核心观点 - 中国政府希望TikTok在美国的运营解决方案符合中国法律法规且利益平衡 [1] - 中美经贸团队已就合作解决TikTok等问题达成基本框架共识 [1] - 中方希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，以稳定双边经贸关系 [1] 事件背景 - 有报道称TikTok已与三家投资者签署协议，将成立新的TikTok美国合资公司以确保其在美继续运营 [1] - 商务部新闻发言人何咏前在12月25日的例行新闻发布会上对此事作出回应 [1] 中方立场与期望 - 中国政府希望企业达成的解决方案符合中国法律法规 [1] - 解决方案应实现利益平衡 [1] - 为落实中美两国元首通话重要共识，双方经贸团队在相互尊重、平等协商基础上，已就合作解决TikTok等问题达成基本框架共识 [1] - 希望美方与中方相向而行，切实履行相应承诺 [1] - 期望美方为中国企业在美运营提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境 [1] - 最终目标是推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展 [1]

美国对华半导体加征关税 - 美国贸易代表办公室发布针对中国半导体政策301调查结果 宣布对部分中国半导体产品加征301关税 目前税率为零 将于18个月后即2027年6月提高税率 [1] - 中方不认同美方301调查的所谓结论 坚决反对美对华半导体产品加征301关税 认为其违反世贸组织规则 破坏国际经贸秩序 扰乱全球产业链供应链 损害美国企业和消费者利益 [1] - 中方已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉 敦促美方尽快纠正错误做法 取消相关措施 并愿在相互尊重、和平共处、合作共赢原则基础上通过平等对话磋商解决各自关切 [1] 美国对委内瑞拉油轮实施制裁 - 美国下令封锁进出委内瑞拉的所有受制裁油轮 截至目前已拦截三艘油轮 中国是委内瑞拉主要原油买家之一 [3] - 中方一贯坚决反对有关国家滥施单边制裁和所谓的“长臂管辖” 认为随意拦截他国油轮可能扰动国际能源市场正常运行并引发其他安全风险 [3] - 中方认为委内瑞拉同其他国家在国际法框架内开展经贸合作是正常且合理合法的 这一权利应当得到尊重和支持 [3] TikTok美国运营解决方案 - TikTok已与三家投资者签署协议 并将成立新的TikTok美国合资公司 以确保其继续在美国运营 [4] - 为落实中美两国元首通话重要共识 双方经贸团队在相互尊重、平等协商基础上 就以合作方式妥善解决TikTok问题达成基本框架共识 [5] - 中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案 并希望美方与中方相向而行 切实履行承诺 为中国企业在美提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境 [5]

商务部对美半导体关税的立场 - 中方坚决反对美国对华半导体产品加征301关税 已通过中美经贸磋商机制提出严正交涉 [2][3] - 美方宣布对部分中国半导体产品加征301关税 目前税率为0% 计划在18个月后（即2027年6月）提高税率 [3] - 中方认为美方单边关税违反世贸组织规则 破坏国际经贸秩序并扰乱全球产业链供应链 敦促美方尽快纠正错误做法 [3] 关于稀土磁体出口的回应 - 商务部表示中方积极促进和便利合规贸易 以回应是否会放松对美稀土磁体出口限制的提问 [4][5][6] - 中方强调始终致力于维护全球产业链供应链的安全与稳定 [7] 关于TikTok在美运营的回应 - 中国政府希望企业达成符合中国法律法规且利益平衡的解决方案 以回应TikTok将在美成立合资公司的消息 [8][9] - 为落实两国元首共识 双方经贸团队已就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识 [9] - 中方希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境 以推动中美经贸关系稳定健康发展 [9]

商务部例行新闻发布会核心观点 - 中方在多个关键贸易与科技议题上表达了立场，核心是维护全球供应链稳定、便利合规贸易，并通过对话磋商解决中美经贸关切 [1][2][3] 稀土磁体贸易 - 商务部新闻发言人何咏前表示，中方积极促进、便利合规贸易，以回应是否会放松对美稀土磁体出口限制的提问 [1] - 中方始终致力于维护全球产供链安全稳定 [1] TikTok在美运营 - 中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案，以回应关于TikTok将在美成立合资公司的提问 [2] - 双方经贸团队已就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识 [2] - 中方希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，以推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展 [2] 美国对华半导体关税 - 中方坚决反对美对华半导体产品加征301关税，并已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉 [3] - 美国贸易代表办公室宣布对部分中国半导体产品加征301关税，目前税率为0%，计划在18个月后（即2027年6月）提高税率 [3] - 中方认为美方单边关税违反世贸组织规则，破坏国际经贸秩序，扰乱全球产业链供应链，并损害美国企业和消费者利益 [3] - 中方敦促美方取消相关措施，并愿通过平等对话磋商解决关切，同时表示若美方执意损害中方权益，将坚决采取必要措施维护自身权益 [3]

商务部新闻发言人何咏前12月25日在回答关于TikTok将在美成立合资公司的有关提问时说， 中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案。 何咏前表示，为落实中美两国元首通话重要共识，此前双方经贸团队在相互尊重、平等协商 基础上，就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识。希望美方与中方相向而 行，切实履行相应承诺，为中国企业在美持续稳定运营提供公平、开放、透明和非歧视的营 商环境，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。 来源丨新华社 编辑丨曾静娇 见习编辑林芊蔚 SFC 在商务部当天举行的例行新闻发布会上，有记者问：据报道，TikTok已与三家投资者签署协 议，并将成立新的TikTok美国合资公司，确保其继续在美运营。请问发言人对此有何评论？ 何咏前作出上述回应。 ...

商务部对TikTok在美成立合资公司的回应 - 中国政府希望企业达成符合中国法律法规且利益平衡的解决方案 [1] - 中美经贸团队已就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识 [1] - 中方希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，以推动中美经贸关系稳定健康发展 [1]

中国政府关于TikTok在美运营的官方立场 - 中国政府希望TikTok达成的解决方案符合中国法律法规且利益平衡 [1] - 中美经贸团队已就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识 [1] - 中国政府希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，以支持中国企业在美持续稳定运营 [1] TikTok在美运营的最新进展 - 据报道，TikTok已与三家投资者签署协议，并将成立新的TikTok美国合资公司以确保其继续在美运营 [1]

文章核心观点 - 文章围绕近期人民币汇率显著升值现象展开，多位市场专业人士分析了升值原因，并对2026年汇率走势进行了展望，核心观点认为人民币升值趋势在短期内有望延续，但中长期走势受多种因素影响，存在不确定性，不宜押注单边行情 [2][7][12] 人民币汇率升值原因 - **美元信用与联储政策**：2025年人民币升值主要受美元信用裂痕和美联储宽松交易两股力量推动，但内资预期在波动，例如4月贸易摩擦使内资贬值预期达到7.5以上，9月联储降息周期开启使内资升值预期达到7.0附近 [3] - **企业结汇行为扭转**：支撑汇率升值的核心因素是外贸企业结汇倾向的趋势性扭转，强美元信仰松动导致连续三年企业不愿结汇的一致预期反转，9月联储降息周期开启后出现历史级别的跨境资本回流，核心贡献是外贸企业结汇 [3] - **央行流动性管理**：央行通过降低掉期市场贴息（掉期溢价）控制外资流入速度，并通过中间价引导内资预期，目标是引导内资、外资定价向央行预期靠拢，实现“三价合一” [4] - **中间价引导作用**：自4月以来的升值过程中，人民币中间价与即期汇率的汇差始终为负值，表明即期汇率的升值是中间价持续引导的结果，今年以来汇差均值为-48.8个基点，而去年三季度反弹时汇差在零附近波动，平均水平为9个基点 [5] - **季节性因素**：年末人民币汇率存在季节性走强压力，主要由于私人部门在春节前结汇行为的季节性特征，包括外贸企业年末结汇量上升以及在外打工人员汇回工资，国内外汇市场供需关系对人民币升值的支持力度即将达到全年最高水平 [5] - **美联储降息预期**：过去一个月，市场对12月美联储降息预期明显反转，美元指数从100以上贬值到99以下，贬值幅度达1.2%，人民币升值与美联储12月降息可能性大增有关（12月11日美联储宣布降息25个基点） [6] - **央行态度微调**：12月初人民币中间价与即期汇率汇差由负转正，可能反映了央行态度的微调，若中间价继续强于即期汇率，升值速度可能进一步加快，年初至今美元兑人民币汇率已升值3.1%，若突破7，升值幅度将超4%，过快的升值速度可能脱离基本面支撑并加大短期波动风险 [6] 2026年人民币汇率展望 - **国际货币体系重构**：2026年，在中国经济整体平稳运行的基准情形下，国际货币体系重构的影响将延续，人民币汇率或缓步升值 [7] - **美国政策与美元偏好**：疲软的就业市场和美国政府压力或导致降息交易回归，特朗普政府对弱美元有所偏好，基于其对制造业回流的偏好，美国政府更偏好适度走弱的美元汇率，并可能继续采取措施达成这一目的，这或为人民币等非美货币带来支撑 [8] - **中美利差收窄**：美联储处在降息周期，降息节奏可能是先快后慢，整体降息幅度大概率大于中国，中美利差的收窄或继续降低中国企业的套期保值成本，有助于提高企业持有的美元资产的汇率对冲比例，并推动人民币汇率升值 [8] - **人民币国际化**：在当前中国制造业已具备较强竞争力的背景下，为推进人民币国际化，温和偏强的人民币汇率将是更适当的选择，有助于避免人民币对非美贸易伙伴升值较多以巩固出口竞争力，同时提升人民币资产吸引力，增强人民币储备与投资功能 [8] - **中美关税影响降低**：随着中国经济、金融市场在关税重压下展现出更多韧性，以及特朗普亦难以贯彻其关税压力，关税风险对人民币的压力或继续偏低 [9] - **“美松中稳”格局**：短期来看，美国货币政策受财政与AI“大而不能倒”双重压力裹挟，被迫宽松可能是大概率事件，而中国货币政策则展现出更强的独立性与战略定力，这种“美松中稳”的格局支撑短期人民币对美元走强 [10] - **系统性低估修正**：自2023年以来，人民币存在约6%的系统性低估，但此前担忧的现实基础正在逐步瓦解，一方面跨境支付独立性增强，人民币的风险溢价应压缩，多边央行数字货币桥项目的完善瓦解了支付渠道被“卡脖子”的风险，另一方面市场对于中美力量对比认知的重构会逐步向货币传导，中国硬实力的持续积累应逐步体现为金融与货币影响力的提升，从长期视角看，人民币的系统性低估状态缺乏持续基础，未来有望逐步修正，人民币较美元出现较大幅度升值的可能性值得关注 [10] 人民币汇率的双向扰动因素 - **利好因素积累**：首先，美联储降息或驱动美元指数进一步走弱，若美国就业形势继续恶化且通胀可控，美联储将进一步降息，尤其是明年5月美联储主席鲍威尔卸任后，美联储有可能沦为政治工具，倾向更大力度的降息；其次，美国政府对于美元信用的伤害尚未见底，美联储独立性的削弱以及永久性大规模减税政策导致的财政状况恶化将损害美元信誉，降低全球持有美元资产的兴趣；再次，中美经贸关系短期内可能趋于相对稳定，中美两国元首韩国釜山会晤后，根据吉隆坡第五轮中美经贸会谈达成的共识，相互将制裁与反制裁措施延期了一年；最后，中国“十五五”规划建议将支持经济持续恢复、创新驱动作用逐步增强，推动中美经济周期和货币政策分化趋于收敛，夯实强势人民币的基本面支撑 [11] - **不确定不稳定因素**：一是在国内“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）任务依然艰巨的背景下，若明年相关工作不能取得明显成效，短期内将面临较大挑战；二是外经贸环境的变数依然较多，虽然中美贸易休战，但经贸磋商仍在进行中，不排除美方一言不合就对华恢复制裁措施甚至扩大经贸摩擦领域；三是美元指数或没有预想的那么弱，利率未来路径仍取决于美国经济数据，且黄金的主要计价和结算货币仍然是美元，这将给美元汇率提供支持 [12] - **不宜押注单边走势**：由于各种积极因素不断积累，人民币汇率或走出了前期单边下行的行情，在利多因素主导下，人民币升破7是有可能的，但能否站稳在7比1以下仍不确定，各方应在情景分析的基础上做好应对预案，而不宜押注单边汇市行情 [12]

中美高层通话与大豆贸易共识 - 中美最高层于11月24日晚通话 就加快并扩大对美国大豆采购达成共识 美方称中方“大致同意”[1] - 通话后 中国签署了至少10船 总值约3亿美元的美国大豆新采购合同 为两年来最大订单[3] - 已有2艘货轮正驶往美国路易斯安那州粮食出口码头 预计本周装载大豆运往中国 这是自5月以来首批对华出口的美国大豆[3] 美国大豆行业现状与损失 - 受中美贸易关系降温及中方关税反制影响 中国企业大豆进口迅速转向其他国家 导致美国遭受数十亿美元损失[5] - 巴西在中国大豆进口市场的份额已从30年前的2%大幅提升至71% 与阿根廷共同取代了美国份额[5] - 大豆出口是美国重要的外汇收入来源 美国农民和农场主是特朗普及共和党的重要票仓 其利益关乎明年中期选举[5] 美方声明与中方回应 - 白宫声称 中国已同意在本季至少购买1200万吨美国大豆 并在未来三年内每年至少采购2500万吨美国大豆[5] - 中国官方未确认上述具体采购数字 但商务部表示中美就包括农产品贸易等内容达成了共识 并强调将继续秉持开放合作态度[5] - 相较于美方振奋 中方表态更为谨慎 美财政部长在通话后仍将中国定位为“天然竞争对手” 但承认两国关系目前状态良好[6] 中美关系发展前景 - 中方在通话中指出 中美“合则两利、斗则俱伤”是经过实践反复验证的常识 “相互成就、共同繁荣”是看得见的实景[8] - 中方强调 即便美国将中国定位为“竞争敌手” 也不能妨碍战略眼光 世界足够大 容得下中美两国共同发展[8]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：中国对外贸易、出口导向型制造业、集成电路（半导体）行业、金属矿产进口、电子产品进出口、高端服务业（IT信息、金融、知识产权）、旅游业[1][2][7][8] 核心观点和论据 * **近期进出口表现**：11月中国出口实现快速反弹，反弹速度超出市场预期[3] 11月出口回升中，有4.6个百分点来自基数效应贡献，环比动能走强贡献了2.6个百分点[3] 10月出口环比低于历史中水平2.9个百分点，11月实现快速反弹[3] * **出口反弹核心原因**：主要得益于新兴市场工业化需求、全球电子周期以及对欧盟贸易的明显改善[1][4] 中国集成电路出口在11月同比增长34%，显著拉动外需[1][4] * **进口需求结构**：进口需求回升主要由金属矿产（来自拉美）和电子产品（来自日本、韩国和台湾）拉动[1][7] 从香港进口黄金增速出现快速回落[1][7] 计算机设备进口增速回升，而机床、显示器等则同比走弱[1][7] * **未来贸易环境**：全球电子投资周期和新兴市场工业化需求将继续支撑外需[1][5] 中美经贸关系仍面临压力，对美出口受季节性因素和前期关税预期影响[1][5][6] 美国加征关税预期导致10月需求前置，影响了后续表现[6] * **2026年外需展望**：2026年关税影响预计持续存在，但货物出口有望保持相对平稳增长，预计同比增长约3.9%[1][8] 新兴市场资本品和中间品需求扩张及中国制造业竞争优势将提供支撑[1][8] * **战略与新增量**：中国出海布局战略巩固了中间品出口优势，并为高附加值增量空间开辟机会[1][8] 高端服务业如IT信息、金融、知识产权等领域具备走出去竞争优势[1][8] 政策推动出入境旅游有望减少服务逆差并带来新的增长点[2][8] 其他重要内容 * 美国下调对中国芬太尼税，但其影响尚未完全体现在11月的数据中，需要后续观察[4]