LME铜期货价格表现 - 11月11日开盘报10851美元/吨，现报10813美元/吨，涨幅0.16%，盘中最高10863.5美元/吨，最低10812美元/吨 [1] - 11月10日LME铜期货收盘报10874.5美元/吨，较开盘价10727.5美元/吨上涨1.68%，当日最高价10903.0美元/吨，最低价10727.5美元/吨 [2] 电解铜现货市场与进口盈亏 - 11月10日电解铜现货沪伦比值为8.02，进口盈亏为-585.37元/吨，较上一交易日进口盈亏-495.82元/吨恶化 [2] 铜板带行业开工率 - 2025年10月铜板带企业整体开工率为64.97%，环比下降1.05个百分点，同比下降7.76个百分点 [2] - 大型企业开工率71.14%，中型企业开工率57.72%，小型企业开工率55.9% [2] LME铜库存数据 - 11月10日LME铜注册仓单124550吨，注销仓单11725吨，增加450吨 [2] - LME铜库存136275吨，增加375吨 [2]

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体继续下滑，最新库存水平为134,625吨，位 于三个月相对低位。 上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为355,660吨，增至2003年4月中旬以来新高。 上海期货交易所最新公布数据显示，10月31日当周，沪铜库存有所回升，周度库存增加10.83%至 116,140吨，增至六个月新高。国际铜库存减少1422吨至15,059吨。 2023年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年10月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨） | 日期 | COMEX | LME | SHFE | | --- | --- | --- | --- | | 2025/10/31 | 355, 660 | 134, 625 | 116, 140 | | 2025/10/30 | 348, 662 | 134, 950 | | | 2025/10/29 | 346, 662 | 135, 350 | | | 2025/10/28 | 348, 367 | 134, 575 | | | 2025/10/27 | 347, 741 | 135, 975 | | | 2025/10/24 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储12月降息或受阻，铜价可能以震荡行情为主，套利机会有限，期权合约建议观望为主 [1][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月份沪铜期货主力合约价格上涨且波动加大，价格区间在82300 - 89270元/吨；LME期货铜合约价格走势与沪铜接近，运行区间在10253 - 11200美元/吨 [7] 宏观环境 - 当地时间10月29日，美联储宣布降息25个基点至3.75% - 4.00%，为2024年9月以来第五次降息，并将于12月1日起结束资产负债表缩减；据CME数据，美联储12月降息25个基点概率为74.7%，维持不变概率为25.3%；到明年1月累计降息25个基点概率为57.7%，维持不变概率为16.6%，累计降息50个基点概率为25.6% [11] 供应端 - 截止2025年9月，月度精炼铜产量为126.6万吨，较上月减少3.5万吨，同比上升10.1%；截止10月30日，中国铜冶炼厂精炼费为 - 4.45美分/磅，粗炼费为 - 42.7美元/千吨 [15] - 截止2025年10月31日，上海物贸精炼铜价格为87565元/吨，广东佛山地区废铜价格为78800元/吨，精废价差为885元/吨 [21] 需求端 - 截止2025年9月，铜材月度产量为223.2万吨，同比增长5.9%；电网建设月度累计投资额为4378亿元，同比增长9.9% [23] 库存端 - 截止2025年10月31日，上期所阴极铜库存为116140吨，较上一周增加11348吨；截止10月29日，LME铜库存为135350吨，较上一交易日增加775吨，注销仓单占比为10.51%；截止10月30日，COMEX铜库存为348662吨，较上一交易日增加2000吨；上海保税区库存10.66万吨，较上一周减少0.43万吨，广东地区库存1.92万吨，无锡地区库存4.03万吨 [29] 展望 - 价格走势受中国经济政策、美国政策、供给、需求、库存等因素影响，如PMI有所回落、美联储12月降息存变数、精炼铜加工费处于底部等 [36] - 美联储多次降息并将结束资产负债表缩减；中国铜冶炼厂粗炼费和精炼费持续为负，精炼铜产量环比降但维持高位，精废铜价差扩大，铜材产量同比增，电网建设投资增长放缓；沪铜、LME铜库存上升，COMEX铜累库明显，铜价或震荡，套利机会有限，期权合约建议观望 [37][39]

LME铜期货价格表现 - 10月31日开盘报10929.5美元/吨，现报10947.0美元/吨，涨幅0.27% [1] - 10月31日盘中最高触及10970美元/吨，最低下探10927美元/吨 [1] - 10月30日LME铜收盘价10924.0美元/吨，较开盘价11123.0美元/吨下跌2.09% [2] 铜市场供需数据 - 印尼铜矿商AMMAN MINERAL 1-9月铜精矿产量为310143吨，阴极铜产量为41052吨，销量为39805吨 [2] - 10月30日电解铜现货沪伦比值为7.98，进口盈亏为-883.03元/吨，较上一交易日进口盈亏-823.12元/吨扩大 [2] - 10月30日LME铜注册仓单为120725吨，注销仓单为14225吨，减少450吨 [2] - 10月30日LME铜库存为134950吨，减少400吨 [2]

北京时间10月28日，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格高位震荡，今日开盘报10974美元/吨，现报 11028美元/吨，跌幅0.01%，盘中最高触及11050美元/吨，最低下探10974美元/吨。 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 LME铜 10995.0 11094.0 10917.0 11004.0 0.52% 【铜市场消息速递】 10月27日，电解铜现货沪伦比值为7.99，进口盈亏：-785.85元/吨，上一交易日进口盈亏：-798.09元/ 吨。 10月27日，上期所铜期货仓单35392吨，环比上个交易日增加321吨。 10月27日，伦敦金属交易所（LME）：铜注册仓单126000吨。注销仓单9975吨，减少375吨。铜库存 135975吨，减少375吨。 更新时间： LME铜期货行情回顾： 10月27日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜大涨，主力合约上涨3.95%收报87720元/吨，地缘政治、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨刺激铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主，LME铜库存小幅减少，上期所铜库存较上周减5448吨至104792吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4][11] 根据相关目录总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约上涨3.95%，收报87720元/吨 [4] - 宏观上地缘政治扰动、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨刺激铜价，国内消费旺季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主 [4] - LME铜库存136350吨上周小幅减少，上期所铜库存较上周减5448吨至104792吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024供需紧平衡，2025过剩，给出中国2018 - 2024年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位平 [15][19] 市场结构 - 加工费：加工费低位 [22] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [24] - 期现价差：未提及具体内容 [27] - 进口利润：未提及具体内容 [30] - 仓单：未提及具体内容

全球主要交易所铜库存动态 - 伦敦金属交易所（LME）铜库存最新为139,400吨，处于逾两个月相对低位，近期呈现区间波动格局 [1] - 上海期货交易所（SHFE）沪铜库存截至10月10日当周增加15.42%至109,690吨，增至逾五个月新高 [1] - 纽约商品交易所（COMEX）铜库存持续增加，最新水平为339,525吨，创下2003年5月末以来新高 [1] - 国际铜库存减少604吨至11,673吨 [1] 近期库存变化趋势 - LME铜库存自2025年9月1日的158,875吨持续下降至10月10日的139,400吨，降幅显著 [4] - COMEX铜库存自2025年9月1日起从约281,075吨水平持续攀升至10月10日的339,525吨，增长势头明显 [4] - SHFE沪铜库存从9月5日的81,851吨波动上升至10月10日的109,690吨 [4] 中国铜产业链挑战 - 中国作为全球最大铜消费国，产业链面临上游资源对外依存度攀升的挑战 [5] - 行业中游加工环节存在产能过剩问题 [5] - 下游需求受到高铜价的抑制 [5]

铜期货价格表现 - 10月10日LME铜期货开盘价10829.5美元/吨，现价10809美元/吨，涨幅0.30%，最高价10833.5美元/吨，最低价10772.5美元/吨 [1] - 10月9日LME铜期货收盘价10776.5美元/吨，较前日上涨0.74%，当日最高价11000美元/吨，最低价10591美元/吨 [2] 现货市场与进口盈亏 - 10月9日电解铜现货沪伦比值7.98，进口亏损1166.87元/吨，较上一交易日进口亏损528.49元/吨有所扩大 [2] 交易所库存数据 - 10月9日上海期货交易所铜期货仓单29703吨，较前一日增加2880吨 [2] - 10月9日伦敦金属交易所铜注册仓单131050吨，注销仓单8425吨（增加300吨），总库存139475吨（增加275吨） [2]

LME铜期货价格表现 - 9月30日开盘价报10430.5美元/吨 现价10365美元/吨 跌幅0.61% 盘中最高10440美元/吨 最低10352.5美元/吨 [1] - 9月29日LME铜期货收盘价10428.5美元/吨 较开盘价10237.0美元/吨上涨2.19% 当日最高价10450.0美元/吨 最低价10213.0美元/吨 [2] 铜市场基本面数据 - 9月29日电解铜现货沪伦比值8.02 进口盈亏为-564.17元/吨 较前一日-675.54元/吨亏损收窄111.37元/吨 [2] - LME铜注册仓单134025吨 注销仓单9875吨 减少450吨 总库存143900吨 减少500吨 [2] - 上期所铜期货仓单25603吨 较前一个交易日减少954吨 [2]

LME铜期货价格表现 - 9月25日开盘报10300美元/吨，现报10302.5美元/吨，跌幅0.17%，日内最高10333.5美元/吨，最低10254美元/吨 [1] - 9月24日收盘价报10320美元/吨，较开盘价9980美元/吨上涨3.27%，日内最高10364美元/吨，最低9927.5美元/吨 [2] 铜市场基本面数据 - 9月24日电解铜现货沪伦比值为8.03，进口盈亏为-108.53元/吨，较前一交易日的-78.71元/吨亏损扩大 [2] - 9月24日上期所铜期货仓单为27419吨，环比减少308吨 [2] - 9月24日LME铜注册仓单为133000吨，注销仓单为11775吨，减少100吨，铜库存为144775吨，减少200吨 [2]