财务数据关键指标变化 - 公司营业收入为23.05亿元，同比增长43.06%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为8719.02万元，同比增长57.69%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8120.23万元，同比增长104.85%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为-7024.15万元，同比下降160.15%[20] - 归属于上市公司股东的净资产为25.83亿元，较上年度末增长6.31%[21] - 总资产为56.17亿元，较上年度末增长22.87%[21] - 基本每股收益为0.39元/股，同比增长62.50%[22] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.36元/股，同比增长100.00%[22] - 加权平均净资产收益率为3.50%，同比增加1.27个百分点[22] - 研发投入占营业收入的比例为5.07%，同比增加0.01个百分点[22] 成本和费用 - 公司营业成本同比增长40.84%至2,039,327,266.89元[91] - 研发费用同比增长43.34%至116,763,341.98元[91] - 研发投入总额为116,763,341.98元，同比增长43.34%[67] - 研发投入占营业收入比例为5.07%，较上年同期增加0.01个百分点[67] 各条业务线表现 - 公司主要产品包括覆铜板(CCL)、半固化片(PP)等[12] - 公司产品覆盖普通FR-4、无铅板、无卤板、高频高速、车用板等，终端应用包括AI服务器、汽车电子等[31][32] - 高频高速板代表型号如NOUYA系列，应用于AI服务器加速卡、核心网、数据中心等[31] - 车用板型号如NY-A系列，应用于智能电动（OBC，DCDC，高压电驱）及智能座舱等[32] - 能源板型号如NY-TC10G，应用于光伏逆变器、储能等[32] - IC封装基材型号如NY8320系列，应用于射频模组、CPU、GPU等[32] - 公司高速等高端产品整体营收占比同比提升显著[41] 各地区表现 - 江西N6厂新增两条小线投产，华东高端产品生产基地及海外生产基地建设中[41] - 江苏南通IC载板材料智能工厂年产360万平方米，开始试桩[41] - 泰国生产基地开始办理商业用地的地契[41] - 境外资产规模为2884.29万元，占总资产比例0.51%[96] 管理层讨论和指引 - AI服务器引爆高端覆铜板需求，覆铜板价格受原材料涨价及下游AI需求旺盛影响上调[29] - 消费电子复苏带动家电、汽车电子订单回暖，新能源汽车智能化发展使覆铜板需求量大幅增长[29] - 高端产品迭代周期缩短，处于"量产一代、研发两代、预研多代"模式，认证周期延长[29] - 公司将持续加大研发投入以增强产品竞争力[139] - 公司将加快募投项目建设以尽快实现预期收益[138] 研发与技术 - 公司研发团队在超低介电损耗技术和超低CTE控制技术上取得突破[42] - 公司率先实现ELL等级及以下高速产品关键原材料国产化[42] - 公司产品性能指标全部达到IPC标准并执行更严格的公司质量标准[54] - 公司已形成无铅、无卤、高频高速、车载、高导热、HDI、Low CTE、IC封装等核心配方技术体系[56] - 配方开发周期一般为2-5年[57] - 高频配方技术采用碳氢材料组合制备稳定Dk高频材料[58] - 高速配方技术采用新型玻纤布+低介电常数树脂+低粗糙度铜箔组合[58] - 车载配方技术具备高可靠性、耐热、耐湿、低膨胀、高CTI、耐CAF特性[58] - 高导热配方技术应用于新能源及大功率产品，采用改性环氧+酚醛树脂+高导热填料[58] - HDI配方技术采用无卤化改性环氧+新型无卤阻燃剂+低介电树脂及填料[58] - Low CTE配方技术实现极低X/Y/Z轴热膨胀系数，适用于半导体封装等领域[58] - IC封装配方技术具备高Tg、低热膨胀系数及优秀导热性能[58] 客户与供应商 - 公司客户包括健鼎科技、奥士康、深南电路等知名企业[13] - 公司与奥士康、沪电股份、深南电路等知名PCB厂商建立长期合作关系[35] - 采购模式以电子铜箔、玻璃纤维布和树脂为主，与上游供应商建立稳定战略合作关系[37] 子公司与投资 - 公司拥有多家全资子公司如东莞南亚、江西南亚等[12] - 南亚电子子公司注册资本为500万元人民币，相关财务数据为30.85、29.84、0.00、-0.02、-0.03[104] - 兴南创芯参股公司注册资本为2,000万元人民币，相关财务数据为2,210.13、1,292.62、0.00、-455.83、-455.63[104] - 南欣科技（香港）孙公司注册资本为1万港元，相关财务数据为124.26、-0.82、0.00、-0.83、-0.83[104] - 泰国南亚孙公司注册资本为32,500万泰铢，相关财务数据为2,130.8、2,048.04、0.00、-0.23、-0.24[104] - 江苏南亚子公司注册资本为20,000万元人民币，相关财务数据为3,517.97、3,514.75、0.00、-5.22、-5.22[104] 风险因素 - 公司面临原材料价格波动风险，主要原材料为电子铜箔、玻璃纤维布和树脂[81] - 应收账款较上年期末增长43.71%，达到21.02亿元，占总资产比例37.43%，主要因销售收入提升[94] - 存货增长51.27%至5.30亿元，占总资产9.44%，主要因业务规模扩大[94] - 短期借款激增157.12%至4.50亿元，占总资产8.02%，主要因银行借款增加[94] - 应付账款增长72.33%至11.75亿元，占总资产20.91%，主要因采购规模扩大[94] 公司治理与股东 - 公司法定代表人包秀银[14] - 公司全体董事出席董事会会议[4] - 公司2025年限制性股票激励计划草案已通过董事会审议，拟首次授予激励对象名单公示无异议[108] - 公司2025年员工持股计划草案已通过董事会审议[108] - 控股股东及实际控制人股份限售承诺履行情况良好，承诺期限为上市之日起36个月内[113] - 董事耿洪斌因疏忽违规减持公司股份49,700股，已进行自查反省[113] - 董事张东于2022年9月13日至14日减持公司股份264,464股，减持价格区间为22.46~22.78元/股[114] - 控股股东南亚集团承诺持有的公司股份自上市之日起36个月内不转让或委托他人管理[116] - 实际控制人包秀银等九名自然人承诺持有的公司股份自上市之日起36个月内不转让或委托他人管理[118] - 公司上市后6个月内如连续20个交易日收盘价低于发行价，控股股东锁定期自动延长6个月[116] - 公司上市后6个月内如连续20个交易日收盘价低于发行价，实际控制人锁定期自动延长6个月[118] - 控股股东锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[117] - 实际控制人锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[118] - 核心技术人员股份限售期为上市之日起12个月内[114] - 包欣洋、龚缨股份限售期为上市之日起36个月内[114] - 公司、控股股东及董监高承诺上市后三年内分红[114] 财务报告基础信息 - 公司2025年半年度报告未经审计[7] - 公司报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案[4] - 公司不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[6] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[6]

会议信息 - 公司第三届董事会第二十次会议于2025年8月7日召开[2] - 会议应到董事9名，实到董事9名[2] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》及其摘要议案[4] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》议案[7] - 同意续聘天健会计师事务所为公司2025年度审计机构[10] - 审议通过《2025年“提质增效重回报”行动方案半年度评估报告》议案[13] 其他决议 - 董事会同意召开2025年第三次临时股东大会[15]

公司业绩表现 - 南亚新材2025年上半年实现营业收入23.05亿元 同比增长43.06% [1] - 归母净利润8719.02万元 同比增长57.69% [1] - 基本每股收益0.39元 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入23050554万元 较去年同期上升4306% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8719万元 同比增长5769% [1] 行业环境 - 全球经济增长放缓 美国关税政策变动及地缘政治冲突扰乱全球供应链 [1] - 国内实施扩大内需 促进消费升级 培育新质生产力等举措推动经济稳中向好 [1] 公司战略与成果 - 公司紧密围绕战略目标推进部署 秉持以客户为中心的发展理念 [1] - 在市场拓展 研发创新 管理提升 数智转型 人才赋能等方面取得显著成果 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营收23.05亿元，同比增长43.06% [1] - 归母净利润8719万元，同比增长57.69% [1] - 扣非净利润8120万元，同比增长104.85% [1] - 基本每股收益0.39元 [1] 营收增长驱动因素 - 营收增长主要由于公司积极拓展市场，优化产品结构，产品销量及价格提升 [1] 利润增长驱动因素 - 归母净利润增长主要由于产品销量提升及产品结构优化、毛利率提升综合影响 [1] - 扣非净利润增长同样受益于产品销量提升及产品结构优化、毛利率提升 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入23.05亿元，同比增长43.06% [1] - 2025年上半年净利润8719.02万元，同比增长57.69% [1]

股份变动 - 公司拟注销3,712,648股，总股本减至234,771,002股[2] - 2025年计划减持不超2,384,836股，6月5日减持完毕[6] 回购情况 - 2022年回购资金1 - 1.8亿元，价格不超39.75元/股[3][4] - 2022年8月12日完成回购，回购6,097,484股，用资179,973,743.25元[5] 股权结构 - 注销后限售流通股占比2.64%，无限售流通股占比97.36%[11] - 注销后科技集团持股53.69%，实控人合计持股63.49%[14] 其他 - 回购股份注销日为2025年8月6日[2] - 调整回购用途并注销不影响债务履行和财务经营[15]

北美云厂商资本开支 - 谷歌、微软、Meta、亚马逊二季度单季资本开支分别为224亿美元、242亿美元、170亿美元、322亿美元，同比增速分别为+70%、+27%、+101%、+83% [1][2] - 谷歌将2025年资本开支从750亿美元上调至850亿美元，并指引2026年继续增长 [2] - 微软预计下个财季资本开支超300亿美元（环比+24%），2026财年增速将放缓 [2] - Meta将2025年资本开支区间从640-720亿美元调整至660-720亿美元，预期2026年保持高增速 [2] - 亚马逊表示二季度资本开支水平代表下半年季度开支基准 [2] AI产业趋势强化 - 大模型竞争持续推动算力资本开支维持高位，二季度数据验证AI产业趋势强化 [1][3] - 推理需求大幅增长驱动AI资本开支增加，产业趋势自2024年重新强化 [1][5] - 推理算力消耗呈倍数级增长：豆包大模型日均tokens使用量达16.4万亿（较2023年5月增长137倍） [4] - 谷歌月tokens处理量从2024年4月的480兆增至业绩会时的980兆（1个月内翻倍），Geminiapp月活超4.5亿且日请求量Q1增长超50% [4] 应用端发展 - Figma上市首日涨幅250%，AI应用向设计软件等领域延伸 [4] - 谷歌云产品和服务需求强劲，资本开支增加反映服务器及数据中心投资加速 [2] 供应链投资机会 - PCB因英伟达GPU及云厂商自研ASIC需求放量面临供需缺口，紧张态势或持续至2026年 [5] - 建议关注PCB企业沪电股份、胜宏科技、深南电路等，以及CCL环节生益科技、南亚新材 [5] - 服务器代工厂工业富联及液冷供应链英维克、思泉新材等被列为关注标的 [5]

行业投资评级 - 电子行业评级为"强于大市"（维持评级）[7] 核心观点 - 北美云厂商二季度资本开支同比高增长：谷歌224亿美元（+70%）、微软242亿美元（+27%）、Meta 170亿美元（+101%）、亚马逊322亿美元（+83%）[3] - 2025年资本开支指引上修：谷歌从750亿美元上调至850亿美元，Meta从640-720亿美元调整至660-720亿美元[3] - AI推理需求爆发式增长：豆包大模型日均tokens使用量达16.4万亿（同比增长137倍），谷歌月tokens处理量达980兆（4月为480兆）[4] - AI应用端扩展显著：谷歌Gemini app月活超4.5亿（日请求量Q1增长超50%），Figma上市首日涨幅250%[4] - PCB供应链受益于AI硬件需求：高端产能供需缺口或持续至2026年，建议关注沪电股份等8家PCB企业及生益科技等CCL供应商[5] 行业动态跟踪 - 谷歌2026年资本开支将继续增长，微软下财季资本开支预计超300亿美元（环比+24%）[3] - Meta预期2026年资本支出保持高增速，亚马逊表示Q2资本开支水平将延续至下半年[3] - 推理算力消耗呈倍数级增长，承接训练需求推动总算力需求扩张[4] 投资建议 - 重点推荐PCB产业链：沪电股份、胜宏科技、深南电路等8家企业[5] - 关注服务器代工龙头工业富联及液冷供应链英维克、思泉新材、中石科技[5]

海外大厂财报表现 - Meta二季度营业收入475.2亿美元，同比增速22%，超指引上限425-455亿美元及市场预期447.7亿美元，广告业务收入同比增速21% [1] - Meta 25年资本开支指引上调至660-720亿美元，此前为540-720亿美元，下限显著调高 [1] - 微软Azure云业务全年收入突破750亿美元，26财年一季度资本开支指引300亿美元，较25财年四季度的240亿美元显著增长 [1] - 亚马逊二季度资本开支314亿美元，超市场预期260亿美元，上半年累计557亿美元，全年指引或突破千亿美元 [1] 重点公司业绩公告 环旭电子 - 25年上半年营业收入272.14亿元，同比下降0.63%，归母净利润6.38亿元，同比下降18.66% [2] - 扣非归母净利润5.78亿元，同比下降3.93% [2] 顺络电子 - 25年上半年营业收入32.24亿元，同比增长19.80%，归母净利润4.86亿元，同比增长32.03% [2] - 扣非归母净利润4.62亿元，同比增长32.87% [2] 复旦微电 - 25年上半年预计营业收入18.20-18.50亿元，同比增长1.44%-3.12%，归母净利润1.80-2.10亿元，同比下降39.67%-48.29% [2] - 扣非归母净利润1.70-2.00亿元，同比下降35.24%-44.95% [2] 南亚新材 - 25年上半年预计归母净利润8000-9500万元，同比增长44.69%-71.82%，扣非归母净利润7500-8900万元，同比增长89.20%-124.52% [2] 光智科技 - 25年上半年营业收入10.20亿元，同比增长78.20%，归母净利润0.24亿元，同比增长167.77% [3] - 扣非归母净利润0.12亿元，同比增长115.17% [3]