报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周工业硅供应端整体呈上升趋势，西南地区复产增量明显，新疆地区相对稳定；需求端三大下游行业对工业硅总需求持平，行业库存仍处高位，库存消化有压力；今日工业硅反弹，多晶硅产量提升拉动现货价格上行，但上行幅度不大，预计短期基差修复带动期货上行有限，操作上若后期跌破8200元，可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价8740元/吨，环比涨75；主力合约持仓量287771手，环比增9706；前20名净持仓 -39667手，环比增33479；广期所仓单50045手，环比增90；9 - 10月工业硅价差 -170，环比降330 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨，环比涨100；421硅平均价9500元/吨，环比涨100；Si主力合约基差460元/吨，环比涨25；DMC现货价11020元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1840元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量366800吨，环比增33600；工业硅社会库存55.2万吨，环比增1；工业硅进口量2211.36吨，环比增71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20800元/吨，环比涨100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价6.45美元/千克，环比涨0.25；未锻轧铝合金出口数量24908.89吨，环比降861.29；铝合金产量70.59万吨，环比持平；有机硅DMC当周开工率环比降13.3%；铝合金出口量20187.85吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 伊犁地区开工乐观，四川地区开工略有降低，以乐山为主，云南地区开工以保山为主，得宏、怒江厂家复产意愿低；1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年同期持平，利润总额同比降3.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端西南地区丰水期电价优势明显刺激硅厂复产，预计下周产量环比增长，新疆大厂生产稳定、中小硅厂复产积极性不高，若市场价格波动大厂或调整计划；需求端有机硅市场走弱、开工率下滑对工业硅需求带动为负，多晶硅8月预期增产但长远光伏需求或收缩限制其对工业硅需求持续增长，铝合金库存上升、价格上升对工业硅需求稳定，三大下游行业对工业硅总需求持平；今日工业硅下跌幅度不及多晶硅，后续存在补跌可能，若后期跌破8200元可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8525元/吨，环比涨10元/吨；主力合约持仓量275558手，环比降6281手；前20名净持仓 -79670手，环比增5009手；广期所仓单50822手，环比降116手；9 - 10月工业硅价差 -30元/吨，环比涨5元/吨 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9300元/吨，环比降50元/吨；421硅平均价9550元/吨，环比降50元/吨；Si主力合约基差775元/吨，环比降60元/吨；DMC现货价11100元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1810元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅月产量333200吨，环比增8500吨；社会库存55.2万吨，环比增1万吨；月进口量2211.36吨，环比增71.51吨；月出口量52919.65吨，环比降12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07万吨；平均价:铝合金ADC12:长江现货20600元/吨，环比涨200元/吨；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克、海外市场价15.75美元/千克，环比均持平；未锻轧的铝合金月出口数量24908.89吨，环比降861.29吨；有机硅DMC当周开工率72.71%，环比降2.34%；铝合金月产量153.6万吨，环比降13.3万吨；铝合金月出口量20187.85吨，环比降337.93吨 [2] 行业消息 - 1 - 7月全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，规模以上工业发电量54703亿千瓦时；分产业看，第一产业用电量847亿千瓦时，同比增长10.8%，第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8%，第三产业用电量11251亿千瓦时，同比增长7.8%，城乡居民生活用电量9132亿千瓦时，同比增长7.6%；央行落实落细适度宽松货币政策，促进物价合理回升；工业硅供应端西南地区丰水期电价优势明显刺激硅厂复产，四川、云南新增开炉数量上升，预计下周产量环比增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端西南地区随丰水期深入电价优势明显，硅厂复产加快，预计下周产量环比增长，新疆大厂生产稳定，中小硅厂复产积极性不高，整体产量平稳，后续市场价格波动大厂可能调整计划 [2] - 需求端有机硅市场走弱、利润和开工率下滑，对工业硅需求带动为负；多晶硅行业8月预期增产，对工业硅需求增加，但下游提价幅度有限且光伏需求或收缩，限制需求持续增长；铝合金库存上升、价格上升，对工业硅需求稳定，三大下游行业对工业硅总需求持平 [2] - 今日工业硅延续下跌走势，明日预计有下跌空间但幅度不大，技术面若继续下跌有望盘中反弹，操作上若后期跌破8200元可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价8515元/吨，环比-160；主力合约持仓量281839手，环比-7286；前20名净持仓-84679手，环比-7835；广期所仓单50938手；9 - 10月工业硅价差-35，环比-15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9350元/吨，421硅平均价9600元/吨，Si主力合约基差835元/吨，DMC现货价11100元/吨，硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1810元/吨，均环比持平 [2] 上游情况 - 精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，均环比持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量333200吨，环比增加8500吨；社会库存55.2万吨，环比增加1万吨；进口量2211.36吨，环比增加71.51吨；出口量52919.65吨，环比减少12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增加0.07万吨；开工率72.71%，环比下降2.34%；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，周平均价4.94美元/千克，均环比持平；铝合金ADC12长江现货平均价20400元/吨，环比持平；未锻轧铝合金出口数量24908.89吨，环比减少861.29吨；铝合金产量153.6万吨，环比减少13.3万吨；出口量20187.85吨，环比减少337.93吨 [2] 行业消息 - 今日兰州中国氟硅有机硅材料工业协会召开“反内卷”会议 [2] - 工业硅供应端西南地区因丰水期电价优势，硅厂复产加快，四川、云南新增开炉数量上升，新疆大厂生产稳定，中小硅厂复产积极性不高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅下游三大行业总需求持平，今日价格继续下跌，丰水期供给丰沛，后续价格有望回落至8000附近，若后期跌破8000元，可考虑中长线逢低布局多单 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价8390元/吨，环比-235；持仓量279868手，环比-6737；前20名净持仓-92125手，环比5455；广期所仓单50625手，环比-85；9 - 10月工业硅价差-30，环比-10 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9250元/吨，环比-150；421硅平均价9600元/吨，环比-150；Si主力合约基差860元/吨，环比85；DMC现货价11300元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1810元/吨，精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均为0 [2] 产业情况 - 工业硅月产量324700吨，环比19500；社会库存55.2万吨，环比1；进口量2211.36吨，环比71.51；出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧铝合金出口量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率75.05%，环比0.21；铝合金月产量166.9万吨，环比2.4；出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 工信部再次组织召开光伏产业座谈会，预计今明两天分别探讨电池、组件、硅片及多晶硅环节反内卷细则；央行落实落细适度宽松货币政策，促进物价合理回升；工业硅供应端，西南丰水期电价优势凸显，硅厂复产加快，预计下周西南产量环比增长，新疆部分中小硅厂复产积极性不高，产量相对平稳 [2] 观点总结 - 需求端，工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅市场本周走平，利润小幅走低，开工率走平，对工业硅需求带动有限；多晶硅供应端有潜在复产和新增产能压力，需求端短期疲软难改善，但成本支撑明显，对工业硅需求难拉动 [2]

报告关键要点总结 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给增加，需求减弱，预计下周多晶硅行情将继续调整，价格虽有成本和政策支撑，但上方空间受下游接受程度限制，大概率呈现震荡走势；工业硅需求稳步下滑，供给有所下滑，整体维持震荡态势；今日多晶硅高位震荡，预计后续依旧震荡，市场对并购传闻仍在发酵，操作建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价52280元/吨，环比-460；主力持仓量135517手，环比-3206；11 - 12价差-2290，环比+155；与工业硅价差43675元/吨，环比-260 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价47000元/吨，环比0；基差-5740元/吨，环比-2310；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；菜花料平均价30元/千克，环比0；致密料平均价36元/千克，环比0；复投料平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8605元/吨，环比-200；品种现货价9400元/吨，环比0；出口数量52919.65吨，环比-12197.89；进口数量2211.36吨，环比+71.51；产量305200吨，环比+5500；社会库存总计55.2万吨，环比+1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值9.5万吨，环比-0.1；进口数量当月值1113吨，环比+320；中国进口多晶硅料现货价6.3美元/千克，环比0；中国进口均价2.19美元/吨，环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量6738.6万千瓦，环比-318.3；平均价0.82元/W，环比+0.01；光伏组件出口数量当月值88975.86万个，环比-14424.12；进口数量当月值11095.9万个，环比-1002.59；进口均价当月值0.31美元/个，环比-0.01；光伏行业综合价格指数27.86，环比0 [2] 行业消息 - 废止《关于印发<自治区工业硅合规产能认定会商机制工作指引>的通知》；央行落实落细适度宽松货币政策，促进物价合理回升；下半年国内三家头部企业个别基地复产及部分新建产能释放，若复产进度加快或新建产能提前释放，将增加多晶硅市场供应量 [2] 观点总结 - 6月光伏新增装机仅14.36GW，同比下降38%，环比下降85%；2025年全球光伏装机预计约580GW，国内需求约130万吨，但短期需求疲软制约多晶硅价格上涨，预计下游光伏企业开工率难提升 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅下游三大行业总需求持平 早盘拉高后受焦煤下行影响盘中跳水整体收跌 底部成本支撑明显但顶部库存压力仍在 若后期跌破8000元 可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8605元/吨 环比-200；主力合约持仓量276272手 环比-2763；前20名净持仓-85566手 环比-812；广期所仓单50599手；9 - 10月工业硅价差-15 环比-10 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9400元/吨 环比0；421硅平均价9750元/吨 环比0；Si主力合约基差795元/吨 环比200；DMC现货价11300元/吨 环比-420 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 环比0；石油焦平均价1810元/吨 环比0；精煤平均价1850元/吨 环比0；木片平均价490元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨 环比5500；工业硅社会库存55.2万吨 环比1；工业硅进口量2211.36吨 环比71.51；工业硅出口量52919.65吨 环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨 环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；未锻轧铝合金出口量25770.18吨 环比1590.89；有机硅DMC当周开工率75.05% 环比0.21；铝合金产量166.9万吨 环比2.4；铝合金出口量20187.85吨 环比-337.93 [2] 行业消息 - 废止《关于印发<自治区工业硅合规产能认定会商机制工作指引>的通知》 公示期满无异议 [2] - 央行落实落细适度宽松货币政策 促进物价合理回升 [2] 观点总结 - 供应端 西南地区丰水期电价优势凸显 硅厂复产加快 川滇新增开炉数量上升 预计下周产量环比增长 新疆部分中小硅厂受前期低价影响复产积极性不高 整体产量平稳 [2] - 需求端 工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域 有机硅市场本周走平 利润小幅走低 开工率走平 对工业硅需求带动有限 多晶硅环节供应端有潜在复产和新增产能压力 需求端短期疲软难改善 成本支撑明显 对工业硅需求拉动难 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅供应端产量有潜在增加趋势，需求端三大下游行业对工业硅总需求呈放缓趋势，今日工业硅大幅下跌，操作上建议短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8760元/吨，环比-525；主力合约持仓量212932手，环比-29745；前20名净持仓-66694手，环比7394；广期所仓单49846手；8 - 9月工业硅价差-5，环比40 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9800元/吨，环比-200；421硅平均价10150元/吨，环比-100；Si主力合约基差1040元/吨，环比325；DMC现货价12300元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨；有机硅DMC当周开工率65.11%，环比-6.27；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 自2025年8月1日交易时起，对工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额作出调整，非期货公司会员或者客户在工业硅期货S12509合约上单日开仓量不得超过500手，在工业硅期货SI2510、SI2511、SI2512、SI2601合约上单日开仓量分别不得超过2000手 [2] 观点总结 - 供应端西北伊犁地区生产稳定，西南部分地区复产但规模未达预期，四川厂家依托自备电厂，整体开工率增长不明显，产量有潜在增加趋势；需求端有机硅市场因单体厂火灾价格走高、利润抬升但开工率下行，对工业硅形成支撑，多晶硅主流企业减产、行业降负荷运行且下游光伏需求下滑，对工业硅需求下降，铝合金企业按需补库、库存增长、价格上行，对工业硅需求难拉动 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 本周工业硅供应端有潜在增加趋势，需求端总需求放缓，今日现货价格下跌明显、期货早盘下滑后受多晶硅影响拉升，后续预计依旧承压，操作上建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9350元/吨，环比涨435；主力合约持仓量276734手，环比降2334；前20名净持仓-74088手，环比涨5853；广期所仓单49710手，环比降66；8 - 9月工业硅价差-45，环比涨15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9800元/吨，环比降150；421硅平均价10150元/吨，环比降50；Si主力合约基差450元/吨，环比降585；DMC现货价12300元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1720元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比增5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比增1；工业硅进口量2211.36吨，环比增71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；有机硅DMC当周开工率65.11%，环比降6.27；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比持平；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比持平；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨；铝合金产量166.9万吨，环比增2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 四川省铁合金（工业硅）工业协会发布工业硅反内卷共同倡议，抵制低价竞标和恶性竞争 [2] - 西北伊犁地区化肥补贴政策稳定执行，大型生产企业维持现有生产节奏；西南保山地区企业复产积极，怒江、德宏两地复产规模未达预期；四川地区厂家依托自备电厂，整体开工率增长不明显 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅供应端情况复杂，西北伊犁地区生产稳定，西南部分地区复产，整体产量有潜在增加趋势；需求端，三大下游行业对工业硅总需求呈放缓趋势；今日工业硅跌停，预计后续现货价格小幅下调，基本面较差，操作上短期观望，中长线高空 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8915元/吨，环比-810；持仓量279068手，环比-44246；前20名净持仓-74088手，环比5853；广期所仓单49710手，环比-66；8 - 9月工业硅价差-45，环比15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9950元/吨，环比-150；421硅平均价10200元/吨，环比-150；Si主力合约基差1035元/吨，环比660；DMC现货价12300元/吨，环比300 [2] 上游情况 - 硅石、石油焦、精煤、木片、石墨电极（400mm）出场价环比均无变化，分别为410元/吨、1720元/吨、1850元/吨、490元/吨、12250元/吨 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；社会库存55.2万吨，环比1；进口量2211.36吨，环比71.51；出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；长江现货铝合金ADC12平均价20200元/吨，环比-100；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率65.11%，环比-6.27；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 特朗普称鲍威尔可能准备降息；关税8月1日开始征收，将对进口铜加征50%关税；西北伊犁化肥补贴政策稳定，西南保山复产积极，怒江、德宏复产未达预期，四川厂家依托自备电厂保障供应，整体开工率增长不明显 [2] 观点总结 - 供应端整体产量有潜在增加趋势，需求端三大下游行业对工业硅总需求放缓，预计现货价格小幅下调，操作上短期观望，中长线高空 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求呈放缓趋势，今日工业硅现货价格继续上行，操作上建议短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9690元/吨，环比165；主力合约持仓量336274手，环比1498；前20名净持仓 -68472手，环比 -18540；广期所仓单50106手，环比53；8 - 9月工业硅价差 -20，环比5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价10100元/吨，环比100；421硅平均价10350元/吨，环比100；Si主力合约基差410元/吨，环比 -65；DMC现货价11900元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价未提及；光伏级多晶硅现货周平均价未提及；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率71.38%，环比1.97；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 多晶硅综合能耗持续降低，正在推进修订多晶硅单位产品综合能耗标准，拟修订后对应标准为≤5、6和7.5以推动落后产能出清 [2] 观点总结 - 供应端西北伊犁化肥补贴政策稳定，大型企业无减产停产消息，西南区域成本下降但部分地区复产未达预期，四川厂家以保障供应和依托自备电厂维持生产为主，开工率无明显增长；需求端有机硅市场现货价格走高但企业利润下滑、成本上涨、开工率上行支撑工业硅，多晶硅主流企业减产、行业降负运行、下游光伏需求下滑，铝合金企业按需补库、库存增长、价格下滑，三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]