2] - 2025年10月单月成交量6.03亿手，同比下降13.26%，成交额61.22万亿元，同比增长4.54% [2] - 市场已上市160个期货期权品种，呈现总量稳健、结构分化的特征 [1][2] 龙头品种表现 - 黄金期货前10月累计成交9184.07万手，同比增长58.24%，累计成交额71.32万亿元，同比增长121.65%，占全市场成交额11.71% [2][3] - 中证1000股指期货前10月成交4863.17万手，同比增长34.75%，累计成交额62.1万亿元，同比增长68.03%，占全市场成交额10.2% [2][3] - 黄金与中证1000股指期货成交额合计占全市场21.91%，形成市场双雄格局 [1][2][3] 交易所品种格局 - 上海期货交易所10月成交额前三为黄金(10.39万亿元，同比增197.04%)、白银(6.83万亿元，同比增90.76%)、铜(2.53万亿元，同比增108.93%) [3] - 大连商品交易所10月成交额前列为焦煤(1.44万亿元，同比增512.31%)、棕榈油(9226.72亿元)、豆粕(6987.2亿元) [4] - 广州期货交易所新兴品种多晶硅、碳酸锂、工业硅10月成交额分别为9629.86亿元、8622.05亿元、2619.89亿元，其中碳酸锂期货成交额同比大增84.1% [4] 金融期货表现 - 中国金融期货交易所金融期货期权10月成交量2393.51万手，占全国市场3.97%，成交额20.51万亿元，占全国市场33.5% [4] - 中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货在金融期货中成交额占比分别为29.31%、18.28%、15.58% [4] 期货公司业绩 - A股四家上市期货公司2025年前三季度营业收入普遍下滑：永安期货83.55亿元(同比减55.26%)、南华期货9.41亿元(同比减8.27%)、瑞达期货16.21亿元(同比减2.87%)、弘业期货4.62亿元(同比减76.77%) [6] - 永安期货和瑞达期货归母净利润实现增长，分别为4.75亿元(同比增13.31%)和3.86亿元(同比增42.15%)，其中永安期货第三季度净利润3.05亿元，同比大增173.39% [6] - 南华期货和弘业期货归母净利润下降，分别为3.51亿元(同比减1.92%)和208.97万元(同比减87.27%) [6] 期货公司业务 - 2025年前三季度四家期货公司手续费及佣金净收入：永安期货3.95亿元(同比增4.22%)、南华期货4.29亿元(同比增7.25%)、瑞达期货3.53亿元(同比增26.52%)、弘业期货1.18亿元(同比减11.3%) [7] - 行业竞争加剧，差异化发展、特色化服务以及风险管理、资产管理、国际业务等创新业务成为期货公司突围关键 [7] - 南华期货二次递表港交所谋求A+H上市，募集资金拟用于补充境外子公司资本金并拓展虚拟资产新业务 [7]

格隆汇11月14日｜合富中国今日涨7.69%，龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交28502.2万元，占 当日总成交金额比例为10.89%。其中，买入金额为14913.51万元，卖出金额为13588.69万元，合计净买 入1324.82万元。具体来看，国信证券股份有限公司浙江互联网分公司、东方财富证券股份有限公司昌 都两江大道证券营业部分别买入6051.76万元、2501.89万元；国信证券股份有限公司浙江互联网分公 司、东莞证券股份有限公司常熟东南大道证券营业部分别卖出4090.65万元、2741.59万元。 ...