财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5.91亿美元，上一时期为5.44亿美元 [16] - 第一季度调整后EFO为3.45亿美元，其中包括与出售海上石油服务穿梭油轮业务相关的1.14亿美元净收益，以及与从先进储能业务获得的分配相关的3400万美元预扣税费用 [16] - 季度末公司层面流动性约为23亿加元，已考虑最近宣布的收购和变现 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 工业部门 - 第一季度调整后EBITDA为400万美元，其中包括先进储能业务的7200万美元税收优惠，以及1月份收购的电伴热制造商的贡献 [16] - 先进储能业务受益于对高利润率先进电池的需求增长、持续的商业行动和优化举措的执行 [17] - 工程零部件制造商受到终端市场疲软和销量下降的影响，该业务正在积极管理成本以支持利润率和现金流 [17] 商业服务部门 - 第一季度调整后EBITDA为2.13亿加元，高于2024年的205万美元，此前期间的业绩包括7月出售的道路燃料业务的600万美元贡献 [17] - 住宅抵押贷款保险公司的强劲表现和建筑业务的项目执行改善，推动了该部门本季度的业绩 [17] - 经销商软件和技术服务业务受到与加速计划技术现代化举措相关的成本增加以及客户流失的影响 [17] 基础设施服务部门 - 第一季度调整后EBITDA为1.04亿美元，低于去年同期的1.43亿美元，去年同期业绩包括1月份出售的海上石油服务穿梭油轮业务的贡献 [18] - 模块化建筑租赁服务和彩票服务业务表现稳定，但工作接入服务业务受到市场疲软的影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区Dexco业务第一季度有复苏迹象，但市场仍较为低迷，拖车注册量处于多年低位 [22] - 巴西利率超过14%，对Unidos业务的利息成本产生影响，但该业务自由现金流为正 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是拥有具有市场领先地位的优秀企业，并执行计划以提升其基础业绩和现金流，通过资本回收计划产生超15亿美元资金，承诺3.7亿美元收购两家市场领先的工业企业 [4][5] - 公司认为再本地化和数字化趋势将持续，资本将流向这些领域，美国仍是极具吸引力的资本目的地，公司多年来一直在投资美国经济的支柱产业 [6] - 公司近期达成收购Antilia Scientific的协议，该公司是生命科学和环境实验室关键消耗品和测试设备的领先制造商和分销商，公司认为有机会改善其制造、商业战略和供应链 [8] - 公司在应对关税影响时，评估近岸生产能力、探索替代供应商安排、利用合同转嫁条款和加速成本优化举措等，同时关注对竞争对手的相对影响 [13] - 公司在Scientific Games业务中继续投资数字化，成立专门团队，部署创新技术，认为有机会实现EBITDA增长 [33][34] - BBU将参与对巴克莱支付业务的投资，公司认为金融基础设施领域有很多投资机会，可通过运营能力改造这些业务 [35][36] - 公司将Solar Alabert业务与IPL Plastics合并，认为有机会创建一家具有规模的国际可持续包装生产商 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动令人不安，但公司战略不变，多数企业无法完全免受关税或全球增长放缓的影响，但公司有经验应对经济周期，有能力适应并创造价值 [5] - 预计关税不会对公司业务现金流产生重大影响，多数业务按地区进行采购、制造或提供服务，对跨境贸易依赖较小，部分业务的影响可通过商业和采购机会缓解 [11][12][13] - 公司业务整体销量保持良好，但美国贸易政策的长期影响可能积极，但短期内可能有干扰，公司为未来12 - 18个月更不确定的前景做准备 [14] - 公司多数大型企业是全球市场领导者，提供关键产品和服务，具有强大持久的竞争优势，能够转嫁成本并支撑稳定现金流 [14][15] 其他重要信息 - 公司于1月推出2.5亿美元的回购计划，已回购近600万个单位和股份，花费1.4亿美元，并计划在8月到期后续签 [4][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dexco业务受关税影响对EBITDA的近期影响，以及竞争对手是否受影响，能否转嫁价格上涨 - 第一季度业绩符合计划，北美市场有复苏迹象但仍低迷，业务在成本和资本管理方面表现出色，提高了利润率 [22] - 关税对竞争对手有影响，Dexco有能力应对 [23] 问题2: Clarios的45X文件申报情况，以及对税收抵免的看法是否有变化 - 对税收抵免的看法没有变化，业务已于1月提交2024年纳税申报，预计近期获得税收优惠和抵免 [24][25] 问题3: 公司在股东信中提到通过变现产生收益后，加速向股东返还资本的计划可能是什么样的，是否指Latrobe变现 - 公司一直在寻找变现或实现收益的机会，过去两年在私募股权集团实现约100亿美元的回报，优秀企业有多种变现方式 [27] - 若能实现更多变现，公司有能力继续进行回购，将采取去杠杆、向股东返还资本和进行新投资的平衡策略 [28] 问题4: Scientific Games业务的重组情况，以及如何提升业务价值 - 公司继续投资数字化，认为全球近1000亿美元的彩票生态系统有数字化机会，已部署创新技术，成立专门团队，有望实现EBITDA增长 [33][34] 问题5: BBU是否参与对巴克莱支付业务的投资，以及公司在支付领域的投资管道和提升业务价值的方式 - BBU将参与投资，巴克莱是金融基础设施领域的机会，公司在类似业务中有成功经验，将应用类似的运营价值创造计划 [35][36] 问题6: Solar Alabert与IPL的合作协议是否为Brookfield和BPU提供退出机会 - 该合并协议旨在创建一家具有规模的国际可持续包装生产商，交易无需BBU及其机构合作伙伴额外出资，预计今年第三季度完成，认为有巨大的价值创造机会 [38][39] 问题7: CDK业务的客户流失情况，是否有改善、稳定或恶化 - 与去年相比，业务表现下降主要是由于在CDK产品上的技术投资成本无法资本化，需计入EBITDA [42] - 客户流失率较高，主要集中在使用单一产品的客户，核心DMS客户或使用多个产品和技术栈的客户流失率正在稳定，整体流失影响可通过商业行动和合同延期缓解 [43][44] 问题8: Unidos业务的表现、潜在宏观影响 - 该业务是巴西的车队管理和租赁业务，整体运营表现良好，车队管理业务的中期租赁合同可根据通胀定价，较为稳定且持续增长 [46][47] - 汽车租赁业务运营正常，公司进行了转型活动以提高运营表现，过去二手车价格有压力，现已缓解 [48] - 巴西利率上升影响了业务的利息成本，但业务自由现金流为正，公司对长期机会感到兴奋 [49] 问题9: 应对潜在关税影响的行动是否正在进行，特别是定价方面 - 公司正在采取行动，包括定价方面，目前主要关注Clarios和Dexco两家业务 [50][53][54] - Clarios业务预计关税影响不大，Dexco业务正在寻找缓解策略，包括商业和定价行动，相比竞争对手，Dexco在制造和采购方面有优势 [53][54] 问题10: Clarios公司与美国国税局就2024年纳税申报及税收抵免的沟通情况，以及审核进展和预计回复时间 - 纳税申报流程正常，行业内其他企业已收到税收抵免付款，公司有信心Clarios符合规定并将按时收到付款 [59] 问题11: Sage业务中，12月生效的更高抵押贷款保险上限对交易保费的影响，以及对总潜在市场规模的影响 - Sage业务整体表现强劲，受住房市场韧性支持，本季度首次购房者的交易量显著增加，超过了整体住房市场表现 [62] - 交易量增加是由于监管变化，包括上限从100万美元提高到150万美元，以及首次购房者的摊销期限延长至30年，30年摊销期限的抵押贷款数量多于价格上限提高带来的数量 [62][63]

公司股票回购计划 - 公司董事会批准了一项Rule 10b-18股票回购计划 授权回购最多20%的已发行普通股 [1] - 该计划需在即将召开的特别股东大会上获得股东批准方可生效 [1] - 回购计划有效期从股东批准之日起至下届年度股东大会召开或法律要求召开之日(以较早者为准) [2] 公司战略与高管表态 - 公司CEO表示将通过AI 机器人和可持续解决方案推动设施服务创新 并致力于审慎资本配置以把握长期增长机会 [3] - 股票回购计划反映了董事会和管理层对公司业务战略及未来增长潜力的信心 也体现了提升股东价值的承诺 [3] 回购执行细节 - 回购将通过公开市场交易进行 具体时间和金额将取决于业务 经济 市场状况 股价 交易量等因素 [3] - 公司可能随时暂停或终止回购计划 且不承诺必须完成特定数量的回购 [3] - 回购资金将来自公司现有现金及现金等价物 [3] 公司业务概况 - 公司总部位于新加坡 是技术驱动的综合设施服务领先提供商 主要服务于新加坡公共和私营部门 [4] - 服务范围包括先进设施维护 专业清洁解决方案(如大理石抛光和立面清洁) 精细管家服务 以及办公室和家庭针对性清洁服务 [4] - 公司以可持续发展和技术创新为特色 通过环保实践和智能技术解决方案提升运营效率和客户满意度 [4]

PS: 本周一在本号发布的 《 绩优线是明牌，暗线是谁？ 》 特别提出的华为鸿蒙和昇腾机会这两天都明显收 获： 一、 行情复盘：机器人全线暴涨、 AI 概念强势轮动，银行拖累沪指 今天 三大指数 明显 分化，创业板指（ +0.83%）>深成指（+0.51%）>沪指（-0.23%）。 两市 共 成交 1.17万亿 （ 较前一日放量 1472亿 ， 14%+） ， 节前最后一天的 市场交投活跃。超 3400股上涨，市场 整体赚钱效应尚可，但短线情绪分化明显。 题材 及行业板块表现上，科技线明显回归，机器人全线暴涨、 AI概念强势轮动 ，银行、电力拖累 大盘。 其中 强势题材：机器人、 AI概念全线爆发 ， 机器人概念 共 1 0余股涨停，外骨骼机器人分支、PEEK材料 表现强势 ，智元机器人和华为机器人都有不错表现 。 AI产业链 的 算力：鸿博股份 4连板，东珠生态6天4 板，电光科技一字涨停 ； 端侧 AI：AI眼镜（深康佳A涨停）、端侧芯片（瑞芯微涨停、乐鑫科技 、恒玄科 技 大涨） ； 华为昇腾：常山北明 、川润股份 涨停， 拓维信息、芯海科技、神州数码、软通动力等 华为 昇腾和鸿蒙概念 股活跃。 抢出口 ...

4月30日连板股分析：高位股持续退潮 机器人板块连续两天大涨 今日共73股涨停，连板股总数10只，其中三连板及以上个股2只，上一交易日共6只连板股，连板股晋级率33.33%（不含ST股、退市股）。个股方面，全市 场超3400只个股上涨，高位股依旧表现低迷，昨日连板股中仅渝三峡A、鸿博股份2只晋级，天元股份3连跌停，昨日尝试"地天板"失败的步步高跌停，而此 前抗跌的红墙股份、永安药业、安记食品也纷纷跌停。板块方面，随着业绩披露期结束，题材炒作又有重新活跃迹象，机器人板块连续两天大涨，宁波东力 走出6天3板，全筑股份2连板，北交所倍益康30CM涨停。 | 连板数 | 晋级率 | | 2025-4-30 | | --- | --- | --- | --- | | 3 #4 | 2/2=100% | 渝三峡A(化工+业绩) | | | 1讲2 | 8/53=15% | 宁波东力 (机器人+业绩) | | | | | 东珠生态(参股AI企业) | | | | | 中欣氟材（化工+PEEK） | | | | | 汉商集团(零售+医美) | | | 其他涨停 | | 润贝航科10天5板 (大飞机+业绩) | | | | | ...

市场表现 - 市场早盘震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指跌0.08%至3283.97点，深成指涨0.73%至9921.88点，创业板指涨1.01%至1951.43点 [1][2] - 沪深两市半日成交额7140亿，较上个交易日放量683亿 [1] - 全市场超3800只个股上涨，个股涨多跌少 [1] 板块表现 - 算力概念股走强，常山北明等涨停 [1] - 机器人概念股活跃，精工科技涨停 [1] - 芯片股震荡反弹，瑞芯微涨停 [1] - 软件开发、鸿蒙概念、算力、人形机器人等板块涨幅居前 [1] - 银行股集体调整，华夏银行跌超8%，银行、电力、港口、钢铁等板块跌幅居前 [1] 短线资金动态 - 封板率69%，封板48家，触及22家 [5] - 昨涨停今表现1.95%，高开率61%，获利率68% [5]

4月29日，运达科技（300440）2024年度业绩说明会在全景路演成功举办。 事实上，研发投入方面，运达科技2024年研发投入为7885.60万元，最近三年研发投入占各期营业收入的比例平均超过10%。公司在智慧培训、智能运维、 智慧车辆段、智能牵引供电等领域的研发项目取得了显著进展，如智慧培训系统、智能运维轨旁设备实训系统等，为公司未来的业务增长奠定了技术基础。 关于公司国际拓展的相关规划，公司方直言：公司国际市场拓展布局响应国家的铁路"走出去"战略，主要面向一带一路沿线国家市场。公司将保持与战略伙 伴的密切合作，及时对相关市场布局作出优化调整。 公司表示，将继续聚焦核心业务，围绕关键客户需求提供快速高质量响应，持续加强技术创新与产品升级，前瞻性规划智能化业务发展路径，通过"内生增 长+生态合作+卓越运营"方式实现高质量成长，争取更好的业绩。（全景网） 了解更多运达科技2024年度业绩说明会详情，请点击：https://rs.p5w.net/html/146125.shtml 运达科技2024年全年实现营业收入9.85亿元，同比略有下滑；但当期综合毛利率提升至37.20%、扣非后的归母净利润提升至0.43亿 ...

文章核心观点 - 扎克斯制造 - 建筑与采矿行业有望受益于美国基础设施投资支出增加和采矿业需求增长，行业内公司通过推出先进产品、提高效率等应对成本压力，部分股票值得关注 [1][2] 行业描述 - 该行业公司制造和销售建筑、采矿及公用事业设备，支持商业、住宅建筑和基础设施建设，设备用于地下和露天采矿及矿物加工，产品多样，还为多领域提供发动机等设备及服务 [3] 行业趋势 - 2025年第一季度美国制造业产出上升，虽3月因关税问题有所下滑，但一季度工业生产和制造业产出仍有增长，采矿业3月增长但一季度整体持平，行业通过定价和供应调整应对关税影响，关税有望提升国内需求 [4] - 全球能源转型增加对大宗商品需求，支撑未来采矿设备需求，美国政府增加基础设施建设投资将支持行业需求 [5] - 行业面临成本通胀，企业通过定价和提高效率、实施成本削减措施维持利润率，聚焦高增长市场和客户群体 [6] - 行业参与者投资数字技术，如人工智能、云计算等，数字转型可提高生产力和效率，满足减碳需求，企业加强研发推出新技术产品 [7] 行业排名与前景 - 扎克斯制造 - 建筑与采矿行业的扎克斯行业排名显示近期前景良好，该行业在247个扎克斯行业中排名第37，位于前15% [8][9] 行业市场表现与估值 - 过去一年该行业表现逊于扎克斯标准普尔500综合指数和其所在板块，行业下跌12.8%，板块下跌10.4%，标准普尔500综合指数上涨8.2% [10] - 行业当前远期12个月企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为10.11，低于标准普尔500的12.88和工业产品板块的19.30，过去五年该比率最高14.37，最低7.89，中位数10.52 [11][17] 值得关注的股票 - 小松公司2024财年合并净销售额增长6.2%，预计2026财年建筑、采矿和公用事业设备业务销量增加，工业机械等业务销售和利润同比增长，推出2025 - 2027财年中期管理计划，目标业务增长和高盈利能力，过去六个月股价上涨38.6%，2026财年盈利共识预期60天内上调13%，长期盈利增长率约5%，过去四个季度盈利平均超预期22.7%，目前扎克斯评级为1（强力买入） [18][19] - 日立建机公司通过“BUILDING THE FUTURE 2025”计划专注美洲业务扩张，已实现2025财年美洲地区3000亿日元营收目标，加强价值链业务，计划2026财年全面生产自卸卡车，过去六个月股价上涨11.4%，2026财年盈利共识预期60天内上调6.7%，同比增长5.7%，目前扎克斯评级为1 [20][23] - 卡特彼勒公司能源与运输部门表现改善，抵消资源和建筑行业部门销量疲软，2025年第一季度初积压订单300亿美元支持未来营收，长期需求受基础设施支出和清洁能源转型支撑，公司投资长期增长计划，过去六个月股价下跌19.6%，过去四个季度盈利平均超预期4.53%，长期盈利增长率7.6%，目前扎克斯评级为3（持有） [26][27]

文章核心观点 VCI Global将发布2024财年财务结果并举行财报电话会议，公司管理层期待与投资者分享该财年公司进展和增长情况 [1][3] 分组1：财务结果与会议安排 - 公司将于2025年5月13日美股开盘前发布截至2024年12月31日的2024财年财务结果 [1] - 公司管理层将于2025年5月13日美国东部时间上午8点举行财报电话会议，讨论公司财务和业务前景，需提前10分钟拨打电话参会 [1] - 可通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BI02d2528b595241a2a67cb0a96fc71ca0注册获取拨入号码和唯一PIN码以接入电话会议 [2] - 电话会议存档版本将于2025年5月13日美国东部时间中午12点起在https://edge.media-server.com/mmc/p/55be8u3w提供回放 [2] 分组2：公司管理层表态 - 公司集团执行董事长兼首席执行官Dato' Victor Hoo表示期待与投资者分享2024财年公司进展和增长情况 [3] 分组3：公司概况 - VCI Global是多元化全球控股公司，战略聚焦于人工智能与机器人、金融科技、网络安全、可再生能源和资本市场咨询领域 [3] - 公司在亚洲、欧洲和美国有强大业务布局，致力于推动多行业的技术创新、可持续增长和卓越财务表现 [3] 分组4：公司信息获取 - 可登录https://v-capital.co/获取公司更多信息 [4] 分组5：媒体咨询 - 媒体咨询请联系enquiries@v-capital.co [5]

行业表现 - 互联网、机器人和人工智能等曾经的热门领域在2025年表现不佳 [1] - 成长股中Arista Networks (NYSE: ANET) 是年内表现最差的股票之一 [1] 公司分析 - 对Arista Networks持中性态度 [1]

养老机器人行业 - 2024年中国养老机器人市场规模约79亿元，预计2029年将达到159亿元，未来五年复合增长率15% [1] - 我国牵头制定的养老机器人国际标准正式发布，标志着行业从探索期迈入规范化发展阶段 [1] 人形机器人产业链 - 人形机器人产业处于大规模量产前夕，核心零部件领域存在巨大投资机遇 [2] - 丝杠市场空间预计在百万台量产规模下达到140亿元 [2] - 谐波减速器市场空间预估同样达到140亿元，适用于小臂、腕部等轻负载部分 [2] - 无框力矩电机和空心杯电机在百万级量产规模下的市场规模分别为280亿元和204亿元 [2] 资本市场表现 - 4月29日A股机器人应用方向领涨，信邦智能、禾川科技涨超7%，多只成份股涨超4% [1] - 机器人ETF基金（562360）连续2个交易日获资金净流入，跟踪指数与人形机器人指数成份股重合度63% [1] - 相关ETF覆盖数字化车间和生产线系统集成商，把握人形机器人量产和工业机器人升级趋势 [1]