此外，在6月、8月、9月期间也陆续有裁员，影响微软公司的Azure云业务、全球销售和工程技术团队。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 10月10日消息，据报道，目前微软已开启新一轮裁员。昨日国庆收假的第一天，位于上海微软的部分团队员工就收到了标题为"Important Business Update"的邮件。 有员工表示，此信息意为将对员工进行优化调整。据悉，这次波及范围主要是微软Azure云业务团队，但跟7月裁员时的最高N+7补偿方案略有不同的 是："目前只有N+4，没有额外签字费，还在跟HR确认中。" 据部分员工透露，此前微软还提供了工作调动到澳大利亚的选项，如不接受则被裁员。今年以来，微软已经开启数轮裁员，据科技媒体统计，今年5月以 来微软已裁员超过1.5万人。其中5月裁员约6000人，7月裁员约9000人。 第一步：扫描下方二维码，关注国芯网微信公众号。 值得注意的是，7月时微软的裁员方案为N+4+1（+2），其中1为缓冲期，若7月11日前签字，多两个月签字费，也就是到手赔偿为N+7。 针对此次大规模裁员，微软发言人回应称： ...

核心观点 - 微软2025财年第四季度业绩表现强劲 Azure云业务同比增长34% 营收达750亿美元 管理层预计2026财年一季度Azure增长37% 需求持续超过供应 算力紧张状况将延续至年底 [1][2][5] - 公司获得分析师重申强烈买入评级 尽管存在利润率压力 但营收增长强劲足以支撑估值溢价 [1][2][20] 财务表现 - 2025财年第四季度整体营收增长18%至764亿美元 超出市场预期26亿美元 营业利润增长23% 每股收益达3.38美元 超出预期27美分 [7] - 微软云业务年营收达1680亿美元 同比增长23% 其中Azure营收750亿美元 同比增长34% [2] - 截至上季度末 RPO（恢复订单管理）总额达3680亿美元 同比增长37% 其中35%积压订单将在未来12个月内确认 订单总额达1000亿美元 同比增长37% [7] 云计算业务 - Azure市场份额达20% AWS份额降至30% 自2023年以来持续从AWS抢占份额 [2][4] - 公司在70个地区拥有400个数据中心 过去12个月新增2吉瓦算力 对比Meta计划到2027年实现1.5吉瓦IT算力 微软新增量多出500兆瓦 [2][4] - 2024年全球超大规模自建数据中心运营算力达15.5吉瓦 其中约2吉瓦来自微软过去12个月新增 [4] - 相同GPU的token处理能力较去年提升90% [2] 利润率与成本 - 2025财年微软云毛利率为68% 较去年下降2个百分点 公司整体毛利率为69% 同比下降1个百分点 [8][9] - CFO指引2026财年一季度微软云毛利率将降至67% 反映AI基础设施扩张影响 [11] - 公司宣布未来三年向美国政府提供高达60亿美元折扣 第一年让利31亿美元 将对净利润产生直接影响 [2][11] 业务分部表现 - LinkedIn收入增长9% 按固定汇率计算增长8% 但人才解决方案业务受招聘市场疲软影响 预计2026财年一季度实现高个位数增长 [12][14] - LinkedIn过去12个月仅占总收入6.3% 收入下滑影响有限 [16] - 企业减少入门级员工招聘与AI应用相关 2023年以来美国20-24岁失业人口略有增加 [12] 估值与预期 - 公司以明年33倍市盈率交易 高于五年历史平均水平约10% [16] - 2026财年季度每股收益预期：FQ1为3.66美元（同比增长10.88%） FQ2为3.79美元（17.43%） FQ3为3.86美元（11.42%） FQ4为4.13美元（13.03%） [19] - 第一季度和第三季度预计为本财年收入增长最慢季度 需密切关注财报表现 [19] 未来关注因素 - 需关注Azure业务增长态势及云计算容量限制是否在12月改善 [20] - 资本支出预期第一财季超过300亿美元 本财年上半年资本支出预计较2025财年上半年增加 [20] - 需密切关注云计算领域利润率变化 Azure效率提升是否能抵消AI基础设施建设拖累 [20]

科技巨头AI资本支出概况 - 四家科技巨头（谷歌母公司Alphabet、微软、Meta、亚马逊）上季度业绩均超市场预期，资本支出保持上涨趋势，今年以来累计达1720亿美元，主要用于AI数据中心投资 [2] - 微软2025财年资本支出预计814亿美元，2026财年将达1000亿美元 Meta预计660亿至720亿美元 谷歌从750亿美元上调至850亿美元 亚马逊预计1000亿美元 四家合计超3500亿美元 [2] 各公司资本支出细节 谷歌 - 前两季度资本支出400亿美元，是上年同期130亿美元的三倍，主因云产品和服务需求强劲 [3] - 计划2026年进一步增加资本支出，并加大对AI人才的投资 [3] 微软 - 上季度资本支出242亿美元创纪录，同比增长27% 前两季度累计456亿美元 [3] - 新财年资本支出增速将放缓，但仍保持增长以把握广泛机遇 [3] - Azure云业务2025财年营收首破750亿美元，同比增长34% 上季度39%增长受益于AI投资 [6] Meta - 前两季度资本支出307亿美元，是上年同期152亿美元的两倍 [3] - 上调全年资本支出预测下限至660亿美元 [3] - 以上亿美元薪酬挖角AI人才，招聘相关薪酬成为成本增长第二大驱动因素 [4] 亚马逊 - 上季度资本支出314亿美元，几乎是去年同期两倍 今年以来累计557亿美元 [4] - AWS云业务上季度增速17%，显著低于谷歌云和微软Azure的30%以上增速 [6] AI投入的市场回报 Meta - 财报后盘后股价大涨11% 生成式AI助力广告业务，FoA营收471 46亿美元同比增长22% 广告收入465 63亿美元 [5] 微软 - 财报后盘后股价涨4%，市值一度超四万亿美元 Azure云业务市场份额持续增长 [6] 谷歌 - 市场反应平淡 云计算领域呈现强劲势头，正加大投资扩大市场规模 [6] - 分析师认为谷歌增加AI支出是迫于OpenAI等竞争对手压力 [6] 亚马逊 - 财报后盘后股价跌超8% 云业务表现令部分投资者失望 [6] - CEO强调AWS规模领先竞争对手约65%，对AI产品发展乐观 [7] 行业整体趋势 - 摩根士丹利预计2025-2028年美国科技公司在芯片、服务器和数据中心基础设施的支出将达2 9万亿美元，融资缺口1 5万亿美元 [7] - AI密集数据处理特性迫使科技公司巨资投入新数据中心建设 [7]

海外大厂财报表现 - Meta二季度营业收入475.2亿美元，同比增速22%，超指引上限425-455亿美元及市场预期447.7亿美元，广告业务收入同比增速21% [1] - Meta 25年资本开支指引上调至660-720亿美元，此前为540-720亿美元，下限显著调高 [1] - 微软Azure云业务全年收入突破750亿美元，26财年一季度资本开支指引300亿美元，较25财年四季度的240亿美元显著增长 [1] - 亚马逊二季度资本开支314亿美元，超市场预期260亿美元，上半年累计557亿美元，全年指引或突破千亿美元 [1] 重点公司业绩公告 环旭电子 - 25年上半年营业收入272.14亿元，同比下降0.63%，归母净利润6.38亿元，同比下降18.66% [2] - 扣非归母净利润5.78亿元，同比下降3.93% [2] 顺络电子 - 25年上半年营业收入32.24亿元，同比增长19.80%，归母净利润4.86亿元，同比增长32.03% [2] - 扣非归母净利润4.62亿元，同比增长32.87% [2] 复旦微电 - 25年上半年预计营业收入18.20-18.50亿元，同比增长1.44%-3.12%，归母净利润1.80-2.10亿元，同比下降39.67%-48.29% [2] - 扣非归母净利润1.70-2.00亿元，同比下降35.24%-44.95% [2] 南亚新材 - 25年上半年预计归母净利润8000-9500万元，同比增长44.69%-71.82%，扣非归母净利润7500-8900万元，同比增长89.20%-124.52% [2] 光智科技 - 25年上半年营业收入10.20亿元，同比增长78.20%，归母净利润0.24亿元，同比增长167.77% [3] - 扣非归母净利润0.12亿元，同比增长115.17% [3]

市场指数表现 - 上证指数报收3593 66点，周涨幅+1 67% [1] - 深证成指报收11168 14点，周涨幅+2 33% [1] - 创业板指报收2340 06点，周涨幅+2 76% [1] - 沪深300指数报收4127 16点，周涨幅+1 69% [1] - 中证人工智能指数报收1479 24点，周涨幅+1 72%，走势与大盘一致 [1] PCB行业动态 - 东山精密子公司拟投资不超过10亿美元建设高端PCB项目，聚焦高速运算服务器和AI场景需求 [1] - 高端PCB领域将提升高密度互联、刚柔结合技术产品占比，优化产品结构 [1] Alphabet财报分析 - 第二季度营收964 28亿美元（同比+14%），Non-GAAP净利润281 96亿美元（同比+19%） [2] - 搜索业务营收541 9亿美元（同比+12%），AI Overviews月活用户达20亿（上季度15亿） [2] - 云业务营收136 24亿美元（同比+32%），OpenAI将使用谷歌云提供ChatGPT服务 [2] - 2025年资本支出从750亿美元上调至850亿美元，2026年预计进一步增加 [2] 微软财报分析 - 第四财季营收764 41亿美元（同比+18%），净利润272 33亿美元（同比+24%） [3] - Azure云业务营收首破750亿美元（同比+34%），资本支出242亿美元（同比+27%） [3] - 2025财年总资本支出814亿美元，2026财年Q1预计超300亿美元（同比+50%） [3] Meta财报分析 - 第二季度营收475 2亿美元（同比+22%），净利润183 4亿美元（同比+36%） [4] - 近200万广告商使用Meta的AI视频生成工具，广告系统效率提升 [4] - 2025年资本支出上调至660-720亿美元，重点投入AI基础设施和数据中心 [4] 投资建议 - PCB板块关注胜宏科技、沪电股份、生益科技，因AI服务器产能提升 [5] - 半导体自主可控关注芯原股份、翱捷科技、北方华创，国产化加速 [5] - AI新消费场景关注泰凌微、恒玄科技，受益国产算力链应用爆发 [5][6] - AIDC板块关注潍柴重机，受益大厂资本开支 [7] - 端侧ODM关注华勤技术、龙旗科技，受益国产端侧AI及小米产业链 [8]

宏观经济数据 - 美国至7月26日当周初请失业金人数为21.8万人，低于市场预期的22.4万人 [1] - 美国财长贝森特预计年底前将宣布美联储提名 [1] 并购与收购活动 - 京东以每股4.60欧元现金收购德国电子产品零售商Ceconomy [2] 公司财报与业绩表现 - Meta Platforms第二季度净利润同比增长36%，盘前股价上涨超过11% [3] - 好未来第一季度营收同比增长近40%，净利润达到3128.2万美元 [5] - 西部数据第二季度业绩大幅超出市场预期，宣布派息，盘前股价上涨超过6% [6] - 文远知行第二季度营收为1.27亿元人民币，同比增长60.8%，盘前股价上涨近8% [7] - Arm第一财季营收增长12%至10.5亿美元，净利润同比下降41.7%至1.3亿美元 [9] - 微软因Azure云业务收入强劲增长，盘前股价上涨超过9%，开盘市值有望达到4万亿美元 [10] - Robinhood第二季度营收同比增长45%至9.89亿美元，净利润同比增长105%至3.86亿美元 [10] 行业风险与监管动态 - 福特汽车表示关税持续冲击汽车行业，预计今年盈利可能暴跌36% [4] - 国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达 [8] 业务前景与客户关系 - 高通预计未来几年其调制解调器芯片业务可能会失去苹果公司这一客户，盘前股价下跌近5% [10]

微软和Meta业绩表现 - 微软二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，超出分析师预期738.9亿美元 [1] - 微软二季度稀释后每股收益（EPS）为3.65美元，同比增长24%，超出分析师预期3.37美元 [1] - 微软二季度营业利润343亿美元，同比增长23%，净利润272亿美元，同比增长24% [1] - Azure云业务收入同比增长34%，达到750亿美元，AI相关业务年化收入运转率超过130亿美元，同比增长175% [2] - Meta二季度营收475.16亿美元，高于分析师预期的448.3亿美元，每股收益为7.14美元，远超分析师预期的5.89美元 [2] - Meta广告营收达475亿美元，同比增长22%，主要动力是AI驱动的广告推荐系统 [3] AI基础设施投资 - 微软计划继续加大AI基础设施投资，包括数据中心和AI芯片 [4] - Meta计划2025年资本开支达660-720亿美元，主要用于AI数据中心建设，包括部署NVIDIA H100/H200 GPU集群 [4] - Alphabet将2025年全年的资本支出指引上调至850亿美元，比此前预期高出100亿美元 [4] - 微软用利润增长证明算力的高投入可以带来匹配的利润增长，"高算力资本开支--高AI业务增长"商业环路实现闭环 [5] 国内CPO厂商表现 - 新易盛2025年上半年净利润达到37-42亿元，同比大幅增长327%-385% [7] - 中际旭创上半年净利润36-44亿元，同比增长53%-87% [7] - 中国光模块厂商占全球市场份额超50%，中际旭创、光迅科技、新易盛等企业位列全球前十 [7] - 中际旭创800G模块从设计到量产仅用18个月，国产CPO的光器件封装成本比海外低40% [8] AI云服务和应用 - 微软成功证明AI云服务在产业链中具有很高地位，这种模式大概率会复制到国内 [11] - 国内AI云服务领域竞争格局相对稳定，服务商及配套厂商均能受益 [12] - AI在广告、医疗、办公、制造等应用场景有成功案例，商业空间可能比算力更大 [13] 人工智能长期成长 - 人工智能已成为全球科技竞争的战略制高点，国内自研大模型实现技术自主可控 [14] - 云计算与大数据是实现"数字中国"战略的核心基础设施，将持续受益于AI技术迭代 [15][16] - 人工智能ETF(159819)年内资金净流入额67.81亿元，最新规模171.47亿元 [18] - 云计算ETF(516510)年内资金净流入额20.18亿元，最新规模31.03亿元 [18] AI技术革命特征 - AI技术革命具备不可逆性、强渗透性和指数级增长三大特征 [23] - 全球算力需求每3个月翻倍，基础设施级别的变革不会因短期估值波动而逆转 [23] - 微软Copilot已渗透72%的财富500强，年化ARR达100亿美元 [24] - AI助理将取代50%的搜索引擎请求，AI PC、AI手机将带动万亿级换机潮 [24]

微软(MSFT.O)盘前上涨9.1%，因Azure云业务收入强劲增长。 ...

云计算与AI业务表现 - 云计算部门在AI需求推动下取得强劲季度业绩 超出华尔街预期 [1] - Azure云业务收入增长39% 推动公司总收入达764亿美元 [1] - 运营收入同比增长22%至343亿美元 净收入272亿美元 每股摊薄收益3.65美元 [1] - 全球70个地区拥有超过400个数据中心 AI技术显著提升业务组合 [2] 股价与市值 - 财报发布后盘后股价上涨9%以上 市值有望突破4万亿美元 [1] 资本支出与AI投资 - 本季度资本支出242亿美元 同比增长27% 高于市场预期的230亿美元 [2] - 支出主要用于扩大AI基础设施 预计2024财年第一季度资本支出超300亿美元 [2] 产品与技术发展 - Copilot助手将整合至Edge浏览器搜索功能 增强用户交互体验 [2] - 与OpenAI合作紧密 OpenAI技术运行于Azure平台 微软获得知识产权和收益 [2] - 合同规定OpenAI达到AGI后可限制微软对其未来技术的访问 [2] - 微软正积极谈判以确保未来继续获得OpenAI技术资源 [2] 管理层观点 - CEO强调AI引领技术变革时代 推动云计算业务及整体产品组合 [1] - AI应用增强公司在云计算和AI浪潮中的领先信心 [1] - 未来将继续加大AI领域投资 确保技术处于行业前沿 [3] 人力资源调整 - 今年裁员约1.5万名员工 涉及销售 Xbox及软件工程师等岗位 [3] - 部分裁员因AI工具替代工作 公司承诺为员工提供转型支持 [3]

AI云业务的强势助推下，微软炸裂财报来袭。 周三美股盘后，微软公布2025财年第四季度及全年财报，超华尔街预期。 受此提振，微软股价盘后一度猛升超8%，市值约至4.1万亿美元。 如今晚涨势继续，这将是继英伟达之后，"4万亿美元市值"俱乐部迎来的第二位成员。 今年4月初以来，微软从本轮低点一路上扬，目前累计涨幅近40%。 苹果、亚马逊则将于8月1日公布财报，英伟达预计在8月27日。 AI热潮下的大赢家 财报显示，微软2025财年全年营收为2817.24亿美元，同比增长15%。 营业利润为1285亿美元，同比增长17%；净利润为1018.32亿美元，同比增长16%。 值得关注的是，微软首次披露了Azure云业务收入。 2025财年，Azure云业务营收超过750亿美元，同比增长34%。 年内则累计上涨22%，表现也优于标普500指数8%的涨幅。 截至目前，美股七巨头中，谷歌、特斯拉、微软、Meta业绩均已出炉。 2025财年第四季度（下称二季度），微软总营收为764.41亿美元，同比增长18%，扭转了前两个季度增长放缓的势头。 二季度，营业利润343亿美元，同比增长23%。净利润272亿美元，同比增长24%。稀释 ...