市场表现 - 蚁股价上涨1 23%至58968 22单位 单日上涨509 06单位 [2] - 蚁股价涨幅0 87% 显示短期上行趋势 [2] - 巴西BOVESPA指数上涨1 29%至139920 77点 单日涨幅1784 63点 [2] 数据来源 - 市场数据由金十数据平台提供 该平台定位为交易工具 [3]

↑ 37724.11 0.93% +192.58 +0.51% 恒生指数 印度孟买 ↑ 23381.99 SENSEX指 +99.66 载 +0.43% ↓ 81530.85 -645.6 -0.79% 澳大利亚标 普200 8407.6 +46.6 +0.56% @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 金十图示：2025年05月27日（周二）全球股市指数-亚太市场（收盘） ...

金十图示：2025年05月27日（周二）全球股市指数-欧洲市场（盘初） @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 西班牙 IBEX35 14199 -25.90 意大利富时 -0.18% MIB指数 | 39978 -10.48 0.03% ...

| 级 -0.67% 58536.52 +126.15 +0.22% 四两 BOVESPA 指数 ↑ 138152.96 +328.67 +0.24% @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 金十图示：2025年05月26日（周一）全球股市指数-美洲市场（收盘） ...

@ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 西班牙 IBEX35 ↑ 14224 +140.80 意大利富时 +1.00% MIB指数 ↑ 39999 +523.64 +1.33% 金十图示：2025年05月26日（周一）全球股市指数-欧洲市场（收盘） ...

市场表现 - 上周MSCI全球跌1.9%，发达市场跌2.1%，新兴市场跌0.5%，英国富时100涨0.4%最强，标普500跌2.6%最弱，恒生指数涨1.1%最优，韩国综合指数跌1.3%最差[6][14] - 防御板块偏强，新兴市场医药涨幅显著，除港股外科技板块调整，港股原材料业、医疗保健业涨幅领先，美股日常消费、通讯服务领先，欧股公用事业、通讯服务领先，英股通讯服务、公用事业领先，日股医疗保健、工业领先[6][21] - 全球股市成交回落，港股卖空占比升至15.6%，美股NAAIM经理人持仓指数升至80.9%，港股波动率降，美股、欧股、日股波动率升，美债波动率降[6][28] 估值情况 - 发达市场估值降，最新PE、PB为21.9倍、3.5倍，处于2010年以来86%、97%分位数，纳斯达克、道琼斯工业指数PE最高，法国CAC40、日经225最低[37] - 新兴市场估值升，最新PE、PB为15倍、1.9倍，处于2010年以来72%、85%分位数，创业板指、印度Sensex30PE最高，恒生指数、韩国综合指数最低[38] 盈利预期 - 全球股市盈利预期多数下修，港股上修，恒生指数2025年EPS从2214上修至2222，医疗保健业上修最多，工业下修最多[4][60] - 美股下修，标普500指数2025年EPS从264下修至263，可选消费上修最多，金融下修最多[4][60] - 欧股下修，欧元区STOXX50指数2025年EPS从348下修至347，房地产上修最多，能源下修最多[4][61] 流动性 - 全球流动性边际收紧，市场预期美联储年内降息1.9次，欧央行降2.3次，日央行加0.7次，主要国家10Y国债收益率上行，欧元/美元、日元/美元互换基差走扩[7][72][74] - 3月资金流入欧洲、中国香港、日韩、印度，全球共同基金净流入中国大陆、中国香港、日本、韩国、印度规模分别为-26亿、25亿、38亿、1亿、43亿美元，净流入美国、欧洲规模分别为-476亿、63亿美元[80] 经济预期 - 美国经济景气回落，4月制造业PMI为48.7%，服务业PMI为51.6%，CPI为2.3%，核心CPI为2.8%，非农新增17.7万人，零售销售周同比为5.4%，抵押贷款固定利率续升[85] - 欧洲经济景气稳定，4月制造业PMI为49%，服务业PMI为50.1%，3月工业生产指数同比增速回升，CPI为2.2%，核心CPI为2.7%，失业率为5.8%，零售销售指数同比为1.5%[91] - 经济领先指数显示全球经济预期分化，花旗美国经济意外指数从-12.6升至6.0，欧洲从15.4降至12.5，中国为45.9[7][96] 风险提示 - 部分指标为测算值，美联储降息快于预期，特朗普政策不确定性[5][101]

市场表现 - 上周全球股市调整，MSCI全球指数下跌1.9%，其中发达市场下跌2.1%，新兴市场下跌0.5% [3] - 发达市场中英国富时100表现最强（+0.4%），标普500表现最弱（-2.6%）；新兴市场中恒生指数表现最优（+1.1%），韩国综合指数表现最差（-1.3%）[3] - 港股医疗保健业涨幅显著（+5.6%），美股信息技术板块跌幅较大（-3.5%），欧股能源板块表现落后（-3.9%）[10] 流动性变化 - 全球流动性边际收紧，美联储理事沃勒表示若关税政策稳定可能在2025年下半年降息 [30] - 市场预期美联储年内降息1.9次（较前周下降），欧央行年内降息2.3次（较前周上升），日央行年内加息0.7次（较前周上升）[30] - 3月资金主要流入欧洲（63亿美元）、印度（43亿美元）和日本（38亿美元），美国净流出476亿美元 [32] 经济预期 - 美国4月制造业PMI为48.7%（连续2个月收缩），服务业PMI回升至51.6%，核心CPI维持2.8% [35][36] - 欧元区4月制造业PMI改善至49%，服务业PMI连续5个月扩张（50.1%），3月工业生产指数同比增速达近两年高位 [43] - 花旗美国经济意外指数从-12.6升至6.0，欧洲指数从15.4降至12.5，中国指数保持45.9的高位 [45] 估值水平 - 发达市场PE为21.9倍（2010年以来86%分位），纳斯达克指数PE最高（39.3倍），法国CAC40最低（16.9倍）[21] - 新兴市场PE为15倍（2010年以来72%分位），创业板指PE最高（30.7倍），恒生指数最低（10.5倍）[22] - 港股医疗保健业PE达45倍（分位数24%），美股房地产PE41.9倍（分位数24%），欧股信息技术PE31.6倍（分位数83%）[24][25] 盈利预期 - 港股2025年EPS预期从2214上修至2222，医疗保健业上修最多（+6.9），工业下修最多（-1.2）[27] - 标普500指数2025年EPS从264下修至263，可选消费上修0.2，金融下修0.7 [27] - 欧元区STOXX50指数2025年EPS从348下修至347，房地产上修0.3，能源下修2.9 [28]

↑ 37531.53 0.53% +371.06 +1% 恒生指数 印度孟买 ↓ 23282.33 SENSEX指 -318.93 型 -1.35% ↑ 82177.56 +456.48 +0.56% 澳大利亚标 普200 + 8361 +0.1 0% @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 金十图示：2025年05月26日（周一）全球股市指数-亚太市场（收盘） ...

西班牙 IBEX35 14234.69 +151.49 意大利富时 +1.08% MIB指数 40029 +553.64 +1.40% @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 金十图示：2025年05月26日（周一）全球股市指数-欧洲市场（盘初） ...

核心观点 - 全球经济面临格局重构、地缘冲突与技术变革冲击，精准捕捉全球股市周期规律是分散投资风险、应对不确定性的关键，需复盘不同阶段定价逻辑及核心矛盾组成未来全球市场定价的锚，AI大模型通过“宏观 - 市场 - 趋势”三维体系为投资决策提供动态指引 [1] 各地区股市分析 美股 - 近十五年，美股围绕政策调控、产业创新与经济周期展开，驱动逻辑从流动性修复转向“科技盈利韧性 + 政策宽松预期”双轮驱动，核心驱动力源于政策、创新与全球资本循环的结构性共振 [2][17] - 2009 - 2012年，量化宽松政策主导流动性修复，科技与金融板块领涨；2013 - 2019年，税改红利与低通胀催生“慢牛”，科技股成主线；2020年，疫情冲击下超常规宽松强化流动性逻辑，科技股领涨；2021 - 2022年，通胀飙升加息，能源板块崛起；2023年至今，AI技术突破推动科技股领涨 [17][18][19] 德国 - 德国股市在出口竞争力、货币政策约束与能源结构转型三重框架中演进，市场逻辑从“出口汇率弹性 + 流动性溢价”转向“能源成本控制力 + 技术转型兑现度”双重验证 [2][22] - 2009 - 2012年，全球贸易复苏与避险资本流入主导指数修复；2013 - 2018年，欧央行负利率政策催生流动性驱动型慢牛；2020年疫情与2022年能源危机暴露供应链脆弱性，当前关注制造业成本压力缓解与能源范式转换 [22][24][25] 法国 - 法国股市在主权债务风险、货币政策传导效率与能源依赖困境三重博弈中平衡，市场逻辑从“政策庇护溢价”转向“通胀韧性验证” [2][28] - 2009 - 2013年，主权债危机与GDP增速波动影响市场；2014 - 2018年，超常规货币政策创造流动性幻象；2019年至今，全球供应链重构与能源战争使通胀主导行情，当前关注核电重启进程与服务业通胀黏性 [28][29][31] 英国 - 英国股市在英镑定价权消解、金融城地位重构与北海能源红利消退三角困局中震荡，市场逻辑从“汇率乘数效应”转向“能源安全溢价 + 金融转型成本” [2][35] - 2009 - 2016年，量化宽松与英镑贬值推动指数上涨；2016 - 2020年，退欧冲击使股市横盘震荡；2021年至今，能源危机与滞胀使市场博弈降息预期，金融股领涨 [35][36][37] 日本 - 日本股市在通缩历史惯性、人口结构诅咒与低息货币套利角色下博弈，市场逻辑从“弱日元套利 + 通缩折价”转向“工资通胀验证 + 国债流动性溢价” [2][40] - 2009 - 2012年，量化宽松与出口复苏驱动股市；2013 - 2020年，安倍经济学推动股市上涨但通缩压力重现；2021年至今，全球通胀传导使市场押注政策转向，关注外资配置与本土资金流入博弈 [40][41][43] 越南 - 越南股市呈现新兴市场特征，核心驱动逻辑围绕FDI产业链迁移、货币政策灵活性与出口竞争力构建，观测重点转向外资配置结构与出口商品升级协同验证 [2][45] - 2009 - 2016年，出口扩张与FDI流入驱动股市；2020 - 2022年，疫情压力测试验证政策响应效能；2023年至今，进入“增速修复 - 通胀约束”新平衡阶段 [45][47] 印度 - 印度股市在结构性改革深化与全球流动性潮汐碰撞中寻求平衡，市场驱动逻辑从“外资定价”转向“本土资金 + 盈利韧性” [2][50] - 2009 - 2013年，全球复苏红利与本土政策滞后形成矛盾；2014 - 2018年，莫迪改革红利释放推动外资主导的“黄金周期”；2019 - 2020年，外部冲击倒逼央行扩表；2021年至今，输入性通胀与美联储加息引发“政策 - 资本”拉锯战，企业盈利韧性成新锚点 [50][51][53] 中国香港 - 中国香港股市在全球流动性、美国单边主义与本地经济转型三重夹缝中寻找定价锚点，驱动逻辑从“快速增长”转向“全球流动性 + 估值重塑” [2][55] - 2009 - 2013年，全球复苏红利与国内经济高增长共振推动股市；2014 - 2016年，美联储加息引发资金成本骤变，港股估值框架重构；2017 - 2019年，全球宽松与地缘风险交织，流动性溢价与贸易链冲击拉锯；2020年疫情后，呵护政策与中美利差波动主导市场摆动 [55][57] 结论 - 全球股市近十五年演进表明，政策周期、技术创新与资本流动的结构性共振驱动市场逻辑切换，传统指标解释力被复合因子替代，市场观测框架向高频、非对称维度进化，未来资产配置需构建动态模型应对高波动常态 [61]