文章核心观点 - 美国宣布针对药品征收100%的新关税 但根据已达成的贸易协议 该关税不适用于欧盟及爱尔兰 相关国家将遵守15%的关税上限 [1] 美国关税政策 - 美国总统宣布一系列新关税措施 包括对药品征收100%关税 [1] - 新关税不适用于已与特朗普政府达成贸易协议的国家 [1] - 特朗普政府将遵守与欧盟框架协议中包含的15%的关税上限 [1] 欧盟及爱尔兰的回应 - 爱尔兰副总理对美国新药品关税不适用于欧盟或爱尔兰的确认表示欢迎 [1] - 美国新关税措施给欧盟和美国此前达成的框架协议带来不确定性 [1]

贸易政策核心观点 - 美国总统宣布计划从10月1日起对制药产品征收100%关税[1] - 爱尔兰副总理援引欧盟与美国8月21日联合声明称美国对欧盟出口药品的新关税上限为15%[1] - 双方将讨论扩大免征15%基准关税的商品清单[1] 行业影响分析 - 美国对制药产品征收关税的政策存在不确定性潜在税率为15%至100%[1] - 制药行业面临供应链和贸易成本变化的潜在影响[1] - 相关企业可能面临在美国建设制药工厂的压力[1] 外交与协商进展 - 爱尔兰副总理在华盛顿与美国商务部长就关税问题进行会谈[1] - 讨论重点包括扩大豁免商品清单的可能性[1] - 欧盟将与美国共同研究包含多项豁免的声明影响[1]

协议核心内容 - 公司与美国政府达成自愿降低药品价格的协议，并获得为期三年的制药专项关税豁免，前提是公司进一步投资于国内制造业 [2] - 公司承诺在美国的制造和研发领域追加投入700亿美元 [2] - 该协议为行业提供了明确性，表明许多制药公司可能达成类似协议，从而在政府大部分任期内免受关税影响 [3] 行业影响与市场反应 - 协议公布后，公司及多家同业公司股价上涨，其中礼来股价收盘上涨5%，艾伯维和阿斯利康股价攀升超过3%，强生和百时美施贵宝股价均上涨超过2% [6] - 分析师认为该协议为其他制药公司设定了可遵循的路径，通过标题性的价格让步避免了更具惩罚性的政策实施 [7] - 绝大多数主要制药公司，包括礼来、强生、阿斯利康、艾伯维、罗氏、诺和诺德和安进，近几个月已宣布在美国制造业或研发设施的新投资以建立友好关系 [5] 政府政策动向 - 美国政府明确表示将在施加关税前优先争取此类药品定价协议 [4] - 政府正与其他制药公司合作，预计在未来一周内达成类似协议，礼来预计将达成下一笔交易 [5] - 该协议增加了制药行业的确定性，并可能使政策方向从制药关税转移 [6]

协议核心内容 - 辉瑞通过提供药品降价协议换取为期三年的药品关税豁免 [1][2] - 辉瑞将在政府运营的直销网站TrumpRx上以平均50%的折扣价销售部分药品 [1][2] - 辉瑞将为医疗补助计划参保人员提供“最惠国”定价，即在美国售价不高于其他参考国家最低价 [1][2] - 辉瑞承诺在联邦医疗保险、医疗补助和商业保险覆盖的新药中提供同样定价 [2] - 辉瑞获得关税豁免的前提是进一步投资美国制造业，公司计划重建在美生产和研发设施 [2] 具体药品降价细节 - 辉瑞将以平均50%、最高85%的折扣提供大部分初级保健治疗药物和某些专科品牌药物 [3] - 降价药物覆盖超过1亿名患者，涉及疾病包括偏头痛、类风湿性关节炎等 [3] - 更年期药物Duavee售价30美元，较当前价格折扣85% [3] - 湿疹药膏Eucrisa患者支付162美元，价格降低80% [3] - 膀胱过度活跃症药物Tovias售价42美元，折扣85% [3] - 但降价药物似乎非公司重要收入来源，例如Xeljanz在2024年全球销售额为3.49亿美元，较2023年下降29% [3] 市场与行业反应 - 协议宣布后，辉瑞股价周二午盘涨幅一度扩大到6%以上 [1] - 分析师认为协议对辉瑞股票和更广泛制药行业是积极的，增加了确定性并可能使总统政策偏离制药关税 [4] - 该协议为其他制药企业设定了可循路径，允许在价格方面做出让步以避免更严厉政策 [4] - 特朗普警告若不能与其他药企达成类似协议，将对其征收关税 [1]

关税政策核心内容 - 美国总统特朗普宣布自2025年10月1日起对品牌或专利药品征收100%关税 除非公司正在美国建立制药工厂 "正在建立"被定义为破土动工或在建 [1][4] - 白宫澄清新关税措施不适用于已与美国达成包含药品条款贸易协定的国家 如欧盟和日本 将继续遵守协定中规定的15%关税上限 [3][4] - 英国将面临100%药品关税 因两国虽达成包含豁免条款的贸易协定 但尚未就药品税率达成一致 [4] 市场反应与行业影响 - 白宫澄清后市场担忧缓解 在美上市的欧洲医药巨头股价大多上涨 诺华制药上涨1.15% 葛兰素史克上涨0.84% 阿斯利康上涨0.31% [4] - 若公司宣布将在美国建厂 在商务部审核公告和审批流程期间其产品可获得关税豁免 [5] - 分析师认为特朗普对进口药品征收高额关税实际影响有限 因对拥有美国本土生产企业的豁免将减轻冲击 [6] 国际社会反应 - 德国研究型制药企业协会批评该决定 指出其与美欧之间规定关税上限为15%的贸易安排相违背 若实施将成为德国和欧洲制药业的严重挫折 [5]

政策变动 - 欧盟委员会同意对美国药品关税设定15%的上限 [1] - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税 [1] - 特朗普的政策使8月刚达成的美欧药品关税协议陷入混乱 [1] 公司应对与潜在豁免 - 罗氏、诺华和阿斯利康等欧洲制药巨头已宣布在美扩张项目 [1] - 已在美国启动药品生产投资的企业可获得新关税豁免 [1] - 所谓"破土动工"或"在建"项目将被视为免税条件 [1] - 大多数欧洲厂商面临新的关税壁垒 [1] 行业协议与违规指控 - 欧盟与美国此前明确同意统一征收15%关税，并将仿制药排除在外 [3] - 欧洲舆论认为特朗普此举违背现有协议且缺乏法律依据 [3] - 创新制药集团批评特朗普的反复动作严重损害政策稳定性 [3] - 比利时制药联合会称特朗普的声明违反了欧盟与美国之间的协议 [3] 行业影响与担忧 - 关税可能对包括比利时在内的多个欧盟国家产生重大影响 [3] - 目前的不确定性给欧洲的投资决策带来了压力 [3] - 分析人士指出特朗普正利用关税作为政治工具，迫使各国让步并抬高药品价格 [3] - 此举威胁欧盟制药产业，并直接冲击患者的可负担性 [3]

美欧药品关税政策变动 - 欧盟委员会同意对美国药品关税设定15%的上限，为欧洲企业提供保障 [1] - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税，使8月达成的美欧药品关税协议陷入混乱 [1] - 特朗普称已在美国启动药品生产投资的企业可获得豁免，罗氏、诺华和阿斯利康等欧洲制药巨头因宣布在美扩张项目而可能规避新关税 [1] 行业反应与潜在影响 - 欧盟与美国此前明确同意统一征收15%关税并将仿制药排除在外，欧洲舆论认为特朗普此举违背现有协议且缺乏法律依据 [1] - 创新制药集团批评特朗普的反复动作严重损害政策稳定性，强调双方应专注于寻找分担全球研发成本的合理方式而不损害患者利益 [1] - 比利时制药联合会声明期待欧盟对加税决定做出回应，指出关税可能对比利时等多个欧盟国家产生重大影响，当前不确定性给欧洲的投资决策带来压力 [2] 政策动机分析 - 分析人士指出特朗普正利用关税作为政治工具，迫使各国让步并抬高药品价格，此举威胁欧盟制药产业并直接冲击患者的可负担性 [1]

政策核心内容 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对所有品牌药或专利药征收100%关税 [1] - 该关税措施不适用于已在美国建设药品生产厂的药企，豁免范围包括已开工或正在施工的工厂项目 [1] - 根据推测，该药品关税可能不适用于仿制药，但白宫尚未对此回应 [2] 受影响的药品类别定义 - 品牌药指以商标名销售的药物，可能是专利期内的新药，也可能是专利到期后仍以品牌名销售的原研药，价格通常高于仿制药 [2] - 专利药指仍在专利保护期内的原研药，由于研发和临床试验投入巨大，价格昂贵 [3] - 仿制药是在原研药专利到期后合法仿制的药物，以通用名销售，价格远低于专利药 [4] - 生物类似药主要针对大分子生物制品，需证明与原研药无临床显著差异方可上市 [4] 对中国药品出口的影响 - 2024年中国对美国医药贸易出口额达190.47亿美元，其中西药出口64.25亿美元，中药出口8.7亿美元 [4] - 对美出口以原料药为主，2024年出口额为45.2亿美元，占对美西药出口总额的70.35% [4] - 因此，此次关税措施不会影响中国药品出口基本盘 [6] - 在美上市销售的国产品牌药和专利药或将受到关税影响，但这类药品数量屈指可数 [7] 可能受影响的国产创新药 - 涉及的国产药品包括百济神州的泽布替尼和替雷利珠单抗、传奇生物的西达基奥仑赛、君实生物的特瑞普利单抗、和黄医药的呋喹替尼、亿帆医药的艾贝格司亭α等 [7] - 截至2025年9月，FDA批准的国产创新药列表包含11款产品，涉及百济神州、传奇生物、君实生物、和黄医药、亿帆医药、贝达药业、康方生物、迪哲医药等公司 [8] - 从出海方式看，仅贝达药业和百济神州选择自主商业化，其他公司多采用License-out或合作出海模式 [9] 中国药企的应对与全球生产布局 - 中国创新药企在生产环节加速全球化布局，例如百济神州位于美国新泽西州的旗舰基地于2024年7月启用 [11] - 君实生物的合作方Coherus计划未来在美国本土完成特瑞普利单抗的全部生产 [11] - 传奇生物已在美国和欧洲建设细胞治疗生产基地 [11] - 在海外权益授权给跨国药企的背景下，这些跨国药企几乎都在美国设有工厂，可能获得豁免 [9] 全球制药产业回流趋势 - 自2025年起，多家跨国制药公司宣布在美国扩大投资，涉及制造、研发及供应链等多个环节 [12] - 礼来计划5年投资500亿美元，艾伯维计划10年投资100亿美元，赛诺菲计划到2030年在美投资至少200亿美元，百时美施贵宝计划5年内投资400亿美元，吉利德科学投资320亿美元，阿斯利康计划到2030年投资500亿美元 [14] - 鉴于多数大型制药企业已有建设项目正在推进，关税措施对它们的实际影响预计有限 [15] 全球医药制造格局与分工 - 全球医药制造呈现全球化分工格局，中国成为全球原料药主要生产基地，印度发展为全球仿制药工厂，欧洲部分国家承担高端制剂生产与出口中转 [15] - 全球有超过3000家原料药企业，中国占48%，印度占19% [15] - 2022年中国原料药在全球占比为30%，中国的中间体产量占全球总产量的80% [15] - 美国80%的原料药依赖进口，主要来源于中国与印度 [18] - 美国市场95%的布洛芬、91%的氢羟肾上腺皮质素、70%的对乙酰氨基酚以及40%以上的青霉素和肝素原料药均依赖中国 [18] - 印度是美国仿制药市场的最大供应国，提供了美国近40%的仿制药 [18]

特朗普药品关税政策影响 - 美国总统特朗普宣布对品牌药或专利药征收100%关税 旨在推动制造业本土化[1] - 该政策是继两个月前提出200%药品关税威胁后的进一步措施[1] 中国药企受影响程度 - 中国药企对美国市场的直接药品销售极少 因此关税政策影响有限[1] - 中国生物科技公司可通过与跨国药企的合作模式避免关税影响[1] CDMO行业应对策略 - 美国本土生产成本增加预计将由跨国药企客户承担[1] - 药明生物已在美国新泽西州布局4000升产能 并计划2027年前新增3.6万升产能[1] - 相较之下三星生物制药尚未在美设厂[1] 投资建议 - 杰富瑞建议投资者趁股价调整时吸纳药明生物[1]

行业市场表现 - 印度制药类股票在周五下跌2.6% [1] 核心事件 - 美国总统宣布将对品牌药和专利药征收100%关税 [1] - 新关税政策将于10月1日生效 [1]