文章核心观点 - 华夏银行贵阳分行成功向贵州省内一家印务股份有限公司发放4500万元股票回购贷款 这是该行此类业务的首次突破 也是贵州省股份制银行向民营上市公司投放的首笔此类贷款 [1][3] 事件概述 - 贷款金额为4500万元人民币 用于支持该印务公司的股票回购 [1][3] - 贷款性质为股票回购增持贷款 是银行向符合条件的上市公司或主要股东发放的专项贷款 用于回购或增持股票 [3] - 该笔业务实现了华夏银行贵阳分行股票回购贷款业务的“零的突破” [1] - 该笔业务是贵州省股份制银行向民营上市公司投放的首笔股票回购增持贷款 [1] 业务背景与流程 - 股票回购和增持是国际通用的上市公司市值管理方法 相关贷款产品受到上市公司和主要股东广泛欢迎 [3] - 2025年年初 该印务公司向华夏银行贵阳分行提出拟以股票回购贷款方式获取部分回购资金 [3] - 华夏银行凭借对客户需求的深刻理解与灵活高效的响应机制 迅速制定差异化授信方案 [3] - 今年下旬 随着市场条件成熟 该印务公司正式提出提款需求 银行成功投放贷款 [3] - 华夏银行总行审批部门开辟绿色通道 在五个工作日内即完成批复 高效的执行力赢得了客户信任 [3] 业务意义与影响 - 支持企业回购股份 能增强投资者信心 优化股权结构 [3] - 体现了金融机构对民营制造业的长期支持 [3] - 该笔贷款是科技金融、绿色金融与民营经济深度融合的生动实践 [3] - 该笔贷款是华夏银行“灯塔行动”启动以来在贵州的又一重要成果 [3]

公司股价与市场反应 - 12月12日午后，中兴通讯A股由跌转涨，H股一度涨超5% [1] - 前一个交易日（12月11日），中兴通讯A股跌停，H股暴跌超13% [1] - 股价异动源于市场传闻公司可能因违反《反海外腐败法》需向美国政府支付超过10亿美元，引发抛售 [3] 公司回购计划 - 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份，用于员工持股计划或股权激励 [2] - 回购资金总额不低于10亿元且不超过12亿元，回购期限为董事会审议通过后12个月内 [2] - 按回购资金上限12亿元、回购价格上限63.09元/股计算，预计回购股份数量约为1902.04万股，约占公司总股本的0.40% [2] 公司对传闻的回应 - 公司已发布澄清公告，表示正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律等手段坚决维护自身权益 [3] - 公司反对一切形式的腐败行为，对任何可能相关的个人持零容忍态度 [3] 公司财务业绩表现 - 前三季度公司实现营收1005.20亿元，同比增长11.63% [4] - 前三季度归母净利润为53.22亿元，同比下降32.69%；扣非净利润为38.79亿元，同比下降43.77% [4] - 第三季度营收为289.67亿元，同比增长5.11%；归母净利润为2.64亿元，同比下降87.84%；扣非净利润为-2.25亿元，同比由盈转亏 [4] - 第三季度公司整体毛利率降至30.55% [4] 公司业务表现与驱动因素 - 业绩承压主要因国内运营商通信基础设施投资下降，导致其运营商网络业务营收承压 [4] - 算力业务营收保持稳健增长，前三季度同比大幅增长180% [4] - 其中，服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120% [4] - 算力业务目前占总营收比重仅25%，仍难以带动公司整体业绩增长 [4]

格隆汇12月12日｜中兴通讯AH股午后齐拉升，A股涨近2%，H股涨5%。消息面上，中兴通讯午间宣布，拟使用自有资金10亿元-12亿元回购公司股票。本次 回购期限自董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 中兴通讯(00763)发布公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份(以下简称"本次 回购")，用于实施公司员工持股计划或者股权激励。本次回购资金总额为不低于人民币10亿元且不超过 人民币12亿元(均包含本数)。按照回购资金上限人民币12亿元、回购A股股份价格上限人民币63.09元/股 测算，公司本次回购股份数量约为1902.04万股，约占公司目前总股本的0.40%。具体回购股份的数量以 回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购期限自董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。 ...

施耐德电气表示，计划在2030年前进行最高达35亿欧元(约合41亿美元)的股票回购计划。 另外，该公司 预计调整后息税及摊销前利润(EBITA)率将在2026年至2030年间提升250个基点，此前预测2023年至 2027年间将上升50个基点；维持2025年至2030年的年度有机收入增长目标在7%至10%之间，与2023年 的指引保持不变。 本文源自：金融界AI电报 ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年9月30日的财年，公司总营收约为4.449亿美元，较上一财年的约4.728亿美元下降约2790万美元，降幅为5.9% [6] - 尽管营收下降，但毛利润增加约90万美元，达到1.457亿美元，毛利率提升210个基点至32.7%，而上一财年为30.6% [10][11] - 营业利润（若剔除2024财年记录的1810万美元商誉减值）同比增加1020万美元，增幅达231.7% [5] - 销售及营销费用减少510万美元，降幅22.6%，至1730万美元，主要因零售地板和地板制造板块采取了更高效的市场举措 [12] - 一般及行政费用减少约430万美元，降幅3.6%，至1.137亿美元，主要得益于有针对性的成本削减措施 [12] - 总债务在2025财年减少约3350万美元，其中包括对Flooring Liquidators卖方票据的1900万美元修改，利息支出因此减少约130万美元，降幅7.7%，至1560万美元 [13] - 2025财年净利润约为2270万美元，摊薄后每股收益为4.93美元，而上一财年净亏损约为2670万美元，每股亏损8.48美元 [14] - 2025财年净利润中包含总计2820万美元的一次性净收益，主要包括2280万美元的Flooring Liquidators卖方票据修改收益、260万美元的或有对价及保留金结算净收益，以及210万美元的员工留任税收抵免收益 [14] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润为3340万美元，较上一财年的2450万美元增加890万美元，增幅36.3% [5][15] - 截至2025年9月30日，公司总资产为3.864亿美元，股东权益总额为9530万美元 [16] - 截至财年末，总现金可用性约为3810万美元，包括约880万美元的库存现金和约2930万美元的信贷额度可用资金，营运资本约为6210万美元，高于上一财年的5230万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售娱乐板块**：2025财年营收约为7750万美元，较上一财年增加650万美元，增幅9.1%，增长动力来自对复古和收藏类媒体的强劲消费者需求 [8] - **零售地板板块**：2025财年营收约为1.223亿美元，较上一财年减少1470万美元，降幅10.7%，主要原因是2024年5月处置了部分Johnson Floor and Home门店，以及住房市场持续疲软导致的消费者需求下降 [8][9] - **地板制造板块**：2025财年营收约为1.216亿美元，较上一财年减少1150万美元，降幅8.6%，营收下降主要归因于住房市场持续疲软导致的消费者需求减少 [9] - **钢铁制造板块**：2025财年营收约为1.326亿美元，较上一财年减少720万美元，降幅5.1%，下降主要由于某些业务单元在聚焦高毛利业务时销量降低，但被2024年5月收购的Central Steel带来的1110万美元增量收入部分抵消 [10] - 毛利润增长主要得益于零售娱乐、钢铁制造和地板制造板块的毛利率提升，这源于效率改善以及收购的Central Steel历来较高的利润率，但零售地板板块的毛利率略有下降部分抵消了增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 新房建设和房屋翻新市场持续疲软，继续对零售地板和地板制造板块构成压力 [6] - 零售娱乐板块受益于复古和收藏类媒体的强劲消费者需求 [8] - 零售地板和地板制造板块的需求下降与住房市场的持续疲软直接相关 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过加强运营纪律和优化成本结构来应对混合经济环境，具体措施包括为Flooring Liquidators组建新的管理团队、实施战略性定价计划以及有针对性的成本削减措施 [4] - 公司致力于加强资产负债表，在2025财年显著降低了债务水平 [13] - 作为资本配置策略的一部分，公司可能会不时进行股票回购，认为这能为股东创造长期价值 [16] - 公司正在构建一个在实体经济中具有影响力和重要性的持久业务平台，其投资组合公司比一年前更强大、更高效、更具韧性 [17][18] - 公司未来将专注于推动可持续盈利能力和提升整体业务表现 [19] - 股票回购和股票发行（用于收购融资）是公司根据市场估值和公司价值评估后可能使用的工具 [26][28] - 公司将继续偿还债务，并评估在债务降至更温和水平后，资金是用于继续偿债还是用于收购等能提供最高股东回报的用途 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境复杂，但公司通过果断行动取得了进展 [4] - 公司对2025财年的业绩感到满意，认为不仅是保持稳定，更是在构建一个持久的平台 [17] - 公司团队在充满挑战的环境中执行良好，实现了坚实的利润率改善 [17] - 公司相信今年采取的行动将使Live Ventures在专注于推动可持续盈利能力和提升整体业务表现时，能够持续取得进展 [18][19] - 管理层对降低债务水平感到兴奋，并将继续偿还债务 [28] - 管理层对利率下调感到兴奋，认为今年内的三次降息将有助于降低未来的利息支出，并且“大美丽法案”可能在未来带来更多利息抵扣方面的减免 [29][30] - 管理层预计利率下调的效应将逐渐渗透到住房市场，刺激房屋销售和购买，以及地板翻新等需求 [31] 其他重要信息 - 2025财年，公司以平均每股8.85美元的价格回购了59,704股普通股 [17] - 2024财年的净亏损中包含了零售地板板块1810万美元的商誉减值费用 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股票回购和发行策略 - 提问者询问公司是否曾因收购等原因重新发行股票，以及是否有基于市盈率或市盈增长比率等指标的股票买卖价格策略 [24] - **回答**：公司过去在收购时可能发行股票以协助融资，未来是否发行将取决于市场对公司价值的反映以及是否合理，公司会监控市场价格以执行回购计划，同时股票也是未来收购中可能使用的一种对价形式 [26][28] 问题2: 关于债务偿还计划 - 提问者询问公司是否打算完全偿还债务，以及是否认为长期保持一定债务水平是合理的 [25] - **回答**：公司对降低债务水平感到兴奋并将继续偿还，当债务降至更温和水平时，公司将评估资金是用于继续偿债还是用于收购等能为股东提供最高回报的用途 [28] 问题3: 关于利率下调的影响 - 提问者询问利率下调是否以任何方式使公司受益 [25] - **回答**：公司对利率下调感到兴奋，今年内的三次降息将有助于降低未来的利息支出，并且“大美丽法案”可能在未来带来更多利息抵扣方面的减免，此外，利率下调最终渗透到住房市场后，将刺激房屋销售、购买和地板翻新需求，使公司进一步受益 [29][30][31]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年9月30日的财年，总收入约为4.449亿美元，同比下降约2790万美元或5.9% [6] - 营业利润（剔除2024财年1810万美元商誉减值影响）同比增加1020万美元，增幅达231.7% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润为3340万美元，同比增加890万美元，增幅36.3% [5] - 毛利润增加约90万美元，达到1.457亿美元，毛利率提升210个基点至32.7% [10][11] - 一般及行政费用减少约430万美元或3.6%，至1.137亿美元 [12] - 销售及营销费用减少510万美元或22.6%，至1730万美元 [12] - 总债务减少约3350万美元，利息支出减少约130万美元或7.7%，至1560万美元 [13] - 净利润约为2270万美元，摊薄后每股收益为4.93美元，而上一财年净亏损约为2670万美元，每股亏损8.48美元 [14] - 2025财年净利润包含总计2820万美元的一次性净收益，主要包括2280万美元的Flooring Liquidators卖方票据修改收益、260万美元的或有对价及保留金结算净收益，以及210万美元的员工留任税收抵免收益 [14] - 截至财年末，总现金可用性约为3810万美元，其中手持现金约880万美元，各类信贷额度可用资金约2930万美元 [15] - 截至2025年9月30日，营运资本约为6210万美元，高于上一财年的5230万美元 [15] - 截至2025年9月30日，总资产为3.864亿美元，股东权益总额为9530万美元 [16] - 公司在2025财年以平均每股8.85美元的价格回购了59,704股普通股 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售娱乐业务**：2025财年收入约为7750万美元，同比增加650万美元或9.1%，增长动力来自对复古和收藏类媒体的强劲消费者需求 [8] - **零售地板业务**：2025财年收入约为1.223亿美元，同比减少1470万美元或10.7%，下降主要归因于2024年5月处置部分Johnson Floor and Home门店，以及房地产市场持续疲软导致的消费者需求下降 [8][9] - **地板制造业务**：2025财年收入约为1.216亿美元，同比减少1150万美元或8.6%，下降主要由于房地产市场持续疲软导致消费者需求减少 [9] - **钢铁制造业务**：2025财年收入约为1.326亿美元，同比减少720万美元或5.1%，下降主要由于公司专注于高利润业务导致某些业务单元销量下降，但被2024年5月收购的Central Steel带来的1110万美元增量收入部分抵消 [10] - 毛利润增长主要得益于零售娱乐、钢铁制造和地板制造业务毛利率的提高，部分被零售地板业务毛利率的轻微下降所抵消 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 新屋建设和房屋翻新市场持续疲软，继续对零售地板和地板制造业务板块造成压力 [6] - 尽管2025财年整体收入下降，但第四季度收入同比有所改善，2025年第四季度收入高于2024年第四季度 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取果断行动推动业绩改善，包括为Flooring Liquidators组建新的管理团队、实施战略性定价计划以及有针对性的成本削减措施 [4] - 公司致力于加强资产负债表，降低债务水平 [13] - 作为资本配置策略的一部分，公司可能会不时进行股票回购，认为这能为股东创造长期价值 [16] - 公司正在建立一个在实体经济中具有影响力和重要性的持久业务平台 [17] - 公司专注于推动可持续盈利能力和提升各业务整体表现 [19] - 公司评估未来收购时，会考虑现金、借款和股票等多种融资杠杆 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境复杂，但公司通过优化成本结构和强化运营纪律取得了显著进展 [4] - 公司团队在充满挑战的环境中表现出色，实现了稳健的利润率改善 [17] - 公司旗下各业务比一年前更强大、更高效、更具韧性 [18] - 公司相信今年的举措为未来的持续进步奠定了基础 [18] - 利率下调将有助于降低未来的利息支出 [29] - 利率下调最终将传导至房地产市场，刺激房屋销售和购买以及地板翻新等需求，从而令公司受益 [31] 其他重要信息 - 2024财年净亏损包含零售地板业务1810万美元的商誉减值费用 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股票回购和发行的策略 - **提问**：公司是否曾因收购等原因重新发行股票？是否有基于市盈率或市盈增长比率等指标的买入或发行股票的指导价格区间？ [24] - **回答**：公司过去在收购时可能发行过股票以协助融资。是否发行股票取决于市场对公司价值的反映以及是否合理。公司会监控执行回购计划的价格水平，并根据市场相对于公司股价和估值的情况灵活调整。股票也是未来收购中可以考虑的一种支付工具，公司在评估收购时会综合考虑现金、借款和股票等杠杆 [26][28] 问题2: 关于债务偿还计划 - **提问**：公司是否打算完全偿还债务？是否认为长期保持一定水平的债务是合理的？ [25] - **回答**：公司对降低债务水平感到兴奋，并将继续偿还债务。当债务降至更温和的水平时，公司将评估资金的最佳用途，以期为股东提供最高回报，无论是继续偿还债务还是将资金用于收购等 [28] 问题3: 关于利率下调的影响 - **提问**：利率下调是否以任何方式使公司受益？ [25] - **回答**：利率下调令公司感到兴奋，本年度大约有三次降息，这将有助于降低公司未来的利息支出。此外，相关法案也可能在利息抵扣方面提供一些减免。利率下调最终将传导至房地产市场，刺激房屋销售和购买以及地板翻新等需求，从而令公司受益 [29][31]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年9月30日的财年，总收入约为4.449亿美元，同比下降约2790万美元或5.9% [5] - 财年毛利润增加约90万美元至1.457亿美元，毛利率提升210个基点至32.7%，上年同期为30.6% [8] - 财年营业利润（不包括2024财年1810万美元商誉减值）同比增加1020万美元或231.7% [4] - 财年调整后EBITDA为3340万美元，同比增加890万美元或36.3% [4][11] - 财年净利润约为2270万美元，摊薄后每股收益为4.93美元，上年同期为净亏损约2670万美元，每股亏损8.48美元 [10] - 财年总债务减少约3350万美元，利息支出减少约130万美元或7.7%至1560万美元 [9] - 截至财年末，总现金可用性约为3810万美元，其中手头现金约880万美元，信贷额度可用资金约2930万美元 [11] - 截至2025年9月30日，营运资本约为6210万美元，上年同期为5230万美元，总资产为3.864亿美元，股东权益为9530万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售娱乐业务**：财年收入约为7750万美元，同比增加650万美元或9.1%，增长由复古和收藏类媒体的强劲消费者需求驱动 [6] - **零售地板业务**：财年收入约为1.223亿美元，同比减少1470万美元或10.7%，下降主要由于2024年5月处置部分Johnson Floor and Home门店以及住房市场持续疲软导致消费者需求下降 [6] - **地板制造业务**：财年收入约为1.216亿美元，同比减少1150万美元或8.6%，下降主要由于住房市场持续疲软导致消费者需求减少 [6] - **钢铁制造业务**：财年收入约为1.326亿美元，同比减少720万美元或5.1%，下降主要由于公司专注于高利润业务导致某些业务部门销量下降，但被2024年5月收购的Central Steel带来的1110万美元增量收入部分抵消 [7] - 毛利润增长主要得益于零售娱乐、钢铁制造和地板制造业务的毛利率提升，部分被零售地板业务毛利率小幅下降所抵消 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过在地板清算公司（Flooring Liquidators）聘用新的管理团队、实施战略性定价举措以及有针对性的成本削减措施来推动业务进展 [4] - 公司持续努力加强资产负债表，降低债务水平 [9] - 作为资本配置策略的一部分，公司可能会不时进行股票回购，认为回购为股东创造了长期价值 [11] - 公司正在建立一个在实体经济中具有影响力和重要性的持久业务平台，业务比一年前更强大、更高效、更具韧性 [12] - 公司专注于推动可持续盈利能力和提升整体业务表现 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境好坏参半，但公司的举措推动了进展 [4] - 新房建设和房屋翻新市场持续疲软，继续对零售地板和地板制造业务板块造成压力 [5][12] - 尽管2025财年收入下降，但第四季度收入同比有所改善，2025年第四季度收入高于2024年第四季度 [5] - 团队在充满挑战的环境中执行良好，实现了稳健的利润率改善 [12] - 展望未来，相信今年采取的措施将使公司能够继续取得进展 [12] - 利率下调将有助于未来的利息支出，并且可能通过刺激住房销售、购买以及地板改造等需求，在未来使公司更多受益 [23][24] 其他重要信息 - 2025财年净利润包括总计2820万美元的一次性净收益，主要包括2280万美元的地板清算公司卖方票据修改收益、260万美元的盈利支付和保留金结算净收益，以及210万美元的员工留任税收抵免相关收益 [10] - 2024财年净亏损包括零售地板业务1810万美元的商誉减值费用 [10] - 在截至2025年9月30日的财年，公司以每股平均8.85美元的价格回购了59,704股普通股 [11][12] - 公司声明中的前瞻性陈述基于当前最佳观点，实际结果可能因多种因素而存在重大差异 [2] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股票回购和发行策略 - 公司过去可能曾为收购融资而发行股票，未来是否发行将取决于市场对公司价值的体现以及是否合理 [20] - 公司会监控执行回购计划的价格水平，并根据市场相对于公司股价和估值的情况灵活调整 [20] - 股票回购也是一种工具，可以作为未来收购的对价形式，公司在收购过程中会评估现金、借款和股票等杠杆 [22] 问题: 关于债务偿还计划 - 公司对降低债务水平感到兴奋，并将继续偿还债务 [22] - 当债务降至更温和的水平时，公司将评估资金如何使用能为股东带来最高回报，无论是继续偿还债务还是用于收购等 [22] - 过去一年公司重点关注降低债务水平 [23] 问题: 关于利率下调的影响 - 利率下调（今年已有三次降息）将有助于公司未来的利息支出 [23] - 预计利率下调的好处将逐渐渗透到住房市场，刺激住房销售和购买以及地板改造等需求，从而使公司更多受益 [24]

摩尔线程股价表现与风险提示 - 公司股票于2025年12月5日在科创板上市，截至12月11日收盘价较发行价涨幅达723.49%，总市值突破4400亿元，自上市以来累计涨幅超过700% [3][6] - 公司股价短期涨幅显著高于科创综指、科创50等相关指数，可能存在因上涨过快而出现的下跌风险 [6] - 若投资者中签新股且持有至12月11日收盘，按941.08元/股计算，单签浮盈将超过41万元 [3] 摩尔线程经营与财务状况 - 2025年1-9月，公司营业收入为7.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元 [7] - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元，存在持续亏损及无法在预期时间点盈利的风险 [7] - 公司新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需时间，产品实现销售需经过认证、客户导入、量产等环节，存在不确定性 [1][6][7] - 公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，但预计短期内对经营业绩不会产生重大影响 [6] 杰瑞股份上调回购价格与经营近况 - 公司于12月11日晚间公告，将回购股份价格上限由48.16元/股大幅上调至90元/股，调整生效日期为2025年12月12日 [1][9] - 此次上调是基于对公司经营发展的信心及长期投资价值的认可，以保障回购方案顺利实施 [9] - 公司原回购方案拟使用1.5亿元至2.5亿元资金，截至11月30日已累计回购308.75万股，占总股本0.30%，成交金额1.06亿元 [9] - 公司股价自4月9日启动新一轮行情以来累计涨幅超过160%，最新股价报72.47元/股，总市值超过740亿元 [10] - 2025年前三季度，公司营业收入为104.2亿元，同比增长29.49%；归母净利润为18.08亿元，同比增长13.11% [10] - 公司全资子公司杰瑞敏电能源集团与北美客户签署超亿美元发电机组销售合同，并计划在数据中心供配电系统领域开展协作 [10] 百傲化学上调回购价格与市场表现 - 公司于12月10日晚间公告，将回购股份价格上限由不超过31.67元/股上调至不超过48.95元/股 [1][11] - 此次上调是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，以保障回购方案顺利实施 [11] - 公司原计划以2亿元至4亿元回购股份，截至12月10日已累计回购819.78万股，占总股本1.16%，回购资金总额1.99亿元 [11] - 公司股价自2024年2月8日以来累计上涨超760%，最新股价报34元/股，总市值为240亿元 [12]

顺丰控股公告称，公司于2025年4月28日开始实施回购，截至12月11日，已通过集中竞价方式回购A股 股份3896万股，回购总金额约为15.42亿元（不含交易费用）。回购股数占公司目前总股本0.77%，平均 成交价为39.59元/股。本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购方案。 ...