国家统计局发布以2025年为基期的新CPI与PPI数据 - 国家统计局于2月11日发布了以2025年为基期的全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数数据，这是基期轮换后的首次发布 [1] 基期轮换的目的与意义 - 基期轮换是价格指数编制的重要基础性工作与国际惯例，旨在适应商品和服务交易结构的新变化 [2] - 中国CPI和PPI每五年进行一次基期轮换，2026年开始编制和发布以2025年为基期的价格指数 [2] - 轮换通过调整CPI调查的“固定篮子”与对比基期，以反映居民消费结构最新变化，例如将车用电力纳入调查范围，提高价格指数的代表性与准确性 [2] 本轮CPI基期轮换的具体调整内容 - 调整涉及调查分类目录、调查网点（企业）和代表规格品、分类权数和价格对比基期 [3] - 调查分类目录参考国际国内标准调整，大类与基本分类数量保持不变（8个大类，268个基本分类） [3] - 新增了住房安防设备、老年用品、洗碗机、车用电力、摄影服务、互联网医疗服务、医疗美容服务等反映消费新内容的分类 [3] - 将“食品烟酒”类别名称修改为“食品烟酒及在外餐饮”，将“旅游”修改为“旅行社及其他旅游服务”，并新增计算出行服务价格指数 [3] - 全国CPI调查网点合计约12万家，调查规格品约62万种，覆盖范围较上轮基期进一步扩大 [4] - 增加了会员制超市、闪购平台等新式调查网点，以及智能无人机等代表规格品，并提升了大数据在数据采集中的应用占比 [4] 2025年基期CPI权数构成及变化 - CPI权数以住户收支调查资料为主，结合专项调查与其他宏观数据确定 [5] - 2025年基期八大类权数分别为：食品烟酒及在外餐饮 29.5%、衣着 5.4%、居住 22.1%、生活用品及服务 5.5%、交通通信 14.3%、教育文化娱乐 11.4%、医疗保健 8.9%、其他用品及服务 2.9% [6] - 与2020年基期相比，本轮基期CPI权数总体变动不大，结构上服务权数上升，消费品权数下降 [7] - 食品烟酒及在外餐饮、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务五个大类权数上升；衣着、居住、生活用品及服务三个大类权数下降 [7] - 在食品烟酒及在外餐饮大类中，食品权数下降，在外餐饮权数上升 [7] 使用CPI权数的注意事项 - 需区分权数的对比期，分为基期权数、环比权数和同比权数，分别对应定基指数、环比指数和同比指数 [8] - 定基指数的权数在一轮基期内固定不变，而环比和同比权数会随对比期价格变化自动调整 [8] - 测算具体类别价格变动对指数的影响时，应使用对应的环比或同比权数，使用基期权数会导致偏差 [8] 基期轮换对价格指数的影响 - 调查分类目录、网点、规格品及权数变动均会对价格指数产生影响 [9] - 经测算，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的平均影响分别约为0.06和0.08个百分点，总体影响较小 [9]

2026年1月CPI数据要点 - 居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1][2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1][2] - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高涨幅 [4] - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [3] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点 [3] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点 [3] CPI分项价格变动详情 - 食品中，鲜菜价格同比上涨6.9%，鲜果价格上涨3.2%，猪肉价格下降13.7%，鸡蛋价格下降10.6% [3] - 服务中，飞机票价格同比下降14.3%，旅行社收费价格下降7.7%，家政服务价格下降3.5% [3] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [4] - 黄金饰品价格同比大幅上涨77.4% [4] - 家用器具、家庭日用杂品和服装价格同比涨幅在2.1%至6.6%之间 [4] - 节前食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，猪肉价格上涨1.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0% [4] 2026年1月PPI数据要点 - 工业生产者出厂价格指数环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1][5] - PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [1][7] - 工业生产者购进价格环比上涨0.5%，同比下降1.4% [1] PPI环比上涨驱动因素 - 全国统一大市场建设带动水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1% [5] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨1.9% [5] - 基础化学原料制造价格由下降0.1%转为上涨0.7% [5] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.1%转为上涨0.2% [5] - 算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5% [5] - 电子半导体材料价格环比上涨5.9%，外存储设备及部件价格上涨4.0% [6] - 春节前备货需求带动工艺美术及礼仪用品制造价格环比上涨4.1%，农副食品加工业价格上涨0.3% [6] - 冬季需求带动防寒服价格环比上涨0.9%，羽绒加工价格上涨0.8% [6] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨5.2% [6] - 银冶炼价格环比大幅上涨38.2%，铜冶炼价格上涨8.4%，金冶炼价格上涨4.8%，铝冶炼价格上涨2.3% [6] - 国际原油价格波动导致国内石油开采价格环比下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5% [6] PPI同比分行业表现 - 有色金属矿采选业价格同比上涨22.7% [7] - 文教工美体育和娱乐用品制造业价格同比上涨21.2% [7] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨17.1% [7] - 电气机械和器材制造业价格同比上涨0.8% [7] - 非金属矿物制品业价格同比下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.6%，降幅均比上月收窄 [7] - 能源相关行业价格继续下降，石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3% [7]

CPI数据解读 - 2026年1月，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%[1]，环比上涨0.3%，为近6个月最高[3] - 核心CPI温和上涨的态势没有改变，居民消费需求持续恢复[3] CPI同比涨幅回落原因 - 同比涨幅回落主要受春节错月影响，上年同期对比基数较高[2] - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI下降约0.11个百分点[2] - 食品中，鲜菜价格同比上涨6.9%，涨幅比上月回落11.3个百分点；鲜果价格上涨3.2%，涨幅回落1.2个百分点；猪肉和鸡蛋价格分别下降13.7%和10.6%[2] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI上涨约0.05个百分点，上拉影响比上月减少约0.20个百分点[2] - 服务中，飞机票、旅行社收费和家政服务价格分别下降14.3%、7.7%和3.5%，三项合计影响CPI同比下降约0.16个百分点[2] - 国际油价变动导致能源价格降幅扩大，1月能源价格下降5.0%，影响CPI下降约0.34个百分点[2] - 其中，汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点[2] 核心CPI与消费需求细节 - 核心CPI环比上涨0.3%[3] - 服务价格方面，飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0%；家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%-2.8%之间[3] - 工业消费品方面，数据存储设备和计算机价格环比分别上涨8.0%和2.6%；家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%-1.4%之间[3] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点[3] - 其中，黄金饰品价格同比上涨77.4%；家用器具、家庭日用杂品和服装价格涨幅在2.1%-6.6%之间[3] - 节前食品价格环比持平，鲜菜价格下降4.8%，粮食和食用油价格分别下降0.1%和0.2%，猪肉和禽肉类价格分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0%[3] PPI数据解读 - 2026年1月，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点[4] - PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点[4] PPI环比上涨驱动因素 - 全国统一大市场建设持续推进带动部分行业价格上涨[4] - 水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨[4] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨1.9%[4] - 基础化学原料制造价格由下降0.1%转为上涨0.7%[4] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.1%转为上涨0.2%[4] - 需求增加带动相关行业价格上涨[4] - 人工智能等数字化技术加快发展、算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%[4] - 其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0%[4] - 春节前礼品和食品等备货需求增加带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3%[4] - 冬季防寒保暖需求增加带动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8%[4] - 输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化[4] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2%[4] - 其中银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3%[4] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5%[4] PPI同比分行业表现 - 有色金属矿采选业价格同比上涨22.7%[5] - 文教工美体育和娱乐用品制造业价格同比上涨21.2%[5] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨17.1%[5] - 电气机械和器材制造业价格同比上涨0.8%[5] - 部分行业价格降幅收窄：非金属矿物制品业价格下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.6%，降幅均比上月收窄[5] - 能源相关行业价格继续下降：石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3%[5][6]

1月CPI同比涨幅回落原因分析 - 春节错月导致上年同期对比基数较高 带动本月同比涨幅回落较多 [1] - 国际油价变动导致能源价格降幅扩大 1月份能源价格下降5.0% 影响CPI同比下降约0.34个百分点 对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.06个百分点 [1] - 汽油价格同比下降11.4% 降幅比上月扩大3.0个百分点 [1] 居民消费与核心CPI状况 - 居民消费需求持续恢复 [1] - 核心CPI温和上涨的态势没有改变 [1]

2026年1月CPI与PPI数据总览 - 2026年1月，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1] - 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%，同比降幅较上月收窄0.5个百分点 [1][5] CPI同比涨幅回落原因分析 - 同比涨幅回落主要受春节错月导致的对比基数较高影响 [2] - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点，而上月为拉动上涨约0.21个百分点 [2] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点，对同比的上拉影响较上月减少约0.20个百分点 [2] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，下拉影响较上月增加约0.06个百分点，其中汽油价格同比下降11.4% [2] 核心CPI与居民消费需求状况 - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [3] - 服务消费相关价格环比上涨：飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0%，家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%—2.8%之间 [3] - 部分工业消费品价格环比上涨：数据存储设备和计算机价格分别上涨8.0%和2.6%，家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%—1.4%之间 [3] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，其中黄金饰品价格同比上涨77.4%，家用器具、家庭日用杂品和服装价格涨幅在2.1%—6.6%之间 [3] 节前重要民生商品价格 - 食品价格环比持平 [3] - 鲜菜价格环比下降4.8%，粮食和食用油价格分别下降0.1%和0.2% [3] - 猪肉和禽肉类价格环比分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0% [3] PPI环比上涨的主要驱动因素 - PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [4] - 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨：水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨；光伏设备及元器件制造价格由降转涨1.9%，基础化学原料制造价格由降转涨0.7%，黑色金属冶炼和压延加工业价格由降转涨0.2% [4] - 需求增加带动相关行业价格上涨：计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0%；工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3%；防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8% [4] - 输入性因素导致价格分化：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2%，其中银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3%；国际原油价格波动导致国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [4] PPI同比降幅收窄的行业表现 - 部分行业价格同比大幅上涨：有色金属矿采选业价格上涨22.7%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨21.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.1%，电气机械和器材制造业价格上涨0.8% [5] - 部分行业价格同比降幅收窄：非金属矿物制品业价格下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.6%，降幅均比上月收窄 [5] - 能源相关行业价格继续下降：石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3% [5]

核心观点 - 1月份CPI同比涨幅回落，主要受春节错月导致的高基数效应以及国际油价下行带动能源价格降幅扩大影响 [1] - 居民消费需求持续恢复，核心CPI保持温和上涨态势 [1] 价格变动因素分析 - **春节错月影响**：上年1月为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，导致本期对比基数较高 [1] - **能源价格影响**：1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，下拉影响比上月增加约0.06个百分点 [1] - **汽油价格影响**：1月份汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点 [1]

（文章来源：国家统计局） 国家统计局2月11日发布了以2025年为基期的全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指 数（PPI）数据，这是本次基期轮换后的首次数据发布。对此，国家统计局城市司负责人表示，基期轮 换后，调查分类目录、调查网点和代表规格品、权数等变动均会对价格指数产生一定影响，但这些因素 的影响方向和幅度各不相同，综合起来才是对总指数的影响。经测算，本次基期轮换对CPI和PPI各月同 比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点，总体较小。 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 中国1月CPI同比 0.2%，前值 0.8%。 中国1月PPI同比 -1.4%，前值 -1.9%。 ...

宏观经济数据 - 2024年1月全国居民消费价格指数同比上涨0.2% [1] - 2024年1月全国工业生产者出厂价格指数同比下降1.4% [1]

宏观经济数据发布 - 国家统计局将于2月11日公布2026年1月CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据 [2] - 美国将于2月11日公布1月失业率及1月季调后非农就业人口数据 [6] 政府新闻发布会 - 国新办将于2月11日上午10时举行新闻发布会，介绍2026“乐购新春”春节特别活动及保障春节市场供应情况，商务部、文化和旅游部、金融监管总局、广电总局、体育总局有关负责人出席 [3] - 国台办将于2月11日上午10时举行例行新闻发布会，发言人就近期两岸热点问题回答记者提问 [4] 资本市场限售股解禁 - 2月11日共有7家公司限售股解禁，合计解禁量7.3亿股，合计解禁市值124.51亿元 [5] - 解禁量前三公司为海联讯（4.26亿股）、青松建化（2.26亿股）、麦澜德（6317.32万股） [5] - 解禁市值前三公司为海联讯（76.96亿元）、麦澜德（28.18亿元）、青松建化（10.3亿元） [5] 上市公司股票回购动态 - 2月11日共有11家公司发布11个股票回购相关进展 [5] - 进展分布：2家公司首次披露回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，4家公司披露回购实施进展，4家公司回购方案实施完毕 [5] - 首次披露回购预案公司：视声智能拟回购不超3500.0万元，银龙股份拟回购不超17.58万元 [6] - 回购实施进展金额较高公司：林洋能源回购5232.51万元，恺英网络回购4997.97万元，嘉泽新能回购499.91万元 [6]