每经AI快讯，10月14日，德国9月CPI终值环比增长0.2%，预估为增长0.2%，前值为增长0.2%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国方面多数与会者认为今年进一步放宽货币政策合适部分与会者表示应谨慎行事市场预期美联储今年还将降息两次；中国9月制造业采购经理指数上升制造业景气水平继续改善 [36] - 沪镍本周震荡暂无明显趋势，精炼镍需求疲软，菲律宾镍矿流通放缓、印尼供应宽松，硫酸镍价格反弹态势待察，不锈钢钢厂采购谨慎、终端需求弱、去库慢 [36] - 预计沪镍主力合约运行区间大致为118000至128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间大致为12200至13300元/吨 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示内外盘主力价格合约走势，呈现镍期货收盘价（主力合约）变化情况 [7][8] 基本面分析 - 上游：展示中国镍矿港口库存变化情况 [12][13] - 中游：分别展示电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8 - 12%镍铁富宝价格变化情况 [14][16][18] - 下游：展示不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量变化情况 [20][22][25][28][30] 后市展望 - 美国货币政策有进一步放宽预期，经济数据有CPI、核心CPI、非农就业人口、失业率等，市场预期美联储今年还将降息两次；中国制造业采购经理指数上升，经济恢复势头巩固 [36] - 沪镍行情震荡，产业层面精炼镍需求弱，镍矿供应有差异，硫酸镍价格反弹待察，不锈钢采购谨慎、需求弱、去库慢 [36] - 给出沪镍主力合约和不锈钢主力合约大致运行区间 [36]

货币政策与利率前景 - 美联储官员的言论及会议纪要表明，当前利率调整属于政策正常化，而非宽松政策 [1] - 期货市场已对利率路径进行更合理的定价，预计未来一年内将降息100个基点，使利率降至约3%的中性水平 [2] 宏观经济与GDP表现 - 第二季度GDP增长率超过3%，第三季度预估也超过3%，但增长动能并未显著加速 [2][3] - 预计第四季度GDP报告可能表现疲弱，但这并非预示经济衰退，而是数据中存在较多噪音 [3] - 上半年GDP数据受到出口（曾拖累增长5个百分点）和库存（曾贡献增长5个百分点）的巨大波动影响 [4] 消费者支出趋势 - 消费者支出在第一季度非常疲弱，随后在第二和第三季度出现强劲反弹 [4] - 10月份的高频数据显示消费者支出，尤其是非必需品支出，出现小幅放缓 [4] - 消费者支出模式正在转变：从第二季度和第三季度初集中于非必需核心商品，转向服务领域；航空和旅行支出年初疲软但餐饮强劲，目前两者地位似乎正在互换 [11] - 9月份餐厅和酒吧的消费支出转为负值 [10] - 消费者支出总体规模尚可，但并非特别强劲 [11] 企业盈利与市场表现 - 对即将开始的财报季中消费类公司的业绩非常关注，以了解10月份以来的放缓程度 [5] - 预计企业盈利将再次表现良好，可能连续第四个季度实现两位数增长 [7] - 股市正忽略政府停摆等噪音，聚焦于关键驱动因素，如人工智能的长期趋势和即将到来的财报季 [7] - 自仲夏以来，市场出现周期性反弹，特别是那些无利可图的周期性公司出现反弹，但这可能是短暂的 [5] 劳动力市场状况 - 自1月份以来，联邦政府部门的就业人数已出现负增长，且在没有额外措施的情况下可能进一步恶化 [8] - 美联储更关注私营部门的招聘情况，私营部门招聘已冷却至近乎停滞的状态，这被视为一个警示信号 [8] - 目前就业增长的冷却仅集中在一两个行业 [8] 零售业前景与成本压力 - 零售商在第三季度需重点关注利润率表现 [12] - 尽管面临关税阻力，利润率此前一直出人意料地保持良好 [12] - 关键问题在于零售商能否将成本转嫁出去或削减成本，尤其是在第三和第四季度 [12]

行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 报告核心观点 - 工程机械行业韧性足，内外销整体呈现边际改善态势 [1] 宏观景气度跟踪 - 2025年8月中国制造业PMI录得49.4%，环比上升0.1个百分点，仍处于收缩区间，但生产PMI指数达50.8%，处于扩张区间，新订单、原材料库存和新出口订单PMI指数分别为49.5%、48.0%和47.2%，相比7月数据呈现边际改善 [2][6] - 2025年8月中国PPI同比下降2.9%，环比结束连续8个月下行态势，由下降0.2%转为持平，CPI由上月的同比持平转为下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续4个月扩大 [2][11] - 2025年1-8月全国固定资产投资完成额326,111亿元，同比增长0.5%，其中基础设施投资同比增长5.4%，制造业投资增长5.1%，房地产投资同比下滑13.2% [2][14] - 2025年1-8月全国商品房销售面积5.73亿平方米，同比下降4.7%，房屋新开工面积39,801万平方米，下降19.5% [2][17] 中国工程机械销售概况 - 挖掘机：2025年1-8月共销售154,181台，同比增长17.2%，其中国内销量80,628台，同比增长21.5%，出口73,553台，同比增长12.8% [2][26] - 起重机：销量呈现结构性分化，2025年1-8月，汽车起重机销售13,544台，同比下降6.47%，塔式起重机销售3,605台，同比下降34.5%，履带起重机销售2,080台，同比增长16.4%，随车起重机销售16,871台，同比增长3.68% [2][34][41][45][48] - 道路机械：2025年1-8月，装载机销售83,209台，同比增长12.9%，平地机销售5,650台，同比增长5.25%，压路机销售12,172台，同比增长20.7%，摊铺机销售1,117台，同比增长33.5% [2][57][64][65][72][73][80][81][86] - 高空作业设备：2025年1-8月，升降工作平台销售119,485台，同比下降30.5%，高空作业车销售3,334台，同比增长40.5% [2][87][94][95][100] - 叉车：2025年1-8月共销售976,026台，同比增长12.9%，其中国内销量616,256台，同比增长11.3%，出口359,770台，同比增长15.7% [2][104][110] - 国内基建投资展现强韧性，2025年1-8月广义基建投资同比增长5.4%，压路机、摊铺机等道路机械销量显著增长，能源基建拉动重型起重机及智能建造设备加速渗透 [101] - 叉车销量与制造业PMI、物流行业景气度强关联，2025年8月制造业PMI为49.4%，物流景气度指数达50.9%，制造业与物流行业景气度呈边际复苏态势，有望持续拉动叉车销量 [112]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，瑞士9月CPI环比降0.2%，预期降0.2%，前值降0.10%；同比升0.2%，预期升0.3%，前值 升0.2%。 ...

核心观点 - 韩国9月消费者价格指数同比上涨2.1%，略高于市场预期的2.0% [1] 宏观经济数据 - 韩国9月CPI同比涨幅为2.1% [1] - 该数据高于市场预期的2.0%水平 [1]

宏观经济数据 - 美国9月ADP就业人数减少3.2万人，前值为增加5.4万人 [1] - 德国9月制造业PMI终值为49.5，前值48.5 [1] - 法国9月制造业PMI终值48.2，前值48.1 [1] - 英国9月制造业PMI终值46.2，前值46.2 [1] - 欧元区9月CPI初值同比增长2.2%，环比增长0.1% [1] 市场指数表现 - 美股三大股指期货下跌，道指期货跌0.30%，标普500指数期货跌0.41%，纳指期货跌0.48% [1] - 欧洲主要股指齐涨，英国富时100指数涨0.61%，法国CAC40指数涨0.46%，德国DAX指数涨0.38% [1] 公司运营与业绩 - 蔚来公司9月交付新车34749台，同比增长64% [1] - 小鹏汽车公司9月共交付新车41,581台，同比增长95% [1] - 理想汽车公司9月交付新车33951辆 [1] - 耐克公司2026财年第一季度营收为117亿美元，好于市场预期的110亿美元 [1]

每经AI快讯，9月30日，德国9月CPI初值环比增长0.2%，预期0.1%，前值0.1%。 ...

每经AI快讯，9月30日，意大利9月CPI同比增长1.6%，预期增长1.7%；9月CPI环比下降0.2%，预期下降 0.1%。 ...

每经AI快讯，9月30日，法国9月CPI初值环比下降1%，前值为增长0.4%。 ...