利率变动 - 担保隔夜融资利率（SOFR）从4 36%下降至4 33% [1] - 有效的联邦基金利率维持在4 33%不变 [1] 国债市场动态 - 买家倾向于购买美国财政部六个月期国债 [1]

转自：新华财经 虽然特朗普表示他不寻求解除美联储主席鲍威尔的职务，但再次呼吁鲍威尔降息。 美国供应管理学会当日上午发布的数据显示，美国4月份服务业景气指数为51.6，高于市场预期的50.2和 3月份的50.8。这一数据公布后，美元跌幅收窄。 芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool）在5日下午4:17分公布的数据显示，美联储到2025 年6月份议息会议时把联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变的概率从一周前的35.1%升至 70.2%，对美联储在6月份降息的预期显著回落。 美联储将于6-7日举行例行货币政策会议，市场认为美联储维持利率不变的概率高达97.3%。 新华财经纽约5月5日电（记者刘亚南）由于美国关税政策继续引发市场担忧，5日美元兑欧元、英镑、 日元和瑞士法郎走低，美元兑加元和瑞典克朗走高，美元指数在隔夜市场走低，当日上午跌幅收窄，随 后弱势盘整，尾盘时美元指数下跌。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.2%，在汇市尾市收于99.828。 外汇经纪商Monex美国公司交易业务负责人胡安•佩雷兹（Juan Perez）表示，美国总统特朗普维持其认 为关税重要的看法正 ...

会议安排 - 联邦公开市场委员会下一次会议定于2025年9月16日至17日举行 这是其2025年度的第六次预定会议 2025年剩余时间还有两次会议 [2] - 会议结束后 联邦公开市场委员会将于美国东部时间下午2点公布政策决定 随后美联储主席将于下午2点30分举行新闻发布会 [2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔举行的现场新闻发布会会进行直播和录播 定期会议的纪要将在政策决定日期三周后发布 [3] 政策预期 - 美联储预计将在本次会议上进行2025年首次联邦基金利率下调 [4] - 尽管美联储在上次会议后指出经济指标显示上半年经济活动增长放缓 但失业率仍处于低位 劳动力市场状况保持稳健 通胀仍处于较高水平 [4] - 鉴于本月早些时候发布的疲软就业报告 许多专家认为美联储最终将下调利率 [4] 潜在影响与策略 - 当前大额存单提供有吸引力的固定利率 部分高达4%或以上 在潜在降息削弱利息收益能力之前锁定大额存单可以保护回报 [5] - 对于汽车贷款 私人学生贷款或抵押贷款等固定利率贷款 再融资可能有助于节省资金 但建议等待美联储降息后再申请 同时可通过改善信用和偿还其他债务来确保获得最佳利率和条款 [5] - 在进行房屋或车辆等大额消费时 建议关注利率趋势 若计划融资 可等待利率下调 在准备购买前 可将储蓄存入偿债基金 以支付更多首付并减少贷款金额 [5]

人民币汇率与港股表现 - 离岸人民币兑美元大幅上涨超过500点 日内涨幅超过07% 报7226 [1] - 港股市场表现强劲 恒生指数收涨174% 恒生科技指数收涨308% [1] - 科网股全线大涨 小米集团涨超6% 阿里巴巴涨38% 腾讯涨256% 金山云涨超4% [1] 美国国债与利率政策 - 两年期美债收益率报3717% 低于基准联邦基金利率433% [1] - 美联储将联邦基金利率目标区间设定在425%至450%之间 [1] - 交易员预计美联储将在年底前降息整整100个基点 [1] 美国政治压力与市场影响 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔降息太慢 并威胁解雇 [2] - 10年期美债收益率从1月20日约463%回落至约415% [2] - 10年期收益率下降为联邦政府节省大量利息成本 [2] 中国货币政策与外汇管理 - 中国人民银行关注美债市场波动 外汇储备以安全流动保值增值为目标 [2] - 人民银行将继续实施适度宽松货币政策 加力支持实体经济 [2] - 坚持市场供求为基础 有管理的浮动汇率制度 增强外汇市场韧性 [2]

美国国债市场信号与美联储政策分歧 - 美国财政部长贝森特指出两年期美债收益率已低于联邦基金利率 表明市场认为美联储应考虑降息[1] - 两年期美债收益率盘中涨幅扩大至10个基点 报3.7% 显示市场对降息信号不买单[3] - 特朗普政府多次批评美联储未降息 认为能源和其他价格下降足以支持降息[2] 美联储利率政策预期 - 美联储3月FOMC会议维持联邦基金利率区间在4 25%-4 50% 自去年12月以来保持不变[5] - 金融市场普遍预期美联储将在今年降息 认为关税冲击将削弱全球经济及美国劳动力市场[5] - 前财政部长萨默斯强烈反对近期降息 认为会削弱市场对美联储抗击通胀决心的信心[7] 国债收益率与政策利率关系 - 2023年至2024年大部分时间两年期美债收益率低于美联储短期政策利率 反映投资者两种预期：软着陆或衰退导致降息[5] - 去年年底美联储累计下调利率一个百分点后 利差关系曾短暂逆转[6] - 特朗普政府官员曾担忧美联储降息过快可能导致更持久通胀风险[6] 政策制定者观点分歧 - "新美联储通讯社"Timiraos指出贝森特暗示美联储应考虑降息 短期美债收益率近几周稳步下降[4] - 萨默斯驳斥债券市场定价不等于利率政策判断 认为根据两年期美债利率推断政策在分析上不成立[7] - 外界普遍预计美联储下周会议将维持利率不变 因通胀高于2%目标且关税带来价格上行压力[3]

美国财长贝森特：美国2年期国债收益率低于联邦基金利率暗示美联储应该降息。 ...

经济数据修正预期 - 美国第一季度GDP表现良好 预计后续数据将被修正[1] 通胀政策导向 - 当前政策方向将有效降低通胀水平[1] 国债收益率信号 - 2年期国债收益率跌破联邦基金利率 释放美联储应降息的市场信号[1]

美联储利率决策 - 3月20日凌晨2:00，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期，这是今年1月以来连续第二次维持利率不变 [1] - 2024年9月起美联储连续三次降息，累计降息100个基点 [2] - 美联储点阵图显示2025年预计降息两次，与去年12月预计相同；大幅下调2025年经济增长预测，上调通胀率预估，预计2025年GDP增长率为1.7%（12月预估为2.1%），长期增长率为1.8%（与12月预估持平）；预计2025年底PCE物价指数上升2.7%（12月预估为上升2.5%），核心PCE物价指数上升2.8%（12月预计上升2.5%） [3] - 美联储点阵图预计2025年联邦基金利率为3.9%，与2024年12月预计相同；FOMC声明将贴现利率维持在4.5%不变，储备余额利率维持在4.4%不变；4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐；理事沃勒支持不改变政策利率，但对资产负债表决定提出异议，更倾向于不改变缩表步伐 [5] - 毕马威KPMG首席经济学家认为美联储3月决定更鹰派，5月降息可能性偏低，至少要到2026年初才会再次降息 [5] 金融市场表现 - 美股三大股指小幅走高，截至2:13分，纳指涨幅最高扩大至1%，标普500指数涨0.8%，道指涨0.59% [7] - 美国两年期国债收益率跌穿4%整数位心理关口，刷新日低至接近3.98%的水平，日内整体跌超5.5个基点，决议声明发布前交投于4.08%附近 [8] - 现货黄金刷新历史高位至3047.5美元/盎司，日内涨0.45% [8] - 加密货币市场大涨，截至3月20日2时，比特币日内一度涨超3%，重回84000美元关口，以太坊大涨超7%；有分析称加密货币市场走强导火索或许是土耳其政局动荡，比特币 - 土耳其里拉交易量激增至，投资者可能转向USDT等与美元挂钩的资产；过去24小时加密货币市场有超8万人被爆仓 [9] 鲍威尔表态 - 北京时间2:30，美联储主席鲍威尔称美国经济整体强劲，调查显示经济不确定性加剧，做出放缓缩表速度的技术性决策；诸多指标显示就业市场大致平衡 [11] - 鲍威尔表示不需要匆忙调整政策立场，市场指标显示储备金规模庞大，某些迹象表明货币市场已趋紧；相比2%通胀目标，通胀仍偏高，调查显示关税推高通胀预期 [11] 全球央行动态 - 本周是“央行超级周”，除美国外，日本、英国、瑞士、瑞典、巴西等多家央行将公布利率决议 [11] - 当地时间3月19日，日本央行决定将政策利率维持在0.5%左右，符合市场预期，反映出对货币政策的谨慎态度 [12] - 市场预计英国央行极有可能在3月会议上维持基准利率在4.5%不变 [12] - 北京时间3月20日凌晨2时，卡塔尔央行宣布维持存款利率在4.60%不变、贷款利率在5.10%不变、回购利率在4.85%不变 [13]