业绩总结 - 2022 - 2024年度营业收入分别为9.62亿、11.76亿、12.03亿，呈增长态势[7][17] - 2024年扣非归母净利润同比下降24.03%[7] - 2022 - 2024年毛利率分别为70.84%、69.87%、68.84%[7] - 2024年公司营业收入同比增长2.29%，营业成本同比增加6.06%[25] - 2025年上半年公司营业收入同比增长14.22%，归属母公司股东的净利润同比增长7.54%[43] 用户数据 - 截至2025年6月末，公司共拥有569家门店，其中直营门店507家[15] - 2024 - 2022年公司市场占有率分别为1.27%、1.36%、1.24%、1.04%[17] - 2024年线上销售收入1.70亿元，团购券GMV1.54亿元[42][43] 未来展望 - 公司拟通过加强及优化门店网络等提升盈利能力[37] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 公司使用2293.95万元收购汉高信息68%股权、851.58万元认购镜联易购21.2895%股权[8] - 2024年公司新开直营门店48家，并开设加盟门店拓展下沉市场[38] 其他新策略 - 公司已在超150家门店铺设智能眼镜专柜，线上销售自有品牌收入占比从2022年的17.01%提升至2024年的29.58%[38] - 公司与重点客户合作，联营门店收入从2022年18901.54万元增长至2024年30813.44万元[40] - 公司应对供应商返利政策调整风险，采取深化合作管理等措施[80][81][82][83] - 公司申请4个作品著作权，提起3个新的注册商标申请[198] - 公司与品牌方签署专项推广宣传合同，为品牌方提供推广及宣传服务固定证据链条[200]

公司概况 - 公司成立于1997年4月23日，2017年3月15日上市[15] - 截至2025年6月末，注册资本为22,785.42万元[15] - 所属行业为零售业（行业代码：F52）[100] 可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过37,500.00万元[17][82][94] - 可转债期限为自发行之日起六年[19] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[26][104] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日交易均价，且不得向上修正[27][106] 募集资金用途 - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目拟使用募集资金18,000.00万元[54] - 总部运营管理中心及品牌建设项目拟使用募集资金7,000.00万元[54] - 数字化平台升级建设项目拟使用募集资金7,000.00万元[55] - 补充流动资金项目拟使用募集资金5,500.00万元[55] 业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入68,637.32万元，2024年度为120,281.61万元[65] - 2025年1 - 6月净利润5,842.51万元，2024年度为10,131.74万元[65] - 2025年6月30日资产负债率（合并）为33.99%，2024年12月31日为38.47%[65] 用户数据 - 截至2025年6月末，在全国25个省、市、自治区拥有569家门店[118] - 截至2025年6月30日，直营门店共计507家[119] 未来展望 - 拟扩展225家眼镜门店[118] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目经营期内净利率预计为6.48%[118] 市场情况 - 全球眼镜产品市场规模从2018年的1293亿美元增长至2023年的1453亿美元，预计到2025年有望达1585亿美元[165] - 2024年中国眼镜零售市场规模约944亿元，预计到2027年将达1210亿元[168] 商标诉讼 - 公司注册证号为1091684号的商标已被撤销，相关行政诉讼正在审理[114] - 公司对撤销第17924728、17924729号商标决定的行政诉讼获北京知识产权法院胜诉判决[114] - 公司针对注册证号1091685的商标撤销宣告已向北京知识产权法院提起诉讼，未一审判决[114] 其他 - 公司部分租赁房产未取得合法产权证明、未办理租赁备案登记，存在合规风险[119] - 公司最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告[88][89] - 本次发行尚需经深圳证券交易所发行上市审核并报经中国证监会履行发行注册程序[77]

财务数据 - 截至2025年6月末，公司注册资本为22,785.42万元[7] - 2025年1 - 6月，公司营业收入68,637.32万元，营业利润7,466.09万元，净利润5,842.51万元[15] - 2025年6月30日，公司资产总计125,385.83万元，负债合计42,616.30万元，所有者权益合计82,769.52万元[14] - 2025年6月30日，公司流动比率为2.82倍，速动比率为2.14倍，资产负债率（合并）为33.99%[15] - 2025年1 - 6月，经营活动现金流量净额为12,815.44万元，投资活动为 - 2,661.29万元，筹资活动为 - 11,086.85万元[16] - 2024年公司营业收入120,281.61万元，营业利润13,007.15万元，净利润10,131.74万元[15] - 2024年12月31日，公司资产总计125,337.09万元，负债合计48,214.76万元，所有者权益合计77,122.33万元[14] - 2024年12月31日，公司流动比率为2.37倍，速动比率为1.88倍，资产负债率（合并）为38.47%[15] - 2024年，经营活动现金流量净额为27,551.49万元，投资活动为 - 11,119.46万元，筹资活动为 - 16,007.75万元[16] 用户数据 - 截至2025年6月末，公司拥有569家连锁门店，其中直营门店507家，加盟门店62家[9] - 2025年6月末公司在25个省、市、自治区拥有569家门店[23] - 2025年6月末华南地区直营门店278家，占直营门店总数的54.83%[28] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，华南地区营业收入分别占公司营业收入的53.37%、49.70%、49.99%和48.35%[28] 未来展望 - 2025年拟扩展225家眼镜门店，连锁眼镜门店建设及升级改造项目经营期内净利率预计为6.48%[23] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目预计经营期年均营业收入31087.20万元，年均利润总额3320.31万元[45] 新产品和新技术研发 - 公司打造自有品牌，自主开发镜架、镜片产品，推动产品创新发展[128] - 公司进行智能眼镜产业链布局，与部分品牌合作，推动智能眼镜普及与应用创新[128] 市场扩张和并购 - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目拟拓展225家连锁眼镜店，属现有业务扩产[129] 其他新策略 - 公司将眼镜与时尚潮流结合，推出主题门店，提升消费者购物体验[128] 募投项目 - 本次募投项目包括连锁眼镜门店建设及升级改造等项目[47] - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超37500万元[68] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目拟使用募集资金18000万元[108] - 总部运营管理中心及品牌建设项目拟使用募集资金7000万元[108] - 数字化平台升级建设项目拟使用募集资金7000万元[108] - 补充流动资金拟使用募集资金5500万元[108] 风险提示 - 部分直营租赁房产存在未取得合法产权证明、未办理租赁备案登记手续的合规风险[25] - 募投项目可能存在建设进度管理、预算管控不及预期等风险[47] - 公司受宏观经济波动影响明显，宏观经济不利变化或致业绩下滑[52] - 国内眼镜零售市场竞争激烈，公司面临市场竞争加剧风险[53] - 本次发行尚需取得深交所审核通过及中国证监会注册批复，结果和时间不确定[57] - 本次发行可能失败或募集资金不足，影响公司经营管理及募投项目建设[58] - 可转债二级市场价格和公司股价存在波动风险，投资者可能受损[59][61] 可转债条款 - 可转换公司债券按面值发行，每张面值100元[69] - 可转换公司债券期限为自发行之日起六年[70] - 可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，到期归还未转股本金和最后一年利息[72] - 可转换公司债券转股期自发行结束之日起满六个月后第一个交易日起至到期日止[76] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一交易日交易均价，且不得向上修正[77] - 可转换公司债券提前赎回条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格超当期转股价格130%（含）或未转股余额不足3000万元[63] - 转股价格向下修正条件：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%[64] 公司治理 - 公司董事长、总经理、法定代表人为何之江[145] - 公司保荐业务负责人为杨敬东[144] - 公司为平安证券股份有限公司[146] 审批进展 - 本次发行已获现阶段必要批准和授权，尚需经深交所审核并报证监会注册[121]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元，年均复合增长率达11.80%[129] - 报告期各期公司销售毛利率分别为61.84%、63.07%和61.71%[78] - 2024年汉高信息营业收入368.08万元，净利润 -15.60万元；镜联易购营业收入174.69万元，净利润 -1433.33万元[49] 用户数据 - 2024年中国眼镜消费者1 - 2年内换镜占比71.3%[124] - 截至2024年末公司在25个省、市、自治区拥有557家门店，2020 - 2024年年均新开门店72.4家[77] 未来展望 - 未来三年募投项目计划新建门店分别为70家、75家、80家，年均75家[131] - 2024 - 2027年公司相关业务年均复合增长率预估约为8.6%[147] - 预计2027年中国眼镜产品市场零售额将达1245亿元，2023 - 2027年年均复合增长率约为9.6%[150] 新产品和新技术研发 - 公司拟设置智能眼镜专项研发投资约6000万元[78] - 公司将建设AR选镜工具、智能监控系统、电子价目表和大数据选址系统[91] 市场扩张和并购 - 公司使用自有资金2293.95万元收购汉高信息68%股权、851.58万元认购镜联易购21.2895%股权[13] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目拟扩展225家门店[77] 其他新策略 - 本次发行可转债募集资金不超37500万元，用于四个募投项目[75] - 公司计划升级数字化系统，包括门店管理、营销、作业、运营管理等模块[91][92] - 公司将加大办公安全和数据安全投入，升级IT基础设施[93]

板块整体表现 - 专业连锁板块较上一交易日下跌1.59% [1] - 上证指数下跌0.51%至3807.29点 深证成指下跌1.23%至12510.6点 [1] - 板块主力资金净流出9958.89万元 游资资金净流入5833.21万元 散户资金净流入4125.68万元 [1] 个股涨跌情况 - 博士眼镜领跌板块 跌幅达4.20% 收盘价33.57元 成交量10.25万手 [1] - 天音控股下跌2.13%至9.63元 成交量17.59万手 [1] - 爱歌室逆势上涨0.26%至19.04元 成交量4.54万手 [1] - 吉峰科技微涨0.12%至8.37元 成交量12.51万手 [1] 资金流向明细 - 华致酒行主力净流入5902元 占比0.01% 游资净流入116.51万元 占比1.11% [2] - 孩子王主力净流出2808.96万元 占比7.05% 游资净流入1625.72万元 占比4.08% [2] - 天音控股主力净流出2112.42万元 占比12.40% 游资净流入1862.55万元 占比10.94% [2] - 博士眼镜主力净流出2233.46万元 占比6.42% 散户净流入2292.54万元 占比6.59% [2]

政策与法规动态 - 十四届全国人大常委会第十七次会议将于9月8日至12日在北京举行，将审议原子能法、食品安全法、网络安全法修正草案、企业破产法修订草案、环境保护税法修正草案等 [2][4] - 金融监管总局修订印发《保险公司资本保证金管理办法》，对保险公司资本保证金提存、处置等行为进行规范 [2][4] - 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，本次基金销售费用改革将每年整体降费约300亿元 [4] - 中证协发布《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法（试行）》，评价指标体系由定量评价指标、定性评价指标及附加项指标组成 [4] 人工智能与工业互联网 - 2025全球工业互联网大会在沈阳开幕，主题为"数启新章智造新质"，聚焦人工智能+工业应用，展示人工智能、大模型等前沿技术和设备在工业领域的应用场景 [6] - 联储证券研报认为人工智能有望催动更多产业发展，带来投资机会，重点关注算力基础设施、AI应用、端侧设备等领域 [6] - 鼎捷数智基于Indepth AI平台能力，持续升级AI Agent应用矩阵，累计进行了数十个应用的开发工作，涉及生产、销售、财务等管理领域 [6] - 中国移动打造的全栈自主可控国产大模型——九天基础大模型3.0在大会上升级亮相，其工业安监系统可广泛应用于矿山、电力等安全作业场景 [6] 医疗器械与体外诊断 - 市场监管总局批准依托吉林省计量科学研究院筹建国家医疗器械体外诊断产业计量测试中心，将开展15项创新性计量测试方法研究工作 [8] - 该中心旨在推动体外诊断试剂和体外诊断设备国产化、高端化，解决产业发展的关键原材料供应链安全的计量测试瓶颈问题 [8][9] - 安图生物产品涵盖免疫、微生物、生化、分子、凝血等检测领域，能够为医学实验室提供全面的产品解决方案和整体服务 [9] - 圣湘生物是以自主创新基因技术为核心的诊疗一体化方案提供商，可提供各类检测服务2200余项 [9] 零售业景气指数 - 9月份中国零售业景气指数（CRPI）为50.6%，较上月上升0.5个百分点，连续2个月上升，创近8个月新高 [10] - 分析认为开学季商品消费需求增多、以旧换新补贴政策更新等因素促使商品经营类企业客单件水平大幅上升 [10] - 博士眼镜已在150余家零售门店内铺设智能眼镜专柜 [10] - 百联股份锁定品牌化、数字化、专业化发展方向，积极构建智慧运营体系 [10] 公司融资与项目投资 - 南芯科技拟向不特定对象发行可转换公司债券，募资总额不超19.33亿元，用于智能算力领域电源管理芯片、车载芯片、工业应用的传感及控制芯片研发及产业化项目 [12] - 贵州茅台控股股东茅台集团获中国农业银行贵州省分行提供不高于27亿元的贷款承诺，用于其计划在6个月内增持公司股票30亿元至33亿元 [13] - 罗博特科计划发行H股股票并在香港联交所上市，旨在推进"清洁能源+泛半导体"的双轮驱动发展战略 [15] 产品研发与临床进展 - 君实生物重组人源化抗IL-17A单克隆抗体（JS005）在治疗中重度斑块状银屑病的Ⅲ期临床研究中取得阳性结果，计划近期递交该产品的上市许可申请 [14] - 摩尔线程智能科技更新科创板IPO招股说明书，公司预计2027年可实现合并报表盈利 [2][4] 机构资金动向 - 9月5日，天华新能获3家机构席位合计买入1.27亿元，占全天成交总额的5.41% [17] - 天华新能子公司江苏宜锂开发了中/高镍高电压三元正极、钴酸锂等产品，多款产品达量产状态；子公司埃米特开发的富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料已给多家客户送样并实现部分销售 [17] - 9月5日，厦钨新能获1家机构席位买入4633.9万元，占全天成交总额的3.02% [18] - 厦钨新能是全球钴酸锂正极材料龙头企业，具备全球独特的气相法硫化锂制备工艺 [18] 公司业务展望 - 东方电热表示，公司固态电池硅碳负极材料设备预计将于今年第四季度交货，明年有望放量 [20] - 中钨高新表示钨价保持高位运行整体有利于公司业绩，公司资源端拥有优质矿山企业，下游硬质合金板块高附加值产品比重不断提升 [20]

板块整体表现 - 专业连锁板块单日上涨1.46%，领涨个股为吉峰科技（涨幅3.77%）[1] - 板块主力资金净流出1057.35万元，游资资金净流出674.44万元，散户资金净流入1731.8万元[1] 个股价格表现 - 吉峰科技收盘价8.53元，成交量25.27万手，成交额2.12亿元[1] - 爱施德涨幅2.81%报12.06元，成交25.22万手[1] - 博士眼镜上涨2.28%至34.96元，成交10.96万手[1] - 天音控股收涨2.06%报9.90元，成交量16.58万手[1] - 华致酒行上涨1.32%至17.63元，成交6.65万手[1] - 爱婴室微涨0.16%报18.92元，成交量5.87万手[1] - 孩子王下跌0.83%报11.90元，成交量51.47万手[1] 资金流向分布 - 吉峰科技获主力净流入1979.71万元（占比9.35%），但遭散户净流出1865.88万元[2] - 爱施德主力净流入699.39万元（2.33%），游资净流出1436.24万元[2] - 爱婴室主力净流入550.97万元（5.02%），游资净流入318.47万元[2] - 天音控股主力净流入359.57万元（2.22%），游资净流入304.20万元[2] - 博士眼镜遭主力净流出652.08万元，散户净流入1097.10万元[2] - 华致酒行主力净流出989万元（-8.58%），游资净流入350.56万元[2] - 孩子王主力净流出3005.92万元（-4.97%），散户净流入2658.50万元[2]

行业整体表现 - 社服行业25Q2营收同比增长2.84% 环比提升2.77个百分点 低基数及需求未恶化为核心原因 [1] - 商贸零售板块25Q2收入同比下降6.7% 较25Q1的-12.77%降幅收窄 [1] - 行业营业利润率普遍承压 社服板块25Q2营业利润率7.61% 环比下降0.84个百分点 同比下降1.65个百分点 [1] - 商贸零售板块营业利润率仅1.81% 环比下降0.7个百分点 竞争加剧导致毛利率未提升且销售费用率明显上行 [1] 高增长细分领域 - 潮玩IP产业迎红利期 名创优品国内及海外同店现拐点 战略转向缓开店、开大店及提利润率 [2] - 教育行业受益普高扩容提质 2025年普通高中供给边际明显改善 公考企业积极布局AI教育 [2] - 智能眼镜行业产品迭代提速 康耐特光学延续高增长 博士眼镜与明月镜片增速放缓 [2] - 黄金珠宝板块龙头通过产品结构优化与渠道多元布局实现高增长 尽管金价上行导致销量阶段性承压 [2] - 人服招聘行业需求环比改善 科锐国际与BOSS直聘收入业绩明显回暖 [2] 餐饮与茶饮细分表现 - 25H1限额以上餐饮收入增速弱于整体餐饮行业 [2] - 茶饮企业在外卖补贴驱动下店均收入大多正增长 补贴退坡后将回归核心竞争力比拼 [2] - 餐饮同店表现普遍承压 [2] 出行产业链状况 - 酒店行业25Q2需求端降幅环比收窄 低基数与运营策略调整共同驱动 开店节奏稳健且重启份额提升 [3] - OTA板块格局良好利润稳健 补贴效率持续提升 take rate保持稳定 海外投入坚定 [3] - 景区及免税延续个股分化趋势 离岛免税降幅收窄 市内店加速落地 [3] 零售渠道表现 - 超市行业收入下滑14.47% 归母净利持续承压 [3] - 百货行业25Q2收入业绩双双承压 未见拐点 [3] - 跨境电商受关税影响深化 低基数效应与抢运行为推动2025H1营收净利增速提升 品牌跨境表现亮眼 [3]

板块表现 - 专业连锁板块当日上涨1.38% 领涨个股为孩子王（代码301078）[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] 个股涨跌 - 孩子王收盘价12.00元 涨幅3.09% 成交量72.76万手 成交额8.74亿元[1] - 吉峰科技（代码300022）涨幅2.62% 爱歌室（代码603214）涨幅2.61% 博士眼镜（代码300622）涨幅1.42%[1] - 华致酒行（代码300755）微跌0.06% 天音控股（代码000829）微涨0.21% 爰施德（代码002416）上涨0.60%[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入3106.15万元 游资资金净流入860.91万元[1] - 散户资金净流出3967.06万元[1]

行业整体表现 - 社服板块25Q2营收同比增长2.84% 环比提升2.77个百分点 低基数及需求未恶化是主因 [1] - 商贸零售板块25Q2收入同比下降6.7% 较25Q1的-12.77%降幅收窄 [1] - 社服板块25Q2营业利润率7.61% 环比下降0.84个百分点 同比下降1.65个百分点 [1] - 商贸零售板块营业利润率1.81% 环比下降0.7个百分点 竞争加剧导致毛利率未提升 [1] 细分领域表现 - 潮玩IP产业迎红利 名创优品国内外同店现拐点 战略转向缓开店、开大店及提利润率 [2] - 2025年普通高中供给边际明显改善 公考企业积极布局AI教育 [2] - 智能眼镜行业产品迭代提速 康耐特光学延续高增 博士眼镜及明月镜片增速放缓 [2] - 黄金珠宝行业受金价上行推动 龙头通过产品结构优化与渠道多元布局实现高增长 [2] - 25H1限额以上餐饮收入增速弱于整体 茶饮企业外卖补贴驱动店均收入正增长 [2] - 人服招聘行业需求环比改善 科锐国际与BOSS直聘收入业绩明显回暖 [2] 出行与零售渠道 - 酒店行业25Q2需求降幅环比收窄 低基数与运营策略调整驱动 开店节奏高于行业水平 [3] - OTA平台补贴效率提升 take rate保持稳健 海外投入持续 [3] - 景区及免税延续个股分化 离岛免税降幅收窄 市内店加速落地 [3] - 超市行业收入下滑14.47% 归母净利承压 百货25Q2收入业绩未见拐点 [3] - 跨境电商受低基数及抢运推动 25H1营收净利增速提升 吉宏股份/绿联科技/安克创新表现亮眼 [3] 趋势展望 - 电商关税扰动影响预计逐步体现 [3] - 餐饮同店普遍承压 补贴退坡后将回归核心竞争力比拼 [2]