行业投资评级 - 对行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025年前三季度业绩稳健增长，营业收入同比增长3.99%至329.98亿元，归母净利润同比增长0.68%至20.74亿元 [4] - 新签订单表现强劲，2025年前三季度新签合同金额598.82亿元，同比增长13.44%，其中境外新签订单413亿元，同比大幅增长37% [4] - 预计报告研究的具体公司2025-2027年归母净利润将保持稳定增长，分别为31.04亿元、32.48亿元、33.81亿元，对应增速分别为4.0%、4.6%、4.1% [4] 主要财务指标预测 - 预计营业收入将从2025年的461.27亿元增长至2027年的532.43亿元，增长率从2025年的0.7%提升至2027年的5.2% [1][5] - 预计归母净利润将从2025年的29.83亿元增长至2027年的33.81亿元，利润增速预计在4.0%-4.6%之间 [1][5] - 毛利率预计从2025年的19.6%小幅下降至2027年的18.8%，净利率预计从7.0%小幅下降至6.9% [1][5] - 市盈率（P/E）预计从2025年的8.19倍下降至2027年的7.23倍，显示估值吸引力 [1][5] 2025年第三季度及前三季度业绩 - 2025年第三季度单季实现营收113.17亿元，同比增长4.48%，归母净利润6.53亿元，同比下降1.18% [4] - 2025年前三季度毛利率为17.18%，同比下降1.68个百分点，期间费用率为8.95%，同比下降1.46个百分点 [4] - 2025年第三季度单季新签合同金额187.18亿元，同比增长19.23%，其中境外新签合同金额134.65亿元，同比大幅增长99.73% [4] - 截至2025年三季度末，公司未完合同额为668.56亿元，同比增长7.77% [4] 财务状况与运营效率 - 公司资产负债率预计从2025年的61.3%下降至2027年的59.4%，财务结构稳健 [5] - 净资产收益率（ROE）预计从2025年的14.1%下降至2027年的12.5%，总资产周转率预计从0.82下降至0.76 [5] - 流动比率预计从2025年的1.31改善至2027年的1.59，速动比率从0.67改善至0.96，短期偿债能力增强 [5] - 每股收益（EPS）预计从2025年的1.14元增长至2027年的1.29元 [1][5]

证券日报网讯 高新兴（300098）11月3日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2024年12月31日，公 司应收账款账面价值为14.9亿元，主要是由公司历史承接的项目型业务产生。该类业务交付周期较长， 因此长期应收账款数额较大。近年来，公司已主动减少项目型业务的资源投入，并持续加强对应收账款 的催收力度，积极推动历史欠款回收。同时，针对长期难以收回的计提坏账的应收账款，公司已针对相 关客户采取诉讼、发送催款函等积极措施推进款项回收。根据公司近期披露的第三季度报告，公司前三 季度持续盈利，经营向好，大项目回款提速，经营性现金流在2025年第三季度实现转正。 ...

以下文章来源于财经三分钟 ，作者杨瑞 财经三分钟 . 哪吒汽车的母公司合众新能源，在9月12日首次债权人大会上揭开了残酷家底：账面可动用资金仅 1500万元，却要面对51亿元已确认债权，另有 上千 家债权人申报了 约 260亿元欠款。 4 亿中产财经资讯平台，专注深度财经商业报道。由财经媒体人杨瑞团队执笔，出品《广州租售同 权》、《北京学区房多校划片》、《国家抢占人工智能制高点》等多篇千万级刷屏文章。 ---------------------------------- 作者：杨瑞 来源：财经三分钟 9月10日起，全国46万哪吒车主陆续发现车机断网： 导航成离线地图、倒车影像失灵，甚至有人因 蓝牙连不上只能爬天窗开门。 更荒诞的是，4S店早已人去楼空 。 这场"无妄之灾"的真相藏在一场罗生门里。哪吒汽车控诉联想懂的通信"单方面断供"，后者却甩出 欠费清单："数月催款无果，只能终止服务"。 最终买单的是车主——曾经承诺的"终身免费流量"成泡影，每月5.9元的流量包成了不得不交的"赎 身费"。 ▲ 图源：微博 其实， 断网只是资金链断裂的冰山一角。 欠薪更触目惊心。5000多名员工被拖欠工资、补偿金合计4.6亿元 ...

诉讼案件基本情况 - 案件由北京市房山区人民法院受理 案号为(2025)京0111民初27540号 [3] - 原告为北京九州一轨环境科技股份有限公司 被告为中铁三局集团有限公司 [3] - 案件性质为买卖合同纠纷 起诉及受理时间均为2025年9月19日 [3] 诉讼涉案金额及费用 - 诉讼请求金额包括货款2279.58万元及逾期付款损失474.08万元 合计2753.66万元 [2][3] - 同时要求被告承担诉讼费、保全费、保函费等全部债权主张费用 [2][3] 合同履约情况 - 双方于2014年8月签订北京地铁16号线轨道安装工程物资采购合同 2021年8月签订补充合同 [4] - 公司已完成全部合同义务 供货金额9002.67万元 已回款6272.96万元 [5] - 扣除未到期质保金450.13万元 被告实际欠付货款2279.58万元 [5] 财务影响评估 - 公司已对涉案应收账款计提部分坏账准备 [5] - 若应收账款收回将对损益产生积极影响 若未能收回将继续计提坏账准备 [5] - 诉讼结果对公司当期及期后利润的影响存在不确定性 [2][6] 公司经营状况 - 本次诉讼系公司维护合法权益的行为 不影响正常生产经营 [2][6] - 截至公告披露日 公司不存在其他应披露的重大诉讼仲裁事项 [7]

公司基本情况 - 公司全称为弥富科技(浙江)股份有限公司，股票代码874649，当前审核状态为已问询，保荐机构为中信建投证券[1][2] - 公司成立于2016年，主营业务为汽车流体管路系统关键零部件及其他塑料零部件的研发、生产及销售，产品适用于新能源汽车及传统燃油汽车[2] - 报告期内公司营收与净利润持续增长，2022年至2024年营收分别为1.38亿元、2.02亿元、2.73亿元，归母净利润分别为3634.18万元、5816.74万元、7622.42万元，同比增幅分别达46.04%和35.29%[3] 财务表现 - 公司资产规模显著扩大，2024年末资产总计达5.24亿元，较2022年末的2.35亿元增长显著，股东权益同期从1.91亿元增至4.21亿元[4] - 盈利能力保持较高水平，2024年毛利率为45.31%，加权平均净资产收益率为23.11%，基本每股收益为1.41元/股[4] - 研发投入占营业收入的比例稳定，报告期内分别为4.58%、4.87%和4.23%[4] 关联交易与客户关系 - 监管层关注到关联方客户销售金额增幅较大，要求说明主要客户及关联方与公司是否存在其他利益安排[4] - 前五大客户中鹏翎股份为公司持股5%以上股东嘉兴颀景的有限合伙人，间接持有公司6.61%股份，构成关联方[5] - 客户美晨科技因园林板块业绩下滑出现亏损，公司对其应收账款期末余额上涨，但公司认为其汽车配件业务受益于新能源产业快速发展[6] 知识产权与法律纠纷 - 公司共取得52个专利，但部分核心技术依靠非专利技术形成[7] - 2021年公司与阿雷蒙发生专利权纠纷，法院判决公司停止制造、销售涉诉产品并赔偿325万元[8] - 涉诉产品为少数几款快插接头，主要应用于燃油车领域，报告期内销售收入仅30.93万元，占营业收入比例极小，2024年占比为0.00%[8] 股权结构与股东情况 - 2024年6月公司引入重庆长信、合肥巢甬、嘉兴颀景3个机构股东，监管层关注是否存在利益输送[9] - 公司解释新增股东为专业汽车产业链投资机构，入股基于对公司未来发展的良好预期，入股价格公允[10] - 鹏翎股份、长安集团、上汽集团等客户在新增股东入股前后的采购金额、价格等变动被认定为具备合理性[11][12]

财务表现 - 公司上半年实现营业总收入128.67亿元 同比增长33.36% [3] - 净利润11.67亿元 同比增长33.8% [3] - 扣非净利润9.61亿元 同比增长25.55% [3] - 充电储能类产品营收68.16亿元 同比增长37% 占总营收52.97% [3] - 智能创新类产品营收32.51亿元 同比增长37.77% 占总营收25.27% [3] 研发投入 - 研发费用11.95亿元 同比增长49.35% 占营业收入比重9.28% [4] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额-11.32亿元 同比减少234.58% [4] - 现金流减少主要由于提前备货支付现金及支付给职工现金增加 [4] - 应收账款18.26亿元 较上年末增加1.72亿元 [5] 存货管理 - 存货余额52.95亿元 较上年末32.34亿元增加20.61亿元 同比增幅63.73% [5] - 存货周转天数可能进一步延长 [5] 业务发展 - Anker SOLIX系列新增F3800 Plus家庭备电 Solarbank 3 Pro阳台光伏储能等产品 [3] - eufy品牌掌静脉识别智能门锁 扫拖一体机等新品需求旺盛 [3] - 北美 欧洲户外储能市场份额进一步提升 [3] 行业竞争 - 华为 小米在充电储能领域加速布局 [5] - 倍思 绿联在海外市场以低价策略抢占份额 [5] - 消费电子行业产品迭代快特性可能引发存货减值风险 [5]

行业应收账款总体情况 - A股环保行业115家上市公司2025年中期应收账款总额达1562.6亿元 平均每家公司13.565亿元 与2024年末水平基本持平[1] - 全联环境商会数据显示 截至2024年末 157家A股环境上市公司应收账款总额达2139亿元 平均每家13.6亿元[1] - 应收账款问题被认为是生态环保行业发展的最大阻碍 目前仍未得到根本改善[1] 重点公司应收账款数据 - 碧水源应收账款金额最高 达123.789亿元 较上一报告期末的123.995亿元略有下降[1] - 瀚蓝环境应收账款约73.09亿元 其中粤丰环保并表增加约26.26亿元 较上一报告期末的42.52亿元大幅增长[1] - 其他应收账款较高的公司包括：中再资环45.55亿元 启迪环境44.16亿元 节能环境51.30亿元 创业环保40.48亿元 盈峰环境63.72亿元 玉禾田45.08亿元 城发环境47.15亿元[1] 应收账款回收措施 - 环境上市公司正加大应收账款回收力度 通过法律途径追讨大型企事业单位或政府部门欠款的情况日益增多[2] - 万德斯表示将加强款项催收 将资金回收纳入绩效考核机制 增加与客户沟通频率[2] - 金达莱已制定针对性催收制度及奖励措施 加强应收账款管理并取得一定成效[2] 公司财务数据汇总 - 115家环境上市公司应收账款合计1562.6亿元 总负债合计6021.25亿元[4] - 创业环保应收账款40.48亿元 总负债254.5亿元[4] - 盈峰环境应收账款63.72亿元 总负债310.5亿元[4] - 城发环境应收账款47.15亿元 总负债317.4亿元[4] - 高能环境应收账款22.14亿元 总负债270.3亿元[4]

诉讼案件基本情况 - 公司作为一审原告就电池生产线销售合同纠纷向江西华立源锂能科技股份有限公司提起诉讼 涉案金额包括货款本金9104.67万元及违约金36.46万元（暂计至2024年7月26日）[1][2] - 诉讼涉及多份电池生产线子系统销售合同 公司已按约完成设备交付及质保服务[2] - 案件由江西省吉安市吉州区人民法院受理 案件编号(2024)赣0802民初4669号[2] 一审判决结果 - 法院判决被告支付设备款4832.64万元及逾期利息（自2024年6月29日起按日万分之一计算 上限84.81万元）[1][4] - 被告需支付律师费及财产保全保险费10.08万元[1][4] - 案件受理费49.98万元及财产保全费0.5万元共计50.48万元 由公司承担23.22万元 被告承担27.26万元[4] 财务影响及后续处理 - 截至2025年6月30日公司已对该应收账款计提坏账准备3217.96万元[5] - 一审判决尚未执行 对公司利润影响存在不确定性 最终会计处理以审计结果为准[2][5] - 公司经营管理正常 正在准备材料进一步上诉 并将持续履行信息披露义务[5]

核心事件 - 金达莱控股子公司金源水业因项目兜底补偿款被拖欠 将万安县政府告上法庭 涉案金额暂定4080万元 其中兜底补偿款约2941万元及利息约1139万元[1][5] - 案件核心争议源于万安县金泰源产业园PCB污水处理厂特许经营事项 政府需对污水处理量不足导致的年度亏损进行兜底补偿[1][4] - 万安县政府仅支付2017年及2018年全额补偿款与2019年部分款项 2019年至2024年剩余款项拖欠未付[5] 项目背景 - PCB污水属于持久性有机污染物 源自印制电路板生产废水 万安县电子信息产业产能占全省1/4[1] - 2016年12月签订特许经营协议 政府授权金源水业负责PCB污水处理厂投资建设及运营[4] - 被告万安县政府通过国资公司持有原告金源水业40%股份[4] 环保监管与整改 - 2022年省环保督察发现工业园区电镀企业存在废水混合与超标排放问题 含重金属废水直排PCB污水处理厂[7] - 该污水处理厂未分管接纳处理 化学需氧量浓度超标1.3倍达185毫克/升[8] - 整改后上游企业废水分质预处理接入市政管网 金源水业PCB污水处理厂因无废水进入已停运[8] - 2022年5月金源水业因未完成环保竣工验收即投产被处以80万元行政罚款[12] 公司经营状况 - 金达莱2024年营收4.09亿元同比下滑19% 归母净利润1.37亿元同比下滑25.3%[14] - 截至2024年末应收账款总额11.92亿元 其中超8亿元账龄超一年 计提坏账准备3.41亿元[14] - 2025年第一季度应收账款7.8亿元 但经营性现金流量净额同比增长171.62%至8858.48万元[14] - 公司强调本次诉讼涉及的兜底款不属于应收账款范畴 不影响财报数据[14]

公司与政府纠纷 - 公司控股子公司万安金源因万安县人民政府拖欠2019至2024年污水处理项目兜底补偿款及利息合计4080万元，向吉安市中级人民法院提起行政诉讼 [1][2] - 双方2016年签订特许经营权协议，政府承诺对因污水处理量不足导致的年度亏损进行兜底补偿，但仅支付了2017、2018年及2019年部分款项 [2][3] 公司财务表现 - 2024年公司营业收入4.09亿元（同比下滑19%），归母净利润1.37亿元（同比下滑25.3%），经营活动现金净流量1.82亿元（同比下滑40.4%） [3] - 2025年第一季度营收8470.32万元（同比微增1.55%），归母净利润4912.97万元（同比增加25.56%），经营性现金流量净额8858.48万元（同比增加171.62%） [7] 应收账款与坏账风险 - 截至2024年末公司应收账款总额达11.92亿元，其中超8亿元账龄在一年以上，已计提坏账准备3.41亿元 [4] - 公司通过全流程管控加强应收账款回收，2024年销售商品及劳务收到现金4.21亿元，2025年第一季度回款额增加3628.12万元 [7] 行业现状 - 环保行业面临投资项目增速放缓、应收账款回款慢等挑战，类似应收账款诉讼纠纷频发 [4][7]