关税前 - 企业“抢出口”使盈利脉冲式回升，3月工业增加值增长7.7%，出口交货值增速创25个月以来新高[6] - 一季度企业利润达0.8%，1 - 3月规模以上工业企业利润提升1.1个百分点，3月工业增加值累计增速提升0.6个百分点[6] - 生产扩大带来价格压力，3月PPI价格降幅扩大至2.5%，出口产品价格下降，但量增抵消价格压力[7] - “增收不增利”企业改善，私营企业利润增速从1 - 2月下降9.0%变为1 - 3月仅下降0.3%，股份制企业从下降2.0%变为增长0.1%，或因出口退税增厚盈利[10] 关税持续期 - 一季度企业利润由负转正受海外抢出口和国内政策两方面因素影响，出口交货值占比回升至8.47%，出口销售值占比回升至66.6%[14] - 若关税“高位僵持”，抢出口因素消退后量增和出口交货值或回落，转口成本和产能布局调整会侵蚀盈利[19] - 美国关税激增减少对美出口，对国内销售额影响小，今年Q1出口交货值占比8.5%，国内销售值占比66.6%，内销比重提升约1个百分点可消化出口转内销部分[20] 若关税下调 - 当前美国对中国加征145%关税，中国对美国加征125%反制关税，高关税难以持续，中美或谈判下调关税[24] - 关税下调后，美国市场订单回流释放量增空间，节省转口成本增厚利润率，当前抢出口下出口交货值和工业增加值提升的行业或再次受益[24] 风险因素 - 国内政策力度不及预期，地缘政治风险等[26]

云南与东南亚经济合作 - 云南以共建一带一路为引领 充分发挥地理优势和资源潜力 不断加强与东南亚国家间的经济合作 [1] - 云南拥有陆路口岸28个 航空口岸4个 水运口岸3个 各地注重口岸经济提档升级 [4] - 区位优势就是经济优势 随着云南开放韧性的充分显现和东西部产业协作不断深化 园区经济对全省经济乃至跨国区域经济一体化发展的带动作用日益增加 [5] 中老铁路运输优势 - 中老铁路自2023年正式通车运营以来 铺就促进两国发展的黄金通道 有效推动云南省走出去企业向兴发展 [2] - 有机肥料等农副产品出口运输提供更加高效快速的方式 [2] - 天然橡胶通过中老铁路运抵境内 [2] 税收优惠政策支持 - 西双版纳东腾进出口有限公司2024年享受有机肥产品免征增值税等税收优惠政策减免250余万元 [2] - 昆明瑞普生物技术有限公司2024年享受免征增值税等优惠政策约1200万元 [2] - 云南博瑞生物科技有限公司2024年享受出口退税3491万元 [4] - 大通实业有限公司2024年享受到出口退税2527万余元 [6] - 瑞丽市尚宝电子元件有限公司2024年享受六税两费和残疾人就业保证金政策减免共计9万余元 [6] 税务服务优化 - 税务部门聚焦税费服务提质增效 认真梳理分析走出去企业涉税诉求 精准施策 优化服务 [1] - 当地税务部门积极优化辖区企业服务管理模式 充分利用税收大数据优势开展数据比对分析 实现税费优惠政策对纳税人的精准推送 [3] - 快速响应各类跨境企业税费诉求 提供多元化和定制式服务 [3] - 税务部门主动走向生产一线开展宣传辅导 为企业及时送上税惠红利清单 [4] 企业创新发展 - 西双版纳东腾进出口有限公司拓展出口业务 [2] - 昆明瑞普生物技术有限公司积极拓展进口业务 扩大种植规模 [2] - 云南博瑞生物科技有限公司年产上千吨产品 出口东南亚 欧美等市场 公司致力于研发天然健康产品 成立专门研发中心 配备新产品研发设备30多台 [4] - 云南博瑞生物科技有限公司加大研发投入 进行设备革新和生产工艺优化 升级现有产品 加快开发新产品 加强应用端和终端产品的研发成果转化 [4] - 瑞丽市尚宝电子元件有限公司现有110台自动化设备 2025年将达到160台 进一步推进自动化 [6] 园区经济发展 - 中国云南自由贸易试验区德宏片区沿边产业园区2024年以来新增注册企业500余家 其中制造业企业100余家 新能源产业稳步布局 [5] - 园区生产的产品满足国内市场需求 远销周边国家 为企业带来丰厚利润 带动地方经济发展 [5] - 大通实业有限公司依托口岸和跨境不断开拓产业布局 衍生出物流子公司等产业 [5] - 大通实业有限公司资金周转和资金链畅通 稳定和扩大生产线 提高市场占有率 [6]

财政收入情况 - 3月狭义财政收入正增长0.25%，1 - 3月公共财政收入6万亿元，同比下滑1.1%[2] - 3月税收收入同比下降2.2%，一季度累计下降3.5%，预算报告全年增速目标为3.7%；3月非税收入增速由11%降到5.9%[2] - 3月增值税同比增长4.9%，企业所得税同比增长16%，消费税增长9.6%，个人所得税同比下降58.5%，1 - 3月累计同比增长7.1%[2] - 3月房产税同比增长22.5%，车辆购置税、土地增值税增速分别为 - 14%、 - 10%，出口退税同比增加8.3%，一季度出口退税额同比增长14%[2] 财政支出情况 - 3月公共财政支出27719亿元，同比增长5.7%，前三个月支出同比增长4.2%，略高于全年预算4%的目标[3] - 一季度财政支出约为全年支出进度的24.5%，持平2024年[3] - 3月民生类支出中社保和就业、教育支出分别同比增长9%和8%，科技类支出同比减少4.8%，节能环保支出同比增长16%，文旅体育支出增长2%[3] - 3月基建类支出增速较1 - 2月提高5个百分点，城乡社区事务、农林水事务支出增速由负转正，分别同比增长0.6%、2.5%，交运支出同比下滑8%[3] 政府性基金收支情况 - 3月全国政府性基金收入2866亿元，下降12%，地方国有土地出让金收入同比下降16.5%[4] - 3月政府性基金支出8411亿元，同比增长28%，支出进度约为全年目标的15.8%，强于2024年同期的14.8%[4] - 一季度新增专项债发行共计9603亿元，发行节奏快于2024年，但慢于2023、2022年，一季度政府性基金支出增速为11%，预算目标全年增长23%[4] 财政展望 - 后续财政将加快支出进度，支持消费和出口，如消费品以旧换新扩容、发放消费券、补贴出口企业等[5]

新股申购信息 - 3月31日有两只新股可申购，分别为深主板信凯科技（001335.SZ）和创业板泰禾股份（301665.SZ）[1] 泰禾股份 (301665.SZ) 核心业务与市场地位 - 公司主要从事农药产品及功能化学品的研发、生产和销售，在百菌清、嘧菌酯、2,4-D三大核心产品上拥有行业领导地位，生产规模和综合技术水平位居行业领先[1] - 根据中国农药工业协会发布的2021年至2024年中国农药销售百强企业榜单，公司排名分别为第19位、第22位、第21位、第25位[2] 泰禾股份 发行与估值 - 发行价为10.27元/股，机构报价为10.68元/股，发行市值为41.59亿元，所属行业为化学农药制造[2] - 发行市盈率为13.40倍，行业市盈率为23.01倍[2] - 可比公司包括安道麦A（亏损）、利尔化学（动态市盈率33.12倍）、扬农化工（动态市盈率18.15倍）[2] 泰禾股份 财务与业绩 - 2021年至2024年6月，公司境外销售收入分别为28.01亿元、45.49亿元、29.46亿元、14.54亿元，占主营业务收入比重分别为78.42%、89.58%、77.10%、74.43%[3] 泰禾股份 募集资金用途 - 募集资金主要投向杀菌剂项目（拟投入8.96亿元，占比85.76%）和研发中心项目（拟投入1.49亿元，占比14.24%）[2] 泰禾股份 供应链与客户 - 主要原材料包括间二甲苯、苯酚、水杨腈等，主要供应商为安徽广信农化股份有限公司、浙江横店普洛进出口有限公司、河南平煤神马东大化学有限公司等[2][3] - 公司与先正达、陶氏、纽发姆、安道麦、UPL、Honeywell等多家跨国公司建立了长期战略合作关系，出口覆盖南美、北美、东南亚、欧洲等全球主要市场[3] - 公司开拓了产品定制销售模式，例如向Honeywell销售功能化学品四氯丙烯[3] 泰禾股份 股权结构 - 控股股东为泰禾集团，实际控制人为田晓宏，其通过泰禾集团持有公司85.39%股权[3] 信凯科技 (001335.SZ) 核心业务与市场地位 - 公司是以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力的着色剂专业供应商，主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务[4] - 根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会评定，公司从2015年至2023年连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名[7] 信凯科技 发行与估值 - 发行价为12.80元/股，机构报价为14.45元/股，发行市值为9.00亿元，所属行业为其他化工产品批发[5] - 发行市盈率为14.38倍，行业市盈率为20.61倍[5] - 可比公司包括七彩化学（动态市盈率41.98倍）、双乐股份（动态市盈率33.73倍）、百合花（动态市盈率23.38倍）[5] 信凯科技 募集资金用途 - 募集资金主要投向研发中心及总部建设项目（拟投入1.65亿元，占比62.21%）和偿还银行贷款项目（拟投入1.00亿元，占比37.79%）[7] 信凯科技 产品应用与市场 - 产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域，能够根据客户应用需求进行个性化开发及服务[7] - 在荷兰、美国、澳大利亚、加拿大、土耳其、印度、英国等国家设立子公司，业务遍及全球70多个国家和地区[7] - 自主完成89个有机颜料及相关化学物质的欧盟REACH注册，是国内该行业获得REACH注册数量相对领先的企业[8] 信凯科技 客户与供应商 - 已与DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、艾仕得集团、宣伟集团、东洋油墨、阪田油墨、赢彩科技等国际大型企业建立了长期合作关系[8] - 主要供应商为瑞安宝源化工有限公司、百合花、浙江胜达祥伟化工有限公司、七彩化学、温州金源等国内规模较大的有机颜料企业[8] - 对主要产品普遍储备2家以上合格供应商，主要产品保持1-2个月安全库存，以保证供应稳定性[8] 信凯科技 股权结构 - 发行前，实际控制人李治、李武兄弟合计控制公司97%股权；发行完成后，预计两人直接、间接控制公司的股权比例仍将达到72.75%[9]