项目概述 - 中信博在沙特吉达第三工业园完成光伏工厂二期剪彩，项目总占地约10万平方米，投产后年交付能力达15GW [3] - 中国能建建筑集团作为项目总承包方，负责工厂建筑及配套设施建设，总建筑面积达35,679.72平方米 [3][4] - 项目从2024年7月开工，至2025年10月完成验收，体现了高效执行力 [6] 产能与供应链 - 工厂一期已于2024年投产，年产能约3GW，主要生产光伏支架 [3] - 二期完成后总产能大幅提升至15GW，增强了全球供应链韧性 [4] - 项目地理位置优越，位于吉达港约60公里处，便于物流和供应链整合 [5] 市场地位与订单 - 中信博2024年跟踪支架全球市占率排名第二，在中东地区稳居第一，累计获取超15GW光伏项目订单 [3] - 公司在沙特累计签署订单超4GW，包括SPPC Round 5的1.75GW项目 [11] - 截至2024年底，沙特已投运光伏项目总容量6.15GW，未来5年年均装机需达6.8GW [7] 技术优势 - 中信博光伏跟踪支架系统采用多点平行驱动技术和AI智能算法，提升发电效率约8% [9] - 天际Ⅱ跟踪系统能适应55m/s高风速和沙漠场景，结合SCADA系统实现智能运维 [9] - 公司每年投入数亿元研发，推出天际Ⅱ、天智Ⅱ、天双等旗舰产品 [18] 战略协同与市场机遇 - 项目响应沙特"2030愿景"，目标到2030年可再生能源占比达50%，光伏累计装机量目标40GW [6] - 沙特近期投资83亿美元建设12GW光伏和3GW风电项目，创造全球单期开发规模纪录 [21] - 合作推动"一带一路"与"2030愿景"深度融合，推广"中国工厂+中国建设"模式 [1][8] 本土化策略与服务 - 中信博自2017年进入中东，市占率已超50%，通过建立本地服务团队、制造基地和供应链体系实现本土化 [11][18] - 公司售前服务前置，参与客户投标阶段的地段测试和排布优化，帮助业主最大化电站收益率 [18] - 运维团队响应迅速，如在阿布扎比百年暴雨中一小时内响应，赢得客户认可 [19]

会议概况 - 会议由中国贸促会和沙特阿拉伯投资部共同主办，在沙特首都利雅得举行 [1] - 参会人员规模达150余人，来自中沙工商界 [1] 合作领域 - 与会企业代表围绕新能源、通信、基建、投资、产业链供应链合作等领域展开交流 [1] 战略机遇 - 会议探讨了把握共建“一带一路”倡议与沙特“2030愿景”战略对接的机遇 [1] - 会议目标是实现中沙双方的互利共赢 [1]

会议概况 - 中国-沙特企业圆桌会于10月29日在沙特首都利雅得举行，由中国贸促会和沙特阿拉伯投资部共同主办 [1] - 来自中沙工商界的150余人参会 [1] 经贸合作成果 - 中沙双边贸易额连续两年超过1000亿美元 [1] 现有合作领域 - 双方在石化、基础设施建设等传统领域已有合作基础 [1] 未来合作拓展方向 - 中方提出拓展新能源汽车、数字经济、人工智能等高技术领域合作 [1] - 与会中沙企业代表围绕新能源、通信、基建、投资、产业链供应链合作等领域展开务实交流 [1] 战略协同机遇 - 沙特“2030愿景”与共建“一带一路”倡议之间存在协同效应 [1] - 双方探讨把握战略对接机遇，以实现互利共赢 [1]

文章核心观点 - 文章聚焦于ETF网格策略，并重点分析了三只具备不同驱动力的ETF作为该策略的潜在标的 [2][3] 计算机ETF (159586 SZ) - 该ETF跟踪中证全指计算机指数，主要集中于AI应用、云服务、IT软硬件等赛道 [3] - 行业面临三轮驱动：战略性政策红利、AI技术浪潮与信创产业国产化替代，具备长期成长潜力 [3] - 政策面上，“十五五”规划明确提出“科技自立自强水平大幅提高”及“深入推进数字中国建设”等目标 [3] 沙特ETF (159329 SZ) - 沙特ETF旨在捕捉沙特“2030愿景”经济转型计划带来的红利，该计划包含96项战略目标 [6] - 计划目标包括将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少50%，并将经济总量全球排名从第19位提升至前15位 [6] - 截至10月27日，该ETF底层持仓中金融业占比超40%，消费与科技行业占比超20%，传统化石能源仅占10%左右，行业结构呈现多元化、新兴化特征 [6] 银行ETF (159887 SZ) - 该ETF跟踪中证800银行指数，截至2025年9月30日，指数股息率达4.40%，显著高于全市场平均水平与十年期国债收益率 [8] - 2025年1月22日发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有望引导保险等中长期资金增加A股投资 [8] - 在IFRS9会计准则下，保险公司偏好通过OCI账户配置高股息权益类资产以平滑利润波动，银行ETF的高股息特性符合其配置需求 [8]

核心观点 - 报告核心观点为在震荡行情中，网格交易策略是一种通过高抛低吸、利用价格波动获利的有效工具，而权益型ETF是实施该策略的理想标的 [4][12] - 报告基于流动性、振幅、趋势性等五个维度筛选，本期重点关注计算机ETF、沙特ETF和银行ETF等标的，认为其适合运用网格策略捕捉结构性机会 [4][13] 网格交易策略概述 - 网格交易本质是一种高抛低吸的交易策略，不预测市场具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动获利，适用于价格频繁波动的震荡行情 [4][12] - 该策略通过反复多次赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的市场主线明确后再进行策略切换 [4][12] - 适用网格交易的标的需具备五大特征：选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 [4][12] - 基于上述特征，权益型ETF被认为是相对合适进行网格交易的标的类型 [4][12] 华宝证券ETF网格策略标的分析：计算机ETF (159586.SZ) - 该ETF与"十五五"规划主要目标高度契合，旨在分享科技强国战略红利 [4][13] - "十五五"规划明确提出"科技自立自强水平大幅提高"等经济社会发展主要目标，并强调"全面增强自主创新能力"和"深入推进数字中国建设" [4][13] - ETF跟踪中证全指计算机指数，主要集中于AI应用、云服务、IT软硬件等赛道 [4][13] - 在战略性政策红利、AI技术浪潮与信创产业国产化替代的三轮驱动下，该ETF具备长期成长潜力 [4][13] 华宝证券ETF网格策略标的分析：沙特ETF (159329.SZ) - 该ETF是境内唯二挂钩沙特资本市场的工具之一，用于捕捉沙特"2030愿景"下的中长期经济转型机遇 [5][16] - 沙特"2030愿景"计划于2016年宣布，旨在推动经济从"石油依赖"向"多元经济"深度转型，共提出96项战略目标 [5][16] - 战略目标包括将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少50%，并将沙特经济总量全球排名从第19位提升至前15位 [5][16] - 在此目标下，金融、旅游业、新能源等正逐渐成为沙特经济新引擎 [5][16] - 截至10月27日，该ETF底层持仓中金融业占比超40%，消费与科技行业占比超20%，传统化石能源仅占10%左右，行业结构呈现多元化、新兴化特征 [5][16] 华宝证券ETF网格策略标的分析：银行ETF (159887.SZ) - 该ETF凭借高股息率，预计仍将成为中长期增量资金的配置方向之一 [6][18] - 2025年1月22日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例 [6][18] - 在IFRS9会计准则下，保险公司偏好通过OCI账户配置高股息权益类资产，以平滑股价波动对当期利润表的影响 [6][18] - 该ETF跟踪中证800银行指数，截至2025年9月30日，指数股息率达4.40%，显著高于全市场平均水平与十年期国债收益率 [6][18] - 该指数预计将作为保险等中长期资金用于抵御利率中枢下行、弥补"资产荒"的配置方向之一 [6][18] 其他关注标的及策略建议 - 报告建议投资者使用网格交易策略时，可选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合，例如搭配"宽基+行业"或"A股+港股"等类型，以实现风险分散和资金利用率的提高 [19] - 除上述三只重点ETF外，报告关注的其他网格策略标的还包括恒生创新药ETF、酒ETF、恒生消费ETF、影视ETF等 [22]

项目概况 - 江苏中信博新能源科技股份有限公司沙特吉达工厂二期在沙特吉达正式竣工 [1] - 工厂总占地面积约10万平方米 预计2024年底投产 [1] - 投产后将使公司在沙特的本地年交付能力跃升至15GW [1] 战略意义与产能影响 - 此举标志着公司在中东地区的本土化战略进入规模化兑现期 [1] - 是公司全球六大生产基地产能扩展的重要一步 将提升对中东乃至全球市场的交付与服务能力 [1] - 公司计划在2025年完成减速机和电控的本地化工作 [1] 技术与解决方案 - 竣工仪式以"跟踪+"与"绿电+"两大主线展示技术整合与场景化解决方案 [1] - 未来计划在厂区布局3MW屋顶光伏和车棚光伏 引入新型智慧绿色建筑光伏场景解决方案 [1] - 预计该厂区光伏年发电量达744万千瓦时 减少二氧化碳排放7142吨 [1] 市场地位与订单情况 - 公司在中东地区已累计获取超15GW光伏项目订单 2024年市场占有率排名第1 [1] - 2025年以来接连中标沙特Sadawi 2.3GW SPPC Round5 1.75GW等多个重大项目 [1] 合作与行业影响 - 工厂竣工是ACWA Power与公司作为技术与制造合作伙伴紧密协作的体现 [2] - 项目契合ACWA Power在沙特推动本地价值创造的战略愿景 助力沙特'2030愿景'和共建'一带一路'倡议 [2] - 项目被视为中沙在产业合作与绿色发展领域合作深化的体现 将进一步深化两国产供链合作 [2]

财务表现 - 公司2024年收入为6490万美元，同比增长74.9%，但运营成本高达5.53亿美元，净亏损达4.618亿美元 [3] - 自2021年成立以来，公司国际业务在三个财年累计亏损11亿美元，美国业务亏损单独核算 [3] - 2024年毛损为4.354亿美元，营业亏损为4.605亿美元，税后亏损为4.618亿美元 [8] - 公司处于净负债状态，持续经营能力存在重大不确定性，但母公司承诺提供资金支持 [7][14] 收入结构 - 收入主要来源为赛事主办费，2024年达2664.8万美元，赞助收入为1712.4万美元，门票及招待收入为1318.2万美元 [12][13] - 转播权收入仅为275.6万美元，同比下降8%，海外市场合约多为免费或广告分成模式，现金流入极少 [14] - 澳大利亚市场贡献收入2600万美元，中国香港市场贡献1000万美元 [11] - 2024年赞助收入同比增长75%，门票收入同比增长73%，但收入规模远低于支出 [11][13] 成本结构 - 公司以高额奖金闻名，每场赛事提供2500万美元奖金池，团队锦标赛总奖金5000万美元 [8] - 2022-2024年间，16场美国境外赛事奖金支出达4亿美元，远超同期营收 [8] - 为吸引球员支付巨额签约费，如乔恩·拉姆转投费用达3亿美元报酬及6亿美元保证金 [9] - 法律与专业服务费用从2023年的1573万美元增至2060万美元，同比增长31%，主要源于法律纠纷及合并谈判 [11] 资本投入与支持 - 母公司通过增资发行承担去年亏损，注资4.237亿美元，使注入英国业务的总股本在42个月内累计达10.44亿美元 [14] - 投资控股公司截至2024年底通过股权注资筹集39.06亿美元，持有公司国际及美国业务全部股权 [15] - 过去四年间，母公司共向公司投入48.9亿美元，是同期累计奖金支出的3.5倍 [15] 管理层与战略 - 公司面临管理层动荡，首席营销官、首席执行官及首席媒体官相继离任 [18] - 新任首席执行官将公司定位为高尔夫界的F1，承认PGA巡回赛在美国市场的主导地位，寻求共存而非颠覆 [19] - 公司与PGA Tour及DP World Tour的合并谈判自2023年启动后长期停滞，面临反垄断调查及内部治理问题 [21] 行业竞争与认可 - 公司赛事形式（54洞、无淘汰制、封闭参赛体系）与世界高尔夫球排名体系不符，申请纳入被拒 [22] - 若合并协议达成，公司融入现有排名体系将成为必然选择，2024年7月再次递交申请，目前处于等待状态 [22] - 公司转播收入与PGA Tour形成鲜明对比，后者每年从电视合作伙伴获得约7亿美元转播收入，且协议持续至2030年 [14] 战略背景与行业影响 - 公司投资是沙特“2030愿景”战略的一部分，旨在推动经济多元化，通过体育赛事增强国际可见性与软实力 [23] - 沙特在高尔夫领域投入超50亿美元，包括打造本土高尔夫基础设施，计划建设多达100座球场，首批7至10个球场预计2027年前完工 [25][27] - 沙特体育投资布局广泛，涉及足球、电竞、赛车等领域，如收购纽卡斯尔联队、投资游戏公司EA等，形成双向布局 [24][28]

10月15日，中沙共建"一带一路"媒体座谈会暨人民日报社沙特分社成立仪式在沙特阿拉伯首都利雅得举 行。本次活动由人民日报社和利雅得报社共同主办，来自中沙两国政府、媒体、智库、企业的各界代表 齐聚一堂，共同展望两国媒体合作与文明互鉴的美好前景。 "媒体是时代的见证者、记录者，也是文明的传播者、推动者。"人民日报社社长于绍良在致辞中表示， 人民日报长期关注并积极报道中沙关系发展及各领域合作成果，通过联合采访、内容共享等多种形式， 中沙媒体合作持续深化。人民日报社沙特分社的正式成立，必将为促进中沙媒体交流、增进两国人民友 谊注入新的动力。 沙特新闻部行业发展事务次大臣伊斯拉.艾斯瑞表示，沙中两国相互尊重，拥有广泛的共同利益，近年 来双边关系持续深化，人文交往日益密切。媒体是两国人民相知互鉴的重要桥梁，加强媒体合作有助于 推动沙特"2030愿景"和共建"一带一路"倡议对接，也将为两国早日实现宏伟愿景贡献更多智慧与力量。 人民日报社沙特分社记者任皓宇希望以此次活动为契机，不断深化中沙媒体交流与合作，共同讲好共 建"一带一路"的故事，为两国实现各自发展振兴注入媒体力量。 利雅得报《妇女事务》执行主编纳瓦尔.贾比尔表示，当 ...

网格交易策略概述 - 网格交易是一种基于价格波动的高抛低吸策略，不预测市场具体走势，而是利用价格在特定范围内的自然波动获利，适用于价格频繁波动的市场 [10] - 在震荡行情中，投资者可通过网格交易反复赚取较小差价来增强收益，待市场新方向明确后再进行策略切换 [10] - 适合网格交易的标的特征包括：场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大，基于这些特征，权益型ETF被认为是相对合适的标的类型 [10] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - 筛选标的基于五个维度：流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长 [11] 沙特ETF (159329.SZ) - 该ETF是境内唯二挂钩沙特资本市场的工具，旨在捕捉沙特"2030愿景"下的经济转型红利 [3] - "2030愿景"计划提出96项战略目标，包括将非石油出口占GDP比重从16%提升至至少50%，并将沙特经济总量全球排名从第19位提升至前15位 [3][11] - 截至10月13日，该ETF底层持仓中金融业占比超40%，消费与科技行业占比超20%，传统化石能源仅占10%左右，呈现多元化、新兴化特征 [3][11] - 消息面上，沙特资本市场管理局正考虑批准修正案，允许外资持股沙特上市公司股权超过50%，若通过有望吸引更多外资流入 [3][11] 旅游ETF (159766.SZ) - 旅游产业被视为中国扩大内需、从投资驱动向消费驱动转型的核心抓手之一 [4] - 2025年1月国务院出台政策，从消费惠民、产品创新、场景培育多角度促进文旅消费，包括"百城百区"行动计划、发放消费券、开发冰雪旅游等特色产品 [4][14] - 配套政策包括240小时过境免签、移动支付与境外电子钱包互联互通、离境退税"即买即退"等 [4][14] - 2025年国庆中秋假期数据显示，全国举办超2.9万场文旅活动，发放超4.8亿元消费补贴，国内出游8.88亿人次，同比增加1.23亿人次，出游总花费8090.06亿元，同比增加1081.89亿元 [4][14] 其他关注标的及策略建议 - 建议投资者选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合，例如"宽基+行业"或"A股+港股"类型搭配，以实现风险分散和轮动效果，提高资金利用率 [17] - 本期关注的其他ETF标的包括：酒ETF(512690)、恒生消费ETF(513970)、金融ETF(510230) [18][20]

文章核心观点 - 中国出海企业通过精准洞察并满足沙特年轻消费者的情感与社交需求，成功在中东市场开辟新赛道，典型案例包括WHOA TEA线下茶饮空间和TopTop线上社交应用 [5][6][31][33] - 沙特的“情绪经济”由线下娱乐供给不足、年轻化人口结构、高互联网渗透率及社会转型共同驱动，企业通过构建社交场景和情感连接来撬动消费 [31][33][35] - 成功的关键在于将短期情绪刺激转化为长期情感认同与本地化运营能力，从而在沙特“2030愿景”带来的转型机遇中建立可持续竞争力 [35][37][38] WHOA TEA的本地化策略与增长路径 - 品牌放弃直接复制中式茶饮模式，转而针对沙特线下社交空间稀缺的痛点，将门店打造为融合潮玩、桌游、韩流主题的年轻人聚会场所，首家门店60平米空间设置整面盲盒墙和数十种桌游 [7][10] - 精准捕捉沙特年轻女性追求自由表达的需求，通过韩流主题设计（如明星画像、生日会）吸引占比近80%的女性客群，并借助BLACKPINK成员Lisa带火Labubu的契机承接流量 [13][14][15] - 推出本土化IP衍生品“Lanunu”激发民族自豪感，该钥匙扣作为赠品在零广告投放下获千万级传播，为门店带来约50万沙特里亚尔（约95万人民币）营业额增长，限量供应两万个 [18] - 通过持续制造新潮体验（如300平米门店增设挖掘机游戏）和快速响应本地情绪，获得政商人士背书，缓解供应链压力 [10][16][35] 线上泛娱乐平台的社交生态与变现逻辑 - TopTop以语音房为核心，复刻沙特传统Majlis（议会）社交形式，用户自发组建“家族”并形成分工体系，如族长定制文化衫、为管理员换手机，强化虚拟家族认同感 [20][21][24] - 平台设计高度契合本地文化：家族名展示于房间门口、虚拟任务模拟游牧传统，并通过“王子回城”等仪式感运营满足“大R”用户对荣耀感的追求，单用户累计消费达数十万沙特里亚尔 [24][25][29] - 抓住沙特互联网渗透率近100%、人均月耗流量48GB、日均线上娱乐超7小时的基础设施优势，为保守地区青年提供低门槛社交出口，房间人数限1000人以维持亲密氛围 [30][31][32] 沙特情绪经济的驱动因素与市场特征 - 社会转型释放需求：2018年解除女性驾车禁令后，年轻群体尤其是女性对公共社交空间需求激增，同时线下娱乐长期匮乏（2018年才有首家电影院）推动线上娱乐成为自然出口 [13][31][37] - 人口与科技基础：年轻化人口结构叠加高温天气，促使娱乐需求向内转移；沙特5G覆盖率超77%，为高沉浸式线上社交提供技术支持 [31][32] - 政策红利加速市场培育：政府依托“2030愿景”重金投入电竞世界杯、Soundstorm音乐节等大型项目，甚至设立国营夜店，将文娱消费视为社会现代化转型的催化剂 [37][38] 对中国出海企业的启示 - 从“货品导向”转向“场景导向”，通过营造沉浸式体验（如Kayanee品牌结合运动服饰与瑜伽课程）建立情感联结，而非单纯销售产品 [33][34] - 深度本地化是竞争壁垒：需理解沙特人对家族荣誉、文化认同的重视，如WHOA TEA被本地媒体塑造为“沙特本土玩具世界”，TopTop融入捕猎分食等游牧文化元素 [18][24][37] - 长期增长依赖将情绪价值沉淀为政策与用户信任，例如赤子城科技获批沙特区域总部许可证，WHOA TEA通过政商背书解决扩张难题 [35][38]