行业市场规模与增长 - 中国零食量贩市场规模从2019年的40.8亿元飙升至2024年的1045.9亿元，增长迅猛 [4] - 行业预计将持续增长，艾媒咨询预计2027年中国零食量贩市场规模将突破1500亿元 [13] - 全国零食折扣门店数量已突破4.5万家，较2022年增长超过460% [12] 行业竞争格局与动态 - 行业形成“南很忙，北万辰”的双巨头格局，美团、京东、盒马等互联网与零售巨头以及物美、中百集团等传统商超也纷纷入局 [2] - 头部品牌扩张迅猛：截至2025年上半年，赵一鸣零食门店数达9189家，零食很忙达7594家，两大品牌2022年门店总量仅1902家 [13] - 万辰集团旗下好想来品牌自2022年切入赛道后快速扩张，截至2025年6月30日门店数已飙升至14334家，按2024年GMV计算以28.2%的市占率成为头部品牌 [13] - 行业竞争白热化，同质化竞争加剧带来盈利压力，部分品牌如好特卖出现闭店潮并暂停加盟 [13] 公司特定情况：好特卖 - 好特卖被曝在长沙、杭州、北京等核心城市陆续关店，部分城市已不接受新加盟商加入 [1] - 好特卖门店数量在2024年7月“逼近千家”，但截至2025年12月18日约为954家，显示战略收缩 [2] - 公司母公司上海芯果科技有限公司已获得5轮融资，但最近一次融资发生在2021年 [2] - 公司面临消费者关于产品质量的投诉，在黑猫投诉平台有大量关于“发霉”、“变质”零食的投诉 [6] 商业模式与定价策略 - 折扣零食店“低价”的核心逻辑之一在于销售临期或近效期产品，距保质期通常仅剩1-2个月，折扣力度可达5-6折 [10] - 另一核心逻辑在于精简供应链，商品从厂家直达店铺，仅需一层中间环节，加价率被压缩至36%，使终端售价比传统商超便宜20%-30% [10] - 然而实地走访发现，部分折扣店商品价格优势并不明显甚至更贵：例如好特卖150克乐事薯片售9.9元，而普通超市148克同款售10元且日期更新鲜 [3] - 其他品牌也存在类似情况：赵一鸣零食的万市香超风干牛肉线下168元/斤比线上旗舰店146元/斤贵15%；零食有鸣的妙可蓝多奶酪棒售49.8元/斤，而线上官方旗舰店售47.9元/斤 [3][4] 消费者与市场反应 - 19-35岁青年占临期食品消费群体的65.5%，是绝对主力消费人群 [13] - 消费者在社交媒体上对部分品牌定价和品控问题表达不满，如吐槽“赵一鸣你怎么敢这么贵”、“零食有鸣的散称零食太贵” [4] - 折扣零食店在部分区域（如广州高校周边）密集开店，200米内可扎堆三家门店 [1]

折扣零食行业市场格局与竞争态势 - 行业呈现“南很忙，北万辰”的双巨头格局，美团、京东、盒马等互联网与零售巨头以及物美、中百集团等传统商超纷纷入局，赛道竞争白热化 [4] - 全国零食折扣门店数量已突破4.5万家，较2022年增长超460% [24] - 行业头部品牌扩张迅猛：截至2025年上半年，赵一鸣零食门店数达9189家，零食很忙达7594家，两大品牌2022年门店总量仅1902家；万辰集团旗下好想来品牌门店数已飙升至14334家，并以28.2%的市占率成为头部品牌 [27] 市场规模与发展前景 - 中国零食量贩市场规模从2019年的40.8亿元飙升至2024年的1045.9亿元 [10] - 19-35岁青年占临期食品消费群体的65.5%，是绝对主力 [27] - 艾媒咨询预计，2027年中国零食量贩市场规模将突破1500亿元 [27] 折扣商业模式的核心逻辑 - 低价核心逻辑之一在于销售临期或近效期产品，距保质期通常仅剩1-2个月，折扣力度可达5-6折 [20][21] - 另一核心在于精简中间环节的商业模式，商品从厂家直达店铺，仅需一层中间环节，加价率被大幅压缩至36%，终端售价比传统商超便宜20%-30% [21] 头部品牌好特卖的经营现状 - 好特卖被曝在长沙、杭州、北京等核心城市陆续关店，部分城市已不接受新加盟商加入 [1] - 截至2025年12月18日，好特卖门店数约为954家，较2024年7月“逼近千家”的高点有所收缩 [4] - 其母公司上海芯果科技有限公司最近一次融资发生在2021年 [4] - 记者实地走访发现，好特卖门店客流冷清，半小时内仅有两位顾客进入 [3] 折扣零食店的定价与品控问题 - 部分折扣店商品价格优势不明显甚至更高：好特卖150克乐事薯片售9.9元，普通超市148克同款售10元但日期更新鲜；好特卖78克临期洽洽瓜子售3.5元，超市108克临期同款售3.9元 [6] - 赵一鸣零食散装产品售价偏高：万市香超风干牛肉线下168元/斤，较线上官方旗舰店146元/斤贵出15%；比巴卜泡泡糖线下19.8元/斤，比线上18.1元/斤高1.7元 [8] - 零食有鸣一款妙可蓝多奶酪棒售价49.8元/斤，线上官方旗舰店同款售价47.9元/斤 [11] - 品控问题成为消费者投诉重灾区，黑猫投诉平台有大量关于好特卖产品质量的投诉，包括发霉、变质等 [16] 行业面临的挑战与隐忧 - 同质化竞争加剧带来盈利压力，以好特卖为代表的品牌开启闭店潮，部分品牌暂停加盟以应对危机 [27] - 消费者眼中的“低价福利”暗藏多重陷阱 [27] - 单纯依赖低价和规模的发展模式难以为继，行业需回归商品本质，通过优化供应链、严控品质来筑牢消费者信任根基 [27]

公司市场地位与品牌心智 - 卫龙美味是魔芋食品领域最受关注的品牌，在关于“魔芋”的有效舆情数据中，其月均提及次数达到51次 [1] - 公司开创的魔芋爽品类市场覆盖率达到87.5%，显著高于行业其他公司，且在“魔芋爽”品类的心智渗透率最强、达到78% [1][4] - 公司是国内唯一一家坐拥调味面制品和蔬菜制品两个“25亿元”核心大单品的休闲食品上市公司，在细分品类中形成规模优势 [2] 核心产品表现与增长 - 2024年，公司以魔芋爽为主的菜制品年产量超过10万吨、年销售额超过30亿元，成为中国销售额最高的魔芋类产品 [1][2] - 2018年至2024年6年间，公司以魔芋爽为代表的菜制品收入从2.98亿元提升至33.71亿元，翻了11倍 [16] - 2024年，公司以魔芋为主的菜制品收入33.71亿元，同比增长59% [20] - 2025年上半年，菜制品收入突破20亿元，同比增长44% [20] 产品研发与供应链管理 - 魔芋爽选择葡甘露聚糖占比50%的花魔芋为主要原料，主要产区在云南省西双版纳，并坚持“产地直采”以把控品质和供应链稳定 [9][12] - 公司根据南北各地口味差异开发适应性产品，并通过“毫米级”的工艺调试来提升魔芋爽的“爽脆感”与“咀嚼感” [12] - 魔芋原料膳食纤维占比达80%，具备低脂、低卡、低血糖生成指数等特性 [9] 市场营销与消费者互动 - 公司联合权威机构召开我国首个“魔芋超级食材发布会”，并发布行业产业报告，进行品类价值科普 [13][14] - 通过举办线下二次元活动、社交媒体互动及与必胜客、肯德基等品牌联名，与年轻消费者深度互动 [14][15] - 2024年公司线上渠道收入同比增长38%，成为推动业绩上涨的重要因素 [15] 行业前景与公司增长曲线 - 2024年中国魔芋产业总产值320亿元，2030年整体市场规模有望增长至450亿元，年均复合增长率达11.8% [17] - 作为魔芋产业链产值最高的行业龙头，卫龙美味在产业中占比超过10% [17] - 魔芋爽已成为公司的“第二增长曲线”，魔芋休闲食品行业尚处成长期，中期看翻倍增长空间 [20] - 截至目前，卫龙美味市值近260亿港元，较去年同期大涨53% [20]

公司战略调整 - 百事公司与激进投资者Elliott Investment Management达成初步协议 旨在重振增长并赢回投资者 [1] - 协议内容包括将美国产品线减少20% 并更注重价格亲民 作为降成本举措之一 [1] - 公司宣布裁员计划 [1] 投资者行动与公司回应 - Elliott Investment Management今年早些时候增持了约40亿美元的百事公司股份 [1] - Elliott强烈要求进行改革 理由是其品牌组合过于复杂 且在饮料业务中的份额不断下降 [1] - 在Elliott增持消息公布后的数月间 百事公司首席执行官Ramon Laguarta多次强调公司正加速调整产品组合并削减成本 [1] 市场表现与产品更新 - 百事公司股价在盘后交易中变化不大 [1] - 截至周一收盘 该股今年迄今已下跌4.2% 而标普500指数同期上涨16% [1] - 乐事薯片完成了全面升级 包括将烧烤口味配方中的人工色素替换为天然色素 [1]

活动核心机制 - 推出“吃乐事赢现金，周周开奖见明星”活动，消费者购买指定产品扫码即有机会赢取万元现金红包或与当红明星面对面的机会 [1] - 活动采用“现金红包+明星见面”双轨激励模式，消费者可根据喜好自行选择奖励类型 [3] - 活动覆盖20款核心产品，规模超亿包，周期长达6个月，并采用百分百中奖机制 [4] - 将“明星见面”开奖频率提升至每周一次，使惊喜更高频可及 [5] 营销策略与市场洞察 - 对“开袋扫码”常规玩法进行战略性升级，以应对消费者对惊喜感和体验价值的深层期待 [3] - 敏锐洞察市场趋势，将单纯的“购买行为”转化为充满期待的“体验旅程”，以深化品牌与消费者的情感链接 [4] - 开创性地结合“万元现金”的广度覆盖与“明星见面”的深度体验，在“拉新”与“促活”上协同发力 [4] - 构建层次分明的“明星传播矩阵”，横跨影视、音乐、体育等多圈层，集结超过30位明星形成强大传播声势 [6][9] 品牌建设与行业影响 - 活动旨在持续激发消费者长期兴趣与重复购买，将“吃乐事有乐事”从口号变为一种长效品牌互动 [5] - 通过打造明星传播矩阵，在媒介碎片化环境中成功聚焦大众视线，实现活动有效破圈 [9] - 将强大的品牌力与明星资源有机融合，借助长达半年的活动周期，持续激发消费者重复购买意愿 [10] - 活动是提升市场渗透率的关键部署，通过对传统玩法进行战略性革新，将消费者体验、渠道共赢与长效品牌建设深度绑定 [10]

战略布局与市场加码 - 百事集团在中国西北地区的首家生产基地于西安正式投产，是其在中国市场的第十家食品工厂，标志着公司进一步加码中国市场 [1][3] - 公司视中国市场空间巨大，投资中国不是选择题而是必答题，体现了其深耕中国市场的决心 [1][12] - 该陕西生产基地是百事五年内在中国连续投资建设的第五家工厂，建成后将更好地服务西北七省份的广大市场 [3] 生产基地规模与投资 - 陕西生产基地首期建筑面积达3.6万平方米，年产能约2.5万吨，项目首期投资近6亿元人民币，预计总投资约13亿元人民币 [3] - 该基地将创造超过4000个直接和间接就业岗位，覆盖农业、制造、销售和物流等多个上下游产业 [3] - 工厂从动工到投产仅用时13个月，刷新百事全球建厂速度纪录，展现了“中国速度” [3][7] 绿色与可持续发展 - 工厂通过国际权威的Bre-TUV低碳卓越级认证，并将可持续理念融入建设全周期，致力于实现生产“零废弃” [3][7] - 通过土豆皮渣厌氧发酵产出生物天然气、淀粉水离心回收、水分冷凝再利用等工艺实现资源最大化利用 [7] - 工厂积极部署生物质能源设施、光伏发电设备，并全面采用绿色电力，致力实现以可再生能源驱动绿色生产 [7] 数智化与技术创新 - 工厂引入高效水电热能源管理系统、两条世界领先的数控自动化生产线及全栈智能监测平台，实现全流程智能协同 [7] - 百事自主研发的AI模型结合视觉识别系统自动调整工艺参数，以提升产品品质和原料利用率 [10] - 生产基地在百事全球首次尝试生产系统模块化设计制造，实现生产系统4倍速安装，投产一周生产效率即超过80% [10] 供应链优化与本地化 - 陕西生产基地将“直连”百事位于陕西、甘肃、内蒙古的数十家土豆农场，大幅缩短供应链路径，减少原料运输碳排放 [1][4] - 经过40多年发展，百事在华业务网络包括70家农场、60多家饮料灌装厂、10家食品工厂及一个亚洲研发中心，雇用超过2万名中国员工，本土化率几乎100% [11] - 公司制定了“在东方，为东方”的市场与研发策略，从中国美食文化中汲取灵感进行产品本土化改造 [11]

公司商业模式 - 核心商业模式为将卡通人物和零食结合的"动漫食品"，开创"IP趣玩食品"业态，通过"糖果+玩具+动漫角色"的组合实现差异化竞争 [2][4] - 业务模式总结为"用零食承载IP，用IP提升零食价值"，产品形态为在传统零食基础上融入动漫元素并附带玩具、卡片等赠品的"亦吃亦玩"产品 [4][8] - 公司自称"中国IP趣玩食品行业开创者及领导者"，截至2024年按收入计算占据国内IP零食市场7.6%的份额，排名细分行业第一 [8] 公司发展历程与IP组合 - 董事长蔡建淳于2004年开始探索"动漫食品"生意，首个合作大IP为《蓝猫淘气三千问》 [2] - 2009年正式拿下奥特曼授权并将其首次融入糖果产品，此后奥特曼系列成为公司拳头产品，2022-2024年相关产品贡献公司总收入的50%-60% [4] - 截至2025年6月，公司手握26个授权IP的豪华阵容，涵盖中外热门动画角色如蜡笔小新、小马宝莉、小猪佩奇、喜羊羊、熊出没等，甚至包括游戏IP《蛋仔派对》 [7][8] - 公司IP授权基本为非独家，竞争壁垒在于产品创意和运营能力而非IP独占性 [7] 财务业绩表现 - 营收从2022年的5.96亿元人民币增长至2024年的8.77亿元人民币，2024年同比增长32.08% [9][10] - 净利润从2022年的3671万元人民币增至2024年的1.30亿元人民币，近两年增速分别达105%和72% [9][10] - 2025年上半年营收4.44亿元人民币，同比增长9.82%，净利润7004万元人民币，同比增长13.45%，增速较前两年大幅放缓 [10] - 2024年毛利率达到33.7%，净利率14.8%，远高于传统休闲零食龙头三只松鼠（毛利率24.3%，净利率3.8%）和良品铺子（毛利率26.1%，净利率为负） [11] 产品结构与运营数据 - 截至2025年6月公司在全国建有5大生产基地，拥有600多个活跃SKU，产品涵盖糖果、饼干、膨化食品、巧克力和海苔五大类别 [8] - 截至2025年10月开发超过150款奥特曼主题零食SKU，但2025年上半年奥特曼零食收入同比下滑17%，占比降至43.9% [4][5] - 2021年引入的小马宝莉IP产品SKU数量已超过170个，2025年上半年相关收入同比大涨119%，占比升至22.8%，成为新增长点 [5] - 糖果品类占据最大份额，2024年收入占比约33.6%，2025年上半年升至40.1%，但糖果毛利率仅29.4%-32.9%，低于公司平均水平 [11] 行业竞争格局 - 2024年中国IP食品市场前五名中，金添动漫位居第四，市场份额2.5%，仅次于百事食品、玛氏、亿滋三家跨国企业 [8] - 百事公司2024年在中国市场的IP食品收入达到19.8亿元人民币，高居行业第一 [13] - 公司竞争优势在于更敏捷、更接地气，新品推出速度快，并深耕线下批发零食店渠道，在三四线城市渗透率较高 [15] - 行业呈现"两头强、中间散"局面，产品同质化、价格战是主要竞争手段，消费者品牌忠诚度不高 [13] 资本市场历程与股权结构 - 公司2016年8月曾登陆新三板，于2020年底摘牌退市，目前正在冲刺港股上市 [8] - 创始人蔡建淳通过直接持股和持有有限合伙份额，合计享有公司100%投票权 [12]

融资动态 - 具身智能企业镜识科技完成数千万元A轮融资 由常春藤资本独家投资 资金将重点投向技术研发与迭代升级 并加快消费级、行业级机器人产品的量产落地与市场交付[1][3] - 镜识科技成立于2024年5月 公司聚焦具身智能技术的研发突破与场景化应用 专注通用机器人的制造与性能优化[3] - AI硬件公司未来智能完成亿元级A轮融资 由蚂蚁集团领投 启明创投超额跟投 这是公司年内第三次获得市场投资 累计融资规模进一步扩大[5] - 未来智能本轮融资将用于持续丰富AI办公硬件产品矩阵 加速海外自主品牌viaim的建设和市场推广 加大对AI Agent等前沿技术的探索与投入[5] - 保乐力加对其加拿大Hiram Walker酿酒厂投资约1亿加元（人民币约5.1亿元） 预计今年将再注入1500万加元 该厂是北美最大酿酒厂 自2005年起归保乐力加所有 每年生产约5000万瓶高浓度烈酒 销往27个国家[8] - 三得利控股完成对初创公司Mokaburu的战略投资 该公司创新研发咖啡豆巧克力产品"Mocaburu" 三得利未来事业开发部作为企业风险投资职能部门 旨在加速现有业务创新并开拓新增长领域[10] 品牌与产品动态 - BIRKENSTOCK推出CARE ESSENTIALS全新护理系列 产品遵循德国高质量标准和工艺 配方采用天然材料 包装设计遵循极简、可持续且高度实用的原则[13] - 瑞幸咖啡联名王者荣耀推出「痛苦面具·酸角美式」新品 新品搭配云南真实酸角汁和100%阿拉比卡咖啡豆 售价为32元/杯[16] - 薯片品牌乐事推出近100年来最大规模的品牌重塑 新包装袋上有新的太阳标识和突出显示的配料视觉效果 旨在突出土豆从农场到包装袋的旅程 新设计包括不同配色方案和配料图片 并将去除美国市场上的人工香料和人工色素[22][23] 平台与运营动态 - 美团外卖在福建晋江、浙江绍兴等7个城市试点上线骑手评价用户和骑手屏蔽用户功能 此举是外卖行业首次赋予运力方"拒绝权"的尝试[19] 人事变动 - 娃哈哈集团任命许思敏为总经理 董事长职务空缺 许思敏为原宏胜集团法务部部长[23][25] - 万科企业董事长辛杰因个人原因辞职 辞职后将不再担任公司任何职务 董事会选举黄力平为公司第二十届董事会董事长和法定代表人[28]

品牌重塑概述 - 公司宣布进行近百年来最大规模的品牌重塑，涉及视觉形象与产品配方的双重革新 [1] - 此次品牌重塑紧随Domino's重新品牌化之后，旨在为公司争取更多市场关注与信任 [1] - 业内专家评价此次革新为“十年来最大的一次品牌更新”，具有历史性意义 [4] 视觉形象升级 - 全新Logo采用更现代的字体设计和“Lay's Rays”阳光元素，象征土豆自然生长过程，传达对天然成分的坚持 [2] - 包装设计采用精炼色彩调色板、哑光材质和定制字体，突出薯片金黄颜色、酥脆质地及调味，营造乡村氛围与现代感 [2] - 包装变革通过“视觉故事讲述”强化品牌独特性，提升产品视觉吸引力 [2][4] 配方健康化改革 - 到2025年底，所有产品将全面去除人工香料与色素，转向使用天然成分和色素 [3] - 具体配方调整包括：烘焙薯片采用橄榄油替代玉米油，脂肪含量减少50%；锅烤薯片经典原味海盐口味使用鳄梨油，脂肪含量比传统薯片少40% [3] - 配方改革响应美国“让美国更健康”政策目标，顺应消费者对天然健康食品的需求，增强品牌透明度与健康承诺 [3][4] 行业战略影响 - 公司通过健康与美味结合的策略，成为零食行业创新与满足消费者需求的先锋品牌 [4] - 母公司百事可乐同步推动旗下多品牌改革（如托斯提托薯片2025年前去除人工色素，SunChips已实现无人工添加剂），体现对健康饮食趋势的积极响应 [5] - 此次品牌重塑被视为食品行业在健康意识提升背景下的深刻转型标杆，有望引领行业变革 [6]

LV巧克力店关闭事件 - LV确认上海前滩太古里巧克力专卖店将于2025年8月10日关闭 该店为LV在中国首家巧克力专卖店 闭店后中国将暂无LV巧克力专卖店 但巴黎、新加坡和纽约等地门店仍运营[1] - 该店于2023年7月开业 产品单价240元起至3200元 采用LV经典包装盒 曾因"LV最便宜单品"标签在社交平台刷屏[1][6] - 闭店原因未官方说明 网友猜测包括价格较高、快闪性质或可能迁址至上海兴业太古汇[3] LV巧克力业务布局与策略 - 该店为LV全球第三家巧克力专卖店 产品由米其林甜品师Maxime Frédéric设计 包含Damier棋盘巧克力、老花图案巧克力等十多种[6] - LV巧克力每家门店甜点由巴黎40人团队手工制作 原料来自法国各地小型农场和供应商的牛奶、黄油、鸡蛋和坚果[7] - LV曾表示将融合中国特色推出定制产品 如春节特别版 强调巧克力传递情绪价值的品牌体验[9] 奢侈品牌跨界食品行业趋势 - 奢侈品牌近年频繁跨界食品餐饮 LV、爱马仕、香奈儿、迪奥等均开设过咖啡馆或餐厅[9] - 行业观点认为此类跨界通过低门槛产品吸引普通消费者 增强品牌体验与社交传播 培养潜在客户对核心产品的好感[9] 全球巧克力行业现状 - 可可价格持续高位运行 2024年7月纽约市场可可价格约8100美元/吨 虽低于2023年12月的1 2万美元/吨 但仍远高于历史水平[11] - 可可供应链脆弱 全球三分之二产量依赖科特迪瓦和加纳 近年受气候变化、虫害和投资不足影响[11] - 价格飙升催生非法贸易 非洲走私可可豆被运往比利时、荷兰等加工中心后流入巧克力制造链[11] 巧克力企业应对策略 - 费列罗4月对健达四款产品提价6%-8% 玛氏箭牌、好时北美也实施提价 好时涨幅达双位数[13] - 企业调整产品包装策略 百事推出六种尺寸乐事薯片 亿滋国际推出小包装妙卡巧克力棒以降低单次消费门槛[13] - 玛氏加码印尼可可产区 推广高产树种使产量提升50% 并配置"可可医生"提升产业链质量[13][14]