市场整体表现 - 1月30日午间休市，A股三大指数涨跌不一，沪指跌1.19%，深证成指跌0.96%，创业板指涨0.8% [2] - 沪深北三市半日成交额19514亿元，较上一交易日缩量836亿元 [2] 行业与板块表现 - 亚太交易时段国际金银价跳水，导致黄金股、有色资源股大幅回调，中金黄金等多股跌停 [2] - 粮食、农业股逆势走强，登海种业等股封板 [2] - 算力硬件股盘中拉升，天孚通信大涨超10%创历史新高，中际旭创、新易盛涨超4% [2] CPO（光电共封装）板块 - CPO板块逆势崛起，成为震荡行情中的核心亮点，强势领跑算力赛道 [4] - 个股表现分化，杰普特涨幅超17%，联特科技、天孚通信、炬光科技等个股涨幅均超10%，中际旭创、新易盛涨超4% [4] - 天孚通信盘中股价创历史新高，半日成交额达120亿元 [4] - 天孚通信、中际旭创、新易盛三只核心个股半日成交额均超百亿元，且均位列A股成交额排行榜前5 [6] - 中际旭创半日成交额123.47亿元，天孚通信119.61亿元，新易盛115.91亿元 [7] 算力行业需求背景 - 近期海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价 [7] - 推理侧，MoltBot、Claude Code等Agent产品加速落地，对云计算资源需求显著增加，2026年年初以来Token调用量已连续2-3周高速增长 [7] - 训练侧，Grok-5、Veo4等模型持续迭代，工业界持续探索Scaling上限，支撑训练算力需求 [7] - 中信证券研报预判，未来3-6个月，随着推理端AI应用落地密集催化及训练端模型持续迭代，算力需求仍有望进一步上行 [8] - 一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制板块情绪的“算力泡沫论”担忧有望阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨 [8] 农业与种业板块 - 农业、种业股1月30日走高，神农种业涨超15%，登海种业、敦煌种业等纷纷涨停，隆平高科、新农开发等涨幅居前 [10] - 神农种业披露2025年度业绩预告，预计归母净利润9000万元至1.2亿元，上年同期亏损4987.43万元，同比扭亏为盈 [11] - 消息面上，农业农村部近日召开种业振兴行动部门工作协调机制会议，指出我国种源安全水平稳步提升，“中国粮”主要用“中国种” [12] - “十五五”时期是种业振兴“十年实现重大突破”目标任务的攻坚阶段，将推动种业振兴整体提升，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [12]

**涉及的公司与行业** * 公司：首都在线 (一家提供云计算、智算云、IDC等服务的上市公司) [1] * 行业：云计算服务、智算/人工智能算力、互联网数据中心(IDC) [3][7][8] **核心观点与论据** **1 公司2025年业绩与业务结构战略性调整** * 2025年业绩预告显示归母净利润大幅亏损，为负1.6亿至1.75亿元，收入为12亿至13亿元 [2][3] * 公司战略性收缩低毛利、不赚钱的IPC业务，使其收入占比从55%下降 [3] * 计算云和智算云业务占比分别提升至28%和20-24% [2][3] * 智算云业务增速达到40%-60% [2][3] **2 云服务涨价趋势、原因与公司策略** * **涨价原因**：产业需求增加、硬件成本上涨（存储和内存价格上涨50%-70%，其他硬件上涨15%-20%）、大宗商品（如铜）价格上涨、高性能计算卡（如H100、H200）供应紧张 [3][6] * **公司涨价计划**：计划将合作伙伴设限的云服务涨幅控制在15%-20%区间 [2][9] * **涨价持续性**：预计2026年第二季度将进行新一轮涨价，未来仍有可能继续涨价，主要因底层设备成本上升及需求端（如大模型发展）持续增加 [2][6][12] * **客户接受度**：大客户普遍能接受行业内一致的涨价预期，新客户接受度也较高 [5] * **新老客户策略**：老客户订单（合同周期多为月度、季度、半年和年度，占比90%）需待合同到期后重新商谈价格；新客户或到期合同可进行价格调整 [10][11] **3 智算云业务发展前景与具体展望** * **前景看好**：需求旺盛，受益于智谱华章、MiniMax等大模型技术上线及各地政府逐步开放应用场景，预计未来几年将保持良好发展势头 [2][7] * **2026年具体展望**： * 智谱MINMAX上市后，其OpenAPI使用量预计将增加1至3倍 [13] * 与浦发银行等战略合作伙伴持续接单，去年服务体量为9,000万至1亿，今年预期至少翻倍 [13] * InMax方面，去年国内部署500个机架，海外126个机架；今年国内预计达到1,000个机架（翻倍），海外维持500个机架（增长2至3倍） [13] * **推理领域布局**：公司以4,090/5,090系列显卡为主战场 [25] **4 IDC业务现状与公司策略转变** * **市场回暖潜力**：IDC价格相对坚挺，新建机房成本因铜等大宗商品价格上涨而增加，业务具备回暖潜力 [2][8] * **公司策略转变**：从过去以转售为主转向计划自行建设部分机房，以掌握主动权，提升毛利率与净利率 [2][8][23] **5 公司2026年整体增长预期与供应链** * 对2026年整体增速持乐观态度，内部目标设定为50%-60% [4][14] * 市场需求旺盛，但供应链限制仍需时间解决 [4][14] * 与国内卡资源供应商关系良好，高端卡预计2月中下旬交付，但大批量供给仍有难度 [4][15] **6 产能与全球业务布局** * **国内智算中心布局**： * 河北怀来数据中心将在2026年6月逐步投入使用，可增加50兆瓦容量 [15] * 安徽芜湖数据中心预计2026年12月通电并逐步投入使用 [15] * 庆阳已投1.2万P计算力，2026年计划再拿140亩地建设150兆瓦算力中心 [15] * **海外及全球布局**： * 美国达拉斯拥有20兆瓦的数据中心（扩容申请尚未获批） [15] * 计划将庆阳算力服务拓展至美国和欧洲 [16] * 计划在全球主要节点（如美国达拉斯、巴西圣保罗、德国法兰克福、新加坡）建立服务节点，并考虑中东地区 [16] * 2026年是算力出海元年，国内厂商将陆续走向国际市场 [16] **7 其他重要业务布局与合作** * **商业航天与太空算力**：在海南文昌布局航天超算中心，处理商业航天数据，并通过海缆连接香港、新加坡及东盟国家提供服务 [15][25] * **与头部互联网公司合作**：正在积极推进交流与合作，例如在安徽芜湖建设时希望吸引腾讯等头部公司参与 [20] * **国产卡应用**：正在逐步推进国产卡（如摩尔德卡、华为昇腾卡）的数据中心和算力中心建设，并进行适配应用，采用多模多芯运营模式 [22] * **Agent需求**：预计Agent数量和消耗量将逐步增加，未来需求拉动效应显著 [18] **8 成本、资金与未来展望** * **采购成本**：相较于过去一年增长了15%至20% [19] * **资金投入**：将在多个地方进行大量资金投入建设计算中心，可能通过新金融工具、产业基金等方式募集资金 [21] * **发展展望**：预计2026年上半年业务调整后，下半年趋于平稳，实现稳健增长；大部分精力仍将投入智算领域 [24] * **未来机遇**：看好AI时代及第四次工业革命背景下中国AI行业的发展机遇，以及算力出海机会 [25]

AI基础设施支出进入扩张周期 - 摩根大通分析师指出，AI基础设施的支出强度已明确进入新一轮扩张周期 [1] - 微软与Meta在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势将贯穿2026年 [1] - 在基础模型、AI代理及商业化应用加速部署推动下，算力需求持续超越供给能力，驱动云计算与超大规模企业持续加大投入 [1] - 该投资趋势预计将延续至2027年 [1] 资本支出高于预期并大幅上调 - 微软第四季度资本支出为375亿美元，高于市场预期 [1] - Meta第四季度资本支出为221.37亿美元，高于市场预期 [1] - Meta将2026年全年资本支出预期上调至1250亿美元，同比增长73% [1] - 当前供需格局下，主要科技企业的资本支出仍具上调空间 [1] 投资重点与产业链影响 - 投资将重点集中于数据中心、服务器及网络基础设施 [1] - 高强度投资将带动相关半导体产业链业绩 [1] - 面向网络、定制芯片（ASIC）以及用于算力与存储加速的GPU相关投资，将在中长期内保持强劲势头 [3] 供应紧张成为核心瓶颈 - 供应紧张已成为当前人工智能基础设施建设的核心瓶颈 [2] - 供需失衡的结构性原因在于基础模型、AI代理及商业化应用的加速部署，推动计算强度呈现指数级增长 [2] - 持续的供应紧缺态势，预计将继续支撑数据中心、服务器及网络基础设施在2026年至2027年间保持高强度投资 [2] 定制芯片开发成为战略重点 - 微软与Meta正加速推进定制ASIC芯片战略，以提升能效并拓展应用场景 [3] - Meta的自研芯片项目MTIA持续迭代，目前已支持检索引擎推理，并计划于2026年第一季度扩展至核心排序、推荐训练及推理负载 [3] - 微软着重优化token处理的能效与经济性，强调定制芯片的关键作用 [3] - 随着模型规模与复杂度提升，算力需求呈指数级增长 [3] 供应链相关公司动态 - Meta的芯片设计合作伙伴博通（Broadcom）将因此受益，预计2026年来自Meta的收入将实现显著跃升 [3] - 迈威尔科技（Marvell）正按计划推进微软下一代MAIA 300芯片的研发，预计将于2026年下半年进入量产阶段 [3]

市场整体表现 - 早盘A股指数延续跌势，创业板指、深证成指一度跌超1%，随后三大股指集体拉升，上证指数与创业板指翻红[2] - 截至上午收盘，上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.37%，创业板指上涨0.44%[4] “易中天”与北美算力链 - 新易盛、中际旭创、天孚通信（合称“易中天”）放量大涨，天孚通信一度涨超11%，三只个股上午成交额均进入A股前五[2] - 北美算力链集体走强，源杰科技涨超10%，盘中股价突破800元创历史新高，上午收盘价为815.54元，成为A股第三高价股，最新市值为700.94亿元[2] - 中际旭创在2025年四季度末取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达784.21亿元[7] - 中际旭创在2025年三季度末新进公募基金前十大重仓股，四季度末即成为第一大重仓股，该季度公募基金对其增持市值达226.02亿元，且已连续三个季度成为公募基金增持市值最多的股票[7] - 亚马逊云科技（AWS）近日上调其EC2机器学习容量块价格约15%，打破了云服务价格长期下降的惯例，反映出算力供给紧张[8] 半导体产业链 - 半导体产业链是市场拉升的另一推手，存储芯片和半导体设备板块领涨[4] - 存储芯片和半导体设备板块表现活跃，东芯股份“20CM”涨停，普冉股份大涨16%，精智达涨超8%，股价均创历史新高[10] - 精智达控股子公司签订重大合同，合同总金额13.11亿元（含税），标的为半导体测试设备及其配套治具[13] - 多家存储芯片公司发布业绩预增公告：香农芯创预计2025年归母净利润为4.80亿元-6.20亿元，同比增长81.77%-134.78%；神工股份预计2025年归母净利润为9000万元-1.1亿元，同比增长118.71%-167.31%；德明利预计2025年归母净利润为6.50亿元-8.00亿元，同比增长85.42%-128.21%[13] - 全球存储价格自2025年上半年复苏，下半年现货及合约价格加速上涨，2026年一季度各品类存储价格环比涨幅超预期，预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态[13] - AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求提振[14]

市场整体表现 - 今日早盘A股指数先跌后升，创业板指和深证成指一度跌超1%，随后三大股指集体拉升，创业板指和上证指数先后翻红[1] - 截至上午收盘，上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.37%，创业板指上涨0.44%[3] “易中天”与北美算力链 - 新易盛、中际旭创、天孚通信（合称“易中天”）放量大涨，成为市场做多重要抓手，天孚通信一度涨超11%，三只个股上午成交额均挤进A股前五[1] - 在其带动下，北美算力链集体走强，源杰科技涨超10%，盘中股价突破800元创历史新高，上午收盘价为815.54元，为A股第三高价股，最新市值为700.94亿元[1] - 中际旭创在2025年四季度末取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达784.21亿元[6] - 中际旭创在2025年四季度被公募基金增持市值最多，增持市值为226.02亿元，并且已连续三个季度成为公募基金增持市值最多的股票[6] - 亚马逊云科技近日上调其EC2机器学习容量块价格约15%，打破了云服务价格“只降不升”的惯例，反映出算力供给紧张[7] 半导体产业链 - 半导体产业链是今日指数拉升的另一推手，存储芯片和半导体设备板块领涨[3] - 存储芯片和半导体设备板块表现活跃，东芯股份“20CM”涨停、普冉股份大涨16%、精智达涨超8%，股价均创历史新高[8] - 精智达控股子公司签订重大合同，合同总金额13.11亿元（含税），标的为半导体测试设备及其配套治具[10] - 多家存储芯片公司发布业绩预增公告：香农芯创预计2025年归母净利润为4.80亿元-6.20亿元，同比增长81.77%-134.78%；神工股份预计净利润9000万元-1.1亿元，同比增长118.71%-167.31%；德明利预计净利润6.50亿元-8.00亿元，同比增长85.42%-128.21%[10] 行业观点与趋势 - 机构认为中际旭创成为公募基金第一大重仓股，对应着AI大模型竞赛→算力需求爆发→数据中心扩容→光互联成为核心→龙头供应商业绩爆发的科技新周期[6] - 招商证券表示，全球存储价格自2025年上半年复苏后，2025年下半年加速上涨，2026年一季度各品类存储价格环比涨幅超预期，预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态[10] - 招商证券指出，AI需求增长持续高于产能扩张速度，其他存储品类价格涨幅远超常规水平，国内存储产业链多环节将受益于缺货涨价浪潮[10] - 银河证券表示，AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求提振，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈[11]

**纪要涉及的行业或公司** * 行业：人工智能大模型、数据中心、算力产业链 * 公司：阿里巴巴、数据港、润泽科技、杭钢股份、奥飞数据、润建股份、云赛智联 **核心观点和论据** * 阿里巴巴发布万亿参数大模型Qwen3-Max-Thinking，总参数量突破1T，预训练数据量达36T Tokens，成为公司史上规模最大、能力最强的模型[1] * 模型参数与训练数据的扩容直接推动算力需求爆发式增长，为IDC产业链带来确定性增量[1] * 模型原生Agent能力增强将加速大模型在各场景落地，进一步拉动算力产业链景气度上行[1] * 万亿参数大模型对数据中心的单机柜功率、液冷技术及算力调度能力提出更高要求，IDC基础设施升级迫在眉睫[1] * 阿里算力集群持续扩张与“以租代买”模式深化，让绑定其生态的IDC厂商直接受益[2] * 核心IDC供应商包括数据港、润泽科技、杭钢股份[2] * 奥飞数据是唯一公开协议的阿里云算力租赁合作方，为阿里定制化建设华南数据中心，提供CPU/GPU算力集群，采用“租电分离”模式[2] * 算力服务伙伴包括润建股份、云赛智联[2] * 算力需求刚性增长，阿里IDC生态圈投资价值凸显，尤其关注深度绑定的核心标的[2] **其他重要内容** * 数据港的阿里系收入占比超过80%[2] * 杭钢股份与阿里联合投建浙江云计算数据中心[2]

文章核心观点 - 当前人工智能领域的投资热潮并非泡沫，而是由生成式AI带来的、数量级完全不同的算力需求所驱动的结构性趋势，这种趋势将不可逆地改变半导体产业的重心 [2][3][5][21][24][59][61] 云计算投资趋势 - 全球云服务厂商Top 8（包括AWS、Azure、Google Cloud、Meta、Oracle、阿里云、腾讯云、字节跳动）的设备投资额预计将从2021年的1451亿美元膨胀至2026年的6020亿美元，增长超过4倍 [4][7][10] - 投资扩张并非由景气或投机驱动，而是由生成式AI带来的算力需求爆炸式增长所迫，云厂商若不投资将失去竞争力 [5][10][27] - 2022至2023年投资曾短暂下滑，但2024年后因ChatGPT发布而重启并加速增长，投资本质是围绕算力资源的大规模争夺战 [10] 生成式AI与搜索的本质差异 - 生成式AI（如ChatGPT）与Google搜索的用户操作相似，但云端计算负载有本质不同 [12][14] - Google搜索以CPU为中心进行索引检索，单次计算量约为10亿至100亿FLOPs；ChatGPT推理以GPU为中心进行大规模矩阵运算，单次计算量达10万亿至1000万亿FLOPs，两者相差1万至10万倍 [14] - 相比搜索，ChatGPT单次推理在服务器占用时间上高出10-100倍，能耗高出10-200倍，CO₂排放量高出10-200倍，估算成本高出50-2000倍 [15] - 生成式AI是一种完全不同的计算形态，其应用扩张和模型进化速度远快于计算效率提升的速度，导致整体计算负载持续加重 [16] AI热潮与历史泡沫的对比 - 过去的半导体泡沫（如Windows 95泡沫、IT泡沫、存储泡沫）具有“快速升温后急剧崩塌”的周期性特征，例如IT泡沫在同比增长36.8%后次年暴跌-32.0% [18][19] - 当前的生成式AI热潮增长轨迹不同：2023年增长-8.1%，2024年19.7%，2025年22.5%，预计2026年及2030年前出现负增长的可能性极低 [20] - 当前需求源头并非一次性消费波动，而是算力需求本身正在成为社会基础设施，具有极强的持续性和结构性 [21][24] 数据中心逻辑芯片市场展望 - 数据中心用逻辑芯片市场将快速扩张，其中GPU市场规模预计将从2024年的1000亿美元增长至2030年的2300亿美元以上 [31] - AI专用集成电路（ASIC）市场规模预计将从2024年的90亿美元激增至2030年的840亿美元，增长超过9倍 [31] - 市场将演变为以GPU为核心支柱，同时AI ASIC（以博通为代表）迅速壮大的双支柱结构 [34] 存储器市场展望 - 存储器市场受生成式AI冲击剧烈，DRAM市场规模预计将从2024年的970亿美元增长至2030年的1940亿美元，几乎翻倍 [36] - 高带宽内存（HBM）市场规模预计将达到980亿美元，到2030年将占据DRAM市场的一半 [36][38] - HBM扩产难度高，加上产能向高利润的AI服务器倾斜，导致PC和智能手机用通用存储供给压缩，价格持续上涨，存储器市场将长期处于供不应求、价格高企的状态 [38][39] 台积电的制程演进与客户变迁 - 台积电的营收重心正从N7制程转向N5，并进一步转向N3制程 [41] - 未来晶圆投片量持续增长的只有N5、N3和N2等先进制程，台积电已蜕变为一家主要依靠先进制程盈利的代工厂 [44] - 在N3制程上，英伟达和博通的晶圆投片量预计将在2025-2026年持续增加并超过苹果，标志着产业从“智能手机处理器拉动先进制程”转向“AI芯片主导先进制程”的时代 [48][53] - 苹果扮演为最先进产线（如N2）“打头阵”的角色，而英伟达与博通作为“重量级选手”将随后占据大部分产能并贡献更大利润 [53] AI半导体生产的瓶颈与前景 - AI半导体成长的关键瓶颈在于CoWoS等2.5D先进封装产能不足，AI芯片必须与HBM通过系统级集成（如CoWoS）来实现性能 [55][57] - 一旦CoWoS的产能瓶颈被解除，目前被压制的需求将释放，云厂商投资将进一步放大，竞争将更趋白热化，而非降温 [58]

市场表现与资金流向 - 1月8日A股三大指数集体收跌，但计算机ETF（159998）成交额超1.2亿元，其成分股如宝信软件、卫宁健康、中科星图等涨幅居前 [1] - 截至1月7日，计算机ETF（159998）连续5日获资金净流入，累计“吸金”近1.6亿元 [1] - 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机主题指数，该指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票 [1] 行业动态与产品发布 - 1月8日智谱上市首日，其首席科学家宣布很快将推出新一代模型GLM-5 [1] - 美光科技宣布推出美光3610 NVMe SSD，为其首款面向客户端计算的PCIe® 5.0 QLC SSD，采用紧凑型单面M.2 2230外形规格并全球率先采用4TB容量 [1] 机构观点与行业展望 - 中泰证券认为，随着宏观经济好转、AI应用落地以及人员调整与人效提升，计算机板块基本面有望加速向好 [2] - 中泰证券指出，机构计算机行业持仓处于历史低位，板块低配有望带来潜在的未来空间 [2] - 华泰证券指出，2026年或将迎来此轮AI第三次算力需求高增，看好海外与国内算力链投资机会 [2] - 华泰证券认为，光通信方面，2026年800G、1.6T光模块需求有望快速提升，龙头厂商及上游核心物料环节（如光芯片）业绩有望延续高增态势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因避险情绪回升；白银待破新高；铜受算力需求提振价格强势；锌偏强运行；铅因LME库存减少支撑价格；锡区间震荡；铝震荡偏强；氧化铝大幅反弹；铸造铝合金跟随电解铝；镍处于现实压力与周期转变叙事博弈中宽幅震荡；不锈钢受现实基本面拖累，盘面主要博弈印尼政策 [2] 各品种总结 黄金与白银 - 黄金方面，沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22%；Comex黄金2602收盘价4352.30，涨幅0.05%。白银方面，沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35%；Comex白银2602收盘价76.015，涨幅6.11%。宏观及行业新闻包括特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案、美最高法院将对关税问题裁决等。黄金和白银趋势强度均为1 [4][6] 铜 - 沪铜主力合约收盘价105320，日涨幅3.92%；伦铜3M电子盘收盘价13255，涨幅1.28%。宏观及行业新闻有特朗普政府相关方案、英伟达数据中心芯片营收预期、中国铜矿砂进口量变化、智利铜矿劳资谈判、巨龙铜矿工程进展、卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂投产等。铜趋势强度为2 [8][10] 锌 - 沪锌主力收盘价24295，涨幅1.99%；伦锌3M电子盘收盘价3208，涨幅2.59%。新闻包括中方禁止向日本军事用户出口两用物项、中国央行明确2026年重点工作。锌趋势强度为1 [11][13] 铅 - 沪铅主力收盘价17520，涨幅0.72%；伦铅3M电子盘收盘价2029.5，涨幅1.78%。新闻有特朗普政府相关方案、英伟达数据中心芯片营收预期。铅趋势强度为1 [14] 锡 - 沪锡主力合约收盘价348820，涨幅4.32%；伦锡3M电子盘收盘价44500，涨幅4.56%。宏观及行业新闻有美国里士满联储主席讲话、中国央行货币政策考量、MiniMax新股申购、字节豆包AI眼镜规划。锡趋势强度为1 [16][18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价24335；沪氧化铝主力合约收盘价2818。综合快讯包括美联储官员利率观点分歧、委内瑞拉相关事件。铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为1 [20][21] 镍与不锈钢 - 沪镍主力收盘价139800；不锈钢主力收盘价13395。宏观及行业新闻有印尼暂停发放新冶炼许可证、中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理、印尼修订镍矿商品基准价格公式、印尼下调镍矿石产量目标、印尼企业违规占用林地罚款协商等。镍和不锈钢趋势强度均为0 [22][25]

市场表现与动态 - 2026年1月7日盘中，中证数字经济主题指数上涨0.90%，其成分股兆易创新上涨8.46%，中微公司上涨7.12%，华润微上涨5.78%，晶合集成上涨5.09%，拓荆科技上涨4.48% [1] - 跟踪该指数的数字经济ETF当日上涨1.05%，其近2周规模增长1365.67万元，近1年日均成交额为2084.29万元 [1] - 同期全球半导体行业表现强劲，半导体设备巨头阿斯麦股价续涨超5%，台积电涨超3%且市值达1.7万亿美元，三星电子与SK海力士计划在一季度将服务器DRAM价格提升60%至70% [1] - 英伟达在CES上展示了新一代AI平台Rubin，包含六款新型芯片，其推理算力是前代Blackwell的5倍，并已进入全面生产阶段 [1] 行业观点与趋势 - AI浪潮正推动算力需求爆发，带动服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等硬件环节价值量显著提升 [2] - 全球DRAM市场在海量数据处理需求驱动下快速增长，预计2024年至2029年年均复合增长率达15.93% [2] - 当前DRAM市场呈寡头垄断格局，中国作为全球主要需求市场长期依赖进口，国产替代空间广阔 [2] - 国产DRAM产业发展进入关键阶段，随着国产厂商研发和量产能力持续提升以及存储扩产项目推进，产业链上下游的半导体设备、材料、核心零部件等环节将迎来重要投资机遇 [2] 指数与产品构成 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比52.63%，包括东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、汇川技术、澜起科技、中科曙光、中微公司 [3] - 该ETF的场外联接基金为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A（015787）和鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C（015788） [3]