黄金价格走势 - 现货黄金价格突然遭遇猛烈抛售，暂报3310 87美元/盎司，跌幅1 46%，最高上探3370 06美元/盎司，最低触及3286 79美元/盎司 [1] - 金价近期呈现高位整理态势，自3500美元附近高点出现明显回调，反弹在23 6%斐波那契回调位（约3368-3370美元区域）遇阻 [6] - 今日金价未能突破关键阻力位3370美元，并跌破昨日低点，最低下探至3287美元后反弹 [6] 市场影响因素 - 全球紧张局势缓和（尤其是美中、东欧地区）可能大幅减少避险需求，特朗普暗示可能降低对中国的关税后，黄金价格已从近期高点回落 [3] - 全球经贸关系缓和的乐观预期提振市场风险偏好，部分资金从黄金等避险资产流向风险资产，导致金价承压 [4] - 若美国经济数据表现强劲，市场对美联储降息预期可能进一步降温，对金价形成压力 [4] 技术面分析 - 3260-3300美元区域是多空拉锯的关键战场，若跌破3260美元支撑，可能下探3225美元甚至3200美元整数关口 [3][4] - 小时级盘面显示短期压制位在3315美元和3328美元，短线投资者可考虑在3295美元附近布局空单 [6] - 若3260美元支撑失守，下一个关键支撑位是3223美元，跌破后空头力量可能进一步释放 [7] 黄金市场情绪 - 无息黄金作为避险资产今年以来表现强劲，价格已飙升近700美元并数次刷新历史高位 [4] - 全球贸易受损及经济增长前景黯淡增强了黄金的对冲作用，但短期内金价可能面临技术性回调和获利回吐压力 [3][4]

黄金市场技术性回调预警 - 三大关键指标同时发出警报信号，预示黄金市场可能即将迎来一波"技术性回调"，且调整幅度或"相当可观" [1] 经济放缓指标 - 美联储综合预期资本开支指数(Composite Regional Fed Planned Capex Index)最近跌破-4，该指数汇总了各区域联储调查数据，按经济贡献度加权平均计算 [3] - 当该指数大幅跌入负值区间时，"实际核心资本货物订单"通常会在随后出现断崖式下滑 [4] - 该指标预警能力极强——在过去6次触发中，有5次成功预示了经济衰退 [6] - 当该指数跌破-4时，黄金在随后2个月的表现往往不佳 [7] - 罗素指数(RTY)在未来3个月内通常呈现极度负面走势，中位数表现为：+1周-0.6%(50%命中率)，+2周-11.1%(33%命中率)，+1月-8.1%(40%命中率)，+2月-1.6%(40%命中率)，+3月-1.6%(40%命中率) [7] 资金流向异常 - 市场出现"黄金狂热过度"的历史性异常值：GLD在两周内经历了超过历史95%水平的资金流入，随后又出现超过历史95%水平的单日资金流出 [10] - 这种"大进大出"模式在历史上共出现过9次，前8次几乎都精准预示黄金将迎来回调 [11] - 投资者从SPDR黄金ETF撤出12.7亿美元，创2011年以来最大单日资金流出量，恰逢金价触及3500美元上方的历史高点 [11] - 2011年类似的资金流出现象恰逢黄金上一次超级周期峰值，随后黄金进入了长期盘整期，直到2020年才得以突破 [12] 技术面指标 - 黄金交易价格已高出200日移动平均线25%以上，处于"相当荒谬"(pretty absurd)的过热水平 [13] - 每当金价与200日均线产生如此大的偏离时，金价在接下来2个月内往往出现明显回调 [14] - 历史数据显示，这种偏离后的中位数表现为：+1周-0.9%(25%命中率)，+2周-0.6%(50%命中率)，+1月-1.6%(38%命中率)，+2月-7.6%(38%命中率)，+3月-2.0%(38%命中率) [15]

黄金市场分析 - 加拿大皇家银行财富管理技术策略师认为金价已升至不太适合投入更多资金的水平 [1] - 黄金价格可能出现回调 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外多个风险因素缓和对黄金价格形成短线利空 ，当前贵金属板块尤其是黄金价格存在高位回调驱动 ，白银维持区间震荡格局 ，在金银比价高企、海外风险释放背景下表现将强于黄金 [2] - 策略上金银均建议暂时观望 ，等待价格回调企稳后寻找做多机会 ，沪金主力合约参考运行区间766 - 836元/克 ，沪银主力合约参考运行区间7924 - 8545元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属价格表现 - 沪金跌0.76% ，报815.40元/克 ，沪银涨0.68% ，报8257.00元/千克 ；COMEX金跌1.95% ，报3352.80美元/盎司 ，COMEX银跌1.12% ，报32.84美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价826.67元/克 ，日度变化22.80元 ，环比2.84% ；Ag(T+D)收盘价8154.00元/千克 ，日度变化 - 73.00元 ，环比 - 0.89% [3] 市场影响因素 - 特朗普态度转变 ，美联储独立性受到威胁的风险短期缓和 ；美联储理事库格勒力挺美元信用 [2] 持仓情况 - COMEX黄金期货总持仓量在价格达3000美元/盎司后 ，由4月8日的47.2万手降至4月23日的46.5万手 ；截至4月15日 ，COMEX黄金管理基金净多持仓下降6132手至12.49万手 ，较3月18日当周区间高点下降5.89万手 [2] - 4月18日当周 ，全球黄金ETF持仓量上升33.4吨 ，其中亚洲地区持仓增加幅度达15.8吨 [2] 金银重点数据 - 2025年4月22日 ，COMEX黄金收盘价3392.00美元/盎司 ，下跌1.25% ；成交量40.84万手 ，上涨73.65% ；持仓量45.66万手 ，上涨2.51% [6] - 2025年4月22日 ，COMEX白银收盘价32.50美元/盎司 ，下跌 - 0.43% ；持仓量14.44万手 ，下跌 - 6.41% ；库存15449吨 ，下跌 - 0.24% [6]

昨晚美股再次被锤，道琼斯-1.7%，纳斯达克100指数-2.6%，标普500指数-2%。 这么写可能很多读者没有概念，毕竟美股上上下下的，换一种说法： 道琼斯今年累计下跌2.26%，从历史最高点回撤7.7%。 纳指100今年累计下跌8.24%，从历史最高点回撤13.23%。 标普500今年累计下跌5.11%，从历史最高点回撤9.22%。 我上面贴的这个k线是纳指100的月k线，本轮主升浪确实有较为明显的见顶迹象，至于回调的幅度，我判断和2022年那一波是一个级别的，也就是20-30% 这个区间，所以我没有着急抄底，到目前为止我一股都没买。 还记得我之前说过的一句话吗，跌10%抄底有好有坏，跌20%抄底值博率高，跌30%抄底稳赚不赔。这不是什么预测，只是基于过去80年美股样本的历史 经验。 当时就有读者问那会不会这次突破历史，导致所有经验样本失灵呢？我不能说可能性是零，但极大概率不会，因为一些基本事实和过去80年一样并没有改 变。比如美国依然是世界上最强大的军事国，以及全球最大的金融国，美元到目前为止依然是世界第一货币，这些底层事实会确保美股回调的底线，只要 跌到位了就会有人买，包括我。 具体什么时候开始买，大 ...

核心观点 - 债券利率上行导致固收产品净值下跌，投资收益回落 [2][3] - 同业存单指基和现金管理类产品表现优于其他固收产品 [3] - 债市展望：利率短期高位震荡，中期或转为下行 [28][29] - 固收产品配置策略需根据投资者风险偏好调整 [34][35] 固收产品收益回顾 - 近一个月收益率排序：同业存单指基0.12% > 现金管理类0.11% > 含权债基-0.02% > 短债基金-0.14% > 中长期债基-0.65% [3] - 中短债指数下跌0.99%，长债指数下跌5.39% [9] - 权益资产表现优于债券资产，万得全A上涨3.54% [9] 债市回顾 - 同业存单利率震荡上行，1年期AAA同业存单利率上行18bp至1.98% [10] - 利率债明显上行：1年期国债上行17bp至1.59%，10年期国债上行20bp至1.9% [12] - 信用债方面：3年期AAA中票利率上行8bp至2.2%，信用利差压缩7bp [16][17] - 金融债表现差于利率债，10年期商业银行二级资本债利率上行38bp至3.29% [21] 底层资产展望 - 同业存单利率预计震荡在1.8-2.0%，二季度或有10-20bp下行空间 [28] - 10年期国债利率预计在1.8-2.0%区间震荡 [30] - 信用债收益率震荡为主，信用利差或继续压缩 [31] - A股消费板块有望产生超额收益，科技成长板块热度下降 [32] 固收产品策略 - 流动性需求投资者：保持现金类产品配置，增加稳健低波理财或短债基金 [35] - 稳健型投资者：10年期国债2.0%以上可考虑增加纯债仓位 [35] - 稳健进阶投资者：可增配固收+产品，但需减少偏股转债配置 [35] - 债券久期策略：目前建议中短久期，不建议拉长久期 [34]

全球股市表现 - A股今日跌幅相对较小，表现顽强，而日本、台湾、韩国股市分别下跌5.8%、4.4%、4%，均为过去一年表现强劲的市场[1] - 纳斯达克指数昨日下跌2.4%，盘前交易再跌2%，从高点累计回撤近10%，呈现周线级别技术性回调[1] 美国经济数据与货币政策 - 美国非农就业数据大幅低于预期，实际11.4万 vs 预期17.5万，导致黄金跳涨1%，美元指数跌近1%[1] - 市场对9月美联储降息概率预期达95%，11月降息概率同样为95%，45%资金押注9月降息50个基点[1][3] 预测市场数据 - 美国总统预测：特朗普支持率55%，哈里斯44%，后者支持率从月中6%升至当前水平，潜在收益达7倍[1] - 奥运会相关预测：美国被99%资金押注奖牌总数第一，中国获23%押注金牌总数第一 男篮84%押注美国，男足法国34%、西班牙27%领先[4] - 电影与娱乐预测：《头脑特工队2》获85%资金押注年度票房冠军 新007演员预测中Aaron Taylor-Johnson以18%领先[5] - 科技领域预测：42%资金认为2024将成最热年份 GPT5发布时间预测中50%押注2025年，41%押注2024年四季度[5] 家庭财务管理模式 - 家庭财务分工案例显示：投资方向与比例由专业方决策，执行委托给配偶操作，5万以下支出自主，5万以上共同决策[7] - 强调家庭财务安排需个性化，反对为掌控权引发矛盾，简单投资结构无需集中管理[7]