核心观点 - A股市场在连续放量上涨后，短期可能进入必要的回落整固阶段，继续上攻前或先震荡整理 [7] - 随着“十五五”产业指引、海外流动性宽松、国内政策托底效应等多重利好因素释放，将继续为A股市场提供支撑 [7] - 后续增量稳经济政策的出台将不断驱动市场风险偏好回升，市场有望继续向上演绎，迎接春季行情 [7] 市场表现 - 2026年1月23日，A股市场窄幅整理，三大指数震荡收涨 [1][4] - 上证指数收盘4122.58点，上涨0.14%或5.64点 [2] - 深证成指收盘14327.05点，上涨0.50%或71.92点 [2] - 创业板指收盘3328.65点，上涨1.01%或33.12点 [2] - 沪深两市全天成交额2.69万亿元，较上个交易日放量910亿元 [7] - 全市场超3500只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [4] 板块与概念表现 - **行业板块涨幅前五**：建筑材料（+4.09%）、国防军工（+3.23%）、石油石化（+3.07%）、通信（+2.83%）、煤炭（+1.85%）[3][4] - **行业板块跌幅前五**：美容护理（-0.76%）、银行（-0.43%）、医药生物（-0.42%）、有色金属（-0.37%）、非银金融（-0.37%）[3][4] - **概念板块涨幅前五**：国产航母（+3.82%）、可燃冰（+3.57%）、成飞概念（+3.44%）、大飞机（+3.04%）、太赫兹（+3.01%）[3][4] - **概念板块跌幅前五**：科创次新股（-1.09%）、光刻胶（-0.93%）、国家大基金持股（-0.85%）、光刻机（-0.79%）、重组蛋白（-0.62%）[3][4] - 市场热点快速轮动，商业航天概念爆发，机器人概念表现活跃，油气概念表现强势，创新药概念集体下挫 [4] 重要政策动态 - 2026年1月22日，国家发改委下达2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金 [6] - 该笔资金将支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元 [6] - 同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新 [6] 后市关注方向 - 报告建议关注有色金属、商业航天、AI、红利、半导体等板块 [7]

市场整体表现 - 周二A股主要指数全线回调，上证指数跌0.64%报4138.76点，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.96%，沪深300跌0.6%，科创50跌2.8% [1] - 市场呈现普跌格局，沪深两市1520股上涨，3547股下跌，116股持平 [1] - 两市合计成交额3.65万亿元，较前一交易日放量约496.18亿元 [1] - 大盘主力资金净流出1805.56亿元 [1] 行业与板块资金流向 - 电网设备板块获得主力资金净流入19.56亿元，居各行业之首 [1] - 通信设备板块遭遇主力资金净流出196.20亿元，为净流出最多的行业 [1] 题材概念表现 - 蚂蚁阿福、MCP概念、重组蛋白、CRO、SST概念等题材涨幅居前 [7] - 太空算力、商业航天、大飞机、空间站概念、相控阵天线等题材跌幅较大 [7] 市场分析与观点 - 资深市场人士认为市场冲高回落，上证指数结束17连红，市场回归理性正常走势 [8] - 市场指数间出现分化，中证500指数被视为强指数，处于日线主升阶段，速度快而猛烈；创业板指数被视为弱指数，日线出现明显降速且顶部结构形成 [8] - 指数分化代表市场存在分歧，难以形成合力，无论是向上还是向下 [8] - 观点认为无需过分担心，慢牛更好，不要急，慢慢来 [8]

市场指数表现 - 截至1月13日收盘，上证综指下跌0.64%，收于4138.76点 [1] - 深证成指下跌1.37%，收于14169.4点 [1] - 创业板指下跌1.96%，收于3321.89点 [1] 强势个股表现 - 当日沪深两市A股共计75只涨停 [1] - 鲁信创投（600783）为最强势个股，连板数为13天11板，换手率20.18% [1] - 杭萧钢构（600477）为次强势个股，连板数为4连板，换手率15.79% [1] - 巨力索具（002342）同样为4连板，换手率高达39.34% [1] - 其他连板强势股包括省广集团（3连板，换手率21.3%）、天龙集团（3连板，换手率52.81%）、交运股份（3连板，换手率0.44%）、钧达股份（6天3板，换手率24.62%）、海格通信（2连板，换手率12.66%）、视觉中国（2连板，换手率19.9%）以及思创医惠（首板，换手率20.58%） [1] 强势概念板块表现 - 涨幅靠前的概念板块为AI应用、CRO概念与细胞免疫治疗 [2] - AI应用概念板块涨幅最高，达10.3% [3] - CRO概念板块涨幅为3.56% [3] - 细胞免疫治疗概念板块涨幅为2.92% [3] - 其他涨幅居前的概念板块包括重组蛋白（涨2.27%）、减肥药（涨2.21%）、青蒿素（涨2.18%）、家庭医生（涨1.93%）、辅助生殖（涨1.88%）、维生素（涨1.76%）和阿尔茨海默概念（涨1.74%） [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体下挫，沪指跌0.64%报4138点，深证成指跌1.37%，创业板指跌1.96%，北证50指数跌2.5% [1] - 全市场成交额达3.7万亿元，创历史最高记录，较前一交易日增加542亿元 [1] - 超3700只个股下跌，市场呈现普跌格局 [1] 行业板块表现 - 商业航天、卫星互联网板块大幅退潮，航天电子、中国卫通、航天科技等近百股跌幅超过8% [1] - 大飞机、军工板块走低，中天火箭、雷科防务等多股跌停 [1] - 可控核聚变、通信设备（如长江通信）、北斗导航、量子科技、3D打印、CPO及F5G概念等板块跌幅居前 [1] - 医药股普遍上涨，重组蛋白、CRO及医疗服务等方向领涨，百花医药、博济医药等多股涨停 [1] - 贵金属板块走高，晓程科技涨幅超过8% [1] - 减肥药板块因辉瑞预计2028年推出GLP-1药物而拉升，普洛药业逼近涨停 [1] - 创新药、锂矿概念及游戏等板块涨幅居前 [1] 主要指数详情 - 科创50指数下跌2.80%至1469.57点 [2] - 沪深300指数下跌0.60%至4761.03点 [2] - 中证500指数下跌1.28%至8143.28点 [2] - 中证1000指数下跌1.84%至8203.13点 [2] - 万得全A指数下跌1.18%至6772.59点 [2] 行业板块资金与短期表现 - 生物科技板块领涨涨幅榜，单日上涨2.86% [2] - 贵金属板块获得资金净流入，单日上涨2.30% [2] - 能源设备板块位列5日涨幅榜第一，近期上涨1.63% [2] - 文化传媒板块单日上涨1.79%，教育指数上涨1.26% [2] 公司动态与风险提示 - 航天电子公告提示其股票“击鼓传花效应明显”，存在短期大幅下跌的风险，交易风险极大 [2] - 中天火箭表示其炭/炭热场材料业务受光伏行业竞争加剧影响，市场表现不及预期 [2][3] - 中天火箭同时披露，其相关高导热材料已向客户实现小批量供货 [3]

市场表现与交易数据 - 2025年1月5日，公司股价上涨4.13%，成交额1.56亿元，换手率2.22%，总市值94.00亿元 [1] - 当日主力资金净流入505.87万元，占成交额0.03%，在所属行业中排名第18位，且连续2日获主力增仓 [5] - 所属医药生物行业当日主力净流入2.97亿元 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流入1378.26万元，近5日净流入487.40万元，近10日净流入248.56万元，近20日净流出3409.46万元 [6] - 主力成交额2755.26万元，占总成交额9.88%，筹码分布非常分散，主力未控盘 [6] - 筹码平均交易成本为56.61元，近期获筹码青睐且集中度渐增，股价靠近54.50元支撑位 [7] 业务与产品布局 - 公司主营业务为提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务，2024年年报显示主营业务收入构成为：重组蛋白82.27%，抗体及其他试剂12.88%，技术服务3.04%，其他(补充)1.80% [8] - 在细胞与基因治疗（CGT）领域，公司推出针对CAR-T细胞治疗靶点CD19的特异性抗独特型抗体，并拓展了用于iPSCs诱导分化的细胞因子、层粘连蛋白等蛋白产品，以及用于CAR细胞激活扩增、富集、分析的磁珠和多种检测试剂盒 [2] - 公司依托自主研发平台，开发出众多高质量、高活性的重组蛋白，涵盖多种疾病靶点及生物标志物，满足生物药研发和生产各环节需求 [2] - 公司已关注猴痘病毒传播，并启动相关产品开发，目前已上线多款重组蛋白、抗体及试剂盒产品，助力相关疫苗及药物开发 [2] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场、创新能力强、掌握关键核心技术 [3] 财务与运营状况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.13亿元，同比增长32.26%；归母净利润1.32亿元，同比增长58.61% [9] - 公司海外营收占比较高，2024年年报显示海外营收占比为66.46%，受益于人民币贬值 [4] - A股上市后累计派现4.32亿元，近三年累计派现3.12亿元 [10] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.06万户，较上期减少9.75%；人均流通股11947股，较上期增加54.93% [9] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1355.58万股，较上期增加756.94万股 [10] - 中欧医疗健康混合A（003095）为第四大流通股东，持股599.44万股，较上期增加277.81万股 [10] - 中欧医疗创新股票A（006228）为新进第九大流通股东，持股206.14万股 [10] 公司基本信息 - 公司全称为北京百普赛斯生物科技股份有限公司，成立于2010年7月22日，于2021年10月18日上市 [8] - 公司位于北京市大兴区北京经济技术开发区 [8] - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [9] - 公司涉及的概念板块包括：猴痘概念、抗原检测、阿尔茨海默、生物医药、人工智能等 [9]

市场整体表现 - 2026年首个交易日A股三大指数大幅上涨，沪指涨1.38%报4023点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85% [1] - 沪指实现12连阳并重回4000点，深证成指创近4年新高 [1] - 全市场成交额达2.57万亿元，较前一交易日增加5015亿元，近4200只个股上涨 [1] 领涨板块与个股 - 脑机接口板块因马斯克计划2026年大规模量产相关设备而掀涨停潮，道氏技术、三博脑科及乐普医疗等20股涨停 [1] - 保险股大涨，新华保险涨幅超过8% [1] - 医疗器械板块走高，赛诺医疗等多股涨停 [1] - AI芯片与存储芯片板块拉升，普冉股份、恒烁股份涨停 [1] - 重组蛋白、快手概念、CRO、游戏及Sora概念等板块涨幅居前 [1] - 保险行业5日涨幅达6.20%，医疗保健行业5日涨幅达5.46%，互联网行业5日涨幅达4.44% [2] - 生物科技行业5日涨幅达3.92%，半导体行业5日涨幅达4.01%，电脑硬件行业5日涨幅达3.75% [2] 下跌板块与个股 - 海南、免税板块逆市下跌，海汽集团、海南发展领跌 [1] - 旅游酒店板块走低，凯撒旅业跌近7% [1] - 铁路公路、电机及航空机场等板块跌幅居前 [1] 主要指数详情 - 上证指数收于4023.42点，上涨54.58点，涨幅1.38% [1] - 深证成指收于13828.63点，上涨303.61点，涨幅2.24% [1] - 创业板指收于3294.55点，上涨91.38点，涨幅2.85% [1] - 科创50指数收于1403.41点，上涨59.21点，涨幅4.41% [1] - 沪深300指数收于4717.75点，上涨87.81点，涨幅1.90% [1] - 中证500指数收于7651.20点，上涨185.62点，涨幅2.49% [1] - 中证1000指数收于7753.88点，上涨158.60点，涨幅2.09% [1] - 中证2000指数收于3257.09点，上涨53.86点，涨幅1.68% [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体走低，沪指跌0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，科创50指数跌2.22% [1] - 全市场成交额1.79万亿元，较前一交易日缩量3246亿元，超2900股下跌 [1] - 主要宽基指数普遍收跌，其中北证50跌1.09%，沪深300跌0.63%，中证500跌0.78%，中证1000跌0.84%，中证2000跌0.24%，仅中证红利指数逆势上涨0.56% [2] 行业板块表现 - 保险板块表现强势，涨幅达4.31%，中国平安涨近5% [2][3] - 林木行业涨幅为4.24%，零售行业上涨1.79% [2] - 化纤行业上涨1.86% [2] - 软饮料行业近5日涨幅为2.22%，石油化工行业近5日涨幅为1.56% [2] - 乳业股走高，皇氏集团、阳光乳业等多股涨停，催化因素为官方称力争明年实现生娃基本“不花钱” [3] - 商业百货板块拉升，东百集团涨停 [3] - 钢铁板块活跃，抚顺特钢、太钢不锈双双涨停，催化因素为钢铁出口许可证新政发布 [3] - 工业气体、贵金属及空间站概念等板块涨幅居前 [3] - CPO概念下挫，跃岭股份跌停 [3] - 船舶制造板块走低，江龙船艇跌近9% [3] - 激光雷达板块走弱，仕佳光子跌逾10% [3] - AI手机、重组蛋白、汽车芯片及培育钻石等板块跌幅居前 [3]

核心观点 - 报告认为A股市场短期将进入震荡整固阶段，但中期震荡上行趋势仍有望延续 [4][5] - 当前沪指在4000点附近震荡整理，资金分歧加大，获利盘了结可能引发短期波动 [5] - 经济处于动能转换关键期，预计四季度在政策支撑下基本面将逐步改善，积极政策信号有望重塑资本市场主线和估值逻辑，提振风险偏好 [5] 市场表现总结 - 主要股指普遍收跌：上证指数收于3972.03点，下跌0.46%（-18.46点）；深证成指收于13202.00点，下跌0.11%（-14.03点）；沪深300指数收于4598.05点，下跌0.65%（-30.09点）；创业板指收于3105.20点，下跌0.20%（-6.30点）；科创50指数收于1354.04点，下跌0.53%（-7.19点）[2] - 北证50指数逆势上涨0.81%（+12.26点），收于1526.46点 [2] - 行业板块表现分化：计算机（+1.67%）、国防军工（+1.59%）、煤炭（+1.32%）、通信（+1.10%）、房地产（+1.00%）涨幅靠前；医药生物（-1.73%）、银行（-1.31%）、非银金融（-1.11%）、建筑材料（-0.93%）、家用电器（-0.84%）跌幅靠前 [3] - 概念板块表现差异显著：兵装重组概念（+4.72%）、MLOps概念（+3.42%）、Web3.0（+3.10%）、数字水印（+2.71%）、电子身份证（+2.68%）表现强势；细胞免疫治疗（-1.87%）、减肥药（-1.87%）、创新药（-1.72%）、重组蛋白（-1.71%）、芬太尼（-1.68%）表现疲弱 [3] 行业与政策动态 - 水利部透露我国节水产业蓬勃发展，节水相关产业市场规模估算超7600亿元，已形成以京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大产业高地和成渝、山东、陕西等多个集聚区为代表的"三地多区"节水产业集群发展格局 [4] - 报告建议关注板块：银行、非银金融、交通运输、公用事业、煤炭和TMT等板块 [5]

文章核心观点 - 公司从一家传统重组蛋白生产商成功转型为具有全球竞争力的创新药企，其发展历程体现了在行业关键节点做出艰难但正确选择的战略能力 [5][6][7] - 2025年与辉瑞达成的60.5亿美元授权合作是公司创新能力的里程碑事件，标志着其创新药SSGJ-707获得国际认可并打开全球化大门 [6][37][38] - 公司的核心竞争力在于其"稳健底盘支撑冒险创新"的独特气质，即在成熟业务提供稳定现金流的基础上，敢于押注高难度、差异化的创新赛道 [40][41][42] 公司发展历程 初创期：技术突破与市场定位 - 1993年创立于沈阳，起步于国内生物药工业贫瘠时期，选择攻坚重组干扰素这一高难度技术领域 [4][9][10] - 成功开发出因特芬（重组人干扰素α2a）打破进口垄断，并通过两次主动大幅降价使药物可及性大幅提升 [11] - 此阶段奠定了公司在重组蛋白领域的技术基础，为后续促红素、血小板生成素等产品打下坚实基础 [14] 资本扩张与战略调整 - 2007年登陆美国纳斯达克，被称为"中国安进"，开启全球化布局 [17] - 通过一系列收购（如收购加拿大Sirton、浙江万晟药业、深圳赛保尔、中信国健）精准补齐在促红素、糖尿病、生物制剂等领域的关键拼图 [18][30] - 2011年后受中概股危机影响，股价从20美元跌至5美元，市值严重偏离基本面，于2015年选择私有化并从纳斯达克退市 [19][21] - 同年成功登陆港交所，完成当时全球规模最大的生物医药IPO，意识到找到适合的资本环境比盲目全球化更重要 [22] 创新转型与管线布局 - 凭借特比澳（占血小板生成素超60%市场）、益比奥和赛博尔（占促红素超42%份额）及蔓迪等成熟产品构建稳固现金流（单年销售额几十亿、毛利率近90%） [25][26] - 面对创新药浪潮，战略性地将现金流投入多元化创新管线布局，方向清晰：深化肾科（EPO、长效EPO、HIF-PHI）、布局自免（IL-17A、IL-4Rα、IL-1β）、拓展皮肤科及消费医疗（引入Winlevi）、进军代谢领域（与翰宇合作开发司美格鲁肽）以及涉足肿瘤领域 [28][29] - 转型策略强调"赛道+能力"同步升级，避免押注单一热门靶点，而是系统性补齐未来十年核心靶点 [29] 关键产品突破与国际化认可 - 避开国内红海的PD-1单抗竞争，选择开发难度更高的PD-1/VEGF双抗SSGJ-707，采用自主CLF2平台设计对称性四价结构，注重生产工艺稳定性与低毒性 [34][35] - SSGJ-707临床数据表现优异：PD-L1阳性NSCLC II期单药ORR达70.8%，疾病控制率100%；联合化疗在鳞状NSCLC一线ORR高达81.3% [36] - 2025年获国家药监局突破性治疗认定及FDA IND批准，同年5月与辉瑞达成总额60.5亿美元授权合作（首付款12.5亿美元，里程碑付款48亿美元，辉瑞另追加1亿美元入股），创中国医药史纪录，交易公布当日公司股价盘中暴涨40%，市值增长超百亿港元 [37][38] - 该产品被机构给予海外峰值销售预期45亿美元，被视为国产双抗最强潜力股，成为公司"出海船票" [38]

核心观点 - 短期A股市场在4000点附近震荡蓄势，为后续刷新年内新高积蓄力量 [1][7] - 对内经济内生动能修复，市场对12月重要会议抱有期待；对外美联储降息周期为国内货币政策打开空间 [1][7] - 操作上建议适度谨慎、逢低关注、均衡配置，关注低估值“大象股”、医药等消费股及有业绩支撑的科技股 [2][8] A股市场综述 - 周三市场宽幅震荡，上证指数报4000.14点，跌幅0.07%，深证成指报13240.62点，跌幅0.36%，创业板指报3122.03点，跌幅0.39%，科创50指报1379.45点，跌幅0.58% [4][5] - 两市成交额19450亿元，其中上证总成交额8404.67亿，深证总成交额11045.67亿，创业板总成交额4929.37亿，科创50总成交额618.53亿 [5] - 行业板块分化，采掘、保险、医药商业、医疗器械、美容护理等板块涨幅居前，光伏设备、非金属材料、电源设备等板块跌幅居前 [4] 板块表现点评 - 医药股逆势上涨，包括医药商业、医疗器械、美容护理、免疫治疗等，因板块滞涨有补涨需求，集采政策影响已充分计价，且老龄化带来需求支撑 [6] - 油气采掘股强势上涨，动力来源于页岩油勘探开发产量突破、油气体制改革政策支持及国际油价连续上涨的基本面支撑 [6] 后市展望与操作策略 - 短期震荡有利于夯实市场基础，后市有刷新年内新高的基础 [1][7] - 建议关注低估值低位的“大象股”，具备较高安全边际；医药等消费股具备稳健配置价值；有业绩支撑的科技股可逢调整关注 [2][8]