2026年7月30日 | 美股市场观察 费半五连跌：一场被AI叙事反噬的抛售 7月29日的美股，芯片板块再次成为风暴中心。 费城半导体指数单日重挫5.33%，这已经是该指数连续第5个交易日下跌，5天累计跌幅逼近16%。如果 把时间轴拉长，这轮调整的烈度足以让任何仍坚信AI超级周期的多头开始重新审视自己的仓位。 盘面上几乎没有幸存者。英伟达收跌3.55%，股价报190.01美元，这个数字距离6月高点已经回撤可观。 存储芯片龙头美光科技跌幅近10%，应用材料跌超8%，ARM跌逾8%，AMD跌超5%，英特尔跌逾5%。 科天半导体跌超10%，闪迪跌超7%，SK海力士跌2.6%。 这不是单一公司的利空，而是整个半导体板块的系统性抛压。 大盘同步承压：纳指100进入技术性回调 芯片股的溃败拖累大盘全线走低。道指下跌2.19%，标普500指数跌1.52%，纳指跌1.74%——纳指已连 续6个交易日下跌。 更值得警惕的是，纳指100指数较6月高点已回落超11%，正式进入技术性回调区间。这意味着市场对成 长股的定价逻辑正在发生边际变化。 一个关键背景是，30年期美债收益率突破5.2%关口。长端利率的持续走高，直接压缩了成长股的 ...

（原标题：美股异动 | 云计算服务商股价上涨 NEBIUS(NBIS.US)涨超30%） 智通财经APP获悉，周四，美股云计算服务商NEBIUS(NBIS.US)开盘大涨，截至发稿，涨超30%； IREN(IREN.US)涨近25%，CoreWeave(CRWV.US)涨超19%，Hut 8(HUT.US)涨超18%，甲骨文 (ORCL.US)涨近7%。消息面上，微软公布了财报，最受市场关注的Azure云业务交出了惊艳答卷。第四 财季Azure及其他云服务收入同比增长43%(按固定汇率计算)，不仅高于上一季度的40%，也远超分析师 预期的39.6%至40%。全年Azure收入首次突破1000亿美元大关，成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一 里程碑的云服务商。 微软还披露，截至季末云业务合同积压订单达6780亿美元，高于上季度的6270亿美元，环比新增约500 亿美元未来销售额。公司特别强调，这些新增承诺主要来自美国领先AI模型制造商以外的企业客户，表 明AI需求正在向更广泛的经济领域扩散。 此外，CoreWeave宣布将与技术和工程公司 Leidos 合作，为美国联邦机构提供人工智能云服务。 ...

连跌数日后，美股半导体板块迎来反弹。费城半导体指数大涨超8%， 泛林集团涨超20%，应 用材料涨超15%，AMD涨超13%，英特尔涨12%，阿斯麦涨超7%。 仅三只成分股下跌，其中 高通跌近5%。 明星存储芯片股集体狂飙，闪迪股价涨幅扩大至20%，此前连续4日大跌。希捷科技涨超 16%，西部数据涨超15%，美光科技涨超12%，SK海力士涨超11%，据中国证券报报道， SK 集团董事长崔泰源买入3620股韩股SK海力士普通股。 其他个股方面，SpaceX涨近5%，据财联社消息，SpaceX最新获得美国太空军一份价值16亿美 元的合同，将在2027年底前执行18次"猎鹰9"号火箭发射任务。 热门中概股涨跌不一，半导体概念股领涨，慧荣科技大涨超31%，奇景光电、日月光半导体涨 超5%。世纪互联涨超7%，好未来、新氧涨超6%，美团-ADR、比亚迪股份-ADR涨超1%，腾 讯控股-ADR涨近1%；下跌方面，小米集团-ADR、拼多多跌超2%，百度、阿里巴巴跌超1%。 黄金白银小幅度走高，截至发稿，现货黄金涨0.9%，涨破4100美元。现货白银涨1.25%。 国际油价震荡下跌，布伦特原油跌1.53%，纽约原油跌0.95%。 ...

今日美股开盘， 三大指数集体高开，道指涨0.67%，纳指涨1.55%，标普500指数涨0.93%。 Meta大跌超9%， 公司二季度自由现金流下降91%。微软涨超11%，公司第四财季Azure云业务远超预期，AI变现进入加速轨道。Arm 大涨超18%，云计算服务商Nebius涨超14%。 ...

文章核心观点 - 全球科技股进入财报“验收期”，市场定价规则趋于严格，不再仅关注营收是否超预期，而是深入审视利润可持续性、资本开支回报及现金流生成能力 [11][12][13] - 硬件（芯片）公司的优异财报未能提振股价，反映出市场对行业周期顶点及高景气度持续性的担忧 [1][2][9] - 平台/软件公司的股价表现出现分化，关键在于其AI相关资本开支能否清晰、及时地转化为收入和自由现金流 [10][11] 三星电子财报与市场反应 - 公司第二季度营收达171.5万亿韩元，营业利润达89.5万亿韩元，两者均创历史新高；营业利润同比暴增1814%，营收同比增长约130% [5] - 增长核心动力来自AI驱动的服务器存储需求，DRAM和NAND价格上涨，高附加值存储产品持续贡献利润 [7] - 尽管业绩超预期且创纪录，公司股价在财报发布后仍下跌超2%，未能稳住韩国股市（KOSPI指数当日跌2.00%） [2][5] - 市场反应冷淡的原因在于，存储芯片的涨价、HBM需求和AI资本开支等利好已提前计入估值；市场更关注利润上升趋势能否延续、竞争格局变化及客户未来投入意愿 [8][9] 微软与Meta的财报对比与市场解读 - **微软**：季度营收达900亿美元；Azure云业务同比增长43%，超出市场预期，其年度收入首次突破1000亿美元；Microsoft 365 Copilot付费用户超过3000万；股价盘后走高 [10] - 微软的成功在于为市场提供了清晰的投入产出链条：数据中心投入增加 → 云计算产能释放 → 客户使用量提升 → 收入增长；AI投入已开始转化为云业务收入 [10] - **Meta**：第二季度营收达608亿美元，但每股收益6.18美元低于分析师预测；第三季度营收指引中值约625亿美元，略低于市场预期 [10] - Meta将全年资本开支指引收窄至1300亿至1450亿美元，但自由现金流从上年同期的85.5亿美元骤降至7.84亿美元；股价盘后随之下跌 [10] - 两者对比显示，市场奖励可见的现金回报（如微软），对投入巨大但现金流急剧恶化的公司（如Meta）则更为挑剔 [10] 当前市场对科技公司的评估焦点 - **硬件/芯片公司**：需证明高利润的可持续性，而非仅展示当期创纪录业绩 [11] - **算力建设公司**：需证明资本开支能有效带来订单和收入 [11] - **拥有用户的平台公司**：需将AI能力切实转化为收入、利润和自由现金流 [11] - 财报分析重点已从“营收是否超预期”扩展到利润质量、前瞻指引、现金流及资本开支效率 [12]