1) 报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为下跌 [1] 2) 报告的核心观点 - 碳酸锂盘面低开探底后减仓反弹 收盘回到10万元上方 仓单大幅减少2000手至23552手 处于历年同期低位 现货短期偏紧格局未变 对近月支撑性更强 [2] - 若市场需求预测衰弱的交易逻辑未根本动摇 盘面大概率出现减仓反弹 近月走势相对偏强 [2] - 短期海外订单或明显增加 电芯出口需求增量显著 策略建议为01-05正套 [2] 3) 分目录内容总结 资讯部分 - 藏格矿业第三季度营收为12.55亿元 同比增长73.46% 净利润为24.71亿元 同比增长159.97% 前三季度营收为33.20亿元 同比增长38.23% 净利润为61.09亿元 同比增长122.09% 业绩增长主要原因是本期碳酸锂收入增加及权益法核算的投资收益同比增加 [1] - 截至2026年三季度 中国电力储能累计装机规模达252.2GW 累计装机同比增长41.3% 较2025年底增长18.2% 抽水蓄能累计装机占比较2025年底下降3.4个百分点 同比下降约7.3个百分点 [1] - 新型储能技术路线进一步向多元化 长时化加速发展 非锂新型储能技术占比同比提升0.5个百分点 液流电池 压缩空气等长时储能技术占比同比提升0.4个百分点 [1] 供给部分 - 澳洲Greenbushes下调全年产量11% Core的复产发货到四季度慢于市场预期 [2] - 澳矿二季度产量明显增加 多家矿山26财年产量超过年初指引 且对于27财年产量指引同比增加 [2] 需求部分 - 下游10月排产环比预计在4% 旺季来临 需求有望进一步释放 去库已成为确定性趋势 [2] 库存与结构部分 - 产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况 反映出需求的强势 当前库存结构较去年同期更为健康 [2] - 远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价 表现为近强远弱的格局 [2] 基差 价差部分 - 覆盖2026年8月7日至2026年10月7日的碳酸锂基差 均价 结算价走势 以及2026年8月至2026年10月的碳酸锂月间价差走势 数据来源为SMM 信达期货研究所 [5][6][7] 现货价格走势部分 - 覆盖2024年10月至2026年6月的电池级 工业级碳酸锂及价差走势 2025年7月至2026年9月的电池级 工业级氢氧化锂及价差走势 [8][9][10][11][12][13][14][15] - 覆盖2024年1月至2026年10月的锂云母价格走势 2024年6月至2026年8月的锂精矿现货价格（SC6 CIF 美元/吨）走势 [17][18][19] - 覆盖2024年6月至2026年8月的六氟磷酸锂价格走势 2020年6月至2026年6月的三元前驱体（三元523 三元622 三元811）价格走势 2020年6月至2026年10月的正极材料（磷酸铁锂 三元523 三元622 三元811）价格走势 [20][21][22] 供需部分 - 覆盖2025年11月至2026年10月的碳酸锂周度产量 开工率走势 碳酸锂分原料（锂辉石 锂云母 盐湖 回收）产量占比走势 [23][24][27][28][29] - 覆盖2021年1月至2026年5月的三元正极（3系 5系 6系 8系）月度产量走势 磷酸铁锂产量走势 [25][26][30][31]