市场整体表现 - A股市场延续分化走势 沪指跌0.42%报3505点 深证成指涨0.56%报10744.56点 创业板指涨1.73%报2235.05点 科创50指数涨0.39% [1] - 沪深北三市合计成交16353亿元 较此前一日增加逾1500亿元 [1] - 港股尾盘强势拉升 恒生指数涨1.6% 恒生科技指数大涨近3% [1] 英伟达概念股表现 - 英伟达概念股大幅走高 中际旭创涨近17% 胜宏科技涨超13% 天孚通信涨约12% 华勤技术 浪潮信息涨超7% [3][4] - 英伟达将恢复对中国的H20销售 并宣布推出一款完全符合中国要求的新GPU [4] - 合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力"缺芯"问题 核心利好国产AIDC全产业链 [4] - 信达证券认为 H20的解禁可满足部分国产大模型训练和推理的需求 有利于国内AI模型的硬件和软件能力进一步提升 [5] AI智能体概念表现 - AI智能体概念崛起 鼎捷数智20%涨停 致远互联 普联软件涨超10% 楚天龙 泛微网络等涨停 [10] - 世界数字科学院发布《AI智能体运行安全测试标准》 为全球首个单智能体运行安全测试标准 [7] - 2025年被称为"智能体元年" AI智能体凭借深度思考 自主规划 做出决策并深度执行的能力 实现从"我说AI答"到"我说AI做"的范式突变 [7] 电力板块表现 - 电力板块集体回落 华银电力 拓日新能跌停 深南电A跌超8% 乐山电力 豫能控股跌近7% [9][11] - 华银电力此前10个交易日累计涨幅已超100% 公司提示股价存在较高炒作风险及短期回落风险 [11] - 拓日新能预计上半年亏损4800万元至6800万元 主要因光伏行业竞争加剧 产业链产品价格持续下行 [12]

Melius Research：将英伟达(NVDA.O)目标价上调至235美元。 ...

英伟达(NVDA.O) - 尽管GB200 NVL72机架生产问题导致CoWoS供应削减且发货量低于目标，但第二财季营收预计为451亿美元（低于市场预期的456亿美元）[1] - Blackwell AI平台加速量产及Blackwell Ultra芯片初期出货推动第三财季指引达535亿美元（高于市场预期的518亿美元）[2][3] - 生成式AI领域领导地位稳固，超大规模云客户短期需求强劲[2][3] - 投资者关注中国业务、美国出口管制影响、Blackwell平台及NVLink技术反馈、下一代Rubin平台进展[3] AMD(AMD.O) - 第二财季营收预计75.1亿美元（高于市场预期的74.1亿美元），第三财季指引86.3亿美元（高于市场预期的82.5亿美元）[3][4] - MI350系列加速器中的MI355芯片加速出货，第五代Epyc处理器需求改善，6月云服务"都灵"实例环比增速超英特尔CPU[3] - PC业务在英特尔降价下保持竞争力，但数据中心GPU业务存在不确定性，PC销售或因关税提前拉货后疲软[4] - 投资者关注MI355芯片反馈、全年AI营收预期、传统服务器业务及MI400系列规划[4] 博通(AVGO.O) - 第三财季营收预计158亿美元（符合预期），第四财季指引177亿美元（高于市场预期的170亿美元）[5] - 受益于谷歌TPU和Meta自研加速器芯片放量，AI ASIC市场地位稳固[4][5] - 投资者关注AI业务前景、ASIC订单积压、客户合作、中美贸易局势及iPhone 17合作进展[5] 高通(QCOM.O)与Monolithic Power Systems(MPWR.O) - 高通6月季度因中国头戴设备补贴短期利好，但9月季度指引或下调，安卓市场疲软且苹果自研基带侵蚀份额[6] - Monolithic在Blackwell Ultra HGX平台份额部分恢复，但企业数据业务下滑限制整体增长[6] - 投资者关注高通苹果基带进展及安卓需求，Monolithic的B300芯片增长潜力[6]

股价表现 - 公司股价在盘前交易中大幅反弹至172美元，涨幅超过5%，创下历史新高[1] - 周一收盘价为164美元，当日下跌0.52%[1] 业务进展 - 获得美国监管部门批准恢复在中国销售H20 AI芯片[4] - H20芯片专为高性能计算和AI应用设计，瞄准中国快速增长的市场[4] - 计划最早于9月推出符合出口限制的中国特供版Blackwell RTX Pro 6000芯片[7] 市场影响 - 分析师预计恢复销售将带来300亿美元的年收入[6] - 此举被视为美中贸易紧张局势缓和的信号[6] - 公司成为全球首家市值突破4万亿美元的企业[6] 高管动态 - CEO黄仁勋近期访问北京，与政府和行业领袖讨论AI发展[4] - 访问期间确认了在政府批准后恢复H20 GPU销售的计划[5]

英伟达H20芯片对华销售 - 公司正向美国政府提交重新对中国销售H20芯片的申请 美国政府已保证将发放许可证 公司希望尽快开始发货[2] - H20芯片是公司针对中国市场定制的AI芯片 性能为H100芯片的三分之一 但仍是目前中国公司能买到的最强AI芯片[4] - 该芯片2023年末在中国上市 初期被视为"鸡肋产品" 后因DeepSeek热潮导致供不应求 中国市场需求大幅上升[4] - 预计H20相关产品2026财年一季度的库存和采购承诺达55亿美元[6] - 2024年中国市场H20系列芯片出货量保守估计约60万-80万枚 某主流国产AI芯片出货量约30万-40万枚[6] 英伟达市场表现与战略动向 - 公司总市值于2024年7月初突破4万亿美元 成为全球首家达到该市值的公司[4] - 2025财年公司在中国大陆(含香港)收入达171亿美元[6] - 创始人黄仁勋近期在华盛顿会见美国总统及政策制定者 承诺支持美国AI基础设施建设和本土制造业[4] - 黄仁勋2025年以来第三次访华 会见了小米创始人雷军 并将参加中国国际供应链促进博览会[3] 新产品与客户情况 - 公司将推出全新RTX PRO系列芯片 定位为智能工厂和物流数字孪生AI的理想选择[3] - 可能为中国市场推出定制款B30系列芯片[3] - 字节跳动(23万枚)、腾讯(23万枚)等中国科技巨头是H20芯片重要买家 微软以48.5万枚成为Hopper系列全球最大买家[6]

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市场指数表现 - A股主要指数涨跌不一 沪指跌0.42%报3505点 深证成指涨0.56% 创业板指涨1.73% [1] - 上证指数下跌14.65点至3505点 跌幅0.42% 深证成指上涨60.04点至10744.56点 创业板指上涨37.98点至2235.05点 [2] 领涨板块及个股 - ERP概念午后拉升 鼎捷数智20CM涨停 致远互联涨10.85% 普联软件涨10.82% 云鼎科技和用友网络均涨9.98% [4][5] - CPO概念爆发 新易盛20CM涨停 中际旭创涨16.68% 仕佳光子涨13.55% 天孚通信涨11.97% [5][6] - 英伟达概念活跃 胜宏科技涨13.65% 一品红涨13.19% 天孚通信涨11.97% 中电港涨停 [7][8] - 智谱AI板块涨幅居前 汉得信息涨8.98% 海天瑞声涨8.87% 光云科技涨8.41% [9][10] 业绩驱动因素 - 新易盛预计上半年净利37亿-42亿元 同比增长327.68%-385.47% 二季度净利21亿-26亿元 同比增长289%-380% [6] - 剑桥科技预计上半年净利1.2亿-1.28亿元 同比增长50.12%-60.12% 二季度净利0.90亿-0.98亿元 同比增长67%-81% [6] - 英伟达获准向中国销售H20芯片 将推出RTXpro GPU [8] - 世界数字科学院发布全球首个AI智能体运行安全测试标准 [10] 领跌板块及个股 - 煤炭开采加工板块走低 大有能源跌9.09% 陕西黑猫跌6.81% 华电能源跌6.41% [11][12] - 电力板块调整 拓日新能跌10.07% 华银电力跌10.03% 华光环能跌9.94% [13][14] - 大有能源预计上半年亏损8.2亿元 亏损同比扩大67% 煤炭价格同比下降约29% [12] 个股异动 - 大叶股份大幅下跌超13% 总市值70.27亿元 [15][16] - 大叶股份预计上半年净利润同比增长277.71%-391.02% 股东拟减持不超过175万股 [18]

英伟达H20芯片获批进入中国市场 - 英伟达CEO黄仁勋2025年内第三次访华 公司市值盘中突破4万亿美元[2] - 公司提交重新销售H20 GPU申请 美国政府保证将授予许可证 计划尽快启动交付[2] - H20是专为中国市场设计的"合规"AI芯片 2023年4月被列入出口管制[4] H20芯片的技术特性与合规设计 - 基于Hopper架构但性能调整 FP16算力148 TFLOPS 仅为H100的7.5% 总体处理性能低于美国4800 TPP管制红线[5] - HBM3显存容量增至96GB 带宽提升至4.0 TB/s 单卡NVLink互联带宽保持900 GB/s与H100持平[6] - 受限于美国网络设备出口管制 中国客户无法获得Quantum-2 InfiniBand方案 跨节点集群互联带宽受限[6] 英伟达的中国市场策略调整 - 推出完全兼容的RTX PRO GPU 瞄准数字孪生和工业自动化领域 契合中国制造业升级政策[8] - 多产品线布局应对管制 工业AI应用面临较低出口风险[8] 中国AI芯片市场竞争格局变化 - 中国本土AI芯片市场份额从2024年约63%降至2025年42% 国产芯片占比提升至40%[10] - 2024上半年中国加速服务器市场规模50亿美元 同比增长63% 非GPU芯片驱动的服务器增速达182%[10] - 本土加速芯片出货量达20万张 占市场20% 浪潮等国产服务器厂商占据70%市场份额[10][11] 本土AI生态建设进展 - 中国移动191亿元智算中心采购项目全部由华为昇腾生态厂商中标[11] - 阿里"通义千问"、百度"文心"、腾讯"混元"等主流大模型均完成昇腾平台适配[12] - 互联网云厂商已建立国产AI基础设施布局 英伟达需面对价格、服务、生态协同的全面竞争[12]

核心观点 - Nvidia获得美国政府批准向中国销售用于人工智能开发的H20计算机芯片[3][4] - 公司CEO黄仁勋表示美国已保证发放许可证并希望尽快开始交付[4] - 黄仁勋强调中国市场的重要性指出全球一半AI研究人员在中国[4] 公司动态 - Nvidia成为首家市值突破4万亿美元的公司受益于AI技术的快速普及[6] - 公司预计更严格的出口管制将导致额外55亿美元成本[10] - Nvidia参加中国国际供应链博览会并与中国贸促会会长任鸿斌会面[5] 行业背景 - 中美贸易竞争对行业造成重大影响[6] - 美国政府多年来以军事用途担忧为由收紧对华先进技术出口管制[7] - 拜登政府曾推出新框架限制AI芯片出口试图平衡国家安全与经济利益[8] - 2025年4月白宫宣布限制Nvidia H20和AMD MI308芯片对华销售[9] 市场影响 - 行业领袖警告美国出口管制可能促使其他国家转向中国AI技术[10] - 中国DeepSeek AI聊天机器人引发对华使用先进芯片发展AI能力的担忧[7] - 黄仁勋等科技领袖游说特朗普政府撤销限制认为这会阻碍美国在关键市场的竞争力[10]

英伟达在法兰克福交易所上市的股票上涨3.2%。 ...