【今日焦点】 绿城中国(03900.HK)预计中期股东应占利润下降90%左右 绿城中国(03900.HK)公告，公司预计2025年中期公司股东应占利润较2024年同期人民币20.45亿元下降 90%左右，主要是受集团2025年上下半年交付节奏分布不均的影响，上半年结转面积同比下降，收入同 比下降。此外，公司今年继续积极推动长库存去化，2025年中期计提相关资产减值损失，进而影响了股 东应占利润。上半年，集团持续优化债务结构，压降短期负债，短债占比低于20%，创历史新低。同 时，现金储备充裕，现金短债比2.5倍以上，创历史新高，整体经营安全稳健。 【重大事项】 华检医疗(01931.HK)打造"全球增强版以太坊(ETH)金库" 中慧生物-B(02627.HK)香港IPO发行价定为每股12.9港元 净筹3.83亿港元 华检医疗(01931.HK)与HashKey集团签订全球战略合作框架协议 国际商业结算(00147.HK)成立合营企业从事加密资产相关业务 赛目科技(02571.HK)与通标签订战略合作协议 金涌投资(01328.HK)：目前集团持有527.2048个以太币 中基长寿科学(00767.HK)附属与中 ...

加密资产的概念与边界 - 加密货币最初关注支付功能，分为"基于账户"和"基于价值"两条路径，前者与传统监管兼容，后者侧重价值防伪和真实转移[4] - 随着技术迭代和生态复杂化，加密资产概念更适用于描述当前Web3.0背景下的加密金融体系，其中仅有少数具备明显货币属性[4] - 狭义加密资产包括四类：比特币类储备资产、稳定币类支付工具、智能合约平台代币（如ETH、SOL）以及证券型代币和现实资产代币化（STO/RWA）[5] - 广义加密资产涵盖Web3.0赛道资产（NFT、SocialFi等）、加密衍生金融产品（如ETF）以及央行数字货币（CBDC）[5] - 迷因币和空气币虽受市场关注，但缺乏实际功能或价值支撑，严格意义上不属于加密资产范畴[6] 美国加密资产政策演变的动因 - 特朗普家族深度参与加密资产领域，包括发行NFT系列、推出DeFi平台WLFI（流通市值21亿美元）及Meme币（TRUMP/MELANIA币），经济利益驱动政策转向[8] - 加密行业在2024年大选中筹集2.45亿美元政治资金支持亲加密候选人，年轻选民因加密资产参与度提高成为关键票仓[9] - 共和党主张放松金融监管，与加密资产去中心化理念契合，2018年通过法案放宽中小银行监管，与民主党《多德-弗兰克法案》形成对立[9] - 美元稳定币（USDT 1508亿美元/USDC 594亿美元）占稳定币总供应量2349亿美元的89%，2024年处理交易14万亿美元，客观上强化美元地位[10] - 美国SEC 2024年加密执法罚款达47亿美元（2023年仅1.5亿美元），IRS加强税务监管，但特朗普政府2025年推动税收减免以吸引行业资本集聚[10] 全球加密监管动态 - 美国政策调整与欧盟MiCA法案实施推动全球加密监管进入新阶段，需重新平衡价值与安全[2] - 特朗普政府政策转向包括支持稳定币USD1发行、否决IRS税务报告新规，旨在建立"全球加密货币之都"[10] - 民主党提出《终结加密腐败法案》限制官员发行数字资产，反映两党在加密监管上的根本分歧[8]

今天市场最大的利好来自401K投资加密货币的预期打开，意义堪比现货 ETF 且更具长期性：其近 9 万亿美元规模，即便 10% 配置，也将重塑 BTC、ETH 市值体系。虽目前仅是特朗普提议（仅限合规 ETF），但 401K 长期持有的特性，有助加密资产从高波动向价值储存工具演化。 同时，特朗普阵营支持沃勒成为潜在美联储主席热门人选（Kalshi 胜率曾达 50%），其四年美联储经验或成政策转向关键。 过去 24 小时，全网共有 113.875 人被爆仓，爆合总金额为$3.90 亿 美元。多单爆仓9190.02万美元，空单爆仓2.98亿美元。 BTC 比特币昨晚清算了近3天的新增流动性，但高位的大量空头流动性仍未清算。两个清算区之间有流动性真空区，想要接力清算行情，只有两个路径：现货 大量买入，直接突破缺乏燃料的区域；或震荡回调，等待真空区空头流动性填满后再上涨。目前现货溢价较高，路径1可能性更大。 BTC触及117591的116411-119200区间下轨，凌晨插针115555，达112000-116411区间上轨，目前在116900盘整。 今日关注：支撑位115000、112000；压力位119200；当 ...

纳斯达克交易所的铜钟在2025年7月24日为TRON（股票代码：TRON）响起，标志着这家区块链企业首 次以实体公司身份亮相资本市场。波场TRON创始人孙宇晨以战略顾问身份参与了敲钟仪式，这一动作 暗含着企业资产配置的重大转向。通过这一策略，TRX被纳入企业核心战略资产库，成为上市公司的关 键储备组成部分。 技术创新的突破性进展尤为引人注目，波场TRON与阿根廷公共交通系统达成技术整合，用户可直接通 过TRC20-USDT为SUBE公交卡充值。高频小额支付场景的突破性应用，标志着加密资产正在从金融工 具向生活必需品转变。平台相关负责人强调，其发展路径不仅限于支付场景拓展，更聚焦于构建无需中 介的金融底层架构。 目前，阿根廷高企的通货膨胀率为稳定币应用提供了现实应用场景，2025年该国年度通胀水平维持在 27%高位，传统金融体系因汇率剧烈波动和结算周期冗长而难以支撑商业运转。依托美元挂钩机制的 USDT结合波场网络的低手续费特性，为应对这一经济挑战提供了创新解决方案，有效缓解了跨境交易 中的价值损耗问题。 Kripton的用户在选购海外商品时，可规避繁琐的外汇转换步骤。依托波场网络的自动化处理能力， USDT支 ...

美国证交会主席：大多数加密资产并非证券。已指示委员会工作人员制定准则，以确定加密资产在何时 属于证券。 订阅数字货币资讯 +订阅 ...

美国证交会主席：已要求工作人员为被认定为证券的加密资产提议披露要求和豁免规定，同时已要求工 作人员与那些寻求发行代币化证券的公司展开合作。 ...

东方港湾二季度美股持仓分析 持仓规模与变动 - 二季度末持股市值达11.26亿美元（约80亿元人民币），较一季度末8.68亿美元增长29.7% [2] - 共持有13只美股标的，新买入特斯拉、奈飞、Coinbase三只股票 [3][4] 新进持仓与重点标的 - **特斯拉**：新买入19.83万股，期末市值6301万美元 [4] - **奈飞**：新买入4.28万股，期末市值5723万美元 [4] - **Coinbase**：首次纳入持仓，市值5470万美元，为美国最大加密货币交易所 [5] - **英伟达**：仍为第一大重仓股，减持11万股至126.78万股，市值2亿美元 [5] - **谷歌**：加仓26.7万股至92万股，市值1.63亿美元升至第二大重仓股 [5] 减持操作 - 对苹果、亚马逊、微软和Meta进行了一定程度的减持 [6] 持仓策略特征 1. **聚焦AI产业链**：重仓英伟达、谷歌等AI相关公司 [7] 2. **运用杠杆工具**：新买入三倍做多FANG+指数ETN（520万份，市值1.29亿美元），占总仓位超20% [7][10] 3. **激进风格显现**：同时持有三倍做多纳指ETF（1.05亿美元）和二倍做多英伟达ETF（856万美元） [10] 杠杆工具风险与市场表现 - 三倍做多FANG+指数ETN为高波动性衍生品，单日涨跌幅为标的指数的三倍 [11] - ETN本质为银行发行的债务工具，存在信用风险 [12] - 旗下产品4月回撤超30%，但7月净值回升至4.64元/份，接近历史高点4.75元/份 [8][9]

加密货币交易市场现状 - 加密货币交易由对冲基金与散户主导，69%的比特币由个人持有，机构投资者贡献约80%的交易量，散户仅占20% [1] - 顶级中心化交易所（如Binance、MEXC、HTX）占全球交易量的50%，是核心流动性中心 [1] - Robinhood自2018年切入加密货币交易，通过简化税务和操作流程吸引散户 [1] 全球监管动态 - 欧盟2023年6月推出MiCA法案，允许券商注册为加密资产服务提供商（CASP），提供托管、交易等综合服务 [2] - 美国2025年7月通过加密货币法案，券商可在CFTC注册为数字商品交易所（DCE）、交易商（DCD）或经纪人（DCB） [2] - 香港证监会提出A-S-P-I-RE线路图，支持证券机构申请数字资产交易平台（VATP）或升级1号牌照 [2] - 新加坡要求境外数字代币服务商注册为DTSP，涵盖交易、咨询等业务 [2] 互联网券商的业务模式 - 流动性是加密交易核心，交易所依赖做市商服务机构客户导致盈利波动 [3] - 互联网券商利用散户流量优势为交易所提供流动性：Robinhood采用PFOF模式赚取点差，富途、老虎直接接入交易所并收取0.08%/0.05%的低费率（低于交易所0.1%-0.3%） [3] - PFOF模式留存客户资产，支持业务场景扩展，如Robinhood推出加密质押、自我托管钱包及股票代币化创新 [3] 行业发展趋势 - 香港互联网券商基于A-S-P-I-RE线路图，可拓展产品创新、保证金、质押融资等增量业务 [1][3] - 券商通过低佣金和便捷化服务满足零售客户需求，复制Robinhood的成功路径 [1][3]

公司融资计划 - 智云国际控股(08521)于2025年7月29日交易时段后与认购人订立协议，发行6300万股新股，每股认购价0 760港元 [1] - 认购股份根据一般授权发行，较协议当日联交所收盘价0 91港元折让16 48% [1] - 认购事项所得款项净额约4762万港元，其中90%以上将用于建立加密资产库存（重点配置比特币及相关工具），最多10%补充营运资金 [1] 资金用途分配 - 加密资产库存建设占比超90%，显示公司战略重心转向比特币领域 [1] - 营运资金补充占比不超过10%，反映公司当前现金流需求较低 [1] 股权稀释与定价 - 新股发行规模6300万股，定价0 760港元较市价存在显著折让 [1] - 折让幅度达16 48%，可能基于市场流动性或战略投资者条款 [1]

稳定币监管法案 - 美国总统特朗普签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（《天才法案》），这是美国联邦层面首个稳定币立法，为支付型稳定币的发行、资产储备和监管执法提供框架 [1] - 法案要求美元稳定币的储备资产必须投资于现金和短期美国国债，这将增加美债需求并巩固美元地位，美国财长预计稳定币未来几年将为美债提供2万亿美元需求 [3] - 法案对具体业务合规涉及有限，但预计美国将逐步完善客户调查、反洗钱等合规流程以维护长臂管辖权 [4] 稳定币市场现状 - 法币稳定币总市值从2019年初的5.27亿美元增长至2025年一季度末的2316.67亿美元，增长近440倍，其中美元稳定币占比达99.75%（2304.38亿美元），欧元稳定币仅占0.20%（4.64亿美元） [2] - 截至2025年7月16日，法币稳定币规模约2508亿美元，加密资产抵押稳定币约62亿美元，算法稳定币约6.5亿美元，市场最认可法币抵押模式 [4] - 美元稳定币在跨境支付和货币替代领域渗透显著，例如阿根廷因200%年化通胀率导致民众大量兑换USDT，其加密资产采用率为全球均值3.2倍 [2] 稳定币技术机制 - 稳定币通过法币抵押或算法机制维持价值稳定，法币稳定币主要采用货币/类货币资产抵押，算法稳定币通过供需平衡机制运作，部分结合抵押资产 [1] - 算法稳定币曾多次出现"死亡螺旋"，而法币稳定币也面临信任危机案例，如2023年USDC因硅谷银行破产遭遇挤兑 [5] - 稳定币发行不计息，储备资产收益归发行机构，但持有者可通过DeFi活动盈利，盈利可持续性取决于加密资产能否创造真实价值 [6] 国际竞争与挑战 - 美国意图通过稳定币立法巩固美元霸权，构建加密资产时代的"新布雷顿森林体系"，使美元稳定币成为传统金融与数字世界的桥梁 [3] - 国际清算银行指出稳定币未通过单一性、弹性和完整性测试，英国央行警告其可能削弱公众对法定货币的信任 [3] - 未来监管将聚焦加密资产交易所、公链管理、代币发行等领域，技术和制度标准成为各国竞争焦点 [6]