中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税，流通规模超250亿元的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金 股票ETF（517400）。 中信建投证券表示，中国政策对黄金交易的态度是鼓励市场化。这一脉络主线下，再来理解近期黄金税 收新政，政策意图明确：一则引导黄金交易走场内交易，交易更规范也更集中；二则提升黄金交易透明 度和监管效能；三则强化黄金投资和消费需求分流的机制。 （文章来源：每日经济新闻） ...

在金价经历一轮猛烈上涨并回调至约4000美元/盎司后，市场正处于一个关键的博弈阶段。 据追风交易台消息，摩根大通11月6日发布的最新研报认为，尽管金价近期回调，但机构投资者对黄金的中期前景依然看好，短期内则已获利了结并寻求 重新入场时机。 其在10月下旬参与伦敦金银市场协会（LBMA）全球贵金属会议并与亚洲客户交流后发现，市场普遍认为金价近期的回调是"健康的"。在经历了2025年第 三季度和10月初的爆炸性需求流入后，这种调整是必要且正常的。 根据该报告，与会者对金价的长期走势极为乐观，预测到2026年10月5日下一次LBMA会议时，金价平均将达到4980美元/盎司。 这一乐观情绪的背后，是2025年第三季度惊人的需求数据：投资者（包括ETF、期货、金条和金币）和央行的总需求量达到约950吨，按名义价值计算约 合1060亿美元，比此前四个季度的平均水平高出近50%。 | US$/oz and percent change | | | | --- | --- | --- | | | LBMA Poll Avg | Change vs Spot | | Gold | $4,980 | 24% | | Silver ...

明星科技股中，AMD跌近6%，赛富时跌近5%，甲骨文跌近4%，Meta跌近2%，英伟达、特斯拉跌超 1%。不过，热门中概股盘初上扬，纳斯达克中国金龙指数一度涨近2%。小鹏汽车涨幅扩大至逾11%， 百度涨超5%，禾赛涨近5%，阿里涨超3%。 在美联储官员公开讲话后，黄金、白银、原油直线跳水。美联储官员的最新表态给12月降息泼了盆冷 水：美国芝加哥联储主席Goolsbee表示，劳动力市场略有降温，但在通胀数据缺席的情况下，提前降息 会感到不安。他表态："中期来看，我对利率并不鹰派。" 而在美联储官员讲话之前，黄金一度拉升，站上4000美元关口。 另外，美国企业10月裁员人数创7个月来最高水平，这意味着，美联储重视的美国劳动力市场表现疲 软。根据美国就业咨询公司"挑战者企业"最新发布的一份报告显示，美国雇主在10月份宣布裁员超过15 万人，比去年同期增加了175%，比上个月增加了183%。美国私人数据提供商Revelio Labs数据也显示， 美国10月份非农就业岗位减少了9100个。 今夜无眠：美股、黄金、白银、原油全线跳水。 美股三大指数盘初集体走低，截至发稿，纳指跌幅扩大至1%。 消息面上，世界黄金协会最新公 ...

黄金税收新规对个人持有和交易的影响 - 新规实施后黄金首饰变现难度增加且回收价格被压低 例如100克金首饰回收价可能从9000元降至七八千元 [2][5] - 非官方渠道购买的金条和金豆子因缺乏上海黄金交易所或上海期货交易所凭证 面临回收困难或价格被大幅压低的问题 [5] - 个人持有的非官方渠道黄金资产可能转变为难以变现的"沉睡资产" 其投资属性显著减弱 [5] 黄金市场交易渠道与产品偏好的变化 - 新规明确只有上海黄金交易所和上海期货交易所的黄金可享受免税待遇 引导交易向官方平台集中 [8] - 银行积存金和黄金ETF因处于官方监管体系 具有免税 易变现和交易成本低的优势 成为更受青睐的黄金理财选择 [7][20] - 非官方渠道的实物黄金购买成本可能更高且未来变现麻烦 促使投资者转向官方体系的金融产品 [7][20] 新规对黄金功能属性的重新分类与界定 - 新规将黄金划分为"投资金"和"消费金" 并实施差异化税收政策 金条 金锭等投资金免税而金首饰等消费金需缴纳6%增值税 [10][12] - 政策意图在于鼓励黄金作为长期保值资产配置 抑制短线炒作 并明确金首饰的消费属性而非投资属性 [10][12] - 黄金市场的功能定位因此更为清晰 旨在引导消费者根据用途进行更理性的购买决策 [12] 新规背后的宏观战略与市场规范目标 - 新规旨在规范过去分散混乱的民间黄金交易秩序 减少假货和欺诈风险 并使国家能更准确掌握黄金资源流动 [10][14] - 通过引导民间黄金流回官方平台 有助于国家积累可控的黄金储备 为人民币国际化提供信用支撑 [15] - 长期目标是建立透明规范的市场环境 使普通投资者能更安全地参与黄金投资 享受其抗通胀和保值价值 [24] 个人黄金投资策略的调整建议与误区规避 - 应避免将黄金首饰视为保值工具 其价值应定位于装饰和情感寄托 购买时需考虑工艺费和未来变现的税收损失 [16][18] - 规避囤积非官方渠道实物金条的观念 因其存在购买成本高和未来变现难的问题 [20] - 家庭避险应依赖国家黄金储备对货币信用的支撑 而非自家囤积金条 通过黄金ETF等官方体系产品更能享受有效的避险效果 [22]

国际与国内黄金市场价格 - 2025年11月6日国际黄金市场报价为3955.9美元/盎司，国内黄金价格调整至907.8元/克 [1] - 零售端六福黄金价格以1255元/克领跑市场，菜百黄金价格最低为1228元/克 [1] - 主要珠宝品牌足金价格在1247元/克至1265元/克之间，其中周大福价格最高为1265元/克 [1][2][3][4][5][6] 铂金与钯金市场价格 - 纸铂金价格普遍下跌，四大行美元计价纸铂金价格跌幅在0.63%至0.67%之间，例如工行纸铂金价格为每盎司1532.65美元，下跌10.20美元 [7] - 人民币计价纸铂金价格同样下跌，跌幅在0.65%至0.70%之间，例如价格为351.40元/克，下跌2.44元 [7] - 纸钯金价格亦有所下滑，美元计价跌幅在0.38%至0.52%之间，人民币计价跌幅在0.41%至0.54%之间 [8] 黄金纪念币及藏品价格 - 熊猫金套币（2025版）价格为56120元/套，不同规格熊猫金币价格从1克的1258元/个到1公斤的规格不等 [8] - 特定主题金币如150克方形金币价格为90000元/个，150克彩色金币价格为88000元/套 [8] - 扇形金银纪念币价格为7500元/套 [8] 黄金交易税收新政分析 - 新政策旨在提升上海作为国际黄金交易中心的地位，增强人民币在黄金定价上的影响力 [9] - 政策对黄金用途进行划分，分为具有“金融属性”的投资性用途和具有“商品属性”的非投资性用途 [9] - 对于投资性用途的黄金，从交易所购入标准黄金的会员单位在第二次及以后的转售环节只能开具不能抵扣的普通发票，这将显著增加投资性黄金的流通成本 [10] 黄金市场参与者结构 - 上海黄金交易所和上海期货交易所的会员主体广泛，包括银行等金融机构、矿山及冶炼企业、黄金贸易商和珠宝首饰企业等 [10] - 个人投资者无法直接参与交易所的核心“标准黄金实物交割市场”，需通过开户会员单位提供的产品进行场外交易 [11]

| Year to date | Monthly | Quarterly | Weekly | | --- | --- | --- | --- | | YTD as of 31 Oct 25 | Oct 25 | 04 25 | Week 44 ending 31 Oct 25 | | | AUM | Fund Flows | Holdings | | --- | --- | --- | --- | | Region | (bn) | (US$mn) | (tonnes) | | AV | AV | AV | AV | | North America | 263.5 | -1,026.6 | 2,043.4 | | Europe | 180.4 | -1,660.8 | 1,398.6 | | Asia | 49.6 | 169.1 | 379.1 | | Other | 9.2 | 12.4 | 71.6 | | Total | 502.8 | -2,505.8 | 3,892.6 | 世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，截至10月31日当周，全球实物黄金ETF净流出25亿美元，持仓量为3892.6吨，需 ...

行业需求结构性转变 - 全球金饰消费需求明显萎缩，从去年四季度的548.7吨下降至371吨 [2] - 以投资为目的的黄金ETF及类似产品需求爆发性增长，从18.7吨激增至221.7吨，增幅达10.86倍 [2] - 中国市场金饰需求减少，因金价上涨幅度超过居民收入增长，削弱了消费者购买力，致使其推迟购买计划 [12] 头部金店经营状况恶化 - 周大福2025年在中国内地净关闭905家门店，零售点从2024年的7,407家缩水至6,501家，日均关店2.5家 [5] - 周生生集团2025年上半年在中国内地净减少74家门店，其中主品牌“周生生”净关店62家 [5] - 周大生2025年1-9月加盟业务营业收入较同期下降56.34% [9] 关店潮的结构性特征 - 金店撤退主要集中在三四线城市的加盟店，周大生数据显示三四线及以下城市金店同比净减少441家 [7] - 周大生减少的560家门店中，加盟店减少611家，自营店反而增加51家 [7] - 周六福2025年6月加盟店减少280家，自营店新增6家 [7] 实体金店面临的挑战 - 高金价环境下加盟商采取保守库存策略，不愿在高位囤积大量黄金库存以规避资金占用和价格波动风险 [9] - 直播电商等线上渠道崛起，价格透明、款式丰富，分流大量线下客源，周大生电商营收同比增长17.68% [9] - 线下自营店通过加大轻量化、高性价比产品供给，销售占比提升，营收同比仅下降0.86% [9] 消费者行为分化 - 投资者基于“保值增值”和“避险”逻辑，“买涨不买跌”，金价上涨增加吸引力 [11] - 金饰消费者基于“情感载体”和“装饰品”需求，“高位慎买”，金价上涨直接推高购买门槛和成本，导致需求疲软 [11] - 国际金价持续高位运行对金饰品零售消费产生明显抑制效应，消费者趋于理性和谨慎，非刚需消费行为延迟 [11]

【导读】国际金价再次上涨，突破4000美元关口 中国基金报记者 忆山 11月6日，金价再次上涨！ 截至发稿，黄金现货和期货双双站上4010美元/盎司。伦敦金现报4011.46美元/盎司，涨幅为0.79%； COMEX黄金期货报4017.2美元/盎司，涨幅为0.61%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ~ | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2259 | 紫金黄金国际 | 137.900c | 11.000 | 8.67% | 10.53亿 | | AUGO | AURA MINERALS | 33.810c | 2.260 | 7.16% | 1928.08万 | | 0340 | 潼关黄金 | 2.700c | 0.180 | 7.14% | 3114.74万 | | 3330 | 灵宝黄金 | 16.460c | 0.960 | 6.19% | 9589.84万 | | 3939 | 万国黄金集团 | 30.760c | 1.740 | 6.00% | 1.31亿 | | 1712 | 龙资源 | 6.520c | 0.310 ...

金价表现 - 11月6日国际金价再次上涨，黄金现货和期货价格双双突破4000美元/盎司关口 [2] - 伦敦金现报4011.46美元/盎司，当日涨幅为0.79% [2] - COMEX黄金期货报4017.2美元/盎司，当日涨幅为0.61% [2] - 金价在10月下旬创下历史新高后进入调整阶段，11月前几日维持震荡下跌趋势，11月4日和5日的收盘价均未突破4000美元/盎司 [5] 黄金股表现 - 11月6日港股黄金股集体走高 [5] - 紫金黄金国际股价上涨8.67%，潼关黄金上涨7.14%，灵宝黄金上涨6.19% [5] - 紫金矿业股价上涨4.29%，大唐黄金和赤峰黄金等涨幅超过3% [5] - 紫金黄金国际成交额达10.53亿，紫金矿业成交额达18.49亿 [6] 市场驱动因素 - 美国联邦政府“停摆”进入第36天，创下新高纪录，加剧了投资者对美国经济基本面可能受到负面影响的担忧 [6] - 美国国会预算办公室估计，若“停摆”持续6周，经济损失将达110亿美元；若持续8周，损失将高达140亿美元 [7] - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，但整体劳动力需求仍在放缓，薪资增长持续停滞，为美联储12月是否继续降息增添了不确定性 [7] 机构观点 - 华泰期货认为市场避险情绪降温，叠加美联储降息路径不确定性增强，对黄金投资的需求或略有减弱，但中长期看黄金作为美元资产替代的逻辑未破，预计近期金价以震荡格局为主 [7] - 中信证券指出近期金价大幅波动主要由中美经贸关系和降息预期驱动，并展望明年多种因素仍可能主导金价上涨 [7]

10月22日的黄金市场风云涌动，早盘一度跌到4004.46美元/盎司的低位，虽说后来有所反弹，但单日震荡幅度超100美元，把不少纯黄金投资者惊出一身冷 汗。 更值得关注的是，同日多款料价币的竞拍结果，和咱们平时买的金饰比起来，投资优势一下子就凸显出来了。先给大家报组最新价：今天国内实时金价是 941元/克，而周大福、六福等品牌金饰克价还在1235元，老凤祥也有1229元，金饰比原料价足足高了近300元/克。反观几款料价币的竞拍价，几乎是贴着黄 金原料价走，这样的性价比可不是金饰能比的。 来看看具体的例子。2022年熊猫30克普制金币，今天竞拍最终以28500元成交。按照941元/克的实时金价计算，这枚金币的黄金原料价值是30×941=28230 元，竞拍价仅比原料价高出270元，溢价还不到1%。如果换成购买同等克重的品牌金饰，按1235元/克计算，需要支付30×1235=37050元，比这枚金币足足贵 了8550元！ 熊猫金币大家都熟悉，是国家法定货币，纯度有保障，而且普制币流通性好，想出手的时候很方便。对咱们中年朋友来说，这种"几乎不花溢价"就能拿到的 黄金藏品，既保住了黄金的避险属性，又多了层藏品的增值空 ...