英国央行首席经济学家皮尔：对降息投出的反对票是在 货币政策限制持续解除过程中的一次"停顿"； 反对降息的投票不应被视为支持停止降息；我对相关决策的异议并不反映与委员会多数成员存在根本性 分歧。 ...

货币政策观点 - 英国央行首席经济学家皮尔认为季度降息速度过快，因当前物价稳定风险平衡状况需要谨慎考量 [1]

经济动态跟踪 降息的"弦外之音" 2025 年 05 月 20 日 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100525020002 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhangyunjie@mszq.com ➢ 事件：5 月 20 日，主要国有大行普遍下调各品种、各期限存款利率。同时， 1 年、5 年期 LPR 均下调 10 个基点，分别降至 3.0%、3.5%。 ➢ 调降存款利率的政策牌已在此前"亮明"，其与 LPR"非对称"降息的背后， 又有何"弦外之音"？回顾历次"存款利率降幅>LPR 降幅"情形，均存在外部 约束缓解、内部稳息差的共性经验。当下也不例外，外部来看是汇率约束的打破。 内部除了平衡息差之外，存款利率的"非对称"下调也为再次降息预留了空间， 以随时应对关税冲击下的"经济颠簸"。尤其是企业投资的需求不足，以及政策脉 冲消退下的房地产销售降温，都体现了进一步降低融资成本的必要性。 ➢ 存款利率与 LPR 再次出现"非对称"下调。5 月 20 日，主要国有大行普遍 下调各品种、各期限存款利率，降幅高于同期限 LPR 降幅（1 年、5 年期定存利 率分别下调 15、25 ...

美元相关动态 - 美国国家经济委员会主任哈塞特称美国债务是地球上最安全的投资选择 穆迪下调评级的决定是回顾性的 有15个国家接近达成贸易协议 [1] - 美国财长贝森特将参加G7财长和行长会议 消息人士称G7会议上不会宣布任何贸易协议 [1] - 白宫经济顾问米兰表示特朗普意识到赤字问题并有计划减少赤字 [1] - 白宫新闻秘书莱维特称税收法案离通过更近一步 每位共和党人都必须支持特朗普的税收法案 [1] - 美联储博斯蒂克认为穆迪下调评级将影响经济和金融市场 重申预计今年降息一次 若贸易谈判顺利可能提前行动 [1] - 美联储威廉姆斯称政策略有限制性 最近经济数据非常好 副主席杰斐逊表示政策处于良好状态 应等待观察政策发展 [1] 非美货币动态 - 澳洲联储年内第二次降息25个基点至3.85% 时隔两年重返"3"字头利率水平 [2] - 日本20年期国债标售认购倍数创2012年以来最低 日债收益率跳涨 [2] - 英国央行委员丁格拉支持降息50个基点以表态经济走向 [2] - 欧盟贸易委员东布罗夫斯基斯称欧元升值是把双刃剑 [2] - 瑞士央行行长施莱格尔表示瑞士不是汇率操纵国 干预仅为减缓瑞郎估值过高速度 [2] - 欧盟委员会将2025年欧元区GDP增长预测从1.3%下调至0.9% 预计2025年通胀率从2.4%放缓至2.1% [2] - 欧洲央行管委穆勒称不排除未来进一步降息 但需要明确理由才能大幅降息 [2] - 日本央行将就国债购买规模听取市场意见 可能在2026年春季后维持当前缩减计划 [2] - 日本财务大臣加藤胜信预计与美财长会晤时将讨论外汇等议题 [2] 其他地区动态 - 韩美将于周二恢复关税谈判 目标7月初达成协议 [3] - 泰国财长预计经济将在第三、第四季度大幅放缓 [3] - 俄政府消息人士称可接受卢布兑美元贬至100 [3] - 路透调查显示20/32分析师预计印尼央行5月21日降息25个基点至5.50% [3]

澳洲联储货币政策 - 澳洲联储主席布洛克表示通胀持续下降将为降息提供空间 [1]

货币政策 - 澳洲联储主席布洛克表示若通胀持续下降将为降息提供空间 [1]

澳洲联储主席布洛克：会议上有关于降息50个基点的讨论，但这并非会议上最具说服力的观点。 ...

澳洲联储货币政策展望 - 澳洲联储主席表示不确定是否会进行一系列降息 [1] - 如果需要迅速行动 澳洲联储有政策调整空间 [1] - 澳洲联储可能低估了充分就业的情况 [1]

LPR下调及房贷利率变化 - 2025年5月20日，1年期LPR下调10个基点至3.00%，5年期以上LPR下调10个基点至3.50% [1] - 首套房贷款利率首次降至3%以下，进入"2"时代，上海已执行新利率3.05% [2][6][7] - 中原地产预计降息后首套房贷款利率将降至2.95%左右，一线城市最高3.05%，其他城市有望降至2.9% [6] 对购房者的影响 - 以100万元30年期贷款为例，月供减少56元，30年利息总额节省20162元 [7] - 存量房贷利率将在重定价日后跟随下调，降低已购房居民还贷压力 [7] - 部分城市通过减少加点幅度维持原利率，如苏州首套房利率仍执行3% [7] 政策背景及经济考量 - 4月25日中央政治局会议提出"适时降准降息"，5月7日央行等部门提出降低存款准备金率和政策利率 [7] - 5月15日央行降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元 [8] - 房地产销售数据疲软，1-4月全国新建商品房销售面积同比下降2.8%，销售额下降3.2% [9] 房地产市场展望 - 分析人士预计货币政策将继续宽松，降息周期延续 [10] - 市场期待更多配套政策，如现房销售金融支持、城市更新资金支持等 [12] - 一线城市租金房价比（1.49%-1.68%）已高于大行五年期存款利率（1.3%） [13] 区域差异与调整 - 广州首套房利率从LPR-60基点调整为LPR-50基点，调整后利率与之前持平 [9] - 上海主城区二套房利率调至3.45%，临港等区域二套房利率为3.25% [7] - 热点城市刚需潜力大，需通过降息降低住房消费门槛 [9]

澳元跌幅扩大至0.6%，澳大利亚3年期收益率跌幅扩大至17个基点，澳洲联储主席称讨论过降息50个基 点。 ...