公司研发进展 - 控股子公司武汉九珑人福药业获得屈螺酮炔雌醇片药品注册证书 该药品用于女性避孕并按甲类非处方药管理 [1] - 九珑人福于2024年3月提交申请并获得受理 累计研发投入约850万元人民币 [1] 产品市场前景 - 根据米内网数据 2024年度屈螺酮炔雌醇片全国销售额约为3.2亿元人民币 [1] - 此次获批使公司具备国内销售资格 产品线得到进一步丰富 [1]

会议基本情况 - 人福医药于2025年7月30日召开2025年第三次临时股东大会 会议采用现场与网络投票相结合方式 现场会议地点为武汉市东湖高新区高新大道666号人福医药集团会议室 [3][7] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 互联网投票平台投票时间为9:15-15:00 [7] - 会议召集人为公司第十届董事会 召集程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [3][7][8] 出席会议情况 - 出席现场会议股东及代理人共12名 代表股份409,411,966股 占总股本25.083% [8] - 参与网络投票股东664名 代表股份382,933,348股 占总股本23.461% [8] - 合计参与股东676名 代表股份792,345,314股 占总股本48.544% [9] - 中小投资者代表667名 代表股份156,886,097股 占总股本9.612% [10] 议案审议情况 - 会议审议六项议案 包括五项原定议案和一项临时增加议案 [3][6] - 临时提案由宜昌产投控股集团有限公司提出 该股东合计控制12.35%股份 [6] - 议案一为特别决议议案 需三分之二以上表决权通过 议案二至五为普通议案 议案六采用累积投票制 [19] 表决结果 - 议案一获得95.557%同意票 其中中小投资者同意比例77.561% [10][11] - 议案二获得95.539%同意票 议案三获得95.544%同意票 [12] - 议案四包含六个子议案 同意率均在97.062%-99.479%之间 [13][14][15][16][18] - 议案五因涉及关联交易 关联股东回避表决 同意率为97.676% [18] - 议案六为董事选举累积投票议案 三名候选人得票率均过半数 [19] - 所有议案均获得通过 表决程序符合相关规定 [19]

会议基本信息 - 人福医药于2025年7月30日在武汉市东湖高新区高新大道666号公司会议室召开股东会 [1] - 会议主持人为董事长周汉生 表决方式符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 出席会议的中小投资者共667名 代表股份156,886,097股 占公司股份总数的9.612% [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获得通过 其中A股股东对各议案的同意比例均超过95% [2][3] - 特别决议议案(议案1)获得参加表决全体股东所持表决权2/3以上同意通过 [5] - 普通决议议案获得参加表决全体股东所持表决权过半数赞成票通过 其中议案5经关联股东回避表决 [5] 董事选举情况 - 选举田卫星女士为公司第十一届董事会独立董事 [3] - 选举余玉苗先生为公司第十一届董事会独立董事 [3] - 选举向海龙先生为公司第十一届董事会独立董事 [3] 法律合规情况 - 本次会议召集召开程序 出席会议人员资格和召集人资格均符合相关法律法规和公司章程规定 [5] - 律师事务所认定本次股东会及其所形成的决议合法有效 [5] - 会议文件包括经鉴证的法律意见书和经签字确认的股东会决议 [6]

公司治理结构变更 - 人福医药于2025年7月30日召开2025年第三次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于取消监事会暨修订的议案》等多项议案 [2] - 公司治理结构发生重大调整 取消监事会制度 [2]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于7月30日在武汉市东湖高新区召开[2] - 出席会议股东和代理人676人，持有表决权股份792,345,314股，占比48.544%[2] - 参加投票中小投资者667名，代表股份156,886,097股，占比9.612%[2] - 公司在任董事9人出席6人，在任监事5人出席3人，董秘出席，部分高管列席[3][4] 议案表决 - 取消监事会暨修订《公司章程》议案同意票数757,142,307，占比95.557%[5] - 选举邓伟栋为非独立董事议案同意票数787,216,800，占比99.353%[6] - 选举黄晓华为非独立董事议案同意票数788,048,872，占比99.458%[6] - 选举田卫星为独立董事议案得票数646,051,433，占比81.537%[10] - 选举余玉苗为独立董事议案得票数647,186,799，占比81.680%[10] - 选举向海龙为独立董事议案得票数646,202,732，占比81.556%[10] - 取消监事会暨修订《公司章程》议案同意票数121,683,090，占比77.561%[11] - 选举常黎等多名非独立董事、田卫星等多名独立董事议案有相应同意票数及占比[11]

会议安排 - 公司董事会于2025年7月15日刊登召开2025年第三次临时股东会通知，7月30日召开[4][5] - 宜昌产投集团于2025年7月18日提出临时提案，合计控制12.35%股份[6] - 股东会现场会议于2025年7月30日14:00在武汉市东湖高新区召开[8] - 现场投票时间为7月30日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票时间为7月30日9:15 - 15:00[8] 参会情况 - 出席现场会议股东和股东授权代理人12名，所持股份409,411,966股，占总股本25.083%[11] - 网络投票股东664名，所持股份382,933,348股，占总股本23.461%[11] - 参加股东会股东及股东授权代表共676名，所持股份792,345,314股，占总股本48.544%[12] - 中小投资者或其代理人667名，代表股份156,886,097股，占股份总数9.612%[12] 议案审议 - 股东会审议六项议案，包括取消监事会、修订规则、选举董事等[14][15] - 各议案同意、弃权、反对股份数及占比公布[17][18][19][20][21][23][24][25] - 议案一为特别决议议案获三分之二以上同意通过；议案二至五为普通议案获过半数同意通过；议案六候选人均获过半数投票通过[25] 决议效力 - 律师认为2025年第三次临时股东会召集、召开等程序及决议合法有效[26] - 法律意见书正本五份，无副本[28]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价22.09元人民币，单日涨幅0.09% [1] - 换手率1.03%，成交量15.96万手，成交金额3.51亿元人民币 [1] - 主力资金净流出1958.12万元人民币，占成交额5.57%，其中超大单净流出3148.45万元人民币（占比8.96%），大单净流入1190.33万元人民币（占比3.39%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入61.37亿元人民币，同比减少3.61% [1] - 归属净利润5.40亿元人民币，同比增长11.09%，扣非净利润5.31亿元人民币，同比增长14.35% [1] - 流动比率1.494，速动比率1.239，资产负债率42.59% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年，总部位于武汉市，主要从事医药制造业 [1] - 注册资本16.32亿元人民币，实缴资本3.87亿元人民币，法定代表人周汉生 [1] 企业投资与资产布局 - 对外投资企业51家，参与招投标项目17次 [2] - 拥有商标信息364条，专利信息262条，行政许可14个 [2]

芬太尼概念板块市场表现 - 截至7月29日收盘，芬太尼概念板块整体下跌0.88%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅3只个股上涨，其中国药现代上涨1.07%、羚锐制药上涨0.17%、人福医药上涨0.09% [1] - 跌幅居前个股包括博拓生物下跌5.68%、恩华药业下跌1.29%、万孚生物下跌1.03% [1][2] 板块资金流向情况 - 芬太尼概念板块整体遭遇主力资金净流出0.80亿元 [2] - 6只个股呈现主力资金净流出，其中5只净流出超千万元 [2] - 人福医药主力资金净流出1816.51万元居首，东方生物净流出1685.42万元，恩华药业净流出1667.52万元 [2] - 万孚生物主力资金净流出1596.20万元，博拓生物净流出1447.54万元 [2] - 国药现代获得主力资金净流入952.25万元，国药股份净流入126.08万元 [2] 概念板块相对表现 - 芬太尼概念跌幅0.88%在跌幅榜排名第五，表现弱于CRO概念（+4.00%）、重组蛋白（+2.90%）等领涨板块 [2] - 跌幅大于芬太尼概念的板块包括猪肉（-1.35%）、养鸡（-1.12%）、草甘膦（-1.10%）和粮食概念（-1.00%） [2]

外资公募二季度调仓路径 核心观点 - 外资公募在二季度加速调仓，重点布局科技制造链（光模块、PCB等算力硬件）与核心资产（贵州茅台等），同时构建"本地化组合"以适应A股高波动环境 [1][8] - 调仓逻辑从"低估值+大蓝筹"转向"分行业/景气/周期"策略，更关注技术含量与产业中枢地位而非短期估值 [3][7] 科技制造链加仓主力 - **路博迈与联博**：股票市值分别增长491.66%和340%，重仓新易盛（CPO龙头）、生益科技（PCB基材）、胜宏科技等科技制造股 [2] - **新易盛**：被7家外资公募持有，宏利持仓6.6亿元（第一重仓股），一季度以来股价涨90%仍获持续加仓 [2] - **生益科技**：摩根士丹利单季加仓388万股，PCB上游基材盈利底部回升 [2] - **产业中枢逻辑**：外资选择PCB（胜宏科技、东山精密）、光模块（中际旭创）、封装等算力硬件高景气环节，市盈率虽高但技术壁垒受认可 [3] 头部机构持仓策略 - **摩根大通**：持仓225亿元，第一大重仓宁德时代（23亿元），前十包含东山精密、胜宏科技等新能源+先进制造组合 [4][5] - **摩根士丹利**：坚守创新药（药明康德、恒瑞医药等），中材科技（涨幅近100%）为第一重仓，选股强调"利润兑现+景气持续" [5] - **宏利基金**："双核心"布局科技（新易盛、沪电股份）与传统制造（华鲁恒升、福斯特），后者如光伏胶膜龙头福斯特为"沉默金牛" [5] 核心资产与防御配置 - **消费/金融**：贝莱德、路博迈等增持贵州茅台（路博迈持仓6600万元）、中国平安、招商银行等，作为"仓底核心" [6] - **防御组合**：金融地产板块承担防御任务，大市值+高分红属性仍被重视 [8] 新兴机构实验性布局 - **富达基金**：深度布局小市值科技股（臻镭科技、晶泰控股等），挖掘底层技术创新 [8] - **安联基金**：聚焦高端装备与光电制造（先惠技术、太辰光等），瞄准本土工程能力 [8] - **施罗德基金**：持仓向A股迁移，新增小米集团、宁德时代等流动性标的 [8]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 人福医药归核重整持续推进，麻醉镇痛子公司宜昌人福奠定公司基本盘，创新管线丰富，创新价值有待发掘 [3] - 本周医药生物上涨 1.9%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，医疗研发外包板块涨幅最大 [4] 根据相关目录分别进行总结 人福医药：归核重整持续推进，创新管线接踵而至 - 人福医药经历初创、上市、拓展、归核等阶段，2018 年开始“归核化”战略，招商创科入主将助力公司进入新阶段 [11] 过亿药品频出，商业化能力+研发成果助力公司实力大幅提升 - 2024 年人福医药 16 个产品销售额超 1 亿，宜昌人福是芬太尼系列龙头，占据 90%左右市场份额，新老产品接力有望放量 [17] - 公司实现麻醉镇痛领域全方位布局，口服剂型与肿瘤疼痛管理是重点方向，品种+剂型丰富将驱动增长并夯实龙头地位 [18] - 2025 年初以来多款仿制新品获批，涵盖神经系统、生殖泌尿系统等多个领域 [19] 大力布局创新管线，创新价值有待发掘 - 人福医药持续加大研发投入，研发费用从 2019 年的 5.95 亿元增至 2024 年的 14.71 亿元，2025Q1 为 4.09 亿元，同比增长 17.2% [21] - 公司多款创新药获批上市，麻醉新药瑞马唑仑与磷丙泊酚安全性优于丙泊酚，多个项目推至临床后期，治疗严重肢体缺血的药物处于申请上市阶段 [22] - 子公司研发的 pUDK - HGF 临床数据优异，能显著缓解疼痛并缩短疼痛时间，安全性良好 [25][29] - 2025 年多款 1 类新药获批临床，早研管线靶点新颖，研发布局差异化显著 [32] 7 月第 4 周医药生物上涨 1.9%，医疗研发外包涨幅最大 板块行情 - 2025 年 7 月第 4 周医药生物上涨 1.9%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，在 31 个子行业中排名第 19 位 [38] 子板块行情 - 2025 年 7 月第 4 周大部分板块上涨，医疗研发外包板块涨幅最大，上涨 8.29%，化学制剂板块跌幅最大，下跌 2.02% [42] 推荐标的 - 制药及生物制品、CXO、科研服务、中药、原料药、医疗器械、医疗服务、零售药店等多个领域的多家公司被推荐 [5]