银行“开门红”营销活动启动时间与策略 - 银行“开门红”营销活动启动时间较往年明显前置，11月下旬已有多家银行通过召开专项启动会等形式下达资管产品销售冲刺任务[2][3] - 银行采取“产品 + 费率”的组合策略抢占市场份额，不仅推出开门红专享产品，还对部分产品进行费率优惠[2] - 中国银行、平安银行、厦门银行等机构已召开2026年个人金融或保险业务启动会，对工作重点及目标措施做重要部署[4] 银行“开门红”专属产品情况 - 招商银行客户经理表示开门红理财已上线，首发产品出现抢购热潮，后续产品在底层资产上会倾斜配置更优质资产，收益预期更好[4] - 邮储银行上线多种开门红保险产品，种类更丰富以满足不同投资者需求，后续将上线开门红专属理财产品[4] - 恒丰银行新上一款绿色金融主题开门红产品，业绩比较基准在2.5%到2.85%[4] - 有股份行针对年底新客户资产转入推出专属理财，客户转入40万元以上新资金可购买，30天持有期，业绩比较基准约2.45%[5] - 另有股份行代销的固收类产品在募集期，持有期30天，首期收益率基本可做到2.3%[5] 银行费率优惠措施 - 工商银行自11月24日起，投资者通过该行渠道定投基金产品、申购养老Y份额基金产品均可享受申购费率1折优惠[6] - 民生银行对旗下民生加银基金发行的某混合型FOF基金申购费率实行5折优惠，其年初启动的费率优惠活动已惠及超400只基金，申购及定投费率最低降至1折，优惠周期长达三个月[6] - 兴业银行于11月18日对代销的4款基金产品实施申购及定投费率5折优惠[7] - 平安银行创新推出“费率+服务”组合方案，在“平安聚金”平台上持有黄金ETF联接基金超过1年的投资者可享0.1%申购费率并免费获得专业投资顾问服务[7] 财富管理业务表现与行业背景 - 财富管理业务是银行中间业务收入重要构成，2025年前三季度42家A股上市银行手续费及佣金净收入合计达5782.00亿元，较上年同期增长4.60%[8] - 三季度手续费及佣金净收入同比增幅超过50%的上市银行有7家，常熟银行增幅最为显著，前三季度手续费及佣金净收入同比增长364.76%[8] - 全国性银行中，农业银行、邮储银行前三季度手续费及佣金净收入增幅均在10%以上，中国银行、建设银行、中信银行、华夏银行等机构同比增幅均超5%[8] - 银行业净息差持续收窄导致盈利压力增大，市场竞争加剧迫使银行提前抢占优质客户和信贷项目，更加注重贷款和中间业务的业绩拉动作用[5]

不良资产证券化成为银行重要工具 - 在金融供给侧改革与房地产风险化解协同推进阶段，不良资产证券化正成为商业银行盘活存量、防控系统性风险的重要制度工具[1] - 渤海银行于11月27日披露发行说明书，宣布发行总额2.9亿元的不良个人住房抵押贷款资产支持证券，其优先档获双AAA**sf**评级[1] - 近期建设银行、中国银行、民生银行、中信银行、招商银行等多家银行密集发行以不良个人住房抵押贷款为基础资产的资产支持证券[1] 产品结构与发行特征 - 近期发行的不良个人住房抵押贷款资产支持证券产品结构高度相似：采用优先/次级分层、固定利率、过手摊还结构，并依赖抵押物变现回收支撑现金流[1] - 尽管基础资产均为“不良”状态，但评级机构普遍给予优先档较高信用等级，理由集中于抵押物类型单一（均为住宅）、一二线城市占比较高、超额覆盖机制完善等[1] - 渤海银行本期证券优先档发行规模2.32亿元，次级档0.58亿元，优先档占比约80%，民生银行、中信银行、招商银行等近期项目优先档占比均在75%–80%区间[4] - 银行通过该结构将大部分信用风险转移至次级投资者，同时满足监管对风险自留不低于5%的要求，实现资产负债表内不良资产的实质性出表[4] 底层资产质量分析 - 渤海银行本期入池资产全部为截至初始起算日处于不良状态的个人住房抵押贷款，整体预计回收率为40.26%[3] - 入池资产共计950笔，全部设定了房产抵押，抵押物市场评估总值达11.84亿元，但预计可实现的房地产变现价值仅为4.59亿元[3] - 本期证券入池资产加权平均逾期期数为15.95个月，损失类贷款占比高达56.60%[3] - 渤海银行项目的损失类贷款占比显著高于同期建设银行（3.09%）、中信银行（11.42%）和中国银行（17.64%）等同类项目，反映出底层资产风险暴露程度更深[3] 发行背景与银行动机 - 这一动向正值房地产市场持续承压、居民杠杆高企、按揭不良率缓慢抬升的宏观背景下[2] - 尽管监管层通过LPR调降、存量房贷利率下调等政策缓解居民还款压力，但银行体系对不良资产的主动管理意愿明显增强[2] - 证券化正成为银行转移风险、优化报表、释放资本的重要路径[2] 个人住房贷款资产质量现状 - 开源证券研报显示，按揭不良率绝对水平仍低，政策支持下按揭违约概率保持平稳[5] - 2025年中报上市银行按揭不良整体上行，部分银行上升幅度超20bp，但由于按揭抵押品充足，同时利率调降亦大幅缓解居民端还款压力，当前按揭不良率绝对水平在各类零售贷款中较低，风险仍处可控区间[5] - 国信证券研报认为，目前个人住房贷款不良率仍未见顶[5] 回收依赖与潜在挑战 - 当前不良房贷的回收高度依赖抵押物处置，渤海银行、民生银行等项目强调“抵押物全部为个人住房”“一二类城市占比较高”以强化回收保障[6] - 中信银行项目披露，其入池资产中存在0.68%的非居住用房（主要为商铺），处置难度更大；招商银行也提示“抵押率较高，覆盖程度较低”[6] - 2024年GDP增长5.0%，但居民可支配收入增速缓慢，部分区域杠杆率偏高，中债资信在多个项目模型中已纳入“债务人还款能力承压”的假设[6] 交易结构与潜在风险 - 当前不良房贷资产支持证券的交易结构普遍设置信用触发机制、权利完善事件、服务机构解任条款等，理论上可降低操作与法律风险[7] - 多个银行资产证券化发行说明书同时提示三大共性风险：一是实际发行利率若高于预期，将侵蚀优先档兑付安全垫；二是抽样尽调局限性可能导致个别资产瑕疵未被识别；三是宏观经济波动可能进一步削弱债务人偿债能力[7] - 证券化虽帮助银行实现风险出表，但并未消除风险本身，若大量不良资产通过资产支持证券转移至缺乏专业催收与处置能力的非银投资者，风险可能在金融体系内二次扩散[7] 银行盈利与拨备缓冲 - 国信证券认为，当前存量拨备有助于未来几年上市银行整体净利润保持稳定，根据历史数据测算，上市银行整体存量拨备应该还可以释放至少8000亿元净利润[8] - 在中性偏悲观假设下（如假设未来几年上市银行整体每年收入增速为0，贷款每年增长8%且不良生成率不变等），这些存量拨备足够上市银行整体保持约四年净利润不减少[8]

监管批复与发行额度 - 中国人民银行批准中信银行发行金融债券 2025年金融债券新增余额不超过600亿元 年末金融债券余额不超过4000亿元 [1] - 公司获准的发行额度为年度新增不超过600亿元 但总余额上限为4000亿元 表明公司在监管框架内有持续的债券融资空间 [1] 本期债券发行详情 - 本期“三农”专项金融债券（债券通）发行规模为60亿元 品种为3年期浮动利率债券 [1] - 债券首个利率调整期票面利率为1.87% 固定利差为-1.13% [1] - 债券已于2025年11月25日簿记建档 并于2025年11月27日在全国银行间债券市场发行完毕 [1] 募集资金用途 - 本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准 专项用于发放涉农贷款 [1] - 资金用途明确指向“三农”领域 体现了对涉农业务的信贷支持 [1]

公司动态 - 中信银行淄博高新支行于11月27日正式开业，标志着该国有大型商业银行正式落户淄博高新区 [1] - 支行开业典礼由淄博高新区工委书记、管委会主任王晓东与中信银行淄博分行党委书记、行长于立刚等领导及企业合作伙伴代表出席 [1] - 中信银行自1987年创立，在全国设立超1400家网点，全球布局7家境外机构，全行总资产突破8.5万亿元，员工近6.3万人 [1] - 淄博高新支行将践行“金融为民，信守托付，智创未来”的企业文化理念，并秉承“信守温度”的品牌理念开展服务 [1][2] 战略与业务重点 - 新支行将紧密依托集团综合金融优势，聚焦高新区“四强”产业升级与现代化产业体系建设方向 [2] - 支行致力于以金融活水精准灌溉科技创新与产业转型关键领域，服务民营经济与中小企业发展 [2] - 支行旨在成为企业全生命周期发展的“贴心合伙人”和市民美好生活的“可靠守护者” [2] - 支行的设立是中信银行积极响应区域发展战略，深度融入地方经济脉动的切实举措 [2] 区域经济与金融环境 - 淄博高新区是全市创新驱动发展的核心引擎与战略性新兴产业的聚集高地，对专业化、多元化金融服务需求迫切 [2] - 高新区通过深入实施资本市场突破行动，已实现沪、深、北及香港资本市场上市板块全覆盖 [3] - 截至目前，全区上市挂牌企业达154家，数量居全市首位，其中包括上市公司14家、股票16只，“新三板”挂牌企业7家 [3] - 2021年以来5年间，高新区连续培育了智洋创新、邦基科技、一诺威、亚华电子、新恒汇和信通电子6家上市企业 [3] 区域发展生态与支持体系 - 高新区企业上市成果得益于“领导挂帅”的上市专班、极简高效的“齐好办上市管家”审批以及超800家金融及专业机构形成的“基金+园区+产业”生态链 [3] - 高新区财政金融局通过常态化政金企对接和精准化服务机制，实现对金融活水的“精准灌溉” [3] - 中信银行等金融机构的入驻将进一步撬动更多金融资源汇聚高新区，释放“金融+产业”的乘数效应，推动金融与实体经济深度融合 [3] - 支行的开业是对淄博高新区日益成熟的“科技-产业-金融”良性生态圈的印证与补充 [2]

公司融资活动 - 公司获准在2025年发行金融债券，新增余额不超过600亿元人民币，年末金融债券总余额不超过4,000亿元人民币 [1] - 公司已于2025年11月27日完成发行一期“三农”专项金融债券，发行规模为60亿元人民币 [1] - 本期“三农”专项金融债券为3年期浮动利率债券，首个利率调整期票面利率为1.87%，固定利差为-1.13% [1] 资金用途 - 本期发行的60亿元人民币“三农”专项金融债券所募集的资金，将专项用于发放涉农贷款 [1]

公司金融债券发行 - 中信银行成功发行2025年"三农"专项金融债券(债券通) 该债券已于2025年11月25日簿记建档 并于2025年11月27日在全国银行间债券市场发行完毕 [1] - 本期债券发行规模为人民币60亿元 品种为3年期浮动利率债券 [1] - 债券首个利率调整期票面利率为1.87% 固定利差为-1.13% [1] 募集资金用途 - 本期债券的募集资金将依据适用法律和监管部门的批准 专项用于发放涉农贷款 [1]

发行批准与额度 - 公司获中国人民银行批准发行金融债券 新增余额不超过600亿元 年末余额上限为4000亿元 [1] 具体债券发行详情 - 2025年"三农"专项金融债券于2025年11月27日发行完毕 发行规模为人民币60亿元 [1] - 本期债券品种为3年期浮动利率债券 首个利率调整期票面利率为1.87% 固定利差为-1.13% [1] 募集资金用途 - 本期债券募集资金将专项用于发放涉农贷款 [1]

本行发行的 2025 年"三农"专项金融债券（债券通）（以下简称本期债券） 已于 2025 年 11 月 25 日簿记建档，并于 2025 年 11 月 27 日在全国银行间债券市 场发行完毕。本期债券发行规模为人民币 60 亿元，品种为 3 年期浮动利率债券， 首个利率调整期票面利率为 1.87%，固定利差-1.13%。本期债券的募集资金将依 据适用法律和监管部门的批准，专项用于发放涉农贷款。 证券代码：601998 证券简称：中信银行 公告编号：2025-080 中信银行股份有限公司 关于 2025 年"三农"专项金融债券（债券通） 发行完毕的公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国人民银行《准予行政许可决定书》（银许准予决字〔2025〕第 5 号）， 中信银行股份有限公司（以下简称本行）获准发行金融债券，2025 年金融债券 新增余额不超过 600 亿元，年末金融债券余额不超过 4,000 亿元。 特此公告。 中信银行股份有限公司董事会 2025 年 11 月 27 日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產 生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中信銀行股份有限公司 China CITIC Bank Corporation Limited （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：998） 於其他市場發佈的公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條刊登。 茲載列該公告（於上海證券交易所網站刊登）如下，僅供參閱。 方合英 董事長 中國•北京 2025年11月27日 於本公告日期，本行執行董事為方合英先生（董事長）、蘆葦先生（行長）及胡罡先生；非執 行董事為王彥康先生及付亞民先生；及獨立非執行董事為廖子彬先生、周伯文先生、王化成先 生及宋芳秀女士。 证券代码：601998 证券简称：中信银行 公告编号：2025-080 中信银行股份有限公司 关于 2025 年"三农"专项金融债券（债券通） 发行完毕的公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性 ...

银行网点关闭加速现象 - 2024年上半年约有2677家商业银行线下网点获准退出，而2024年全年退出网点数量为2483家，上半年退出数量已超去年全年[4][5][6] - 截至10月24日，今年已有8592家银行网点获批退出，较2024年全年增长近200%[7] - 10月24日单日有23家银行公告终止旗下网点，农商行在本轮网点裁撤潮中占比超过八成[8][9][10] 银行关停背后的双重压力 - 数字化冲击导致线下客流量近5年下降60%，移动支付用户规模达10.22亿人占网民整体91.0%，个人手机银行和企业网银用户比例达88%，转账理财等高频业务线上普及率超90%[13][14][15] - 成本压力显著，单个网点年运营成本至少200万-500万元，若含用工成本则接近千万元，而线上业务成本仅为线下的10%，同时柜面业务量普遍下降有的网点同比下降70%以上[18][19] - 利率下行导致利差收窄，不良贷款率飙升如山西银行2024年下半年净亏4.24亿元，不良贷款率飙至2.5%，成本收入比高达79.56%远超35%监管红线[21][22][23] 银行关停对特定人群的影响 - 老年人群体受影响显著，银行网点关闭后习惯使用存折和面对面办理业务的老人面临取款不便，部分乡镇甚至出现零银行网点情况[26][27][28] - 银行通过适老化改造缓解影响，中国银行已建成10265家敬老服务达标网点，中信银行网点适老化改造率达100%，部分社区采用移动服务车驻点模式[29][30][31] - 银行人员结构面临调整，柜员因网点关闭需转岗或再就业，银行加大科技类岗位招聘推动员工向数字化运营和财富管理等方向转型[32][33] 银行网点转型与升级 - 银行向特色化功能化转型，在关闭低效网点同时新增6859个特色网点，如汽车金融科技金融养老金融等主题网点，打造金融+生活服务场景[36][37] - 具体案例显示兴业银行在广州白云区开设汽车金融特色支行，与头部汽车生产主机厂建立深度合作，提供覆盖研发生产销售使用后市场的全链条金融服务[38][39] - 智能化升级持续推进，超九成网点配备智能柜员机，部分引入远程视频客服和VR体验区等新型服务模式，网点功能从业务办理场所升级为交互点和品牌展示窗口[40][41][42]